汤臣倍健公司2020年财务分析研究报告

汤臣倍健公司2020年财务分析 研究报告 水源地可行性研究报告美术课题研究中期报告师生关系的个案研究养羊可行性研究报告可行性研究报告诊所 CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uCONTENTS目录1前　　　言1一、汤臣倍健公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、汤臣倍健公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、汤臣倍健公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、汤臣倍健公司负债及权益结构分析14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化17（六）、权益变化原因17五、汤臣倍健公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、汤臣倍健公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、汤臣倍健公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因29（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、汤臣倍健公司发展能力分析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、汤臣倍健公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、汤臣倍健公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、汤臣倍健公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、汤臣倍健公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声　　明44前　　　言汤臣倍健公司2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。2020年净利润为154,409.61万元，与2019年的负41,504.57万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司2020年营业成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。2020年销售费用为181,841.89万元，与2019年的165,039.98万元相比大幅增长，增长了10.18%。2020年管理费用为43,440.41万元，与2019年的42,962.68万元相比有较大幅度增长，增长了1.11%。2020年财务费用为1,261.70万元，与2019年的1,066.53万元相比大幅增长，增长了18.3%。公司2020年总资产为964,026.26万元，与2019年的833,071.03万元相比有较大幅度增长，增长了15.72%。2020年流动资产为484,956.89万元，与2019年的380,791.47万元相比大幅增长，增长了27.35%。公司2020年负债总额为269,788.58万元，与2019年的239,931.80万元相比大幅增长，增长了12.44%。2020年所有者权益为694,237.68万元，与2019年的593,139.23万元相比大幅增长，增长了17.04%。公司2020年流动比率为2.1672，与2019年的2.1674相比变化不大。2020年速动比率为1.7772，与2019年的1.7448相比有所增长，增长了0.0324。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为29.35%，与2019年的-8.85%相比大幅增长，增长了38.2个百分比。2020年资产报酬率为19.82%，与2019年的-4.57%相比大幅增长，增长了24.39个百分比。2020年净资产收益率为23.99%，与2019年的-6.48%相比大幅增长，增长了30.47个百分比。公司2020年资产周转天数为539.5802天，2019年为628.5133天，2020年比2019年缩短88.9331天。2020年流动资产周转天数为259.9418天，2019年为274.1263天，2020年比2019年缩短14.1845天。2020年营业周期为70.54天，2019年为56.33天，2020年比2019年增长14.21天。公司2020年新创造的可动用资金总额为154,409.61万元。公司2020年营运资本为261,184.60万元，与2019年的205,101.19万元相比有较大幅度增长，增长了27.34%。公司2020年的盈亏平衡点为1,086,384.07万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为156,636.44万元，投资现金净流量为负53,176.58万元，筹资现金净流量为负94,960.56万元。公司资产净利率为17.18%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为138.86%，与上期相比，有下降趋势。一、汤臣倍健公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析汤臣倍健2020年实现利润为176,868.60万元，与2019年的负42,486.84万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，汤臣倍健2020年主营业务收入净额为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。公司主营业务收入增长，而主营业务成本却下降，说明公司主营业务盈利能力有了明显的提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入609490.0915.83526179.9420.94实现利润176868.60516.29-42486.84-137.63营业利润178872.01484.33-46541.64-142.21投资收益18149.25883.821844.77-61.55营业外利润-2003.41-149.414054.7953.65补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，汤臣倍健2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司实现了扭亏为盈，并且实现了较大幅度的利润增长，经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。二、汤臣倍健公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年汤臣倍健成本费用总额为701,750.76万元，其中：主营业务成本为475,206.76万元，占成本总额的67.72%；销售费用为181,841.89万元，占成本总额的25.91%；管理费用为43,440.41万元，占成本总额的6.19%；财务费用为1,261.70万元，占成本总额的0.18%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额701750.76100786199.67100主营业务成本475206.7667.72577130.4873.41销售费用181841.8925.91165039.9820.99管理费用43440.416.1942962.685.46财务费用1261.700.181066.530.14主营业务税金及附加7186.181.025883.890.75其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判汤臣倍健2020年销售费用为181,841.89万元，与2019年的165,039.98万元相比，大幅增长，增长了10.18%。