用友软件财务报表分析

用友软件股份有限公司财务报表分析姓名：—学号：—院部：会计学除班级：2013级会计硕十专业：会计硕士目录一、公司背景介绍错误!未定义书签。1.公司简介错误!未定义书签。2.公司股权情况（截至2012年12月31）错误!未定义书签。3.主要报表数据错误!未定义书签。二、三个逻辑切入点分析错误!未定义书签。1.盈利质量分析错误!未定义书签。2.资产质量分析错误!未定义书签。3.现金流量分析错误!未定义书签。三、财务指标分析错误!未定义书签。1.盈利能力分析错误!未定义书签。2.营运能力分析错误!未定义书签。3.短期偿债能力分析错误!未定义书签。4.长期偿债能力分析错误!未定义书签。四、会计报表分析错误!未定义书签。1.资产负债表分析错误!未定义书签。2.利润表分析错误!未定义书签。3.现金流量表分析错误!未定义书签。四、企业战略分析错误!未定义书签。分析错误!未定义书签。2.波特五力模型分析错误!未定义书签。分析错误!未定义书签。4.波士顿矩阵错误!未定义书签。＞公司背景介绍.公司简介用友软件股份有限公司（以下简称“用友公司”）成立于1988年，长期致力于提供具有自主知识产权的企业应用软件、电子政务管理软件的产品、服务与解决方案，并在金融信息化和软件外包等领域占据市场领先地位。2001年5月，用友公司股票在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：用友软件；股票代码：600588）。2002年“用友”商标被认定为“中国驰名商标”。用友公司是亚太本土最大的管理软件、ER啾件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、汽车行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供商。中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件。用友软件股份有限公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”，2010年获得工信部系统集成一级资质企业认证；2011年获“年度中国经济十大领军企业”、上交所“年度董事会奖”。“用友ERP管理软件”系“中国名牌产品”。用友公司的发展目标是成为世界级管理软件与云服务提供商。.公司股权情况（截至2012年12月31）总股本万股流通A股万股（其中限售A股0股）公司主要股东如下：股东名称持股数量（月外持股比例（％）股本性质北京用友科技有限公司0%流通A股上海用友科技咨询有限公司0%流通A股上海益倍管理咨询有限公司%f流通A股北京用友企业管理研究所有限公司%流通A股上海优富信息咨询有限公司%流通A股招商银行证券投资基金%r流通A股瑞士信贷（香港）有限公司%流通A股摩根士丹利中国A股基金%流通A股UBSAG%f流通A股柏金投资管理有限公司%流通A股.主要报表数据用友软件过去六年主要财务数据如下:报表日期2012年2011年2010年2009年2008年2007年资产总计（万元）615,629546,168476,592381,9511310,997P303,049负债合计（万元）308,281243,456220,012120,60498,96860,719所有者权益（力兀）307,348302,712256,581261,3481212,029242,331营业收入（万元）423,521412,216297,883234,7011172,563P135,685营业成本（万元）408,425381,978287,465216,089160,361123,235营业利润（万元）15,65631,00611,31447,92324,987:27,626净利润（万元）38,71555,08534,60361,398j40,77635,965:、三个逻辑切入点分析资产负债表分析中三个逻辑切入点是盈利质量分析、资产质量分析以及现金流量分析，三种分析的主要意义如下：从利润表入手，分析盈利质量。通过销售收入及利润的成长性和波动性，体现主营业务收入创造现金流量的能力、市场份额增长情况以及创造现金流量的稳定性。毛利率也是盈利质量分析的重要方面，因为它表明管理层可用于研究开发、广告促销从而提高企业品牌和知名度，保证企业可持续增长的能力。从资产负债表入手，分析资产质量。企业破产的大部分原因是资产出了问题，资产质量分析一方面通过考察流动资产和固定资产占资产总额的比重，来考察企业的财务弹性。如果固定资产的比重较高，而且较多的是专用设备，在行业竞争加剧的情况下，企业将面临较高的退出壁垒。另一方面要检查资产的“含金量”，“真金白银”和陈年老账、变价存货占资产的比重，可体现企业发生潜在损失的风险。从现金流量表着手，对自由现金流量进行分析。这是报表分析三大逻辑切入点中最重要的一个环节。当前，财务分析的教科书大多关注的是经营活动产生的现金流量，而经营活动产生的现金流量固然重要，并不代表企业可自由支配的现金流，因为企业首先要保证自己为持续经营而进行必要投资的前提下，才能把钱用于还本付息、为股东派发股利。