形势与政策论文

08年经济危机与中国形势 姓名：xx 学号：xx 班级：xx 学院：xx 完成时间xx年xx月xx日 正文： 2007年8月初的美国次级房贷风波经过一年后引发次贷危机，进而形成了金融危机，而由于世界经济一体化，今天已经演变成一场严重的经济危机，已经影响到世界各国的各个行业，影响到了我们每一个人。 一.金融危机过程大致发展为以下四个发展阶段 1.第一阶段，流动性危机。危机发生的时间段是2007年2月到2008年5月。该阶段的主要特点是美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机，金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的证券（如次级MBS债券）及其在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品（如CDO）出现了严重贬值，以这些金融资产为抵押向银行以15~30倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变卖资产来缓解银行催债的压力。此时，大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融市场流动性急剧凝固，至此，支付危机终于演变成为流动性危机，而流动性危机反过来引发金融资产价值进一步暴跌，银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行联合大规模注入流动性，这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续到2011年或2012年，在这一时期，美国经济将难以出现真正的复苏。 2.第二阶段，信用违约危机。从2008年6月起，美国正式进入了金融危机的第二阶段。其主要标志是信用违约掉期（CDS，Credit Default Swap）等金融衍生品市场即将出现全面危机。 第一阶段流动性危机的缓解并不意味着信用违约的可能性和危害性得到了有效控制。信用违约掉期（CDS）有可能在未来的几个月中成为像次贷危机一样家喻户晓的热门词汇。美国资本市场中的垃圾债券（Junk Bond）、资产抵押债券（ABS，其中包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款等）、按揭抵押债券（MBS）、杠杆贷款等债务工具将出现信用违约的连环危机。 其中特别是垃圾债券的违约率将在未来一年内出现2到4倍的暴涨。2008年到2009年，基于这些债券信用赌博之上的金融衍生品——信用违约掉期将造成高达1万亿美元的巨大损失，对国际金融市场的冲击力将数倍于2007年的次贷危机。信用违约危机的到来是一场无法避免的金融灾难。一些世界着名的大型金融机构很可能会出现倒闭或被收购。 3.第三阶段，利率市场危机。在大规模信用违约危机的剧烈震荡之下，美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机，其背后的原因将是对偿付能力的担忧急剧增加。 美国最大的两家政府间接担保的按揭贷款金融机构是房利美和房地美，由于自有资本金超级单薄，房利美和房地美很有可能会出现重大危机，其发行的信用等级接近美国国债的债券可能出现孽息率大幅上升的危险局面，这种危机将传染60年以来被世界公认为最安全的金融资产——美国国债的信心，从而触发更大规模的全球金融市场震荡。金融衍生品市场中规模最大的利率掉期市场将面临前所未有的严酷考验。 4.第四阶段，美元地位危机。美国国债和房利美、房地美债券的信心危机将导致世界范围内对美国金融产品的恐慌性抛售和美元的失控性暴跌，由于美元世界储备货币的地位和全球贸易的70%以美元结算的客观现实，美元的危机必将导致全球金融危机的爆发。 根据美国次贷的利率重设高峰和美国垃圾债券违约率预测可以得出，2008年6、7、8月、2009年3月、2010年9月、2011年8月很可能是次贷危机全面升级的危险时段。其中2008年6、7、8月和2011年8月对世界金融市场的冲击将最为剧烈。 二．金融危机对中国经济的影响 1.美国金融资产价格的下跌，使得我国金融机构对这部分资产的投资遭受了损失，我国外汇储备资产价值也因此受到了不利影响。我国三大银行投资于雷曼兄弟公司债券的资金就达7亿美元，如果算上其他美国金融资产价值缩水所带来的损失，应该是不小的数字。随着时间的推移，这种不利的影响还会持续一段时间。不过，大多数损失因该是账面损失。我们不应该在美国金融市场低迷时出售这些资产。这样。