投资理财论文

投资理财论文 美国次级债危机及其对我国的启示 姚鑫 【摘要】: 2008年的这场全球金融危机给每个国家都笼罩了一层阴影，人们一直惴惴不安的度过了2008年和2009年，而直到现在这场金融风暴仍然没有停止，全球经济衰退的势头不断蔓延，世界各国为了防止危机演变出台了很多相关政策，也引起了各国的反思。而在这次危机中，中国也没有置身事外，在承受冲击的同时，我们也面对着难得的机遇，我们应该迎接挑战抓紧机遇，大力发展自身经济实力，提高综合实力和世界影响力。 【关键字】: 金融危机 次贷危机 全球经济 中国经济 机遇 挑战 一场“百年一遇”的金融海啸从洗劫华尔街开始，已经演化成一场全球性的金融危机。随着金融危机的不断扩大，全球经济出现全面衰退，包括服装、汽车、IT、航空等行业在内的实体经济开始整体下滑，危机的阴影笼罩着世界经济的各行各业。多数金融学家认为，一个新的全球金融秩序是终结这场危机，或者说将世界各国带出金融市场低谷的长远之计。这场金融危机彻底改变了长久以来人们对世界、对世界经济的看法，让人们开始反省。当然，在全球化深入发展，一切都“彼此相关”相互联系的今天，作为世界经贸大国的中国也不会称成为金融风暴中的“安全岛”。我们同样面临着激烈的挑战，但是我们同样应该注意到其中蕴含着的难得的机遇。 一、次贷危机的成因 首先，谈及金融危机，顾名思义——金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部份金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。主要特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。同时往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条， 甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 而这次的始作俑者就是其中的次贷危机，它又称次级房贷危机，也译为次级债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。 其次，这场金融危机有其非常深刻的原因: 1.从国际金融体系的角度看，自从布雷顿深林体系崩溃后，全球再也没有建立起一个有效的国际金融体系。全球化在不断提高生产能力的同时，世界缺少一个 有效的全球治理结构。在相当长的时期内，美元充当着国际货币的功能，但是当美国经济出现问题的时候，冲突与危机就难以避免。 2.这次危机的根本原因在于美国经济内部结构的非均衡，国内储蓄一直处于低位，长期对外贸易逆差，逆差占GDP总额达到6%的水平，且这些逆差主要依靠印刷美元埋单。中国、日本、石油生产国和部分欧洲国家积累起大量的美元储蓄，这些储蓄需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品的创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。如果说，这些金融产品的创造是以美国的实体经济发展为土壤，即这些全球性金融资产投资如果能促使美国实体经济的发展和劳动生产率的提高，那么危机出现的概率就会大大的降低。 然而，由于美国经济和世界经济周期已经进入IT长周期波段的末尾，而且美国已经将大量的制造业转移到国外，短期已经不可能再有大量的科技创新项目需要投资。在这种情况下，那些华尔街金融资产的供应实际上是没有坚实的实体经济发展作为支撑的。 当然，近年来美国房地产投资的发展应该算是实体经济一部分，但是这些房地产的销售对象主要是美国人口中的中下收入阶层，在美国制造业等其他实体经济 部门没有很好发展的情况下，中下阶层的收入提高是困难的。 在金融资产泡沫推动下的房地产价格的不断上升，最终把他们逼到破产的地步。从这个角度看，这次危机与上世纪80-90年代的发展中国债务危机具有同样的性质:当时美国境外的大量美元通过银行系统贷给南美等发展中经济，由于投资效率低下导致债务危机，而这一次全球剩余金融资源是贷给美国境内 的“发展中经济”，不过是有一次世界性债务危机而已。 ”引发的金融危机，金融衍生产 因此，这一次金融危机从其本质来看，是“次贷 品的创新只是放大了“次贷”危机，将美国“次贷”危机这样一种局部危机演变成全球性金融危机。 二、这场金融危机对世界的影响 由华尔街金融风暴引发的这场金融海啸不仅对美国经济的发展造成了严重的影响，而且引发了全世界金融秩序的动荡，华尔街正在逐渐失去其往日的魅力，货币混战的现象开始在全球范围内出现，国际资本的流动方向发生了明显的改变，而一些经济相对孤立的国家和地区开始受到国际投资体的关注。随着美国经济全面衰退情况的出现，20世纪30年代以来形成较为成熟的国际金融市场开始变得不稳定，全球财富权力的格局开始发生变化，国际金融新秩序的建立成为世界大多数国家的期待。 (一)危机后的全球金融格局的十大变化 ?全球金融业尚待稳定，这也成为目前各国的首要任务。?各国需要强化全面的金融监管体系。?各国金融业整体规模都有所收缩。?各国将自己的金融市场都进行了结构的调整。?而金融产品结构也发生了变化。?金融机构盈利模式、结构和水平都发生了相应的变化。?全球资本流动减少。?各国金融机构也相对“瘦身”。?金融业全球分布变化?各国在努力重构全球金融治理框架。 (二)未来国际金融的新秩序 随着华尔街神话的破灭，美国实体经济出现了明显的衰退这使得美国在维护其国际金融霸主地位上已经明显感到力不从心。面对美国经济衰退的契机，欧盟 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现的十分活跃，欧盟把这次危机看成欧元与美元鼎力的最佳机会，企图通过“欧洲人的视角”建立国际金融的新秩序。 