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福气多玉石床资讯播报 一、 证监会:新理财债基将不得预测收益率 首只理财基金“满月”首战跑赢定存 目前市场上的理财债基主要两种，一种是固定组合类债基，该基金采取严格的买入持有到期策略，例如有华安月月鑫、季季鑫、双月鑫;还有一种是单笔认申购基金份额固定期限锁定持有的短期债基，例如汇添富理财30天、60天等。 6月11日，汇添富理财30天首个运作期到期日，正好“满月”，其备受关注收益率也浮出水面。数据显示，汇添富理财30天A的首个到期年化收益率达到4.022%，汇添富理财30天B则达到了4.302%。A、B两类份额年化收益率均超过4%，超越了一年期定期存款和同期限的银行理财产品，也基本超越了同期的货币基金平均水平，可谓初战告捷。 至4%区间内。 而同期发行的华安月月鑫首个运作周期要到6月25日，预期收益率在3%全球降息帷幕拉起基金喜忧参半 货基收益跳水 央行四年来首次降息，紧绷的流动性得以放松，对于基金来说喜忧参半。好买基金判断，在全球流动性开闸放水的情况下，股基、债基可能会来一波中期行情，不过货币基金短期内不容乐观。同花顺(16.810,0.31,1.88%)的统计显示，83只货基的7日年化收益已经大幅下降。有分析师表示，收益还有继续下降的空间。 全球流动性 放松窗口打开 央行上周四发布公告决定自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，下调金融机构一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，此举意味政府向市场释放了积极的货币政策信号。这也显示第一波全球流动性开闸放水的时间窗口打开，本月5日澳大利亚央行宣布降息25基点，至3.5%，接近2009年年底时的水平。这是澳大利亚央行连续第二个月降息，一些市场人士预计，该行下个月还可能继续降息。有迹象表明，全球正在掀起新一轮的宽松浪潮。 固定收益类基金集体狂欢 政策信号一出，债券市场为之一振，消息公布次日，债基集体欢腾，增利B一度触及涨停，收盘大涨7.46%、聚利B上涨2.1%、万家利B上涨2.08%、汇利B上涨1.07%。近一年“最为赚钱的债基”中银双利A的掌门人表示，债券市场方面，经济基本面和政策方向仍将对债券市场形成支撑，但收益率继续下降的空间和速度更依赖于未来货币政策的变化情况。考虑到央行预调微调的思路，资金面将不再成为利空债市的主要因素。 降息利好股基 “股市的拐点也渐临近，股市的反弹也随时可能发生。对于基金投资者而言，可以采用分步建仓的方式，或者坚持定投。”好买基金分析师认为。 分析人士表示，从2006年8月19日以来的17次利率调整来看，其间股市有11次出现上涨，只有6次下跌，可见降息对股市的推升作用还是比较明显的。光大保德信基金指出，2012年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中，货币政策方向的调整带动的资金利率水平变化以及企业盈利水平恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素，预计未来市场行情发展以估值修复为主。此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益。而从更长期的角度来看，投资者更应关注内需和消费，选择具有足够安全边际的投资标的。伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立，具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到青睐，同时还应关注具有成长力的行业龙头企业。 长城证券基金分析师阎红表示，从2008年以来央行数次降息后证券市场的表现看，降息对各类型基金的影响有所不同。偏股型基金的整体表现受到A股市场的影响较大，对于利率调整的反应有滞后效应。 