物流企业财务管理串讲

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评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 概述，评分计分卡，平衡计分卡与战略执行本章难点：平衡计分卡【典型例题】绩效评价系统由哪几部分组成？【答案】1）评价目标（2）评价主体（3）评价对象（4）评价指标（5）评价标准（6）评价报告六个基本要素组成（多选、简答）【解析】：本题考察绩效凭借系统的组成，属于重点知识。学习时重点掌握。第九章物流企业兼并、重整和清算本章重点：企业兼并，企业重整，企业清算本章难点：企业兼并的动机，企业清算的原因和程序【典型例题】根据我国《破产法》的规定，破产财产优先拨付清算费用后，应当按下列程序分配a支付职工欠款b支付欠缴税金c清偿经营债务d按照企业章程约定的顺序,比例向所有者分配剩余财产.【答案】（abcd）【解析】：本题考察企业破产财产清偿的顺序，属于重点知识。本因此，特别提醒学习时注意清偿的顺序千万要记清，不要混淆。（六）命题特点从命题特点来看，整体上看，出题顺序基本上按照教材章节顺序来出题，一般特别规律。此特点有助于我们答题时准确把握考点所属章节，提高答题正确率。从具体题型来看，单选题有如下几个特点：第一，一般识记的知识点常考；第二，定义的关键词，分类常考；第三，独特性知识点常考，如唯一，第一，首次，典型，标志，最重要，最早、最低、最高、最小等等；第四，概念性知识点常考；第五，基本知识性知识点常考。多选题的出题特点是，所考知识点均是适合考多选题的，也就是说该知识点是以多项内容为主的，如特点，动机、作用、组成部分，方式，原因等等。这一点，稍加注意即可轻松掌握。名词解释题，简答题，论述题没有规律可循，因此，将书中出现的概念及相关基本理论全部掌握即可，千万不要押题，否则容易失分。二、本课程的学习建议1.考生在开始学习这门课时，应根据自己的情况制定一个切实可行的学习 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，合理安排时间，通常可分为二个阶段：一是依据教材分章学习和做同步练习题阶段；二是总复习阶段，其复习技巧将在下面单独介绍。2.紧扣大纲复习。最好能够按照大纲中提练的课程内容将教材内容简化成自己的学习小册子。也就是将大纲中课程内容总分再充实一下，各知识点都丰富一下。比如说某个概念，要把定义或含义写在这个概念之后。利于记忆。此外，要注意课程内容中没有的知识点，如果考核要求中有的话，有必要补充完整。3.注意总结教材中某些知识点的易考特性，比如首次，典型，标志，最重要，最早等等，人物性知识点，年份时代性知识点，概念性知识点都要加以标识，这些知识点都是最容易出题的。4.每复习完一遍教材做一套真题，这样将近三年试题认真做过，教材阅读5-6遍会强化记忆，一边阅读教材一边做题会检查自己对所学知识的掌握情况，可以有针对性地指导自己的下一轮复习。三、本课程的学习方法1.必须保证已经全部学习完教材内容。考生要以考试大纲和教材作为学习的依据，掌握教材的知识点，从历年命题特点看，抓住教材是根本。2.考生手中至少有一本与教材相配套的辅导练习，每学完一章内容后，做辅导书的本章的练习题；学完全部内容后再做模拟题。做题是为了有助于理解和记忆教材的知识点，检查自己对知识的掌握情况，同时分析出题的思路，所以做完题要注意分析总结，自我评价是否达到了做题的目的。3.将做错的试题重点划出来，认真查找错误原因所在。4.认真钻研解题技巧，要认真领会，揣摩并加以熟练掌握。四、总复习技巧学完本课程后，进入复习阶段，一般说来至少要留出一个月的总复习时间。在总复习期间，考生应注意：1.树立考试成功的信心，不打“退堂鼓”每年都会有一部分考生在听完辅导或自学完教材后，进入复习阶段时感到心中没底，加之时间紧，就放弃了，很可惜。所以，进入复习阶段，考生应多给自己鼓鼓劲，树立“我能行”的信心。2.制定详细的复习计划，按部就班地复习，提高效率在复习时更应注意经常翻阅和回忆教材内容，强化记忆；分析整理知识点、出题点、出题角度、解题方法等；做模拟题和考试真题，熟悉考点以及出题思路，熟练、巩固和检验所学知识，把握教材中的要点。3.注意概括总结，浓缩所学知识在复习阶段，要善于概括总结，提炼要点，以便记忆。五、考试过程中的注意事项1.排除一切思想杂念，一心一意答题。2.拿到试卷后，迅速浏览试卷。同时要快速浏览考题和相应的分值，按难易程度确定做题的顺序，首先做最熟悉的题目和内容；主观题中如有得心应手题，应先做，然后再按顺序答题，遇到一时难答的题果断跳过，答后面的题，以防在某道题上耽搁时间，影响后面的答题。3.答完卷后别忘记重新考虑最初没确定答案的那些题，另外要至少全部检查一遍看有没有因疏忽而出错的地方。4.不要盲目提前交卷，在确保没有漏题的情况下经过两遍检查方可交卷。六、各类题型的特点和答题技巧（一）单项选择题　　单项选择题通常是考核教材中的基本知识点，绝大部分知识点属于识记和领会层次。因此，要想在单项选择题部分拿高分，甚至拿满分的话，就必须熟练地掌握教材内容。从近三年的试题情况来看，这部分考查的知识点比较细，需要大家在仔细阅读教材的过程中将一些特殊内容标识出来，专门予以背诵记忆。从难度来看，单选题的难度是所有题型中最容易的，应该说只要熟读教材，不会有不会做的题。（二）多项选择题　　多项选择题和单项选择题考核的难度相近，只是多项选择题所考知识点比单选所涉及知识点要复杂，内容要多。