尔康制药公司2020年财务分析研究报告

无线覆盖市场月度监测报告PAGE\*MERGEFORMAT4PAGE\*MERGEFORMAT1尔康制药公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc70622082"CONTENTS目录PAGEREF_Toc70622082\h1HYPERLINK\l"_Toc70622083"前　　　言PAGEREF_Toc70622083\h1HYPERLINK\l"_Toc70622084"一、尔康制药公司实现利润分析PAGEREF_Toc70622084\h3HYPERLINK\l"_Toc70622085"（一）、公司利润总额分析PAGEREF_Toc70622085\h3HYPERLINK\l"_Toc70622086"（二）、主营业务的盈利能力PAGEREF_Toc70622086\h3HYPERLINK\l"_Toc70622087"（三）、利润真实性判断PAGEREF_Toc70622087\h4HYPERLINK\l"_Toc70622088"（四）、利润总结分析PAGEREF_Toc70622088\h4HYPERLINK\l"_Toc70622089"二、尔康制药公司成本费用分析PAGEREF_Toc70622089\h6HYPERLINK\l"_Toc70622090"（一）、成本构成情况PAGEREF_Toc70622090\h6HYPERLINK\l"_Toc70622091"（二）、销售费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc70622091\h7HYPERLINK\l"_Toc70622092"（三）、管理费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc70622092\h7HYPERLINK\l"_Toc70622093"（四）、财务费用的合理化评判PAGEREF_Toc70622093\h8HYPERLINK\l"_Toc70622094"三、尔康制药公司资产结构分析PAGEREF_Toc70622094\h9HYPERLINK\l"_Toc70622095"（一）、资产构成基本情况PAGEREF_Toc70622095\h9HYPERLINK\l"_Toc70622096"（二）、流动资产构成特点PAGEREF_Toc70622096\h10HYPERLINK\l"_Toc70622097"（三）、资产增减变化PAGEREF_Toc70622097\h11HYPERLINK\l"_Toc70622098"（四）、总资产增减变化原因PAGEREF_Toc70622098\h12HYPERLINK\l"_Toc70622099"（五）、资产结构的合理化评判PAGEREF_Toc70622099\h12HYPERLINK\l"_Toc70622100"（六）、资产结构的变动情况PAGEREF_Toc70622100\h12HYPERLINK\l"_Toc70622101"四、尔康制药公司负债及权益结构分析PAGEREF_Toc70622101\h14HYPERLINK\l"_Toc70622102"（一）、负债及权益构成基本情况PAGEREF_Toc70622102\h14HYPERLINK\l"_Toc70622103"（二）、流动负债构成情况PAGEREF_Toc70622103\h15HYPERLINK\l"_Toc70622104"（三）、负债的增减变化PAGEREF_Toc70622104\h15HYPERLINK\l"_Toc70622105"（四）、负债增减变化原因PAGEREF_Toc70622105\h16HYPERLINK\l"_Toc70622106"（五）、权益的增减变化PAGEREF_Toc70622106\h17HYPERLINK\l"_Toc70622107"（六）、权益变化原因PAGEREF_Toc70622107\h17HYPERLINK\l"_Toc70622108"五、尔康制药公司偿债能力分析PAGEREF_Toc70622108\h18HYPERLINK\l"_Toc70622109"（一）、支付能力PAGEREF_Toc70622109\h18HYPERLINK\l"_Toc70622110"（二）、流动比率PAGEREF_Toc70622110\h18HYPERLINK\l"_Toc70622111"（三）、速动比率PAGEREF_Toc70622111\h19HYPERLINK\l"_Toc70622112"（四）、短期偿债能力变化情况PAGEREF_Toc70622112\h19HYPERLINK\l"_Toc70622113"（五）、短期付息能力PAGEREF_Toc70622113\h19HYPERLINK\l"_Toc70622114"（六）、长期付息能力PAGEREF_Toc70622114\h20HYPERLINK\l"_Toc70622115"（七）、负债经营可行性PAGEREF_Toc70622115\h20HYPERLINK\l"_Toc70622116"六、尔康制药公司盈利能力分析PAGEREF_Toc70622116\h21HYPERLINK\l"_Toc70622117"（一）、盈利能力基本情况PAGEREF_Toc70622117\h21HYPERLINK\l"_Toc70622118"（二）、内部资产的盈利能力PAGEREF_Toc70622118\h22HYPERLINK\l"_Toc70622119"（三）、对外投资盈利能力PAGEREF_Toc70622119\h22HYPERLINK\l"_Toc70622120"（四）、内外部盈利能力比较PAGEREF_Toc70622120\h22HYPERLINK\l"_Toc70622121"（五）、净资产收益率变化情况PAGEREF_Toc70622121\h22HYPERLINK\l"_Toc70622122"（六）、净资产收益率变化原因PAGEREF_Toc70622122\h23HYPERLINK\l"_Toc70622123"（七）、资产报酬率变化情况PAGEREF_Toc70622123\h23HYPERLINK\l"_Toc70622124"（八）、资产报酬率变化原因PAGEREF_Toc70622124\h23HYPERLINK\l"_Toc70622125"（九）、成本费用利润率变化情况PAGEREF_Toc70622125\h23HYPERLINK\l"_Toc70622126"（十）、成本费用利润率变化原因PAGEREF_Toc70622126\h24HYPERLINK\l"_Toc70622127"七、尔康制药公司营运能力分析PAGEREF_Toc70622127\h25HYPERLINK\l"_Toc70622128"（一）、存货周转天数PAGEREF_Toc70622128\h25HYPERLINK\l"_Toc70622129"（二）、存货周转变化原因PAGEREF_Toc70622129\h25HYPERLINK\l"_Toc70622130"（三）、应收账款周转天数PAGEREF_Toc70622130\h25HYPERLINK\l"_Toc70622131"（四）、应收账款周转变化原因PAGEREF_Toc70622131\h26HYPERLINK\l"_Toc70622132"（五）、应付账款周转天数PAGEREF_Toc70622132\h26HYPERLINK\l"_Toc70622133"（六）、应付账款周转变化原因PAGEREF_Toc70622133\h26HYPERLINK\l"_Toc70622134"（七）、现金周期PAGEREF_Toc70622134\h26HYPERLINK\l"_Toc70622135"（八）、营业周期PAGEREF_Toc70622135\h27HYPERLINK\l"_Toc70622136"（九）、营业周期结论PAGEREF_Toc70622136\h27HYPERLINK\l"_Toc70622137"（十）、流动资产周转天数PAGEREF_Toc70622137\h27HYPERLINK\l"_Toc70622138"（十一）、流动资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70622138\h27HYPERLINK\l"_Toc70622139"（十二）、总资产周转天数PAGEREF_Toc70622139\h28HYPERLINK\l"_Toc70622140"（十三）、总资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70622140\h28HYPERLINK\l"_Toc70622141"（十四）、固定资产周转天数PAGEREF_Toc70622141\h29HYPERLINK\l"_Toc70622142"（十五）、固定资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc70622142\h29HYPERLINK\l"_Toc70622143"八、尔康制药公司发展能力分析PAGEREF_Toc70622143\h30HYPERLINK\l"_Toc70622144"（一）、可动用资金总额PAGEREF_Toc70622144\h30HYPERLINK\l"_Toc70622145"（二）、挖潜发展能力PAGEREF_Toc70622145\h31HYPERLINK\l"_Toc70622146"九、尔康制药公司经营协调分析PAGEREF_Toc70622146\h32HYPERLINK\l"_Toc70622147"（一）、投融资活动的协调情况PAGEREF_Toc70622147\h32HYPERLINK\l"_Toc70622148"（二）、营运资本变化情况PAGEREF_Toc70622148\h33HYPERLINK\l"_Toc70622149"（三）、经营协调性及现金支付能力PAGEREF_Toc70622149\h33HYPERLINK\l"_Toc70622150"（四）、营运资金需求的变化PAGEREF_Toc70622150\h33HYPERLINK\l"_Toc70622151"（五）、现金支付情况PAGEREF_Toc70622151\h33HYPERLINK\l"_Toc70622152"（六）、整体协调情况PAGEREF_Toc70622152\h34HYPERLINK\l"_Toc70622153"十、尔康制药公司经营风险分析PAGEREF_Toc70622153\h35HYPERLINK\l"_Toc70622154"（一）、经营风险PAGEREF_Toc70622154\h35HYPERLINK\l"_Toc70622155"（二）、财务风险PAGEREF_Toc70622155\h35HYPERLINK\l"_Toc70622156"十一、尔康制药公司现金流量分析PAGEREF_Toc70622156\h37HYPERLINK\l"_Toc70622157"（一）、现金流入结构分析PAGEREF_Toc70622157\h37HYPERLINK\l"_Toc70622158"（二）、现金流出结构分析PAGEREF_Toc70622158\h38HYPERLINK\l"_Toc70622159"（三）、现金流动的协调性评价PAGEREF_Toc70622159\h39HYPERLINK\l"_Toc70622160"（四）、现金流动的充足性评价PAGEREF_Toc70622160\h40HYPERLINK\l"_Toc70622161"（五）、现金流动的有效性评价PAGEREF_Toc70622161\h40HYPERLINK\l"_Toc70622162"（六）、自由现金流量分析PAGEREF_Toc70622162\h42HYPERLINK\l"_Toc70622163"十二、尔康制药公司杜邦分析PAGEREF_Toc70622163\h43HYPERLINK\l"_Toc70622164"（一）、资产净利率变化原因分析PAGEREF_Toc70622164\h43HYPERLINK\l"_Toc70622165"（二）、权益乘数变化原因分析PAGEREF_Toc70622165\h43HYPERLINK\l"_Toc70622166"（三）、净资产收益率变化原因分析PAGEREF_Toc70622166\h43HYPERLINK\l"_Toc70622167"声　　明PAGEREF_Toc70622167\h44PAGEPAGE\*MERGEFORMAT44前　　　言尔康制药公司2020年营业收入为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比大幅下降，下降了13.19%。2020年净利润为19,127.72万元，与2019年的15,222.88万元相比大幅增长，增长了25.65%。公司2020年营业成本为230,864.22万元，与2019年的258,947.27万元相比大幅下降，下降了10.85%。2020年销售费用为11,778.80万元，与2019年的25,883.70万元相比大幅下降，下降了54.49%。2020年管理费用为24,280.83万元，与2019年的20,860.12万元相比大幅增长，增长了16.4%。2020年财务费用为943.76万元，与2019年的负1,996.68万元相比成倍增长，增长了1.47倍。