华能国际公司2020年财务分析研究报告

华能国际公司2020年财务分析研究 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uCONTENTS目录1前　　　言1一、华能国际公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、华能国际公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、华能国际公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、华能国际公司负债及权益结构分析14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化16（六）、权益变化原因17五、华能国际公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、华能国际公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、华能国际公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因27（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因28（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、华能国际公司发展能力分析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、华能国际公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、华能国际公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、华能国际公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、华能国际公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声　　明44前　　　言华能国际公司2020年营业收入为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。2020年净利润为570,372.05万元，与2019年的222,816.19万元相比成倍增长，增长了1.56倍。公司2020年营业成本为16,300,000万元，与2019年的17,200,000万元相比有较大幅度下降，下降了5.23%。2020年销售费用为14,761.31万元，与2019年的11,694.85万元相比大幅增长，增长了26.22%。2020年管理费用为494,586.63万元，与2019年的455,542.14万元相比大幅增长，增长了8.57%。2020年财务费用为883,621.90万元，与2019年的1,074,377.80万元相比大幅下降，下降了17.76%。公司2020年总资产为43,800,000万元，与2019年的41,500,000万元相比有较大幅度增长，增长了5.54%。2020年流动资产为6,613,763.13万元，与2019年的6,109,438.70万元相比有较大幅度增长，增长了8.25%。公司2020年负债总额为29,700,000万元，与2019年的29,800,000万元相比变化不大。2020年所有者权益为14,100,000万元，与2019年的11,700,000万元相比大幅增长，增长了20.51%。公司2020年流动比率为0.4295，与2019年的0.4302相比变化不大。2020年速动比率为0.3866，与2019年的0.3677相比有所增长，增长了0.0189。虽然当期速动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。公司2020年营业利润率为5.7%，与2019年的2.58%相比有较大幅度增长，增长了3.12个百分比。2020年资产报酬率为4.14%，与2019年的3.77%相比变化不大。2020年净资产收益率为4.42%，与2019年的2.03%相比有较大幅度增长，增长了2.39个百分比。公司2020年资产周转天数为923.6627天，2019年为857.9598天，2020年比2019年增长65.7029天。2020年流动资产周转天数为137.7719天，2019年为128.8969天，2020年比2019年增长8.875天。2020年营业周期为76.02天，2019年为72.17天，2020年比2019年增长3.85天。公司2020年新创造的可动用资金总额为570,372.05万元。公司2020年营运资本为负8,786,236.87万元，与2019年的负8,090,561.30万元相比有所下降，下降了8.6%。公司2020年的盈亏平衡点为55,989,034.45万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为4,200,000万元，投资现金净流量为负4,206,714.20万元，筹资现金净流量为200,000万元。公司资产净利率为1.34%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为310.64%，与上期相比，有下降趋势。一、华能国际公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析华能国际2020年实现利润为881,412.86万元，与2019年的466,316.59万元相比大幅增长，增长了89.02%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，华能国际2020年主营业务收入净额为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。2020年主营业务成本为16,300,000万元，与2019年的17,200,000万元相比有较大幅度下降，下降了5.23%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入16900000-2.87174000002.35实现利润881412.8689.02466316.5935.70营业利润962768.78114.45448946.5823.05投资收益169384.5420.38140711.34-10.54营业外利润-81355.91-568.3717370.01181.90补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，华能国际2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在主营业务收入下降的情况下，营业利润却大幅度的增长，说明公司压缩支出的政策非常有效，但也要注意销售收入下降的下利影响。二、华能国际公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 ，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年华能国际成本费用总额为17,692,969.84万元，其中：主营业务成本为16,300,000万元，占成本总额的92.13%；销售费用为14,761.31万元，占成本总额的0.08%；管理费用为494,586.63万元，占成本总额的2.80%；财务费用为883,621.90万元，占成本总额的4.99%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额17692969.8410018741614.79100主营业务成本1630000092.131720000091.77销售费用14761.310.0811694.850.06管理费用494586.632.80455542.142.43财务费用883621.904.991074377.805.73主营业务税金及附加179539.271.01183336.49其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判华能国际2020年销售费用为14,761.31万元，与2019年的11,694.85万元相比，大幅增长，增长了26.22%。