中国民间借贷风险研究_风险表现_成因剖析与对策建议

理 论 研 究 2012总426期 2 9 PAGE 中国民间借贷风险研究* 赵　勇 摘　要：2011 年，浙江、内蒙古、山东、河南、江苏、广东、福建、宁夏等省发生的几十起民间借贷风险事 件带来的巨大社会震荡引起中央政府和金融管理部门的高度关注。本文详细阐述了我国民间借贷的风险表现，深 入剖析了造成我国民间借贷风险的原因，并在此基础上提出应对民间借贷风险的对策建议。 关键词：民间借贷；风险；表现；成因；对策 中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2012(02)-0009-06 2011 年，浙江温州和义乌、内蒙古鄂尔多斯、 山东青岛、河南安阳、江苏泗洪、广东东莞、福建厦 门和安溪、宁夏固原等地相继发生高利贷崩盘、企业 老板“跑路”的事件，带来了巨大的社会震荡，引起 中央政府和金融管理部门的高度关注。民间借贷的风 险暴露已不仅是个别地区的局部问题，而且已经演变 成群体性金融危机事件，如果处理不慎，将对宏观经 济乃至国家金融的健康发展造成冲击。在这种背景下， 对我国民间借贷风险的成因及其对策进行系统深入的 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 和研究具有重要的理论和现实意义。 一、我国民间借贷的风险表现 （一）民间借贷利率居高不下，加大企业财务风险。 从利率来看，上市公司放出的委托贷款年利率一 般在 12％-24.5％，民间贷款年利率少则 30％-50％， 多则高达 100％甚至更高，而目前商业银行基准年利 率只有 5.81％。企业高息负债后，财务支出增大，虽 然一时解了燃眉之急，但加大了企业融资成本，对于 很多年利润达不到 10 个点的微利企业而言，几乎等 同于慢性自杀。它们往往通过吸收新的高息资金来偿 还到期的高息负债，如此恶性循环会严重影响企业健 康发展。一旦市场销售业绩不佳或自身经营某个环节 出了问题，将导致企业难以支付到期债务，从而陷入 破产倒闭的危险境地。民间借贷过高的利率造成融资 者成本不断上升，融资者又会将风险转嫁给投资者。 一旦企业不能按时还本付息，将导致民间借贷纠纷案 件的发生，并给当地民众造成恐慌。 （二）银行信贷资金进入民间借贷市场，加大银 行资金风险。 正规金融与民间金融的巨大利差，诱使银行信贷 资金间接进入民间借贷市场。一是部分资金充裕的民 营企业和有能力从银行获得贷款的企业，通过直接介 入或房屋抵押贷款的方式将信贷资金转投民间借贷市 场，谋取高额利差。二是部分民间借贷中介在自有资 金不足的情况下，为获取利差收入，设法从正规金融 机构获得较低利率的信贷资金，再以较高的利率转借 出去。由于银行并不了解贷款被转借的情况，而第三 方都是不符合银行贷款条件的企业或个人，从而加大 了银行资金风险，影响了正规银行业机构存款资金的 稳定性。这种做法不仅扭曲了市场利率水平，而且干 扰了正常的金融秩序，影响了金融稳定。 （三）民间借贷资金投向脱离实体经济，催生资 产泡沫风险。 自 2004 年以来，国家的信贷资源明显向各级政 府下属企业和国有企业倾斜，“国进民退”的大趋势 迫使民间资本的行为短期化，很多民营企业家和投资 者不愿意从事实体经济生产，不愿意做长期投资。民 间资本在资本逐利性的驱动下，纷纷流向虚拟经济， 部分民间借贷资金甚至进入股票市场、房地产市场。 （北京大学经济学院博士后流动站，北京　100871） 收稿日期：2012-01-29 作者简介：赵　勇（1975-），男，河南安阳人，高级经济师，北京大学经济学院博士后，供职于中国人民银行。 *本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。 ——风险表现、成因剖析与对策建议 2012 理 论 研 究总426期 10PAGE 2 近年来，部分沿海地区的企业逐渐放弃实业，民营实 体经济下滑明显。民间资金流入虚拟经济领域，民 间借贷演化为纯粹的资金炒作，不仅会造成产业“空 心化”，还会带来资金行为的短期化和资产的泡沫化。 一旦泡沫破灭或资金链条断裂，必然带来金融秩序的 “地震”。 （四）民间借贷中介风险控制能力弱，产生信用 违约风险。 民间借贷控制风险的能力主要以亲缘约束为主。民 间借贷在放款前利用地缘、血缘等亲近关系对贷款人及 其资金用途进行较为详细的了解，贷中和贷后缺乏持续 动态的跟踪，更难有效监督，从而对资金运用中可能出 现的风险难以控制。由于发生借贷行为时，借贷双方往 往侧重于短期经济效益而忽略长期风险，资金需求方只 考虑弥补当前资金缺口，用高息诱取资金，而资金供应 方在人情关系及寻求高息回报的诱惑下也很难充分考虑 借款人的债务偿还能力。民间借贷的“高利诱惑”积聚 了大量社会资金，也汇集了较高的信用风险，容易演变 成“非法集资”。尤其当民间借贷市场被一些投机食利 者和金融诈骗分子所利用时，会引发局部的金融风险和 一系列社会问题。 二、我国民间借贷风险的成因剖析 （一）成本高昂而又效率不高的金融体系是我国 民间借贷风险产生的根本原因。 1、金融体制的国有经济政策导向抑制中小企业 融资。在政策层面上，我国尚未形成完整的扶持中小 企业发展的政策体系。我国的金融体制始终保持着国 有经济导向，银行将贷款过多地投向国有大中型企业， 而真正需要资金支持的小型企业和微型企业很难获得 贷款。银行在选择贷款对象时，往往不是主要考虑项 目前景和企业效益，而是主要考虑企业的规模和性质。 于是，尽管有些国有企业效率低下，但仍得到银行青 睐，而一些民营经济即使经营效益良好也很难得到金 融支持。虽然随着金融改革的推进和近年来民营企业 地位的提升，金融机构的“所有制歧视”已趋于淡化， 但是“规模歧视”依然明显。从贷款交易成本来分析， 银行对中小企业发放一笔贷款的单位成本较高，并且 银行面对单个财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 不健全的中小企业收集、整理、 分析、现场调查企业信息的交易成本也会较高，这使 得银行不愿意给中小企业发放贷款。从规避风险来 看，一方面，银行对借款企业的资信评级办法主要以 大企业的各项指标为参数，这显然会减少中小企业获 得贷款的机会；另一方面，银行为控制风险，会严格 要求中小企业提供相应的贷款担保，而目前中小企业 往往很难找到符合要求的担保人或提供符合要求的抵 押物，因此，作为风险较高、资信度较低的中小企业， 其贷款也就在银行的压缩之列了。 2、银行体系不够完善形成对中小企业的融资抑 制。银行体系应由多形式、多层次的银行组成，但我 国银行体系却不够完善。国有银行在向现代商业银行 转型的过程中，为了防范金融风险，实行了面向大企 业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时 撤并了大量基层网点，客观上导致对分布在县域的中 小企业的信贷服务收缩；股份制商业银行、城市商业 银行、城乡信用社、外资银行等中小金融机构，也越 来越背离为中小企业服务的初衷，将眼光盯在大企业 上，客观上减少了对中小企业的融资。据全国工商联 的调查，90％的规模以下小企业没有与金融机构发生 任何借贷关系，95％的微小企业没有与金融机构发生 任何借贷关系①。这些真正缺钱的企业缺少抵押物， 找不到担保人，不符合银行贷款条件，最后只能依靠 风险较高的民间借贷市场融资。 3、垄断盈利领域的高门槛使巨额民营资本“游 离”于国家整体规划之外。当中小企业出现“用钱荒” 时，却有大量的民间资本闲置着找不到出路，这一点 从前几年的股市火爆、楼市火爆到这两年的民间融资 火爆就可以看出。民间资本何以身处这种尴尬的境地 呢？一方面，近年来制造业利润越来越薄，具有天然 资本逐利性的民间资本逐渐退出制造业舞台。另一方 面，制造业之外的能源、矿产、金融等垄断性高盈利 行业或由国家补贴后形成的高盈利领域，均人为设置 高门槛，只能由国有企业经营，民营资本很难进入。 于是长期积累的巨额民间资本未被纳入国家的整体发 展规划之中，无序“游离”于股市、房地产、民间借 贷市场等“赌”性较强的虚拟金融市场，给宏观经济 带来了不利影响。 4、二元金融体制下的“利率双轨制”造成金融 资源配置低效率。体制外的企业融资成本高，体制内 的企业则享受基准利率的低成本融资，这种融资上的 “双轨制”是造成民间借贷风险的重要体制根源。