公司2020年总资产为654,679.62万元，与2019年的621,828.12万元相比有较大幅度增长，增长了5.28%。2020年流动资产为267,523.32万元，与2019年的275,399.59万元相比有较大幅度下降，下降了2.86%。公司2020年负债总额为75,321.95万元，与2019年的36,512.01万元相比成倍增长，增长了1.06倍。2020年所有者权益为579,357.67万元，与2019年的585,316.11万元相比有较大幅度下降，下降了1.02%。公司2020年流动比率为3.8687，与2019年的10.2002相比大幅下降，下降了6.3315。2020年速动比率为2.7753，与2019年的7.122相比大幅下降，下降了4.3467。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为9.56%，与2019年的6.61%相比有较大幅度增长，增长了2.95个百分比。2020年资产报酬率为3.46%，与2019年的2.49%相比有较大幅度增长，增长了0.97个百分比。2020年净资产收益率为3.28%，与2019年的2.65%相比有较大幅度增长，增长了0.63个百分比。公司2020年资产周转天数为980.5791天，2019年为815.7589天，2020年比2019年增长164.8202天。2020年流动资产周转天数为417.0589天，2019年为386.5918天，2020年比2019年增长30.4671天。2020年营业周期为180.63天，2019年为168.39天，2020年比2019年增长12.24天。公司2020年新创造的可动用资金总额为19,127.72万元。公司2020年营运资本为198,372.38万元，与2019年的248,400.25万元相比有较大幅度下降，下降了20.14%。公司2020年的盈亏平衡点为1,435,348.83万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为17,852.73万元，投资现金净流量为负94,563.29万元，筹资现金净流量为34,166.18万元。公司资产净利率为3%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为113%，与上期相比，有上升趋势。一、尔康制药公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析尔康制药2020年实现利润为21,168.92万元，与2019年的17,260.14万元相比大幅增长，增长了22.65%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，尔康制药2020年主营业务收入净额为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比大幅下降，下降了13.19%。2020年主营业务成本为230,864.22万元，与2019年的258,947.27万元相比大幅下降，下降了10.85%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入238227.50-13.19274434.1016.56实现利润21168.9222.6517260.14-35.99营业利润22774.8825.5618139.05-47.98投资收益12412.854310.61281.43160.30营业外利润-1605.96-82.72-878.9088.88补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，尔康制药2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在销售收入大幅度下降的情况下，营业利润却有所增长，说明公司所执行的降低成本费用开支的各项政策是非常正确的，但也要注意主营业务收入大幅度下降带来的不利影响。二、尔康制药公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年尔康制药成本费用总额为267,867.61万元，其中：主营业务成本为230,864.22万元，占成本总额的86.19%；销售费用为11,778.80万元，占成本总额的4.40%；管理费用为24,280.83万元，占成本总额的9.06%；财务费用为943.76万元，占成本总额的0.35%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额267867.61100303694.41100主营业务成本230864.2286.19258947.2785.27销售费用11778.804.4025883.708.52管理费用24280.839.0620860.126.87财务费用943.760.35-1996.68-0.66主营业务税金及附加1221.760.461591.840.52其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判尔康制药2020年销售费用为11,778.80万元，与2019年的25,883.70万元相比，大幅下降，下降了54.49%。2020年销售费用下降，同时主营业务收入也出现了较大幅度的下降，但公司营业利润却有所增长，说明公司销售活动的效率有所提高，但要注意主营业务收入下降所带来的不利影响。（三）、管理费用变化及合理化评判尔康制药2020年管理费用为24,280.83万元，与2019年的20,860.12万元相比，大幅增长，增长了16.4%。2020年管理费用占销售收入的比例为10.19%，与2019年的7.60%相比，提高了2.59个百分点。在销售收入大幅度下降的情况下，管理费用支出水平相对提高，公司盈利能力水平有明显改善，管理费用支出合理。（四）、财务费用的合理化评判尔康制药2020年财务费用为943.76万元，与2019年的负1,996.68万元相比成倍增长，增长了1.47倍。三、尔康制药公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况尔康制药2020年资产总额为654,679.62万元，其中：流动资产为267,523.32万元，主要分布在货币资金、存货、其他流动资产等环节，分别占公司流动资产合计的33%、28.26%和25.15%。