这部分损失就可以大大减少。 　　2.次贷危机所导致的美国经济下降、国内需求萎缩，对中国向美国的出口产生了一定的不利影响。今年1-7月份我国的出口增速已经明显下降，尤其是对美国的出口增长同比只增长了9.9%，是除香港外所有出口市场中增速最低的，美国市场出口占比也下降了0.2%。如果美国经济进一步陷入衰退，这一不利的影响可能还会进一步加剧，会使我们对美国的出口变得更加困难，对我国经济产生更大的冲击。 　　3.资金层面的影响，美国金融体系危机必然会使资金供应变得紧张，跨国投资银行和投资基金可能会在在全球收缩投资以应对美国国内的资金需求，这就可能使一部分资金从中国外流。而这种影响对中国不完全是不利的，因为直到目前为止，海外资金仍有流入中国获取人民币升值和人民币利差的动机，有部分资金因为美国金融危机而流出，缓解了资金流入的压力，进而缓解了人民币进一步升值的压力。这是有利的一面。而另一方面，资金如果在美国金融危机突发的情况下集中流出，将会对我国的金融市场和经济造成；中击，尤其是在当前我国股市经过了长时间的熊市，房地产市场处于下行压力的敏感时期，海外资金的突然抽出，可能会有扳机扣动效应，我们需要在政策上防患于未然，避免这种连锁性的冲击。 　　4.心理冲击连锁反应。美国大投资银行和保险公司的破产和重组虽然是美国次贷危机所引发的延伸性危机，但是它所带来的心理冲击要远远大于美国房价下跌、资产价格缩水等不利的影响。美国知名大投行的破产使人们产生了全球金融陷入危机的错觉，不仅会引发抛售资产的风潮，造成全球金融市场暴跌的联动效应，还会使国内包括海外投资于中国的很多投资抉择往后推移，这不仅会造成金融市场的萧条，还会使实体经济受到不利的影响。 　　5.美元汇率在美国股市急剧下挫后大幅度下跌，使得美元原来改善的汇率走势被逆转。今年上半年在美国经济增长速度高于欧盟、美国国际收支经常账户逆差状况稍微好转的情况下，美元出现了回升势头，而这一势头受美国金融危机的冲击可能难以在短期内恢复。这对中国经济也是不利的，因为它将使人民币对其他货币升值的压力加大，不利于中国向其他地区的出口。 　　6.美国金融模式和金融体系结构调整对我们的金融改革和发展的影响。美国一直被视为是金融体系最发达的国家，其效率和风险控制都是很多国家试图学习和参照的榜样。中国金融体系改革和开放在很大程度上也参照了美国的经验和模式。美国经历这次危机之后将令世人重新审视美国金融体系和金融模式的成败优劣之处，这对于我们也是一个考验。一方面我们可以避免继续照抄美国模式可能带来的潜在风险，另一方面也将使我们的金融改革面临更加困难复杂的局面。尤其对于中国的银行业而言，在对外开放的过程中，在吸引外资金融机构作为战略投资者的同时，也开始了海外经营和投资，逐渐在全球范围调度资金。美国金融市场的动荡和美国金融结构的调整，将使我们银行的对外开放形势变得更加复杂。但是，另一方面，也让我们获得了一次难得的收购和兼并欧美金融机构的机会。 三．中国应采取的应对政策 1.外延型经济增长向内涵型经济增长的转变。每一次中国社会经济发展遇到困难和阻碍，都是加速改革、培育基础、酝酿动力、提升能力、养精蓄锐的蛰伏期。通过产业结构升级、加速人力资本形成、技术进步以及 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 化改革对经济增长的溢出作用，由粗放型的斯密增长向熊彼特式的内涵增长转变。 2.由外向型经济增长向内需型经济增长转变。这也是实现世界经济的再平衡的一次千载难逢的机遇。2007年我国净出口率高达8.9%，经济增长中有2.4个百分点靠外需拉动。2008年前三季度我国GDP增速下滑2.3%，其中1.2个百分点是由于净出口贡献率下降引起的。经济运行的两级就是生产和消费，现在由中国生产美国消费，变成由中国自己消费来替代出口，替代美国消费！这实际是发达国家的消费权部分让渡给发展中国家。当前的世界经济格局处于一种失衡状态，美国的单边消费及不断膨胀的双赤字是失衡的根源所在。世界经济需要重新走向平衡，而中国在全球范围内替代美国消费的过程，实际上就是世界经济再平衡的过程。因此动力引擎由外向内的转换将大大增强中国经济发展的韧性。应该说，世界经济危机客观上为我们扩大内需、调整结构、加快改革，提供了比较强有力的倒逼机制。未来的第二轮经济激励计划将侧重于刺激消费、制度改革和结构调整。改革开放30年中国最伟大的经验就是改革。只有改革才能更好的发展。改革与发展相辅相成。如果说，今年出台的宏观调控政策在做加法的话，那么我认为明年宏观调控的思路可能是做减法，结构性减税，减少企业经营成本，让利于民。此外还应该着力改善投资结构，降低民间资本投资准入门槛。