偿债能力分析

第二章偿债能力分析第一节短期偿债能力分析第二节长期偿债能力分析第一节短期偿债能力分析一、反映短期偿债能力的财务指标二、影响短期偿债能力的其他因素（ 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 外因素）三、短期偿债能力比较分析短期偿债能力及其分析概述短期偿债能力是企业用流动资产偿还流动负债的现金保证程度，一般又称支付能力，它既是反映企业财务状况的指标，也是反映企业经营能力的重要指标。短期偿债能力分析是企业财务分析的重要组成内容。如果企业缺乏短期偿债能力，不但无法获得有利的采购机会，而且由于不能支付短期债务，可能导致破产；对于股份制企业，如果短期偿债能力不够，会影响股民对该企业股票的信心，导致股价动荡，对企业不利。一、反映短期偿债能力的财务指标净营运资本流动比率速动比率保守速动比率现金流量比率现金比率1.净营运资本（1）计算：净营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动资产）=（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产（2）分析：净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。（3）结论：净营运资本为正数:流动资产＞流动负债；长期资本＞长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。净营运资本为负数:流动资产＜流动负债；长期资本＜长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。极而言之：流动负债为0时，净营运资本=流动资产2.流动比率（1）含义：流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比率，它表示每一元流动负债有多少流动资产来抵偿。2.流动比率（2）计算：流动比率=流动资产÷流动负债2.流动比率（3）分析：一般来说，流动比率越高短期偿债能力越强。从债权人角度看，流动比率越高，表明流动资产超过流动负债的营运资金越多，一旦面临企业清算时，则有营运资产作为缓冲，通过资产变现减少损失，从而确保债权人得以足额清偿。（3）分析：一般认为流动比率2：1是比较适宜的，它表明企业财务状况稳定可靠，除了日常生产经营的流动资金需要之外，还有财力支付到期债务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务；如果比例过高，则表明企业流动资产占用过多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高还可能是由于应收账款占用过多，存货呆滞和积压。3.速动比率（1）含义：速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率；速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货等资产后的余额。由于剔除了存货等因素，速动比率较之流动比率更能可靠、准确地评价企业的资产流动性和短期偿债能力。3.速动比率（2）计算：速动比率=速动资产÷流动负债3.速动比率（3）分析：一般认为速动比率为1较为适当，它表明每一元短期负债，有一元易于变现的资产作为保证。如果比率过低，说明企业偿债能力出现问题；如果比率过高，说明企业拥有过多的货币资金，有可能丧失一些有利的投资机会。（4）注意：分析 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的问题：不同行业的速动比率有很大差别。影响可信性因素：应收账款变现能力4.保守速动比率（1）含义:保守速动比率又称超速动比率。超速动比率即用企业的超速动资产（货币资金、短期证券、应收账款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。应收账款净额是指应收账款和其他应收款减去备抵坏账的净额，实质即为信誉高客户的应收款净额。4.保守速动比率（2）计算：保守速动比率=(现金+短期证券+应收账款净额)/流动负债（3）说明：由于行业之间的差别，在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）。5.现金比率（1）含义：上述三个比率都是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，为了进一步衡量企业的偿债能力，我们引进现金比率指标；它是指现金和现金等价物与流动负债的比率。5.现金比率（2）计算：现金比率=现金÷流动负债现金资产包括货币资金和交易性金融资产。5.现金比率（3）分析：在西方财务理论中，该指标要求保持在20％，在我国现有财务理论中尚没有一个统一标准。为了衡量企业支付到期债务的能力，我们从流动负债中剔除以后到期支付部分，把现金比率改造成支付能力系数。即：6.现金流量比率（1）含义：经营活动现金净流量占总现金流出的比率。该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。6.现金流量比率（2）计算：现金流量比率=经营现金流量÷流动负债注意：①现金流量是指经营现金流量净额②分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。6.现金流量比率（3）分析：比率越高，说明企业的财务弹性越好。不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。6.现金流量比率（4）说明：通过该比率分析，可了解维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金的来源，从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康。一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅，是一种比较合理的结构。预警信号：与主营业务收入利润率指标相类似，当经营现金流量比率低于50%时，预警信号产生。二、影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）1、增强短期偿债能力的因素可动用的银行贷款指标；准备很快变现的非流动资产；偿债能力的声誉。（1）可动用的银行贷款指标；对于银行已经同意、企业还未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。（2）准备很快变现的非流动资产；企业在从事生产经营过程中，由于某种原因，可能会将一些长期资产，如固定资产、长期投资等很快出售变为现金，这样就可能增加了企业资产的变现能力，增强企业的短期偿债能力。（3）偿债能力的声誉；如果企业的偿债能力一直都很好，有很好的信誉，企业在短期偿债能力出现困难时，就可能凭借这一良好的偿债声誉，很快通过某种融资渠道解决资金短缺问题，提高企业的短期偿债能力。二、影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）2、降低短期偿债能力的因素或有负债；关联方交易；经营租赁合同；分阶段付款（1）或有负债企业在会计核算时经常会遇到一些或有负债，如：已贴现商业承兑汇票、未决诉讼、为他人提供债务担保等，其不利于企业的结果是否发生具有不确定性，或者即使预料会发生，但具体发生的时间或发生的金额具有不确定性，随时都有可能增加或降低企业的短期偿债能力。（2）关联方交易如果企业存在大量的关联方购货交易，这就预示着某些应付账款可能延期支付。如果存在大量的关联方销货交易，与非关联交易相比，这部分应收账款的回收款或者回收期将难以保障，这些都会影响流动比率等定量指标评价的可靠性。