浮动汇率下的外贸企业汇率风险管理

浮动汇率下的外贸企业汇率风险管理 张 剑 中国人民银行天津分行 【摘 要】在国际化的高速进展中，我国外贸企业的汇率风险管理存在着一些问题。本文通过对浮动汇率下的外贸企业汇率风险管理提出相应 对策，在理论上和实践上具有一定的意义。 【关键词】浮动汇率制 外贸企业 汇率风险 风险管理 一、引言 浮动汇率制是指一国货币的汇率并非固定，而是由自由市场的供 求关系决定的制度，按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动汇率 制和管理浮动汇率制。在浮动汇率制下，影响汇率的主要因素包括货 币本身代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 的价值、一国国际收支、利息率、各国政府和中央银行对外 汇市场的干预、政治、心理、投机等。汇率风险是指预期以外的汇率变 动对企业价值的影响。经济学中指经济主体持有或运用外汇的经济活 动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。在企业财务活动中则可理解 为由于未进行套期的敞口导致了企业现金流量、资产和负债、净利润以 及因汇率变动导致的股票市值可能的直接损失或间接损失。 自 2005 年 7 月 21 日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在国际经济形势风云 变幻的当今，企业进行全球化生产贸易的同时，风险管理和控制变得尤 为重要。对于外贸企业来说，汇率风险的防范更是重中之重。因此对 外贸企业的汇率风险进行 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 论述并进而提出相应的风险规避策略， 在理论上和实践上具有一定的意义。 二、浮动汇率制下外贸企业的汇率风险管理现状 1．外贸企业的汇率风险管理能力不强。由于金融改革创新步伐的 加快，外贸企业面临着日益丰富的金融工具，因而需要在成本与风险收 益之间进行权衡，并进行科学的预测和组合。由于外贸企业受规模以 及资金的限制，在进行汇率风险管理时表现为管理水平较低，管理效果 较差等现象，其汇率风险敞口较高，受到汇率波动影响的幅度较大，不 利于企业的稳健经营。 2．缺乏风险管理的专业人才。由于我国相关风险管理教育与发达 国家相比起步较晚，相应的专业人才不能满足市场的需求。据相关统 计资料显示，我国上海市金融行业的从业人员比例在 2% － 3%左右，而 香港的金融从业人员比例占到 6% － 7%，美国的金融从业人员占到 11%。可见，相关专业人才无论从数量还是质量上与国外相比均存在一 定的差距，直接导致外贸企业汇率风险管理整体水平不高。 3．汇率风险管理体系不完善。我国外贸企业的汇率风险管理体系 不完善具体表现在:(1)大多外贸企业缺乏专门的货币管理部门，公司 治理结构中也缺乏向董事会直接报告汇率风险的信息传递机制;(2)风 险监控体系不完善，由于外贸企业受到规模、资金、管理能力等的限制， 因而缺乏相应风险监控体系，无法有效对企业面临的汇率风险进行识 别、计量和规避，因而市场导致面临巨额的汇兑损失;3)缺乏对汇率风 险管理的评估体系，对汇率风险管理进行成本效益的评价，有助于提高 企业外汇风险管理水平。 三、浮动汇率下的外贸企业汇率风险管理对策 1．订立恰当的合同和结算方式规避风险。 1． 1 订立恰当的合同规避风险。由于外贸企业的种种特征导致了 其在国际市场上的议价能力普遍较低，难以将合同期内的汇率波动风 险通过价格调整转嫁给交易对方。因此，企业在签订合同时应参照国 际惯例，通过企业内部管理策略，在签订合同中以选择有利的计价货 币、订立货币保值条款、灵活掌握收付时间、列入汇率风险分担条款等 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 防范汇率风险对自身的冲击。企业在签订合同时，资金的收付以 “收硬付软”为基本原则，即争取出口合同以硬货币计值，进口合同以软 货币计值。对外借款选择将来还本付息时趋软的货币，对外投资选择 将来收取本息时趋硬的货币。 1． 2 签订保值条款。