从应试的角度来说，多选题的考点一定是适合考多选的知识点，这一点特别提醒大家注意，这样在复习的过程中就可以有意识的将具备这种特点的知识点加以格外的标识。相对于单选题来说，多选题的难度增大，确保答题准确率的方法只能是提高教材的熟练程度。当然，要特别注意多选题中备选项与正确答案的细小变化，如加上否定词等。否则，可能由于审题不细导致丢分。（三）填空题从应试的角度来说，填空题的考点一般考单选和多选的知识点，这一点特别提醒大家注意，这样在复习的过程中就可以有意识的将具备这种特点的知识点加以格外的标识。（四）名词解释题名词解释题基本上都是比较重要的概念，偶尔也会考到一些比较细的知识点。无论如何，只要在复习的过程中，将教材中的所有概念都一一列出，可以肯定的是名词解释题就不会丢分了。（五）简答题　　简答题用来考核考生对某方面问题的理解和掌握程度，一般只需要直接作答，答要点即可，不需展开。（六）计算题计算题基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的内容。教材计算题较多，但考试串讲为学员精心准备了重点复习题，大大降低了考试的难度和复习的时间。希望大家能够熟练掌握。（七）论述题　　论述题是简答题的拓展，要求能够在回答要点的基础上进行比较充分详细的分析论证，绝对不能只答要点，不展开。那样一定会扣分。串讲内容第一章物流财务管理总论复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。第一节财务管理的主要功能及财务管理的概念学员主要了解和掌握以下知识点：一、物流企业的主要功能P2★1、基础性服务功能：运输和仓储是物流企业的基本功能（2006年10月单项选择题）2、增值服务功能：流通加工、配送、产品退货管理、售后服务（2007年10月单项选择题）3、物流信息服务功能：实现物流系统化的关键环节（单选题、填空）●实现物流系统化的关键环节是物流信息功能。P3二、物流企业财务活动1、物流企业的财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。（单选、名词）、2、物流企业的财务活动包括筹资活动、投资活动、资金运营活动、利润分配活动。(多选)（2008年10月全国高等教育自学考试简答题）★物流企业财务关系1、物流企业财务关系：是指企业在财务活动过程中与各方面所发生的经济利益关系。（2006年10月名词解释）★2、与投资者的关系——经营权与所有权关系3、与被投资者关系——投资与受资的关系（2011年10月单项选择题）4、与债权人之间的关系——债务与债权关系（2008年10月单项选择题）5、与债务人之间的关系——债权与债务关系6、与内部各单位之间的关系----内部各单位之间的经济利益关系7、与职工之间的关系----劳动成果上的分配关系8、与税务机关之间的关系---依法纳税与依法征税的关系第二节财务管理的目标企业目标及其对财务管理的要求1、物流企业管理的目标：生存、发展、获利。（2009年10月填空题）（1）企业生存的最基本条件是：以收抵支（2）企业目标中最重要的目标是：获利（2007年10月填空题）（3）企业发展目标提出的要求是：筹集发展所需的资金，合理运用资金二、财务管理总体目标的具体内容（2010年10月简答题）★1、财务管理总体目标的几种形式：利润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化（其中最科学、最合理的目标是企业价值最大化）2、利润最大化目标的缺点★（1）未考虑资金时间价值（2）没有充分考虑风险因素（3）容易导致短期行为（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。3、每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，其缺点：★（1）没有考虑资金时间价值、（2）没有充分考虑风险因素（3）容易导致短期行为。4、股东财富最大化目标的缺点：（1）适用范围有限（上市公司）（2）不属于管理当局可控范围之内（3）对其他关系人的利益重视不够5、企业价值最大化★是指通过对企业的科学管理，财务上合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值、风险和报酬对企业影响，在保证企业长期稳定发展的基础上是企业总价值达到最大。其优点是：★（1）扩大了适用范围（2）兼顾了各相关利益集团的利益（3）符合经济规律的要求，有助于增加社会财富6、在所有企业组织形式中，股份公司尤其是上市公司，是最典型、最能说明问题的组织形式。7、当第三方从他未直接参与的经济交易中得到效益或承担成本时就出现了外部性。第三节财务管理环境一、金融市场环境（一）财务管理环境最主要的是：金融市场环境、法律环境和经济环境★（二）金融市场分类：（1）按交易对象的不同金融市场可以分为（1）资金市场、（2）外汇市场、（3）黄金市场。★（2）资金市场按交易期限可分为：货币市场、资本市场。（3）期限不超过一年的资金交易市场是指（短期资本市场）或货币市场（2006年10月填空题）（4）货币市场：短期证券市场、短期借贷市场。（又称为短期资本市场）（5）资本市场：长期证券市场、长期借贷市场。。（又称为短期资本市场）（6）长期证券市场：发行市场、流通市场。（三）金融市场的组成：①主体：银行和非银行金融机构，是金融市场的中介机构，是联系筹资人和投资人的桥梁和纽带；②客体：金融市场上买卖交易的对象。③参加人：客体的供应商和需求者（金融工具的供应者和需求者）。