2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）、管理费用变化及合理化评判汤臣倍健2020年管理费用为43,440.41万元，与2019年的42,962.68万元相比，有较大幅度增长，增长了1.11%。2020年管理费用占销售收入的比例为7.13%，与2019年的8.17%相比，下降了1.04个百分点。同时已扭转经营亏损的局面，管理费用支出比较合理。（四）、财务费用的合理化评判汤臣倍健2020年财务费用为1,261.70万元，与2019年的1,066.53万元相比大幅增长，增长了18.3%。三、汤臣倍健公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况汤臣倍健2020年资产总额为964,026.26万元，其中：流动资产为484,956.89万元，主要分布在其他流动资产、货币资金、存货等环节，分别占公司流动资产合计的39.83%、37.65%和18%。非流动资产为479,069.37万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的81.77%和18.23%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产104,165.42长期投资3,559.58固定资产4,493.33无形及递延资产0其他资产22,296.482019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产964026.26100833071.03100流动资产484956.8950.31380791.4745.71长期投资37855.283.9334295.704.12固定资产87327.509.0682834.179.94无形及递延资产0000其他资产391741.8740.64369445.3944.35（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的37.65%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产484956.89100380791.47100存货87272.261874246.3819.50应收账款16417.763.39113532.98其他应收款1429.910.29845.440.22短期投资0000应收票据0000货币资金182603.4037.65182155.3447.84其他流动资产193135.5639.8343191.3111.342020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货13,025.88应收账款5,064.76其他应收款584.47短期投资0应收票据0货币资金448.06其他流动资产149,944.25（三）、资产增减变化2020年资产总额为964,026.26万元，与2019年的833,071.03万元相比有较大幅度增长，增长了15.72%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加3,559.58万元；固定资产增加4,493.33万元；其他资产增加22,296.48万元；存货增加13,025.88万元；应收账款增加5,064.76万元；其他应收款增加584.47万元；货币资金增加448.06万元；其他流动资产增加149,944.25万元；共计增加199,416.81万元。以下项目的变动使资产总额减少：共计减少0万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长199,416.81万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年各项资产变动情况基本合理。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平有所提高。因此2019年相比，本期的资产结构有所改善。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产484956.8927.35380791.47-7.03长期投资37855.2810.3834295.70-68.41固定资产87327.505.4282834.1725.93存货87272.2617.5474246.3810.57应收账款16417.7644.6111353-48.74货币资金182603.400.25182155.340.47四、汤臣倍健公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况汤臣倍健2020年负债总额为269,788.58万元，资本金为158,102.06万元，所有者权益为694,237.68万元，资产负债率为27.99%。在负债总额中，流动负债为223,772.29万元，占负债和权益总额的23.21%；付息负债合计占资金来源总额的4.77%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额964026.26100833071.03100所有者权益694237.6872.01593139.2371.20流动负债223772.2923.21175690.2821.09长期负债46016.304.7764241.527.71少数股东权益882.670.09-6078.17-0.73（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占57.63%、其他应付款占24.18%、应付账款占15.62%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款-4,365.01应付账款1,108.60应付票据其他应付款12,211.13应交税金-4,735.73预收账款-51,539.22其他流动负债95,402.24（三）、负债的增减变化汤臣倍健2020年负债总额为269,788.58万元，与2019年的239,931.80万元相比大幅增长，增长了12.44%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额269788.5812.44239931.80-17.34短期借款0-1004365.01-72.39应付账款34963.643.2733855.04-0.18其他应付款54104.8229.1541893.6936.86长期负债46016.30-28.3764241.52-54.48其他负债134703.8240.9495576.5438.96（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加1,108.60万元；其他应付款增加12,211.13万元；其他流动负债增加95,402.24万元；合计增加108,721.97万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少4,365.01万元；应交税金减少4,735.73万元；预收账款减少51,539.22万元；长期负债减少18,225.22万元；合计减少78,865.18万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长29,856.79万元。