雅戈尔财务分析

雅戈尔财务 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 目录 一、公司简介…………………………………………2 二、公司财务状况……………………………………3 (1)资产负债分析………………………………3 (2)利润表分析…………………………………7 (3)现金流量表分析……………………………9 三、偿债能力分析……………………………………14 四、营运能力分析……………………………………15 五、盈利能力分析……………………………………16 六、发展能力分析……………………………………17 七、财务状况综合评价………………………………18 八、对往后发展的建议与意见………………………19 1 一、公司简介: 雅戈尔集团创建于1979年，经过34年的发展，逐步确立了以品牌服装为主业，涉足地产开发、金融投资领 域，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。 2013年集团实现销售收入151.67亿元，利润总额21.23亿元，总资产近483亿元，净资产142亿元。品牌服装增长22%，内销市场发展势头强劲，房地产板块着眼于调整布局，加强和提升管理，金融投资板块进行了新的探索。 品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，经过34年的发展，已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。2013年，雅戈尔加速品牌提升的步伐，向品牌运营型、内销型企业转型，加大投入拓建、整合渠道，密切与商家关系，同时整合优化产业链，培育供应链企业，凭借在产品研发 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 以及着眼未来的品牌战略，品牌服装板块取得突破性发展。 雅戈尔在全国拥有772家自营专卖店，各品牌商业网点2632家。主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续17年获得市场综合占有率第一位，西服连续12年保持市场综合占有率第一位。雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。 2 二、财务报表分析(母公司报表数据) (一) 资产负债表趋势分析(资产部分) 报告日期 2013/12/31 2012/12/31 增减数 增减百分比 流动资产 货币资金(万元) 353318 307319 45999 14.97% 交易性金融资产(万元) -- -- -- -- 应收票据(万元) 693 1405 -712 -50.68% 应收账款(万元) 44839 27733 17106 61.68% 预付款项(万元) 22224 141745 -119521 -84.32% 应收利息(万元) 563 1219 -656 -53.81% 应收股利(万元) -- -- -- -- 其他应收款(万元) 290236 262819 27417 10.43% 存货(万元) 2264544 2347297 -82753 -3.53% 待摊费用(万元) -- -- -- -- 待处理流动资产损益(万元) -- -- -- -- 一年内到期的非流动资产(万元) -- -- -- -- 其他流动资产(万元) -- -- -- -- 流动资产合计(万元) 2976417 3089537 -113120 -3.66% 非流动资产 可供出售金融资产(万元) 651669 843185 -191516 -22.71% 持有至到期投资(万元) -- -- -- -- 长期应收款(万元) -- -- -- -- 长期股权投资(万元) 647638 447448 200190 44.74% 其他长期投资(万元) -- -- -- -- 投资性房地产(万元) 47406 49540 -2134 -4.31% 固定资产原值(万元) 711387 770900 -59513 -7.72% 累计折旧(万元) 280897 311252 -30355 -9.75% 固定资产净值(万元) 430490 459648 -29158 -6.34% 固定资产减值准备(万元) -- -- -- -- 固定资产(万元) 430490 459648 -29158 -6.34% 在建工程(万元) 26545 45863 -19318 -42.12% 无形资产(万元) 30786 25319 5467 21.59% 商誉(万元) 4781 4781 0 0.00% 长期待摊费用(万元) 735 769 -34 -4.42% 递延所得税资产(万元) 18145 19884 -1739 -8.75% 其他非流动资产(万元) -- -- -- -- 非流动资产合计(万元) 