各章习题及答案、财务管理教学案例

附件3；各章习题及答案、财务管理教学案例第一章总论一、单项选择1．企业财务活动是以（）为主的企业资金收支活动的总称。A．货物收发B．产品生产经营C．资金收支D．现金收支2．属于企业投资引起的财务活动的是（）。A．购买固定资产B．支付工资C．发行股票D．弥补亏损3．企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的（）。A．社会关系B．政治关系C．法律关系D．经济关系4．企业与其所有者之间的财务关系，反映着（）的关系。A．债权与债务B．所有权和经营权C．内部利益D．权利与义务5．财务管理主要是通过（）形式对生产经营活动进行管理的A．实物B．价值C．价格D．成本6．财务管理与企业管理的关系是（）。A．两者平行B．前者从属后者C．后者从属前者D．无法确定7．属于财务管理目标多元性的目标是（）。A．主导目标B．整体目标C．分部目标D．具体目标8．以股东财富最大化为目标的积极方面体现在（）。A．考虑了经济效益B．考虑了风险C．适用于上市公司D．目标不容易量化9．财务管理是一个不断地进行分析、比较和选择的工作，这是财务管理的（）。A．系统原则B．平衡原则C．弹性原则D．优化原则10．属于财务计划方法的是（）。A．因素法B．数学微分法C．线性规划法D．概率决策法二、多项选择1．企业财务活动可分为（）。A．筹资活动B．投资活动C．经营活动D．分配活动2．企业财务管理的基本内容为（）。A．筹资管理B．存货管理C．营运资金管理D．负债管理3．企业财务关系可以概括为（）之间的财务关系。A．企业与所有者B．企业与债权人C．企业内部单位D．企业与职工4．财务管理目标具有（）特点。A．单一性B．多元性C．不变性D．层次性5．考虑了风险因素的财务管理目标有（）。A．总产值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化6．财务管理目标按照多元性划分的是（）。A．整体目标B．具体目标C．主导目标D．辅助目标7．合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果是不属于（）的内容。A．企业筹资管理的目标B．企业投资管理的目标C．企业营运资金管理的目标D．企业利润管理的目标8．财务管理的原则有（）。A．系统原则B．平衡原则C．非弹性原则D．比例原则9．属于财务决策方法的是（）。A．优选对比法B．概率决策法C．数学微分法D．比例法10．财务分析方法有（）。A．因素法B．比较分析法C．比率分析法D．定额法三、判断1．企业利润分配没有程序要求。2．在多元目标中，处于从属地位的，起配合作用的是辅助目标。3．财务管理中的主导目标和整体目标是不同的事物不同的提法。4．以产值最大化为财务管理目标符合财务活动规律的。5．以企业价值最大化比以股东财富最大化作为财务管理目标更科学。6．财务管理的平衡原则是要力求使收支数量达到动态的协调平衡。7．弹性原则是财务管理中不必遵循的原则。8．定量预测主要是利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对事物未来的状况和趋势作出预测的一种方法。9．通过对实际财务系统运行的监视，运用科学方法预测可能出现的偏差，采取一定措施，使差异得以消除的一种控制方法是防护性控制。10．杜邦体系分析法属于比率分析法。四、名词1．企业财务活动2．企业财务管理3．企业财务关系4．财务预测5．风险决策五、简答题1．企业财务活动2．企业财务关系3．财务管理目标的基本特点4．利润最大化目标优缺点5．确定合理弹性考虑的因素第二章资金时间价值一、单项选择1.资金时间价值是在（）产生的。A.等待消费中B.生产经营中C.储存中D.交易中2.资金时间价值取决于（）。A.存贷款利率　B.债券利率C.社会平均资金利润率　D.股息率3．每年年底存款10000元，求第五年年末的价值总额，应用（）。A.复利终值系数　B.复利现值系数　C.年金终值系数　D.年金现值系数4．从下列算式中指出年金现值系数计算式（）。A．PVIFi,nB．FVIFi,nC．PVIFAi,nD．FVIFAi,n5．A 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 在5年中每年年初付款100元，B方案在5年中每年年末付款100元，若利率为10％,二者在第5年年末时的终值相差（）。A．161.1B．771.6C．6.105D．61.16．永续年金的算式表达式为（）。A．B.C．D.7．能够比较期望报酬率不相同的各项投资的风险程度的指标为（）。A.标准离差B.标准离差率C.风险报酬系数D.期望报酬率8.两种完全正相关的股票的相关系数为（）。A．γ＝＋1B．γ＝－1C．γ＝0D．γ＝∞9.资本资产定价模型的表达式为（）。A．B．C．D．10．两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）。A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散掉一部分风险D．能分散掉全部非系统性风险二、多项选择1．对于资金的时间价值来说，下列中（）表述是正确的。A．资金的时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造B．只有把货币作为资金投入生产经营中才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的C．时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率D．时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额E．时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬2．