财务管理(重修)复习提纲修改版.

第一章试题库一、单项选择题1．根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（　）。　　A.企业财务管理　　B.企业财务活动　　C.企业财务关系　　D.企业财务【答案】D3．下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（　）。　　A.购买设备　　B.购买零部件　　C.购买专利权　　D.购买国库券【答案】D5．在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（　）。（2007年考题）　　A.甲公司购买乙公司发行的债券　　B.甲公司归还所欠丙公司的货款　　C.甲公司从丁公司赊购产品　　D.甲公司向戊公司支付利息【答案】A7．甲企业购买乙企业商品或劳务，对于甲企业来说该业务形成的财务关系属于（）。A.企业与客户之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与供货商之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系【答案】C9．在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（　）。（2007年考题）　　A.利润最大化　　B.企业价值最大化　　C.每股收益最大化　　D.资本利润率最大化【答案】B11．在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（　）。（2004年考题）　　　A.总资产报酬率　　B.净资产收益率　　C.每股市价　　D.每股利润【答案】C13．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是（）。A.非上市企业的企业价值的确定比较困难B.不能避免企业的短期行为C.没有考虑除股东和债权人以外的其他利益相关者的利益D.没有考虑投资的风险价值【答案】A三、判断题1．民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（　）【答案】×3．财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。（　）【答案】×5．【例·判断题】市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为10%，则风险报酬率为3%。（　）【答案】×第二章试题库一、判断题1.货币的时间价值原理，正确的揭示了不同时间点上资金之间的关系，是财务决策的基本依据。()【答案】√3.复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。()【答案】√5.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（　）【答案】×答案解析：一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。7.如果两个项目预期收益率相同、 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（）【答案】×9.在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（）【答案】√11.一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险甚至可以降低到零。（　）【答案】×13.优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 也可用于优先股估价。（）【答案】√二、单项选择题1.将100元钱存入银行，利息率为10%，计算五年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数B.复利现值系数 C.年金终值系数D.年金现值系数 【答案】A3.某项永久性奖学金，每年 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 颁发10万元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（　）元。 A.6250000B.5000000 C.1250000D.4000000 【答案：】C 解析：本题考点是计算永续年金现值：＝125（万元）5.某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（）。A  1年   B  1季度  C  半年  D  1个月【答案】D7.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。A、甲方案优于乙方案B、甲方案的风险大于乙方案C、甲方案的风险小于乙方案D、无法评价甲乙方案的风险大小【答案】B9.已知某证券的β系数等于2，则该证券（）A.无风险B有非常低的风险 C与金融市场所有证券的平均风险一致 D.是金融市场所有证券平均风险的2倍 【答案】D11. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（　）。（2007年考题） A.0.04B.0.16 C.0.25D.1.00【答案】A13.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为（　）。 A.20%B.4% C.0D.10%【答案】D15.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（　）。（2007年考题）【答案】A第四章试题库一、单选题1．下列战略中（）不属于涉及按企业财务管理的职能领域分类。A.营运战略　　B多元化战略　　C.股利战略　　D.筹资战略【答案】B3．面对SWOT分析图中C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，应该采取（）财务战略。　　　A.适当收缩型　　B.有效防御型　　C.积极扩张型　　D.稳健增张型【答案】B5．根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（　）。　　A.销售预算　　B.现金预算　　C.直接材料预算　　D.直接人工预算【答案】B7．编制预计资产负债表，预测外部筹资额后，加总预计资产负债表的两方，二者的差额即使是资产负债表两方相等的平均数也是（　）。　　A.实现预计收入需要追加的资本额　　B.实现预计收入需要增加的敏感负债　　C.实现预计收入需要追加的资本净额　　D.实现预计收入需要的外部筹资额　　【答案】D三、判断题1．财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以实现企业所有资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。（　）【答案】×3．运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。（　）　　【答案】√5．从财务管理的角度看，通过财务状况预算，企业可以全面规划预算期末资产，负债和所有者权益的规模及分布的预算安排。