非流动资产为387,156.30万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和6.41%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产-7,876.27长期投资4,581.52固定资产0无形及递延资产0其他资产40,727.772019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产654679.62100621828.12100流动资产267523.3240.86275399.5944.29长期投资24800.543.7920219.023.25固定资产0000无形及递延资产0000其他资产387156.3059.14346428.5355.71（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的33%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产267523.32100275399.59100存货75605.9328.2683109.8230.18应收账款35378.6213.2235991.2713.07其他应收款447.240.17914.420.33短期投资0000应收票据0000货币资金88282.0433131995.7847.93其他流动资产67279.2125.1523388.308.492020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-7,503.89应收账款-612.65其他应收款-467.18短期投资0应收票据0货币资金-43,713.74其他流动资产43,890.91（三）、资产增减变化2020年资产总额为654,679.62万元，与2019年的621,828.12万元相比有较大幅度增长，增长了5.28%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加4,581.52万元；其他资产增加40,727.77万元；其他流动资产增加43,890.91万元；共计增加89,200.20万元。以下项目的变动使资产总额减少：存货减少7,503.89万元；应收账款减少612.65万元；其他应收款减少467.18万元；货币资金减少43,713.74万元；共计减少52,297.46万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长36,902.74万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平有所提高。因此2019年相比，本期的资产结构有所改善。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产267523.32-2.86275399.59-9.98长期投资24800.5422.6620219.02197.43固定资产000-100存货75605.93-9.0383109.82-6.98应收账款35378.62-1.7035991.274.44货币资金88282.04-33.12131995.78-9.45四、尔康制药公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况尔康制药2020年负债总额为75,321.95万元，资本金为206,260.49万元，所有者权益为579,357.67万元，资产负债率为11.51%。在负债总额中，流动负债为69,150.94万元，占负债和权益总额的10.56%；付息负债合计占资金来源总额的8.01%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额654679.62100621828.12100所有者权益579357.6788.49585316.1194.13流动负债69150.9410.5626999.344.34长期负债6171.010.949512.671.53少数股东权益2711.360.413417.350.55（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，短期借款占66.95%、应付账款占19.95%、其他流动负债占8.10%，其中短期借款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款46,300应付账款641.57应付票据0其他应付款-140.26应交税金-1,185.55预收账款-6,538.35其他流动负债3,074.19（三）、负债的增减变化尔康制药2020年负债总额为75,321.95万元，与2019年的36,512.01万元相比成倍增长，增长了1.06倍。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额75321.95106.2936512.01-10.81短期借款4630010000应付账款13793.384.8813151.8186.34其他应付款2292.49-5.772432.75-41.71长期负债6171.01-35.139512.67-26.97其他负债6765.07-40.7311414.78-31.58（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加46,300万元；应付账款增加641.57万元；其他流动负债增加3,074.19万元；合计增加50,015.76万元。使负债总额减少的项目包括：其他应付款减少140.26万元；应交税金减少1,185.55万元；预收账款减少6,538.35万元；长期负债减少3,341.66万元；合计减少11,205.82万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长38,809.94万元。（五）、权益的增减变化尔康制药2020年所有者权益为579,357.67万元，与2019年的585,316.11万元相比有较大幅度下降，下降了1.02%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益579357.67-1.02585316.113.79资本金206260.490206260.490资本公积92767.61-9.96103033.397.74盈余公积12195.246.2911473.985.83未分配利润2712626.88253803.474.99（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加721.26万元；未分配利润增加17,458.53万元；合计增加18,179.79万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少10,265.77万元；合计减少10,265.77万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长7,914.02万元。