通过查时间价值表可以直接得到的价值系数有（）。A．复利终值系数B．普通年金现值系数C．前付年金现值系数D．后付年金终值系数E．延期年金现值系数3．设利率为i，计息期数为n，则复利终值的计算公式为（）。A．FVn=PV(1+i)nB．FVn=PV×1/(1+i)nC．FVn=PV·FVIFi,nD．FVn=FVn·PVIFi,nE．FVn=PV·FVIFAi,n4．设年金为A，利息率为i，计息期为n，则先付年金终值的计算公式为（）。A．Vn=A·FVIFAi,n+1-AB．Vn=A·FVIFAi,n-AC．Vn=A·FVIFAi,n·(1+i)nD．Vn=A·FVIFAi,n·(1+i)E．Vn=A·(FVIFAi,n+1-1)5．设年金为A，利息率为i，计息期为n，则先付年金现值的计算公式为（）。A．V0=PV·1/(1+i)nB．V0=A·PVIFAi,n-1+AC．V0=A·(PVIFAi,n+1)D．V0=A·PVIFAi,n·(1+i)E．V0=A·PVIFAi,n-1-A6．设年金为A，全部计算期为S,递延期为m,计息期为n(n=s-m)，利息率为i，则延期年金现值计算公式为（）。A．V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,mB．FVn=A·FVIFAi,n·PVIFi,mC．V0=A·PVIFAi,s-A·PVIFAi,mD．V0=A·PVIFAi,s-m7．按照风险的程度，企业财务决策可分为（）。A．确定性决策B．风险性决策C．分散性决策D．概率决策E．不确定性决策8.关于风险报酬，下列表述中正确的有（）。A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B．风险越大，获得的风险报酬应该越高C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量9．从下列指标中指出能够衡量风险的指标（）。A．标准离差B．标准离差率C．风险报酬率D．期望报酬率E．β系数10．在利率计算公式中K=K0+IP+DP+LP+MP属于风险报酬的包括（）。A．K0B．IPC．DPD．LPE．MP三、判断题1．时间价值原理不能揭示不同时点上资金之间的换算关系，因此不能作为财务决策的基本依据。2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。3．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率，但它们与时间价值又是有所区别。4.凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，均属于年金。5．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。6．n期先付年金终值＝n期后付年金终值×(1+i)。7．永续年金现值是年金数额与贴现率的倒数之积。8．标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，是一个相对值，它可以用来比较期望报酬率不相同的各项投资的风险程度。9．无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值，西方企业一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。10.当两种股票完全负相关时（r＝－1.0），所有的风险都可以分散掉；当两种股票完全正相关时（r＝＋1.0），从抵减风险的角度来看，分散持股有好处。四、名词解释1.复利终值2.延期年金3.风险性决策4.期望报酬率5.分散风险6.不可分散风险7.基准利率8.实际利率9.市场利率10.官定利率五、简答题1．说明年金及其分类？说明先付年金和后付年金在计算上的区别。2．简要回答按风险程度进行的财务决策分类。3．简述风险报酬的概念及其表示方法。4．什么是证券组合？证券组合有哪些风险？5.说明相关系数r值与可分散风险的相关程度。6．说明不可分散风险程度的衡量。7．列示未来利率水平的一般计算公式，并简要回答其构成内容。六、计算题1.某人将现金50000元一次存入银行，存期5年，年利率为8%，按复利计算。要求：计算5年后的本利和。2.某人3年后需用现金50000元，在银行存款利率为10%的情况下，要求：运用复利法求出此人现在应一次存入多少现金？3.甲公司2000年初对A设备投资80000元，该项目2002年初完工投产；2002、2003、2004年末现金流入量分别为10000元、50000元、70000元；银行存款利率为10%。要求：分别按单利和复利计算2002年年初投资额的终值和2002年年初各年现金流入量的现值。4.某人连续5年每年年末在银行存入现金10000元，年利率为10%。要求：计算5年后的本利和。5.某人连续5年每年年初在银行存入现金50000元，年利率为8%。要求：计算5年后的本利和。6.某人计划在今后4年内，每年从银行提取现金20000元，年利率为5%。要求：计算此人现在应存入现金多少。7.丙公司2002年初拟对A设备投资150万元，该项目三年后建成投产。投产后每年末现金流入量为30万元，项目使用期10年，银行存款利率为10%。要求：试计算2002年项目现金流入量的年金现值，并比较投资方案是否可行。8.某单位现在存入银行一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息10万元，银行存款年利率为10%。要求：为该单位计算现在应存入的现金。9.某公司现在存入银行现金150万元，在银行存款年利率为8%的情况下。要求：计算今后5年内每年年末可提取多少现金用于发放职工奖励基金。10.假设宏达公司现在存入银行一笔资金为230000元的资金，准备在3年后利用这笔款项的购买一套生产设备，银行现在的存款利率为复利8％，该设备的预计价格为260000—280000元。