保利联合公司2020年财务分析研究报告

无线覆盖市场月度监测报告PAGE\*MERGEFORMAT4PAGE\*MERGEFORMAT4保利联合公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc70991478"CONTENTS目录PAGEREF_Toc70991478\h1HYPERLINK\l"_Toc70991479"前　　　言PAGEREF_Toc70991479\h1HYPERLINK\l"_Toc70991480"一、保利联合公司实现利润分析PAGEREF_Toc70991480\h3HYPERLINK\l"_Toc70991481"（一）、公司利润总额分析PAGEREF_Toc70991481\h3HYPERLINK\l"_Toc70991482"（二）、主营业务的盈利能力PAGEREF_Toc70991482\h3HYPERLINK\l"_Toc70991483"（三）、利润真实性判断PAGEREF_Toc70991483\h4HYPERLINK\l"_Toc70991484"（四）、利润总结分析PAGEREF_Toc70991484\h5HYPERLINK\l"_Toc70991485"二、保利联合公司成本费用分析PAGEREF_Toc70991485\h6HYPERLINK\l"_Toc70991486"（一）、成本构成情况PAGEREF_Toc70991486\h6HYPERLINK\l"_Toc70991487"（二）、销售费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc70991487\h7HYPERLINK\l"_Toc70991488"（三）、管理费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc70991488\h7HYPERLINK\l"_Toc70991489"（四）、财务费用的合理化评判PAGEREF_Toc70991489\h8HYPERLINK\l"_Toc70991490"三、保利联合公司资产结构分析PAGEREF_Toc70991490\h9HYPERLINK\l"_Toc70991491"（一）、资产构成基本情况PAGEREF_Toc70991491\h9HYPERLINK\l"_Toc70991492"（二）、流动资产构成特点PAGEREF_Toc70991492\h10HYPERLINK\l"_Toc70991493"（三）、资产增减变化PAGEREF_Toc70991493\h11HYPERLINK\l"_Toc70991494"（四）、总资产增减变化原因PAGEREF_Toc70991494\h12HYPERLINK\l"_Toc70991495"（五）、资产结构的合理化评判PAGEREF_Toc70991495\h12HYPERLINK\l"_Toc70991496"（六）、资产结构的变动情况PAGEREF_Toc70991496\h12HYPERLINK\l"_Toc70991497"四、保利联合公司负债及权益结构分析PAGEREF_Toc70991497\h14HYPERLINK\l"_Toc70991498"（一）、负债及权益构成基本情况PAGEREF_Toc70991498\h14HYPERLINK\l"_Toc70991499"（二）、流动负债构成情况PAGEREF_Toc70991499\h15HYPERLINK\l"_Toc70991500"（三）、负债的增减变化PAGEREF_Toc70991500\h15HYPERLINK\l"_Toc70991501"（四）、负债增减变化原因PAGEREF_Toc70991501\h16HYPERLINK\l"_Toc70991502"（五）、权益的增减变化PAGEREF_Toc70991502\h17HYPERLINK\l"_Toc70991503"（六）、权益变化原因PAGEREF_Toc70991503\h17HYPERLINK\l"_Toc70991504"五、保利联合公司偿债能力分析PAGEREF_Toc70991504\h18HYPERLINK\l"_Toc70991505"（一）、支付能力PAGEREF_Toc70991505\h18HYPERLINK\l"_Toc70991506"（二）、流动比率PAGEREF_Toc70991506\h18HYPERLINK\l"_Toc70991507"（三）、速动比率PAGEREF_Toc70991507\h19HYPERLINK\l"_Toc70991508"（四）、短期偿债能力变化情况PAGEREF_Toc70991508\h19HYPERLINK\l"_Toc70991509"（五）、短期付息能力PAGEREF_Toc70991509\h19HYPERLINK\l"_Toc70991510"（六）、长期付息能力PAGEREF_Toc70991510\h20HYPERLINK\l"_Toc70991511"（七）、负债经营可行性PAGEREF_Toc70991511\h20HYPERLINK\l"_Toc70991512"六、保利联合公司盈利能力分析PAGEREF_Toc70991512\h21HYPERLINK\l"_Toc70991513"（一）、盈利能力基本情况PAGEREF_Toc70991513\h21HYPERLINK\l"_Toc70991514"（二）、内部资产的盈利能力PAGEREF_Toc70991514\h22HYPERLINK\l"_Toc70991515"（三）、对外投资盈利能力PAGEREF_Toc70991515\h22HYPERLINK\l"_Toc70991516"（四）、内外部盈利能力比较PAGEREF_Toc70991516\h22HYPERLINK\l"_Toc70991517"（五）、净资产收益率变化情况PAGEREF_Toc70991517\h22HYPERLINK\l"_Toc70991518"（六）、净资产收益率变化原因PAGEREF_Toc70991518\h23HYPERLINK\l"_Toc70991519"（七）、资产报酬率变化情况PAGEREF_Toc70991519\h23HYPERLINK\l"_Toc70991520"（八）、资产报酬率变化原因PAGEREF_Toc70991520\h23HYPERLINK\l"_Toc70991521"（九）、成本费用利润率变化情况PAGEREF_Toc70991521\h23HYPERLINK\l"_Toc70991522"（十）、成本费用利润率变化原因PAGEREF_Toc70991522\h24HYPERLINK\l"_Toc70991523"七、保利联合公司营运能力分析PAGEREF_Toc70991523\h25HYPERLINK\l"_Toc70991524"（一）、存货周转