中级财务管理教材

中级财务管理教材 2、指标计算与相关财务分析法的结合 【例 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 10】已知:某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元;本年主营业务收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元。 要求: (1) 计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结 构(流动资产占全部资产的百分比)。 (2) 运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的 影响。 【 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 】 (1)计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比)。 上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次) 本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次) 上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次) 本年流动资产周转率=7938/1323=6(次) 上年资产结构=(1104/2760)×100%=40% 本年资产结构=(1323/2940)×100%=45% (2)运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。 全部资产周转率总变动=2.7-2.5=0.2(次) 由于流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=(6-6.25)×40%=-0.1(次) 由于资产结构变动对全部资产周转率的影响=6×(45%-40%)=0.3(次) 由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.3次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低0.1，二者共同影响使总资产周转率提高0.2次。 二、综合指标分析 (一)综合指标分析的特点 综合指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素: 1.指标要素齐全适当; 2.主辅指标功能匹配; 3.满足多方信息需要。 (二)综合指标分析方法 1、杜邦财务分析体系 (1)指标分解(参见教材371页的图12,1) 净资产收益率 资产净利率权益乘数× 营业净利率×总资产周转率 净资产收益率,净利润/平均所有者权益 ,净利润/平均净资产 总资产净利率,净利润/平均总资产 (2) 杜邦财务分析体系的核心公式: 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 其中:营业净利率=净利润?营业收入 总资产周转率=营业收入?平均资产总额 权益乘数=资产总额?所有者权益总额=1?(1-资产负债率) 从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面:营业净利率、总资产周转率和 权益乘数，这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因 具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 (1) 权益乘数的含义与计算 有三种计算方法，从计算公式可以看出，负债比率越高，权益乘数越高，即负债比率与权益乘数同方向变动。 (4)指标之间的关系 ?净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。 ?营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。 ?总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。 ?权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度较高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。 【例题11】已知某公司2001年会计报表的有关资料如下: 资料 金额单位:万元 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10000 负债 4500 6000 所有者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 营业收入 (略) 20000 净利润 (略) 500 要求:(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算): ? 净资产收益率; ? 总资产净利率(保留三位小数); ? 营业净利率; ? 总资产周转率(保留三位小数); ? 权益乘数 (2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。 (2002年) 答案: (1)计算杜邦财务分配体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算): 500=13.33% ?净资产收益率= ，100%(3500，4000),2 ?总资产净利率(保留三位小数) 500= ，100%,5.556%(8000，10000),2 500?营业净利率= =2.5% ，100%20000 20000?总资产周转率(保留三位小数)= =2.222(次) (8000，10000),2 1?权益乘数= =2.4 (6000，4500),21,(10000，8000),2 (10000，8000),2 或:?权益乘数= (1分) ,2.4(4000，3500),2 (2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 =2.5%×2.222×2.4=13.33% 3.每股收益的因素分析P363 每股收益是分析上市公司获利能力的一个综合性较强的财务指标，可以分解为若干个相互联系的财务指标。 每股收益,营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 【注意】 (1)权益乘数,资产平均总额/平均股东权益 平均每股净资产,平均股东权益/普通股平均股数 (2)掌握每股收益的因素分析 (3)每股收益指标分析比杜邦指标核心公式多出一个平均每股净资产 【教材例12,23】根据教材表12-2和表12-3资料，同时假定该公司20×5年度的年末资产总额为19000万元、年末净资产为13000万元，20×5至20×7年度发行在外的普通股股数为12000万股。(本例的计算保留小数点后三位) 表12-16 金额单位:万元 项目 20×5年 20×6年 20×7年 净利润 2400 2520 营业收入 18800 21200 年末资产总额 19000 20000 23000 资产平均总额 19500 21500 年末股东权益总额 13000 14600 16500 平均股东权益 13800 15550 年末普通股股数 12000 12000 12000 普通股平均股数 12000 12000 12000 每股收益 0.2 0.21 营业净利率 12.77% 11.89% 总资产周转率 0.96 0.99 权益乘数 141.30% 138.26% 平均每股净资产 1.15 1.3 每股收益,营业净利率×总资产周转率×股东权益比率×平均每股净资产 20×6年度指标:12.77%×0.96×141.30%×1.15,0.199 ? 