财务成本管理（2021）_模拟试卷（四）（陈庆杰模考班试卷）下载版

《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）模拟试题（四）一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项）。1.下列选项的描述中，表明资本市场无效的是（）。A.历史信息包含在股价中B.股价随机游走C.股票价格的变动与历史股价相关D.历史信息对证券的价格变动无影响2.某公司所得税税率为25%，没有资本化利息。2020年净利润为75万，金融资产的投资收益为5万元，基于管理用利润表视角的税前金融损益为-15万元，则利息保障倍数是（）A.5B.5.5C.6D.113.下列关于（F/A，9%，5）的计算式，错误的是（）。A.（F/A，9%，5）=[（1+9%）^5-1]÷9%B.（F/A，9%，5）=（F/A，9%，4）×（1+9%）+1C.（F/A，9%，5）=（F/A，9%，4）+（F/P，9%，5）D.（F/A，9%，5）=（F/A，9%，3）+（F/A，9%，2）×（F/P，9%，3）4.公司现有优先股面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价120元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本，该公司将优先股分类为金融负债，公司适用的所得税税率为25%，则该公司优先股的资本成本为（）。A.9.05%B.8.33%C.6.25%D.6.56%5.甲公司打算投资一新项目，已知可比公司不含财务杠杆的β值为0.8，甲公司目前的权益乘数为1.5，投资新项目之后，权益乘数不变。可比公司的所得税税率为15%，甲公司的所得税税率为25%。目前无风险报酬率为4%，市场组合的平均报酬率为14%。目标资本结构下，甲公司的债务资本成本为6%，则新项目的平均资本成本为（）。A.11.76%B.12.26%C.11.5%D.12%6.某公司拟发行五年期债券，面值100元，票面利率10%，每半年付息一次，到期还本。假设市场利率是10.25%，该债券的发行价格应该确定为（）元。A.97.10B.94.14C.102.85D.100第1页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）7.假设无风险报酬率为8%，D股票目前价格为25元。以D股票为标的，到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元，利用两期二叉树模型计算出的看涨期权价值为2.65元，则，根据平价定理，该看跌期权的价值为（）元。A.1.97B.2.65C.1.98D.1.088.甲公司2021年每股股权现金流量为6元，2022年以后每股股权现金流量稳定在4元。甲公司的股权资本成本2021年为12%，2022年及以后年度为10%。2021年1月1日每股股权价值为（）。A.35.12B.41.72C.41.07D.45.369.甲公司2019年利润总额150万元，债券利息费用100万元，优先股（分类为金融负债）股利50万元。企业所得税税率25%。甲公司财务杠杆系数为（）。A.2B.1.85C.3D.2.1510.甲公司有普通股20000股，拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价20元/股。假设有1000股普通股的原股东放弃配股权，则放弃配股的股东的财富变化为（）。A.减少3110元B.减少890元C.减少4000元D.不发生变化11.甲公司设备租赁一台。租赁期5年，租赁费每年40万元，年初支付；租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清。租赁期满时租赁资产所有权转让，转让价格10万元。5年后该设备变现价值20万元。根据税法相关规定，设备折旧年限6年，净残值率10%，按直线法计提折旧。甲公司适用的所得税税率为25%，决策时，第五年的现金流量为（）万元。A.28.75B.27C.37D.5512.某产品需经过两道工序加工完成，原材料消耗定额为1000千克，其中第一道工序的原材料消耗定额为400千克，第二道工序原材料消耗定额为600千克，该企业不分步分配费用。月末在产品数量500件，其中：第一道工序在产品200件，第二道工序在产品300件。原材料在第一工序是随加工进度陆续投入，在第二工序是本工序开始时一次投入。月末完工品的数量为160件。期末使用加权平均法的约当产量法分配在产品和完工品的原材料费用时，完工品的分配比例为（）A.32%B.68%C.50%D.40%13.甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种产品，并采用 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 成本法进行成本计算分析。某期实际产量为500件，直接人工实际成本为9000元，实际耗用工时为2100小时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资率差异为-1500元。则该产品的直接人工单位标准成本为（）。第2页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）A.16B.20C.24D.3014.某企业产销单一产品，如果固定成本不变，单价和单位变动成本等比例上升，则盈亏临界点销售额（）。A.上升B.下降C.不变D.三种情况都可能出现二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）。1.下列关于利益相关者的说法中错误的有（）。A.广义的利益相关者是指一切与企业决策有利益关系的人B.狭义的利益相关者是指股东、债权人和经营者C.股东财富最大化目标意味着股东的利益排在所有利益相关者之首D.