1858196 1896437 -38241 -2.02% 资产总计(万元) 4834613 4985974 -151361 -3.04% 3 (负债与所有者权益部分) 流动负债 短期借款(万元) 1292061 1511555 -219494 -14.52% 应付票据(万元) 7344 10771 -3427 -31.82% 应付账款(万元) 94083 104190 -10107 -9.70% 预收账款(万元) 1586707 1488741 97966 6.58% 应付职工薪酬(万元) 32300 29783 2517 8.45% 应交税费(万元) 6150 -60188 66338 -110.22% 应付利息(万元) 8423 7069 1354 19.15% 其他应付款(万元) 68571 53571 15000 28.00% 一年内到期的非流动负债(万元) 61469 188136 -126667 -67.33% 其他流动负债(万元) -- -- -- -- 流动负债合计(万元) 3157109 3333628 -176519 -5.30% 非流动负债 长期借款(万元) 207459 168166 39293 23.37% 应付债券(万元) -- -- -- -- 长期应付款(万元) -- -- -- -- 专项应付款(万元) 101 70 31 44.29% 递延所得税负债(万元) 40947 53960 -13013 -24.12% 其他非流动负债(万元) 6957 -- 6957 非流动负债合计(万元) 255464 222196 33268 14.97% 负债合计(万元) 3412573 3555824 -143251 -4.03% 所有者权益 实收资本(或股本)(万元) 222661 222661 0 0.00% 资本公积(万元) 154990 187243 -32253 -17.23% 盈余公积(万元) 124722 124712 10 0.01% 未分配利润(万元) 891944 867349 24595 2.84% 外币报表折算差额(万元) -1207 -1427 220 -15.42% 归属于母公司股东权益合计(万元) 1393110 1400538 -7428 -0.53% 少数股东权益(万元) 28929 29612 -683 -2.31% 所有者权益(或股东权益)合计(万1422040 1430150 -8110 -0.57% 元) 负债和所有者权益(或股东权益)总4834613 4985974 -151361 -3.04% 计(万元) 4 通过对雅戈尔集团 2013年和2012年数据进行趋势分析，得出以下结论: 该集团总资产13年比12年下降了151361万元，幅度为3.04%，说明雅戈尔本年度资产在缩减，但程度不大。具体分析如下: (1)流动资产本年度减少了113120万元，减少幅度为3.66%，非流动资产本年度减少了38241万元，减少幅度为2.02%，可见流动资产和非流动资产减少的程度相当。流动资产呈下降的趋势，主要表现在应收票据、预付账款的、应收利息的减少，应收票据的减少是因为本报告期应收票据结算减少，预收账款减少是本期全资子公司杭州雅戈尔城北置业有限公司与杭州市国土资源局解除关于杭政储[2010]53、56 号地块的《杭州市国有建设用地使用权出让 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 》，预付土地款减少，应收利息减少是上期应收利息本期转为本金计入。非流动资产中，在建工程减小的比例比较大，为42.12%，主要原因是本期服饰专卖店购房、网新科技园结转固定资产增加。 (2)负债减少了4.03%，跟资产相比，减少的幅度更大，说明企业偿债压力减少。负债减少主要是流动负债的减少，为5.30%，流动负债中，应交税费和一年内到期的非流动负债减少的幅度最大，分别为110.22%和67.33%，具体原因是，应交税费本期房产板块销售利润增长致计提企业所得税、土地增值税增加，一年内到期的非流动负债是公司本期末一年内到期借款较上期末减少。 (3)所有者权益减少0.57%，幅度不大。 5 资产负债表结构分析 结构百分比 结构百分比 项目 项目 2013/12/31 2012/12/31 2013/12/31 2012/12/31 流动资产 流动负债 货币资金 7.31% 6.16% 短期借款 26.73% 30.32% 交易性金融资产 -- -- 应付票据 0.15% 0.22% 应收票据 0.01% 0.03% 应付账款 1.95% 2.09% 应收账款 0.93% 0.56% 预收账款 32.82% 29.86% 预付款项 0.46% 2.84% 应付职工薪酬 0.67% 0.60% 应收利息 0.01% 0.02% 应交税费 0.13% -1.21% 应收股利 -- -- 应付利息 0.17% 0.14% 