天数PAGEREF_Toc70991524\h25HYPERLINK\l"_Toc70991525"（二）、存货周转变化原因PAGEREF_Toc70991525\h25HYPERLINK\l"_Toc70991526"（三）、应收账款周转天数PAGEREF_Toc70991526\h25HYPERLINK\l"_Toc70991527"（四）、应收账款周转变化原因PAGEREF_Toc70991527\h26HYPERLINK\l"_Toc70991528"（五）、应付账款周转天数PAGEREF_Toc70991528\h26HYPERLINK\l"_Toc70991529"（六）、应付账款周转变化原因PAGEREF_Toc70991529\h26HYPERLINK\l"_Toc70991530"（七）、现金周期PAGEREF_Toc70991530\h26HYPERLINK\l"_Toc70991531"（八）、营业周期PAGEREF_Toc70991531\h27HYPERLINK\l"_Toc70991532"（九）、营业周期结论PAGEREF_Toc70991532\h27HYPERLINK\l"_Toc70991533"（十）、流动资产周转天数PAGEREF_Toc70991533\h27HYPERLINK\l"_Toc70991534"（十一）、流动资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70991534\h28HYPERLINK\l"_Toc70991535"（十二）、总资产周转天数PAGEREF_Toc70991535\h28HYPERLINK\l"_Toc70991536"（十三）、总资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70991536\h28HYPERLINK\l"_Toc70991537"（十四）、固定资产周转天数PAGEREF_Toc70991537\h29HYPERLINK\l"_Toc70991538"（十五）、固定资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70991538\h29HYPERLINK\l"_Toc70991539"八、保利联合公司发展能力分析PAGEREF_Toc70991539\h30HYPERLINK\l"_Toc70991540"（一）、可动用资金总额PAGEREF_Toc70991540\h30HYPERLINK\l"_Toc70991541"（二）、挖潜发展能力PAGEREF_Toc70991541\h31HYPERLINK\l"_Toc70991542"九、保利联合公司经营协调分析PAGEREF_Toc70991542\h32HYPERLINK\l"_Toc70991543"（一）、投融资活动的协调情况PAGEREF_Toc70991543\h32HYPERLINK\l"_Toc70991544"（二）、营运资本变化情况PAGEREF_Toc70991544\h33HYPERLINK\l"_Toc70991545"（三）、经营协调性及现金支付能力PAGEREF_Toc70991545\h33HYPERLINK\l"_Toc70991546"（四）、营运资金需求的变化PAGEREF_Toc70991546\h33HYPERLINK\l"_Toc70991547"（五）、现金支付情况PAGEREF_Toc70991547\h33HYPERLINK\l"_Toc70991548"（六）、整体协调情况PAGEREF_Toc70991548\h34HYPERLINK\l"_Toc70991549"十、保利联合公司经营风险分析PAGEREF_Toc70991549\h35HYPERLINK\l"_Toc70991550"（一）、经营风险PAGEREF_Toc70991550\h35HYPERLINK\l"_Toc70991551"（二）、财务风险PAGEREF_Toc70991551\h35HYPERLINK\l"_Toc70991552"十一、保利联合公司现金流量分析PAGEREF_Toc70991552\h37HYPERLINK\l"_Toc70991553"（一）、现金流入结构分析PAGEREF_Toc70991553\h37HYPERLINK\l"_Toc70991554"（二）、现金流出结构分析PAGEREF_Toc70991554\h38HYPERLINK\l"_Toc70991555"（三）、现金流动的协调性评价PAGEREF_Toc70991555\h39HYPERLINK\l"_Toc70991556"（四）、现金流动的充足性评价PAGEREF_Toc70991556\h40HYPERLINK\l"_Toc70991557"（五）、现金流动的有效性评价PAGEREF_Toc70991557\h40HYPERLINK\l"_Toc70991558"（六）、自由现金流量分析PAGEREF_Toc70991558\h42HYPERLINK\l"_Toc70991559"十二、保利联合公司杜邦分析PAGEREF_Toc70991559\h43HYPERLINK\l"_Toc70991560"（一）、资产净利率变化原因分析PAGEREF_Toc70991560\h43HYPERLINK\l"_Toc70991561"（二）、权益乘数变化原因分析PAGEREF_Toc70991561\h43HYPERLINK\l"_Toc70991562"（三）、净资产收益率变化原因分析PAGEREF_Toc70991562\h43HYPERLINK\l"_Toc70991563"声　　明PAGEREF_Toc70991563\h44PAGEPAGE\*MERGEFORMAT44前　　　言保利联合公司2020年营业收入为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比大幅增长，增长了19.02%。2020年净利润为15,237.13万元，与2019年的18,373.74万元相比大幅下降，下降了17.07%。公司2020年营业成本为577,399.47万元，与2019年的479,021.66万元相比大幅增长，增长了20.54%。2020年销售费用为29,954.02万元，与2019年的26,911.01万元相比大幅增长，增长了11.31%。2020年管理费用为48,050.64万元，与2019年的47,946.41万元相比变化不大。2020年财务费用为20,455.05万元，与2019年的21,564.49万元相比大幅下降，下降了5.14%。公司2020年总资产为1,520,042.73万元，与2019年的1,277,905.03万元相比有较大幅度增长，增长了18.95%。2020年流动资产为1,083,294.28万元，与2019年的970,055.26万元相比有较大幅度增长，增长了11.67%。