货基收益大幅跳水 不过降息并不都是好事，货币基金便是首当其冲的“受害者”，同花顺统计数据显示，截至昨日，83只货币市场基金7日年化收益为3.89%，相比年初的5.12%，出现大幅的跳水。截至昨日，7日年化最高的是光大保德信货币，收益为7.66%，收益最小的汇丰晋信货币A仅为1.94%。阎红认为，主要是受到了基础利率调整对于货币市场利率的直接影响，及对货币市场流动性的影响。 阎红判断，流动性放松已为大势所趋，货币基金继续像年初那样大放异彩的可能性已经不大，预计收益率还会下调，她强调，货币基金只能作为一个活期存款的蓄水池，不能指望有超额收益。 “可见，总体上，国内基金投资者"倒金字塔"现象还是相对较严重，建议投资者适度调整个人资产配置比，重视对债券型等低风险基金品种的配置” 富安达基金研究发展部副总监黄强表示。 二、 降息周期不期而至 三类基金后市寻宝攻略 央行三年来的首次降息，直接为基金选择指引了新方向。 上周，央行三年来首次降息，暗示极有可能进入了降息周期。而降息周期的来临，对股市、债市的影响目前尚无法估量，但从长期来看，三类基金有望成为后市关注的重点方向(当然，三类基金里面并不都是“宝贝”)，掌握一些“寻宝攻略”成为当务之急。 股基:蓝筹类基金值得期待 对于此次降息，基金大多态度偏乐观。新华基金认为，目前来看，政策底进一步确认，且政策走向趋于宽松。当前市场重点同样是在关注政策力度和效果，降息影响是偏正面的。如果工业增加值和企业利润在目前位置止跌企稳，市场会维持筑底过程，离反弹时间就会更加接近。汇丰晋信则表示，本次降息在时点上略超市场预期，但提前降息也反映了政府已加重对经济过快下滑的担忧，向市场释放了积极的货币政策信号，有助于提振市场信心。上投 摩根基金预计，政策面偏暖和经济面偏弱将会在二季度继续体现，因此，可适度把握与稳增长、扩消费、促改革的政策基调相关的行业股票投资机会。 由此不难看出，一旦进入降息周期后，低估值、蓝筹类板块有望首先受益市场回暖，而蓝筹类基金值得重点关注，而在今年前期，其业绩已经有过抢眼表现。来自WIND资讯的统计数据显示，就在今年以来业绩涨幅靠前的基金中，景顺长城核心竞争力、富国天瑞、交银主题优选、景顺长城能源基建、广发聚瑞、泰信蓝筹精选等蓝筹类基金涨幅排名靠前。此外，国联安上证商品ETF、国投瑞银中证上游、上投摩根中国优势、博时超大盘ETF、广发大盘成长等基金表现也不错。 保本基金:可以适当配置 如果你是风险厌恶型投资者，那降息后保本基金也是不错的选择。保本基金，顾名思义，就是要在符合一定条件下保证本金安全，并向投资者提供超额收益的空间，而超额收益基本都是来自二级市场股票投资。根据目前设计，保本基金大部分购买债券等低风险标的，而当经济衰退结束、出现复苏以后，保本基金可以追随权益市场出现的超额收益机会。 中海保本基金经理刘俊指出，今年整个国内宏观经济处于衰退的后周期阶段，未来需要经过比较长的时期才能慢慢进入复苏的阶段，其以固定收益债券类产品为基础，并有机会踏上债市下半年持续的“牛途”，而积累一定的安全垫、获得正收益后，随着整体宏观经济形势的改善，有望获得系统性的超额收益。同样，国内首支保本型复制基金——长盛同鑫二号保本基金，也是通过动态配置股票、可转债等风险资产来获得收益。 而将于6月29日迎来新一个保本周期开放申购的南方避险保本基金，截至6月4日，南方避险自成立以来累计净值增长率达268.35%，其长期回报毫不逊色。 银行PK第三方销售 谁更适合投资者买基金 第三方销售上线，意味着基民投资又多了一种选择。日前，随着深圳众禄基金网的上线，基金第三方销售力量正式登台，而好买等销售系统也在加紧建设之中，预计很快也会正式推出。对于投资者来说，以后投资基金产品，除了通过银行外，第三方销售平台也成为了一种选择途径。 哪种途径更加适合你,我们不妨从以下四个方面，来对比银行和第三方销售，看看哪种渠道更适合你。 便利性:银行短期更有优势 6月6日，深圳众禄基金网正式上线，这是首批获得基金第三方销售牌照的机构中，最先正式开通网上销售业务的。这也就意味着，投资者可以通过众禄基金网来购买基金。根据该网站提示，投资者要想通过众禄基金网购买基金，必须先要账号注册，并绑定一张交易银行卡，然后才能进行交易。