要求：试用数据说明3年后宏达公司购买设备的可利用资金情况。11.某公司看好本市黄金地带的一个楼盘，欲购置下来，作为公司经营门市。该楼盘的现值约1800万元，公司目前情况下资金较为拮据。房屋开发商提供的楼盘价款支付的方案如下（银行贷款利率为6％），要求：为公司选择一个最佳的付款方案。A:首付500万元，以后每年末支付200万元，10年后全部还清。B:分两次付清房款，首付1000万元，第5年末全部结清，第5年末支付多少？C:首付600万元，若采用分期付款的方式，10年内每年末支付多少万元，可全部偿还完房款？12.某企业向银行借入一笔款项，贷款的年利率为5％，每年复利一次。银行规定从第3年—10年每年年末偿还本息20万元。要求：用两种方法计算这笔借款的现值。13.某人准备在第5年后使用一笔资金为10万元，他现在选择银行的“按季计息，到期自动转存”的储蓄存款项目，已知银行现在的存款年利率为8％。要求：为这位按季度储蓄的客户计算他现在应一次存入银行多少钱。14.某公司现在存入银行现金150万元，欲在今后8年内每年年末30万元现金用于发放职工奖励资金。要求：为该公司计算所要求的存款利息率是多少。15.东城公司准备以4000万元进行投资创办制药厂。根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下： 市场情况 预计年收益率（Xi）(万元) 概率（Pi） 繁荣一般萧条 800400200 0.30.50.2若制药行业风险报酬系数为6%,无风险报酬率为9%。要求：计算该项目投资方案的风险率和风险报酬额，并评价该投资方案是否可行。16.某公司现有A、B两个投资方案，已知A方案的期望收益现值为240万元，标准离差为48.99万元,B方案的有关资料如下： 繁荣 一般 萧条 年收益现值 400万元 200万元 100万元 概率 0.3 0.5 0.2要求：(1)计算B方案的期望收益现值;(2)计算B方案的标准离差;(3)计算B方案的标准离差率;(4)比较A、B两个投资方案的风险.第三章财务分析一、单项选择1．不属于现金等价物必备的条件是（）。A．期限短B．流动性强C．价值变动风险很小D．购买力强2．把财务分析分为内部分析和外部分析是按（）不同划分的。A．财务分析的主体B．财务分析的对象C．财务分析的方法D．财务分析的目的3．流动资产和流动负债同时增加相同的金额，流动比率将（）。A．变大B．变小C．不变D．无法判断4．属于短期偿债能力的指标是（）。A．资产负债率B．利息保障倍数C．股东权益比率D．现金比率5．下列说法不正确的是（）。A．销售收入影响存货周转率B．存货周转率与平均存货呈反比C．存货周转天数越大说明存货周转越慢D．存货周转率越高越好6．应收帐款平均收帐期长短与（）有关。A．销售成本B．销售收入C．销售量D．应收帐款周转率7．大量配股或以股票股利的形式分配股利，会使每股利润（）。A．增加B．减少C．不变D．无法判断8．净利润为200万元，所得税率20％，利息费用为50万元，利息保障倍数为（）。A．3B．4C．5D．69．企业的税前利润为200万元，资产报酬率为20％，所得税率20％，资产平均总额为（）万元。A．400B．600C．800D．100010．正确的杜邦等式是（）。A．资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率B．资产报酬率＝销售净利率÷总资产周转率C．股东权益报酬率＝资产报酬率×平均权益乘数D．股东权益报酬率＝资产报酬率÷平均权益乘数二、多项选择1．按财务分析的方法不同，可分为（）。A．内部分析B．外部分析C．比率分析D．比较分析2．如何增加速动比率可以采取（）。A．增加速动资产B．减少流动负债C．增加存货D．减少应收帐款3．影响现金流量比率高低的因素有（）。A．经营活动现金净流量B．流动负债C．筹资活动现金净流量D．投资活动现金净流量4．下列说法正确的是（）。A．一般情况下，债权人希望资产负债率越高越好B．一般情况下，债权人希望资产负债率越低越好C．一般情况下，股东希望资产负债率越高越好D．一般情况下，股东希望资产负债率越低越好5．属于长期偿债能力的指标是（）。A．资产负债率B．偿债保障比率C．现金比率D．负债股权比率6．属于影响企业偿债能力的其它因素是（）。A．或有负债B．担保责任C．租赁活动D．可动用的银行贷款指标7．增加流动资产周转率正确的措施是（）。A．在价格弹性比较小的情况下，提高销售价格B．在价格弹性比较小的情况下，降低销售价格C．在价格弹性比较大的情况下，提高销售价格D．在价格弹性比较大的的情况下，降低销售价格8．每股股利的高低取决于（）。A．获利能力的高低B．股利分配政策C．现金是否充裕D．公司股票的价格9．企业财务状况的趋势分析的方法有（）。A．比较财务报表B．比较百分比财务报表C．比较财务比率D．图解法10．提高股东权益报酬率的途径有（）。A．其它条件不变，增加净利润B．其它条件不变，减少销售成本C．其它条件不变，增加固定资产D．其它条件不变，增加存货三、判断1．资产负债表是反映一定时期财务状况的会计报表。2．净利润是营业利润课程所得税后的余额。3．现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。4．5个月内到期的投资，在其它条件满足的情况下，可以视为现金等价物。5．利用流动比率来评价企业短期偿债能力存在一定的片面性。6．按照有关规定，或有负债应该在资产负债表中负债类项目中反映。7．重工业企业的流动资产周转率比固定资产周转率高。8．市盈率是衡量企业偿债能力的指标。9．在其它条件不变的情况下，增加短期投资，会使股东权益报酬率降低。10．在其它条件不变的情况下，降低销售费用，会使股东权益报酬率提高。三、名词1．财务分析2．资产负债表3．偿债保障比率4．流动比率5．或有负债四、简答题1．财务分析的作用2．如何理解现金等价物3．财务分析的程序3．不同的关联人对资产负债率如何评价5．