公司2020年负债总额为1,079,775.16万元，与2019年的862,751.03万元相比大幅增长，增长了25.15%。2020年所有者权益为440,267.58万元，与2019年的415,153.99万元相比有较大幅度增长，增长了6.05%。公司2020年流动比率为1.3015，与2019年的1.3336相比有所下降，下降了0.0321。2020年速动比率为1.2671，与2019年的1.2807相比有所下降，下降了0.0136。虽然公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为3.88%，与2019年的4.94%相比有较大幅度下降，下降了1.06个百分比。2020年资产报酬率为3.15%，与2019年的3.91%相比有较大幅度下降，下降了0.76个百分比。2020年净资产收益率为3.56%，与2019年的4.73%相比有较大幅度下降，下降了1.17个百分比。公司2020年资产周转天数为856.2045天，2019年为865.4154天，2020年比2019年缩短9.2109天。2020年流动资产周转天数为628.3488天，2019年为649.3342天，2020年比2019年缩短20.9854天。2020年营业周期为385.51天，2019年为418.9天，2020年比2019年缩短33.39天。公司2020年新创造的可动用资金总额为15,237.13万元。公司2020年营运资本为250,979.31万元，与2019年的242,681.58万元相比有所增长，增长了3.42%。公司2020年的盈亏平衡点为3,525,615.29万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为49,190万元，投资现金净流量为负130,373.28万元，筹资现金净流量为47,066.88万元。公司资产净利率为1.09%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为345.25%，与上期相比，有上升趋势。一、保利联合公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析保利联合2020年实现利润为23,588.33万元，与2019年的25,047.67万元相比有较大幅度下降，下降了5.83%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，保利联合2020年主营业务收入净额为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比大幅增长，增长了19.02%。2020年主营业务成本为577,399.47万元，与2019年的479,021.66万元相比大幅增长，增长了20.54%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入598016.4919.02502448.41-16.74实现利润23588.33-5.8325047.67-19.33营业利润23194.80-6.5724825.48-18.53投资收益489.22174.48178.23-77.67营业外利润393.5377.11222.20-61.58补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，保利联合2020年的销售收入中，有71,657.24万元来自于应收账款，占销售收入的11.98%，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有不小比重，公司2020年的主营业务利润含有一定水分。扣除新增应收账款影响之后公司的营业利润为21,194.05万元。扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为21,587.58万元。（四）、利润总结分析市场份额迅速扩大，但公司营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。二、保利联合公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 ，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年保利联合成本费用总额为675,859.18万元，其中：主营业务成本为577,399.47万元，占成本总额的85.43%；销售费用为29,954.02万元，占成本总额的4.43%；管理费用为48,050.64万元，占成本总额的7.11%；财务费用为20,455.05万元，占成本总额的3.03%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额675859.18100575443.57100主营业务成本577399.4785.43479021.6683.24销售费用29954.024.4326911.014.68管理费用48050.647.1147946.418.33财务费用20455.053.0321564.493.75主营业务税金及附加3916.240.583504.320.61其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判保利联合2020年销售费用为29,954.02万元，与2019年的26,911.01万元相比，大幅增长，增长了11.31%。2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）、管理费用变化及合理化评判保利联合2020年管理费用为48,050.64万元，与2019年的47,946.41万元相比，变化不大。2020年管理费用占销售收入的比例为8.04%，与2019年的9.54%相比，下降了1.50个百分点。但公司经营业务的盈利能力水平并没有提高，应该进一步分析压缩管理费用支出的合理性。（四）、财务费用的合理化评判保利联合2020年财务费用为20,455.05万元，与2019年的21,564.49万元相比大幅下降，下降了5.14%。三、保利联合公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况保利联合2020年资产总额为1,520,042.73万元，其中：流动资产为1,083,294.28万元，主要分布在应收账款、其他应收款、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的58.24%、16.69%和13.08%。