初级财务管理题库

初级财务管理题库 第四章 时间价值计算题 1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元, 2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值, 3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元, 4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 : (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元; (2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元; 假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。 5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择: 甲方案:现在支付10万元，一次性结清; 3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为 乙方案:分3年付款，1— 10%， 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 :按现值计算，从甲乙两方案中选优。 6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优, 7、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求: (1)如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好, (2)若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租,(期数取整) 1、 A*(F/A,6%,5)=40000， (F/A,6%,5)=5.637 A=7095.97元 2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2) P=500*3.791*0.826=1565.68万元 3、A=20000/(P/A,6%,10) A=20000/7.360=2717.39元 4、方案1 P=20*[(P/A,10%,10-1)+1] =20*(5.759+1)=135.18万元 方案2 P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3) =25*6.145*0.751=115.38万元 P1>P2,选方案2。 5、甲方案的现值P=10万元 乙方案的现值 P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2 =3+4*0.909+4*0.826=9.94万元 甲方案的现值大于乙方案的现值， 选乙方案。 1 6、租设备的现值为 2000*(P/A,6%,10) =2000*7.360=14720元 设备买价16000元大于14720元，所以租为最优方案。 7、(1)租赁设备在整个租赁期间现金流出量的现值 =14000×(P/A，3%，10) =14000×8.5302=119422.8(元) 因为租赁设备现金流出量的现值119422.8元,购买设备价款125000元， 所以租赁较好。 (2)第一种方法: 125000+6448=12000*[(P/A,3%,n-1)+1] (P/A,3%,n-1)=9.954 n-1=12 n=13 甲应至少出租7年时间 或者采用第二种方法: 125000+6448=12000×(P/A，3%，n)×(1+3%); 131448=12360×(P/A，3%，n); (P/A，3%，n)=10.635 使用插值法求n: 查 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 得，(P/A，3%，13)=10.635 则，n=13，故甲公司至少应出租7年才能收回投资。 第五章 风险和收益 风险收益计算题 1、资料:国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求: (1) 市场风险报酬率为多少? (2) 当β值为1.5时，必要报酬率为多少? (3) 如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? (4) 如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值该为多少? 2、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择。甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，甲公司股票的β系数为2%，乙公司股票的β系数1.5。 要求:(1)利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率; (2)计算该投资组合的综合投资β系数; (3)计算该投资组合的风险收益率; (4)计算该投资组合的必要收益率。 3、已知:A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%;B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%;A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。(1) ?求证券组合的预期收益率;?A证券的标准差;?B证券的标准差;?A证券与B证券的相关系数;?该证券投资组合的标准差。 (2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题:?相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响,?相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响, 2 1、(1)市场风险报酬率=12%-4%=8% (2)必要报酬率=4%+1.5*8%=16% (3)必要报酬率=4%+0.8*8%=10.4% 必要报酬率10.4%>期望报酬率10.98%，故不应当进行投资。 (4)贝塔值=(11.2%-4%)/8%=0.9 2、 (1) 甲公司必要收益率=6%+2*(10%-6%)=14% 乙公司必要收益率=6%+1.5*(10%-6%)=12% (2) 投资组合的β系数 =5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*1.5=1.69 (3) 该投资组合的风险收益率=1.69*(10%-6%)=6.76% (4) 该投资组合的必要收益率=6%+6.76%=12.76% 3、 一、单选题1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两方案可供选择。已知甲方案净现值期望值为2000万元，标准离差为500万元;乙方案净现值期望值为2500万元，标准离差为800万元。下列结论正确的是( )。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 答案:C 解析:期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=500/2000=0.25乙的标准离差率=800/2500=0.32所以乙方案风险较大。 2.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是( )。 A. 单项资产在投资组合中所占比重 B. 单项资产的β系数 C. 单项资产的方差 D. 两种资产的相关系数 答案:B 3 4 决策:在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。 