对经营规模变动不大，而且是资本密集型的企业而言，自由现金流的最简单计算公式是经营活动产生的现金流量减去企业用于更新、改造固定资产所需投入的现金流量。.盈利质量分析盈利质量分析 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 主要有以下三个方面：（1）收入质量（2）利润质量（3）毛利率.用友软件近六年收入情况如下：收入情况明细200720082009201020112012营业总收入（万）135685172563234701297883412216423521增长速度%%%%%用友软件过去六年净利润以及增长率如下:利润情况200720082009201020112012净利润（万）40776净利润增长速度%%%%%伽况・斛阔万）TtaFWM^nr^tf用友软件过去六年毛利率情况行业平均水平如下:毛利率从前述营业收入情况以及有关趋势图可以看出，用友软件公司营业收入07~12年之间增长较迅速，仅2012年增长速度放慢，但总体来说成长性好，没有明显波动。从前述净利润情况以及有关趋势图可以看出，拥有软件净利润波动性较强，也没有稳定的增长趋势从前述毛利率情况以及有关趋势图可以看出，用友软件毛利率较为稳定，基本保持在82%~87%1问，比行业平均毛利率高出一倍比上市公司平均毛利高出近60%^右。总体来说，用友软件收入及毛利率情况良好，但净利润明显与其毛利率不匹配，从其利润表可以看出，这主要是因为其财务费用及营业外净收支波动较大引起的。综上所述，过去6年里，用友软件收入增长比较迅速，增长趋势稳定，同时其毛利率额非常稳定，但是其净利润率及增长速度明显跟其收入及毛利率不配，从其利润表中可以，这是由于看出其财务费用及营业外收支存在明显的波动，表明企业需要对其财务费用及其营业外收支加强管理，以达到比较稳定的利润增长。.资产质量分析过去六年用友软件资产情况如下:用友软件资产结构分析表项目名称201220112010金额（万元）占比增长率金额（万元）占比增长率金额（万元）占比增长率现金及等价物%%%应收款项%%%存货%%%长期投资%%%固定资产%%%无形资产%%%金融资产-%-%-%其他资产%%%资产总计1%1%1%项目名称200920082007金额（万元）占比增长率金额（万元）占比增长率金额（万元）占比现金及等价物%%应收款项%%存货%%长期投资%%固定资产%%无形资产%%金融资产-%%其他资产%%资产总计1%1%1周转率分析表项目201220112010200920082007应收账款周转率存货周转率竟户I勇目占总资产比.现金及等m―应收款项士唯资产一无形资产根据用友软件过去5年中的资产结构情况表，可以发现用友软件主要资产项目有如下特征：（1）现金及现金等价物储备量比较充足，占企业资产总额的比例比较高；（2）固定资产及无形资产总额有一定的增长，但其占资产总额的比例不断下降；（3）存货库存量少，周转速度快，企业销售业绩较好；（4）应收款项项目增加速度快，占企业资产总额的比例不断上升，同时其应收款项周转率下降；（5）企业其他资产总体上有增加，但是其占企业资产总额的比例比较稳定；（6）企业资产总额表现出比较稳定的上升趋势，总体上增加较多。综上所述，总体上来说，用友软件资产质量较好，但是其应收款项项目严重影响了其全部资产的质量，需要企业重视，并对应收款项进行强化管理，增加周转速度，增加净现金流，降低坏账等风险损失，以达到更高的盈利状态。主要资产项目具体分析及相关数据如现金及现金等价物：可以从资产结构表中看出，过去6年中，用友软件现金及现金等价物金额变化波动较大，但是其占总资产的比重没有太大的变化，基本保持在25%~30尤问，仅仅在2009年、2008年短暂上升到35%左右，但其他年份基本保持稳定。从这个可以看出用友软件现金及现金等价物数量上比较多，企业有比较充足的现金储备，企业财务弹性较大，企业发生潜在损失的风险就较低，但是从另一方面来讲，充足的现金储备显然增加企业持有现金的机会成本，降低企业资本获利能力，从这方面来讲，用友软件资本运营方面比较保守。总体来说，用友软件现金及现金等价物项目资产质量比较好。应收款项：从资产结构表可以看出，用友软件应收账款余额从2008年开始激增，增速最高达到161%,虽然09年以后增速下降，但％、％、％等增加速度并不算慢。同时，应收账款占企业资产总额的比重从2007年的3%曾力口至I2010及以后年度的20%以上，应收账款周转率却从降到（周转率分析表），表明公司在过去6年里存在收账速度变慢、平均收账期变长、坏账损失风险变大、资产流动变慢、偿债能力变弱等趋势。因此，综上所述，用友软件应收款项项目资产质量较差，而且在可预见的未来，可能持续变差。存货：过去6年中，用友软件存货总额上虽然存在增减变化，但是总体来说其总额相对较少，占企业总资产的比重基本在%之下，同时，其存货周转率比较高（平均30）,表明企业存货数量少，存货周转速度快，企业销售能力强，运营资本用在存货上的金额少，企业销售效率和存货使用效率。因此，存货项目来看，用友软件存货资产质量好。固定资产及无形资产：从资产结构表中可以看出固定资产净额有一定的增加，但是其占资产总额的比例总体上从21%窜到了14%,而无形资产的情况也跟固定资产类似，无形资产净额变化不大，但是其占资产总额的比重却从10%下降到6%左右。