企业只要遵守 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 就可以满足合同利益相关者的要求2.下列内含增长率的表达式中，总是正确的是（）。A.内含增长率=（预计营业净利率×预计利润留存率）÷（净经营资产销售百分比－预计营业净利率×预计利润留存率）B.内含增长率=（预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）÷（1－预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）C.内含增长率=基期留存收益增加÷（基期期末净经营资产－基期留存收益增加）D.内含增长率=预期留存收益增加÷（预期期末净经营资产－预期留存收益增加）3.下列关于对收益率曲线的解释的说法中，正确的是（）。A.收益率曲线反映某一时点上不同期限债券的到期收益率与到期期限之间的关系。B.无偏预期理论对收益率曲线上斜的解释是市场预期未来长期利率将会上升C.市场分割理论对收益率曲线上斜的解释是短期债券市场利率低于长期债券市场利率D.流动性溢价理论对收益率曲线上斜的解释是市场预期未来长期利率可能上升，可能不变，可能下降4.假设目标债券是2021年1月1日发行的五年期的B级债券，下列上市政府债券可以用于风险调整法的有（）。A.2021年1月1日发行的六年期债券B.2016年1月1日发行的十年期债券C.2020年1月5日发行的六年期债券D.2020年1月5日发行的五年期债券5.在分期计息、到期一次还本的条件下,债券票面利率与到期收益率一定不相等的情况有（）。A.债券平价发行,每年付息一次B.债券平价发行,每半年付息一次C.债券溢价发行,每半年付息一次D.债券折价发行,每年付息一次6.A公司2020年销售增长率为12%，预计2021年可以维持12%的销售增长率，2022年开始下降，每年下降2个百分点，2025年下降1个百分点，即增长率为5%，2026年及以后各年按5%的比率可持续增长。2020第3页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）年年末，利用现金流量折现模型评估A公司企业价值时，关于详细预测期和后续期的划分，下列划分正确的是（）。A.详细预测期为2021年~2025年，2026年进入后续期B.详细预测期为2021年~2024年，2025年进入后续期C.详细预测期为2020年~2025年，2026年进入后续期D.详细预测期为2020年~2024年，2025年进入后续期7.下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有（）。A.固定股利政策B.稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策8.假设某企业每年经营天数不变，根据存货陆续供应与使用模型，下列情形中能够导致经济批量下的相关总成本增加的是（）。A.全年需求量增加B.一次订货成本增加C.每日送货量增加D.每日消耗量增加9.某公司是一个模具制造企业。该公司按生产步骤的顺序，分别设置三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。二车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括（）。A.“一车间”正在加工的在产品B.“二车间”正在加工的在产品C.“二车间”已经完工的半成品D.“三车间”正在加工的在产品10.下列有关作业成本法的表述错误的是（）A.作业成本法提高了会计数据对管理控制的有用性B.规模小的公司因为作业环节简便，相比较规模大的公司更愿意采用作业成本法C.作业成本法强调使用不同层面和数量众多的资源动因将作业成本追溯到产品D.作业成本法为实施责任会计和业绩评价提供了方便11.根据本量利分析原理，下列计算息税前利润的公式中，错误的是（）A.息税前利润＝边际贡献率×销售收入－固定成本B.息税前利润＝安全边际量×边际贡献率C.息税前利润＝安全边际率×边际贡献率D.息税前利润＝安全边际额×单位边际贡献12.经济增加值与剩余收益的区别体现在（）A.计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后净营业利润和平均资本占用；计算剩余收益也需要做一定调整B.经济增加值需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益是根据投资要求的报酬率来计算C.经济增加值使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本计算；剩余收益使用税前部门营业利润和税前报酬率计算D.经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化；剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益第4页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）三、计算分析题（本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）。1.甲公司是一家保健品代工企业，生产X、Y两种产品，其中：X产品有品牌和非品牌系列，Y产品只有品牌系列。2021年1月1日，做短期经营决策，预计2021年相关资料如下：项目X产品Y产品品牌系列10002000销量（万盒）非品牌系列1500—品牌系列2.408.00售价（元/盒）非品牌系列1.20—变动制造成本品牌系列0.852.80（元/盒）非品牌系列0.75—品牌系列0.150.40包装成本（元/盒）非品牌系列0.05—其他资料：（1）所有产品按盒售卖，X产品品牌系列每盒14粒；X产品非品牌系列每盒8粒，Y产品品牌系列每盒12粒，甲公司目前最大年产能42000万粒，每年固定制造费用3700万元，年固定销售及管理费用1650万元。