2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求:(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小;(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率; (3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率;(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率;(5)比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 解答:(1)A股票的β系数为1.2，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.8，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 (2)A股票的必要收益率,8%，1.2×(12%,8%),12.8% (3)甲种投资组合的β系数,1.2×50%，1.0×30%，0.8×20%,1.06 甲种投资组合的风险收益率,1.06×(12%,8%),4.24% (4)乙种投资组合的β系数,3.4%/(12%,8%),0.85 乙种投资组合的必要收益率,8%，3.4%,11.4% (5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。 第六章 证券估价计算题 1、某公司欲在市场上购买B公司曾在2008年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)要求: (1)假定2012年1月1日的市场利率下降到8%，若在此时购买B债券，则债券的价格为多少时可购买? 债券价值=[(100/1.08)]+[(1000/1.08)]=1019元债券价格低于1019元时,可以购买。 (2)假定2012年1月1日的B的市价为900元，此时该公司购买该债券持有到到期时的投资收益率是多少? 投资收益率=[1000*10%+(1000-900)]/900=22% (3)假定2012年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券? 债券价值=1100*(1+12%)-1=982元 因债券价值大于市价950元,故应购买。 2、某上市公司本年度的净利润为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求: (1)假设投资人要求的报酬率为10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到0.01元)。 预计第1年的股利=2*(1+14%)=2.28 预计第2年的股利=2.28*(1+14%)=2.60 预计第3年及以后的股利=2.60*(1+8%)=2.81 股票的价值 =2.28*(P/F,10%,1)+2.60*(P/F,10%,2)+(2.81/10%)(P/F,10%,2)=2.073+2.149+23.222=27 5 .44 (2)如果股票的价格为24.89元，计算股票的投资收益率(精确到1%)。 24.89=2.28*(P/F,i,1)+2.60*(P/F,i,2)+2.81/ i *(P/F,i,2) 由于按10%的折现率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.89元时的预期报酬率应高于10%,故用11%开始测试: 当i =11%时, 2.28*(P/F,11%,1)+2.60*(P/F,11%,2)+2.81/11% *(P/F,11%,2) =2.28*0.9009+2.60*0.8116+2.81/11%*0.8116=24.89 股票的投资收益率=11% 3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求: (1)利用股票估价模型，,分别计算M和N公司股票价值。 M公司股票价值=0.15*(1+6%)/(8%-6%)=7.95元 N公司股票价值=0.60/8%=7.5元 (2)代甲企业作出股票投资决策。 由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。 N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票。 4、A企业于2009年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面利率为10%，不计复利。购买时市利率为8%，不考虑所得税。要求: (1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算? P=[1000+1000*10%*3]/(1+8%)3 =1031.98元 由于期投资价值大于购买价格,故购买此债券合算 (2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的收益率。 K=(1130-1020)/1020*100%=10.78% 5、某公司股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，要求: (1)测算该股票的风险收益率。 (2)测算该股票的必要投资收益率。 (3)该股票的价格为多少时可购买, 该股票的风险收益率=2.5*(10%-6%)=10% 该股票的必要投资收益率=6%+2.5*(10%-6%)=16% 股票的价值=1.5/(16%-6%)=15元 则当股票价格低于15元时,可以购买。 6、A企业2002年1月1日购买某公司1999年1月1日发行的面值为10万元，票面利率4%，期限10年，每年年末付息一次的债券。 (1)若此时市场利率为5%，计算该债券价值。 此时债券价值=100000*4%*(P/A,5%,7)+100000*(P/F,5%,7)=4000*5.7864+100000*0.7107 =94215.6元 6 (2)若该债券此时市价为94000元，是否值得购买,因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。 (3)如果按债券价格购入该债券，一直持有到到期日，则购买债券的投资收益率是多少? 94000=100000*4%*(P/A,i,7)+1000000*(P/F,i,7) 设贴现率i 1为5%, 100000*4%*(P/A,5%,7)+1000000*(P/F,5%,7)=94215.6>94000 设贴现率i 2为6%, 100000*4%*(P/A,6%,7)+1000000*(P/F,6%,7)=88839.6<94000 利用插值法 (i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6) i=5.04% 7、ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，该公司股票的β系数为2，若公司目前的股价为11元，若打算长期持有，该股票应否购买? 答案:根据资本资产定价模型:K=6%+2*(10%-6%)=14% 若长期持有,则股票价值为未来各期股利收入的现值: 前两年的股利收入的现值=2*(P/A,14%,2)=2*1.6467=3.2934 第3年无穷年的股利收入现值=[2*(1-2%)]/[14%-(-2%)] *(P/F,14%,2)=9.3823 所以股票价值=3.2934+9.3823=12.68元 因为目前的股票价格低于12.68元,所以可以投资。 8、某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为0.4元，并且将一直保持稳定，若打算持有5年后再出售，预计5年后股票价格可以翻番，则投资该股票的投资收益率为多少? 