如何正确理解使用流动资产周转率指标第四章长期筹资管理一、单项选择1．要使资本结构达到最佳，应使（）最低。A．综合资本成本B．边际资本成本C．债务资本成本D．自有资本成本2．当市场利率大于票面利率时，债券发行价格小于债券面值，但随着时间的推移，债券价格应（）：A．增加B．减少C．不变D．不确定3．某企业某年息税前利润为60万元，发行债券200万元，年利率为8%，则财务杠杆系数为（）：A．1.235B．1.726C．1.364D．1.8574．企业的筹资渠道有（）：A．国家资金B．发行股票C．发行债券D．银行借款5．企业发行债券时，企业最近三年的平均利润足以支付债券的（）：A．一年利息B．两年利息C．半年利息D．全部利息6．根据我国有关规定，股票不得（）：A．平价发行B．溢价发行C．时价发行D．折价发行7．债券的资本成本一般低于普通股，最主要的原因在于（）：A．筹资费用少B．发行量小C．利息固定D．利息有减税作用8．融资租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种（）：A．信用业务B．买卖业务C．租借业务D．服务业务9．在计算资金成本时与所得税有关的资金来源是（）：A．普通股B．优先股C．银行借款D．留存收益10．经营杠杆效应产生的原因是（）：A．不变的固定成本B．不变的产销量C．不变的债务利息D．不变的销售单价二、多项选择1．融资租赁可细分为（）：A．营业租赁B．售后租回C．直接租赁D．杠杆租赁E．资本租赁2．加权平均资金成本的权数可以选择（）：A．票面价值B．帐面价值C．市场价值D．目标价值E．清算价值3．企业的筹资方式有（）：A．发行股票B．发行债券C．长期借款D．国家资金E．民间资金4．企业资本结构最佳时，应该（）：A．资本成本最低B．财务风险最小C．债务成本最多D．企业价值最大E．边际成本最低5．企业筹资的动机有（）：A．创业B．维持经营C．扩张D．偿债E．调整6．企业筹集资金应遵循的原则有（）：A．合理性B．及时性C．效益性D．优化资金结构E．合法性7．融资租赁租金的构成内容有（）：A．租赁设备的购置成本B．利息C．租赁手续费D．租赁设备维修费E．残值8．资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有（）：A．吸收投资B．发行股票C．发行债券D．长期借款E．融资租赁9．股票发行价格通常有（）：A．等价B．时价C．净价D．中间价E．清算价10．向银行借款筹资的优点有（）：A．筹资金额多B．筹资速度快C．筹资灵活性大D．筹资成本低E．筹资风险低三、判断题1．优先股股票与债券都属于固定利率的有价证券，它们的股息和债券利息都在所得税前支付。2．融资租赁是融资与融物相结合的形式。3．当各种来源的资金成本率已定的情况下，提高资金成本率较低的资金来源比重，就会使综合资金成本率提高。4．如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为零。5．企业增资时，只要资本结构不变，资金成本就不会改变。6一定的筹资方式只能适用于某一特定的筹资渠道。7．在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。8．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。9．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。10．发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以溢价、折价发行。四、名词1．经营风险2．股票3．授信额度4．融资租赁5．资本成本6．财务风险五、简答题1．企业筹资的动机2．普通股筹资的优缺点3．决定债券发行价格的因素4．资本成本的作用5．资本结构的含义六、计算题：1．某企业发行5年期，12%的债券2500万元，发行费率3.25%，所得税率33%，计算资本成本。2．某公司拟发行优先股150万元，年股利率12.5%，预计筹资费用5万元，计算资本成本。3．某股份有限公司普通股每股市价20元，现准备增发80000股，预计筹资费用率为6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率为5%，计算本次增资的资本成本。4．某企业拟筹资2000万元建一条生产线，其中发行债券700万元，票面利率10%，筹资费率2%，所得税率35%，发行优先股筹资300万元，股息率14%，筹资费率3%，发行普通股1000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率12%，以后每年按6%递增。要求计算：（1）债券资本成本。（2）优先股资本成本。（3）普通股资本成本。（4）综合资本成本。5．某公司拟筹资1000万元，经研究债务资本与权益资本的比例为25%和75%。权益资本的筹集一是通过投入公司的保留盈余，共计150万元，二是通过发行普通股。资料如下： 资本来源 筹资规模 资本成本 债券 100万元100——200万元200——300万元 6%7%9% 权益资本 150万元150——600万元600——900万元 13%15%18%计算：（1）不同筹资规模的突破点。（2）筹资规模200万元，400——800万元，800——1200万元时的边际资本成本。6．企业1999年销售收入为1000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为200万元，计算营业杠杆系数。7．某企业资金总额2000万元，借入资金与权益资金的比例为1：1，负债利率10%，普通股股数50万股，所得税率为33%，1999年企业息税前利润额为300万元，计算财务杠杆系数和普通股每股收益。8．某企业年销售额280万元，税前利润80万元，固定成本32万元，变动成本率60%，全部资本200万元，负债比率45%，负债利率12%，计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。