固定资产及无形资产的占资产总额的比例下降，意味着企业行业退出壁垒在下降，企业运营成本里的不动产的折旧及摊销额正在下降，企业面临的经营风险正在越来越低，同时表明企业面临的技术风险也越来越小，因此用友软件固定资产及无形资产质量比较好。.现金流量分析用友软件过去六年中现金流量情况如下:项目名称201220112010200920082007经营活动现金流量000000自由现金流量000000利息费用6579900179496000负债总额0000000000经营性现金流量占收入比%%%%%%现金流量情况25.00%2C.Q0K—经营活动现金流显历）15.00K♦自由助金病历）10,00%5.00%0,WH可以从下面表格可以看出，用友软件经营性现金流量从2007年至2012年之间有比较明显的增长，并且表现为流入大于流出，表明其“造血能力”比较强，对股东和银行依赖较低。同时经营性现金流量占收入比重从2007年至2012年之间不断下降，表明其销售收入的含现金量较低，联想到企业的应收账款余额的增长及占比的增加，基本可以确定，企业应收账款管理不善是导致销售收入含现金量较低的主要原因。与此同时，从下面表格中看到，用友软件自有现金流量六年之间呈现出先增加后减少的趋势，总体上表现比较稳定，而且自由现金流量明显多余利息费用，表明企业，企业自由现金流量数量比较多，企业能用于投资、还本付息及支付股利的现金流量比较充足，企业真正发展潜力比较强。三、财务指标分析.盈利能力分析主营业务毛利率铺售毛利率(%)2007/12/2008/12/312009/12/312010/12/112011/12/312012/12/31销售毛利率(％)88.585987.695983333^8最871684.0649通过用友软件销售毛利率表以及有关趋势图，不难发现用友软件销售毛利率在过去六年中保持在82%的高水平上，总体表现比较稳定，但是根据其趋势图分析，可以发现用友软件销售毛利率有一定的下降趋势，表明企业毛利率虽然保持在高水平，但有一定的下降，企业盈利能力有一定下降。主营业务利润率主营业解嘲率(%)通过用友软件主营业务利润率表以及其趋势图可知，用友软件主营业务利润率在过去六年中有一定下降趋势，但基本保持在80%左右，总体表现比较稳定，因此可以推断，用友软件主营业务盈利能力有一定的下降，但仍能保持在比较高的水平。总资产净利率由过去六年总资产利润率变动情况可以看出，过去六年中，用友软件总资产利润率虽然有一定的波动，但总体上呈下降趋势，表明用友软件的资产利用效率正在下降，说明用友软件盈利能力总体上有一定的下降。成本费用利润率成本费用利润率%)由用友软件过去六年中的成本费用利润率以及其趋势图可知，用友软件过去六年中成本费用率下降趋势非常明显，表明企业单位成本费用获取的利润正在下降，说明企业盈利能力正在变弱。由前述四个有关盈利能力指标以及其趋势图可知，过去六年中用友软件虽然能保持较高的毛利率以及销售利润率，但是其总资产净利率以及成本费用利润率下降比较明显，同时销售毛利率以及销售利润率也有一定幅度的下降，这些现象表明，用友软件总体盈利能力在过去六年中有一定幅度的下降，但是其毛利率等指标变化不大，成本费用利润率等指标却下降幅度较大，说明下降的主要原因不是企业主营业务出现问题，而是企业的期间费用以及营业外损益出现的不正常现象。.营运能力分析应收款项周转率应收账款周转率欣）一普2007/1/1200&/1/12009/1/1。口叫1门2OL1/V12012/1/12G10/12/32011/12/32012/12/31112007/12/32008/12/32009/1Z/3la16141210$5一应收账款周转率（次）15309&96525.94764J8333.341工2922由用友软件应收账款周转率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友软件应收账款周转率呈下降趋势，下降速度渐渐放慢，但总体上下降幅度较大（下降到）。由此可见，用友软件应收账款管理出现问题，企业营运能力下降了。存货周转率存蜩转率砍）固定资产周转率定资产周解加■.回2007/12/312008/12/312009/12/312010/12/312011/12/312012/12/313&S82.967L4.61725.73366.20935.1056一固定资产周转我决由用友软件固定资产周转率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友固定资产周转率总体上有一定幅度的增长，说明企业固定资产利用率逐渐变高，企业固定资产管理越来越成功。由前述应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率以及总资产周转率四个营运能力指标分析可以看出，用友软件营运能力个别方面有一定幅度的提高，主要表现为固定资产周转率和总资产周转率上升，存货周转率稳中有增。但是，用友软件应收账款周转率过去六年中呈较为快速的下降趋势，表明企业应收账款管理不善，企业收入现金含量正在变低。