系统性金融风险的防范与控制

理论导刊!" !""#$ % !" 新修订的《中国人民银行法》赋予了人民银行 维护金融稳定的职责，并对人民银行在控制金融风 险方面作了制度性安排：负责防范和化解系统性金 融风险。这就要求人民银行在准确界定系统性金融 风险和非系统性金融风险的前提下，行使维护金融 稳定职责，防范和化解系统性金融风险，这是人民 银行做好金融稳定工作的立足点和出发点。这个立 足点找的准确，我们就会明确维护金融稳定工作的 方向，切中化解风险的要害，就能及时准确地化解 已经产生的风险；如果找的不准确，就容易混淆原 来应当属于金融监管部门的职责，造成风险控制的 缺失或错位。 一、系统性金融风险和非系统性金融风险的认 识与分类 系统性金融风险是指足以威胁整个经济体系的 安全、达到一定限度后就能转化金融危机的全局性 金融风险。而非系统性金融风险也可以叫做个别金 融风险，则是由于某个金融机构的某项金融活动的 不确定性可能对微观经济主体的预期收入造成损失 的可能性。系统性与非系统性金融风险之间的最大 区别在于：前者通常会危及国家利益和主权信用， 而后者一般情况下只波及参与市场活动的微观经济 主体的利益关系。我们可以通过对系统性金融风险 和非系统性金融风险分别加以分类来更加清晰的识 别它们。 系统性金融风险主要分为以下几种： & % ’政策 风险，是指金融机构在资产负债管理中，由于国家 政策变化而造成的损失。 & ! ’货币风险，是指因通 货膨胀、物价上涨引起货币贬值而带来的风险。 & ( ’利率风险，是指由于市场利率变动导致金融机 构资产和负债利率变动不一致而给金融机构带来损 失的可能性。 & ) ’国际收支风险，是由于国际收支 状况的恶化、汇率变动而引起的风险。我国在现阶 段，系统性金融风险已逐步呈现出高度复杂化的趋 势，诱导性因素多，不确定因素高，涉及面广，如 涉及金融市场、工具、衍生品、机构、利率、汇 率、银行体制、货币政策、经济发展模式、经济增 长战略、政府干预方法、金融衍生组合技术 &对冲 和套期保值 ’等等。 非系统风险主要有以下几类： & % ’信用风险， 一方面是金融机构对社会公众存在着信用危机，存 款者挤提存款而金融机构没有足够的资金支付，给 金融机构造成风险；另一方面是企业对金融机构存 在着信用危机，借款人到期不履行 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 ，无力或不 愿偿还贷款，致使金融机构因贷款本息不能按期收 回而遭受损失。 & ! ’流动性风险，是指没有足够的 现金清偿债务和保证金融机构客户提取存款而给金 融机构带来损失的可能性。 & ( ’资本风险，是指金 融机构资本量过小不能抵补亏损以保证金融机构正 常经营的风险。 & ) ’资财风险，是指由于主客观因 素 &如内盗外抢、侵吞、挪用、短款等等 ’致使金融 机构资金和财产遭受损失的一种风险。 & # ’结算风 险，特指银行在办理银行结算过程中，因工作失误 或违反结算规定和纪律造成损失并需承担 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 的一 种风险。 从上述分类中我们可以总结出：系统性金融风 摘 要：系统性金融风险具有系统性和传染性，其危害程度和影响往往很大，因而对其和非系统性金融风险进行 清晰界定，是进行有效防范和处置系统性金融风险的前提和基础。我国系统性金融风险的根源就在于整 个金融体系的脆弱和不完善，累积在银行业的大量不良金融资产是引发系统性金融风险的重要诱因。建 立一套完善而又行之有效的控险和化险的机制，这个机制应当包括金融风险的识别和监测、风险评估预 警制度和风险化解程序等几个部分。 关键词：金融风险；界定类别；完善机制；控制风险 中图分类号：*+(! 文献标识码：, 文章编号：%""! - .)"+ &!""# ’"% - ""!" - "( 系 统 性 金 融 风 险 的 防 范 与 控 制 张 博 &中国人民银行 西安分行，西安 .%"""" ’ 改 革 研 究 理论导刊 !"!##$% " 险无疑更多的产生于国内经济金融宏观政策调控、 管理体制的变更或国际间经济环境的变动，因此防 范和化解系统性金融风险也就应当更多的在宏观调 控的层面加以关注。而非系统性金融风险的则是蕴 含在金融行业的每一项经济活动中，这种个别金融 风险与金融机构营利的动机相伴而行且往往成正相 关关系，因此它除了具有不可能避免和消除的特征 之外，其风险经营行为仅仅与单个的金融机构有 关，我们只需要对其进行个别指导或者监管就可以 化解其存在的风险。