（2）甲公司为了满足预计销量，决定增加产能，产能增加后，每年固定制造费用将增加1000万元，年固定销售及管理费用将增加350万元。要求：（1）假设在追加产能之前，甲公司可以在最大产能范围内灵活安排生产。为有效利用产能，确定2021年产品生产的优先顺序，并计算在该生产安排下的公司的经营杠杆系数。（2）追加产能后，计算甲公司加权平均边际贡献率、加权平均保本销售额，以及X1品牌系列产品的保本销售量。2.某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格40元，期权费2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：股价变动幅度－20%－5%5%20%概率0.10.20.30.4要求：（1）判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么，该策略的特点是什么？（2）计算该投资人投资收益的预期值以及标准差。3.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回，并产生1%的坏账。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和甲乙产品的销售额比例结构，而销售额将增加到1200万元，并引起固定成本增加5万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用，并产生2%的坏账。该公司应收账款的资金成本为12%。要求：第5页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同）。（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。4.资料：E公司的2020年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：利润表部分数据（2020年度）营业收入1500净利润150股利60利润留存90资产负债表部分数据（2020年年末）负债1500股本（300万股，每股面值1元）300留存收益1200负债及所有者权益总计3000要求：请分别回答下列互不相关的问题：（1）计算该公司的可持续增长率。（2）假设该公司2021年度 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 销售增长率是10%。公司拟通过提高营业净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算营业净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，营业净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。（3）如果公司计划2021年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本？计算时假设不变的营业净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。（4）假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式： 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 一：增加借款100万，新增借款的利息率为7%，而2020年负债的平均利息率是5%，同时增加优先股（分类为权益工具）融资100万，固定股息率7.5%；方案二：增发股份补充资金125万，预计发行价格为12.5元/股，同时增加优先股（分类为权益工具）融资75万，固定股息率10%；假设公司的所得税税率为25%，固定的成本和费用（包括管理费用和销售费用）可以维持在2020年175万元/年的水平，变动成本率也可以维持2020年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点的销售额。5.甲公司只生产一种产品，采用标准成本法计算产品成本。有关资料如下：资料一：6月底，预计其七月份成本发生情况如下：预计产量500件。公司预计产品所需原材料的采购价格为24元/千克，运输费为0.7元/千克，运输过程中的正常损耗为5%，原材料入库后的储存成本为1元/千克。每件产品耗用原材料5千克。生产工人每月工作22天，每天工作8小时，平均月薪5280元。该产品的直接加工必要时间每件1.6小时，正常工间休息和设备调整等非生产时间每件0.3小时，正常的废品率5%。变动制造费用的数量标准采用单位产品直接人工工时标准，当月变动制造费用预算总额为6000元，固定制造费用预算总额为4000元。预计单位产品的变动销售及管理费用48元/件，固定销售及管理费用10元/件。资料二：七月实际生产情况：（1）原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。公司采用约当产量法（先进先出法）在完工产品和在产品之间分配生产费用，月初在产品的平均完工程度均为80%、月末在产品的平均完工程度均为40%。（2）月初在产品存货30件，本月投产490件，本月完工480件并转入产成品库；月初产成品存货50件，本月销售500件。第6页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）（3）本月耗用直接材料2940千克，实际成本73500元；使用直接人工1180小时，支付工资37760元；实际发生变动制造费用7670元，固定制造费用5310元。要求：（1）制定甲公司产品的成本标准。（2）计算7月末在产品存货的标准成本、7月末库存产成品存货的标准成本。（3）计算直接材料的数量差异、价格差异和成本差异。计算直接人工的效率差异、工资率差异和成本差异。计算变动制造费用的效率差异、耗费差异和成本差异。