其他应收款 6.00% 5.27% 其他应付款 1.42% 1.07% 一年内到期的非存货 46.84% 47.08% 1.27% 3.77% 流动负债 流动资产合计 61.56% 61.96% 其他流动负债 -- -- 非流动资产 流动负债合计 65.30% 66.86% 可供出售金融资产 13.48% 16.91% 非流动负债 持有至到期投资 -- -- 长期借款 4.29% 3.37% 长期应收款 -- -- 应付债券 -- -- 长期股权投资 13.40% 8.97% 长期应付款 -- -- 其他长期投资 -- -- 专项应付款 0.00% 0.00% 投资性房地产 0.98% 0.99% 递延所得税负债 0.85% 1.08% 固定资产原值 14.71% 15.46% 其他非流动负债 0.14% -- 累计折旧 5.81% 6.24% 非流动负债合计 5.28% 4.46% 固定资产净值 8.90% 9.22% 负债合计 70.59% 71.32% 固定资产减值准备 -- -- 所有者权益 实收资本(或股固定资产 8.90% 9.22% 4.61% 4.47% 本) 在建工程 0.55% 0.92% 资本公积 3.21% 3.76% 无形资产 0.64% 0.51% 盈余公积 2.58% 2.50% 商誉 0.10% 0.10% 未分配利润 18.45% 17.40% 外币报表折算差长期待摊费用 0.02% 0.02% -0.02% -0.03% 额 归属于母公司股递延所得税资产 0.38% 0.40% 28.82% 28.09% 东权益合计 其他非流动资产 -- -- 少数股东权益 0.60% 0.59% 所有者权益(或非流动资产合计 38.44% 38.04% 29.41% 28.68% 股东权益)合计 负债和所有者权 资产总计 100.00% 100.00% 益(或股东权益)100.00% 100.00% 总计 6 (1)从资产结构看，公司年末总资产中流动资产占到61.56%，固定 资产为8.90%，这样资产结构，说明公司流动性强，偿债能力信誉较 高，投资风险较小。 (2)从负债及所有者权益方面看，负债比重占70.59%，比较大，企 业偿债压力大。流动资产低于流动负债的比重，企业偿债能力会有风 险。股东权益比重为29.41%低于负债的比重，资本结构不合理，是 个高风险的财务结构。 (二)利润表分析 利润表水平分析 单位;元 报表日期 20131231 20121231 增减额 增减百分比 一、营业总收入 15,166,900,000.00 10,732,500,000.00 4,434,400,000.00 41.32% 二、营业总成本 13,233,600,000.00 9,193,770,000.00 4,039,830,000.00 43.94% 营业成本 8,102,650,000.00 5,448,220,000.00 2,654,430,000.00 48.72% 营业税金及附加 1,534,500,000.00 566,405,000.00 968,095,000.00 170.92% 销售费用 1,660,510,000.00 1,568,300,000.00 92,210,000.00 5.88% 管理费用 758,758,000.00 752,463,000.00 6,295,000.00 0.84% 财务费用 730,817,000.00 844,932,000.00 -114,115,000.00 -13.51% 资产减值损失 446,401,000.00 13,446,700.00 432,954,300.00 3219.78% 公允价值变动收益 - - - 0.00% 投资收益 653,644,000.00 543,450,000.00 110,194,000.00 20.28% 其中:对联营企业和合28,869,300.00 98,777,000.00 -69,907,700.00 -70.77% 营企业的投资收益 三、营业利润 2,586,890,000.00 2,082,190,000.00 504,700,000.00 24.24% 营业外收入 75,876,700.00 147,878,000.00 -72,001,300.00 -48.69% 营业外支出 533,536,000.00 13,215,400.00 520,320,600.00 3937.23% 非流动资产处置损失 21,406,000.00 3,362,450.00 18,043,550.00 536.62% 利润总额 2,129,230,000.00 2,216,850,000.00 -87,620,000.00 -3.95% 所得税费用 770,265,000.00 558,977,000.00 211,288,000.00 37.80% 四、净利润 1,358,960,000.00 1,657,870,000.00 -298,910,000.00 -18.03% 归属于母公司所有者1,359,600,000.00 1,598,600,000.00 -239,000,000.00 -14.95% 的净利润 少数股东损益 -634,574.00 59,267,000.00 -59,901,574.00 -101.07% 五、每股收益 基本每股收益 0.61 0.72 - - 稀释每股收益 0.61 0.72 - - 7 (1) 本年度销售收入增长了41.32%，说明销售规模在不断扩大。 (2)2013年销售成本增幅达到43.94%，增幅超过了营业收入增幅，影响利润的增幅。主要是资产减值损失，增加为3219.78%，查明原因，可供出售金融资产减值损失增加了427,180,000.00，固定资产减值损失增加了3,800,000.00。 (3)营业外支出的增幅比较大，达到3937%，主要有固定资产处置损失、公益性捐赠支出、赔偿支出、罚款、滞纳金支出等支出，对利润影响很大，应该控制这些方面的支出。 (4)净利润下降了18.03%，主要又营业成本和营业外支出增加引起的，该公司行业地位、产业规模与市场竞争力下降，对企业的发展影响较大。 利润表垂直分析 单位:元 报表日期 20131231 20121231 一、营业收入 100.00% 100.00% 二、营业总成本 87.25% 85.66% 营业成本 53.42% 50.76% 营业税金及附加 10.12% 5.28% 销售费用 10.95% 14.61% 管理费用 5.00% 7.01% 财务费用 4.82% 7.87% 资产减值损失 2.94% 0.13% 公允价值变动收益 0.00% 0.00% 投资收益 4.31% 5.06% 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 0.19% 0.92% 三、营业利润 17.06% 19.40% 营业外收入 0.50% 1.38% 营业外支出 3.52% 0.12% 非流动资产处置损失 0.14% 0.03% 利润总额 14.04% 20.66% 所得税费用 5.08% 5.21% 四、净利润 8.96% 15.45% 归属于母公司所有者的净利润 8.96% 14.89% 8 少数股东损益 0.00% 0.55% (1)2013年和2012年比较，营业成本幅度为87.25%，影响了利润 上升的空间，说明公司应该加强内部的成本管理，努力降低各项成本 和费用的开支。 (2)从利润表的垂直分析可以看出，2013年的管理费用与2012年 相比，幅度略微减少，说明企业的管理水平在慢慢的提高。 (3)2013年投资收益比重占营业收入为4.31%，此指标也在下降， 说明投资收益对该公司的利润贡献率越来越低，对外投资这块，企业 管理较多，控制力度在加强。 (4)营业利润占营业收入比重为17.06%，利润总额为14.04%，说明 企业利润质量还可以，大部分利润还是来自于营业利润。但在近几年， 服装行业竞争日益激烈的环境下，使得该行业利润空间越来越少，企 业应该努力提升自己的实力，提高利润质量。 (二)现金流量表分析 现金流量表趋势分析 单位(元) 报告期 20131231 20121231 差额 差异百分比 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 16,847,500,000.00 14,672,500,000.00 2,175,000,000.00 14.82% 收到的税费返还 10,701,200.00 31,229,900.00 -20,528,700.00 -65.73% 收到的其他与经营活动有关的现金 1,786,090,000.00 266,275,000.00 1,519,815,000.00 570.77% 经营活动现金流入小计 18,644,300,000.00 14,970,000,000.00 3,674,300,000.00 24.54% 购买商品、接受劳务支付的现金 7,035,930,000.00 4,948,520,000.00 2,087,410,000.00 42.18% 支付给职工以及为职工支付的现金 1,348,160,000.00 1,489,820,000.00 -141,660,000.00 -9.51% 支付的各项税费 2,267,750,000.00 1,894,350,000.00 373,400,000.00 19.71% 支付的其他与经营活动有关的现金 2,190,570,000.00 1,346,610,000.00 843,960,000.00 62.67% 经营活动现金流出小计 12,842,400,000.00 9,679,290,000.00 3,163,110,000.00 32.68% 经营活动产生的现金流量净额 5,801,860,000.00 