就此，众禄投顾董事长兼总经理薛峰昨日介绍，投资者暂时只能通过工商银行进行网上支付，预计6月底将陆续有几十家银行和支付系统接入。 对于很多投资者来说，随着网上银行的大规模开通，基金交易基本都能在网上完成，而鉴于众禄基金网目前只能通过工商银行网上支付，那对于其它银行卡的持有人来说，通过网上银行仍是较佳选择。 费率:双方难分伯仲 在基金销售费率方面，众禄基金网明确提出，在原来1.2%至1.5%的申购费率基础上最低打四折，同时不低于0.6%的底线。昨日，记者在众禄基金网的“基金超市”频道看到，目前基金产品名单已经达到201只(分类单独计算)，除了部分基金费率较高外，相当比例的偏股基金申购费率都标明为0.6%。其实，这也是监管部门规定的最低网上销售费率底线。 尽管这个费率很低，但与银行相比并不具备优势。因为，在很多银行中，大多都会参加基金公司组织的费率优惠活动，一般也都能拿到0.6%的费率，而如果通过基金直销中心，一般也都是这个费率水平。所以，从费率来看，双方基本打了平手。 三、 基金行业:莫要追浮躁 激励不可少 一个小男孩问上帝:“一万年对你来说有多长,”上帝回答:“像一分钟。”小男孩又继续问:“壹佰万元对你来说有多少,”上帝回答:“像一元。”小男孩眼睛转了转，又接着问:“那你能给我壹佰万元吗,”上帝回答道:“当然可以，只要你给我一分钟。” 这个故事告诉我们，天下没有免费的午餐，要有投资的观念，甚至需要投资毅力和耐心。而目前越来越多的新基金公司，高管任职期不足一年便离职，也从另一方面揭示出了这一行业职位面临的“浮躁性”。 截至6月7日，年内有超过20家基金公司高管出现离职，但是近一年成立的新基金公司中就有2家总经理离职。 从基金经理离职频繁到高管离职渐似频繁。究竟是这个行业太缺人才还是“人才”们按耐不住自己, 其实，笔者认为，这需要两方面去改善。一方面，是基金行业人才应刹住“浮躁”情绪，按耐住自己;另一方面，基金公司方，无论是股东层面还是管理方应学会“激励”;此外，监管层应支持适当的激励措施，放开管制。 依据马斯洛的需要层次理论，激励必须要考虑人的需求，别人需要什么，我们就给予什么激励，这样的激励才是真正有效的。打个比喻说，如果一个濒临饿死的人你就是给他十座金山都没有用，还不如给他一个面包更直接、更有效。因此，应有针对性地给予激励。 往往根据激励的性质，将激励分为物质激励、环境激励、成就激励、能力激励四种形式。物质激励包括工资、奖金和各种福利，是最基本的激励手段，它决定着员工基本需要的满足情况;环境激励包括单位良好的规章制度、和谐、积极的文化氛围、优越的办公环境等; 成就激励包括组织激励、榜样激励、目标激励、绩效激励等，以满足员工心理上的需求;能力激励包括给员工提供培训的机会、适合自身发展的工作岗位等，以满足员工发展自己能力的需求。同样，总经理们也需要激励。 人们往往认为天才总是不拘小节，可他们却忘了真正的天才是视浮躁为大敌。基金行业已经是人才稀缺的行业，莫要追浮躁，激励不可少。 四、 降息后活期存款转货币基金动力增强 6月8日央行突然发布的降息和扩大存贷款利率浮动范围的决定搅动着理财市场，特别是与存款关系密切的货币基金和短期理财基金产品。由于活期存款利率下降，活期存款转货币基金的动力增强;定期存款利率下降后同时有存款利率浮动，实际大多数银行存款利率并没有降低，有的反而略有提高，对于一些收益率偏低的货币基金或短期理财基金有一定负面影响。 活期存款有望流向货币基金 据悉，此次降息中活期存款的利率从0.5%下降到了0.4%，由于存款利率可以向上浮动10%，目前包括工行、农行、中行、建行和交行五大银行在内的大多数银行进行了10%的上浮，也就是0.44%的利率，但依然明显低于降息前的0.5%。 由于活期存款利率下调，在货币基金收益率不变的情况下，货币基金相对收益率有所提升。例如，一只年化收益率4%的货币基金，在降息前是活期存款收益率的8倍，降息后即使考虑到活期存款收益率的上浮，货币基金已经可以达到活期存款收益率的9倍以上。 货币基金具有低风险、零申购赎回费、低门槛、变现快捷、网上交易简单方便等特点，是颇具吸引力的活期存款替代品。