另外，它还可以在一定程度上反映企业预算期多项财务结构的预算安排（　）　　　　【答案】√第五章试题库1．政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用A．外资企业B.民营企业C.国有独资或国有控股企业D.非盈利组织【答案】C3.下列关于直接筹资和间接筹资的说法中,错误的是()A.直接筹资是指企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动B.间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动C.相对间接筹资,直接筹资具有广阔的领域,可利用的筹资渠道和筹资方式比较多D.间接筹资因程序较为繁杂,准备时间较长,故筹资效率较低,筹资费用较高【答案】D5.国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于（）A．国家资本金B.法人资本金C.个人资本金D.外商资本金【答案】B7.普通股股东的管理权主要表现为（ ） A．投票权  B． 查帐权  C．阻止越权的权利  D．分享盈余权 【答案】AB9.筹集投入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例A．现金B.流动资金C.固定资金D.无形资金【答案】D11．无记名股票中,不记载的内容是()A股票数量B编号C发行日期D股东的姓名或名称【答案】D13.证券发行申请未获准的上市公司。自中国证监会作出不予核准的决定之日起（）个月后，可再次提出证券发行申请A1B3C6D12【答案】C15.借款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 所规定的保证人，在借款方不履行偿付义务时，负有（）责任A监督合同双方严格尊守合同条款 B.催促借款方偿付 C连带偿付本息 D以上都不对【答案】C17按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）A一般性限制条款 B附加性限制条款 C例行性限制条款 D特殊性限制条款【答案】B19根据我国公司法的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（）A股份有限公司 B国有独资公司 C两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 D国有企业和外商共同投资设立的有限责任公司【答案】D21.融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁，下列不属于融资租赁范围的是（）A根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用 B由租赁公司融资融物，由企业租入使用 C租赁期满，租赁物一般归还给出租者 D在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务【答案】C23.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。　A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快【答案】C25.配股权证是确认股东配股权的证书，它按（）定向派发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股A优先股的持有比例 B公司债券的持有比例 C公司管理层的级别 D股东的持股比例【答案】D　第六章试题库一、单项选择题1.下列说法中不正确的是（）A.资本成本是一种机会成本B.通货膨胀影响资本成本C.证券的流动性影响资本成本D.融资规模不影响资本成本【正确答案】D3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（　）。A.22.40%B.22.00%　C.23.70%D.23.28%【正确答案】A5.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（）。A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％【正确答案】A　7.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）A.15/4B.3C.5D.8【正确答案】C　　9.某企业2007年财务杠杆系数为2，2006年息税前利润为200万元，则2006年的利息费用为（　　）万元。A.200B.100C.150D.50【正确答案】B　　11．下列评价投资环境方法中属于定性评价法的是（）。A．调查判断法B．动态分析法C．加权平均法D．汇总评分法【正确答案】A13.企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（　）。A.目前的账面价值　B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值【正确答案】D三、判断题1.只要有再投资机会，就应该减少股利分配。（）【正确答案】错3.当产品成本变动时，若企业具有较强的调整价格的能力，经营风险就小；反之，经营风险则大。（）【正确答案】对　　　5.权衡理论认为：负债可以为企业带来税额庇护利益，当负债比率超过某一程度后，破产成本开始变得重要，边际负债的税额庇护利益等于边际破产成本时，企业价值最大，达到最佳资本结构。（）【正确答案】对　CH7试题库一．单选题1．将企业投资区分为固定资产投资、流动资产投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（　）。（2005年考题）A.投入行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容【答案】D3．某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药产品生产和销售，年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年可为二分厂带来2000万元的销售收入。但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么，从公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（　）万元。A.5000B.2000C.4600D.1600【答案】D5.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为（　）万元。（2007年考题）A.150B.90C.60D.30【答案】D7.项目投资的评价指标中，（　）指标的计算不需要事先确定折现率。A.内部收益率B.获利指数C.净现值D.净现值率【答案】A9．当贴现率与内含报酬率相等时（　）。A.净现值大于0B.净现值等于0C.净现值小于0D.净现值不一定【答案】B11.【例·单选题】如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＞0，NPVR＞0，IRR＞ic，PP＞n/2，则可以得出的结论是（　）。A.该项目基本具备财务可行性　　B.该项目完全具备财务可行性　　C.该项目基本不具备财务可行性　　D.