用友软件虽然拥有比较好的固定资产周转率、总资产周转率上升以及存货周转率指标，但是因为应收账款周转率指标的下降幅度较大，因此可以断定过去六年中用友软件总体营运能力逐渐变弱，企业需要在应收账款管理上加强管理，尽量提高企业应收账款变现能力，从而提高企业整体营运能力。.短期偿债能力分析流动比率流流睥2CT7/12/3L2000/12/31^2009/12^12010/12/312011/12/312012/12/31一淞!］比率2.41421.6247U5S111729L246611149由用友软件流动比率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友软件流动比率呈下降趋势，从较好的降到比较危险的，说明过去六年中，用友软件每单位流动负债对应的流动资产总正在变少，企业短期偿债风险变高，但是总体上能保持在以上，说明企业短期偿债能力有一定的保证，表明用友软件短期偿债能力总体上不算差。速动比率速动比率2009/1,'1201q1;'12011/1/1SOIVI.,：2007/12/312DOB/12/312009/12/312010^12/312011/12/312C12/12/31速动t蟀2402616033L&48311641.236411001由用友软件速动比率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友软件速动比率呈下降趋势，说明过去六年中，用友软件每单位流动负债对应的速动资产正在变少。但是就算是最差的2012年，现金比率能保持在左右，说明企业短期偿债能力比较有保证，短期偿债能力总体上较好。现金比率现金比率畏）2000L2007/1/1加卿L门2009/1/12010/1/12011/1/12012/1/12007/12/312008/12/312009/12/312010/12/312011/12/312012/12/31―现金比率阳1E4.O€971152969136.317168.699262.4119・■,■二59.1455由用友软件现金比率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友软件现金比率呈下降趋势，说明过去六年中，用友软件每单位流动负债对应的现金及现金等价物正在变少。但是就算是最差的2012年，现金比率能保持在60左右，说明企业短期偿债能力比较有保证。由前述流动比率、速动比率以及现金比率三个短期偿债能力指标分析可以看出，用友软件速动比率和现金比率指标都比较好，流动比率相对来说较差，但是也能保持在比较高（）的水平上，因此，基本可以断定用友软件短期偿债能力总体上比较好，短期偿债风险较低。但需要注意的是，短期偿债能力有关的三个指标在过去六年中一直在下降，而且下降幅度也较大，表明企业短期偿债能力正在变弱，短期偿债风险越来越大，需要企业加强有关方面的管理。.长期偿债能力分析利息支付倍数利息支付嬲w.2007〃2/312008〃2/3120(»/12/31|201砧/1|2削比2/3120512例一利息支付信教团7001515549.54招-€1053109-23208.04442003,66788799256由用友软件利息支付倍数情况以及其趋势图可知，2007年至2010年用友软件利息支付倍数表现为负数，说明此段时间内企业利息支出为负数（即存在利息收入），说明此段时间内企业没有长期负债，此后的2011及2012年分别为2003和879,利息支出倍数也保持在较高水平。因此总体来说，用友软件长期偿债能力比较强。产权比率产权比率阳1J02007/12/312OM/12/J12008/12/J12010/12/)12O11/12/J12012/12/J1一产投比屈卅乃056146,676546.1啦8*7478J042431(X13034由用友软件产权比率情况以及其趋势图可知，过去六年中，用友软件的产权比率有比较明显的增长，增长速度也较快，说明企业长期偿债能力正在下降，但根据其利息保障倍数情况可知，用友软件产权比率的提高主要是因为流动负债的提高，而不是长期负债的提高，因此用友软件总体偿债能力比较好。（根据其他有关指标分析）长期负债比率长期负债比率（%）OS十2007/12/312008/12/312009/12/312010/12/412011/12/312012/12/310003.14733.295725789IWJfUl2ML/1WOVl/1iOlO/32(H1/1/1aW1/1一长期负债比率保）由用友软件长期负债比率情况以及其趋势图可知，用友软件长期负债比率在2007至2009年为零，即公司长期负债为零，而2010年以后开始公司有了长期负债，但长期负债比率比较低，基本在3%上下，说明公司面临的长期债务偿还压力非常小，长期偿债能力强。资产负债率资产负债率怅）2007/12/2003/12/3132009/12/2010/12/2011/12/2012/12/31313131一资产负债率恍）20,035g31.322831,575746463541575250.0757由用友软件资产负债率情况以及其趋势图可知，用友软件资产负债率在过去六年中一直在上升，从比较好的20%上升到比较危险的50%,说明企业偿还债务压力越来越大，偿还风险较高，但是根据其长期债务情况可以发现，用友软件资产负债比率上升的主要原因并不是长期债务，而是各种短期债务，因此结合前述分析可知，用友软件长期偿债能力总体上比较好。