近 十年来，由于正规融资渠道的利率管制，大量资金游 离于正规金融体制之外，使得中央银行利率政策的传 导机制受阻，导致金融信号失真，这不仅损害了总体 资金的分配效率，也不利于控制流动性的宏观规模和 投向。首先，在利率管制的条件下，国有金融机构控 制了大部分社会金融资源，大量资金被配置到效益较 ①全国工商联课题组．中小企业融资问题调查 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 [J]．中央社会主义学院学报，2010，（３）。 理 论 研 究 2012总426期 2 11 PAGE 低的项目中去。其次，商业银行贷款被管制在较低利 率水平的另一个结果就是转换为国有投资的冲动，进 而转换为大规模投资②。大规模的投资却面临国内需 求不足的状况，从而造成产能过剩。当过剩的产能在 国内市场找不到实际有效需求时就会促使企业加大出 口，形成出口导向和资本密集导向的产业结构，经济 增长凸显粗放型特征，形成恶性循环。最后，受中央 银行偏紧的货币政策影响，市场流动性开始紧缩，但 市场融资需求旺盛，特别是中小企业的资金饥渴导致 对资金的需求更为迫切，资金供需加速失衡，正规金 融与民间金融之间形成了高位利差，金融资源配置效 率低下。 （二）宏观经济政策与实体经济需求的不匹配是 我国民间借贷风险产生的直接原因。 1、从经济层面来看，我国实体经济处于低迷状态。 受融资成本不断攀升、融资渠道相对狭窄、生存和发 展环境制约、劳动力和原材料成本上升、人民币升值 加速等诸多因素的叠加影响，我国中小企业的经营 状况持续恶化。根据全国工商联 2011 年对广东、浙 江、江苏等 16 个省进行的调查显示，中小企业特别 是小型、微型企业的状况，可能比 2008 年全球金融 危机时更为艰难③。以中小企业相对密集的珠三角和 长三角两大区域为例，2011 年一季度，广东 3.73 万 家规模以上工业企业实现利润约 923 亿元，同比增长 10.4％，增幅比 1-2 月下降 12.5 个百分点，比 2010 年同期下降 26.1 个百分点；中小企业数量庞大的长三 角地区也开始出现大量企业停工、半停工的局面（周 鹏峰、李丹丹，2010）。以上情况表明，实体经济已 处于比较低迷的状态，需要宽松的货币信贷政策来刺 激经济的发展。 2、从宏观调控角度看，我国货币政策偏紧。中 央银行将“控制通货膨胀、稳定物价”作为宏观调控 的首要目标，实施偏紧缩的货币政策。2008 年全球性 金融危机爆发，全球经济遭受严重冲击，对我国经济 尤其是外贸行业的冲击明显加大。为应对危机，中国 政府于 2008 年 11 月实施了 4万亿元人民币的经济刺 激 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，并开始执行适度宽松的货币政策，先后 4次 下调存款准备金率，5次下调存贷款基准利率，遏制 了通缩与衰退相互强化的潜在风险，对推动经济尽快 复苏起到了积极作用。但是积极的财政政策和持续宽 松的货币政策所导致的流动性过剩和通货膨胀问题也 随之凸显。为抑制通货膨胀预期，避免信贷泡沫风险， 人民银行从 2010 年开始，先后 13 次上调存款准备金 率，5次上调存贷款基准利率，收紧银根，严格控制 银行信贷规模。2011 年，全年新增信贷不超过 7.47 万亿元，低于年初拟定的 7.5 万亿元的调控目标，同 比少增 3901 亿元。除银行信贷外，信托贷款、未贴 现的银行承兑汇票、企业债券、股票融资也出现了明 显减少④。在正规金融融资难度增加的背景下，中小 企业不得不求诸民间借贷市场，从而使民间借贷日趋 活跃。在资金趋利动机的刺激和民间借贷高额利润的 诱惑下，相当多企业抽出生产资金，投向民间借贷市 场。据统计，我国民间借贷余额在 2011 年中期同比 增长 38％至 3.8 万亿元，相当于银行总贷款的 7％（毛 军华、罗景，2011）。这些趋利资金去向以受信贷紧 缩影响较大的房地产、制造业为主，个别资金还流向 了地下钱庄和赌博业，带来了较大金融风险。 （三）金融监管存在薄弱环节是我国民间借贷风 险产生的外在原因。 随着我国经济的持续快速增长，我国民间借贷获 得了飞速的发展。然而，与民间借贷发展现状极不相 符的是我国金融管理部门对民间借贷的监管却几乎是 空白的。 1、我国民间借贷适用的法律法规滞后。目前， 我国与民间借贷相关的规范性的法律法规文件主要是 国务院出台的行政法规和中国人民银行、银监会颁布 的部门规章、办法等，对民间借贷的监管法规也只是 散见于《民法通则》、《合同法》、《商业银行法》、《证 券法》、《公司法》和《刑法》等法律法规及司法解释 之中。民间借贷活动的合法与非法的界定模糊不清， 有些法律法规之间也存在相互矛盾之处。虽然为适应 民间借贷发展现状，国家制定或调整法律法规，进行 了将民间借贷纳入正规金融市场的有益尝试，但是不 论对合会、私人钱庄等传统民间借贷形式还是私人募 集、基金会等新兴民间借贷形式，法律法规却是一片 空白，对其市场准入、业务经营和市场退出等方面的 制度监管更是无从谈起。 2、缺乏明确的监管部门和监管职责。当前，在 民间融资的监管上，没有明确的管理部门，致使对于 社会集资等民间借贷活动，监管部门和司法机关近年 来实际上处于不审批、不出事不管、不控告不管的“三 不”状态。对民间金融的监管主体除了人民银行、银 ②根据世界银行测算，改革开放 30 年中国经济年均 9.8％的增长率中6至 8个百分点的增长率几乎都是来自于投资的贡献。 ③全国工商联课题组．中小企业融资问题调查报告[J]．中央社会主义学院学报，2010，（３）。 ④中国人民银行．2011年金融统计数据报告[EB/OL]．（2012-01-14）．中国人民银行网站。 2012 理 论 研 究总426期 12PAGE 2 监会外，还包括政府金融工作办公室、经贸委、工商 管理局等机构，它们的管理职能相互交叉，责任不明 确，有的甚至监管缺位。负责机构设立审批的部门不 负责监管，而负责监管的部门又没有市场准入等有效 监管手段。如对担保机构，目前由工商管理局审批、 经贸委监管；对小额贷款公司，目前由政府金融工作 办公室审批，工商管理局监管；对村镇银行、大型融 资担保公司则由银监会审批和监管；对典当行、拍卖 行，目前是由地方工商管理局监管；而对私募股权投 资基金公司，往往只办理工商登记，缺乏具体的管理 依据和部门。由此产生的监管上的空白，客观上使民 间借贷资金趋于隐蔽化，从而使风险难以控制。 3、民间借贷监管措施单一简化，监管规则操作 性差。由于民间借贷长期游离于政府和金融当局监管 之外，监管主体很难确定其规模有多大、范围有多广， 它的广度、深度、频度、有序度难以测定和控制，只 能采取简单的禁止策略来防止风险。从政府和金融管 理部门出台的一系列有关民间借贷管制的行政规章、 司法解释和政策文件来看，民间借贷的监管措施非常 简单：对经国家有关机关批准成立的民间借贷机构超 范围经营的进行清理整顿，对于未经国家有关机关批 准成立的民间非法融资组织采取行政取缔的措施，并 提请公安机关进行立案侦查。实际上，对我国民间借 贷采取的是一种行政取缔与行政规制双重追责的监管 模式，缺乏对民间组织的治理结构、交易活动、信用 披露和信用制度等方面的监管措施。从操作层面来看， 政府和金融管理部门发布的关于民间借贷的行政法 规、部门规章和最高法院的司法解释中原则性宣示成 分多，操作性和程序性差，受法律解释不确定和政府 宏观经济调控政策变化的影响很大，缺乏必要的稳定 性，不能给市场主体带来稳定而合理的预期，使民间 借贷活动难以获得稳定的制度环境，导致交易成本过 高，交易实现缺乏保障，纠纷较多。 三、应对我国民间借贷风险的对策建议　　 （一）推进金融体制改革，提高我国金融体系效率。 1、建立扶持中小企业发展的政策体系。从中长 期来看，应设计专门为中小企业服务的融资平台，并 通过减税贴息及特殊的融资渠道扶持真正参与实体经 济的小企业。可以参考日本的做法，给予中小企业多 方面的扶持与优惠措施。比如，可考虑建立中小企业 管理体系的高层协调机制，设立国务院直属或挂靠部 委的中小企业管理局，推动中小企业减负和融资，推 进农村资金互助社发展等。此外，还要进行扩大小额 贷款公司试点、开展民间资本管理服务公司试点、组 建民间借贷登记服务中心和民间金融资产交易所等多 种尝试。 