财报排雷（超全）

财报排雷 资产负债表 货币资金 原则：1.货币资金需与短期债务及经营需要相匹配。2.货币资金太小，可能偿债能力不足。货币资金太大，可能资金运用能力较弱，或资金性质有问题。注意：1.货币资金余额比短期负债小很多（可能有短期债务危机）；2.货币资金充裕，缺借了很多有息负债（可能虚构、冻结、大股东占用）；3.定期存款很多，流动资金却严重匮乏（同上）；4.其他货币资金数额巨大，但却没有合理解释（同上）； 经营相关资产 应收票据 1.银行承兑汇票比商业承兑汇票信用强，证明企业强势地位； 应收账款 1.应收账款大幅增长，超过同期收入增长，回款速度低于行业水平，或呈现明显下降趋势，可能预示：放宽信用政策、加大赊销、提前确认收入、虚构收入2.应收账款非常低，若产品名不见经传+市场竞争激烈+替代品多，则可能预示造假。 预付账款 1.大量预付账款，说明商业生态链上的地位不高，或信用不好；2.长期挂预付账款，可能不是采购，而是资金挪用； 其他应收款 1.优秀上市公司，其他应收款或其他应付款的金额极小，甚至为零。2.账上没钱，却有大量应收账款或其他应收账，可怀疑造假。 存货 1.注意存货有贬值特性的行业。如食品、高科技制造；2.容易出问题，通过虚构商品采购流出资金，再将资金回流企业、虚增利润；3.容易出问题，通过加大生产，降低单位产品的成本，从而欺诈性的提升毛利率，虚增本期利润；4.农林渔牧等生物资产是造假高发区； 生产相关资产 固定资产 1.注意突然改变折旧政策，为什么改，合理与否，改后会带来什么利益？2.优秀公司倾向使用加速折旧法，增加前期费用，减少当期利润，将利润推到以后年份；3.而相反，一些不好的公司，倾向拉长折旧时间，减少当期费用，愿意为此提前交税；4.折旧并不意味真的产生损失，某些固定资产年年折旧，账面价值极低甚至归零； 在建工程和工程物资 1.迟迟不转固定资产，一定有鬼。在建工程不需要计提折旧，有些公司为避免折旧，美化当期利润，而不将其转入固定资产；2.更恶劣，通过在建工厂名义支付给虚拟或关联供应商，然后再以采购公司商品或服务名义，变成收入回流； 无形资产 1.包括专利、商标、著作、土地使用、特许、版权和非专利技术等；2.无形资产需摊销，性质和折旧一样。如使用寿命无法确定，就做期末减值测试；3.无形资产可能是机会，也可能是陷阱；4.一般来说，利润高的公司，更愿意把研发支出都计入费用，减少当期税收支出；经营困难或初创公司，更愿意计入无形资产，让财报好看； 商誉 1.商誉通过并购产生，估值-净资产部分的差额；2.商誉不做摊销，而是每年做减值测试；3.商誉为零，不代表没有商誉； 长期待摊费用 1.是一笔已经花掉的费用，对经常将费用列入长期待摊费用冒充资产的公司需警惕；2.没有任何变现意义，数字越大，资产质量越差； 递延所得税和负债 1.对股东有利的是递延所得税负债，而不是递延所得税资产。2.递延所得税负债意味着推迟纳税，相当于一笔无息贷款。而递延所得税资产意味着资金被税务局占用； 投资相关资产 交易性金融资产 见附件 持有至到期投资 见附件 可供出售金融资产 见附件 长期股权投资 见附件 投资性房地产 见附件 负债和所有者权益 负债 1.区分经营性（应付、应交、预收）、分配性（应付股利、税款）、融资性负债；2.大额分红可能为满足监管机构对ROE要求，为再融资做准备，需多想一分钟；3.现金及等价物需覆盖有息负债；4.关注内部职务变动，高管职务变车间，进入生产成本，变为库存，进行利润调节； 预收账款 1.大量预收账款，可能涉嫌提前确认收入，用于平滑利润。 实收资本和资本公积 1.实收资本叫股本；2.股本溢价进入资本公积，不是企由企业利润形成的； 利润表 常识 1.持续的增长是相当困难的；2.三种模式，高毛利（茅台模式）X高周转（沃尔玛模式）X高杠杆（银行模式）。3.选择低毛利，就要依赖运营能力或冒高杠杆的风险。躲开低毛利，失败概率会大大降低。 营业收入 1.注意确认收入的规则；2.注意主营业务特别广泛，多元恶化； 三项费用 1.销售费用较高，说明产品或服务没有拉力，需要靠营销驱动。同时在扩张时，还需不断配备新的营销能力。2.管理费用，通常保持增长比例等于或小于营业收入增长。如大于，这要注意。上市公司可能微亏，积累后索性一次性大亏。3.费用率如控制在毛利率的30%以内，就算优秀企业。30-70%内有一定竞争优势。超过70%则关注价值不大。 资产减值损失 1.表示管理层承认以前投资或经营决策失误，也是操纵利润的主要手段之一， 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 有不提或少提，增加当期利润。或多提，减少当期利润，以后转回。 净利润 1.如果企业利润主要部分来自营业外收支，则背后陷阱概率很大； 现金流量表 优秀现金流量表特征 1.经营现金流净额>净利润>0；2.销售商品、提供劳务收到的现金>营业收入；3.