关于当期收益率与到期收益率的关系解释
汕头大学商学院 宋小保
详细的证明过程如下，请同学们参考传阅。
假设某支债券的面值为
，票面利率为
，当前价格为
，则有
（1）
其中，
为到期收益率（Yield to Maturity），
为期限。
根据定义，当期收益率(Current Yield) 为
（2）
由（2）式求倒数可得
（3）
然后，将（1）式代入（3）式中，可得下面的关系
（4）
1）对于溢价债券，有
，因此，（4）式中右边最后两项之差为负值。进而可以得到下面的关系：
以及
即，对于溢价债券，其当期收益率大于到期收益率。
2）对于平价债券，证明方法同上（略）
3）对于折价债券，证明方法同上（略）
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