2、推进银行业机构多元化发展，加强正规金融 对中小企业的支持力度。要进一步完善国有商业银行、 股份制商业银行、政策性银行、中小银行、外资银行 等对中小企业的金融服务工作⑤。引导银行等正规金 融机构针对千差万别的中小民营企业，主动开发适应 性的融资工具和信贷产品，创新授信和担保手段，研 究探索供应链金融、银保合作、中小企业贷款证券化 等多种形式，逐步形成服务中小企业的核心竞争力。 着力解决中小企业贷款难、融资难问题，促进中小企 业平稳较快发展，从而从根本上降低民间借贷风险。 3、鼓励民营资本参与金融投资，引导民间金融 进入正规金融领域。针对资金供给结构性失衡和中小 企业资金短缺的现实，有步骤地向民间资金开放正规 金融体系，拓宽民间资金投资范围，鼓励民营资本以 多种形式参与金融投资，接受现行的金融法规约束和 金融监管部门管理。一是要逐步放松民营资本进入银 行业的准入门槛，为民营资本、私人资本以控股形式 进入银行业创造条件。可参照小额贷款公司的设立发 展经验，逐步放开优秀民营企业控股或发起设立中小 型银行业机构的条件，放宽对最大股东的身份限制和 占股比例限制，允许其在一定的资本充足率、拨备覆 盖率和杠杆率要求下，在一定的区域内开展普通银行 业务，并根据监管评级逐步放开其业务限制，实现市 场化竞争。二是开发“地方性”金融市场，积极组建 多元化的金融组织体系，地方政府、人民银行、银监 部门要创造条件，支持组建农村商业银行、小额贷款 公司、农村资金互助社等机构，增强地方金融机构实 力，将规模庞大的民间资本导入正规金融体系。要进 一步深化农村信用社改革，通过改制引入本地民间资 金，将农村信用社逐步改造为社区性的金融组织。对 有一定资本规模、当前实际从事民间借贷业务的信用 担保公司，在自愿的原则上，将其发展为村镇银行或 社区银行。 4、积极推进利率市场化改革。地下金融繁衍生 殖的根源在于金融市场的二元分割，只有放松金融管 制，打破国有垄断、加快利率市场化步伐、消除负利率， 才能真正对高利率民间借贷风险起到釜底抽薪之效。 因此，要进一步推动存贷款利率的市场化改革，一方 ⑤ 2012 年 1月6日至7日召开的第四次全国金融工作会议明确指出，要“坚持金融服务实体经济的本质要求”，加强对中小企业、 “三农”等薄弱领域的金融支持。 理 论 研 究 2012总426期 2 13 PAGE 面逐步扩大银行业存贷款利率的浮动范围，放宽自主 定价权限，使资金价格能够真实反映市场供求，促使 银行业机构主动强化风险定价能力，引导社会资金从 民间金融体系中退出，主动投向保障更好、收益实现 更加市场化的正规银行体系；另一方面，结合利率市 场化的要求和民间借贷的风险分布，根据不同地区、 不同产业、不同行业、不同规模企业和个人经营的盈 利空间来确定民间借贷合理的利率区间。在此基础上， 规范民间借贷利率定价，建立预警机制，遏止民间借 贷中的高利贷行为。此外，还可以通过债券市场发展 推动利率市场化改革，改变目前通过银行间接融资占 比较高的局面，推动贷款利率下浮幅度的逐渐扩大。 （二）适应实体经济需要，调整宏观经济政策。 1、改进宏观调控手段。货币政策的目标不是单 个企业的资金需求，而是社会总需求。但是，实体经 济最终会影响到宏观经济的总体走向。在下一步制订 货币政策进行宏观调控时，必须考虑到实体经济这一 基础因素，在通胀压力不大的情况下，适时将调控重 点由“防通胀”转到“促增长”上，使之由目前的“偏紧” 向真正的“稳健”回归。2011 年 12 月 5 日，人民银 行下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百 分点⑥，正是基于对实体经济需求的考虑。 2、完善人民币汇率形成机制，缓解流动性过剩。 2005 年 7 月 21 日，我国开始实行以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 有管理的浮动汇率制度，重点在“管理”上，金融管 理部门一直在努力维持汇率的稳定。