金融学论文——产业经济学2012级曹俊

试论利率市场化进程中商业银行的机遇和挑战曹俊（中国社会科学院产业经济学2012届在职研究生，KCB1203010） 内容提要：目前在我国金融领域正在推行的利率市场化改革，其影响首当其冲的是作为这一改革举措直接和主要作用对象的商业银行。本文回顾了我国利率市场化改革进程，指出了在这场改革中商业银行面临的机遇和挑战，并提出了商业银行应对此次改革的对策建议。关 键 词：商业银行利率市场化机遇和挑战一、我国利率市场化改革进程　从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、债券市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。（一）货币市场利率市场化进程。我国基本在1996年实现了同业拆借市场的利率市场化，并且在随后的10多年里，货币市场利率市场化程度不断完善。同业拆借市场成交量和回购市场成交量自实行市场化利率后均出现大幅增长，2006年前回购交易量增速高于同业拆借量增速，自2006年开始，同业拆借量加快增长，与回购交易量差距逐渐缩小。到2010年，质押式回购交易量大约为银行同业拆借量的3倍。两者利率也高度相关，相关度达到98.9%。此外，买断式回购业务也逐步增长，2010年累计成交已超2.9万亿元人民币，大约为质押式回购交易量的3.4%。（二）债券市场利率市场化进程。中国的债券发行利率早期需要由人民银行审批，后随着利率市场化的逐步推进，逐步放开了金融债券、国债、企业债的利率管制，债券市场基本实施的是市场化利率。（三）金融机构存贷款利率的市场化进程。当前，虽然金融机构人民币贷款利率仍然受中央银行下限管制，但贴现利率与外币贷款已经基本实现市场化定价，贷款利率基本实现市场定价；人民币存款利率仍然受到严格的上限管理。人民币贷款利率浮动区间调整，实现下限管理。中国人民银行对人民币贷款利率的管理是从调整基准利率和贷款浮动范围两方面进行的。在人民币贷款利率市场化进程中，中央银行不断调整金融机构贷款利率浮动范围，直至放开贷款利率上限，给予商业银行更大的利率定价权。考虑到房地产行业的特殊性，个人房地产贷款利率与其他种类贷款有所不同。贴现利率市场化进程。总体来看，目前贴现利率基本实现市场化定价，并与市场利率形成了较好的联动关系。1998年3月以前，我国的贴现利率比照贷款利率管理，贴现利率在同期同档次贷款利率基础上下浮5%～10%。1998年3月，人民银行改革贴现利率形成机制，贴现利率根据再贴现利率加点生成，最高不超过同档次贷款利率(含浮动)。随着2004年10月贷款利率上限放开，贴现利率与贷款利率同步实现下限管理。2005年以后，金融机构办理贴现业务的资金来源逐步转向自有资金或货币市场融入资金，与再贴现资金无关，贴现利率与再贴现利率逐渐脱钩。外币贷款利率市场化全面实现。1996年以来，随着商业银行外币业务的开展，各商业银行普遍建立了外币利率的定价 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。与此同时，境内外币资金供求相对宽松，外币利率市场化的市场基础和时机日渐成熟，因此步伐相对较快。2000年9月，外币贷款利率放开，各项外币贷款利率及计结息方式由金融机构根据国际市场的利率变动情况以及资金成本、风险差异等因素自行确定。各金融机构以法人为单位制定本系统的外币利率管理办法。外币贷款利率管制放开后，外币贷款利率由借贷双方根据市场资金供求情况以及国际市场利率走势按照商业原则自主确定。以美元贷款为例，境内美元贷款利率走势与国际市场美元Libor高度相关。存款利率市场化进程。虽然近年来，我国的利率市场化进展迅速，人民币存款利率也于2004年10月实现上限管理，但人民币存款利率直接影响到商业银行资金成本，对其资产负债操作产生巨大影响，并且对贷款利率、同业拆借利率、债券利率、Shibor报价等产生较大影响，存款利率的上限管理压低了整体利率水平，实质上人民币存款利率受到较为严格的管制。与人民币存贷款利率不同，境内外币存贷款利率市场化由于市场基础较为成熟，步伐相对较快。2000年9月，外币贷款利率和300万美元以上大额外币存款利率放开；2003年7月，小额外币存款利率管制币种由7种外币减少为4种；同年11月，小额外币存款利率下限放开。2004年11月，1年期以上小额外币存款利率全部放开。二、利率市场化为商业银行带来的新的发展机遇（一）商业银行将拥有自主定价权。