►我国的中央银行是：中国人民银行★►商业银行主要有：国有独资银行和股份制商业银行►国有独资银行包括:工行、建行、农行和中国银行（现已全部是股份制商业银行）►交通银行、招商银行、光大银行发展银行属于股份制银行►国家政策银行由政府设立、不以盈利为目的，主要包括中国进出口银行、国家开发银行和（农业发展银行）（2009年10月单选题）★►非银行金融机构包括：保险公司、信托投资银行、信用合作社、证劵公司注：邮政储蓄现已为中国邮政储蓄银行法律环境1、影响物流财务管理的法律环境有：（1）企业组织的法律环境（2）税务法律环境（3）（财务法律法规《企业财务通则》）（多选题）（2007年10月多项选择题）（2008年10月填空题）★2、公司制企业财务管理最重要的的强制性法律规范是：《公司法》3、与财务管理有关的其他经济方面的法规主要有：《企业会计制度》《证券按法律法规》《合同法律规范》《结算法律规范》经济环境1、影响企业财务管理的宏观因素主要有：★（1）经济周期（2）通货膨胀（3）汇率变化（4）政府经济政策2、通货膨胀是指一般物价水平的“普遍、持续上涨”导致购买力下降。3、政府的经济政策基本特征：★①间接性与直接性相结合②集经济、法律和行政手段于一体③稳定性与变动性相统一。第四节财务管理原则★（2009年10月全国高等教育自学考试简答题）财务管理原则：人门对财务活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。（名词解释）资金优化配置原则1、最优总量2、最优比例3、多 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 最优选择（多项选择题）收支平衡原则1、财务管理收支平衡原则是指资金的收支在（数量上）和时间上达到动态的协调平衡。（2007年10月填空题）弹性原则1、在财务管理实践中对现金、存货留有一定的保险储备，在编制财务计划时留有余地，都是弹性原则的具体应用。收益风险均衡原则：企业的价值只有在风险和报酬（或收益）取得比较好的均衡时才能达到最大。货币时间价值原则:理财的第一原则】第二章财务管理的价值观念本章重点：货币时间价值，风险报酬，利息率本章难点：年金的终值和现值的计算，风险报酬的计算典型例题：最初若干期没有收付款项，距今若干期后发生的每期期末收付款的年金，被称为（）A.先付年金B.后付年金C.递延年金D.永续年金【答案】：C【解析】：本题考察的是年金的分类，属于本章重点知识。从历年考试的情况来看，年金的知识是每年的必考内容必考，因此特别提醒大家注意。复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题、简答题、计算题和论述题，各种题型都要加以练习。货币时间价值一、货币时间价值的概念1、货币时间价值被称为理财的第一原则2、货币时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值。（2006年10月名词解释）★3、货币时间价值的实质是资金周转使用后的价值增值。4、货币时间价值的相对数（利息率）即时间价值率：是指在扣除风险和通货膨胀贴水后的社会平均利润率或平均报酬率。（填空）★4、货币时间价值的绝对数：相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均利润。（单选题）二、货币时间价值的计算单利：又称为本利和，即本金与各期利息之和。1、计算公式：单利终值:FV=PV×(1＋n×i)FV为终值,PV为现值,单利现值:PV=FV/(1＋n×i)n为期限,i为利率单利终值系数(1＋n×i)►复利终值:FV=PV×(1＋i)n=P×FVIFi,n★复利终值系数的表示方法：（1）(1＋i)n（2）FVIFi,n►复利现值:PV=FV/(1＋i)n=FV×(1＋i)-n=FV×PVIFi,n复利现值系数的表示方法（1）1/(1＋i)n（2）(1＋i)-n（3）PVIFi,n复利终值：复利现值×复利终值系数复利现值：复利终值×复利现值系数年金后付年金终值：年金×年金终值系数后付年金现值：年金×年金现值系数先付年金终值：年金×年金终值系数×（1+i）先付年金现值：年金×年金现值系数×（1+i）永续年金现值：年金×1/i递延年金现值：年金×N期年金现值系数×M期复利现值系数年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，记作A。★年金的形式：平均年限法的折旧、租金、保险金、养老金、利息►年金的特点（多选题）★（1）同距（2）同额（3）同向年金的分类按款项支付的时点不同分为：★普通年金（后付年金）（单选题）先付年金（即付年金）（预付年金）递延年金（后付年金的特殊形式）永续年金（存本付息和优先股的股利）（后付年金的特殊形式）以上属于后付年金的有：普通年金、递延年金、永续年金先付年金终值：Vn=A×FVIFAi.n×（1+i）=A×FVIFAi.n+1-A=A×（FVIFAi.n+1-1）先付年金现值：V0=A×PVIFAin×（1+i）=A×PVIFAin-1+A=A×(PVIFAin-1+1)►递延年金——只计算现值V0=A×PVIFAi,m×PVIFi,n►永续年金 V0=A×（1/i）9.后付年金：一定时期内每期期末等额收付的系列款项。（普通年金）★10.先付年金：一定时期内每期期初等额收付的系列款项。（即付年金/预付年金）★11.