偿债能力分析1

企业偿债能力分析——康美药业 股票代码:600518 短期偿债能力的分析 一、静态分析 1、营运资本的计算与分析 2010年:营运资本=流动资产-流动负债= 46082300=2975590000(千元) 2011年:营运资本=流动资产-流动负债= 94544600=7404580000(千元) 2012年:营运资本=流动资产-流动负债=115140000=7763860000(千元)从营运资本角度看,该公司流动资产高于流动负债, 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示企业有一定的短期偿付能力。该指标越高,表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足,企业的短期偿付能力越强,企业所面临短期流动性风险越小,债权人安全程度越高。 2、流动比率的计算与分析 2010年:流动比率=流动资产/流动负债=2.82 2011年:流动比率=流动资产/流动负债=4.61 2012年:流动比率=流动资产/流动负债=3.07 计算结果表明,本公司2011年的流动比率比2010年的有所上升,说明短期偿债能力增强;本公司2012年的流动比率比2011年的有所下降,说明短期偿债能力有所减弱。 该指标都达到了2:1以上,流动比率越高越好,说明企业的偿债能力强,企业可用于偿还流动负债的资金越充足,债权人安全程度越高。 3、速动比率的计算与分析 速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债 2010年:流动速率=(46082300)/1632640000=2.12 2011年:流动速率=(94544600)/2049880000=3.68 2012年:流动速率=(115140000)/ 3750140000=2.12 该指标一般认为达到1:1比较好。计算结果表明,本公司2011年的速动比率比2010年上升了1.56,本公司2012年的速动比率比2011年下降了1.56在该公司的流动资产中,速动资产占有较大比重。 4、现金比率的计算与分析 现金比率=货币资金/流动负债*100% 2010年:2759690000/1632640000=169.03% 2011年:6323040000/2049880000=308.50% 2012年:6105810000/3750140000=162.82% 该公司三年的现金比率都超过了20%,因此,若按现金比率来评价公司的短期偿债能力,应该说该公司短期偿债能力很强。但比率过高意味着企业所筹集的流动负债没有得到很好的应用。 二、动态分析 1、现金流量比率的计算与分析 现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债 2011年:现金流量比率=574964000/[(1632640000+2049880000)/2]=0.63 2012年: 现金流量比率=1008350000/[(2049880000+3750140000)/2]=0.35 当该指标大于等于1时,表明企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还其短期债务。从计算结果可以看出,本公司2011年、2012年的现金流量比率分别为0.63、0.35, 依靠生产经营活动产生的现金满足不了偿债的需要,公司必须以其他方式取得现金,才能保证债务的及时清偿。 三、同行业分析 长期偿债能力的分析 一、资产规模对长期偿债能力影响的分析 1、资产负债率的计算与分析 资产负债率=负债总额/总资产*100% 2010年:3282480000/8208200000=39.99% 2011年:5989210000/152********=39.31% 2012年:7375150000/17958300000=41.07% 该指标越大说明企业的债务负担越重。从计算结果可以看出,本公司2011年的资产负债率比2010年稍有下降,表明该企业债务负担略有减少,本公司2012年的资产负债率比2011年有所上升,表明该企业债务负担略有增加。 2、股东权益比率的计算与分析 股东权益比率=股东权益/总资产*100%=1-资产负债率 2010年:1-39.99%=60.01% 2011年:1-39.31%=60.69% 2012年:1-41.07% =58.93% 股东权益比率是反映偿债保证程度的指标,计算结果表明,本公司2011年的股东权益比率比2010年有所上升,说明偿还债务的保证加大了;本公司2012年的股东权益比率比2011年有所下降,说明偿还债务的保证缩小了。该指标越高,说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多,偿还债务的保证加大。 业主权益乘数=总资产/股东权益=1/1-资产负债率 2010年:1/60.01%=1.67 2011年:1/60.69%=1.65 2012年:1/58.93%=1.70 该指标表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资,该指标越大,说明企业对负债经营利用的越充足,财务风险也就越大。 3、产权比率(净资产负债率)的计算与分析 产权比率=负债总额/股东权益*100% 2010年:3282480000/8208200000=41.07% 2011年: 5989210000/152********=39.31% 2012年:7375150000/17958300000=39.99% 产权比率是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标,能直观反映出负债受到股东权益的保护程度。 4、固定长期适合率的计算与分析 固定长期适合率=固定资产净值/(股东权益+非流动负债) 2010年:970036000/(4925720000+1649840000)=14,75% 2011年:1764420000/(9248280000+3939330000)=13.38% 2012年:2604020000/(10583100000+3625010000)=18.33% 一般的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 认为,该指标必须小于1。