5,290,750,000.00 511,110,000.00 9.66% 9 二、投资活动产生的现金流量: - 0.00% 收回投资所收到的现金 3,630,110,000.00 6,184,930,000.00 -2,554,820,000.00 -41.31% 取得投资收益所收到的现金 314,089,000.00 227,139,000.00 86,950,000.00 38.28% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所 281,897,000.00 157,667,000.00 124,230,000.00 78.79% 收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - 127,947,000.00 -127,947,000.00 -100.00% 收到的其他与投资活动有关的现金 917,225,000.00 41,556,900.00 875,668,100.00 2107.15% 减少质押和定期存款所收到的现金 - - - 0.00% 投资活动现金流入小计 5,143,320,000.00 6,739,240,000.00 -1,595,920,000.00 -23.68% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所 166,545,000.00 370,716,000.00 -204,171,000.00 -55.07% 支付的现金 投资所支付的现金 4,013,400,000.00 6,693,930,000.00 -2,680,530,000.00 -40.04% 质押贷款净增加额 - - - 0.00% 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 309,363,000.00 116,166,000.00 193,197,000.00 166.31% 支付的其他与投资活动有关的现金 1,076,260,000.00 1,436,920,000.00 -360,660,000.00 -25.10% 增加质押和定期存款所支付的现金 - - - 0.00% 投资活动现金流出小计 5,565,570,000.00 8,617,730,000.00 -3,052,160,000.00 -35.42% 投资活动产生的现金流量净额 -422,242,000.00 -1,878,490,000.00 1,456,248,000.00 -77.52% 三、筹资活动产生的现金流量: - 0.00% 吸收投资收到的现金 - 9,603,920.00 -9,603,920.00 -100.00% 其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 - 9,603,920.00 -9,603,920.00 -100.00% 取得借款收到的现金 17,266,200,000.00 22,722,700,000.00 -5,456,500,000.00 -24.01% 发行债券收到的现金 - - - 0.00% 收到其他与筹资活动有关的现金 173,601,000.00 660,546,000.00 -486,945,000.00 -73.72% 筹资活动现金流入小计 17,439,800,000.00 23,392,900,000.00 -5,953,100,000.00 -25.45% 偿还债务支付的现金 20,273,000,000.00 23,506,000,000.00 -3,233,000,000.00 -13.75% 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 2,106,350,000.00 2,503,000,000.00 -396,650,000.00 -15.85% 4,300,000.00 44,875,000.00 -40,575,000.00 -90.42% 支付其他与筹资活动有关的现金 83,281,900.00 252,685,000.00 -169,403,100.00 -67.04% 筹资活动现金流出小计 22,462,700,000.00 26,261,700,000.00 -3,799,000,000.00 -14.47% 筹资活动产生的现金流量净额 -5,022,840,000.00 -2,868,800,000.00 -2,154,040,000.00 75.09% 附注 - 0.00% 汇率变动对现金及现金等价物的影响 -2,692,550.00 4,755,590.00 -7,448,140.00 -156.62% 现金及现金等价物净增加额 354,090,000.00 548,214,000.00 -194,124,000.00 -35.41% 期初现金及现金等价物余额 3,082,550,000.00 2,463,350,000.00 619,200,000.00 25.14% 期末现金及现金等价物余额 3,436,640,000.00 3,011,560,000.00 425,080,000.00 14.11% 10 净利润 1,358,960,000.00 1,657,870,000.00 -298,910,000.00 -18.03% 资产减值准备 446,401,000.00 13,446,700.00 432,954,300.00 3219.78% 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资 413,407,000.00 454,857,000.00 -41,450,000.00 -9.11% 折旧 无形资产摊销 12,779,200.00 11,436,400.00 1,342,800.00 11.74% 长期待摊费用摊销 574,677.00 1,238,950.00 -664,273.00 -53.62% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的 -20,125,900.00 -98,407,500.00 78,281,600.00 -79.55% 损失 固定资产报废损失 1,111,090.00 - 1,111,090.00 0.00% 财务费用 805,569,000.00 857,524,000.00 -51,955,000.00 -6.06% 投资损失 -653,644,000.00 -543,450,000.00 -110,194,000.00 20.28% 递延所得税资产减少 16,547,500.00 -41,777,800.00 58,325,300.00 -139.61% 递延所得税负债增加 - - - 0.00% 存货的减少 1,033,860,000.00 -515,871,000.00 1,549,731,000.00 -300.41% 经营性应收项目的减少 1,024,130,000.00 511,999,000.00 512,131,000.00 100.03% 经营性应付项目的增加 1,362,300,000.00 2,981,890,000.00 -1,619,590,000.00 -54.31% 经营活动产生现金流量净额 5,801,860,000.00 5,290,750,000.00 511,110,000.00 9.66% 现金的期末余额 3,436,640,000.00 3,011,560,000.00 425,080,000.00 14.11% 现金的期初余额 3,082,550,000.00 2,463,350,000.00 619,200,000.00 25.14% 现金等价物的期末余额 - - - 0.00% 现金等价物的期初余额 - - - 0.00% 现金及现金等价物的净增加额 354,090,000.00 548,214,000.00 -194,124,000.00 -35.41% (1)2013年，销售商品、提供劳务收到的现金比2012年增长14.82%， 销售产品和变现能力提升，企业的造血功能较好。 (2)2013年，购买商品、接受劳务支付的现金比2012年42.18%， 成本数额随着销售规模的扩大而增长，增长速度大于销售增长速度， 说明企业目前盈利能力在下降。 (3)企业的经营活动产生的现金净流量在上升，主要是收到的其他 与经营活动有关的现金幅度比较多。 (4)该企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净 额上升了78.79%，购入的下降了55.07%，说明企业在大幅度的减少 11 扩张的规模。 (5)2013年，该企业的筹资活动现金流入大幅度减少，说明企业依 赖外部资金减少，偿还债务支付的现金也在减少。 现金流量表结构分析 单位(元) 流入 流出 报告期 20131231 20121231 20131231 20121231 一、经营活动现金流入 销售商品、提供劳务收到的现金 40.86% 32.53% 收到的税费返还 0.03% 0.07% 收到的其他与经营活动有关的现金 4.33% 0.59% 经营活动现金流入小计 45.22% 33.19% 购买商品、接受劳务支付的现金 17.22% 11.11% 支付给职工以及为职工支付的现金 3.30% 3.34% 支付的各项税费 5.55% 4.25% 支付的其他与经营活动有关的现金 5.36% 3.02% 经营活动现金流出小计 31.42% 21.72% 二、投资活动产生的现金流量: 收回投资所收到的现金 8.81% 13.71% 取得投资收益所收到的现金 0.76% 