拥有了这项权利，商业银行的经营自由度增大，从而可以根据企业信用差别和项目的回报率、风险水平等灵活掌握利率，使投资项目的收益性和安全性保持对称，可以真正根据市场利率变动及资金供求状况进行主动调整，以实现现代企业的最终目标即利润最大化。（二）商业银行之间的同业竞争将进人新的层次。利率市场化后商业银行拥有了利率决定权，就可以根据资金供求状况、经营管理策略、业务风险程度和目标利润高低等自主决定交易价格，于是商业银行之间的同业竞争孰将主要转向价格竞争，从而逐渐形成比较完善的优胜劣汰机制。　　（三）商业银行的资产业务和负债业务将得到较大拓展。利率的市场化将催生金融衍生工具的出现和发展，而商业银行基于愈演愈烈的同业竞争和与其他金融机构竞争的压力，也必将致力于开拓新的金融工具。（四）商业银行的管理将从被动向主动转型。随着利率市场化的深人，各种规避利率风险的金融工具，如国债期货、利率期货等衍生金融工具必然要陆续推出，这就为商业银行的资产负债管理特别是利率风险管理提供了多样化的工具和手段。三、利率市场化过程中我国商业银行面临的挑战根据各国改革的实践经验，利率市场化的目标一般是形成以中央银行调控的基准利率为基础，以反映市场资金供求的市场利率为主的利率体系。因此，它将大大提高利率波动的幅度和频率，并使利率的期限结构复杂化，从而使商业银行面临一种新的风险形式，即利率风险。总体来看，在利率市场化过程中，我国商业银行的利率风险将呈上升趋势，而其风险成因则可分为外部因素和内部因素。外部因素主要包括政治、经济形势恶化、金融市场波动、国际利率和汇率变化等，这些宏观变量将影响到市场利率水平，最终对商业银行产生直接或间接的冲击。内部因素包括资产负债结构失衡、利率决策管理失误和内部管理体制不合理等，这些微观因素是导致银行利率风险的内部原因。一般而言，只有当内外部因素共同起作用时才会导致实质性的利率风险。（一）利率结构风险。在利率市场化过程中，由于存贷款利率波动不一致从而导致利率结构风险，通常表现为两种形式：一种是指在存贷款利率波动幅度不一致的情况下，存贷款利差缩小导致银行净利息收入减少；另一种是在短期存贷利差波动与长期存贷利差波动幅度不一致的情况下，由于这种不一致与银行资产负债结构不相协调而导致净利息收入减少。可以说目前在我国外币市场就存在利率结构风险敞口问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ，其原因主要是由于大额外币存款利率由银行自行定价，而银行又把利率水平高低作为争夺市场份额和扩大资产规模的手段，这就在客观上会引发存款利率上升幅度远高于贷款利率上升幅度，利率结构风险逐步显现的问题。（二）收益曲线风险。收益变动风险是指由于商业银行自身资产、负债期限结构不匹配导致的收益不确定性。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债，即银行经营处于“正缺口”状态时，随着利率上浮，银行将增加收益；反之，当利率敏感性资产小于利率敏感性负债，即银行存在“负缺口”时，银行收益将随利率上浮而减少，随着利率下调而增加。这就意味着利率波动使得利率风险具有现实可能性，在利率波动频繁而又缺乏相应风险管理的情况下，银行就可能遭受严重的风险损失。尤其是我国商业银行长期处于资金剩余状态（自然有“惜贷”的原因），大部分存差资金都上存中央银行或投资于国债，而一旦利率上升，银行的国债投资将大幅贬值，从而由此可能给我国商业银行带来巨额损失。（三）选择权风险。选择权风险是指对与利率相关的存贷款业务重新选择的不确定性。根据我国现行利率政策，客户可根据意愿决定是否提前支取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应付。在利率下调时，客户仍可保持定期存款获取原来的高利率，但当利率上浮时，客户则可提前支取再存入以套取新的、较高的利率。虽然有 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 规定贷款不能随意提前还款或收回，但在实际工作中，一些优势客户还是经常在利率下调时，要求提前还款并以新的、较低的利率再贷款，否则，就有可能导致这些客户流失。事实上，当利率波动时，银行存贷款客户一般都会行使其选择权，从而导致银行收益或资本净值下降。调查显示，近年来由于利率连续下调，客户提前还款的现象屡见不鲜，并越来越影响到我国商业银行正常的资产负债管理。（四）潜在的信用风险。由于发展中国家普遍存在金融抑制，利率市场化往往会导致被压抑的实际利率水平上升，而实际利率上升之后，由于金融市场普遍存在着信息不对称，通常就会导致信贷市场的逆向选择和逆向激励，从而加大整体信用风险。