根据前述利息支付倍数等四个有关指标分析，不难发现，用友软件长期偿债能力虽然在过去六年中有了一定的下降，但是总体上还是比较强。但是用友软件流动负债的增长速度较快导致了资产负债率以及产权比率的上升，而对应的非流动负债增长却非常慢，表明用友软件债务主要由流动负债构成，公司面临的短期偿债风险远比长期偿债风险高，需要公司特别注意。四、会计报表分析1.资产负债表分析资产负债表水平分析资产负债表水平分析表金额单位：人民币元项目2012年2011年变动情况对*总资产影响(%)变动额变动(％)流动资产货币资金+09000%%应收票据%%应收账款+0900%%预付款项4892100%%其他应收款5876400%%存货-3092400%%其他流动资产608767050850201002650%%流动资产合计+09000%%长期股权投资00%%固定资产原值+09000%%累计折旧00%%固定资产净值00%%固定资产净额00%%在建工程000%%视所00-%%开发支出0%商管00-41000%%长期待摊费用-7038400%%递延所得税资产3988900%%其他非流动资产000%非流动资产合计+09000%%资产总计+09000%%流动负债0%短期借款+0900%%应付账款00%%预收款项000%%应付职工薪酬00-%%应交税费00-%%应付股利3125003125000%%其他应付款00-%%一年内到期的非流动负债00%%其他流动负债197200%%流动负债合计+09000%%非流动负债0%长期借款00-%%递延所得税负债50307405510620-479880%%其他非流动负债000%非流动负债合计00%%负债合计+09000%%所有者权益0%实收资本（或股本）000%%资本公积00+08%%库存股0%盈余公积00%%未分配利润1E+0900-%%外币报表折算差额-817282-22072801389998%%归属于母公司股东权益合计+0900%%少数股东权血8350200%%所有者权益合计+0900%%负债和所有者权益总计+09000%%根据用友软件2011年和2012年两年的资产负债表进行水平分析可知，用友软件总资产在过去一年中增加了％,对资产负债表项目进行具体分析后可以发现：.流动资产增加了0元，增加幅度为％,使总资产增加了％。流动资产增加额主要来源是货币资金的增加。货币资金增加了0,增加幅度为%,使总资产增加了％,其他主要变动项目主要有应收票据，应收账款以及预付账款，但对流动资产增加额的影响较小（小于1%.非流动资产增加了0元，增长幅度为％,使总资产增加了％,其变动主要由固定资产和在建工程的变动引起的，两者变动额分别为元和0元，对总资产的影响分别为％和%用友软件资产负债表中负债项目在过去一年中增加了％,使的用友软件负债和所有者权益增加了％o具体负债项目中短期借款增加了％,使得负债和所有者权益增加了％,应付账款和预收账款分别增加了％和％,对负债和所有者权益的影响分别为％和%。用友软件资产负债表中所有者权益项目增加了％,使负债和所有者权益总额增加了％,其变动主要是实收资本、资本公积以及盈余公积变化引起的，上述三个项目较之上年分别增加了。/%%和％,对负债和所有者权益总额分别为％、暇口％,由此可以断定，企业资本公积转实收资本导致了实收资本和资本公积的变化。资产负债表水平分析表资产负债表水平分析表项1二对总资产影响（％）流动资产：2012-20112011-20102010-20092009-20082008-2007货币资金%%%%%交易性金融资产%%%%%应“攵票:%%%%%应收账款%%%%%预付款项%%%%%其他应收款%%%%%存货%%%%%其他流动资产%%%%%流动资产合计%%%%%可供出售金融资产%%%%%长期股权投资%%%%%固定资产原值%%%%%累计折旧%]%%%%固定资产净值%%%%%固定资产减值准备%%%%%固定资产净额%%%%%在建工程%%%%%交所%%%%%开发支出%]%%%%商誉%%%%%长期待摊费用%%%%%递延所得税资产%%%%%非流动资产合计%%%%%资产总计%%%%%流动负债：%%%%%短期借款%%%%%应付票据%%%%%应付账款%%%%%预收款项%%%%%应付职工薪酬%%%%%应交税费%%%%%应付股利%%%%%其他应付款%%%%%一年内到期的非流动负债%%%%%其他流动负债%%%%%流动负债合计%%%%%非流动负债%%%%%长期借款%%%%%递延所得税负债%%%%%其他非流动负债%%%%%非流动负债合计%%%%%负债合计%%%%%所有者权血%%%%%实收资本（或股本）%%%%%资本公积%%%%%库存股%%%%%盈余公积%%%%%未分配利润%%%%%外币报表折算差额%%%%%归属于母公司股东权益合计%%%%%少数股东权益%%%%%所有者权益（或股东权益）合计%%%%%负债和所有者权益（或股东权益）总计%%%%%根据前述资产负债表水平分析表，不难发现:.在过去五年中，用友软件的资产总额增长较快，速度基本保持在12%以上,最高能达到24%,说明用友软件过去五年中资产增加较多，增加速度较快，联系到过去五年中用友软件发展速度以及有关收入分析，可知其资产增长主要是由销售形成的应收账款以及固定资产的增长引起的。.