计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异、效率差异和成本差异。（4）假设甲公司以标准成本为基础，请分别按照完全成本加成法定价法（加成率50%），和变动成本加成定价法（加成率26%）确定甲产品的目标售价。四、综合题（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）。甲公司是一家门禁系统制造企业，主营业务是门禁系统的生产和销售，为了应对需要，准备投产人脸识别门禁系统（以下简称智能系统）。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。资料如下：如果可行，该项目拟在2022年初投产，预计该智能系统3年后（即2024年末）停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2022年销售10万部，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元。生产线可在2021年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2024年末该生产线变现价值为2400万元。公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能系统，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能系统对当前产品的替代效应，当前产品2022年销量下降2万部，下降的销量以后按每年10%增长，2024年末智能产品停产，替代效应消失，2025年当前传统低价产品销量恢复至智能系统投产前水平。当前产品的单位售价1600元，单位变动成本为1200元。由于人脸识别智能系统上线，带动了原公司的自动门的销量，自动门2022年销量增加1万部，上升的销量以后按每年10%增长，2024年末智能产品停产，互补效应消失，2025年自动门产品销量恢复至智能系统投产前水平。当前产品的单位售价2000元，单位变动成本为1000元。营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能系统项目结束时重新投入。增加的互补产品的垫支的营运资本在各年年初投入，智能系统项目结束时收回。为筹资所需资金，该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资，发行期限5年、面值1000元，票面利率6%的债券，每年末付息一次，发行价格960元，发行费用率为发行价格的2%。当前公司普通股β系数1.5，无风险报酬率4%，市场组合必要报酬率8.8%。当前公司资本结构（负债/权益）为2/3，项目的目标资本结构（负债/权益）为1/1。公司所得税税率25%。假设该项目的初始现金流量发生在2021年年末，营业现金流量均发生在以后各年末。要求：（1）计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本。（2）计算项目的初始现金流量（2021年末增量现金净流量）、2022—2024年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目可行性。第7页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）单位：万元2021年末2022年末2023年末2024年末现金净流量折现率折现值净现值折现回收期现值指数（3）为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升10%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。参考答案及解析一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项）。1.【答案】C【解析】市场如果弱式有效，则历史信息包含在股价中，任何利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单的购买/持有”策略所获取的平均收益，股价随机游走，与历史信息无关。如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，即股价中不包含历史信息，投资者可以通过分析历史信息获得超额收益，第8页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）则证券市场尚未达到弱式有效。股票价格的变动与历史股价相关，说明可以利用历史股价研究股票价格变动，从而获得超额收益。2.【答案】C【解析】管理用利润表视角的税前金融损益即负税前利息费用，税前利息费用=传统利润表利息费用-金融资产投资收益+公允价值变动损失（-公允价值变动收益）+金融资产减值损失，传统利润表中的利息费用I=管理用利润表中的利息费用15+金融资产投资收益5=20（万元），EBIT=75/（1-25%）+（15+5）=120（万元），则利息保障倍数=EBIT/I=120/20=6。3.【答案】C【解析】C：（F/A，9%，5）=（F/A，9%，4）+（F/P，9%，4）4.【答案】D【解析】每季度优先股股息=100×10%÷4=2.5元，季度优先股资本成本=2.5÷（120-2）=2.12%，资本成本都是年有效利率口径，因此，优先股税前资本成本=(1+2.12%)4−1=8.75%，因为该公司将优先股分类为金融负债，需要将资本成本计算为税后口径，优先股税后资本成本=8.75%×（1-25%）=6.56%。5.【答案】D【解析】已知权益乘数=1.5，则负债/所有者权益=0.5。则β权益=0.8×[1+(1−25%)×0.5]=1.1，股权资本成本=4%+1.1×（14%-4%）=15%。平均资本成本=6%×1/3+15%×2/3=12%。6.