递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。★12.永续年金：从第一期期末开始，无限期等额收付的年金，是后付年金的一种特殊形式。（存本取息）】★风险报酬风险与风险报酬人们进行风险投资的原因；（1）世界上几乎不存在完全没有风险的经济活动，绝对的回避风险，就意味着什么事情也不能做。对企业管理人员来说，无论他愿不愿意，都必须从事某种风险性的活动。（2）风险是指实际结果的偏离，包括正偏离—收益和负偏离—损失，风险也意味着机会和危险。承担风险会得到相应的丰厚的报酬。这是人们愿意承担风险的另一个原因。2、风险的分类：根据来源的不同，风险可分为：市场风险（不可分散风险）、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。★（1）市场风险（不可分散风险）：对所有企业均产生影响的因素发生变化而产生的风险。（2）利率风险：因利率的变动导致实际报酬率（收益率）发生变化而产生的风险。2006年10月单选题（3）变现能力风险：是指不能按一定价格及时出售证劵，造成投资者没有足够的现金，从而丧失偿付能力的可能性。（4）违约风险：是指债券的发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金而给投资者带来的风险。2007年10月单选题（5）通货膨胀风险：由于通货膨胀使投资者所获得的收益的实际购买能力下降的可能性。（6）经营风险：由于管理能力生产技术和生产规模等因素，引起息税前利润变动的可能性。3、风险报酬的两种方法表示：①风险报酬额：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。②风险报酬率：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。即，（风险报酬额）与（原投资额）的比率。在财管中，讲到风险报酬，通常指风险报酬率。4、投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。5、概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性大小的数值。6、期望报酬率是反映（集中趋势）的一种量度。7、标准离差是各种可能的报酬率偏离（期望报酬率）的综合差异，用以反映离散程度。标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；标准离差越大，说明离散程度越大，风险也越大。8、两个项目的期望报酬率相等，可以直接根据（标准离差）来比较风险程度；★如果两个项目的期望报酬率相等，则必须计算（标准离差率）来比较风险程度。9、标准离差率也称为变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用相对数来表示离散程度的大小。★10、K=RF+RR=RF+bV（投资的总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率）★无风险报酬率就是加上通胀贴水后的货币时间价值。11、影响投资报酬率的关键性因素有三个：无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。★12、.风险报酬系数的确定方法：根据以往的历史资料加以确定、由公司领导层或有关专家确定、由国家有关部门组织专家确定利息率1、利息率：一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。2010年10月名词解释2、资金以利率作为价格，资金的融通通过利率这一价格体系在市场 机制 综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图 作用下实行的资金再分配。利率在资金市场中处于核心地位。3.利息率的种类：１）按照利率之间的变动关系分类：基准利率和套算利率。基准利率：又称为基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，如果这种利率变动，其他利率也会相应变动。套算利率：是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。２）按投资者取得的报酬情况分：实际利率和名义利率。★实际利率：是指在物价水平不变从而货币购买力也不变的情况下的利率。或是指在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿后的利息率。名义利率：是指包含通货膨胀貼水的利率。名义利率一般都高于实际利率。３）按利率在借贷期内是否不断调整分：固定利率和浮动利率。★固定利率：是指在借贷期内固定不变的利息率。2009年10月名词浮动利率：是指在借贷期内可以调整的利率。2008年10月名词４）按利率变动与市场关系分：市场利率和官定利率。市场利率：指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。官定利率是指由金融管理部门或者中央银行确定的利率，又称为官定利率。我国的利率属于官定利率。★4、资金的利率由三部分组成：（1）纯利率K0、（2）通货膨胀补偿率IP、（3）风险报酬率RP。风险报酬率又分为：（1）违约风险报酬率DP、（2）流动性风险报酬率LP、（3）期限风险报酬率MP。★K=K0+IP+DP+LP+MP纯利率：是指没有风险和通货膨胀情况下的供求均衡点利率。