2020年尽管销售费用大幅度增长，但销售收入却有下降的趋势，说明公司市场销售形势并不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。（三）、管理费用变化及合理化评判华能国际2020年管理费用为494,586.63万元，与2019年的455,542.14万元相比，大幅增长，增长了8.57%。2020年管理费用占销售收入的比例为2.93%，与2019年的2.62%相比，提高了0.31个百分点。公司经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出处于正常水平。（四）、财务费用的合理化评判华能国际2020年财务费用为883,621.90万元，与2019年的1,074,377.80万元相比大幅下降，下降了17.76%。三、华能国际公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况华能国际2020年资产总额为43,800,000万元，其中：流动资产为6,613,763.13万元，主要分布在应收账款、其他流动资产、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的43.29%、22.50%和20.97%。非流动资产为37,186,236.87万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的65.62%和34.38%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产504,324.43长期投资158,457.96固定资产200,000无形及递延资产0其他资产1,595,675.572019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产4380000010041500000100流动资产6613763.1315.106109438.7014.72长期投资2287220.935.222128762.975.13固定资产2440000055.712420000058.31无形及递延资产0000其他资产12786236.8729.1911190561.3026.97（二）、流动资产构成特点公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的46.54%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产6613763.131006109438.70100存货660245.909.98888318.6414.54应收账款2863386.1843.292551509.2741.76其他应收款214801.293.25198514.173.25短期投资0000应收票据0000货币资金1387152.3420.971336285.3621.87其他流动资产1488177.4222.501134811.2618.572020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-228,072.74应收账款311,876.91其他应收款16,287.12短期投资0应收票据0货币资金50,866.98其他流动资产353,366.16（三）、资产增减变化2020年资产总额为43,800,000万元，与2019年的41,500,000万元相比有较大幅度增长，增长了5.54%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加158,457.96万元；固定资产增加200,000万元；其他资产增加1,595,675.57万元；应收账款增加311,876.91万元；其他应收款增加16,287.12万元；货币资金增加50,866.98万元；其他流动资产增加353,366.16万元；共计增加2,686,530.70万元。以下项目的变动使资产总额减少：存货减少228,072.74万元；共计减少228,072.74万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长2,458,457.96万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款占比较高。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司不合理占用的资产数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理，应当以企业历史数据和积累的经验为依据，参照所属行业的最优水平，调整公司的资产结构。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降。总而言之，与2019年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产6613763.138.256109438.70-1.14长期投资2287220.937.442128762.978.59固定资产244000000.8324200000-1.63存货660245.90-25.67888318.64-6.92应收账款2863386.1812.222551509.273.48货币资金1387152.343.811336285.36-15.60四、华能国际公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况华能国际2020年负债总额为29,700,000万元，资本金为1,569,809.34万元，所有者权益为14,100,000万元，资产负债率为67.81%。在负债总额中，流动负债为15,400,000万元，占负债和权益总额的35.16%；付息负债合计占资金来源总额的47.79%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额4380000010041500000100所有者权益1410000032.191170000028.19流动负债1540000035.161420000034.22长期负债1430000032.651560000037.59少数股东权益1977681.564.521877891.644.53（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，短期借款占43.06%、其他流动负债占28.43%、其他应付款占16.94%，其中短期借款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款-80,820.75应付账款205,270.63应付票据-213,687.65其他应付款457,658.35应交税金-5,916.95预收账款0其他流动负债837,496.37（三）、负债的增减变化华能国际2020年负债总额为29,700,000万元，与2019年的29,800,000万元相比变化不大。