例如订立固定汇率锁定成本:避免汇率波动损 失，同时也意味着放弃因汇率波动可能带来的收益;订立货币保值条 款:包括硬货币保值和篮子货币保值;订立加价保值:若以贬值货币收 取船款，则将损失摊入船价;进行压价保值:若以升值货币进口船用设 备或钢材等，则将损失从进口价格中剔除。 1． 3 订立恰当的险结算方式规避风险。在合同中标明结算货币与 保值货币。在收付货款时应根据自身资金运行特点，综合考虑收付汇 币种、期限和规模的匹配问题。如:在合同中订立时采用硬币保值条 款。即在合同签订时通过确定结算货币、保值货币及两种币别的即期 汇率，当结算货币贬值超过合同规定幅度，则按照结算货币与保值货币 新汇率调整货款，使其仍等于合同中原折算的保值货币金额，从而规避 汇率变动所带来的兑换风险。 2．利用贸易融资手段规避汇率风险。贸易融资是指银行对进口商 或出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。利用 贸易融资手段规避汇率风险包括以下 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 : 2． 1 提前“收汇时间”。目前许多外贸企业在出口时，大部分都是 赊销方式，且大部分企业都是以美元结算。在人民币对美元升值活跃 的情况下，延期几个月收货款很可能由于蒙受汇率损失，使得某笔交易 由盈利变成亏损。因此提前运用信保融资和提前收汇能够降低汇率波 动带来的损失。 2． 2 运用远期结售汇提前锁定利润。企业可以锁定远期汇率，规避 汇率大幅波动的风险，也可以锁定单笔订单业务的汇率，以此来锁定收 益。对于一些出口产品生产周期长的企业，待出口日期确定后，就应立 即向银行申请价位锁定，签订产品的保值 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 。 2． 3 借款以消除风险。签订合同后，可先期从银行借入未来要收进 的外汇金额，借款期限就是收汇期限，并将借款在现汇市场结汇，在借 款到期时再用所收外币船款偿还借款，并支付一定利息。 3．利用金融衍生工具规避汇率风险。通过金融市场的有关操作， 将外贸企业的各种外币净头寸变为零，以转移汇率的交易风险。例如 远期合同套期保值、货币市场套期保值、期货合同套期保值和期权市场 套期保值等。在考虑这些工具的应用是需要对成本收益进行分析，考 虑各种金融衍生工具的利弊慎重地进行选择，不仅考虑汇率风险控制 不力的因素，还要保持有利风险可能带来的利润。 3． 1 利用远期合同规避汇率风险。对已有的远期外汇债权债务的 企业，可与银行签订远期外汇交易合同，卖出和买入远期外汇以消除外 汇风险。 3． 2 利用期货合同规避汇率风险。在期货市场中，外贸企业与经纪 人或清算公司签订外汇期货合同，进行外汇期货的买卖，也可规避汇率 风险。若存在外汇收入的进口商也可签订卖出货币的期货合同以 避险。 3． 3 期权合同法。即对于远期外汇收入的出口商，可与银行签订出 卖远期外汇的期权合同。同样如果是远期外汇支出的进口商则签订购 买远期外汇的期权合同以转移外汇风险。 四、结语 综上所述，汇率风险管理就是企业在汇率浮动可能给企业带来不 利影响的情况下，为保护企业利益而进行的管理活动。在国际化的高 速进展中，由于宏观、微观的一些因素，我国外贸企业的汇率风险管理 存在着一些问题，包括了风险管理能力不强、缺乏相应风险管理人才以 及汇率风险管理体系不完善等。本文通过对合同以及结算方式的管 理、贸易融资手段、金融衍生工具的使用等方面对浮动汇率下的外贸企 业汇率风险管理提出相应对策，在理论上和实践上具有一定的意义。 参考文献: ［1］胡宇辰:外汇交易与实务，江西高校出版社． 1995 年 ［2］布赖恩． 科伊尔． 货币风险管理． 北京:中信出版社，2002: 78—80 ［3］董力为等:人民币汇率现财政经济出版社． 2004． ［4］金怡．贸易顺差企业汇率风险规避方法探究［J］． 消费导刊， 2008 年 12 月:22 － 24． ［5］苗晋峰．人民币浮动汇率制度下企业出口交易的汇率风险规避 ［J］．科技情报开发与经济，2007，17(24) :170 － 176． ［6］吴雪飞． 汇改后外贸企业面临的汇率风险及防范措施．和田师 范专科学校 ． 2010． 6． 22 财税金融 