（3）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；（4）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。三、短期偿债能力比较分析1、趋势分析：就是对企业的各项指标进行连续几期的计算，观察若干年度，分析其短期偿债能力的稳定性及其变化趋势，并将最坏年度指标值作为判断基准，估计短期偿债能力状况。三、短期偿债能力比较分析2、水平分析:就是横向比较分析，即，将企业的各项指标值与同行业指标平均值比较，观察其在同行所处的位置，包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手水平比较三类，它们的原理是一样的，只是比较标准不一样。当然，趋势分析和水平横向分析均应建立在相互比较的指标口径保持一致的基础上。第二节长期偿债能力分析一、长期偿债能力比率二、影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）三、长期偿债能力比较分析长期偿债能力及其分析概述1、企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、长期应付款、应付债券等。由于长期债务的期限长，长期偿债能力主要取决于企业的资本结构和获利能力。2、企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。长期偿债能力及其分析概述3、长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。站在不同的角度，分析的目的也有所区别。思考：1、根据所学知识解释一下资本成本和财务风险的含义；2、债权人、投资者、经营者分析长期偿债能力的目的是什么？一、长期偿债能力比率一、长期偿债能力比率（一）还本能力：五个比率资产负债率产权比率权益乘数长期资本负债率现金流量债务比1.资产负债率（1）含义：资产负债率反映的是负债总额与资产总额的比例关系，反映总资产中有多大比例是通过借款来筹资的，表明了企业在清算时债权人利益受总资产保障的程度。1.资产负债率（2）计算：1.资产负债率（3）分析：这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也是衡量企业负债水平和风险程度的重要指标。一般认为，资产负债率的适宜水平是40％～60％，然而，对于不同的对象，从各自的立场出发，对这个指标会有不同的要求数值。2.产权比率（1）含义：产权比率反映的是企业负债总额与股东权益总额的比例关系，也称之为债务股权比率。2.产权比率（2）计算：2.产权比率（3）分析：公式中的“股东权益”就是“所有者权益”，也即公司的净资产。这一指标反映的是债权人提供的资本和股东提供的资本之间的关系，反映了企业的财务结构状况。从股东来看，在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，多借债会增加企业的利息负担和财务风险。高的产权比率，是高风险、高回报的财务结构；低的产权比率，是低风险、低回报的财务结构。3.权益乘数（1）含义：权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。普通杠杆率是指普通股股东杠杆率，即通过向普通股股东融资所获得的资产与全部资产的比例，因此也有人称之为权益倍数或权益乘数。3.权益乘数（2）计算：3.权益乘数（3）分析：权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。3.权益乘数（3）分析：权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。注意：财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率及资产负债率。它们之间的关系为：权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1+产权比率4.长期资本负债率（1）含义：长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，即长期资本中非流动负债所占的比例，反映企业的长期资本的结构。企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益。4.长期资本负债率（2）计算：4.长期资本负债率（3）作用：资本结构中，经常使用该指标。流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。5.现金流量债务比（1）含义：现金流量债务比是指经营现金流量与债务总额的比率。现金流量债务比表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。为了简便，也可以使用期末数。5.现金流量债务比（2）计算：5.现金流量债务比（3）分析：该比率越高，承担债务总额的能力越强。（二）付息能力：两个比率利息保障倍数现金流量利息保障倍数1.利息保障倍数（1）含义：债权人放债有自己的盈利目的，即获得资金利息。“利息保障倍数”指标来分析企业利息受保障的程度，即企业支付利息的能力。1.利息保障倍数（2）计算：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用1.利息保障倍数（3）分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。利息保障倍数反映的是企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。一般情况下，企业借债的目的是获得必要的经营资本，只有债务支付利息小于使用这笔钱所能赚取的利润时，企业才有举债经营的动机，否则就得不偿失。因此，已获利息保障倍数至少要大于1。2.现金流量利息保障倍数（1）含义：现金流量利息保障倍数是指经营现金净流量为利息费用的倍数。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而非收益。2.现金流量利息保障倍数（2）计算：现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用2.现金流量利息保障倍数（3）分析：该比率越大，利息偿付的保障程度越高。该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金净流量作保障。3、影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）（1）长期租赁：经营租赁形成的负债未反映在资产负债表中，当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，这种长期融资，到期时必须支付现金，会对企业偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营自租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。3、影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）（2）债务担保：担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关 资料 新概念英语资料下载李居明饿命改运学pdf成本会计期末资料社会工作导论资料工程结算所需资料清单 判断担保责任带来的潜在长期负债问题。3、影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）（3）未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。三、长期偿债能力比较分析1、趋势分析：略2、水平分析：略