非流动资产为436,748.45万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的56.86%和43.14%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产113,239.02长期投资-400.83固定资产577.83无形及递延资产0其他资产128,320.852019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产1520042.731001277905.03100流动资产1083294.2871.27970055.2675.91长期投资7008.790.467409.620.58固定资产188421.6912.40187843.8614.70无形及递延资产0000其他资产248326.7616.34120005.919.39（二）、流动资产构成特点公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的74.93%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产1083294.28100970055.26100存货28663.862.6538516.103.97应收账款630937.2558.24559280.0157.65其他应收款180789.2516.69158368.8516.33短期投资0000应收票据0000货币资金141733.1413.08172403.5717.77其他流动资产101170.789.3441486.734.282020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-9,852.24应收账款71,657.24其他应收款22,420.40短期投资0应收票据0货币资金-30,670.43其他流动资产59,684.05（三）、资产增减变化2020年资产总额为1,520,042.73万元，与2019年的1,277,905.03万元相比有较大幅度增长，增长了18.95%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加577.83万元；其他资产增加128,320.85万元；应收账款增加71,657.24万元；其他应收款增加22,420.40万元；其他流动资产增加59,684.05万元；共计增加282,660.37万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少400.83万元；存货减少9,852.24万元；货币资金减少30,670.43万元；共计减少40,923.50万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长241,736.87万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款占比较高。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司不合理占用的资产数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理，应当以企业历史数据和积累的经验为依据，参照所属行业的最优水平，调整公司的资产结构。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产1083294.2811.67970055.2618.64长期投资7008.79-5.417409.62-58.58固定资产188421.690.31187843.861.63存货28663.86-25.5838516.10-7.26应收账款630937.2512.81559280.019.65货币资金141733.14-17.79172403.5794.03四、保利联合公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况保利联合2020年负债总额为1,079,775.16万元，资本金为48,762.53万元，所有者权益为440,267.58万元，资产负债率为71.04%。在负债总额中，流动负债为832,314.97万元，占负债和权益总额的54.76%；付息负债合计占资金来源总额的29.04%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额1520042.731001277905.03100所有者权益440267.5828.96415153.9932.49流动负债832314.9754.76727373.6856.92长期负债247460.1816.28135377.3510.59少数股东权益94144.126.1978220.046.12（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占38.56%、短期借款占23.31%、其他流动负债占17.82%，其中应付账款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款13,633.58应付账款63,099.14应付票据-2,557.42其他应付款13,663.58应交税金9,757.47预收账款-8,336.17其他流动负债15,681.11（三）、负债的增减变化保利联合2020年负债总额为1,079,775.16万元，与2019年的862,751.03万元相比大幅增长，增长了25.15%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额1079775.1625.15862751.0316.18短期借款193983.587.5618035016.84应付账款320905.2224.48257806.0819.45其他应付款94189.5616.9780525.98-32.72长期负债247460.1882.79135377.35-6.61其他负债223236.626.97208691.6293.65（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加13,633.58万元；应付账款增加63,099.14万元；其他应付款增加13,663.58万元；应交税金增加9,757.47万元；长期负债增加112,082.83万元；其他流动负债增加15,681.11万元；合计增加227,917.71万元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少2,557.42万元；预收账款减少8,336.17万元；合计减少10,893.59万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长217,024.12万元。