2006年单选通货膨胀补偿率：违约风险报酬率：是指借款人因无法按期支付利息或偿还本金，而给贷款人或投资者带来的风险。国库券和公债风险几乎接近于零，企业债券因信用程度划分为不同等级，信誉度高，违约风险报酬率就低。流动性风险报酬率：也称为变现性，是指某项资产迅速转化为现金的可能性。期限风险报酬率：一项负债，期限越长，债权人承受的不确定性因素就越多，承担的风险也越大。为了弥补这种风险而增加的利率水平，就叫做期限风险报酬率。第三章筹资管理本章重点：筹资概述，权益资本筹资，长期负债筹资，混合型筹资本章难点：权益资本和负债资本分类以及各种方式的优缺点典型例题：物流企业筹资的具体动机有：（）A.新建筹资动机B.合并筹资动机C.扩张筹资动机D.偿债筹资动机E.混合筹资动机【答案】：ACDE【解析】：本题考察的是筹资的具体动机，属于本章重点知识。具体从本题来看，筹资动机或类型的内容都是考试的常考知识点，要特别引起注意。复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。第一节物流企业筹资概述一、筹资的基本概念1、权益资本（股权资本/自有资本）：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）名词解释★包括发行股票、投入资本、留存收益2、负债资本（债权资本/债务资本/借入资本）：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本。名词解释★包括长期借款、发行债券、商业信用、融资租赁3、权益资本与（负债资本）的比例称为（资本结构）。(2010年10月填空题)★4、权益资本与(负债资本)构成了企业的资本总额。(2010)★5、短期资本和长期资本的比例关系称为（筹资组合）短期资本：是指企业使用期限在1年以内的资本。长期资本：是指企业使用期限在1年以上的资本。6、企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。2009年多项选择题7、、直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者融通资本的一种筹资活动。★8、、间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的一种筹资活动。★9、直接筹资与间接筹资区别：1）第一，筹资效率和筹资费用高低不同，前者因程序较为复杂，准备时间长，故筹资效率低，筹资费用高，后者过程简单，手续简便，故筹资效率高，筹资费用低。直接筹资筹资效率较低。2009年单项选择题2）第二，筹资范围不同。前者有广阔领域，可利用的筹资渠道和方式多，而后者范围相对较窄，筹资渠道和方式较少。3）第三，筹资效应不同。前者可使企业最大限度筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业资本结构，而后者有时主要是为了满足企业资本周转的需要。间接筹资的基本方式是：银行借款，此外还有融资租赁（单选）二、物流企业筹资的动机★1、企业的筹资动机：多项选择题2010年简答题1）新建筹资动机：指企业在新建时为了满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。2）（扩张筹资动机）：指企业因扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。3）（偿债筹资动机）：指企业为了偿还某项债务而形成的筹资动机。且有两种情况：一是调整性偿债筹资，二是恶化性偿债筹资。4）混合筹资动机：企业同时（既为扩张规模又为偿债）而产生的筹资动机。这种筹资包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机，其结果即会增大企业资产总额，又能调整企业结构。★物流企业筹资的四类动机：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。三、资金的筹集渠道与方式1、筹资渠道：政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、法人资金、民间资金、企业自留资金（企业内部资金）、外商资金共7种。★2筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益（企业内部积累）、银行借款、发行债券、融资租赁共6种★第二节权益资本筹资1、筹资权益资本的方式主要有（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）利用留存收益（多选）2、吸收直接投资是股份制公司筹集资金的基本方式3、吸收直接投资程序的第二步是：选择吸收直接投资的来源4、吸收直接投资的优点：简答题P80（1）提高企业的资信和借款能力（2）财务风险低（3）较快的形成生产经营能力吸收直接投资的缺点：简答题P80（1）资本成本高（2）产权关系不够明晰，不便于产权交易5、吸收直接投资的程序：①确定所需直接投资的数量（第一步）直接投资的来源③签署决定、合同或协议等文件④取得资金6股票的种类：1）按股东的权利和义务分：①普通股②优先股★2）按股票票面是否记名分：①记名股票②不记名股票3）按投资主体分：①国家股②法人股③个人股④外资股4）按币种和上市地区分：①A股②B股③H股④N股⑤S股5）按是否上市分：①上市股票②非上市股票7公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票应为记名股票8、在新加坡上市的股票称为S股增资发行新股时发行价格由股东大会或董事会决定。