9．已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10%，所得税率33%。要求：（1）计算两个方案的每股收益无差异点（2）如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。第五章长期投资一、单项选择：1．机器设备属于（）：A．流动资产B．固定资产C．递延资产D．无形资产2．长期投资中属于初始现金流量的是（）：A．固定资产投资B．营业现金收入C．所得税D．残值3．投资回收期指标属于（）：A．贴现指标B．非贴现指标C．赢利指标D．偿债指标4．内部报酬率指标属于（）：A．贴现指标B．非贴现指标C．赢利指标D．偿债指标5．在固定资产投资决策指标中，最好的方法是（）：A．净现值B．获利指数C．内部报酬率D．投资回收期6．差量净现值法适用于（）：A．固定资产更新决策B．资本限量决策C．寿命期不同的项目决策7．年均净现值法适用于（）：A．固定资产更新决策B．资本限量决策C．寿命期不同的项目决策8．发明专利权属于（）：A．可确指无形资产B．不可确指无形资产C．流动资产D．固定资产9．购入股票属于（）：A．对内长期投资B．对外长期投资C．流动资产投资D．固定资产投资10．在我国政府发行债券的主要形式是（）：A．国库券B．特种债券C．公司债券D．金融债券二、多项选择：1．按长期投资与企业生产经营的关系，投资可分为（）：A．直接投资B．短期投资C．间接投资D．长期投资2．固定资产投资按对企业前途的影响可分为（）：A．相关性投资B．简单再生产投资C．战术性投资D．战略性投资3．长期投资中的现金流量按投资阶段其构成包括（）：A．初始现金流量B．营业现金流量C．原有固定资产的变价收入D终结现金流量4．贴现现金流量指标有（）：A．投资回收期B．净现值C．获利指数D．平均报酬率5．非贴现现金流量指标有（）：A．投资回收期B．净现值C．获利指数D．平均报酬率6．当投资项目寿命不等时，决策方法可选（）：A．最小公倍寿命法B．年均净现值法C．差量净现值法D．获利指数7．属于可确指无形资产的是（）：A．专营权B．租赁权C．版权D．商誉8．对外投资的原则有（）：A．效益性B．安全性C．流动性D．整体性9．政府债券包括（）：A．国库券B．公司债券C．金融债券D．特种国债10．初始现金流量包括（）：A．固定资产投资B．流动资产投资C．原有固定资产变价收入D．职工培训费三、判断1．一个投资项目是否维持下去，取决于一定期间是否有盈利。2．投资决策中使用的现金流量就是指各种货币资金。3．净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。4．现值指数反映投资的收益。5．由于所得税的影响，现金流入和现金流出量与项目的实际收支金额不相等。6．债券流通的时间越长，其价格和面值越接近。7．企业所有的无形资产均应按实际成本计价。8．内部报酬率是指净现值等于零时的贴现率。9．投资时的流动资金垫支额在寿命期满时要确认它的回收量。10．净现值与现值指数法判断的结论在一般情况下是一致的。四、名词1．净现值2、．对外直接投资五、简答题1．企业投资管理的基本原则2．固定资产投资的特点3．利润与现金流量的差异表现4．贴现现金流量指标广泛应用的原因5．对外投资的目的6．对外直接投资的特点六、计算题1．航运公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有两个方案可供选择，甲方案需投资20000元,使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元；乙方案需投资24000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元，所得税率40%。计算两个方案的现金流量。2．某公司拟投资20万元建设一生产车间，预计投产后第一年的净现金流量为3万元，以后每年比前一年增加7000元，预计项目使用期为8年，贴现率为10%，要求确定：（1）净现值（2）获利指数。（3）年均净现值3．某企业投资50000元购买一台设备，年折旧率为10%，预计设备投产后每年可获利润为7500元。计算：（1）投资回收期（2）平均报酬率（3）内部报酬率。4．运通公司目前拟购置一艘新货轮，需款540万元，可使用10年，使用期满有残值40万元，新增货轮在其寿命周期内每年可为企业增加净利52万元，同时公司按直线法计提折旧，设该公司的资本成本为12%，用内部报酬率法判断该方案是否可行。5．环球链条厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值为2000元，估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案。新机床售价52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。若购入新机床，可使该厂每年的营业现金流量由目前的36000元增加到47000元。目前原有机床的帐面价值32000元，如果现在立即出售，可获价款12000元，该厂资本成本为16%，要求采用差量净现值法评价售旧购新方案的可行性。6.某企业欲购入设备一台，有两个备选方A和B,假定企业要求的必要报酬率为10%。（单位：元） 项目时间 0 1 2 3 A方案固定资产投资 －90000 营业现金流量 43000 43000 43000 现金流量合计 －90000 43000 43000 43000 B方案固定资产投资 －50000 营业现金流量 35000 20000 18000 现金流量合计 －50000 35000 20000 18000计算两个方案（1）投资回收期（2）净现值（3）现值指数（4）内部报酬率（5）若两个方案为互斥投资，应选哪个方案？