【答案】D【解析】债券有效利率=(1+10%/2)2-1=10.25%，债券有效利率=有效年折现率，所以债券平价发行，债券价值=债券面值=100元。或者债券半年利率5%，半年的计息期折现率√(1+10.25%)－1=5%，不管年口径还是半年口径，票面利率等于市场利率，债券价值=债券面值=100元。7.【答案】C【解析】标的资产的价格+看跌期权价格=看涨期权价格+执行价格的现值，即S+P=C+PV（X），看跌期权价格P=看涨期权价格+执行价格现值-标的资产价格=2.65+25.30/（1+4%）-25.00=1.98（元）。8.【答案】C【解析】2021年1月1日每股股权价值=6×（P/F，12%，1）+（4/10%）×（P/F，12%，1）=41.07（元）。9.【答案】A【解析】DFL=퐸퐵퐼푇，甲公司财务杠杆系数=[150+100+50]/150=2。퐸퐵퐼푇−퐼−푃퐷⁄(1−푇)【强调】在财务管理中，一般优先股默认为权益工具，除非特别指出。第9页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）10.【答案】B【解析】配股后除权参考价=（20000×20+16×19000/10×3）/（20000+19000/10×3）=19.11（元）。=（20+16×95%×30%）/（1+95%×30%）=19.11（元）放弃配股股东的财富变化=19.11×1000-20×1000=-890（元）。11.【答案】B【解析】租赁设备的计税基础=40×5+10+10=220（万元）；年折旧额=220×（1-10%）/6=33（万元）；第5年末账面净值=220-33×5=55（万元）。5年后该设备变现的现金流量=20+（55-20）×25%=28.75（万元）。第五年的现金流量还包括当年的折旧抵税33×25%=8.25（万元），以及承租人10万元留购设备的现金流出。所以第五年的现金流量=28.75+8.25-10=27（万元）。12.【答案】A【解析】工序本工序原材料消耗定额完工率在产品约当产量第一道工序400千克（400×50%）/1000=20%200×20%=40件第二道工序600千克（400+600×100%）/1000=100%300×100%=300件合计1000千克-340件原材料费用完工品的分配比例=160/（160+340）=32%13.【答案】B【解析】直接人工成本差异=直接人工效率差异+直接人工工资率差异=500+（-1500）=-1000（元）（节约）由于：直接人工成本差异=直接人工实际成本-实际产量标准成本=9000-实际产量标准成本=-1000所以：实际产量标准成本=10000（元）直接人工单位标准成本=10000/500=20（元/件）。或者，利用田字格计算：（9000/2100-Y）×2100=-1500，标准工资率Y=5（元/小时）（2100-500X）×5=500，标准工时X=4（小时）直接人工单位标准成本=4×5=20（元/件）14.【答案】C【解析】保本销售额=固定成本/边际贡献率，单价和单位变动成本等比例上升，边际贡献率不变，盈亏临界点销售额保持不变。二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）。1.【答案】BCD【解析】广义的利益相关者是指一切与企业决策有利益关系的人。狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对公司现金流量有潜在索偿权的人。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后第10页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）才会有股东的利益。企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，此外，还需要道德 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 的约束。2.【答案】ABD【解析】A为定义法，B为三连乘法，D为简易法。如果基期和预期的营业净利率及利润留存率相等，则C正确，但若预期的营业净利率和利润留存率不等于基期，则C错误，详细推导见陈庆杰《名师讲义》3.【答案】AC【解析】无偏预期理论对收益率曲线上斜的解释是市场预期未来短期利率将会上升，B错误。流动性溢价理论对收益率曲线上斜的解释是市场预期未来短期利率可能上升，可能不变，可能下降。4.【答案】BC【解析】参照/目标公司债券和政府债券之间：满足同期限（有相似的到期日），同期限指的是有相同的到期日。5.【答案】BD【解析】债券平价发行,每年付息一次，其票面利率与到期收益率相等。A不选。债券平价发行,每半年付息一次，半年票面利率=半年的计息期折现率。但是票面利率=半年票面利率×2，但到期收益率=(1+2半年的计息期折现率)−1，票面利率与到期收益率不相等，平价发行是因为债券的有效利率和到期收益率一致。B正确。债券溢价发行,每半年付息一次，债券票面利率与到期收益率不一定不相等，例如票面利率8%，市场利率也是8%，但债券的有效利率8.16%，也会溢价发行。C不选。债券折价发行,每年付息一次，债券票面利率小于到期收益率，D正确。6.【答案】AB【解析】在企业价值评估的现金流量折现法中，详细预测期和后续期划分时：（1）可以把进入稳定增长期的第一年作为后续期的第一年；（2）也可以把稳定增长期的第一年放在详细预测期，稳定增长期的下一年作为后续期的第一年。所以AB划分方法均正确。2020年为预测基期，CD划分错误。详见陈庆杰基础班讲解。7.【答案】CD【解析】固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节。低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。8.