净现值与现值指数的计算分析

净现值与现值指数的计算分析 教学目标：掌握净现值、现值指数的概念，熟练计算并分析净现值、现值指数及其在投资决策用的具体运用。 教学重点：净现值、现值指数的计算、分析。 教学难点：未来报酬总现值、投资额现值的计算。 教学方法： 案例 全员育人导师制案例信息技术应用案例心得信息技术教学案例综合实践活动案例我余额宝案例 教学法，充分运用比较手段。 教学准备：教材、课件、1998—2002年高考 试卷 云南省高中会考试卷哪里下载南京英语小升初试卷下载电路下试卷下载上海试卷下载口算试卷下载 、1998—2003年高考考纲、课堂练习、课外练习。 教学课时：1个课时 教学对象：高三财会高职复习班同学 新课教学 [一]组织教学，展示1998—2002年高考试题、1998—2003年高职考试考纲，导 入课题《净现值与现值指数计算分析》，并出示课题，指导学生翻开教材到 第113页。（张海林主编的2000年8月第三版《财务管理与分析》） [二]新课教学过程 一、净现值概念P113 一定时期内的现金流量，有 现量流入量-现金流出量=净现金流量 净现金流量=净利润+折旧 ∴一定时期内现金流量=未来总报酬 那么，概念应为： 净现值是指未来报酬总现值扣除建设投资支出的差额。 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 为： 净现值=未来报酬总现值-建设投资总额 （因为浙江省1999年高职考试卷第八大题第2小题出现过投资现值概念的判断题） 二、现金流量情况分析 （一）无垫付营运资金、无净残值 1．建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，则 建设投资        一次性支出    2．建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，则 3．建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，则 建设投资    分几次支出    4．建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，则 （二）无垫付营运资金，有净残值 5．建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，期满有 净残值，则 建设投资                                一次性支出  6．建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，期满有净 残值，则 7．建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，期满有 净残值，则 建设投资 分几次支出      8．建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，期满有 净残值，则 （三）有垫付营运资金，无净残值 9． 建设投资一次性支出，且垫付营运资金，年净现金流量相 等，无净残值，则 建设投资                                      一次性支出  10． 建设投资一次性支出，且垫付营运资金，而年净现金流 量不相等，无净残值，则 11．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，年净现金流 量相等，无净残值，则 建设投资 分几次支出      12．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，而年净现金流量不相等，无残值，则 （四）有垫付营运资金，有净残值 13. 建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，年净现金流量相等，则 建设投资 一次性支出  14. 建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，而年 净现金流量不相等，则 15． 建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有净残值，年净现金流量不相等，则 建设投资 分几次支出    16． 建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有净残值，而 年现金流量相等，则 （五）现金流量综合图 1． 建设投资 一次性支出    2. 3． 建设投资 分几次支出    4． （六）结论 概念： 净现值是指未来报酬总现值扣除投资现值之后的差额。 公式： 净现值=未来报酬总现值-投资现值 说明：从理论上讲。净现金流量=现金流入量-现金流出量，那么，最后一年回收的净残值、营运资金，应是最后一年的现金流入量，最后一年的净现金流量应包含回收的净残值、营运资金的净现金流量，不应独立于年净现金流量之外，但此处为便于计算比较，特指：净现金流量=净利润+折旧，把回收的净残值，营运资金独立于年净现金流量之外，并且假设投资都是于期初投入，现金报酬都是于期末收回。 三、净现值的计算 净现值=未来报酬总现值-投资现值 1．初始投资一次性支出，年净现金流量相等，则 净现值=年净现金流量×年金现值系数+（净残值+营运资金） ×复利现值系数-初始投资额 即：净现值=年净现金流量 建设投资 一次性支出    2. 初始投资一次性支出，年净现金流量不相等，则 净现值=Σ年净现金流量×复利现值系数+（净残值+营运资金） ×复利现值系数-初始投资额 即 3．初始投资分几次支出，年净现金流量相等，则 净现值=年净现金流量×年金现值系数×复利现值系数+ （净残值+营运资金）×复利现值系数-（Σ投资额× 复利现值系数+营运资金×复利现值系数） 即： 初始投资 分几次支出  4．初始投资分几次支出，年现金流量不相等，则 净现值=（Σ年净现金流量×复利现值系数）×复利现值系数+ （净残值+营运资金）×复利现值系数-（Σ投资额× 复利现值系数+营运资金×复利现值系数） 即： 四、净现值指标的分析 净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 决策 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ：净现值≥0    方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 可行； 净现值＜0    方案不可行； 净现值均＞0  净现值最大的方案为最优方案。 优点：1．考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价； 2．考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一； 3．考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折 现率。 缺点：1．净现值的计算较麻烦，难掌握； 2．净现金流量的测量和折现率较难确定； 3．不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； 4．项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。 五、课堂案例分析 某企业现有三个项目投资方案可供选择，请运用净现值指标作出决策。 A方案：购置一台新设备50万元马上投入生产，无需垫付营运资金，设备可 用5年，期满无净残值，投产后每年可获净利润9万元。（加工） B方案：购置一台新设备50万元马上投入生产，需垫付营运资金2万元，设 备可用5年，期满无净残值，投产后每年可获净利润分别为：14万元、12万元、9万元、6万元、4万元。（自产） C方案：扩大企业规模，增加投资500万元。其中，200万元用于建造厂房，工程期1年，工程款分2次支付，当年初预付100万元，竣工时支付100万元；200万元用于添置一套流水线设备，设备款须于第二年初一次付清，但需1年安装才能投入生产；另外100万元作为第三年初投产时的营运资金。准备经营5年，每年可获净利润25万元，期满后准备整体转让，预计转让价300万元。（办厂） （假设资金成本率为10%，固定资产折旧采用平均年限法） 解：A方案 1． 2． 3． 4．净现值 ∴ A方案可行。 B方案 1． 2．年净现金流量1=14+10 =24（万元） 年净现金流量2=12+10 =22（万元） 年净现金流量3=9+10  =19（万元） 年净现金流量4=6+10  =16（万元） 年净现金流量5=4+10  =14（万元） 3．作现金流量图 4．净现金流量 ∴ B方案可行，且比A方案优 C方案 1． 2． 3．作现金流量图 4． ∴ C方案可行，较A、B方案优，即C方案为最优方案。 总结： 1．固定资产项目需计算折旧，非固定资产投资项目无需计算 折旧； 2．充分利用现金流量图进行折现计算； 3．项目投资额不同，无法准确判断方案的优劣。 六、现值指数的概念 也    称获利指数，是指未来报酬总现值与投资额现值的比率。 其计算公式： 七、现值指数指标的分析 现值指数指标也是个获利能力的指标。 决策标准：现值指数≥1    方案可行； 现值指数＜1    方案不可行； 现值指数均＞1  现值指数最大的方案为最优方案。 优点：1．考虑了资金时间价值，增强了投资经济性评价；