（6）若两个方案为独立投资，应选哪个方案？7．光话公司有两个投资项目的现金流量如下表，该企业的资本成本为10%。 年末 0 1 2 3 4 5 A案固定资产投资 －6000 营业现金流量 2200 2200 2200 2200 2200 现金流量合计 －6000 2200 2200 2200 2200 2200 B案固定资产投资 －8000 营运资金垫支 －2000 营业现金流量 2800 2500 2200 1900 1600 固定资产残值 2000 营运资金回收 2000 现金流量合计 －10000 2800 2500 2200 1600 5600计算两个方案的（1）投资回收期（2）净现值（3）内部报酬率（4）获利指数8．某公司拟购置一新设备，其成本为176500元。该设备可使用13年，每年的税前利润为20000元，最终残值为7500元，公司所得税率为40%，资本成本为14%，采用直线法折旧。计算净现值并提出取舍该方案的建议。9.某企业正在进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资500万元，第4～18年每年现金净流量为300万元；如果把投资期缩短为2年，每年需投资800万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。假设该企业的投资成本为6%，项目寿命终结时有5%的净残值，两个方案均需垫支600万元的流动资金。试对是否缩短投资期进行决策。10．某企业可用于投资的资本总额为100万元，有表中的六个项目可供选择，要求进行资本限量决策。单位：元 投资项目 初始投资 净现值 A 150000 90000 B 360000 270000 C 480000 300000 D 330000 450000 E 270000 300000 F 150000 －30000第六章流动资产一、单项选择：1．预付款属于（）：A．流动资产B．流动负债C．长期负债D．长期投资2．应收帐款管理中，调查顾客信用情况的费用属于（）：A．管理成本B．机会成本C．坏帐成本D．固定成本3．在帐单中，2/10，N/30是（）：A．信用标准B．信用条件C．收帐政策D．信用准则4．ABC法控制存货时，对A类存货应（）：A．重点管理B．次重点管理C．一般管理D．无需管理5．经济批量法适用于（）：A．存货资金量控制B．采购资金控制C．应收帐款控制D．生产资金控制6．流动资产中占40%——60%比重的是（）：A．存货B．应收帐款C．现金D．待摊费用7．设立集中银行是为了（）：A．加速收款B．延缓付款C．加速采购D．延缓收款8．应交税金属于（）：A．流动资产B．流动负债C．长期负债D．长期投资9．坏帐损失是（）：A．管理成本B．机会成本C．坏帐成本D．固定成本10．企业同意向客户提供商业信用的判断指标是（）：A．内部报酬率B．坏帐损失率C．销售利润率D．熟悉程度二、多项选择：1．营运资金包括（）：A．流动资产B．流动负债C．递延资产D．长期负债2．存货资金包括（）：A．原材料B．在制品C．半成品D．产成品3．企业持有现金的动机有（）：A．支付B．投资C．预防D．储备4．最佳现金余额的确定方法有（）：A．现金周转模式B．存货模式C．因素分析模式D．量本利模式5．信用政策包括（）：A．信用标准B．信用条件C．收帐政策D．信用 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 6．调查客户信用的资料来源有（）：A．企业财务报表B．信用评估机构C．银行D．证交所7．存货成本有（）：A．采购成本B．订货成本C．储存成本D．固定成本8．存货日常控制方法有（）：A．归口分级法B．经济批量法C．订货点法D．ABC法9．确定存货资金占用额的基本方法有（）：A．周转期法B．因素分析法C．经济批量法D．比例计算法10．信用评估法有（）：A．5C评分法B．信用评分法C．最佳现金余额法D．ABC法三、判断：1．现金是企业中流动性最强的资产，其首要的特点是普遍的可接受性。2．企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。3．现金最佳持有量就是能使企业现金的机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量。4．如果企业能做到现金流入和现金流出的时间趋于一致的话，可以使其所持有的交易性现金余额降低到最低水平。5．延长信用期限，会减少企业的销售额；缩短信用期限，会增加企业的费用，因此需认真研究确定适当的信用期限。6．在制定应数帐款收帐政策时，对过期较短的顾客，应不予过多的干扰。7．一般讲，应收帐款逾期拖欠的时间越长，帐款催收的难度越大，成为坏帐的可能性也就越高。8．存货周转率越高，则可以肯定存货控制越佳。9．缺货成本基本上属于一种机会成本。10．确定经济批量的存货模式确定方法同样适用于最佳现金持有量的确定。四、名词：1．经济批量2．现金浮游量3．信用条件4．存货规划五、简答题1．营运资金的特点2、．营运资金的管理原则3．存货的功能和成本4．现金收支的综合控制5．应收帐款的功能和成本6．5C法评估信用的内容六、计算题：1．企业所需要的某材料年度采购总量为3600吨，材料单价3000元，一次订货成本8000元，每吨材料的平均储存成本300元，要求测算合理的采购批量。2．某企业上年度存货平均余额360万元，其中超储积压等不合理占用额60万元，本年度生产增长50%，存货周转加速10%，要求按分析法测算本年度存货定额。3．亚洲公司每年耗用钢材4500吨，该钢材的计划单价为每吨2000元，每次订货成本1500元，每吨钢材的储存成本平均每年150元。要求确定：（1）经济批量（2）每年最佳订货次数、订货周期（3）最佳存货总成本、经济批量占用资金。4．亚洲公司圆钢的全年耗用量4500吨，每日平均12.5吨，计划单价为每吨2000元，采购到入库的间隔日数为4天，整理准备日数6天，供应间隔日数20天，系数为50%，保险日数为6天。