五、尔康制药公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，尔康制药2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，尔康制药的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，尔康制药2020年流动比率为3.8687，与2019年的10.2002相比大幅下降，下降了6.3315。2020年流动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年流动资产为267,523.32万元，与2019年的275,399.59万元相比有所下降，下降了2.86%。2020年流动负债为69,150.94万元，与2019年的26,999.34万元相比成倍增长，增长了1.56倍。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率大幅下降。虽然公司当期流动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，尔康制药的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2020年速动比率为2.7753，与2019年的7.122相比大幅下降，下降了4.3467。2020年速动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年速动资产为191,917.39万元，与2019年的192,289.77万元相比变化不大。2020年流动负债为69,150.94万元，与2019年的26,999.34万元相比成倍增长，增长了1.56倍。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司偿债能力下降，偿债压力上升。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，尔康制药支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率3.8710.2010.96速动比率2.787.127.76利息保障倍数23.43-7.64-8.97资产负债率0.120.060.07流动资产周转率0.880.941.54（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为23.4304倍。从实现利润和利息支付的关系来看，尔康制药有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，尔康制药2020年的付息负债为46,300万元，实际借款利率水平为2.04%，公司的财务风险系数为1.0446。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。六、尔康制药公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。尔康制药2020年的营业利润率为9.56%，资产报酬率为3.46%，净资产收益率为3.28%，成本费用利润率为7.9%。公司实际投入到自身经营业务的资产为588,390.47万元，经营资产的收益率是3.87%，对外投资的收益率是50.05%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率9.566.6114.81营业利润率9.566.6114.81成本费用利润率7.905.6811.17资产报酬率3.462.498.02净资产收益率3.282.657.47经营性资产利润率3.873.176.13对外投资收益率50.05100-100（二）、内部资产的盈利能力尔康制药2020年经营性资产利润率为3.87%，与2019年的3.17%相比有较大幅度增长，增长了0.7个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为3.28%，与2019年的2.65%相比有较大幅度增长，增长了0.63个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为19,127.72万元，与2019年的15,222.88万元相比大幅增长，增长了25.65%。2020年平均所有者权益为582,336.89万元，与2019年的574,622.48万元相比有较大幅度增长，增长了1.34%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为3.46%，与2019年的2.49%相比有较大幅度增长，增长了0.97个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为22,112.68万元，与2019年的15,263.46万元相比大幅增长，增长了44.87%。2020年平均总资产为638,253.87万元，与2019年的613,348.08万元相比有较大幅度增长，增长了4.06%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为7.9%，与2019年的5.68%相比有较大幅度增长，增长了2.22个百分比。2020年期间费用经济效益为57.21%，与2019年的38.57%相比大幅增长，增长了18.64个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为21,168.92万元，与2019年的17,260.14万元相比大幅增长，增长了22.65%。2020年成本费用总额为267,867.61万元，与2019年的303,694.41万元相比大幅下降，下降了11.8%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。七、尔康制药公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数尔康制药2020年存货周转天数为125.8098天，2019年为121.5445天，2020年比2019年增长4.2653天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为79,357.88万元，与2019年的86,229.10万元相比有较大幅度下降，下降了7.97%。