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额29700000-0.3429800000-1.32短期借款6631116.01-1.206711936.769.96应付账款1459594.7816.371254324.150.55其他应付款2608800.7821.282151142.434.47长期负债14300000-8.3315600000-4.29其他负债4700488.4315.134082596.66-9.06（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加205,270.63万元；其他应付款增加457,658.35万元；其他流动负债增加837,496.37万元；合计增加1,500,425.35万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少80,820.75万元；应付票据减少213,687.65万元；应交税金减少5,916.95万元；长期负债减少1,300,000万元；合计减少1,600,425.35万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少100,000万元。（五）、权益的增减变化华能国际2020年所有者权益为14,100,000万元，与2019年的11,700,000万元相比大幅增长，增长了20.51%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益1410000020.511170000014.71资本金1569809.3401569809.340资本公积1855158.93-0.281860284.721.45盈余公积818627.470818627.470未分配利润3124835.242.123059817.98-0.66（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：未分配利润增加65,017.26万元；合计增加65,017.26万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少5,125.79万元；合计减少5,125.79万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长59,891.47万元。五、华能国际公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，华能国际2020年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。（二）、流动比率从总体上来看，华能国际的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，华能国际2020年流动比率为0.4295，与2019年的0.4302相比变化不大。2020年流动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年流动资产为6,613,763.13万元，与2019年的6,109,438.70万元相比有所增长，增长了8.25%。2020年流动负债为15,400,000万元，与2019年的14,200,000万元相比有所增长，增长了8.45%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。当期流动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，华能国际的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2020年速动比率为0.3866，与2019年的0.3677相比有所增长，增长了0.0189。2020年速动比率比2019年有所增长的主要原因是：2020年速动资产为5,953,517.23万元，与2019年的5,221,120.06万元相比有较大幅度增长，增长了14.03%。2020年流动负债为15,400,000万元，与2019年的14,200,000万元相比有所增长，增长了8.45%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。虽然当期速动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。（四）、短期偿债能力变化情况公司偿债能力下降，偿债压力上升。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，华能国际经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部偿还短期债务本息会有一定困难。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率0.430.430.45速动比率0.390.370.38利息保障倍数21.431.33资产负债率0.680.720.75流动资产周转率2.662.835.50（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为1.9975倍。公司盈利能力对利息支付的保障程度稍低。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，华能国际2020年的付息负债为6,631,116.01万元，实际借款利率水平为13.33%，公司的财务风险系数为225。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。六、华能国际公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。华能国际2020年的营业利润率为5.7%，资产报酬率为4.14%，净资产收益率为4.42%，成本费用利润率为4.98%。公司实际投入到自身经营业务的资产为36,342,088.55万元，经营资产的收益率是2.65%，对外投资的收益率是7.41%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率5.702.582.15营业利润率5.702.582.15成本费用利润率4.982.491.88资产报酬率4.143.776.90净资产收益率4.422.034.72经营性资产利润率2.651.261.02对外投资收益率7.41100100（二）、内部资产的盈利能力华能国际2020年经营性资产利润率为2.65%，与2019年的1.26%相比有较大幅度增长，增长了1.39个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为4.42%，与2019年的2.03%相比有较大幅度增长，增长了2.39个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为570,372.05万元，与2019年的222,816.19万元相比成倍增长，增长了1.56倍。2020年平均所有者权益为12,900,000万元，与2019年的10,950,000万元相比大幅增长，增长了17.81%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为4.14%，与2019年的3.77%相比变化不大。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为1,765,034.76万元，与2019年的1,540,694.39万元相比大幅增长，增长了14.56%。2020年平均总资产为42,650,000万元，与2019年的40,900,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.28%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为4.98%，与2019年的2.49%相比有较大幅度增长，增长了2.49个百分比。2020年期间费用经济效益为63.28%，与2019年的30.25%相比大幅增长，增长了33.03个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为881,412.86万元，与2019年的466,316.59万元相比大幅增长，增长了89.02%。