9股票的发行方式：公募发行、私募发行；10股票的推荐方式：自销、委托承销。11股票的发行价格：等价、市价/时价、中间价12普通股筹资的优缺点：简答题P85简述普通股筹资的优缺点★优点有：（1）没有固定的利息负担（2）没有固定的到期日，不用偿还（3）能提高公司的信誉缺点有：（1）资本成本较高（2）容易分散控制权（3）普通股股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益，不能像负债那样以加速的形式提高权益资金利率。第三节长期负债筹资1、长期负债筹资的主要方式：长期借款、发行债券、融资租赁。2、.长期借款的种类及划分标准：1）按提供贷款的机构分：①政策性银行贷款②商业银行贷款③其他金融机构贷款2）按借款条件分：①信用贷款②担保贷款③票据贴现★①信用贷款:是指凭借借款人的信誉而获得的贷款②担保贷款:是指以一定的财产作抵押或以一定的保证人作担保为条件所取得贷款3）按贷款用途分：①基本建设贷款②专项贷款③流动资金贷款。3、长期借款的信用条件：1）信贷额度2）周转信贷协定3）补偿性余额：4、补偿性余额：贷款机构要求借款企业将借款的10%--20%的平均额留存在贷款机构5、长期借款的优缺点（简答论述P/91）6、债券的种类及划分标准：7、1）按债券是否记名分类：①记名债券②无记名债券2）按债券本金的偿还方式分：①一次性偿还债券②分期偿还债券③ 通知 关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知 偿还债券④延期偿还债券3）按债券有无抵押品分：①信用债券/无担保债券②抵押债券/担保债券4）按利率是否固定分：①固定利率债券②浮动利率债券5）按是否参与公司盈余分配分：①参与公司债券②非参与公司债券6）按是否上市分：①上市债券、②非上市债券8、债券发行价格的计算(P/96重点)9、债券的发行方式：私募发行、公募发行；债券的销售方式：自销和承销。10、债券发行的价格：平价发行、折价发行、溢价发行。★11、影响债券价格的一个重要因素是：票面利率和市场利率的关系★票面利率高于市场利率称为溢价发行；票面利率低于市场利率称为折价发行；票面利率和市场利率相一致称为平价发行12、债券投资的优缺点（P/97简答论述）★债券投资的优点（1）限制条件少（2）筹资速度快（3）设备淘汰风险小（4）到期还本负担轻债券投资的缺点（1）筹资成本较高（2）不能享有设备残值13、融资租赁的优缺点（P/99简答论述）★14、融资租赁的特点：第一，一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备。第二，租赁回头比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。第三，租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上。第四，由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。第五，租赁期满，按事先约定的办法处理设备，通常由承租企业留购。15、融资租赁的形式：直接租回、售后租回、杠杆租赁。★16、融资租赁的程序：1）做出租赁决策2）选定租赁物，委托租赁3）办理验货，付款与保险4）按期缴付租金17、融资租赁：又称为资本租赁，财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。★第四节混合型筹资1、混合性资金：既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式。★2、混合性资金包括：优先股筹资、可转换债券筹资和认股权证筹资。★3、优先股是一种股息固定的股票，它是一种类似与债券、但又具有普通股的某些特性的混合型证券。2、优先股特征：★1）优先股是一种股息固定的股票，它是一种类似于债券，但又具有普通股的某些特性的混合证券。相对于普通股而言，优先股享有一定的优先权。2）优先股股东一般无表决权，因此不能参与公司决策，也就不能控制公司的经营管理，而且优先股可由公司赎回，发行优先股的公司，按公司章程的有关规定，根据公司需要，可以以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。4、优先股的种类及划分标准：1）按股利是否能累积分：①累积优先股②非累积优先股2）按能否参与分配企业盈余分：①参与优先股②非参与优先股3）按优先股可否转换为普通股分：①、可转换优先股②不可转换优先股4）按企业有无收回优先股的权利分：①可收回优先股②不可收回优先股5、优先股筹资的优缺点（简答论述P/102）6、发行优先股的优点：1）没有固定到期日，不用偿还本金2）股利的支付既固定又有一定的弹性3）发行优先股有利于保持普通股股东的控制权7、发行优先股的缺点：1）筹资成本高2）制约因素多3）财务负担重8、可收回优先股对发行企业有利，而累积性优先股、参与性优先股和可转换优先股则对优先股股东有利。9、转换期限是指可转换债券可以转换为股票的期限10、可转换债券涉及转换期限、转换价格和转换比率。（多选）11、转换比率是指每张债券可以转换为普通股的股数。