降息后，定期存款收益率实际上持平或略有上行，而活期存款利率下降，让选择活期存款为主的银行储蓄客户无法受益，预计未来一段时期银行中将有大量活期存款寻找新的投资出路，货币基金和定期存款将是这些追求更高收益的活期存款投资者的主要选择。 在流动性方面，货币基金流动性不如活期存款，但有一些货币基金或销售渠道的流动性已经明显提升。 货币基金赎回一般是T+2日到账，也就是当日下午三点之前的货币基金赎回，第三天上午可以使用。但也有一些渠道的货币基金已实现T+1日到账，也就是当日下午三点之前的货币基金赎回，第二天上午就可以使用，流动性大大提高。例如基金公司的直销、网上直销或与某些银行深入合作的货币基金，部分银行系基金公司在本银行的货币基金赎回可以T+1日到账。 货币基金收益率或先升后降 央行降息对货币基金收益率的影响备受投资者关注。有市场人士认为，降息后银行间市场收益率下降，货币基金收益率自然会下降。这种观点其实并不全面，在降息刺激下，货 币基金收益率往往走出先升后缓慢下降的走势，这主要取决于货币基金有多少老债券投资品种。 从债券市场来看，央行此次降息让6月8日的债券收益率明显下行，无论是短期债券收益率还是中长期债券收益率都有所下降，对应债券交易价格出现了上涨。货币基金能够投资的债券品种是到期日397天以内的短期债券品种，这些债券品种也因此积累了一定规模的浮盈。 业内专家预计，此次降息有利于提高未来1~2个月货币基金的收益率，不过随着短期债券利率继续下行，2个月之后的货币基金收益率可能有一个缓慢下降的过程。货币基金受益程度有多大，关键是看所投资的债券比例有多高，特别是到期日半年以上债券比例有多高。 五、 记者观察:我们需要怎样的基金业 在行业即将步入“千金”时代的当口，筹备多时的中国证券投资基金业协会也于近期正式成立。6月7日，中国证券投资基金业协会在北京召开成立大会暨第一届年会，中国证监会主席郭树清为基金业协会揭牌并发表讲话。 郭树清在讲话中表示:“我们需要一个强大的财富管理行业。”这句话，随即成为基金业人士广泛关注的热点。 在讲话中，郭树清表示，发展财富管理行业是提高经济效率、改善国民收入分配、改善金融体系结构、推进资本市场健康发展的需要，对经济转型具有根本意义。“财富管理行业在中国大有前途，正处于重要的发展机遇期。”郭树清说，要从我国实际出发，借鉴国际经验，培育各种投资理财机构，让更多的居民和企事业单位等把富余资金交给机构来实施专业化管理，真正实现居民储蓄、资本市场、企业和社会事业的良性互动。 而从传统公募向现代财富管理机构转型，是中国基金业面临的现实挑战。郭树清表示，当前中国基金行业刚刚转型，与海外成熟市场财富管理行业已经进入多元投资管理时代相比差距明显。 郭树清指出，基金管理公司要加快创新发展步伐，切实把握好以下几点:一是坚持从实体经济需要出发，通过设立专项资产管理 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，投资实体资产，扩大专户产品的投资范围，服务实体经济。二是认真学习、消化、吸收国外资产管理公司的业务模式和成功做法，深入分析自身的优势和劣势，明确自身的创新战略。三是重视分析研究工作，下大力气提高研究能力，不能完全依赖外部的研究报告，更不能靠小道消息、盲目跟风。四是坚持价值投资、长期投资理念，建立科学清晰的决策流程和 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 ，形成成熟稳定的投资风格，争取能够发挥对市场的引领作用。 郭树清认为，推进财富管理行业发展，根本在于牢固树立以市场为导向、以客户为中心的经营理念。千千万万的城乡居民、各种各样的社会经济组织，实际上有多种多样的财富 管理需求，客观上呼唤多元化的理财服务和产品。关键是根据客户偏好，既能够为大众投资者设计出一些可以跑赢通胀、风险又不太大的产品，也能给少数高端客户提供一些较高风险、较高收益的投资组合。他还提到，与海外机构相比，中国财富管理行业除了知识、经验和人才不足之外，还缺乏品牌，缺乏值得市场和公众信赖的投资理财机构，缺乏人们可将自有财产托付、确能信守承诺、永远把客户放在第一位的金融企业。 