（五）、权益的增减变化保利联合2020年所有者权益为440,267.58万元，与2019年的415,153.99万元相比有较大幅度增长，增长了6.05%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益440267.586.05415153.9914.65资本金48762.53048762.530资本公积127126.680.37126662.85-2.54盈余公积17649.830.2917598.173.11未分配利润145638.236.26137060.428.34（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加463.83万元；盈余公积增加51.66万元；未分配利润增加8,577.81万元；合计增加9,093.30万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少0万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长9,093.30万元。五、保利联合公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，保利联合2020年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。（二）、流动比率从总体上来看，保利联合的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，保利联合2020年流动比率为1.3015，与2019年的1.3336相比有所下降，下降了0.0321。2020年流动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年流动资产为1,083,294.28万元，与2019年的970,055.26万元相比有较大幅度增长，增长了11.67%。2020年流动负债为832,314.97万元，与2019年的727,373.68万元相比有较大幅度增长，增长了14.43%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。当期流动比率有所下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不足。（三）、速动比率从总体上来看，保利联合的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2020年速动比率为1.2671，与2019年的1.2807相比有所下降，下降了0.0136。2020年速动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年速动资产为1,054,630.42万元，与2019年的931,539.16万元相比有较大幅度增长，增长了13.21%。2020年流动负债为832,314.97万元，与2019年的727,373.68万元相比有较大幅度增长，增长了14.43%。速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率有所下降。虽然公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司偿债能力下降，偿债压力上升，主要是由经营业务创造现金的能力下降引起的，说明流动负债占资金来源的比例提高。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，保利联合经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部偿还短期债务本息会有一定困难。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率1.301.331.37速动比率1.271.281.30利息保障倍数2.152.162.65资产负债率0.710.680.67流动资产周转率0.580.561.48（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为2.1532倍。公司盈利能力对利息支付的保障程度稍低。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，保利联合2020年的付息负债为193,983.58万元，实际借款利率水平为10.54%，公司的财务风险系数为1.8672。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。六、保利联合公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。保利联合2020年的营业利润率为3.88%，资产报酬率为3.15%，净资产收益率为3.56%，成本费用利润率为3.49%。公司实际投入到自身经营业务的资产为1,360,502.54万元，经营资产的收益率是1.7%，对外投资的收益率是6.98%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率3.884.945.05营业利润率3.884.945.05成本费用利润率3.494.354.65资产报酬率3.153.919.03净资产收益率3.564.7313.30经营性资产利润率1.701.992.82对外投资收益率6.98100100（二）、内部资产的盈利能力保利联合2020年经营性资产利润率为1.7%，与2019年的1.99%相比变化不大。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为3.56%，与2019年的4.73%相比有较大幅度下降，下降了1.17个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为15,237.13万元，与2019年的18,373.74万元相比大幅下降，下降了17.07%。2020年平均所有者权益为427,710.79万元，与2019年的388,636.83万元相比大幅增长，增长了10.05%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为3.15%，与2019年的3.91%相比有较大幅度下降，下降了0.76个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为44,043.38万元，与2019年的46,612.16万元相比大幅下降，下降了5.51%。2020年平均总资产为1,398,973.88万元，与2019年的1,191,305.75万元相比大幅增长，增长了17.43%。