（五）、权益的增减变化汤臣倍健2020年所有者权益为694,237.68万元，与2019年的593,139.23万元相比大幅增长，增长了17.04%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益694237.6817.04593139.23-13.89资本金158102.06-0.09158249.267.74资本公积319710.73-0.50321320.9658.83盈余公积58019.0724.3746651.591.10未分配利润153957.41122.5569179.65-59.93（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加11,367.48万元；未分配利润增加84,777.76万元；合计增加96,145.24万元。使所有者权益减少的项目包括：资本金减少147.20万元；资本公积减少1,610.22万元；合计减少1,757.42万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长94,387.82万元。五、汤臣倍健公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，汤臣倍健2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，汤臣倍健的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，汤臣倍健2020年流动比率为2.1672，与2019年的2.1674相比变化不大。2020年流动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年流动资产为484,956.89万元，与2019年的380,791.47万元相比有较大幅度增长，增长了27.35%。2020年流动负债为223,772.29万元，与2019年的175,690.28万元相比有较大幅度增长，增长了27.37%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。虽然公司当期流动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，汤臣倍健的速动比率有下降的趋势，不过仍在合理范围之内，公司应提前进行合理的调整，避免出现不良后果。其中2020年速动比率为1.7772，与2019年的1.7448相比有所增长，增长了0.0324。2020年速动比率比2019年有所增长的主要原因是：2020年速动资产为397,684.63万元，与2019年的306,545.09万元相比大幅增长，增长了29.73%。2020年流动负债为223,772.29万元，与2019年的175,690.28万元相比有较大幅度增长，增长了27.37%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力下降，偿债压力上升，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，汤臣倍健支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率2.172.172.75速动比率1.781.742.30利息保障倍数141.18-38.84-52.25资产负债率0.280.290.30流动资产周转率1.411.332.12（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为141.1828倍。从实现利润和利息支付的关系来看，汤臣倍健有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性本公司无付息负债，没有负债经营的风险。六、汤臣倍健公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。汤臣倍健2020年的营业利润率为29.35%，资产报酬率为19.82%，净资产收益率为23.99%，成本费用利润率为25.2%。公司实际投入到自身经营业务的资产为910,896.97万元，经营资产的收益率是19.64%，对外投资的收益率是47.94%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率29.35-8.8525.34营业利润率29.35-8.8525.34成本费用利润率25.20-5.4022.66资产报酬率19.82-4.5722.63净资产收益率23.99-6.4826.38经营性资产利润率19.64-6.4912.76对外投资收益率47.94100100（二）、内部资产的盈利能力汤臣倍健2020年经营性资产利润率为19.64%，与2019年的-6.49%相比大幅增长，增长了26.13个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为23.99%，与2019年的-6.48%相比大幅增长，增长了30.47个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为154,409.61万元，与2019年的负41,504.57万元相比成倍增长，增长了4.72倍。2020年平均所有者权益为643,688.46万元，与2019年的640,967.08万元相比变化不大。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为19.82%，与2019年的-4.57%相比大幅增长，增长了24.39个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为178,130.30万元，与2019年的负41,420.31万元相比成倍增长，增长了5.3倍。2020年平均总资产为898,548.65万元，与2019年的906,057.79万元相比有较大幅度下降，下降了0.83%。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资产报酬率提高。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为25.2%，与2019年的-5.4%相比大幅增长，增长了30.6个百分比。2020年期间费用经济效益为78.07%，与2019年的-20.32%相比大幅增长，增长了98.39个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为176,868.60万元，与2019年的负42,486.84万元相比成倍增长，增长了5.16倍。2020年成本费用总额为701,750.76万元，与2019年的786,199.67万元相比大幅下降，下降了10.74%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。七、汤臣倍健公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数汤臣倍健2020年存货周转天数为62.2001天，2019年为44.7121天，2020年比2019年增长17.488天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为80,759.32万元，与2019年的70,697.85万元相比有较大幅度增长，增长了14.23%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。