【答案】BCd【解析】经济订货量的相关总成本=√2×D×K×퐾c(1−)，由公式可以看出，随着单位储存变动成本增p加，一次订货成本增加，每日送货量增加，相关总成本都会增加。BC为正确答案。每日消耗量d受全年需求量D的影响，如果每年经营天数不变的话，对D与d对最小相关总成本的影响不确定。AD不正确。9.【答案】BCD【解析】采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。但这里的完工产品是指企业最后完工的产成品；这里的在产品是指本步骤在产品和本步骤已完工但未最终完工的所有后续仍需继续加工的在产品、半成品。由于加工车间在装配车间之前，所以选项A不是答案，选项B、C、D是答案。10.第11页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）【答案】ABCD【解析】作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不能提高利用基于组织结构的会计数据实施的管理控制的有用性，选项A错误;采用作业成本法的公司，通常规模比较大，有强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，选项B错误;作业成本法把资源的消耗是按资源动因首先追溯到作业，然后使用不同层面和数量众多的作业动因将作业成本追溯到产品,选项C错误;完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便，而作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，选项D错误。11.【答案】BCD【解析】息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本＝边际贡献率×销售收入－固定成本＝安全边际额×边际贡献率＝安全边际率×边际贡献额＝安全边际量×单位边际贡献。12.【答案】BCD【解析】经济增加值与剩余收益的比较如下经济增加值部门剩余收益经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的目的酬，促进股东财富最大化最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调无需调整数据调整整，包括税后净营业利润和平均资本占用使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本使用税前部门营业利润和税前报酬率计所得税处理计算算与公司的实际资本成本相联系，是基于资本市场的使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理资本成本计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，要求以及部门个别风险的高低公司要随之调整加权平均资本成本三、计算分析题（本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）。1.【答案】（1）【破题思路】把这道题想成三件产品的相关决策分析，思路会更清楚。项目X1品牌系列产品X2非品牌系列产品Y产品销量（万盒）100015002000售价（元/盒）2.401.208.00变动制造成本（元/盒）0.850.752.80包装成本（元/盒）0.150.050.40单位边际贡献1.40.44.8单位约束资源边际贡献1.4/14=0.1（元/粒）0.4/8=0.05（元/粒）4.8/12=0.4（元/粒）解答如下：X产品品牌系列的单位边际贡献=2.4-0.85-0.15=1.4（元）X产品品牌系列的单位约束资源边际贡献=1.4/14=0.1（元/粒）X产品非品牌系列的单位边际贡献=1.2-0.75-0.05=0.4（元）第12页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）X产品非品牌系列的单位约束资源边际贡献=0.4/8=0.05（元/粒）Y产品品牌系列的单位边际贡献=8-2.8-0.4=4.8（元）Y产品品牌系列的单位约束资源边际贡献=4.8/12=0.4（元/粒）Y产品品牌系列的单位约束资源边际贡献＞X产品品牌系列的单位约束资源边际贡献＞X产品非品牌系列的单位约束资源边际贡献所以优先安排生产Y产品品牌系列，其次是X产品品牌系列，最后是X产品非品牌系列。Y产品品牌系列的产量=2000（万盒）X产品品牌系列的最大产量=（42000-2000×12）/14=1285.71（万盒），所以X产品品牌系列的产量为1000（万盒）X产品非品牌系列的产量=（42000-2000×12-1000×14）/8=500（万盒）边际贡献=1000×（2.4-0.85-0.15）+500×（1.2-0.75-0.05）+2000×（8-2.8-0.4）=11200（万元）息税前利润=11200-3700-1650=5850（万元）此时经营杠杆系数=11200/5850=1.91（2）甲公司边际贡献总额=1000×（2.4-0.85-0.15）+1500×（1.2-0.75-0.05）+2000×（8-2.8-0.4）=11600（万元）甲公司销售收入总额=1000×2.4+1500×1.2+2000×8=20200（万元）加权平均边际贡献率＝11600/20200＝57.43%加权平均保本销售额＝固定成本总额/加权平均边际贡献率＝（3700+1650+1000+350）/57.43%＝11666.38（万元）X1品牌系列产品的保本销售额=11666.38×（1000×2.4/20200）=1386.10（万元）X1品牌系列产品的保本销售量=1386.10÷2.4=577.54（万盒）2.【答案】（1）该投资人采取的是股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。该策略的目的是：单独投资于股票风险很大，同时增加一个看跌期权，可以降低投资的风险。