经过14年发展，国内基金数量即将迈过“千只”门槛。天相数据显示，截至6月7日，公募基金产品数量已经达到998只(A/B/C级、分级基金均合并计算，联接基金分开统计)，加上今日结束募集的两只基金，国内基金业即将迈入“千基”时代。 基金产品数量的不断增加，为投资者选择增添了难度，但也为专业化投资顾问提供了广阔的市场空间。对于行业来说，在基金同质化严重的情况下，基金“破千”预示着行业竞争日趋白热化，规模微小、无人问津的“僵尸基金”可能会越来越多。这意味着基金公司新基金发行“重量不重质”将难以为继，行业只有不断创新、差异化定位并完善退出机制，才能走得更远 六、 上周10只新基金获批创单周新高 证监会网站昨日公布的信息显示，上周共有10只新基金拿到发行批文，创单周获批基金数新高。其中，上周拿到批文的3只新基金本周投入发行，动作神速。 上周获批的新基金中有5只为偏股型，分别为嘉实优化红利股票基金、易方达中小板指数分级基金、博时医疗保健行业股票基金、华宝兴业资源优选股票基金和益民核心增长混合基金;其余5只均为低风险产品，分别为光大保德信添天利季度开放短期理财债基、华安双月鑫短期理财债基、富安达增强收益债基、摩根士丹利华鑫多元收益债基和长盛同鑫二号保本基金。 其中，嘉实、光大保德信和华安基金在拿到上述新基金批文后，本周便启动发行。 益民核心增长基金的获批，则标志着益民基金公司暂停4年的新基金发行重新启动。据悉，自2008年5月益民第4只基金益民多利成立之后，该公司一直再无新的基金上报和获批。 另外，截至上周五，华夏和易方达上报的两只港股ETF仍未获批。 债券基金时兴定期开放 流动性更佳 在普通封闭债基、分级债基运作数年之后，债券基金又迎来了定期开放运作的风潮。今年以来成立与在发的定期开放债基已有4只，另有多只同类产品已 申请 关于撤销行政处分的申请关于工程延期监理费的申请报告关于减免管理费的申请关于减租申请书的范文关于解除警告处分的申请 募集。 近日，工银瑞信纯债定期开放债基开始发售，此前的2月22日，首只定期开放债基国联安信心增长债基成立，开启债基定期开放模式。5月又有两只定期开放债基成立，为5月 7日成立的富国新天锋和5月17日成立的南方金利。除国联安信心增长为1年期(不上市交易)，其他3只产品均为3年期，并在封闭期上市交易。 华泰联合证券基金分析师王昉表示，定期开放债基在普通封闭债基“封闭转LOF”的运作方式中保留了为投资者提供更高收益的封闭放大操作模式，同时兼顾更多退出渠道和减少流动性风险及收益稀释风险，是对普通封闭债基实际运行效果的一种更新。富国基金(微博)产品开发部副总监邵欣炜表示，封闭期上市交易以及3年后到期开放申购赎回在流动性上更有优势。 对于不同基金公司定期开放债基的差别，邵欣炜认为，主要在于各公司债券投资管理能力以及基金 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 中对诸如分红安排等流动性的规定，前者决定了基金产品投资收益的差别，后者使投资者在封闭期内获得的流动性有所不同。 据了解，上述定期开放债基对分红都有较为明确规定，且规定的分红频率较高，封闭期内投资者可通过分红获取一定收益和流动性。如工银瑞信纯债定期开放债基的收益分配规定为，每年收益分配次数最多为12次，每年基金收益分配比例不低于该年度可供分配利润的90%。 证监会网站公开数据显示，目前有多只定期开放债券基金上报募集申请。其中包括嘉实高收益精选、浦银安盛幸福回报和广发稳定收益定期开放债基。 七、 险资掘金基建项目有望加速 当前，我国基建投资正处于新一轮提速阶段，涉及铁路、节能环保、基础设施等多个领域的投资项目审批加快。业内人士指出，基础设施类项目一般所需资金量较大、项目营运周期长，与保险资金规模大、期限长的特点相匹配。在当前背景下，险企抓住时机投资基建项目不仅支持了我国经济建设，还有利于提高投资收益，推动保险资产结构调整。 偿债主体要求大幅下调 在保监会“减少审批、加强市场化运作”的指导思想下，保险资产管理公司有望全面进军资产管理市场，而基建债权领域将是重要投资方向。