平均存货增长了而主营业务成本下降了，致使存货周转天数增长。公司存货水平提高，资金占用也随着增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数汤臣倍健2020年应收账款周转天数为8.3382天，2019年为11.6192天，2020年比2019年缩短3.281天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为13,885.38万元，与2019年的16,750.12万元相比大幅下降，下降了17.1%。2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有较大幅度增长，增长了15.83%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。（五）、应付账款周转天数汤臣倍健2020年应付账款周转天数为26.5018天，2019年为21.4309天，2020年比2019年增长5.0709天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为34,409.34万元，与2019年的33,886.05万元相比有较大幅度增长，增长了1.54%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。（七）、现金周期汤臣倍健2020年现金周转天数为109.5192天，2019年为126.0605天，2020年比2019年缩短16.5413天。（八）、营业周期汤臣倍健2020年营业周期为70.54天，2019年为56.33天，2020年比2019年增长14.21天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数62.2044.7136.89应付账款周转天数26.5021.4318.63应收账款周转天数8.3411.629.29营业周期70.5456.3346.18（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。（十）、流动资产周转天数汤臣倍健2020年流动资产周转天数为259.9418天，2019年为274.1263天，2020年比2019年缩短14.1845天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为432,874.18万元，与2019年的395,177.42万元相比有较大幅度增长，增长了9.54%。2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有较大幅度增长，增长了15.83%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数汤臣倍健2020年资产周转天数为539.5802天，2019年为628.5133天，2020年比2019年缩短88.9331天。公司的资产规模有较大幅度的下降，但营业收入却有较大幅度的增长，说明公司在压缩资金占用、收缩市场战线的同时，使主营业务得到迅速发展，公司资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数539.58628.51410.68固定资产周转天数51.0951.5427.59流动资产周转天数259.94274.13171.80现金周转天数109.52126.0676.05（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为898,548.65万元，与2019年的906,057.79万元相比有较大幅度下降，下降了0.83%。2020年营业收入净额为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。（十四）、固定资产周转天数汤臣倍健2020年固定资产周转天数为51.0912天，2019年为51.5446天，2020年比2019年缩短0.4534天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为85,080.84万元，与2019年的74,306.09万元相比有较大幅度增长，增长了14.5%。2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有较大幅度增长，增长了15.83%。八、汤臣倍健公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额汤臣倍健2020年新创造的可动用资金总额为154,409.61万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.408，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数8.91天，由此可以节约14,844.87万元资金，用于企业今后发展。九、汤臣倍健公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，汤臣倍健长期投、融资活动能给企业带来261,184.60万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本261184.6027.34205101.19-21.25所有者权益694237.6817.04593139.23-13.89少数股东权益882.67114.52-6078.17-104.69长期负债46016.30-28.3764241.52-54.48固定资产87327.505.4282834.1725.93长期投资37855.2810.3834295.70-68.41其它长期资产9019.36151.163591.1587.52（二）、营运资本变化情况汤臣倍健2020年营运资本为261,184.60万元，与2019年的205,101.19万元相比，增长了56,083.41万元。企业经营实力增加，营运资金水平提高，但经营活动的资金占用也迅速增加，降低了企业的支付能力。（三）、经营协调性及现金支付能力从汤臣倍健经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供74,483.20万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为74,483.20万元，2019年营运资金需求为负41,689.14万元。经营活动由需要营运资金变为不需要营运资金。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要74,483.20万元的营运资金，而企业的营运资本为261,184.60万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为186,701.40万元。（六）、整体协调情况从两期比较的角度出发，企业经营活动由不需要资金变为需要资金74,483.20万元，企业长期融资活动能够满足企业经营活动的资金需求，企业资金供求情况是协调的。经营活动的资金需求是由经营业务的扩展所带来的，要注意同时提高企业的盈利能力水平。十、汤臣倍健公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险汤臣倍健2020年盈亏平衡点的主营业务收入为1,086,384.07万元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。