第一次替代:11.89%×0.96×141.30%×1.15,0.185 ? 第二次替代:11.89%×0.99×141.30%×1.15,0.191 ? 第三次替代:11.89%×0.99×138.26%×1.15,0.187 ? 第四次替代:11.89%×0.99×138.26%×1.30,0.212 ? ?,?=0.185,0.199,,0.014 营业净利率下降的影响 ?,?,0.191,0.185,0.006 总资产周转率略有上升的影响 ,?,0.187,0.191,,0.004 股东权益比率下降的影响 ? ?,?,0.212,0.187,0.025 平均每股净资产增加的影响 杜邦财务分析体系总结 【例题12】 下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有( )。(2003 年) A( 提高营业净利率 B( 提高资产负债率 C( 提高总资产周转率 D( 提高流动比率 【答案】ABC 【解析】根据杜邦分析体系的分解，净资产收益率,营业净利率×总资产周转率×权益乘数，而权益乘数,1/(1,资产负债率)。 【例题13】下列各项展开式中不等于每股收益的是( )。(2005年) A(总资产周转率×平均每股净资产 B(股东权益收益率×平均每股净资产 C(总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产 D(主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 【答案】A 【解析】每股收益,净利润/普通股股数 ,,净利润/净资产平均余额,×,净资产平均余额/普通股股数, ,净资产收益率×平均每股净资产 ,总资产净利率×权益乘数×平均每股净资产 ,主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 【例题14】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 (2006年) A.资产负债率，权益乘数=产权比率 B.资产负债率,权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率?权益乘数=产权比率 答案:C 解析:资产负债率,负债总额/资产总额，权益乘数,资产总额/权益总额，产权比率,负债总额/资产总额。所以，资产负债率×权益乘数,(负债总额/资产总额)×(资产总额 /权益总额),负债总额/权益总额,产权比率。 (3)局限性:它更偏重于企业所有者的利益角度。 2、沃尔比重评分法(P372)了解 沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 第四节 业绩评价 一、业绩评价体系 业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的获利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度的各方面进行的综合评判。 它由财务业绩定量评价和管理业绩定性评价两部分组成。 (一)财务业绩定量评价 财务业绩定量评价是指对企业一定期间的获利能力、资产质量、债务风险和经营增长等四个方面进行定量对比分析和评判。 (二)管理业绩定性评价 管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。 P377表12,23 业绩评价指标 财务业绩 管理业绩 评价内容 基本指标 修正指标 评议指标 营业利润率 净资产收益率 盈余现金保障倍数 盈利能力状况 总资产报酬率 成本费用利润率 资本收益率 战略管理 不良资产比率 发展创新 总资产周转率 资产质量状况 流动资产比率 经营决策 应收账款周转率 资产现金回收率 风险控制 基础管理 速动比率 人力资源 资产负债率 现金流动负债比率 债务风险状况 行业影响 已获利息倍数 带息负债比率 社会贡献 或有负债比率 营业利润增长率 营业增长率 经营增长状况 总资产增长率 资本保值增值率 技术投入比率 【例题1】在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是( )。 (2007年) A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率 答案:B 解析:财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。选项A属于修正指标，选项B属于资产质量状况指标。 二、业绩评价方法(了解) 教材379页及378页 三、综合评价结果 根据财务业绩定量评价结果和管理业绩定性评价结果，按照既定的权重和计分方法计算出业绩评价总分。并考虑相关因素进行调整后，得出企业综合业绩评价。 综合评价得分,财务业绩定量评价结果×70,，管理业绩定性评价结果×30, 综合评价结果是根据企业综合业绩评价分值及分析得出的评价结论，分为优、良、中、低和 差五个档次。 总 结 1(财务分析的含义、内容及其局限性 2(财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题 3(偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法 流动资产 流动比率=流动负债 短 期 偿速动资产速动比率= 记忆: 债流动负债(属于分子比率) 能其中:速动资产是指流动资产减去变现能力较差且力不稳定的存货、预付账款、待摊费用、其他流动资 产等后的余额。比 率年经营现金净流量 现金流动负债比率,年末流动负债 记忆:资产负债率 (属于分母分子率),负债总额?资产总额 产权比率(负债权益比率) ,负债总额?所有者权益总额长 记忆:期还本或有负债比率偿能力(属于,或有负债总额?所有者权益总额债分子 比率)能带息负债比率(注意:属于构成比率)力 ,带息负债总额?负债总额 付息记忆: 已获利息倍数(属于能力 单独记),税息前利润?利息费用 存货周转率 ,营业成本?平均存货余额 应收帐款周转率 ,营业收入?平均应收账款余额某资产周转率,记忆: 周转额?某资产平均余额(属于分母分子率) 流动资产周转率 ,营业收入?平均流动资产余额 固定资产周转率 ,营业收入?平均固定资产净值 总资产周转率 ,营业收入?平均资产总额劳动 资料某资产周转期,360?某资产周转率营运 能力记忆: 不良资产比率 (属于分子比率) ,不良资产?(资产总额，资产减值准备余额)其他 资产质量资产现金回收率 记忆: ,经营现金净流量?平均资产总额 (属于分母分子率) 营业利润率=营业利润?营业收入 成本费用利润率=利润总额?成本费用总额 =息税前利润总额?平均资产总额总资产报酬率记忆:一(属于般分母分子率)净资产收益率盈=净利润?平均净资产 利 能资本收益率力=净利润?平均资本 其中:平均资本,(实收资本年初数，资本公积年初数， 实收资本年末数，资本公积年末数)?2 上述资本公积仅指资本溢价或股本溢价 =经营现金净流量?净利润盈余现金保障倍数记忆: (属于单独记忆) 每股收益,净利润?普通股平均数 与 每股股利,普通股现金股利总额?年末普通股总数普通股 上股数市每股净资产,年末股东权益?年末普通股总数对比公 司 特与殊记忆:市价比(属于市盈率,普通股每股市价?普通股每股收益有关率 单独 的指标记忆) 营业收入增长率 营业利润增长率 某项目增长率总资产增长率,(本年数,上年数)?上年数 发资本积累率(所有者权益增长率)展 能 力资本三年平均增长率本年数额比3,1某项目三年平均增长率,率 三年前的数额营业收入三年平均增长率 资本保值增值率,记忆:(扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额)(属于单独记) 记忆:技术投入比率,本年科技支出合计?本年营业收入(属于分子比率) 4(杜邦财务分析体系的应用 5(业绩评价的评价指标和综合评价报告