股票涨，用股票赚价差，股票跌，用期权锁定净收益。保护性看跌期权的特点：锁定了最低净收入（执行价格）和最低净损益（期权价格），同时净损益的预期也因此降低了：当股价高于执行价格时，比单一投资股票获得的收益低（少一个期权价格）。保护性看跌期权净收入和净损益无上限。（2）不同股价下的组合净损益如表。股价变动幅度下降20%下降5%上升5%上升20%概率0.10.20.30.4股票价格（40元）32384248组合净收入40404248组合投资成本40+240+240+240+2组合净损益－2－206投资组合收益的预期值=0.1×(-2)+0.2×(-2)+0.3×0+0.4×6=1.8（元）投资组合收益预期值的标准差=√0.1×(−2−1.8)2+0.2×(−2−1.8)2+0.3×(0−1.8)2+0.4×(6−1.8)2=3.52（元）3.【答案】第13页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8（天）应收账款应计利息=4×100/360×21.8×60/100×12%+2×300/360×21.8×240/300×12%=5.2320（万元）（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16（天）销售的品种结构为：甲占比=4×100=40%，乙占比=2×300=60%4×100+2×3004×100+2×300应收账款应计利息=1200×40%/360×16×60/100×12%+1200×60%/360×16×240/300×12%=4.6080（万元）（3）每年损益变动额：增加的收入=1200-（4×100+2×300）=200（万元）增加的变动成本=（1200×40%×60/100-4×60）+（1200×60%×240/300-2×240）=144（万元）增加的现金折扣=1200×70%×5%-（4×100+2×300）×60%×2%=30（万元）增加的应收账款应计利息=4.6080-5.2320=-0.6240（万元）增加的收账费用=1200×30%×50%×10%-（4×100+2×300）×40%×20%×10%=10（万元）增加的坏账损失=1200×30%×50%×2%-（4×100+2×300）×40%×20%×1%=2.8（万元）增加的收益额=200-144-5（固定成本）-30-（-0.6240）-10-2.8=8.82（万元）由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。4.【答案】（1）营业净利率=净利润/销售收入=150/1500=10%总资产周转率=营业收入/总资产=1500/3000=0.5（次）权益乘数=总资产/股东权益=3000/1500=2利润留存率=利润留存/净利润=90/150=60%可持续增长率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率/（1-营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）=10%×0.5×2×60%/（1-10%×0.5×2×60%）=6.38%或者，可持续增长率=利润留存/期初所有者权益=90/（1500-90）=6.38%（2）设x为营业净利率：10%=（x×0.5×2×60%）/（1-x×0.5×2×60%）得出：x=15.15%设y为Δ权益乘数：10%=（10%×0.5×y×60%）/（1-10%×0.5×y×60%）得出：y=3.03因为资产周转率不变，所以Δ资产=3000×10%=300（万元）Δ所有者权益=300/3.03=99.01（万元）Δ负债=300-99.01=200.99（万元）资产负债率=（1500+200.99）/（3000+300）=51.55%（3）预计下期营业收入=1500×（1+15%）=1725（万元）总资产=营业收入/总资产周转率=1725/0.5=3450（万元）期末股东权益=总资产/权益乘数=3450/2=1725（万元）期初股东权益=1500万元本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=1725×10%×60%=103.5（万元）需要筹集外部股权=1725-1500-103.5=121.5（万元）（4）2020年净利润为150万元，所以税前利润=150/（1-25%）=200（万元）200=（1500-变动成本-175-1500×5%），变动成本=1050（万元），变动成本率=70%。第14页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）（S-S×70%-175-1500×5%-100×7%）×（1-25%）-100×7.5%300（S-S×70%-175-1500×5%）×（1-25%）-75×10%=300+125/12.5S=1590（万元）。5.【答案】（1）直接材料用量标准5千克。直接材料价格标准=（24+0.7）/（1-5%）=26（元/千克）直接材料成本标准=5×26=130（元/件）直接人工工时标准=（1.6+0.3）/（1-5%）=2（小时/件）直接人工工资率标准=5280/（22×8）=30（元/小时）直接人工成本标准=2×30=60（元/件）变动制造费用工时标准=2（小时/件）变动制造费用标准分配率=6000/（500×2）=6（元/小时）变动制造费用成本标准=2×6=12（元/件）固定制造费用工时标准=2（小时/件）固定制造费用标准分配率=4000/（500×2）=4（元/小时）固定制造费用成本标准=2×4=8（元/件）甲公司单位产品的成本标准=130+60+12+8=210（元/件）（2）月末在产品数量＝30＋490－480＝40(件)在产品存货的标准成本＝40×130＋40×40%×(60＋12＋8)＝6480(元)月末产成品存货＝50＋480－500＝30(件)产成品存货的标准成本＝210×30＝6300(元)（3）计算直接材料成本差异时，材料费用的消耗均来自于本期生产的产品，即实际产量490件。