用友软件的应收账款增加额对总资产增加额的影响除了2012年较低以外，其他年份都比较大，说明企业销售业务存在现金含量比较低问题，需要企业提高其应收账款回收速度，增加应收账款流通速度。.用友软件固定资产增长额对总资产的影响虽然不如应收账款那么大，但相比与其他项目，其影响还是非常明显的，尤其是近三年来，对总资产的影响较大。不过固定资产的增加额及增加率波动非常明显，说明企业固定资产支出波动性较强。.在建工程项目对总资产的影响相对比较大，虽然同固定资产增加额一样存在波动，但是两者对总资产增加额的影响非常显著。.用友软件短期借款在过去三年中增长迅速，增加额占负债和所有者权益总额增加额的比例较大，说明过去三年中，企业的资产的增加有一大部分是靠短期负债的增加引起的。.应付账款和预收账款增长额占负债和所有者权益总额增加的影响虽然没有应收账款那么明显，但是相比于其他负债项目，其影响非常显著。.所有者权益项目里实收资本和资本公积项目在过去六年中多次出现增长方向相反的情形，两者项目中单个项目影响较大，但是综合起来影响相对小。.盈余公积项目对负债和所有者权益总额增加额的影响在过去六年中比较明显，也比较稳定，基本保持在1%~2%之间，说明企业净利润波动不太明显，盈余公积计提较为稳定。9.未分配利润增加额占负债和所有者权益总额增加额的比例波动较明显，但是其影响非常显著，说明企业内部资金增长比较客观，但是其波动也较大，说明企业净利润不是很稳定，波动性较大。2012-20112011-20102010-20092009-20082008-2007资产总计%%%%%负债合计%%%%%所有者权益%%%%%总体上来说，用友软件资产增长速度和负债增长速度较为相似的年份有2012,2010两年，而2011年和2009年资产增加额中所有者权益增加额占大部分，而2007年负债增加，所有者权益减少，这些现象说明过去五年中，用友软件资产增加额有不同的来源，不能将其简单的归结到某一项目上，这也间接的说明，用友软件资本结构不稳定。同时不难发现，用友软件在过去六年中负债增加较多，而所有者权益增加较少，联系到前述资产负债率的上升情况，基本可以断定，用友软件面临的财务风险越老越大，需要引起重视。资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析2012年2011年2010年2009年2008年2007年流动资产货币资金%%%%%%交易性金融资产%%%%%%应收票据%%%%%%应收账款%%%%%%预付款项%%%%%%其他应收款%%%%%r%存货%%%%%%其他流动资产%%%%%%流动资产合计%%%%%r%可供出售金融资产%%%%%%长期股权投资%%%%%%固定资产原值%%%%%%累计折旧%%%%%%固定资产净值%%%%%%固定资产减值准备%%%%%%固定资产净额%%%%]%P%在建工程%%%%]%%寺所%%%%%%开发支出%%%%]%%商誉%%%%]%%长期待摊费用%%%%%%股权分置流通权%%%%]%P%递延所得税资产%%%%%%其他非流动资产%%%%%%非流动资产合计%%%%;%P%资产总计%%%%%%流动负债%%%%%%短期借款%%%%]%P%应付票据%%%%%%应付账款%%%%%%预收款项%%%%%:%应付职工薪酬%%%%%%应交税费%%%%%%应付股利%%%%%%其他应付款%%%%%%一年内到期的非流动负债%%%%%%其他流动负债%%%%%%流动负债合计%%%%%%非流动负债%%%%%%长期借款%%%%%%递延所得税负债%%%%%%其他非流动负债%%%%%%非流动负债合计%%%%%%负债合计%%%%%%所有者权益%%%%%%实收资本（或股本）%%%%%%资本公积%%%%%%库存股%%%%%%盈余公积%%%%%%未分配利润%%%%%%外币报表折算差额%%%%%%归属于母公司股东权益合计%%%%%%少数股东权益%%%%%%所有者权益（或股东权益）合计%%%%%%负债和所有者权益（或股东权益）总计%%%%%%由资产负债表垂直分析表列出的主要资产负债表项目占总资产的比例在过去六年中的详细情况，可以得出：.总体上，流动资产和非流动资产占总资产的比例较为稳定，仅仅在2007年及2009年有比较明显的变化，其他年份基本保持在52%口48%左右，说明企业资产结构比较稳定，资产增加额中流动资产和非流动资产增加额没有明星差距。.货币资金占资产总额的比例过去六年中总体上呈下降趋势，但最低时仍能保持在25%左右，说明企业持有货币资金储备量比较充足，这跟软件行业的特点较为符合。.应收款项项目占资产总额的比例在过去六年增长比较明显，联系到其应收款项周转率的下降，不难发现，企业应收账款管理不善，赊销多，收入含金量较低。.固定资产及无形资产总额占企业总资产的比重在过去六年中一直在下降，说明固定资产和无形资产增加速度不如企业总资产增加速度，说明企业流动资产增加速度比非流动资产快。.应付账款占总资产的比重在过去六年中稳步上升，说明企业面临的短期偿还负债压力较大，但是用友软件货币资金相对较足，财务风险不大。.用友软件短期借款在过去三年中增长较为迅速，其占资产总额的比例上升较快，三年中从4%曾力口至IJ16%&右，联系到企业资产总额的增长情况，可知用友软件短期借款金额增长也非常迅速。