就是说,当该指标超过1时,说明企业使用了一部分短期资金进行固定资产投资,而流动资产的投资全部由流动负债来解决,这对企业短期偿债能力是一个十分危险的信号。当企业的固定长期适合率小于1时,表明企业有一部分长期资金用于流动资产投资,这可以减轻企业短期偿债的压力。计算结果表明,本公司的长期 资金能够满足固定资产的投资需要,而且回旋余地比较大。 固定资产与非流动负债比率=固定资产净值/非流动负债*100% 2010年:970036000/1649840000=58.8% 2011年:1764420000/3939330000=44.8% 2012年:2604020000/3625010000=71.83% 一般认为该指标应超过100%。从计算结果可以看出2010年每1元的非流动负债只有0.588元的固定资产作为偿付保证。因此如果在清算状态下,长期债务的清偿是没有保障的。该公司2011年和2012年也同样,债权人和股东的权益都难以保障。 5、资产非流动负债率的计算与分析 资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产*100% 2010年:1649840000/8208200000=20% 2011年:3939330000/152********=25.85% 2012年:3625010000/17958300000=20.19% 从计算结果可以看出,本公司的资产非流动负债率较低,2010年年末每1元资产中长期债务只占0.2元,长期债务负担较轻,长期债权人的保证程度较高;2011年年末每1元资产中长期债务只占0.25元,长期债务负担较轻,长期债权人的保证程度较高;2012年年末每1元资产中长期债务只占0.2元,长期债务负担较轻,长期债权人的保证程度较高。该指标越大,说明每1元资产中非流动负债所占比重越高,企业主要依赖长期债务进行融资,长期偿债能力风险较大。 有形资产非流动负债率=非流动负债总额/(总资产-无形资产)*100% 2010年:1649840000/(82082000)=24.06% 2011年:3939330000/(152********-1953080000)=29.65% 2012年:3625010000/(179583000)=22.54% 通过计算可以看出,该公司2010年、2011年、2012年有形资产非流动负债率和资产非流动负债率相差不大,说明其长期偿债能力基本不受无形资产的影响。 6、非流动负债营运资金比率的计算与分析 非流动负债营运资金比率=(流动资产-流动负债)/非流动负债*100% 2010年:(46082300)/1649840000=180.36% 2011年:(94544600)/3939330000=187.97% 2012年:(115140000)/3625010000=214.17% 通过计算可以看出,该公司2010年非流动负债营运资金比率较高,营运资金用于偿还非流动负债的保证程度较强,2011年非流动负债营运资金比率为-45.80%,比起2010年偿债能力有所下降;2012年非流动负债营运资金比率为214.17%,比起2011年偿债能力有所上升。通常该指标应大于1,说明企业营运资金可以用于偿还非流动负债。 二、盈利能力对长期偿债能力影响的分析 1、销售利息比率的计算与分析 销售利息比率=利息费用/营业收入*100 2010年:125686000/3308800000=3.79% 2011年:204547000/6080510000=3.36% 2012年:312515000/11165200000=2.79% 该指标越小越好,该指标越小,说明通过销售所得现金用于偿付利息的比例越小,企业的偿债压力越小。 2、利息保证倍数的计算与分析 利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用=(营业利润+利息费用)/利息费用 2010年:(794043000+125686000)/125686000=7.63 2011年:(1148150000+204547000)/204547000=6.77 2012年:(1697030000+312515000)/312515000=6.43 该指标是反映企业偿付债务利息的保证程度指标,该指标越高,说明企业支付利息的能力越强,债权人按期取得利息越有保证。本公司2011年利息保证倍数与2010年相比有所下降,说明公司支付利息的保障程度有一定程度的下降,原因是财务费用的减少所致;本公司2012年利息保证倍数与2011年相比有下降,说明公司支付利息的保障程度有一定程度的下降,原因也是财务费用的增加所致。 三、现金流量对长期偿债能力影响的分析 1、现金债务总额比率的计算与分析 现金债务总额比率=经营活动现金流量净额/负债平均余额*100% 2011年:574964000/[(5989210000+3282480000)/2]=12.4% 2012年:1008350000/[(7375150000 +5989210000)/2]=15.09% 该比率反映企业生产经营活动产生的现金流量净额偿还长短期债务的能力,该比率越高,表明企业偿还债务的能力越强。2011年、2012年的现金债务总额比率为0.12和0.15,可见单纯依靠生产经营活动产生的现金流量远远不能满足公司偿还债务的需要。 2、利息现金流量保证倍数的计算与分析 利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 2010年:669186000/125686000=5.32 2011年:574964000/204547000=2.81 2012年:1008350000/312515000=3.23 计算结果表明,本公司2010年、2011年和2012年的经营活动现金流量净额是利息费用的5.32倍、2.81倍、3.23倍,这一比率对贷款人来说是安全的,偿债能力乐观。 3、现金净流量全部债务比率计算与分析 现金净流量全部债务比率=现金净流量/负债平均余额*100% 2011年:3563350000/[(5989210000+3282480000)/2]=76.86% 2012年:-225491000/[(7375150000 +5989210000)/2]=-3.37% 计算结果表明,该公司2012年的现金净流量全部债务比率为-3.37%,用于偿还全部负债的能力欠佳;2012年的现金净流量全部债务比率为76.86%,用于偿还全部负债的能力有大幅度上升。