企业盈利能力分析

null第四章　企业盈利能力分析第四章　企业盈利能力分析第一节 盈利能力分析的含义与内容 第二节 盈利能力的主要指标分析第一节 盈利能力分析的含义与内容第一节 盈利能力分析的含义与内容一、含义 盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力。 是所有利益相关集团共同关注的问题。 注意：盈利能力只涉及正常营业状况。应排除 ①证券买卖等非常项目 ②已经或将要停止的营业项目 ③重大事故或法律更改等特别项目 ④会计准则或财务制度变更带来的累计影响数。null二、盈利能力分析的内容 1、资本经营与资产经营盈利能力分析：净资产 收益率与总资产报酬率 2、商品经营盈利能力分析：收入利润率与成本 利润率 3、上市公司盈利能力分析：每股收益、股利发 放率、市盈率、托宾Q值 第二节 盈利能力的主要指标分析第二节 盈利能力的主要指标分析一、资本经营盈利能力分析 含义：企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。 指标：净资产收益率= 净利润×100% 平均净资产 说明：▲平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2 ▲反映盈利能力的核心指标，指标越高，盈利能力越强 ▲指标分解（杜邦财务分析法）： 净利润 营业收入 平均总资产 净资产收益率= × × ×100% 营业收入 平均总资产 平均净资产 （营业净利率）（总资产周转率）（权益乘数） （商品经营盈利能力）（营运能力） （资本结构） null二、资产经营盈利能力分析 含义：企业运营资产产生利润的能力。 指标：总资产报酬率= （利润总额+利息支出）×100% 平均总资产 说明：▲平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2 ▲反映盈利能力的重要指标，指标越高，盈利能力越强。 可以结合市场资本利率进行比较。 ▲分子为何要用息税前利润？ ▲指标分解： 息税前利润 营业收入 总资产报酬率= × ×100% 营业收入 平均总资产 （销售息税前利润率）（总资产周转率） null总资产净利率= 净利润×100% 平均总资产 说明：▲平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2 ▲反映盈利能力的重要指标，指标越高，盈利能力越强。 通用性好，不受行业限制。既是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定上市公司是否能够配股进行再融资的重要依据。 ▲分子要用净利润 ▲指标分解： 净利润 营业收入 总资产净利率= × ×100% 营业收入 平均总资产 （营业净利率） （总资产周转率） null三、商品经营盈利能力分析 营业利润影响因素分析营业利润影响因素分析两因素分析法： 单位利润一定的情况下： 基期销量* (基期单价-单位成本）=基期利润（X） 实际销量*（实际单价-单位成本） =实际利润（Y） 总差异：Y-X 实际销量*（基期单价-单位成本） =Z Z-X=（实际销量-基期销量）*(基期单价-单位成本） （销售量的影响） Y-Z=（实际单价-基期单价）*实际销量 （销售价格的影响）null销售量变动对营业利润的影响= 营业利润基期数*（产品销量完成率-1） 产品销售量完成率=∑（产品实际销售量*基期单价）÷ ∑（产品基期销售量*基期单价）*100% null此外还有 营业成本对营业利润的影响= ∑产品实际销售量*（单位产品基期成本-单位产品实际成本） 产品品种构成变动对营业利润的影响= ∑（产品实际销售量*产品基期单位利润）-（基期产品营业利润*产品销售量完成率） 等级构成变动对营业利润的影响= ∑(实际登记实际平均单价-基期等级基期平均单价）*等级产品实际销量 税率变动对利润影响= ∑（基期消费税税率-实际消费税税率）*实际销量 null收入成本率： 1.营业成本利润率= 营业利润 ×100% 营业成本 2.营业成本费用利润率= 营业利润×100% 营业成本+期间费用 3.全部成本费用利润率= 利润总额×100% 营业成本费用总额+营业外支出null四、上市公司盈利能力分析 1、每股收益：每股发行在外的普通股所能分摊到的净收 益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。 净利润-优先股股息 发行在外的普通股加权平均数 发行在外的普通股加权平均数= 期初发行在外 当期新发行 已发行时间 普通股股数 普通股股数 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 期时间 当期回购 已回购时间 普通股股数 报告期时间 例：某企业2007年初发行在外的普通股股数为20万股，该年7月1日又增发 了6万股，10月1日回购了8万股，其他并无退股事项，计算该年度普 通股加权平均数。+×—× 基本每股收益=—null稀释每股收益是指当存在稀释性潜在普通股时，应当分别 调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股 加权平均数。 稀释性潜在普通股：假设当期转换为普通股会减少每股收 益的潜在普通股，如可转换公司债券，认股权证和股份期 权。null（1）可转换的优先股 稀释每股收益=（属普通股股东的净利润+优先股股息）/（发行在外普通股加权平均数+假定可转换优先股已转换成普通股而增加的普通股加权平均数） （2）可转换公司债券 稀释每股收益=（属普通股股东的净利润+可转换税后利息费用）/（发行在外普通股加权平均数+假定可转换债券已转换成普通股而增加的普通股加权平均数） 例：假设X公司2007年1月1日发行利率为4%的可转换公司债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值的普通股90股。