（单选题）12、认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。★13、认股权证筹资的优点：★（1）有利于吸引投资者（2）有利于降低资本成本14、认股权证筹资的缺点（1）分散原有股东对公司的控制权（2）加大公司的资本，出现筹资损失第四章资本成本和资本结构本章重点：资本成本，杠杆利益，资本结构理论，资本结构决策分析本章难点：资本成本的计算，资本结构的计算，杠杆利益的计算本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题、简答题、计算题和论述题型都要加以练习。第一节资本成本1、资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本构成：从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用★资金筹集费(在资金筹集过程中支付的各项费用)包括手续费代理发行费、印刷费、律师费和广告费★资金占用费(指占用资金支付的费用).包括支付的股利和利息★2、资本成本种类：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。（1）个别资本成本：企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。在比较各种筹资方式中使用。（2）综合资本成本：也称加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。进行资本结构决策时使用（3）边际资本成本：企业追加长期资本的成本率。追加筹资方案选择中使用3、资本成本的作用（简答题）2013重点复习内容★（1）资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据（2）投资决策的重要依据（3）资本成本还可以用作衡量企业经营成果的尺度1、个别资本成本是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率。这又分为（1）长期借款成本、（2）债券成本、（3）普通股成本（4）优先股资本成本（5）保留盈余（留存收益）成本前两种为债务资本成本，后三种为权益资本成本。2、长期借款资本成本（1）长期借款的资本成本由借款利息和筹资费用构成（2）长期借款的利息具有抵减企业所得税的作用3、长期债券资金成本中利息费用在所得税前列支其发行价格有等价、溢价、折价三种4、优先股资本成本：不具有抵减所得税的作用5、普通股资本成本：不具有抵减所得税的作用6、在资本资产定价模型中：普通股股票的预期收益率=无风险利率+风险补偿KC=RF+β(RM-RF)7、普通股投资的必要报酬率可以在，债券投资报酬率的基础上加上普通股投资高于债券投资的额外风险报酬率，普通股资本成本就等于债券资本成本加上普通股额外风险报酬率（填空计算）8、按资金成本从低到高的排列顺序五种筹资方式依次为:长期借款＜长期债券＜优先股＜留存收益＜普通股9、综合资本成本由两个资本因素决定：1、各种长期资本的个别资本成本2、各种长期资本所占的比例即权数10、长期资本权数的确定价值基础有三种：★1）账面价值2）目标价值：股票债券等以公司预计的未来目标市场价值来确定资本比例从而测算综合资本成本3）市场价值11、边际资本成是加权平均资本成本的一种形式按加权平均法计算，各种资金的权数应以各种市场的价值为基础来确定当企业追加的金额未定时则需要测算不同范围内的边际成本，我们称之为边际资本成本规划12、边际资本成本计算步骤如下★1）确定目标资本结构2）确定目标资本成本3）计算筹资总额分界点4）计算边际资本成本13、公司的边际资本成本随着追加筹资金额的增加会逐渐上升，一般而言边际投资报酬率则会随着投资规模的上升而逐渐下降第二节杠杆利益1、营业杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。★2.财务杠杆：由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润的关系。★第三节资本结构理论1、早期资本结构理论：净收益理论、净营业收益理论、传统理论。1）资本结构理论就是关于公司资本结构公司综合资本成本与公司价值三者之间关系的理论2）净收益理论特征是按股本净收益来确定公司的总价值，并认为用负债投资可降低公司资本成本故公司采用负债投资总是有利的3）公司净收益理论认为不论公司的财务杠杆作用如何变化综合资本成本是固定不变的因此对公司总价值没有影响，公司价值的真正因素应该是公司的净营业收益3）传统理论是介于净收益理论和净营业理论两种极端理论之间的一种折中理论MM资本理论：MM定理1、MM定理1)提出者：莫迪格莱尼和米勒首次以严格的理论推导得出了负债与公司价值的关系推动财务管理的发展2）MM定理1认为在完善的市场条件下公司均衡市场价值与他的债务权益比是无关的3）MM定理2在完善的市场条件下，有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的节税利益公司的价值与公司的举债量成线性关系新的资本结构理论：代理成本理论、平衡理论、非对称信息理论。1）最佳公司融资结构是在税优惠带来的收益和债务上升带来的成本之间选择最佳结合点2)非对称信息论其代表著作是阿克勒夫《有隐患的市场》第四节资本结构决策分析1、最佳资本结构：在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。