区别系统性和非系统性金融风 险的根本原则就在于该风险能否危及到整个或者局 部地区金融体系的安全。我们还应当注意到，个别 金融风险的大量累积和快速传播也会引发系统性金 融风险，这种多头传染、连锁反应的个别金融风险 往往也是诱发系统性金融风险最大的隐患。 应当清醒地认识到系统性金融风险危害相当巨 大，这是我们在目睹了亚洲金融危机和南美洲 "&&& 年底出现的金融动荡对所在国政治经济造成 巨大冲击后痛定之后的反思。中国的金融改革进程 已把系统性金融风险作为一项战略问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 来认真加以 对待，并通过正在建立的技术、制度等手段来监控 各种内在金融风险要素，把风险控制在最低点，防 范其危害性的发生。 二、我国系统性金融风险产生的根源 从根本上说，我国系统性金融风险的根源就在 于整个金融体系的脆弱和不完善，累积在银行业的 大量不良金融资产是引发系统性金融风险的重要诱 因。这些不良资产的形成主要是国家对经营不善的 国有企业的政策性支持形成了银行的政策性负担， 从而使国家对金融机构的经营绩效难以有客观的评 价 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，增加了金融机构发生风险的可能性。这 样，金融机构就容易在两个方面造成不良资产：一 方面是对国有企业的贷款不能及时收回形成不良贷 款；另一方面是银行随意支配资金直接进入非金融 行业经营，经营失败直接造成不良资产。另外，由 此相关或衍生出的投融资体制、经济金融环境的不 完善、投资者和经营者的信息不对称、金融机构内 部人控制和风险经纪人的不良行为等等因素也都会 成为风险产生的潜根源。 亚洲金融危机及南美洲 "&&& 年底出现的金融 动荡都给我们提供了一点启示：要保障金融体系的 稳定就必须对金融行业进行结构性改革，这是降低 系统性金融风险的最佳选择。结构性改革的前提是 系统性金融风险源自对结构性矛盾的生成有决定性 影响的体制或制度性原因，而非起源于短期的经济 政策失误。一个国家的资源分配体制是其经济制度 的重要构成部分，它在客观上提供的种种约束条件 规定了经济发展的结构性矛盾以及系统性金融风险 生成的现实基础。中国已经吸取了亚洲金融危机的 教训，尽可能去降低系统性金融风险，我们已经充 分认识到了系统性金融风险更直接关系到政府信用 和国家经济安全，正在一步一步采取措施消除这些 经济、金融内在的结构性矛盾。在降低系统性金融 风险问题上，我们可以采取治标和治本等多种方 法，例如近些年采取的人民银行和银行、证券、保 险业监管的分设、设立资产管理公司处理不良金融 资产、银行系统加强风险内控机制建设等等措施， 都具有积极的意义。 三、建立控制系统性金融风险的完善机制 认清我国系统性金融风险产生的根源，对于控 险和化险的目标和方向具重要的指导意义。在防范 和化解系统性金融风险的过程中，应当逐步探索建 立一套完善而又行之有效的控险和化险的机制，以 积极稳妥地处理处于各个不同发展阶段中的系统性 金融风险。这个机制应当包括金融风险的识别和监 测、风险评估预警制度和风险化解程序等几个重要 组成部分。 ’一 (金融风险的识别和监测 所谓金融风险识别就是对金融机构的预期风险 和事实风险的类型及其根源做出准确的判别。识别 金融风险，一是正确判断某种金融风险类型，二是 准确寻找某种金融风险根源，三是要区分金融风险 处在的阶段。因为不同的风险根源影响和制约着不 同的风险类型，所以这三者是相互制约、相互联系 的，不可孤立地分析和评价。 进行风险识别的有力工具就是要建立监测系统 性金融风险的指标体系，这个指标体系也同时涵盖 监测了非系统性金融风险。我们可以把这些监测比 例指标分为两种，即关键指标和普通指标，关键指 标是监测的关键，将直接决定着金融风险是否增 大；普通指标是关键指标恶化的原因和先兆，是关 键指标判断的参照物，对金融风险有着重要影响。 监测系统性金融风险的指标体系至少应当包括以下 几个主要因素： "% 对国家宏观经济政策风险的监测。这是由 于国家宏观经济政策的变化而可能给金融机构造成 的损失，它取决于一国经济发展状况。例如美国等 西方国家的经济增长达到 $)，物价上涨 *)就开 始采取相应的控制措施，比照这种做法，我们应该 一样从中国的实际出发，选择在一个时期内经济增 长 +)左右，物价涨跌幅度控制在 $)以下确定为 合理的目标，另外还要考量货币供应量比上年增长 改 革 研 究 理论导刊!! !""#$ % !! 的百分比、财政余额占 &’(的百分比等等指标。 !$ 对利率风险的监测。这是由于市场利率变 动导致银行资产和负债利率的变动而给银行带来损 失的可能性，可用利率“缺口”表示。