要求计算：（1）最高储备量、最低储备量（2）若该圆钢验收入库即可使用，计算其最高储备量、最低储备量（3）采购时点储备量和材料资金定额。5．某企业决定采用改变信用期限来扩大销售量。现提出两个备选方案，信用期限分别为30天和60天。该企业的资金利润率为21%，有关人员对这两种方案下的销售情况做了预测，有关资料如下： 方案项目 A方案（30天） B方案（60天） 年销售量（件） 100000 120000 年销售额（单价5元） 500000 600000 销售成本：变动成本（每件4元）固定成本 40000050000 48000050000 收帐费用（元） 3000 4000 坏帐损失（元） 5000 9000计算：（1）两个方案所增加的收益（2）两个方案所增加的成本（3）比较计算结果，确定信用期限。第七章流动负债一、单项选择：1．最常见的商业信用形式是（）：A．赊购商品B．赊销商品C．预收货款D．预付货款2．对生产周期长、售价高的商品，如轮船、飞机，生产企业常用的商业信用方式是（）：A．赊购商品B．赊销商品C．预收货款D．预付货款3．票据贴现属于（）：A．银行信用B．商业信用C．预收货款D．预付货款二、多项选择：1．《贷款通则》将短期借款分为（）：A．信用借款B．担保借款C．票据贴现D．商业承兑2．担保借款有（）：A．保证借款B．信用借款C．抵押借款D．质押借款3．商业信用形式有（）：A．赊购商品B．赊销商品C．预收货款D．预付货款4．属于流动负债的有（）：A．短期借款B．应交税金C．预付款D．预收款5．企业的短期借款按其参与企业资金周转时间的长短和具体用途分为（）：A．流动资金借款B．生产周转借款C．临时借款D．结算借款6．短期资金的筹资方式有（）：A．银行借款B．商业信用C．短期融资券D．发行股票三、名词：1．信用借款2．担保借款3．商业信用4．票据贴现四、简答题：1．商业信用筹资的优缺点2．短期借款筹资的优缺点五、计算题：1．某公司最近购入一批材料，销售单位提供的信用条件是3/10，N/60，如果该公司不准备取得现金折扣，在第60天按时付款，试计算这笔资金的资金成本。第八章收益管理与利润分配一、名词解释1、本量利分析法2、股利相关论3、剩余股利政策4、股权登记日5、除息日二、简答题1、影响股利政策的因素有哪些？2、股利政策主要有哪几种类三、判断题1、销售收入是由边际贡献和变动成本构成的。2、用公积金增加注册资本之后，法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25%。3、公益金除了用于职工集体福利支出外，也可以用于增加企业的注册资本。4、股份公司在进行股利分配时，应当坚持同股同权，同股同利的原则。5、公司的现金流量会影响到其股利的分配。6、剩余股利政策是股利相关理论的具体应用。7、采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。8、固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。9、企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。10、企业只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。四、计算题1、某玩具公司计划生产一种新型儿童玩具，经预测其销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为10000元。(1)计算生产销售该种玩具的保本点销售量和销售额。(2)如果预定的目标利润为30000元，计算实现目标利润的目标销售量。第9章企业设立、变更和终止一、单项选择题1、下列企业名称不符合规定的是（）。A、企业名称前冠以企业注册所在地的市名B、全国性公司使用了“中华”字样，而不是使用“中国”字样C、企业的名称翻译为外国文字，而不是用汉语拼音D、使用了以数字组成的名称2、企业设立首先必须要有发起人的发起，关于企业发起人下列说法正确的是（）。A、发起人必须是企业法人，不能是自然人B、发起人可以是企业法人，也可以是自然人C、发起人必须有两个以上D、发起人的人数不能超过两个人3、关于中外合资经营企业的说法正确的是（）。A、外国合营者的出资比例没有限制B、合营各方可以用现金、实物、工业产权、专有技术、场地作用权作价出资C、合营企业的一方如果向合营伙伴以外的第三者转让其全部或部分出资时，不必经合营他方的同意D、外方合营者可以用人民货缴付出资4、关于有限责任公司设立说法正确的是（）。A、有限责任公司的股东没有人数的限制B、股东必须用货币出资，不能用实物和工业产权出资C、有限责任公司的法定资本没有规定D、股东以工业产权、非专利技术作价出资的，其金额不得超过有限公司注册资本的20%5、关于股份有限公司设立说法正确的是（）。A、设立股份有限公司的发起人应当在两人以上B、股份有限公司的注册资本最低限额为人民币1000万元C、股份有限公司的创立大会在法定期限内召开之后，认股人仍然可以抽回其股本D、股份有限公司的发起人是否在中国境内有住所没有法律规定6、关于企业债务重组说法正确的是（）。A、企业在发生资不抵债时，就应当进行债务重组B、债务重组时，不能用非现金资产清偿债务C、债务重组时，可以将债务转为资本D、债务重组时，不能修改债务条件7、关于清算组的工作内容，下列说法不正确的是（）。A、发布清算公告B、清理财产C、代表破产企业提供财产担保D、代表企业参与民事诉讼活动8、下列财产不属于破产财产的是（）。A、破产企业在破产宣告后至破产程序终结前所得的财产B、应当由破产企业行使的专利权C、破产企业在宣告破产时所经营管理的全部财产D、破产企业的党团组织的经费9、下列债权属于破产债权的是（）。A、破产宣告前成立的无财产担保的债权B、破产企业所欠的职工工资C、因代替破产企业清偿债务所形成的代保债权D、清算组解除破产企业未履行的合同的对方当事人的损害偿额10、破产财产应当首先支付（）。