2007年净利润为4500万元，2007年发行在外的普通股加权平均数为4000万股，所得税率为25%，则： 基本每股收益=4500÷4000=1.125（元） 净利润增加=800×4%×（1-25%）=24（万元） 普通股股数增加=800÷100×90=720（万股） 稀释的每股收益=（4500+24）÷（4000+720）=0.96（元） null（3）认股权证和股票期权 增加的普通股股数=拟转换的普通股股数—（行权价格*拟转换的普通股股数）/当期普通股平均市场价格 稀释每股收益=属普通股股东的净利润/（发行在外普通股加权平均数+假定行权而增加的普通股加权平均数） （4）企业承诺回购股份 增加的普通股股数=回购价*承诺回购的普通股股数/当期普通股平均市场价格—承诺回购的普通股股数 稀释每股收益=属普通股股东的净利润/（发行在外普通股加权平均数+假定回购而增加的普通股加权平均数）例题（p122 例5-15）例题（p122 例5-15）某公司2009年年初发行在外普通股股数是80000股，2009年净利润750000元，所得税率是25%，2009年末普通股平均市价23元/股。其他相关资料如下： （1）2009年4月1日回购20000股发行在外的普通股。 （2）公司有10000股不可转换累积优先股，每股面值20元，年固定股息率8%。 （3）2009年末，有可转换为10120股普通股的认股权证（其中4600全年存在，5520为本年5月1日新发），行权价格为20元/股。 （4）公司的可转换债券价值250000元，10年期，每份面值100元，年息8%，发行价100元/份，每份可转换5股普通股。 要求：计算公司基本每股收益和稀释每股收益。null上市公司2008年中报每股收益前十名 排名 代码 简称 每股收益（元） 1 600497 G驰宏 2.2556 2 600415 小商品城 1.13 3 600205 山东铝业 0.9633 4 600456 G宝钛 0.8422 5 600875 G东电 0.833 6 600123 G兰花 0.8054 7 600993 G马应龙 0.77 8 600786 东方锅炉 0.7594 9 200771 杭汽轮B 0.73 10 600362 G江铜 0.71 null2、股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少， 反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 。 每股股利 每股收益 每股股利：实际发放给普通股股东的股利总额与流通股 数的比值。 3、市盈率（价格与收益比率） 每股市价 每股收益 该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力， 通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。 股利发放率=×100%市盈率=null4、托宾Q值：企业的市场价值与重置成本之比。 （股权市场价格+长、短期债务账面价值合计） 总资产帐面价值 托宾Q值＞1：市场对该公司的估价水平高于其重置成本，该公司市场价值较高；反之较低。总资产的 账面价值普通股的市场价格 和债务的账面价值 之和托宾Q值=nullABC公司盈利能力指标计算 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 案例分析 2006年末A公司拥有B公司20％有表决权资本的控制权，2007年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比营运能力更重要，且投资风格较为稳健，A公司希望通过投资获得更多的利润，因此A公司搜集了B公司的有关资料。 资料一 利润表 单位：元案例分析 2006年末A公司拥有B公司20％有表决权资本的控制权，2007年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比营运能力更重要，且投资风格较为稳健，A公司希望通过投资获得更多的利润，因此A公司搜集了B公司的有关资料。 资料一 利润表 单位：元资料二 有关资产、负债及所有者权益资料 单位：元 资料二 有关资产、负债及所有者权益资料 单位：元 根据案例中所给的资料，A公司应做好以下几方面工作，从而便于2007年的投资决策。 要求（1）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力 的指标； （2）采用二因素分析法分析总资产报酬率变动的原因； （3） 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 企业盈利能力状况 （1） 计算结果表 单位：元 （1） 计算结果表 单位：元（2）分析对象：12.48％－4.38％＝8.10％ 补充计算结果表（2）分析对象：12.48％－4.38％＝8.10％ 补充计算结果表因素分析： 资产周转率变动的影响:（0.47－0.43）×10.27％＝0.41％ 销售息税前利润率的影响：（26.67％－10.27％） ×0.47＝7.71％ （3） 净资产收益率分析（3） 净资产收益率分析评价： （1）B公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品经营角度看都比上年有所提高，且提高幅度较大。 （2）总资产报酬率比上年提高了8.10％，主要是由于销售息税前利润率提高的影响，它使总产报酬率提高了7.71％；而总资产周转率的提高也使资产报酬率提高了0.41％。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能力起着决定作用。 （3）资本经营盈利能力的提高主要受商品经营盈利能力提高的影响，总资产周转率对其影响较小，权益乘数的下降表明负债占资产总额的比例相对下降，说明企业采取了更为保守的资本结构，财务风险降低。 综上：B公司的盈利能力较强，且资本结构稳健，财务风险较低，符合A公司投资策略，A公司继续投资的话，应该会获得较好的投资收益。