上述指引明确，符合管理办法和管理指引规定的保险资产管理公司、信托公司等专业管理机构，可以作为发起人和管理人，依据信托原理，发起设立债权投资计划，募集资金投资基础设施项目。 正在修订中的指引对基建项目偿债主体的要求大幅下调，意味着更多项目将纳入险资投资视野。 此前指引规定，项目偿债主体应满足“连续两个会计年度资产负债率、速动比率、经营现金流与负债比率、主营业务利润率、净资产收益率、利息保障倍数和财务杠杆倍数等指标，达到境内上市公司上年度行业平均水平”。但在此次修订中，拟调整为“具有稳定可靠的经 营收入，主要依赖自身收益偿还债务，且连续两个会计年度资产负债率等达到全国银行间债券市场发债企业上年度行业平均水平。偿债主体个别指标未达到规定 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 的，受托人应当提供充分合理说明，并制定切实可行的风险控制措施。” 简化审批流程 “监管部门此次改革的思路就是市场化运作，打开所有可投资渠道，只要险企偿付能力达标均可参与投资。监管放行、规范条款、险企风险自担的思路在债权投资计划指引拟定上也充分体现。”某保险机构人士表示。 上述投资人士指出，指引为险企投资减少中间审批流程，降低运作成本，有助于提高投资收益。 指引规定，“申请设立债权投资计划，在募集规模确定且交易结构一致前提下，可采用一次备案分期发行方式”;“投资机构应控制各项风险，自主选择投资项目并决策投资行为。监管机构对债权计划发行与募集行为进行程序性和合规性审核，重点关注基础资产风险，不参与企业经营和具体投资行为”。 目前，国寿资产、平安资产、太保资产、太平资产等发起的债券投资计划主要集中在交通、通讯、能源等基础设施建设方面。如近期国寿资产发起的山东高速(3.68,0.04,1.10%)二期债权投资计划、太平资产-南水北调工程第三期债权投资计划等。由于此类产品收益率明显高于同期债券收益率，险资参与性极高。上述指引发布后，险资参与基建项目的进程有望加速。 八、 降息周期不期而至 三类基金后市寻宝攻略 上周，央行三年来首次降息，暗示极有可能进入了降息周期。而降息周期的来临，对股市、债市的影响目前尚无法估量，但从长期来看，三类基金有望成为后市关注的重点方向(当然，三类基金里面并不都是“宝贝”)，掌握一些“寻宝攻略”成为当务之急。 股基:蓝筹类基金值得期待 对于此次降息，基金大多态度偏乐观。新华基金(微博)认为，目前来看，政策底进一步确认，且政策走向趋于宽松。当前市场重点同样是在关注政策力度和效果，降息影响是偏正面的。如果工业增加值和企业利润在目前位置止跌企稳，市场会维持筑底过程，离反弹时间就会更加接近。汇丰晋信则表示，本次降息在时点上略超市场预期，但提前降息也反映了政府已加重对经济过快下滑的担忧，向市场释放了积极的货币政策信号，有助于提振市场信心。上投摩根基金(微博)预计，政策面偏暖和经济面偏弱将会在二季度继续体现，因此，可适度把握与稳增长、扩消费、促改革的政策基调相关的行业股票投资机会。 债基:二级债基机会更多 加息利好债基的同时，二级市场债基的机会相对更多。对此，东吴优信基金经理丁蕙昨日指出，此次降息对资金面的放松效应也是最大的，并助推了债市继续上扬，但从更长的阶段来看，国内货币政策趋于宽松、市场利率趋于下行大势确定，债券市场将转向慢牛行情，债券型基金仍面临较好的投资时机。从投资机会来看，利率债经过持续上涨其继续上涨的空间已经不大，信用债则将受益于经济预期好转和流动性趋暖的双重支持。而国泰双利债券基金经理胡永青判断，相对于原有预期的不对称降息措施而言，机构在短期内对现有债券获利了结的心态大大缓和，债券市场潜在风险暂时有所缓和，而中长期将有利股票市场逐步走出底部。 保本基金:可以适当配置 如果你是风险厌恶型投资者，那降息后保本基金也是不错的选择。保本基金，顾名思义，就是要在符合一定条件下保证本金安全，并向投资者提供超额收益的空间，而超额收益基本都是来自二级市场股票投资。根据目前设计，保本基金大部分购买债券等低风险标的，而当经济衰退结束、出现复苏以后，保本基金可以追随权益市场出现的超额收益机会。 