不难想象，在我国商业银行利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措施，将不可避免会导致信贷市场贷款质量的整体水平下降，从而大大提高未来违约的信用风险。（五）利率操作风险。我国利率长期以来都是法定的，商业银行自身基本上不承担任何风险，这就使其不太重视利率风险管理，但正是这种风险意识上的薄弱、管理人才上的缺乏以及技术手段上的落后，使我国商业银行难以在短时间内建立起与之相匹配的风险管理体制，至多也只能是被动地去适应利率变化，而不是主动介入到利率风险管理之中。与此同时，上述银行管理体制的落后还将降低利率管理的决策效率，因为专业化人才的匮乏会造成在利率的实际操作中失误率增大，而这些缺陷都将会随着利率市场化的推进而逐渐显露。四、商业银行应对利率市场化挑战的对策建议商业银行作为最主要的金融中介,不得不正视利率市场化带来的挑战。麦金农指出,金融和贸易自由化,即在价格稳定的同时实现存贷利率市场化,这并不容易做到,而且充满着潜在的陷阱。然而,就成功的经济发展而言,这又是不得不玩的一个游戏。因此,商业银行应从自身的实际出发,寻找应对利率市场改革的对策。（一）建立多元化业务结构。利率市场化可能会减少商业银行的利差收入，但是在市场竞争面前，商业银行可以寻找新的利润增长点。从西方发达国家商业银行的经验来看，我国商业银行应通过金融创新业务和发展中间业务方式寻求新的利润增长点。一是大力拓展金融创新业务。实现利率市场化后，利率风险将加大，这必然带来大量利率风险管理需求，商业银行作为金融中介可以推出以利率为标的物的金融创新产品。商业银行利用这些利率衍生工具既可以为企业、个人提供服务，同时也可以用来规避自身的风险，增加收入。二是加大中间业务比重。中间业务是商业银行依托银行业务、技术、机构、信誉和人才等优势，代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。我国商业银行中间业务收入占营业收入的比重大多在20%以下，远远低于国外商业银行中间业务收入50%以上的占比，因此我国商业银行中间业务具有较大的发展潜力，商业银行应该在适应利率市场化需求的基础上设计、开发出符合我国国情特点的中间业务种类，扩大中间业务规模，增加中间业务收入。（二）提升利率风险管理水平。利率市场化将会使利率波动的频率和幅度提高，商业银行在注重流动性风险的同时也要密切关注利率风险，并切实加强利率风险防范。一方面，积极借鉴国外商业银行的成功经验，建立科学的利率风险管理流程。在西方商业银行中，一般都有专门的部门来管理利率风险，通行的基本流程一般包括识别、计量、构建、处理和评价五个阶段。我国商业银行也可以成立专管利率风险的部门，建立适合我国国情的利率风险管理工具与模型，对利率的期限结构、风险结构做出较为准确的预测，使银行尽可能地将利率风险限制在可控的范围之内。另一方面，大力培养利率风险管理的人才队伍。在西方商业银行中，利率管理专家起着重要的作用，他们对经济问题具有较强的 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 能力并具备较强的利率风险管理技能。我国商业银行长期以来面临的利率风险较小，对利率风险管理没引起高度的重视，缺少掌握利率风险基本原理、精通利率风险控制技术的人才。利率市场化无疑需要逐步培养和建立一支高素质的利率管理人才队伍。（三）树立以市场为导向、以客户为中心的发展战略。利率市场化使资金价格放开，价格工具成为了重要的市场竞争手段，这使商业银行的竞争将不仅仅是“产品”的竞争，更是“服务”和综合实力的竞争。为在激烈的市场竞争中立于不败之地，商业银行一方面必须对传统业务产品进行调整，最大限度地适应新的市场竞争环境，另一方面必须真正建立起以客户为中心的发展战略。商业银行要增强忧患意识和竞争意识，转变发展观念，坚守以客户为中心的理念，持续改进和提升服务质量，争取在客户拥有数量和质量上掌握主动，努力挖掘客户的贡献度，不断加深客户的忠诚度，以此在激烈的金融竞争中争取更大的生存及发展空间。参考文献：[1]邓然.我国商业银行利率风险研究[J].金融理论与实践，2008（2）[2]毕芳，孙璐.商业银行应对利率市场化的策略探析[J].山东财政学院报，2006（3）[3]刘刚.利率市场化与我国商业银行的利率风险管理[J].科技情报开发与信息，2006（7）[4]郭奔宇.商业银行利率风险识别实证研究[J].金融研究，2005（12）[5]曾冬青.我国商业银行利率风险管理[J].商业银行经营管理，2003（13）[6]李铭，吕兵.我国中小银行如何应对利率市场化进程中的利率风险金融研究[J].2004（10）