2020年成本费用总额为17,692,969.84万元，与2019年的18,741,614.79万元相比大幅下降，下降了5.6%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。七、华能国际公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数华能国际2020年存货周转天数为17.3857天，2019年为19.5518天，2020年比2019年缩短2.1661天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均存货为774,282.27万元，与2019年的921,343.88万元相比大幅下降，下降了15.96%。2020年主营业务成本为16,300,000万元，与2019年的17,200,000万元相比有较大幅度下降，下降了5.23%。平均存货下降速度快于主营业务成本的下降速度，致使存货周转天数缩短。公司需要继续努力降低存货资金占用水平。（三）、应收账款周转天数华能国际2020年应收账款周转天数为58.6347天，2019年为52.6238天，2020年比2019年增长6.0109天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为2,707,447.73万元，与2019年的2,508,642.52万元相比有较大幅度增长，增长了7.92%。2020年营业收入为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。（五）、应付账款周转天数华能国际2020年应付账款周转天数为30.4692天，2019年为26.5452天，2020年比2019年增长3.924天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为1,356,959.47万元，与2019年的1,250,897.32万元相比有较大幅度增长，增长了8.48%。2020年主营业务成本为16,300,000万元，与2019年的17,200,000万元相比有较大幅度下降，下降了5.23%。（七）、现金周期华能国际2020年现金周转天数为29.4905天，2019年为30.6219天，2020年比2019年缩短1.1314天。（八）、营业周期华能国际2020年营业周期为76.02天，2019年为72.17天，2020年比2019年增长3.85天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数17.3919.5510.37应付账款周转天数30.4726.5513.55应收账款周转天数58.6352.6226.47营业周期76.0272.1736.84（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。（十）、流动资产周转天数华能国际2020年流动资产周转天数为137.7719天，2019年为128.8969天，2020年比2019年增长8.875天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为6,361,600.92万元，与2019年的6,144,672.73万元相比有较大幅度增长，增长了3.53%。2020年营业收入为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使流动资产周转天数增长。（十二）、总资产周转天数华能国际2020年资产周转天数为923.6627天，2019年为857.9598天，2020年比2019年增长65.7029天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数923.66857.96432.63固定资产周转天数526.26511.84264.09流动资产周转天数137.77128.9066.34现金周转天数29.4930.6217（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为42,650,000万元，与2019年的40,900,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.28%。2020年营业收入净额为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。（十四）、固定资产周转天数华能国际2020年固定资产周转天数为526.2604天，2019年为511.8391天，2020年比2019年增长14.4213天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为24,300,000万元，与2019年的24,400,000万元相比变化不大。2020年营业收入为16,900,000万元，与2019年的17,400,000万元相比有较大幅度下降，下降了2.87%。八、华能国际公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额华能国际2020年新创造的可动用资金总额为570,372.05万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为2.6566，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数2.55天，由此可以节约117,518.56万元资金，用于企业今后发展。九、华能国际公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，华能国际长期资金来源不能给投资活动提供充足的资金，公司长期资产投资存在8,786,236.87万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本-8786236.87-8.60-8090561.30-6.17所有者权益1410000020.511170000014.71少数股东权益1977681.565.311877891.641.23长期负债14300000-8.3315600000-4.29固定资产244000000.8324200000-1.63长期投资2287220.937.442128762.978.59其它长期资产716371.1412.35637649.518.79（二）、营运资本变化情况华能国际2020年营运资本为负8,786,236.87万元，与2019年的负8,090,561.30万元相比，长期性资金缺口增大。营运资本下降，固定资产投资却增长，但没有导致经营活动资金紧张状况的加剧，说明投资结构调整的决策是正确的。（三）、经营协调性及现金支付能力从华能国际经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金3,424,089.54万元，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为负3,424,089.54万元，与2019年的负2,383,038.59万元相比，经营活动给企业带来的资金大幅增长，增长了43.69%。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来X的流动资金。但企业长期融资活动所取得的资金不能满足企业长期投资活动所需要的资金，投融资活动出现了8,786,236.87万元的资金缺口。经营活动所产生的流动资金不足以弥补企业的长期性资金占用缺口，结果出现了支付困难，这种支付困难主要是通过短期借款的方式解决。（六）、整体协调情况从两期的情况来看，企业的经营活动平均每期能够为企业带来2,903,564.07万元的资金，但这部分资金一直不能满足长期投资活动对资金的需求，企业经营资金比较紧张，整体来看经营资金不太协调。