美元汇率走势及影响因素分析--------国际金融目录1、欧元兑美元走势分析2、影响美元走势的因素分析1、美国国内因素2、国际因素3、展望4、小组分工说明一、欧元兑美元汇率走势图上图是2005年3月至2008年12月，欧元兑美元汇率的走势图。我们可以把这段时间的汇率走势分为三个阶段：第一阶段:2005年3月至2006年3月，欧元兑美元的汇率一路下行，美元持续走强。第二阶段：2006年3月至2008年三月，欧元兑美元汇率峰回路转，美元下跌。第三阶段:2008年4月至2008年12月，欧元兑美元汇率下降，美元反弹。二、影响美元走势的因素分析 汇率是一国货币对外价格的表示形式，是相对价格。从长期来看，汇率遵从购买力平价理论，根本上是由经济水平来决定的；而在短期，它又受多种因素的影响，包括国内和国际因素。2005年3月至2006年3月美元持续走强的原因：1.美国国内因素 一、基本面较好。２００４年美国经济增长率达４．４％，２００５年尽管出现了国际油价上涨和飓风袭击等不利影响，但美国经济仍然保持了低通胀下的较快增长，明显好于欧元区和日本等经济体，从而在基本面上支持了美元走强。 二、利差扩大。目前美元利率为４．２５％，欧元利率为２．２５％和日元利率为０．０１％，美元与非美元主要货币的利差由负转正，且不断扩大，导致国际资本大量回流美国金融市场，带动美元汇率大幅升值。三、财政赤字减少。近年来，巨额的“双赤字”对美元构成了潜在威胁。２００５年美国财政赤字减少，成为支持美元走强的一个重要因素。四、国际资本大量流入。国际资本的大量流入，减轻了经常项目逆差对美元的压力。2.国际因素(欧元区原因)一、从经济层面看，２００５年欧元区经济持续低迷、高失业率的阴影始终挥之不去，再加上国际石油价格大幅上涨对欧洲经济的负面影响，成为欧元汇率下跌的基本面原因。内需不足是影响欧洲经济增长的主要因素。二、从政治因素看，２００５年欧洲经济一体化进程受挫。《欧盟宪法条约》在法国、荷兰的全民公决中遭到否决，意大利福利部长发表讲话，提出意大利应该退出欧元区，德国一家杂志的民意调查显示５６％的受访者希望恢复使用德国马克。欧洲经济一体化进程受挫，直接影响了投资者对欧元的信心。 三、欧洲发生的一系列社会事件也打击了欧元。２００５年７月英国伦敦发生了多起地铁和公共汽车自杀式爆炸。１０月法国数十个城镇的移民后代持续数周的骚乱此次骚乱规模之大、波及范围之广，为法国近４０年来之最。2006年3月到2008年3月美元走弱的原因：1.美国国内原因一、欧美经济不同步。美国先于欧元区进入经济增速下滑期。美国由于先是受到房地产泡沫破裂，然后是次贷危机爆发重创金融系统，经济增速首先进入下降期。二、次贷危机打击美元。2007年8月爆发的美国次贷危机，席卷世界主要金融市场，美国作为次贷危机的发源地，美国经济受到重创或影响最大，严重打击了市场对美元的信心，导致美元严重低估，使得持有美元的风险溢价突然大幅增加，投资者出于回避风险的需要，抛售美元，转向进欧元以及商品货币，从而导致美元过于低估。三、美国贸易逆差持续大量增加，形成美国等发达国家与新兴市场和发展中国家之间的贸易不平衡，特别是美国与亚洲贸易的严重失衡。四、美联储大幅减息2、国际原因（欧元区原因）一、阿富汗战争和伊拉克战争的拖累。两场旷日持久的战争消耗了美国大量财富，美国财政赤字大量增加。二、欧元区由于房地产涨幅低于美国，金融创新也远不如美国，又没有发生严重泡沫，因而在美国经济首先下滑以后，尚能保持一定的增长。三、欧元利率稳定2008年4月到2008年12月美元反弹的原因：1、美国国内因素：一、美元货币发行增速低于欧元、美元利率未来将上升、贸易逆差有所改善、资金开始流入美国与美国大选需要强势美元等，都将支持美元走强。 