该项目完全不具备财务可行性『正确答案』A三、判断题1.直接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资。（）『正确答案』×3.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。（　）『正确答案』×5.如果所得税率为0，项目新增的折旧、摊销的多少不影响运营期净现金流量。（　）【正确答案】：√第九章短期资产管理一、单选题1．下列各项中，可用于计算营运资本的算式是（　）。A.资产总额－负债总额B.流动资产总额－负债总额C.流动资产总额－流动负债总额D.速动资产总额－流动负债总额　　『正确答案』C3．某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（　）元。　　A.0　　　　　　　　　　B.6500　　C.12000　　　　　　　　D.185005．现金周转期和存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期都有关系。一般来说，下列会导致现金周转期缩短的是（　）。A.存货周转期变长B.应收账款周转期变长C.应付账款周转期变长D.应付账款周转期变短『正确答案』C7．根据ABC存货控制系统，应当实行重点控制、严格管理的存货是（　）。A.A类存货B.B类存货C.C类存货D.A和B类存货『正确答案』A三、判断题1．控制现金支出的目标是尽可能推迟现金的支出。（　）『正确答案』×3.流动资产、流动负债以及二者之间的关系可以较好地反映企业的偿债能力。（　）【正确答案】：错5.应收账款的功能指其在生产经营中的作用，主要包括两方面的功能，一是增加销售，二是减少存货。（　）【正确答案】：对7．在存货管理中，与持有存货有关的成本，包括取得成本和储存成本。（　）【正确答案】：错第十章短期负债管理一、单项选择题1．当公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用（）短期筹资政策，可以在一定程度上平衡公司持有过多的短期资产带来的低风险、低收益。A.配合型B、激进型C、稳健型D、任意一种3.以下等式符合稳健型短期筹资政策的是（）。A、临时性短期资性=临时性短期负债B、临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时性短期负债C、部分临时性短期资产=临时性短期负债D、临时性短期资产+固定资产=临时性短期负债5．如果企业的信用条件是“2/10，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为（）。A、36%B、18%C、35.29%D、36.73%7．下列关于应付费用的说法错误的是（）。A、应付费用是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用B、应付费用的筹资额通常取决于企业经营规模、涉足行业C、应付费用的资金成本通常为零D、应付费用可以被企业自有利用9抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（）。A动产B、不动产C、权利D、财产三、判断题1、商业信用筹资的特点是使用方便、成本低、限制少，缺点是时间短。（）3银行短期借款的优点是具有良好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。（）5利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制最少。（）7金融企业的融资券一般都采用简介发行的形式。（）9我国企业短期融资券的发行必须由符合条件的金融机构承销，企业自身不具有销售融资券的资格。（）答案：1~5对错对对错6~10对错错对对CH11试题库一、单选题.1．公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（）内弥补。A.2年B.3年C.5年D.10年【答案】C3．按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。　　A.当期利润　　B.留存收益　　C.原始投资　　D.股本【答案】AB5.下列关于股利理论的说法不正确的是（　）。　　A.MM理论是建立在完全市场理论之上的，其假设之一是不存在任何公司或个人所得税B.股利重要论认为投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部　　C.信号传递理论认为在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价　　D.所得税差异理论认为企业应当采用低股利政策　　E.代理理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制【答案】C　　7．（2010年）下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（　）。　　A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关　　B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策　　C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平　　D.债权人不会影响公司的股利分配政策【答案】B9．（2010年）处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（　）。　　A.固定股利政策　　B.剩余股利政策　　C.固定股利支付率政策　　　D.稳定增长股利政策『正确答案』ACD11．关于发放股票股利，下列说法不正确的是（　）。　　A.不会导致股东权益总额发生变化，但会导致股东权益内部结构发生变化，会增加普通股股数，减少未分配利润　　B.会提高股票的每股价值　　C.可以降低公司股票的市场价格，促进公司股票的交易和流通，可有效地防止公司被恶意控制　　D.可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心『正确答案』BP68:5，10，115.张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额；（2）计算并填写下表。解：（１）ＰＶＡ４＝Ａ·ＰＶＩＦＡ８％，４＝１０００００（元）　　Ａ＝１０００００÷３．３１２＝３０１９３．２４（元）（２）年末本年利息＝年初应还贷款余额×利率　　应还贷款减少额＝分期付款额－本年利息　　年末应还贷款余额＝上年末应还贷款余额－应还贷款减少额还款明细表如表２—３所示。年次分期付款额本年利息应还贷款减少额应还贷款余额0---100000130193.24800022193.2477806.76230193.246224.5423968.7053838.06330193.244307.0425886.2027951.86430193.242241.3８ａ２７９５１.８６ｂ0合计120772.9620772.96100000-Ps：下划线为填空的内容。说明：a与b由尾数调整得来：a.2241.38=20772.96-8000-6224.54-4307.04b.27951.86=100000-22193.24-23968.70-25886.2010.