中国目前正处于工业化中期，高投资率有其合理性，但问题的关键在于投资结构与投资效率较差。从政府为提振经济而启动的内需开支来看，以政府为主导的基础设施、基础工业投资比重过大，尽管这样可以集中财力拉动经济增长，但难以提供持续的就业空间。另一方面,庞大的民间资本却因为市场准入限制难觅合适的投资领域。因此，政府应该扩大竞争性投资领 域，让民间资本参与投资，降低垄断行业的进入门槛，对存量进行结构性调整。 危机使中国经济增长引擎从外需向内需转换的拐点已现。而内需的关键在于刺激消费型经济的增长。大国经济要有大国的消费市场和内需市场，要有与之相匹配的经济结构和金融结构，需要进一步改善社会保障和收入分配体系这样的社会安全网，来改变最终消费比重不断下降的趋势，来调整消费和储蓄之间的结构。这对于推动中国经济增长向内需转变至关重要。英国在20世纪40年代建成，日本是20世纪60年代，韩国则在20世纪80年代前后都相继建立起全社会福利体系。我国上一次的扩大内需战略就基本解决了包括高速公路体系，农村电网改造以及扩大大学生招生规模在内的三大社会民生基础设施框架。现在的中国，也许正是建立全覆盖的、发展型的福利体系的良好机会。此外，要促进经济向消费驱动型经济发展方式转变，金融发展模式转变必须走在前面，扫清制度障碍，使金融为消费型经济发展提供更好的服务。历史地看，美国的消费模式和金融化发展，对于美国当年从生产投资型经济转型到消费驱动型的经济就起到过巨大作用。美国经济由生产驱动到由消费驱动模式转型，发生在19世纪末到20世纪初的40年间。经过工业化浪潮，规模化工业生产已趋向成熟，工业产能开始过剩，消费需求替代生产成为增长的瓶颈，与中国当前的产能过剩而内需不足的情况极为相似（也即马克思所谓的“生产过剩型危机”）。而金融衍生产品的设计初衷不仅在于锁定风险、分散风险，更在于通过金融创新工具的超常发展，跨越时空的转移和金融资源的配置，把远期收入和现期收入做一些调配，进而为整个社会获得消费增长提供持续不断的源动力。因此，消费金融对消费的刺激潜力巨大。 3.由主要依赖国际资本向培育壮大本土资本转变。应该说，国际资本集聚能力的形成和大量国际资本在中国的使用，是中国加速工业化、市场化进程，迅速融入全球经济的重要原因。30 年前开始的对外开放，是从劳动密集型产品的加工贸易、外资引进、资源开发、补偿贸易等方式开始的。这些方式是从当时中国低发展水平出发的现实可行和最具效率的战略选择，也正是当时中国缺乏资本、先进技术和融入全球经济的能力的阶段性特征，决定了中国走上了以本国低级要素吸引外国高级资本要素的道路，然而这也决定了在国际资本流动的利益分配上，高端资本发达国家可以通过资本输出、通过直接投资和间接投资获得大部分利益。一国的经济发展归根到底取决于本国的资本的积累能力和资源使用效率,依靠外来资本集聚来支撑工业化进程的格局是不能持久的。今天中国在全球金融中的权重越来越大，拥有60万亿元人民币的银行资产、1.9万亿的外汇储备的庞大资本规模，然而当前中国资本“量大质低”已经成为我国改革开放格局中的重大考验，如何寻求中国资本的竞争优势，实现资本战略的重大转型将对未来中国大国真正崛起具有重要战略意义。当前国际金融市场的周期调整，意味着通过兼并收购等渠道实施全球布局，迎来更佳的时机。中国的资本输出不仅仅是缓解过剩外汇储备，置换贸易顺差的简单手段，更应成为我国金融改革发展战略的核心。要充分利用目前丰富的外汇储备，由债权投资为主转向股权投资为主，一方面要通过金融资本与产业资本的进一步融合，推动产业并购和结构升级，中国还没有历经全面的产业并购，例如目前，中国钢铁行业的集中度要远低于国际水平，前四大钢铁企业产量仅占市场的30%，而发达国家一般达到50-60%。因此，国内的资源密集型大企业存在进一步整合的空间。对外并购将重构中国的产业效益，也能减小外部需求萎缩给中国经济增长带来的压力；另一方面，积极稳妥地抓住近期国际资源价格下滑的有利时机，为中国推进工业化进程积累廉价资源的储备。通过资本的全球战略布局，将中国的资本优势转为制度、资源和投资的优势，完成由被选择者向选择者的转型，即由“世界工厂”转为“世界资本策源地”，提高全球配置资源能力，寻求利益的重新分配，才能实现经济成长的全面跨越。 在转型过程中，由于结构调整而带来的经济增长回落是一个必须经历的阵痛过程，也是走向成熟的代价。展望2009，中国如果能够顺利完成这三大转变，那么，可以预期经过危机的洗礼，中国的经济生态系统将得到不断优化，中国经济或现转换拐点进入新的历史发展阶段。 参考文献： 1.http://www.xinan.gov.cn 2.http://news.sina.com.cn