二、美国贸易逆差在近期开始有所减小。这与美国较慢经济增长速度相关的进口需求下降有关，但更主要的原因是国外需求的强劲增长而带来了稳定的出口增长。 三、美联储进入升息周期。从货币政策角度来看，当通胀率攀升至欧元启动以来最高点4%时，欧洲央行于今年7月3日做出了加息25个基点的决定。而美国利率现在处于因次贷危机所引起的减息周期的底部，随着经济下滑风险的减小，特别是随着通胀压力的继续上升而进一步扩大。为了控制通胀，预计美联储将于明年进入加息周期。伴随着利差收窄，美元兑欧元将走强。 四、美国新形势提升美元信心。2008年美国大选，共和党会极力维持美元汇率以提升美国经济的信心，赢得选民支持。随着美国不断提高利率，美元将会一改目前的疲弱状态，并终结长达7年的漫漫熊市，展开一轮大级别的反弹。 五、资金开始重新流入美国。目前，次贷风波造成的美国金融业处于最困难的时期已经过去，资金开始重新回流到美国。同时，外资流入的增加也表明外国投资者对美国资产的信心有所提升，并暗示越来越多的投资者开始相信次贷危机的最糟糕时期已经过去。2、国际因素(欧元区原因)一、欧盟与俄罗斯外交关系疑虑升高二、全球各国央行纷纷联手降息，欧元和其他高息货币跌幅扩大，商品价格进一步下跌，美元势如破竹。三、英国房市衰退，油价下跌参考文献：《华尔街日报》三、2009年欧元兑美元走势展望首先，2009年，美元能否保持强势？2008年底美联储大幅度降息，实行接近零利率的货币政策，打压美元指数从高位跌进无底深渊。显然，明年初，弱势美元将进一步延续，首先是美联储将美元利率降到接近零后，其货币政策陷入低利率时代，息差的原因将引发大量资金流出美元市场，进入相对高息的欧元市场等；其次是美国为了刺激经济避免深度衰退，势必导致财政赤字大增，加上持续多年的巨额贸易逆差数据将令美元上半年承压。接着，随着美国当选总统奥巴马在1月20日就任后，市场预期"奥巴马新政"首先将推出超过8000亿美元经济刺激
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，有望在明年下半年使美国经济衰退之势得到遏制，经济开始朝利好方向发展。到了下半年，随着大规模刺激刺激计划的陆续实施，这将使美国经济将来在发达国家中率先复苏的可能性增加。而一旦美国经济领先欧洲经济复苏，则美联储就会可能率先开启升息周期，激励强势美元势头抬起。显然，最为世界上最大的发达经济实体，强势美元符合美国的利益。 其次，让我们来谈谈欧元的明年走势。经过大幅度减息周期后，欧洲央行行长08年底暗示，明年初欧元的减息空间不大，或将暂缓采取减息步伐，而是采取其他刺激经济增长的手段。由于存在息差，美元实行接近零利率的利率，而欧元的基准利率为2.50%，远高于美元，可能引发国际资金明年初继续大量流出美元市场，进入欧元市场。从技术面来看，欧元/美元站上1.40一线后，或将在明年初引发技术买盘进一步买进欧元，推高欧美汇价上涨。很明显，一旦，欧美汇价有效站稳1.40一线上方后，将直接看到1.4850一线的前期高点。加上美元指数失守80.00一线，进一步下探也将有力推高欧元上涨。从大势来看，明年上半年，欧元/美元有望看到1.50一线。随着欧元进一步减息加快，到了下半年，奥巴马新政的推出，强势美元有望抬头，打压欧元回落，但是欧美在1.30一线有强大支撑，有望在这条线形成支撑，更强的支撑则是1.25一线。 参考文献:汇达财经网四、小组分工说明（注：素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注！）
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