九、 证监会支招投资者 从两方面考虑蓝筹投资 证监会投资者保护局局长熊伟昨日参加中国新闻网“2012部委网上系列访谈”时表示，投资人应当理性看待蓝筹股投资价值，提倡蓝筹投资并不是说何时买入、买入任何一只都能赚钱，而是提醒投资者从价值、时间两方面去考虑和选择。 针对有网友提出中国股市为何赚钱难的问题，熊伟表示，主要原因可能在于三方面，一是新股价格过高，使参与炒新的投资者遭受较大损失;二是小盘股价格奇高，去年底到今年初小盘股平均市盈率是大盘股的2.8倍;三是炒绩差股问题较为严重。 熊伟表示，以新股发行改革为起点，相关部门在保护中小投资者利益方面，综合运用了法律、行政等多种手段，采取了系统的措施，包括持续加强投资者教育宣传服务、出台系列规则办法规范各类市场主体行为、及时有力地查处和打击各类造假、违法违规行为等。 “经过近一段时间的努力工作，我们注意到，今年以来炒新、炒差、炒小的现象得到了很明显的遏制。今年以来新股发行平均市盈率基本在20到30倍之间，呈现一、二级市场协调发展的趋势。” 他表示，应当理性看待蓝筹股的投资价值，从长期看，蓝筹股的优质和优价趋势是一致的。从目前看，蓝筹股应该是处于最好的价格区间。但熊伟也指出，提倡蓝筹投资并不是说任何时候买入蓝筹股，或买入任何一只蓝筹股都能赚钱，而是说提醒投资者要从价值、时间 两个方面同时去考虑选择。 熊伟还提醒投资者，近期通过电话、QQ聊天、网络论坛等进行的非法荐股行为较多，应引起警惕。他透露，监管部门正在搜集这方面情况，并将着力对其进行清理和重点打击，具体将开展四方面工作。 十、 债基牛气十足 降息或开启下半场行情 债基表现亮眼 5月份，债券基金平均净值增长率大幅攀升。开放式普通债基方面，一级债基和二级债基分别达到2.17%和2.33%，为今年以来表现最好的月份。而封闭式普通债基亦表现不俗，一级和二级封基月度净值分别上涨2.84%和2.17%。 事实上，在今年债市牛市的带动下，债基整体表现不俗。截至上周五，开放式债基方面，今年以来一级债基平均净值增长率达到6.25%，二级债基为5.57%;封闭式一级债基、二级债基也达到8.03%和6.38%。一批普通开放式债基今年以来的收益率已达两位数，如工银添利、信达澳银稳定价值、天治稳健双赢、南方广利回报、工银瑞信添颐等收益率都接近或超过10%，其中天治稳健双赢收益率最高达到10.72%。而在封闭式债基方面，海富通增利B创下杠杆债基最高收益率，达到37.35%。 对于今年以来债基的出色业绩，分析人士认为，除了债市走牛外，投资组合中杠杆的运用也功不可没。“高杠杆比例在债市牛市中能显著放大组合收益，获取超越业绩基准的超额收益，这也是债基在今年以来普遍跑赢基准的原因之一。但杠杆也是把双刃剑，当债市趋势向下时会放大其组合风险。”银河证券分析师宋楠如是表示。 降息利好债市 随着上周央行降息，债市再现利好。对此，基金认为债市下半场的慢牛格局或由此开启，债券基金的表现仍值得期待。 “债市的投资机会还应该存在一个下半场，其主要推动力就是央行年内不止一次的降息措施，预计年内还有下调利率的可能。”纽银稳健双利基金经理如是表示，并进一步指出，下半年债市可能延续温和涨势，一方面，利率品种还存在适度的下行空间;另一方面，宽松的资金面、资金利率的整体下行会导致投资者更多青睐票面利率较高的信用品种，信用债的整体机会更大一些。 而招商基金固定收益总监的短期观点稍偏谨慎。“资金面的宽松是利好，但由于前期的预期比较充分，实际对收益率的影响有限。现在短端利率上已经反映了这种效应，近期债券收益率的曲线陡峭化明显，资金面的宽松已经有一部分反映在债券的收益率中。”他如是表示。 事实上，近期弹性较大的杠杆债基普遍飘红，对于降息利好已经有所反应。自上周五以来，海富通增利B两日涨幅高达15.78%，而昨日聚利B、利鑫B、汇利B等多只继续上涨并创下市价新高。对此，国泰君安分析师指出，降息后封闭债基和分级债基B类二级市场短 期有望延续良好表现，并且近期分级债基B类由于A类打开后供不应求，恢复高杠杆，因此 短期还有冲击力;但由于其折价率已经快速收窄，如出现快速冲高则需谨慎。