利率风险的 测量主要通过银行资产负债管理模拟模型系统来进 行。基本方法有：资产负债差额报告、资产负债净 持有期分析、净现值分析以及利率风险动态分析 等、国内储蓄占 &’(的百分比等。 )$ 对汇率风险的监测。因为汇率变动而出现 的风险，如外汇买卖风险、交易结算风险等会引起 国内的金融危机和某种程度上的经济危机。我们可 以选择监测外汇储备占短期债务的百分比、外债占 &’(的百分比、经常项目赤字占 &’(的百分比、 直接投资和经常项目赤字占 &’(的百分比、本币 的升值或贬值率等指标。 建立一个完善的监测系统性金融风险的指标体 系是一项繁杂、艰苦、规模浩大的工程，它所包括 的各项指标，除了上面提到的一些指标外，还将牵 涉到经济金融的方方面面，需要众多宏观经济管理 部门、金融监管部门、统计研究部门的配合和协 作，而且它需要不断地在实践中检验并且加以完 善。在这个指标体系探索建立的过程中，除了要深 入研究适合我们自己的监测指标之外，我们还可以 不断吸取和借鉴国外的一些成熟的监测指标，根据 我国的实际情况加以改造，逐渐引入我们的监测体 系中来。 *二 +风险评估和预警制度 对系统性金融风险进行了准确的识别之后，还 有必要定期对金融风险实行稳定性评估。通过评 估，可以全面综合地了解一个国家或地区在一定时 间段内的系统性金融风险发生、发展的程度，从而 得出对金融系统或金融机构的风险状态、程度、评 价和未来做出准确结论，对风险预警状态做出定量 的结论和总体的评价，可供评估的数据和资料均将 来自上述系统性金融风险监测的指标体系。我们要 在系统性金融风险监测的指标体系中引入风险评估 系列工具，利用这个工具来对各个金融监管部门进 行事前主动引导性风险管理，积极主动搜寻和发现 风险可能界面，做出源头型风险管理控制。 在风险评估的基础之上还应进一步建立风险预 警制度，通过及时对金融风险进行测评、辨识和度 量，全面或有重点地做出该风险所处的潜伏、演 化、临界和显露等各个不同阶段的预警评价，寻找 风险内在因素和形成机理，确定风险现状和未来， 并用定量的方法做出风险评价，以此对金融机构进 行告诫和对风险演化过程做出预警性报告。 *三 +风险化解程序 控制和化解系统性金融风险，首先应当尽快建 立人民银行和当地银监、证监、保监局等三家金融 监管监管机构间的协调机制，人民银行和这三家金 融监管机构要在确保其自身监管相对独立性的基础 上，着重在信息资源共享、就重大监管事项和跨行 业监管中出现复杂问题进行合作和磋商，相互配合 与协调以期达成一致的政策和行动。这个协调机制 是否完善、高效将直接关系到化解系统性金融风险 的成败。 其次在这个协调机制的基础上，有必要引入一 套规范的、可操作性强的程序作为控险和化险的措 施。这套程序应当是一系列风险内部治理和风险管 理工具的组合。具体来讲，就是要采用现代金融工 具和手段，通过建立数学建模、进行优化 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 ，发 展新型的风险管理技术，采取针对风险产生和发展 的每一个阶段和种类，制定和采取不同的应对措施 以解决系统性金融风险。这些工具和制度包括： %, 风险制度工具。为了控制和化解系统性金 融风险，维持经济体系安全和社会稳定，必须用制 度去规范金融活动的经济主体行为。风险制度工具 既包括了正式的法律、法规，也包括了行政法规， 还包括了职业道德，即用不同性质的制度矫正系统 性金融风险运行过程中的金融不良活动的行为。 !, 风险控制工具。这是针对系统性金融风 险，控制部分或整个系统运行的功能失序和秩序混 乱可能，协调和保证一个国家或地区金融主体的功 能状态达到稳定和高效，而最终完成对风险控制后 的长期转化目标。其中包括对金融机构的日常经营 活动的监测和对系统性金融风险应急处置程序等。 系统性金融风险的识别与控险机制建设是一项 认知、制度安排和实践上操作的艰苦工作，也需要 良好的经济环境予以支持。这项工作做的好坏，直 接关系到经济系统的安全和国家的稳定。控险和化 险是法律赋予我们的一项重大任务，借鉴并积累国 际上先进的技术经验用于我国金融改革和实践，这 不但显得尤为必要而且也非常有益。 维护稳定的金融体系只是达到目的的手段，而 这个目的就是我国国民经济的持续发展和不断繁 荣。因此，稳定的金融体系是实现经济持续发展的 必要条件。为了将系统性金融风险产生的次数、消 极影响程度和复杂性减少到最低点，我们还需要制 定大量的制度和措施，我们无法彻底消除系统性金 融风险，但我们在防范和化解系统性金融风险方面 还可以做得更好。 （责任编辑：王润秋） 改 革 研 究