盈利质量分析

盈利质量分析盈利质量分析盈利质量分析: 盈利质量分析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。首都经贸大学张新民教授认为，“利润质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量”;江西财经大学余新培认为，“收益质量是指报表被认为合格产品的情况下，损益表损益数额能由报表使用者直接使用的程度或放心使用的程度”;广州商学院艾健明认为，“收益质量是指在谨慎的、一致的财务基础上，一家持续经营企业在某一时期创造稳定自由现金流量的能力。”这些观点不够全面。 ...

盈利质量分析盈利质量分析: 盈利质量分析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。首都经贸大学张新民教授认为，“利润质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量”;江西财经大学余新培认为，“收益质量是指报表被认为合格产品的情况下，损益表损益数额能由报表使用者直接使用的程度或放心使用的程度”;广州商学院艾健明认为，“收益质量是指在谨慎的、一致的财务基础上，一家持续经营企业在某一时期创造稳定自由现金流量的能力。”这些观点不够全面。从利润角度利润结构: 企业的利润应该来源于其主营业务所创造的利润。企业的主营业务反映企业的核心能力，其所创造的利润具有持续性、稳定性和可预测性等特征。而非主营业务虽然也可为企业带来利润，但往往是一次性的，具有偶发性特征，不是企业的依赖力量。比如，企业损益表中来自于政府补贴收入、变卖固定资产、转让无形资产等等收入在本期有，下期极可能就没有了。中国证券监督管理委员会要求上市公司在提供每股净利指标的同时要求提供剔除非经常性收益后的每股净利，这表明证券监管部门和投资者已经十分关注财务结构、财务质量及其股价相关性问题。经验数据表明，主营业务收入占企业全部收入、主营业务利润占利润总额的比重应该在70%以上，盈利质量较佳。而那些做假账的企业往往利用非主营业务收益来调节利润。从材料可以计算出主营业务收入在主营业务收入和投资收益总和的占比中只有30.32%，显然和百分之七十的比例相差甚远，从这个角度看，盈利质量并不乐观。而且投资收益中出售兴业股票的收益在投资收益总和中占比55.68%，虽然当期收益比较可观，可是可持续性太低。从经营现金支持度方面: 《企业会计制度》颁布以来，理论界和实务界对资产的认识发生了改变。资产不仅体现为一种静止的经济资源，而且应该是动态的，能够在未来给企业带来利润和现金流入量。如果企业的资产在未来不能给企业带来利润和现金流入量，应该作为当期费用处理，而不应继续作为一项资产核算。可见，资产与费用的界限体现在它们未来与现金流入形成的关系。同时，人们也开始关注现金流量表，对利润与现金的内在联系更为关心。企业在实现利润的同时，通过市场获取了相当或较为接近的经营活动现金净流量，对企业的经营者和所有者而言这种利润是可靠的，是值得信赖的。为了反映企业盈利是否有足够的经营现金支撑，人们设置了如下财务指标: 盈利经营现金保障倍数=经营活动产生的现金净流量?净利润或=每股经营活动现金净流量?每股净利公式中的经营活动产生的现金净流量是以收付实现制为基础的，数据源于现金流量表;而净利润是按权责发生制为基础的，数据源于损益表。该财务指标能够很好地将现金流量表和损益表结合起来，弥补了损益表的局限性，直接反映企业盈利的质量，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。所以，它能反映会计收益和真实收益的匹配程度。其值越大，企业的盈利质量越好，反之，则盈利质量差。若大于1，企业的盈利质量好，损益表中的全部利润实现，可转化为相应的现金资产。若值介于0.7和1之间，则盈利质量比较高。若值界于0.3和0.7之间，企业的盈利质量一般。若值介于0和0.3之间，则其质量差。若值小于0，则表明企业可能为虚盈实亏的状况，公司的利润只是“账面富贵”。兴业银行财务比率全部会计年度会计年度 2013年09月30日 2013年06月30日 2013年03月31日债务状况流动比率 -- -- -- 速动比率 -- -- -- 现金比率 -- -- -- 预付款净资产收益率 17.021 11.740 6.055 总资产收益率 0.962 0.638 0.327 主营收入毛利润率(金融企业指标名称变化) -- -- -- 营业利润率 24.841 26.624 32.527 成本费用利润率 120.367 116.805 139.064 运营能力应收帐款周转率 -- -- -- 应收帐款回收期(天) (对金融企业无意义) -- -- -- 流动资产周转率 -- -- -- 固定资产周转率(对金融企业无意义) -- -- -- 存货周转率(对金融企业无意义) -- -- -- 总资产周转率(金融企业指标名称变化) -- -- -- 财务能力资产负债率 94.611 94.813 94.741 有形资产净值债务率 1772.585 1842.634 1815.673 流动负债比率 -- -- -- 成长能力主营业务增长率 -- -100.000 -- 净利润增长率 25.667 26.523 32.444 总资产扩张率 11.771 10.037 6.725 净资产增长率(%) 14.684 8.685 6.899 现金流量每股经营现金净流量(元) -5.303 -- 0.949 经营现金净流量对负债的比率 5.225 -- 3.759 单股指标每股净资产 10.2075 14.5103 14.2700 调整后每股净资产 -- -- -- 每股收益 1.737455 1.703511 0.864195 扣除非经常损益的每股收益 1.732500 1.700000 0.860000 每股经营活动产生的现金流量净额 9.427 -- 9.730 每股资本公积 2.5750 3.9639 3.9949 从一些数据可以看出兴业银行的盈利经营现金保障倍数在2013-09-30日的倍数为 5.44704185,可以看出兴业银行股票质量是很好的，比较适合长期投资，这个时候减持兴业银行股票不太好～ 2010年投资兴业银行的股票每股分红0.42848763，兴业银行股票信誉较高，长期持有比较好，减持兴业银行股票只能带来本期较大的投资收益，所以不是很明智。以上很多观点参考2006年《会计之友》第9期上“盈利”何华老师。综上，盈利质量不容乐观～

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