2020年主营业务成本为230,864.22万元，与2019年的258,947.27万元相比大幅下降，下降了10.85%。平均存货下降速度慢于主营业务成本的下降速度，致使存货周转天数增长。公司存货水平有所下降，周转速度放慢。（三）、应收账款周转天数尔康制药2020年应收账款周转天数为54.8244天，2019年为46.852天，2020年比2019年增长7.9724天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为35,684.95万元，与2019年的35,226.79万元相比有较大幅度增长，增长了1.3%。2020年营业收入为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比大幅下降，下降了13.19%。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。（五）、应付账款周转天数尔康制药2020年应付账款周转天数为21.3587天，2019年为14.2434天，2020年比2019年增长7.1153天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为13,472.60万元，与2019年的10,104.87万元相比大幅增长，增长了33.33%。2020年主营业务成本为230,864.22万元，与2019年的258,947.27万元相比大幅下降，下降了10.85%。（七）、现金周期尔康制药2020年现金周转天数为169.2115天，2019年为184.7182天，2020年比2019年缩短15.5067天。（八）、营业周期尔康制药2020年营业周期为180.63天，2019年为168.39天，2020年比2019年增长12.24天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数125.81121.5480.57应付账款周转天数21.3614.246.36应收账款周转天数54.8246.8526.71营业周期180.63168.39107.28（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。（十）、流动资产周转天数尔康制药2020年流动资产周转天数为417.0589天，2019年为386.5918天，2020年比2019年增长30.4671天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为271,461.46万元，与2019年的290,668.41万元相比有较大幅度下降，下降了6.61%。2020年营业收入为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比大幅下降，下降了13.19%。平均流动资产下降速度慢于营业收入的下降速度，致使流动资产周转天数增长。（十二）、总资产周转天数尔康制药2020年资产周转天数为980.5791天，2019年为815.7589天，2020年比2019年增长164.8202天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数980.58815.76468.84固定资产周转天数0152.50177.75流动资产周转天数417.06386.59237.14现金周转天数169.21184.72112.99（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为638,253.87万元，与2019年的613,348.08万元相比有较大幅度增长，增长了4.06%。2020年营业收入净额为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比大幅下降，下降了13.19%。（十四）、固定资产周转天数尔康制药2020年固定资产周转天数为0天，2019年为152.4951天，2020年比2019年缩短152.4951天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为0万元，与2019年的114,657.14万元相比成倍下降，下降了1倍。2020年营业收入为238,227.50万元，与2019年的274,434.10万元相比有较大幅度下降，下降了13.19%。八、尔康制药公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额尔康制药2020年新创造的可动用资金总额为19,127.72万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.8776，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数22.48天，由此可以节约14,632.03万元资金，用于企业今后发展。九、尔康制药公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，尔康制药长期投、融资活动能给企业带来198,372.38万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本198372.38-20.14248400.25-10.65所有者权益579357.67-1.02585316.113.79少数股东权益2711.36-20.663417.35-15.24长期负债6171.01-35.139512.67-26.97固定资产000-100长期投资24800.5422.6620219.02197.43其它长期资产4687.87161.331793.83-59.14（二）、营运资本变化情况尔康制药2020年营运资本为198,372.38万元，与2019年的248,400.25万元相比，下降了50,027.87万元。尽管营运资本下降并没有导致企业资金紧张，但却引起了现金支付能力的下降，应该密切关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势出现恶化。（三）、经营协调性及现金支付能力从尔康制药经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供155,860.06万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为155,860.06万元，与2019年的116,404.47万元相比大幅增长，增长了33.9%。经营环节占用的资金上升，而销售收入却下降，说明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。（五）、现金