（二）、财务风险公司无付息负债，没有负债经营的风险。2019-2020年经营风险指标表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点1086384.07156.13-1935587.67-358.74营业安全水平-0.78-116.724.68750.35经营风险系数2.26156.31-4.02-259.76财务风险系数1.013.300.97-0.64十一、汤臣倍健公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。（一）、现金流入结构分析汤臣倍健2020年现金流入总额为974,978.85万元，与2019年的851,150.88万元相比有较大幅度增长，增长了14.55%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为718,284.79万元，约占公司当期现金流入总额的73.67%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加156,636.44万元。公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的20.25%。说明公司正在进行投资结构的大调整，但没有对公司当期的经营活动带来负面影响。2019-2020年现金流入结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额974978.85100851150.88100销售商品718284.7973.67609558.6271.62税金返还0000收回投资197216.1520.23153869.4618.08取得投资收益7236.260.743216.510.38长期资产处置244.900.0316.210吸收投资2000.0200吸收借款0000其他流入51796.755.3184490.089.93（二）、现金流出结构分析汤臣倍健2020年现金流出总额为966,479.55万元，与2019年的848,924.96万元相比有较大幅度增长，增长了13.85%。现金流出最大的项目是投资所支付的现金，占现金流出总额的24.37%。2019-2020年现金流出结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额966479.55100848924.96100购买原材料230922.8923.89172260.6920.29工资性支出69445.167.1979831.819.4税金94794.029.8168108.198.02资产购置0000对外投资23551024.3714880017.53偿还债务58366.116.04118073.3713.91利润分配66399.626.8778135.919.2其他流出211041.7521.84183714.9921.64（三）、现金流动的协调性评价2020年汤臣倍健公司投资活动需要的资金为53,176.58万元；经营活动创造的资金为156,636.44万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2020年汤臣倍健筹资活动需要支付的资金为94,960.56万元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量156636.441.94153652.0113.9投资现金净流量-53176.58-113.39-24920.0593.83筹资现金净流量-94960.5624.94-126506.04-172.54（四）、现金流动的充足性评价2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年现金流动负债比率0.700.870.90经营偿债能力0.580.640.46现金流动资产比率0.320.400.33经营还债期0.290.451.16债务偿还率1.271.720.07折旧影响系数0.070.060.06从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.29年，而公司债务偿还率为126.84%，按照本期债务偿还速度，还债期为0.79年。（五）、现金流动的有效性评价在销售收入中，有25.7%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的"造血"功能。2020年销售现金收益率为25.7%，与2019年的29.2%相比有所下降，下降了3.5个百分比。经营活动的"造血"功能有所下降。2020年资产现金报酬率为0%，与2019年的0%相比变化不大。2018-2020年现金盈利能力指标表项目名称2020年2019年2018年销售现金收益率0.260.290.31资产现金报酬率000收益净现率1.01-3.701.49资本现金收益率1.110.970.78在汤臣倍健2020年的销售收入中，现金销售收入占117.85%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为117.85%，与2019年的115.85%相比有所增长，增长了2个百分比。从变化情况来看，公司2020年的销售收现能力有所增长，增长了1.73%。2020年汤臣倍健经营活动应当得到的现金为132,943.27万元，而实际得到的现金为156,636.44万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。2018-2020年现金管理效率指标表项目名称2020年2019年2018年销售收现率1.181.161.17净收益营运指数0.891.020.93现金营运指数1.181.151.25（六）、自由现金流量分析通过企业的努力经营，2020年创造的自由现金流量为77,163.09万元。十二、汤臣倍健公司杜邦分析杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。（一）、资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率有上升趋势，由-4.58%提高到17.18%，这主要是由于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。（二）、权益乘数变化原因分析与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的增长幅度低于资产的增长幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由1.4045下降到1.3886。（三）、净资产收益率变化原因分析与上期相比，资产净利率有上升趋势，由-4.58%提高到17.18%，权益乘数有下降趋势，由1.4045下降到1.3886，虽然权益乘数下降了，但资产净利率的上涨足以弥补权益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由-6.48%提高到23.99%。声　　明本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本人可能会依据不同假设和 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、采用不同的分析方法而口头或 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。4