而应收账款的增加可能是短期借款增加的主要原因之一。.其他应付款占总资产的比例在过去六年中有明显的下降，说明企业运营管理较为成功。.长期债务在过去三年中占比比较稳定，而且较小，说明企业长期债务较少，长期还债压力小，面临的长期债务风险低。.资本公积项目在负债和所有者权益总额里的占比不断下降，与此同时实收资本占比变化不大，盈余公积及未分配利润等项目总体上稳定，联系到企业过去几年中的分红政策，可以推断出其变化主要由转增资本引起的。资产负债表项目分析资产负债表项目分析主要分析2012年度和2011年度以下项目：项目名称20122011变动率应收账款00%00%%固定资产净值0%0%%短期借款00%0%%应付账款0%0%%预收款项0%0%%项目变动原因如下：1.应收账款：主要是由于2012年受整体经济形势影响，部分客户资金周转紧张，一些客户无法即时支付，造成应收账款增加。.固定资产：固定资产增加主要唉因为前年在建工程转入引起的。.短期借款：主要为2012年增加流动资产所借入的短期借款。.应付账款：2012年经济形势较差，公司应收账款增加造成资金较为紧张。.预收账款。主要为公司本年加强签约质量和收款管理所致。应收账款构成如下表格：不难看出，应收账款总体上增长明显，但一年内应收账款减少了不少，而1年以上期限的应收账款增长非常明显，说明公司应收账款质量不高，有比较高的坏账风险201220111年以内822,370,6861,018,842,5831年至2年306,679,963197,690,1812年至3年111,852,42422,285,8983年以上P65,526,92727,591,338总额1,306,430,0001,266,410,000固定资产在过去一年中，总体上有比较明显的增加，增加主要来自于本期增加的房屋建筑物以及机器设备等项目，而减少额主要是有运输工具和办公设备引起的，具体情况如下年初本能增加本期减少期末账面净值房屋及建筑物363,045,0098603,960,257机器设备53,593,97766,682,354运输工具29,577,1181203310-426,280：29,354,148办公及电子设备85,688,39411,109,560-968,60395,829,351531,904,498265,316,495-1,394,883795,826,110短期借款中主要借款项目如下：保证借款为本公司向北京银行展览路支行人民币借款，借款金额为人民币100,000,000元，借款起始日为2012年4月20日，终止日为2013年4月20日，借款利率为央行公布的一年期同期基准利率，该笔借款由用友科技提供信用担保。信用借款借于2012年12月31日，上述信用借款的年利率为％至％,其中，向平安银行北京知春路支行借入的金额均为人民币100,000,000元的两笔借款为周定利率借款，其年利率为％;向中国光大银行股份有限公司北京大宁寺支行借入的金额分别为人民币70,000,000元和人民币50,000,000元的借款为固定利率借款，其年利率分别为6面口％,除此之外，其余借款贷款期限内以中国人民银行公布的同期基准利率为准。预收账款主要情况如下：2012比例2011比例1年以内400,967,07375%308,472,626180%1至2年67,396,72013%44,690,97912%2至3年34,375,2736%17,038,8274%3年以上29,646,4616%16,742,62914%532,385,527100%386,945,061100%预收款项为预收客户有关软件销售及维护服务收入的款项。该款项按照收入确认的会计政策应于以后年度确认收入。根据有关表格可以看出，用友软件预收账款主要集中在一年内的款项，因此一年以上的款项份额较小2.利润表分析用友软件过去六年利润表如下:报表日期2012年2011年2010年2009年2008年2007年单位一万元万元1万元1万元万元万元一、营业总收入423521412216297883234701172563135685营业收入「4235214122161297883:234701172563135685二、营业总成本408425381978287465216089160361123235营业成本]营业税金及附加销售费用193758181563135925P104972管理费用127491117155财务费用资产减值损失公允价值发动0004913投资回其中:对联营企业和合营企业的投资收益三、营业利润15656营业外收入「2243811434营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用］5388未确认投资损失000000四、净利润40776利润表趋势分析利润表趋势分析（07年为基础年）20082009201020112012一、营业总收入%%%%%营业收入%%%%%二、营业总成本%%%%%营业成本%%%%%营业税金及附加%%%%%销售费用%%%%%管理费用%%%%%财务费用%%%%%资产减值损失%%%%%公允价值艾动%%%%%投资收血%%%%%其中:对联营企业和合营企业的