0.50% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 0.68% 0.35% 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00% 0.28% 收到的其他与投资活动有关的现金 2.22% 0.09% 减少质押和定期存款所收到的现金 0.00% 0.00% 投资活动现金流入小计 12.48% 14.94% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 0.41% 0.83% 投资所支付的现金 9.82% 15.02% 质押贷款净增加额 0.00% 0.00% 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.76% 0.26% 支付的其他与投资活动有关的现金 2.63% 3.22% 增加质押和定期存款所支付的现金 0.00% 0.00% 投资活动现金流出小计 13.62% 19.34% 三、筹资活动产生的现金流量: 吸收投资收到的现金 0.00% 0.02% 其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 0.00% 0.02% 取得借款收到的现金 41.88% 50.38% 发行债券收到的现金 0.00% 0.00% 收到其他与筹资活动有关的现金 0.42% 1.46% 筹资活动现金流入小计 42.30% 51.87% 偿还债务支付的现金 49.60% 52.75% 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 5.15% 5.62% 12 0.01% 0.10% 支付其他与筹资活动有关的现金 0.20% 0.57% 筹资活动现金流出小计 54.96% 58.94% 现金流量合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 现金流入分析: (1)该公司经营活动的现金流入上升，比重为45.22%，现金流量一 半来源于经营活动产生的现金，且销售商品、提供劳务的现金比重占 大部分，可见该公司现金流入来源的质量并不高。 (2)企业投资活动产生的现金流入一直保持着稳定的水平，可见， 企业的投资收益并没有给企业的现金流入带来较大的波动。 (3)筹资活动现金流入为42.30%，比2012年减少了，但比重还是 很大，说明企业自有资金少，需要筹资来弥补不足的资金。 现金流出分析: (1)2013年企业经营活动产生的现金流出在整个企业的现金流出中 占的比重达到31.43%。结合现金流入的结构分析表，该公司现金流 入大于流出，其质量还可以。结合现金流量趋势分析，现金流出大于 流入，说明企业盈利空间在减少。 (2)2013年，投资活动产生的现金流出在降低，目前为13.62%，其 中9.82%是投资所支付的现金，说明企业在扩大投资。 (3)筹资活动的现金流出量主要用于债务偿还，本年偿还债务所支 付的现金占全部现金流出量的54.96%，是主要现金流出项目。 13 三、偿债能力分析 项目 2013年 2012年 流动比率 0.94 0.93 速动比率 0.23 0.22 资产负债率 70.59% 71.32% 产权比率 236.60% 244.86% 利息保障倍数 391.35% 362.37% (1)雅戈尔集团股份有限公司2013年的流动比率为0.94，与去年差不多，但总体指标比较低(流动比率在200%比较合适)。考虑到该企业是从事服装业，资产中流动资产比较高，结合同行业分析，该企业短期偿债能力稍微弱些。2013年企业的速动比率为0.23，也跟去年差不多，仍然低于1，考虑到公司经营特点和行业特性，2013年企业的偿债能力还是比较弱的。 (2)该企业2013年资产负债率为70.59%，比2012年的71.32%减少了0.73 %。说明企业债务负担稍有减少，而且这一比率相对较高，长期偿债能力风险较大。产权比率由去年的244.86%减少到236.60%，说明偿债能力压力较大，比去年会稍微降低了8.26%。此外，2013年该公司利息保障倍数为391.35，大于3，说明企业支付债务利息能力还是比较强的。 14 四、营运能力分析 项目 2013年 2012年 应收账款周转率 41.80 31.41 存货周转率 0.35 0.23 流动资产周转率 0.50 0.35 总资产周转率 0.31 0.22 (1)该公司应收周转率2013年比重为41.80比2012年的31.41高，说明应收账款周转率变好，企业应收账款回收速度变快，账龄变短，赊账比重减小。 (2)2013年存货周转率为0.35比去年的0.23高0.12，可见，本年度企业周转次数变多，表明企业所生产的产品市场销路拓宽，占用资金水平降低，存货的运用效率提高，营运能力在变强。 (3)2013年企业的流动资产周转率为0.5，比2012年的0.35有所提高，说明企业流动资产速度变快，给企业带来更多的营业收入，并相对的节约流动资金。 (4)该企业本年度总资产为0.31，比2012年略微提高，说明企业总资产周转速度在变快，经营管理水平在提升，取得销售收入也增多，资产的利用效率变高，总资产在充分发挥其整体效能，企业获利和偿债能力在提升。 15 五、盈利能力分析 项目 2013年 2012年 销售毛利率 46.58% 49.24% 销售净利率 8.96% 15.45% 总资产净利率 2.77% 3.36% 净资产收益率 9.76% 11.41% 净利润含金量 4.27% 3.19% 主营业务收入含金量 0.38% 0.49% (1)企业2013年销售毛利率下降到46.58%，说明企业盈利空间在下降，市场竞争能力也在下滑。销售净利率从2012的15.45%下降到2013的8.96%，表明该企业销售收入的收益水平和获利能力在下降。 (2)2013年企业总资产净利率占比为2.77%，这一指标并不高，说明资产利用的效益不好，它所创造的利润也不多，整个盈利能力不强，经营管理水平也不高，需要管理好资产的运用，发挥其经济效益。净资产收益率是一个资本增值的指标，从上面数据可得，2013年企业净资产收益率为9.76%，与去年比较，下滑了1.65%，反映企业自我积累能力不强，所有者收益水平低，运营效益差，获利能力弱，债权人和投资人受保障的程度低。 (3)由上表数据可以看出，净利润含金量和主营业务成本含金量都不高，说明企业销售收现能力差，利润仅是账面利润甚至是空头支票，收益的质量差，有潜在的财务风险，财务基础很不稳定。 16 六、发展能力分析 项目 2013年 2012年 销售营业增长率 41.00% 7.00% 主营业务收入增长率 41.32% -6.99% 总资产增长率 -3.04% 1.89% 营业利润增长率 24.00% -15.00% 主营业务利润增长率 17.00% 12.00% 净利润增长率 -18.03% -19.46% 资本积累率 -0.57% 6.83% (1)企业营业收入增长很快，从2012年的7%增长到41%，说明企业生存发展能力提高的也越快，竞争能力增强，产品市场占有率变高，企业越有发展潜力，市场前景变好。 (2)2013年，该企业主营业务增长率增长幅度较大，达到41.32%，说明企业在该期间营业收入的增长速度变快，企业的市场拓展能力变强，其市场占有率也变大，企业发展潜力增强。 (3)企业2013年总资产增长率为3.04%，小于0，表明企业当期资产规模缩减。 (4)2013年营业利润增长率为正数，为24%，表明企业本期营业利润增加，营业利润增长率越高，收益增长越多，其市场竞争能力增强，具有成长性。 (5)该企业本年度主营业务利润增长率为正数，说明企业主营业务 17 收益增长越多，其市场竞争能力变强，发展能力也变强。 (6)2013年，企业的净利润增长率为负数，说明该企业收益增长变差，成长状况不佳。 (7)2013年，该企业的资本累积率也为负数，说明企业当期净资产规模缩减，所有者权益受损，需要引起警惕。 七、财务状况综合评价 采用杜邦分析法来综合分析企业的财务状况: 净资产收益率=(净利润 / 销售收入)*(销售收入/ 总资产)*(总资产/净资产)=净利润率*总资产周转率*权益乘数 项目 2011年 2012年 2013年 净利润收益率 14.60% 11.41% 9.76% 净利润率 17.84% 15.45% 8.96% 总资产周转率 23.74% 21.73% 30.89% 权益乘数 370.37% 344.83% 344.83% 400.00% 350.00% 300.00% 250.00%净利润率 200.00%总资产周转率 权益乘数150.00% 100.00% 50.00% 0.00% 2011年2012年2013年 18 由图可知，雅戈尔集团股份有限公司近三年来净利润率在逐年下降，而总资产周转率和权益乘数都在波动。说明该公司压力能力在下降，偿债能力也在削弱。企业需要采取增大财务杠杆或者其他 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 来增加净资产收益率，急需改善经营。 八、对往后发展的建议与意见 (1) 雅戈尔公司营业成本扩大的比例大于营业收入，使得利润空间 变窄，需要控制和管理成本。 (2) 雅戈尔公司本年度负债仍然大于所有者权益，资本结构很不合 理，偿债能力压力大，具有大风险，企业需要调整资本结构， 加强筹资，不然企业很可能出现生存困难; (3) 在某一年度集中偿还债务，说明企业的财务部分筹资管理力度 不够，对还款 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 设计不好，需要加强此方面的管理和调度。 (4)雅戈尔公司对房地产等行业的投资，造成现金紧张，还债压力 大。 19