国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。要求：计算市场风险报酬率，同时请回答：（1）当β为1.5时，必要报酬率应为多少？（2）如果一项投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？（3）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？解：（１）市场平均风险报酬率＝１３％－５％＝８％（２）证券的必要报酬率为：Ｒｉ＝５％＋１.５×８％＝１７％（３）该投资计划的必要报酬率为：Ｒｉ＝５％＋０.８×８％＝１１.４％由于该投资的期望报酬率１１％低于必要报酬率，因此不应该进行投资。（４）根据Ｒｉ＝ＲＦ＋βｉ（ＲＭ－ＲＦ），得到：β＝（１２.２％－５％）／８％＝０.９11.某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为5年，，某公司要对这种债券进投资，要求获得15%的必要报酬率。解：债券的价值为：　　ＶＢ＝１０００×１２％×ＰＶＩＦＡ１５％，５＋１０００×ＰＶＩＦ１５％，５＝１２０×３.３５２＋１０００×０.４９７＝８９９.２４（元）所以，只有当债券的价格低于８９９.２４元时，该债券才值得投资。P114:案例题海虹公司财务分析案例：海虹公司2008年的资产负债表和利润表如表1和表2所示。表1海虹公司资产负债表2008年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金交易性金融资产应收账款存货流动资产合计固定资产长期股权投资无形资产非流动资产合计资产合计11080350304844470821857014141161004723321020640180208401860短期借款应付账款应付职工薪酬应交税费流动负债合计长期借款应付债券长期应付款非流动负债合计负债合计股本资本公积减：库存股盈余公积未分配利润股东权益合计负债及股东权益合计180182604847028014044464934300508446480141420028565606104402605075013603007092385001860表2海虹公司利润表2008年度单位：万元项目本年累计数一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“一”号填列）投资收益（损失以“一”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“一”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损以“一”号填列）减：所得税费用四、净利润（亏损以“一”号填列）五、每股收益（一）基本每股收益（元）（二）稀释每股收益（元）5800348045448656882547843248768254514其他资料：（1）该公司2008年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。（2）2008年是该公司享受税收优惠政策的最后一年，从2009年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综合税率将从现行的8%上升到同行业的平均税率12%。（3）该公司送出行业的财务比率平均值如表3所示。财务比率行业均值财务比率行业均值流动比率速动比率资产负债率应收账款周转率（次）存货周转率（次）21.20.42168.5总资产周转率（次）资产净利润销售净利润净资产收益率2.6519.88%7.5%34.21%思考题：1.计算该公司2008年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。2.计算该公司2008年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。3.计算该公司2008年的资产净利润、销售净利润和净资产收益率，并分析该公司的盈利能力。1.2008年偿债能力分析如下：2008年初：流动比率=流动资产/流动负债=844/470≈1.80速动比率=速动资产/流动负债=（844-304）/470≈1.15资产负债率=负债/总资产=934/1414≈0.662008年末：流动比率=流动资产/流动负债=1020/610≈1.67速动比率=速动资产/流动负债=（1020-332）/610≈1.13资产负债率=负债/总资产=1360/1860≈0.73从上述指标可以看出，企业2008年末的偿债能力与年初相比有所下降，可能是由于举债增加幅度大导致的；与同行业相比，企业的偿债能力低于平均水平；年末的未决诉讼增加了企业的或有负债，金额相对较大。综上所述，企业的偿债能力比较低，存在一定的财务风险。2.2008年营运能力分析如下：应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（350+472）/2=411（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=5800/411≈14.11（次）存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额)/2=（304+332）/2=318（万元）存货周转率=销货成本/存货平均余额=3480/318≈10.94（次）平均总资产=（年初总资产+年末总资产）/2=（1414+1860）/2=1637（万元）总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=5800/1637≈3.54（次）从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，但存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平。综合来看，公司的营运能力是比较好的，但应主要提高应收账款的周转速度。3.2008年盈利能力分析如下：资产净利率=净利润/平均总资产=514/1637≈31.40%销售净利率=净利润/销售收入=514/5800≈8.86%平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2=（480+500）/2=490（万元）净资产收益率=净利润/平均净资产=514/490≈104.90%从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的销售净利率大于行业平均水平，资产净利率与净资产收益率更是显著高于行业平均水平，由此看出公司的盈利能力是比较强的。但是，公司的净资产收益率过高可能是由于公司负债过高导致的，这显然增加了公司的财务风险，加上2009年不再享受税收优惠会降低公司的净利润这一因素的影响，公司的盈利将会有所降低。P177：22.八方公司拟发行面额1000元，票面利率6%，5年期债券一批，每年年末付息一次。要求：试分析测算该债券在不同市场利率下的发行价格：（1）市场利率为5%；（2）市场利率为6%；（3)市场利率为7%。（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下：（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下：P216：1，2，3，51.