★2、最佳资本结构是物流企业在一定时期综合资本成本最低，同时公司价值最大的资本结构。资本结构决策的方法：综合资本成本比较法每股收益分析法和公司价值比较法三种。3、综合资本成本比较法一般适用于资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制物流企业（单选题）★4、每股收益无差别点：指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。（名词）★5、企业预计的息税前利润高于每股收益无差别点则企业适合债务筹资这时企业每股收益要高于权益筹资的每股收益反之企业预计的息税前利润低于每股收益无差别点则企业采用股权筹资6、每股收益分析法适用于资本规模不大资本结构不太复杂的股份有限公司7、公司价值比较法的关键是测算公司的总价值和公司资本成本8、公司总价值表现为股票市场价值和债务市场价值之和★9.资本结构作用：★1）一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本。2）合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。3）适度的债权资本比例可以增加公司价值。10、资本结构决策方法有   （1）综合资本成本比较法（2）每股收益分析法（3）   公司价值比较法第五章投资管理本章重点：内部长期投资，债券投资，股票投资，证券投资组合本章难点：内部长期投资的决策指标典型例题：下列指标中属于非贴现的现金流量指标是（）A平均报酬率法B净现值法C回收期法D内含报酬率法E获利指数法答案：AC解析：本题考察的是非贴现现金流量的分类，该考点既属于重点，也属于难点。要重点学习。证券投资组合的风险可分为（）A非系统风险B利率风险C系统性风险D违约风险E通货膨胀风险答案：AC解析：本题考察的是证券投资的风险的类型，该考点既属于重点，也属于难点。要准确掌握。复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。内部长期投资1、内部长期投资的特点：2010年10月简答题1）内部长期投资变现能力差；2）内部长期投资的资金占用数量相对稳定；3）内部长期投资的资金占用额较大；4）内部长期投资的次数相对较少。5）内部长期投资的回收时间较长。2、投资决策中采用现金流量的原因：★（1）、采用现金流量有利于科学的考虑货币的时间价值。（2）、采用现金流量使投资者决策更加客观。3、.现金流量的构成：★1）现金流出量：是指开始投资时发生的现金流入和流出的数量，包括购置固定资产价款和垫支的流动资金。2007年单选2）现金流入量：包括初始投资时原有固定资产的变价收入；营业现金流入；终结现金流量。3）现金净流量：是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。2008年10月名词解释4、非贴现的现金流量指标：★（1）投资回收期：回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期≤期望回收期，接受投资方案；投资回收期>期望回收期，拒绝接受投资方案。投资回收期没有考虑货币的时间价值，也没有考虑初始投资收回后的现金流量状况。（2）平均报酬率：投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。名词5、贴现现金流量：★（1）净现值：特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。NPV>0，即贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率，方案可行。NPV<0，即贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。净现值是最好的评价方法。（2）内部报酬率：能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。2007年10月名词解释当内部报酬率高于企业资本成本或必要报酬率时，就采纳方案；当内部报酬率低于企业资本成本或必要报酬率时，就拒绝方案。（3）获利指数：利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。获利指数大于1备选方案可采纳；2010年填空题常见贴现现金流量指标有：（1）净现值（2）内部报酬率（3）获利指数2009年10月多项选择题下列指标中，考虑货币时间价值的指标有：（1）净现值（2）内部报酬率（3）获利指数2007年10月多项选择题债券投资1、.按投资对象所体现的经济内容不同，可以将有价证券投资分为：债券投资、股票投资和（基金投资）。2007年填空题2、债券是以偿还本金和（支付利息）为条件的一种债权债务关系凭证。3、债券未来現金流入量的现值，成为债券价值或债券投资价值。4、债券的价值是年金现值和到期收到本金的复利现值之和‘5、传统债券投资风险：违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现能力风险、汇率风险。财政部发行的国库券由于有政府作担保，所以不存在违约风险。降低违约风险的方法是投资与信用等级高、质量好的债券。市场利率与债券价格成反比变化。通货膨胀风险又称为购买力风险。6、.带有附加条款的债券的投资风险：提前赎回条款、偿债基