投资%%%%%三、营业利润%%%%%营业外收入%%%%%营业外支出%%%%%非流动资产处置损失%%%%%利润总额%%%%%所得税费用%%%%%四、净利润%%%%%利润表水平分析20122011201020092008一、营业总收入%%%%%营业收入%%%%%二、营业总成本%%%%%营业成本%%%%%营业税金及附加%%%%%销售费用%%%%%管理费用%%%%%财务费用%%%%%资产减值损失%%%%%公允价值艾动--%%%投资收血%%%%%其中:对联营企业和合营企业的投资■%%%%%三、营业利润%%%%%营业外收入%%%%%营业外支出%%%%%非流动资产处置损失%%%%%利润总额%%%%%所得税费用%%%%%四、净利润%%%%%通过前述利润表水平分析和趋势分析，不难发现：.用友软件净利润波动性非常强，没有稳定的趋势。.营业收入增长比较平稳，属于稳定增长类型，说明净利润波动并不是营业收入的波动引起的.营业成本、管理费用以及销售费用在过去六年中持续增长，仅在2012年放慢增长速度，增长速度跟同期营业收入增长率比较接近。.财务费用波动较为明显，根据其利润表，可知其变动主要是受利息收入的影响。.资产减值损失过去六年中持续增长，是引起净利润波动较大的主要原因之0.营业外收支以及非流动资产处置损失波动较为明显，金额相对较大，其中营业外收入前期较为稳定，后期开始下降，而营业外支出及非流动资产处之损失前期较少，后期增长较快，联合起来对净利润产生比较大的影响。利润表垂直分析利润表垂直分析20122011201020092008一、营业总收入%%%%%营业收入「%%%%%二、营业总成本%%%%%营业成本%%%%%营业税金及附加%%%%%销售费用%%%%%管理费用;%%%%%财务费用%%%%%资产减值损失%%%%%公允价值变动收益%%%%%投资收益:%%%%%其中:对联营企业和合营企业的投资收血%%%%%三、营业利润%%%%%营业外收入%%%%%营业外支出%%%%%非流动资产处置损失%%%%%利润总额1%%%%%所得税费用%%%%%四、净利润%%%%%根据利润表垂直分析表，我们可以发现：.营业总成本占收入比在过去六年中比较稳定，仅仅在2012及2010年短暂上升到96%左右，其他期间基本稳定在92%,说明公司业务上没有太大的突破，也没有太大的倒退。.营业成本占收入比最近两年较之之前的两年有一定的下降，但是下降幅度不大。.销售费用、管理费用占收入比在过去六年中比较稳定，没有明显的波动，而财务费用则有一定增长，但是增长后其占收入比非常小。.资产减值损失占收入比增长较为明显，说明企业资产发送减值情况比较严重。.营业外收入占营业收入的比在过去六年呈下降趋势，而营业外支出则变化不大，同时其占比非常小。总上所述用友软件营业收入持续增加的情况下，其净利润出现比较明显的波动的原因是资产减值损失的增加以及营业外损益的减少。用友软件平均毛利率水平超过80%,但是其利润率却不到20%,其主要原因是管理费用以及销售费用金额太高，两者占销售收入的比例高达75%,因此可见，用友软件需要在费用管理上加强管理。利润表项目分析主营业收入及成本列示如下：2012年2012年2011年2011年:收入成本收入成本软件产品销售1,587,092,30445,853,2461,651,546,47269,424,179技术服务及培训784,364,008225,241,544736,804,285176,374,775外购商品销售62,318,61649,030,18063,293,06950,950,5832,433,774,928320,124,9702,451,643,826296,749,5372012年,前五名客户的营业收入如下：金额占营业收入比例（％）单位131,749,9431单位213,615,3851单位312,088,832<1单位411,896,068<1单位59,972,650<1由用友软件收入情况表可以看出，用友软件的主要收入是软件销售以及软件服务，同时用友软件对客户的依赖性非常低，从这方面来讲，用友软件经营风险相对较低，企业市场也是非常广，这符合用友软件在国内管理和财务软件市场的霸主地位。财务费用2012年2011年利息支出79,186,51642,783,573减：利息收入1,584,5802,411,835减：利息资本化金额5,450,2541,718,889汇兑损失17,47026,684其他1,103,818554,09773,272,97039,233,630由财务费用详情表可以看出，财务费用主要由利息支出构成，利息支出金额增长也较为迅速，说明企业运营资金较为短期，需要通过债务工具融资。资产减值损失2012年2011年坏账损失45,545,51219,618,918长期股权投资减值损失10,000,000-55,545,51219,618,918通过资产减值损失详情，我们可以看到，资产减值损失主要由坏账损失构成，而且坏账损失增长速度较快，联想到应收账款的快速增加，坏账损失的快速增加并不奇怪，用友软件需要加强应收账款的管理3.现金流量表分析现金流量表趋势分析现金流量表趋势分析一、经营活动产生的现金流量20082009201020112012销售商品、提供劳务收到的现金%%%%%收到的