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为3.49%，与2019年的4.35%相比有较大幅度下降，下降了0.86个百分比。2020年期间费用经济效益为23.96%，与2019年的25.98%相比有较大幅度下降，下降了2.02个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为23,588.33万元，与2019年的25,047.67万元相比大幅下降，下降了5.83%。2020年成本费用总额为675,859.18万元，与2019年的575,443.57万元相比大幅增长，增长了17.45%。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。七、保利联合公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数保利联合2020年存货周转天数为21.2919天，2019年为30.4971天，2020年比2019年缩短9.2052天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均存货为33,589.98万元，与2019年的40,024.06万元相比大幅下降，下降了16.08%。2020年主营业务成本为577,399.47万元，与2019年的479,021.66万元相比大幅增长，增长了20.54%。平均存货下降而主营业务成本增长，致使存货周转天数缩短。公司产供销体系的营运效率提高，存货水平下降。（三）、应收账款周转天数保利联合2020年应收账款周转天数为364.2203天，2019年为388.403天，2020年比2019年缩短24.1827天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为595,108.63万元，与2019年的534,664.32万元相比有较大幅度增长，增长了11.31%。2020年营业收入为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比有较大幅度增长，增长了19.02%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。（五）、应付账款周转天数保利联合2020年应付账款周转天数为183.4158天，2019年为180.4451天，2020年比2019年增长2.9707天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为289,355.65万元，与2019年的236,813.95万元相比大幅增长，增长了22.19%。2020年主营业务成本为577,399.47万元，与2019年的479,021.66万元相比大幅增长，增长了20.54%。（七）、现金周期保利联合2020年现金周转天数为96.1295天，2019年为94.8942天，2020年比2019年增长1.2353天。（八）、营业周期保利联合2020年营业周期为385.51天，2019年为418.9天，2020年比2019年缩短33.39天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数21.2930.5013.15应付账款周转天数183.42180.4568.34应收账款周转天数364.22388.40154.24营业周期385.51418.90167.39（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提高。（十）、流动资产周转天数保利联合2020年流动资产周转天数为628.3488天，2019年为649.3342天，2020年比2019年缩短20.9854天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为1,026,674.77万元，与2019年的893,854.63万元相比有较大幅度增长，增长了14.86%。2020年营业收入为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比有较大幅度增长，增长了19.02%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数保利联合2020年资产周转天数为856.2045天，2019年为865.4154天，2020年比2019年缩短9.2109天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数856.20865.42334.06固定资产周转天数115.14135.3755.90流动资产周转天数628.35649.33247.26现金周转天数96.1394.8926.87（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为1,398,973.88万元，与2019年的1,191,305.75万元相比大幅增长，增长了17.43%。2020年营业收入净额为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比大幅增长，增长了19.02%。（十四）、固定资产周转天数保利联合2020年固定资产周转天数为115.1416天，2019年为135.3665天，2020年比2019年缩短20.2249天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为188,132.78万元，与2019年的186,341.58万元相比有较大幅度增长，增长了0.96%。2020年营业收入为598,016.49万元，与2019年的502,448.41万元相比有较大幅度增长，增长了19.02%。八、保利联合公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额保利联合2020年新创造的可动用资金总额为15,237.13万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.5825，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数49.67天，由此可以节约81,157.13万元资金，用于企业今后发展。九、保利联合公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，保利联合长期投、融资活动能给企业带来250,979.31万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本250979.313.42242681.5810.30所有者权益440267.586.05415153.9914.65少数股东权益94144.1220.3678220