但目前，人民 币升值预期强烈，国外热钱通过各种渠道涌入我国， 中央银行为了保持汇率稳定不得不在银行间外汇市场 大量购入外汇，放出基础货币，从而带来流动性过剩 和通货膨胀压力。因此需要进一步完善人民币汇率形 成机制。一是加大汇率浮动幅度，逐步扩大汇率浮动 区间。二是进一步放宽外汇指定银行结售汇额度的限 制，放宽境内企业结汇比例和持汇限制。三是发展国 内外币债券市场、开拓境外投资渠道，以减轻中央银 行外汇占款不断增加的压力。四是建立完善的外汇市 场机制，拓展外汇投资渠道，放宽企业和个人的对外 投资，畅通民间外汇储备投资的多元化渠道。 3、加强对民间借贷的产业引导，实行“定向宽松” 的信贷优惠政策。各级政府要根据国家产业政策，结 合本地实际，加强对民间借贷的引导和服务，选择以 具有市场前景、成长性好的项目为依托，优化民间投 资结构，引导市场资金有序、有效流向实体经济。可 以考虑实行“定向宽松”政策，使信贷等资源更多地 向民营企业、中小企业倾斜，让民间资本从事实体生 产有利可图，这样才能从根本上防范民间借贷风险的 不断恶化，防止产业的“空心化”。 （三）加强对民间借贷的监管，降低民间借贷风险。 1、制定《民间借贷法》，明确监管主体和职责。 针对我国民间借贷法律法规滞后的现状，应尽快制定 《民间借贷法》，确立监管主体，明确规定其法律地位、 组织机构、职责和监管方式等。建议将民间借贷机构 纳入银行监管体系，由中国银监会统一监管。可考虑 设立民间借贷监管部门，专门负责对民间借贷活动进 行监管，同时积极发挥民间金融行业协会的自律监管 作用。银监会在对民间金融机构审批时，应充分考虑 其资金的信用创造功能及对地区融资总量的影响。民 间金融机构中的货币资金与投入到正规金融机构中的 基础货币一样，具有信用创造的功能，对地区的融资 总量具有一定影响，从而影响地区经济金融的发展。 因此，在批准其成立时，不应仅考虑机构数量，需要 对其具备的信用创造功能以及由此对地区融资总量的 影响进行测算。 2、加强对民间借贷的监测与预警，及时掌握民 间借贷风险状况。由于民间借贷活动点多面广，随意 性大，监管难度很大，因此对民间借贷的监管应以登 记备案制度为主。一是监管部门和司法部门依法履行 管理职责，完善集资备案与信息登记制度，及时掌握 各类集资活动的动态信息，在现有民间借贷监测制度 的基础上，加强监测样本点信息采集力度，最大限度 地保证数据的真实性和可得性。二是要建立科学的民 间借贷监测指标体系。监测内容主要包括民间借贷中 介基本情况、资金投向、利率水平、借贷期限、借款 形式、抵押或担保形式、借款偿还情况等。建立对放 债大户的跟踪监测调查制度和民间借贷群发性异常变 动情况调查制度，对融资规模较大的企业或个体经营 户，主管部门应定期跟踪调查，及时掌握其动态变化。 三是加强信息披露。要规范民间借贷融资主体的融资 行为，建立规范的信息披露制度，要求民间借贷中介 按照规定披露财务状况、资金用途、运用效益等情况， 对借贷人违反合同规定、随意改变借款用途或逾期归 还贷款的，应披露其不良信用记录并重新评估其信用 等级。四是高度关注金融突发事件，加强对社会金融 活动特别是非法集资活动的监测，掌握社会金融活动 及风险状况。对民间借贷发展过程中呈现出的新问题、 新情况，特别是违约率、借贷利率等与风险密切相关 ⑥这是我国从 2008 年 12月份以来首次下调存款准备金率。 2012 理 论 研 究总426期 14PAGE 2 的指标予以高度关注，及时掌握民间借贷发展趋势与 变化。 3、采取有力措施，加强对民间借贷的监控与管 理。当前，民间借贷风险不断加大，有的已经进入了 风险暴露期。金融监管机构应采取有力措施，加强对 民间借贷的监控。一是要根据民间借贷的性质，区别 对待，加强管理。加强对“人人贷”等新兴民间借贷 形式的研究和监管，将之纳入日常监管 框架 财政支出绩效评价指标框架幼儿园园本课程框架学校德育工作框架世界古代史知识框架质量保证体系框架图 之内。对 于数额小、参与人员少、不跨地区、用于互助解困等 合法用途的，应引导其阳光化、规范化发展，充分发 挥其积极作用。二是加强对民间借贷中介机构的监管。 要大力整顿金融秩序，采取有效措施遏制高利贷行为， 防范企业以高利率民间借贷的方式扩张而忽略风险。 