因为 12=0.4*(P/A,i,5)+24*(P/F,i,5) 当利率为16%时, 0.4*(P/A,16%,5)+24*(P/F,16%,5) =12.74 当利率为18%时, 0.4*(P/A,18%,5)+24*(P/F,18%,5) =11.74 利用插值法 (i-16%)/(18%-16%)=(12-12.74)/(11.74-12.74) 所以股票投资收益率i=17.48% 9、某公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供选择: (1)A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少,若该公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少,应否购买, A债券的价值=80*(P/A,6%,5)+1000*(P/F,6%,5) =1083.96 设i =4%, 80*(P/A,4%,5)+1000*(P/F,4%,5) =1178.16 采用内插法,债券投资收益率I=5.55% 不应购买。 (2)B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付 7 息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，B公司债券的价值为多少,若该欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少,应否购买, B债券的价值=1400*(P/F,6%,5)=1045.8 1105=1400*(P/F, i,5) (P/F, i,5)=1105/1400=0.7893 i=5%,(P/F,I,5)=0.7835 i=4%,(P/F,I,5)=0.8219 插值法:债券投资收益率=4.85% 不应购买。 (3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期1200*(1+ i )-2=1105 i =4.21% 则投资该债券的投资收益率为4.21% 10、预计某公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，假设股利的逐年增长率为6%，投资人要求的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，要求:用股利固定增长的股票估价模式计算其股票价值。 答案: 预计明年的股利支付额=1000*60% =600万元 预计每股股利=600/500=1.2元/股 股票价值=预计明年股利/(必要报酬率-成长率)=(2*60%)/(10%-6%)=30元 11、资料:2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。(2007年CPA试题) 要求: (1)假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率。 R=(1+8%/2)*2-1=8.16% (2)假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。 每次发 放的利息=100*8%/2=4 V=4*(P/A,5%,6)+(P/F,5%,6)=94.92 (3)假设等风险证券的市场利率为12%,2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买,V=4*(P/A,6%,4)+(P/F,6%,4)=93.07>85，可以购买 (4)假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少, 8 设收益率为R，则有: 4*(P/F,R/2,1)+104*(P/F, R/2,2)=97 利用插值法，求出R=11.26% 第九章 财务预测 财务预测1、某集团公司2009年12月31日的资产负债表如下: 的40%留给企业。若2010年预计销售收入为650000元，预测该公司2010年资金需要量。 答案: 第一步:将资产负债表中敏感项目分离出来 第二步:计算敏感项目与销售收入的比率 第三步:确定需要增加的资金。 (650000-500000)*(26.24-16.14)=15150 第四步:确定外部融资额 2010留存收益增加650000*2%*40%=5200 15150-5200=9950 或者根据公式简单计算: 26.24%*150000-16014*150000-2%*40%*650000=9950元 2、假设资产销售百分比为40%，经营性负债销售白费比为20%，2006年销售额为5000万元，预计2007年为6000万元，2006年末总资产为3000万，总负债为1200万，股东权益为1800万，预计2007年的留存收益率为40%，销售净利率为10%，固定资产增加100万，要求预计2007年的外部融资需求量。 解答:资产增加=40%*(6000-5000)+100=500 经营负债增加=20%*(6000-5000)=200 留存收益增加=6000*10%*40%=240 外部融资需求量=500-200-240=6 9 预算综合计算 某公司预算年度预算编制的有关资料如下: 1.销售预算资料: 公司产销一种产品，经预测，该产品下年度四个季度的销售量分别为2000件、2500件、2000件和2500件，单价为80元。其历史销售情况是:每季度销售的产品，于当季度收到货款的40%，于下季度收到货款的60%。此外，年初应收帐款余额为20000元。要求:根据上述资料，分季度编制该企业下年度的销售预算。 销售额:160000元、200000元、160000元、200000元、720000元 现金收入:84000元、176000元、184000元、176000元、620000元 期末应收账款:120000元 2.生产预算资料: 假定各季度的期末存货量按下一季度销量的10%计算,该年初存货量200件，年末存货量200件, 要求:根据上述资料，分季度编制该企业下年度的生产预算。 预计生产量:2050件、2450件、2050件、2450件、9000件 3.材料采购资料: 该产品的直接材料用量标准为2公斤,每公斤材料计划价格5元,并假定各季度的期末材料按下一季度生产需要量的20%计算,该年初、年末材料800公斤。材料采购款的50%当季支付,50%下季支付,期初应付账款10000元，要求:根据上述资料,编制计划期的分季直接材料采购预算。 采购额:21400元、23700元、21300元、23600元、90000元 材料现支:20700元、22550元、22500元、22450元、88200元 期末应付账款:11800元 4.人工预算资料: 该企业单位产品的直接人工用量标准为5小时,每小时工资4元。要求:根据上述资料, 分季度编制直接人工预算。 人工支出:41000元、49000元、41000元、49000元、180000元 5.制造费用预算资料: 制造费用预算资料 单位:元 要求:根据上述资料,分季度编制制造费用预算。 变动制造费支出:20500元、24500元、20500元、24500元、90000元 10 固定制造费支出:17500元、17500元、17500元、17500元70000元 制造费现金支出: 38000元、42000元、38000元、42000元、160000元 6.根据上述资料,编制单位生产成本预算和期末存货预算。 单位生产成本预算:直接材料:5元/公斤、2公斤，10元 直接人工:4元/工时、5工时，20元 变动制造费:2元/工时、5工时， 10元 单位变动生产成本40元 期末存货预算:数量200件，成本8000元 7.销售管理费用预算资料: 销售管理费用预算资料 单位:元 要求:根据上述资料,分季度编制销售管理费用预算。 变动销售管理费支出:10000元、12500元、10000元、12500元、45000元 固定销售管理费支出:10000元、10000元、10000元、10000元、40000元 销售管理费现金支出:20000元、22500元、20000元、22500元、85000元 8. 公司预计预算期内第二季度需购置设备20000元。每季度预计缴纳所得税3000元，每季度支付股利2000元，期末最低库存现金限额10000元，年利率10%。假设期初现金余额10000元。根据上述资料,分季度编制现金预算。 现金预算(表十六)现金最低限额4800元 单位:元 11 9. 根据上述资料,编制预计利润表。 预计损益表 ××年度 单位:元 12 10. 预计资产负债表资料 13 根据上述资料,编制预计资产负债表。 14