长期含权中期票据及案例

长期含权中期票据及案例长期限含权票据一、长期限含权票据的概念长期限含权(中期)票据是中期票据项下的无固定到期日的含权债券产品,明确了产品债权性质的法律属性。该债券不规定到期期限,债权人不能要求清偿,发行人可按规定赎回。债权人可按期取得利息的一种有价证券,可看作是一种权益融资的手段。二、产品的特点管理方式:在银行间市场交易商协会注册,注册有效期为2年,首期发行需要在注册通知书下达的2个月内完成,剩余额度可在2年有效期内发行。可计入权益:永续债在满足一定条件下可计入权益,发行金额全部计入资本公积,提高发行人自身权益水平...

长期限含权票据一、长期限含权票据的概念长期限含权(中期)票据是中期票据项下的无固定到期日的含权债券产品,明确了产品债权性质的法律属性。该债券不规定到期期限,债权人不能要求清偿,发行人可按规定赎回。债权人可按期取得利息的一种有价证券,可看作是一种权益融资的手段。二、产品的特点管理方式:在银行间市场交易商协会注册,注册有效期为2年,首期发行需要在注册通知书下达的2个月内完成,剩余额度可在2年有效期内发行。可计入权益:永续债在满足一定条件下可计入权益,发行金额全部计入资本公积,提高发行人自身权益水平,能够帮助发行人改善资产负债结构与财务指标且不摊薄股东权益。发行市场:银行间市场发行。发行规模:企业在申请注册长期限含权中期票据时,可按照最近一期经审计净资产40%的要求独立核算可注册额度。发行期限:在债券发行一段时间后(如3年、5年等),发行人拥有赎回权,若不行使赎回权,则债券将继续存续。发行利率:设置利率重置年限X,一般为3年或5年。前X年利率=簿记建档、集中配售方式确定的票面利率=初始基准利率+初始利差;每X年重置利率=当期基准利率+初始利差+跃升利率利息支付:产品设计有利息递延支付条款,即可在每个利息支付日发行人可自行选择将当期利息及已递延的所有利息及其孽息推迟至下一个付息日支付。每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。税盾功能:由于长期含权票据拥有权益和债务的双重性质,因此,支付的利息,在满足一定条件下,可以进行税前抵扣。三、适用范围: 该产品主要适用于电力、能源、交通运输、市政建设等“4万亿”重点投资行业中近几年资本支出较大、负债率较高、整体资质良好、有降负债率需求的央企及地方国有龙头企业。四、发行案例 (一)国电电力发展股份有限公司长期限含权中期票据在银行间市场成功发行,成为国内首只可计入权益的类永续债金融产品。 1、产品定位国电电力发展股份有限公司长期限含权中期票据是类永续债券在我国的有效实践。永续债券指的是不规定到期期限,债权人不能要求清偿,但可按期取得利息的一种有价证券,在国际上永续债券为混合债务工具的一种。作为对投资者不能收回本金的补偿,永续债券一般会支付高于普通债券的利息,并且永续债券发行人一般会在债券发行一段时间后拥有赎回权,提高了债券赎回的可能性。长期限含权中期票据定位为中期票据项下的无固定到期日的含权债券产品,明确了产品债权性质的法律属性。 2、产品结构发行时间:2013年12月18日发行额度:10亿元(注册总额度27亿) 主体评级:AAA 债券期限:5+N年,每5个会计年度,发行方可以选择行使赎回权票面利率:6.60%,每5个会计年度重置一次票面利率,调整为当期利率加300个基点 3、产品会计处理对于长期限含权中期票据的会计处理,依据会计准则“没有包括交付现金或其他金融资产给其他单位的合同义务”的条件可以确认为权益工具。国电电力发展股份有限公司长期限含权中期票据设计了发行人依照发行条款的约定赎回之前长期存续、发行人可选择递延支付利息等必要条款,使该金融工具满足了会计准则对金融工具计入权益的要求,即该产品可计入权益。 4、产品的税务处理债券属性的利息可以作为企业所得税的应纳税所得额抵扣项,具有税盾功能,而权益属性的长期限含权债券产品,虽然其在会计记账中记为权益,但其属于具有权益和债权的双重性质的投资,在满足一定条件下,被投资方可以税前列支利息。该公告自2013年9月1日起执行。国电电力发展股份有限公司发行的长期限含权中期票据符合该公告规定的混合性投资业务的条件,支付的利息可以进行税前扣除。 (二)云南省能源投资集团有限公司在2015年9月发行中期含权票据注册公告,这是继去年12月国电电力发行的永续中票后国内发行的第二单永续中票,也是财政部、保险公司就权益性金融工具记账方式新规颁布后首只市场化方式发行的永续中票。产品结构: 发行时间:2015年9月19日发行额度:10亿元主体评级:AAA 债券期限:5+N年,每5个会计年度,发行方可以选择行使赎回权票面利率:7.50%,每5个会计年度重置一次票面利率,调整为当期利率加300个基点 (三)首创股份为了优化债务结构、拓宽融资渠道、降低融资成本,从而进一步满足公司业务发展需要,根据《公司法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等法律、法规的规定,拟申请注册发行总额为20亿元人民币的长期限含权中期票据,于2015年7月1日通过审核。产品结构: 发行时间:2015年7月25日注册额度:20亿元主体评级:AAA 债券期限:为3+N或5+N年票面利率:根据市场情况确定五、产品的积极意义 1、长期含权票据的发行额度不在净资产40%的额度限制之内,可以满足快速发展中企业的融资需求。 2、因长期含权票据具有权益和债券的双重特点,在会计处理上计入权益,可以有效的调整企业的资产负债结构。 3、长期含权票据的权益属性使所融资金的用途更加的广泛,可以作为重大项目的资本金。 4、长期限含权债券产品进一步拓宽债券投资者的投资范围,丰富了债券市场的投资品种。

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