三通公司拟发行5年期、利率6%、面值1000元的债券；预计发行价格为550元，发行费用率2%；公司所得税税率25%。要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。=1000*6%*（1-25%）/550*（1-2%）=8.35%2.四通公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年手利率8%，发行费用6万元。要求：是测算四方公司该优先股的资本成本率。其中：=8%*150/50=0.24（元/股）=（150-6）/50=2.88（元/股）=0.24/2.88=8.33%3.五虎公司普通股现行市价为每股20元，先准备增发8万股新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。=1/19+5%=10.26%5.七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000菀元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如表1所示。表1筹资方式筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000—5000—要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。（1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=800/5000=0.16或16%公司债券资本比例=1200/5000=0.24或24%普通股资本比例=3000/5000=0.6或60%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%（2）计算筹资方案乙的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22%公司债券资本比例=400/5000=0.08或8%普通股资本比例=3500/5000=0.7或70%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%，可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案。P241：22.花荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现固定成本为300万元，没见产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。预计初期需要垫支营运资本250万元。假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：（1）计算项目营业净现金流量。（2）计算项目净现值。（3）计算项目的内含报酬率。(1)投资项目的营业净现金流量的计算见表投资项目的营业净现金流量单位：万元项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年合计初始投资-750残值50营业资本-250250营业收入7507507507507503750付现成本3003003003003001500折旧140140140140140700税前利润3103103103103101550所得税费用77.577.577.577.577.5387.5税后净值232.5232.5232.5232.5232.51162.5营业净现金流量-1000372.5372.5372.5372.5672.51862.5(2)项目净现值：NPV=NCF1~4*PVIFA10%,4+NCF5*PVIF10%,5-1000=372.5*3.170+672.5*0.621-1000=598.45(万元）(3)由于每年NCF不相等，因而项目内含报酬率必须逐次算。按照20%的折现率进行计算NPV=NCF1~4*PVIFA10%,4+NCF5*PVIF10%,5-1000=372.5*2.598+672.5*0.402-1000=234.75(万元）按照30%的折现率进行计算NPV=NCF1~4*PVIFA10%,4+NCF5*PVIF10%,5-1000=372.5*2.166+672.5*0.269-1000=-12.2625（万元）于是，内含报酬率在20%到30%之间。X/10=234.75/234.75+12.2624X=9.50内含报酬率=20%+9.5%=29.5%P320：33.某公司准备是实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如表1所示。假设该公司营收长款的机会成本为10%，那么该公司是否应当实施新的信用政策？表1当前信用政策新信用政策年销售收入（元）1500014000销售成本率（%）7575坏账占销售收入的比例（%）52收现期（天）6030解：△销售毛利＝（14000－15000）×（1－75%）＝－250（元）△机会成本＝14000×10%×－15000×10%×＝－133.33（元）△坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470（元）△净利润＝－250＋133.33＋470＝353.33（元）新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。名词解释：1股东财富：股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在完全有效市场的前提下，当风险和收益达到最佳结合点时，股票市值最高，股东财富最大。2企业筹资方式渠道：政府财政资本，银行信贷资本，非银行金融机构资本，其他法人资本，民间资本，企业内部资本，国外和我国港澳台地区资本。3普通股筹资的优缺点：优点：普通股筹资没有固定的股利负担。普通股股本没有规定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以清偿。利用普通股筹资的风险小。发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。缺点：资本成本高。利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面可能会分散公司的控制权，另一方面新股东对公司已积累的盈余具有分享权会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌。如果以后增发普通股，可能会引起股票价格波动。4资本结构：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。5财务风险：财务风险市值公司财务结构不合理、融资不当市公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。6财务指标有哪些：偿债能力指标，营运能力指标，盈利能力指标。7股利政策类型有哪些：剩余股利政策，固定股利政策，稳定增长股利政策，固定股利支付率政策。8什么是股票股利，股票分割：股票股利在会计上属公司收益分配，是一种股利分配的形式。股利分配形式有现金股利、财产股利、负债鼓励、股票股利。股票分割是指即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响。