当然作为全球的经济霸主的美国不会容忍自己的地位被欧洲剥夺，不甘心放弃自己的领导地位。在美国和欧洲争夺未来国际金融秩序的话语权和主导权的过程中，中国作为新兴市场的代表，发挥着举足轻重的作用。花旗集团亚太地区首席经济学家黄一平指出，假如中国经济成功崛起，金融改革能够得以顺利推进，也许人民币的地位会得到更大幅度的提高，美元、欧元和人民币三足鼎立的世界货币格局将有希望出现。 三、这场金融危机给中国带来的不仅是机遇，还有挑战 这次金融危机始于美国的次级债券危机使得世界经济有相当程度的衰退，美国和其他发达国家都需要重新考虑国家发展战略，增加产业结构中的实业成分，实体经济和虚拟经济的比例将回归到合理的水平。几乎全世界的经济，包括中国，都受到这次美国金融市场危机的影响。温家宝在采访中说，“北京对美国金融市场动荡感到担忧，因为美国经济紧密影响中国，所以现在是中美携手合作，共同对付危机的时候了。” 首先，我们应该 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 一下我国的经济实力情况: 按照主流经济学的观点，能 ”就是投资、消费和净出口。我国是以外贸和投资拉够拉动经济增长的“三驾马车 动为主，内需为辅的偏执型经济，是世界美元储备最大国家，在刚刚加入国际浮动汇率不久，就遭遇了世界经济危机寒冬袭击。先是人民币兑美元汇率持续不断推高，紧接着世界危机带来国际经济需求大幅下滑，加上一路高涨的国际能源和粮食价格，进一步加剧了高速膨胀,使国内实体经济生产成本进一步上升，下游企业经济无力承受，国内的消费物价一路走高，促使消费经济大幅缩减，再加上严重自然灾害的影响,实体经济更是雪上加霜，使企业的经营活动举步维艰。很多的企业公司都需要从金融系统贷款来增加企业的资金流动性，一旦资金链断裂，就会产生流动性不足(缺钱)，无法再进行生产，大规模的企业倒闭，工人下岗，生活质量不断下降，再加上现在已经出现的通货膨胀，可支配收入减少，购买力萎缩。消费不旺盛，自然生产就再次降低，这个就是金融危机转化为经济危机的内在原理。 08年7、8月份，中国很多中小企业纷纷倒闭就是由此造成的，国内受到的最大影响，除了全球性经济的不景气，最主要的还是人民币升值过快，对美元汇率的提高，使得中国出口的商品价格上涨，压缩了中国劳动力成本低廉的利润空间，导致国内许多劳动密集型企业利润率下降而亏损运营，再加上前段时间从紧的货币政策，中小企业难以贷款维持生产，倒闭就成了很多企业的宿命。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%;2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。 接下来，具体的分析下这次金融危机对于我国造成的冲击: 这次金融危机对中国股市产生冲击;我国海外投资受损;出口下降;美元疲软造成外汇储备损失;银行新增加更多不良资产;经济下滑使得财政收入减少;对物价产生影响;失业;国际流动性紧张造成外汇储备下降;影响市场信心。 第一，次贷危机主要影响我国出口。次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的 需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。 这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国大多贸易进出口的目标地也在发达国家，因此这次危机对我国进出口产生重大影响，尤其对我国出口导向型经济带来冲击，一些出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少、企业倒闭、员工下岗等风险。我国一般性贸易出口收入、贸易顺差、外汇收入等一系列宏观经济指标可能都会发生重要变化。 我国主要的外向型企业是分布在长三角、珠三角地区的低附加值的代加工出口模式即“世界工厂”，他们主要是以加工各类出口的电子元件、皮鞋、服装、玩具等。今年上半年，单独东莞地区的合同利用外资和实际利用外资就出现了30年以来的首次负增长，签订投资合同减少了57宗，负增长幅度为13%-14%。解决好出口外商企业及中小企业融资方式等多层资本市场相关的问题，也是保持就业和社会稳定的重要途径。 但是在另一方面，一些国家基于生产自救可能会出台一些有利于产品出口的政策，如降低出口关税、降低出口价格、放松技术封锁等。目前，一些大宗商品如石油、铜、铁矿石等价格大幅调整降低了我国进口相关商品的成本，这些都有利于相关商品的进口。我国企业应抓住这一机遇，根据自身的需要和能力，扩大技术类、资源类、短缺类、价格优势类商品的进口。 其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。我国已经截止到目前我国CPI已连续两个月低于4% ，分别为10月4.0% ，11月2.4% ，而PPI为10月3.2% ，11月2% ，经济形势非常严峻，第三季度的GDP增长率只有9% ，11月份的工业企业的利润率只有4.9%，实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势，现在我们国家头等的经济大事就是保增长，促就业。 我国本身由于众多的人口压力，就业压力就特别大。加之此次金融危机的影响使得压力更加加重——(1)是经济增长放缓，新增就业机会可能相对减少，未来一定时期可能面临更大的就业压力;(2)是金融危机爆发后，美国等金融业发达的国家和地区失业金融从业人员有可能流向受金融危机影响较少的国家 和地区。另一面，我国可以引进大量海外金融人才，国主编 8.《直面金融海啸》严行方主编