直接材料数量差异＝(2940－490×5)×26＝12740(元)（U）直接材料价格差异＝(73500/2940－26)×2940＝-2940(元)（F）直接材料成本差异＝12740-2940=9800(元)（U）计算直接人工和制造费用的成本差异时，人工和制造费用消耗的实际产量要用约当产量（先进先出法）来计算。实际生产约当量＝450＋40×40%＋30×（1-80%）＝472(件)直接人工效率差异＝(1180－472×2)×30＝7080(元)（U）直接人工工资率差异＝(37760/1180－30)×1180＝2360(元)（U）直接人工成本差异＝7080+2360＝9440（元）（U）变动制造费用效率差异＝(1180－472×2)×6＝1416(元)（U）变动制造费用耗费差异＝(7670/1180－6)×1180＝590(元)（U）变动制造费用成本差异＝1416+590＝2006（元）（U）固定制造费用耗费差异＝5310－500×2×4＝1310(元)（U）固定制造费用闲置能量差异＝500×2×4－1180×4＝-720(元)（F）固定制造费用效率差异＝1180×4－472×2×4＝944(元)（U）固定制造费用成本差异＝1310-720+944＝1534（元）（U）（4）第15页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）完全成本加成法下目标售价=210×（1+50%）=315（元）变动成本加成法下目标售价=（130+60+12+48）×（1+26%）=315（元）四、综合题（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）。【答案】（1）假设税前债务资本成本为I，根据到期收益率法：1000×6%×（P/A，I，5）＋1000×（P/F，I，5）＝960×（1－2%）＝940.8（万元）粗算收益率=[1000×6%＋（1000－940.8）÷5]÷940.8＝7.6%当利率＝7%时，1000×6%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝959.01（万元）当利率＝8%时1000×6%×（P/A，8%，5）＋1000×（P/F，8%，5）＝920.16（万元）（I－7%）/（8%－7%）＝（940.8－959.01）/（920.16－959.01）I＝7.47%税后债务资本成本＝7.47%×（1－25%）＝5.60%因为项目资本结构和公司资本结构不同，因此要用可比公司法估计投资项目资本成本。贝塔资产＝1.5/[1＋(1－25%)×2/3]＝1贝塔权益＝1×[1＋（1－25%）×1/1]＝1.75股权资本成本＝4%＋1.75×（8.8%－4%）＝12.40%加权资本成本＝5.60%×50%＋12.40%×50%＝9%（2）单位：万元2021年末2022年末2023年末2024年末生产线购置成本－12000智能门禁系统销售收入300003300036300传统门禁系统减少的收入－3200－3520－3872自动门产品增加的收入200022002420相关的销售收入（将影响营运资本）288003168034848减少的租金收入－80－80－80相关的收入287203160034768相关的税后收入2154023700260762021年末2022年末2023年末2024年末智能系统付现（变动）制造成本－20000－22000－24200固定付现成本－400－400－400智能产品付现销售和管理费用－3000－3300－3630传统门禁系统减少的变动成本240026402904自动门产品增加的变动成本-1000-1100-1210相关的付现成本－22000－24160－26536相关的税后付现成本－16500－18120－199022021年末2022年末2023年末2024年末年折旧额285028502850第16页（更多资料+VX:9579293）《财务成本管理》（2021）_模拟试题（四）（陈庆杰）年折旧抵税712.5712.5712.5该年需要的营运资本576063366969.6营运资本投资（或收回）－5760－576－633.66969.6生产线变现收入2400变现时生产线的账面价值3450生产线变现损失1050生产线变现损失抵税262.52021年末2022年末2023年末2024年末现金净流量-177605176.55658.916518.6折现系数（9%）0.91740.84170.7722折现现金净流量-177604748.924763.1012755.66累计折现现金净流量-17760-13011.08-8247.984507.68折现回收期（年）2＋8247.98/12755.66＝2.65净现值4507.68现值指数（4748.92＋4763.10＋12755.66）/17760＝1.25由于项目的净现值大于0，现值指数大于1，所以，该项目具有可行性。（3）假设单位变动制造成本增加ΔVC，目前净现值降为0。ΔVC×10×（1−25%）ΔVC×10×(1+10%)×（1−25%）ΔVC×10×(1+10%)2×（1−25%）则：4507.68=++(1+9%)(1+9%)2(1+9%)3ΔVC=4507.68/(6.88+6.94+7.01)=216.40（元）单位变动制造成本最大值=2000+216.40=2216.40（元）假设单位变动制造成本上升10%,即上升200元时，净现值的增量为ΔNPV200×10×(1−25%)200×10×(1+10%)×(1−25%)200×10×(1+10%)2×(1−25%)ΔNPV=−[++](1+9%)(1+9%)2(1+9%)3ΔNPV=-200×(6.88+6.94+7.01)=-4166（元）净现值对单位变动制造成本的敏感系数=−4166/4507.68=-9.2410%第17页（更多资料+VX:9579293）