要严厉打击脱离实体经济的各类非法集资、民间高利 贷和金融诈骗活动，对于扰乱金融秩序、擅自设立和 违法从事银行存贷款业务的非法金融机构和组织要坚 决取缔，情节严重构成犯罪的，依法追究其刑事责任。 三是要妥善处理企业之间担保、企业资金链断裂问题， 努力做到早发现、早处置，防止风险扩散蔓延，防范 区域性风险。对于已经发生的风险事件，要妥善处置， 保护人民群众合法权益，增强市场信心。 参考文献 [1]毛军华, 罗景.中国民间借贷分析[R] //中金证券研究报 告, 2011. [2]全国工商联课题组.中小企业融资问题调查报告[J]. 中央 社会主义学院学报, 2010, (3). [3] 中国人民银行. 2011 年金融统计数据报告[EB/OL]. (2012-01-14). 中国人民银行官方网站. [4]吴国联．温州民间借贷市场考察报告[N]. 金融时报, 2011-08-22. [5]周鹏峰, 李丹丹.叠加因素冲击中小企业困局超金融危机 [N]. 上海证券报, 2010-05-30. The Research on Private Lending Risk of China: the Risk Performance, Analysis of Causes and Suggestions Zhao Yong （Post-doctoral Station of School of Economics，Peking University，Beijing，100871　China） Abstract：Abstract：In 2011, dozens of private lending risk events in Zhejiang, Inner Mongolia, Shandong, Henan, Jiangsu, Guangdong, Fujian, Ningxia and other provinces causing huge social turbulence have drawn wide attention from the central government and financial authorities. This paper elaborates on the present situation and causes of China's private lending risk, and proposes corresponding countermeasure for private lending risk of China . Key Words ：Key Words ：Private Lending ；Risk ；Performance ；Cause ；Suggestion （责任编辑：曾爱婷；校对：ZAT） 益，金融机构很可能通过这一渠道实 施高风险操作——向那些还款能力可疑的对象提供金 融资源，且最终盈亏由原始资金供应者（即原本的存 款人）承担。因此，如何监控表外融资并给出适当的 监管安排是未来宏观审慎管理的一个技术性挑战。 三、根据通货膨胀水平实施定向宽松政策 如果去泡沫化进程按照惯性处于持续状态，那么 我们将面临一个新问题——在融资有效需求逐步显现 的背景下，如何降低实体经济部门的融资成本，否则 经济将过快由通胀转向通缩。据此，当前的主要问 题还是在于通货膨胀水平。当前，上游价格正在出 现明显回落——1 月的 PPI 同比上涨 0.7％，环比下 降 0.1％；这预示着通胀率在 3-6 月间将显著下降， 一旦通胀率下降到 3％左右，假设政策不变，则两大 现象可望依次发生：一是正利率导致社会资金回流银 行体系，脱媒问题将得到解决；二是实体经济部门在 通胀下行期的融资成本相对偏高，即自身产品销售价 格处于下行通道，但资金成本居高不下。这就需要在 正利率来临期根据各家银行融资结构实施定向宽松政 策，比如除整体下调存款准备金率外，对小额度贷款 投放占比高、客户集中度低的金融机构定向下调其存 款准备金率，而可贷资金的增加将有助于实体经济部 门融资贵问题的解决。 作者系广东金融学院代院长、中国金融转型与发展 研究中心主任。 （ ▲ ▲承首页）