投资现金流净额<0，且主要是投入新项目，而非用于维持原有生产能力；4..三项现金流净额>0，可放宽为排除分红因素；5.期末现金>有息负债 经营活动现金流 1.经营现金流<0，说明入不敷出；2.经营现金流>0，但<折旧摊销，说明可以维持当前规模的经营活动，但仍不具备更新升级能力；3.经营现金流>0，且>折旧摊销，说明可以为扩大生产提供资金，具有潜在成长性；4.经营现金流金额/净利润”越大越好，持续大于1是优秀企业重要特征；持续小于1，则净利润质量堪忧，可能生意越大，日子越难过；5.销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入”理想比值为1.17。比值为1，说明绝大部分款项已经收到，经营良好。若比值远小于1，则因为应收账款欠着，竞争力不足；6.购买固定资产、无形资产等的支出，持续高于经营活动现金流净额。这种情况要么说明信心十足，或可能收入造假的源头。 投资活动现金流 1.投资现金流<0，说明处于花钱扩张阶段；2.投资现金流>0，说明正在收缩阶段；3.分析投资资金来源与自产现金还是筹集的现金；4.投资活动现金流入里面，有大量现金是因为出售固定资产或其他长期资产，则可能是经营能力衰败的标志； 筹措活动现金流 1.区分权益筹资和债务性筹资；2.企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金。可能透露银行降低对该企业的贷款意愿；3.为筹资支付高于正常水平的利息或中间费用，可能意味企业遇到江湖救急的生存危机；投资相关资产 内容 性质 对报表影响 体现在报表处 交易性金融资产 债券、股票、基金、权证 不可转其他科目；无需提折旧； 持有期公允价值变动，进入利润表“公允价值变动收益”；持有期利息或分红，进入利润表“投资收益”； 持有其他上市公司股权情况 持有至到期投资 各种债券 可进行大额减值，并可回转的；可转至可供出售金融资产； 持有期利息，进入利润表“投资收益”；持有期减值损失，进入利润表“资产减值准备”； 持有至到期投资 可供出售金融资产 还没想好的，放入该科目 持有期公允价值变动，进入权益类科目的“资本公积变动”，等卖出时，买卖差价进入利润表；持有期减值损失，进入利润表“资产减值准备”；持有期外汇汇兑损益，进入利润表“汇兑收益”；持有期分红或利息，进入利润表“投资损益”； 可供出售金融资产 长期股权投资 一般指收购来的其他上市公司的部分股权，以长期持有，经营目的为主的 就经营性因素影响：控制，大于50%，成本法，宣布的分红，进入利润表；（备注：合并报表时，都按权益法计算）合营，合同约定，权益法，按持股比例确认持股对象的经营盈亏；联营，20-50%，权益法，按持股比例确认持股对象的经营盈亏；其他，可按交易性金融资产/可供出售金融资产对待； 只要股票没卖，持有期股票价格变化，对利润表没影响；只有所持有上市公司经营业绩变动或产生分红，才对利润表有影响； 长期股权投资 就非经营性因素影响： 1）持有期，因非经营性因素导致被投资对象的净资产发生变化，如持股比例不变，被投资公司净资产变化对应比例部分，计入上市公司的资本公积，不影响利润。2）同上，如持股比例变了，视为出售部分股权。将新持股比例对应的净资产增加额与被出售部分股权的账面价值之差额，计入利润表的“投资收益”。 其他注意事项： 如上市公司购买同一控制下公司的股权：1）以股权比例对应被收购企业的账面价值作为投资成本；2）如打折买，差额部分计入资产负债表的资本公积，增加净资产，但不影响利润表；3）如溢价买，差额部分用上市公司的资本公积冲抵。如资本公积不够，用盈余公积冲抵，如再不够，用未分配利润冲抵；总之一句话，禁止交易产生“利润”。如上市公司购买非同一控制下公司的股权：1）公允价值与账面价值之间的差额，进入利润表的营业外收入或支出；2）买价大于被投资对象账面可辨识净资产公允价值对应部分，差额部分确认为合并报表的商誉；注意，同样一笔股权买卖，在同一控制下，不影响利润；而不同控制下，会影响利润。要特别注意利润操纵！ 投资性房地产 不已自用为目的的房产、地皮，为赚取租金、升值 可选择成本或公允计量，但只能二选一。选公选允计量不能改为成本；选成本计量可给为公允； 对公允价值计量，不计提折旧；将公允价值变动计入利润表的公允价值变动收益；对成本价值计量，计提折旧，并将租金收入计入利润表的其他业务收入即可；三项现金流 经现流净额 投现流净额 筹现流净额 企业类型 关注要点 + + + 妖精型 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 投资项目情况 + + - 老母鸡型 低PE高股息率 + - + 蛮牛型 项目前景、资金支持 + - - 奶牛型 可持续性 - + + 骗吃骗喝型 不建议投资 - + - 混吃等死型 不建议投资 - - + 赌徒型 项目前景与管理层品性 - - - 大出血型 拒绝参与