十、华能国际公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险华能国际2020年盈亏平衡点的主营业务收入为55,989,034.45万元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。（二）、财务风险从资本结构和资金成本的角度出发，华能国际2020年的付息负债为6,631,116.01万元，实际借款利率水平为13.33%，公司的财务风险系数为225。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。2019-2020年经营风险指标表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点55989034.45-96.521609750727.5523.80营业安全水平-2.3197.47-91.51-21.24经营风险系数1.29-1.131.30-0.31财务风险系数2-39.393.30-18.36十一、华能国际公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。（一）、现金流入结构分析华能国际2020年现金流入总额为40,647,410.83万元，与2019年的36,794,075.68万元相比有较大幅度增长，增长了10.47%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为18,400,000万元，约占公司当期现金流入总额的45.27%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加4,200,000万元。2019-2020年现金流入结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额40647410.8310036794075.68100销售商品1840000045.271910000051.91税金返还25026.080.0613003.290.04收回投资0058907.820.16取得投资收益56191.170.14133630.480.36长期资产处置45446.960.1146454.180.13吸收投资2661300.486.551628305.404.43吸收借款0000其他流入19459446.1447.8715813774.5142.98（二）、现金流出结构分析华能国际2020年现金流出总额为40,454,125.02万元，与2019年的37,047,872.18万元相比有所增长，增长了9.19%。现金流出最大的项目是偿还债务所支付的现金，占现金流出总额的49.19%。2019-2020年现金流出结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额40454125.0210037047872.18100购买原材料1150000028.431290000034.82工资性支出1405675.373.471349017.853.64税金1160651.392.871022058.122.76资产购置0000对外投资87387.690.2232844.730.09偿还债务1990000049.191670000045.08利润分配1543534.653.821467920.523.96其他流出4856875.9212.013576030.969.65（三）、现金流动的协调性评价2020年华能国际公司投资活动需要的资金为4,206,714.20万元；经营活动创造的资金为4,200,000万元。公司经营活动所创造的现金不能满足投资活动所需要的资金，还需要公司筹集资金。2020年华能国际从企业外部筹集的资金净额为200,000万元。经营活动和筹资活动共同满足了投资活动的资金缺口。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量420000010.53380000031.03投资现金净流量-4206714.2-42.42-2953796.5-43.89筹资现金净流量200000118.18-1100000-266.67（四）、现金流动的充足性评价2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年现金流动负债比率0.270.270.21经营偿债能力0.140.130.10现金流动资产比率0.640.620.47经营还债期4.985.877.73债务偿还率0.950.750.79折旧影响系数0.500.540.67在公司经营活动创造的现金净流量中，有49.95%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要4.98年，而公司债务偿还率为95.07%，按照本期债务偿还速度，还债期为1.05年。（五）、现金流动的有效性评价在销售收入中，有24.85%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的"造血"功能。2020年销售现金收益率为24.85%，与2019年的21.84%相比有所增长，增长了3.01个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。2020年资产现金报酬率为0%，与2019年的0%相比变化不大。2018-2020年现金盈利能力指标表项目名称2020年2019年2018年销售现金收益率0.250.220.17资产现金报酬率000收益净现率7.3617.0512.05资本现金收益率2.111.851.49在华能国际2020年的销售收入中，现金销售收入占108.88%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为108.88%，与2019年的109.77%相比有所下降，下降了0.89个百分比。从变化情况来看，公司2020年的销售收现能力有所下降，下降了0.81%。2020年华能国际经营活动应当得到的现金为4,095,229.14万元，而实际得到的现金为4,200,000万元，表明本期经营活动收回了一部分由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率提高。2018-2020年现金管理效率指标表项目名称2020年2019年2018年销售收现率1.091.101.11净收益营运指数2.345.144.67现金营运指数1.030.980.91（六）、自由现金流量分析通过企业的努力经营，2020年创造的自由现金流量为434,814.70万元。十二、华能国际公司杜邦分析杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。（一）、资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率有上升趋势，由0.54%提高到1.34%，这主要是由于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。（二）、权益乘数变化原因分析与上期相比，负债总额下降而资产总额上升了，导致资产负债率下降了，由此使权益乘数由3.547下降到3.1064。（三）、净资产收益率变化原因分析与上期相比，资产净利率有上升趋势，由0.54%提高到1.34%，权益乘数有下降趋势，由3.547下降到3.1064，虽然权益乘数下降了，但资产净利率的上涨足以弥补权益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由2.03%提高到4.42%。声　　明本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本人可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。4