风险与收益

风险与收益风险与收益分析单项选择题已知短期国库券利率为4%,纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为() A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% 【答案】A 【解析】国债利率为无风险收益率,必要报酬率=无风险收益率+风险收益率,所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。单项选择题在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生...

风险与收益分析单项选择题已知短期国库券利率为4%,纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为() A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% 【答案】A 【解析】国债利率为无风险收益率,必要报酬率=无风险收益率+风险收益率,所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。单项选择题在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是()。(2005年考题) A.实际投资收益(率) B.期望投资收益(率) C.必要投资收益(率) D.无风险收益(率) 【答案】B 【解析】期望投资收益是在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。单项选择题投资者对某项资产合理要求的最低收益率,称为()。(2008年) A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率【答案】B 【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率,必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益率。单项选择题某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元, 标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准差为330万元。下列结论中正确的是()。(2002年考题) A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小【答案】B 【解析】当两个方案的期望值不同时,决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准差/期望值,标准离差率越大,风险越大;反之,标准离差率越小,风险越小。甲方案标准离差率=300/1000=30%;乙方案标准离差率=330/1200=27.5%。显然甲方案的风险大于乙方案。多项选择题下列项目中,属于转移风险对策的有()。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包【答案】BCD 【解析】转移风险的对策包括:向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项A“进行准确的预测”是减少风险的方法。单项选择题某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何,则该投资者属于()。(2008年) A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者【答案】D 【判断题在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显。() (2008年) 【答案】× 【解析】一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,但资产的个数增加到一定程度时,资产组合的风险程度将趋于平稳,这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。单项选择题如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1,某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4,该资产的标准差为0.5,则该资产的β系数为() A.1.79 B.0.2 C.2 D.2.24 【答案】C 【解析】资产的β系数=0.5/0.1×0.4=2。多项选择题在下列各项中,能够影响特定投资组合β系数的有( )。(2006年) A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率【答案】AB 【解析】投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。单项选择题某种股票的期望收益率为10%,其标准差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为()。(2005年) A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 【答案】B 【解析】标准离差率=标准离差/期望值=0.04/10%=0.4,风险收益率=风险价值系数×标准离差率=0.4×30%=12%。资本资产定价模型必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R=Rf+β×(Rm-Rf) 其中:(Rm-Rf)市场风险溢酬,反映市场整体对风险的平均容忍程度(或厌恶程度)。计算分析题当前国债的利率为4%,整个股票市场的平均收益率为9%,甲股票的β系数为2,问:甲股票投资人要求的必要收益率是多少? 【答案】甲股票投资人要求的必要收益率=4%+2×(9%-4%)=14% 判断题按照资本资产定价模型,某项资产的风险收益率是等于该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。【答案】√ 【解析】根据R=Rf+β×(Rm-Rf),可见,某项资产的风险收益率=该资产的β系数×市场风险溢酬。某公司拟进行股票投资, 计划购买A、B、C三种股票,并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5,它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%。计算分析题要求: (1)根据A、B、C股票的β系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言投资风险大小。 (2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 (3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 (4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。 (5)比较甲乙两种投资组合的β系数,评价它们的投资风险大小。(2005年) (1)A股票的β>1,说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍) B股票的β=1,说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险) C股票的β<1,说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍) (2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14% (3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15 甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6% (4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85 乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4% 或者:乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4% (5)甲种投资组合的β系数(1.15)大于乙种投资组合的β系数(0.85),说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。

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