A、破产企业所欠的职工工资和劳动保险费B、破产企业所欠国家税金C、破产费用D、破产财产二、多项选择题1、企业设立的基本条件包括（）。A、具有合法的企业名称B、具有健全的组织机构C、具有企业章程D、有企业自有的经营财产E、有确定的经营场所和设施2、关于中外合资经营企业的出资应当符合的条件有（）。A、在合资营企业的注册资本中，外方合营者的出资比例一般不低于25%B、合营企业在合营期间内，不得减少其注册资本C、外方合营者可以用人民币缴付出资D、合营者可以用非现金方式出资E、合营企业的注册资本应当达到规定的最低限额3、设立有限责任公司应当具备的条件有（）。A、法定股东人数应当达到2人以上50人以下B、股东出资要达到法定资本最低限额C、股东应当共同制定公司章程D、要有符合规定的名称并建立相应的组织机构E、有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件4、设立股份有限公司应当符合的条件有（）。A、发起人应当在五人以上B、发起人必须有过半数在中国境内有住所C、注册资本至少应当达到人民币1000万元D、发起人应制定公司章程，并经创立大会通过E、公司要有合法的名称并建立符合股份有限公司要求的组织机构5、按企业合并范围分类，企业合并可以分为（）。A、吸引合并B、新设合并C、横向合并D、纵向合并E、混合合并6、企业分立的原因主要有（）。A、提高企业运营效率B、取得规模经营效益C、企业扩张D、避免反垄断诉讼E、实行多元化经营，分散经营风险7、企业的债务重组方式主要有（）。A、以现金清偿部分债务B、以非现金资产清偿债务C、债务转为资本D、修改债务条件E、提前清偿债务8、按企业清算的性质不同，企业清算可分为（）。A、解散清算B、破产清算C、自愿清算D、行政清算E、债务清算9、下列财产不属于破产财产的有（）。A、破产企业在破产宣告后至破产程序终结前所得的财产B、已作为担保物的财产C、国家规定禁止扣押的财产D、破产企业的党团经费E、破产企业的社会福利性设施10、破产费用主要包括（）。A、清算组聘请的工作人员的费用B、破产案件的诉讼费用C、为债权人的共同利益而在破产程序中支付的费用D、破产企业留守人员的工资E、破产财产的管理费用三、名词解释1、股份有限公司2、吸引合并3、新设合并4、债务重组5、破产清算四、判断题1、独资企业是非法人企业，合伙企业和公司企业都属于法人企业。2、在中外合资经营企业的注册资本中，外国合营者的出资比例一般不低于25%。2、合营企业在合营期限内，不得减少其注册资本。4、采用新设合并方式进行合并的企业，原合并各方解散，取消原法人资格。5、出资购买资产式合并属于吸引合并。6、债务重组是指在债务人不履行偿还债务义务的情况下，由债权人提出的解决债务问题的一种方式。7、企业在清算过程中，清算组可以代表企业参与民事诉讼活动。8、我国法律规定的企业破产界限是资不抵债。9、破产宣告时对破产企业未到期的债权，不应属于破产债权。10、清算组为清算而发生的破产费用应从破产财产中优先支付。五、简答题1、企业设立的基本条件是什么？2、简述企业合并的原因。3、企业分立的原因是什么？4、企业债务重组的方式主要有哪些？5、简述企业终止的原因。第一章总论一、单项选择1．C2．A3．D4．B5．B6．B7．A8．B9．D10．A二、多项选择1．ABCD2．AC3．ABCD4．BD5．CD6．AB7．ABD8．ABD9．ABC10．BC三、判断1．×2.√3.×4.×5.√6.×7.×8.×9.×10.×第二章资金时间价值一、单项选择1.B2.C3.C4.C5.D6.C7.B8.A9.A10.D二、多项选择题1.ABCD2.ABD3.AC4.ADE5.BD6.ACD7.ABE8.ABCDE9.ABE10.CDE三、判断题1.×2.×3.√4.×5.√6.√7.√8.×9.√10.×六、计算题１.2.３.按单利计算：2002年初投资额的终值=80000×（1+10%×2）=80000×1.2=96000(元)2002年初现金流入量的现值=10000×1/(1+10%)+50000×1/(1+10%×2)+70000×1/(1+10%×3)=10000×0.909+50000×0.833+70000×0.769=104586(元)按复利计算:2002年初投资额的复利终值=80000×(1+10%)2=80000×1.21=968002002年初现金流入量的现值=1029604．此题是普通年金终值的计算问题。5.预付年金终值：EMBEDEquation.36.7.这是递延年金的计算问题。答：此项投资现金流入量的现值138.48万元小于投资现金流出量的现值150万元。所以，此方案不可行。8.9.10.FVn=PV·(1+8%)3=230000·(1+8%)3=230000×1.2597＝289733.76元经过3年的货币准备，公司已经具有充足的资金购买此项设备。11.A:支付房款的现值V0＝PV+A·PVIFAi,n＝500＋200×PVIFA6%,10＝500＋200×7.36＝1972（万元）B:支付房款的现值V0＝PV1＋PV2＝PV1＋FV5·!/(1+6%)5＝1800设：PV1为首期付款的现值；PV2为第5年付款的现值。∵PV1=1000,PV2＝FV5·!/(1+6%)5=1800－1000＝800万元∴FV5＝PV2·(1+6%)5＝800×(1+6%)5=800×1.338＝1070.4万元C:支付房款的现值V0＝PV1＋PV2＝PV1＋A·PVIFAi,n＝600＋A×PVIFA6%,10＝1800万元设：PV1为首期付款的现值；PV2为第1－10年等额付款的现值；A为每年等额支付的房款。∵PV1=600,PV2＝A·PVIFAi,n=1800－600＝1200万元∴A＝PV2·1/PVIFAi,n＝1200×1/7.36=1200×0.13587＝163.44万元比较A、B、C三个方案：A方案虽不用自己公司计算，但房款要多支付172万元（1972－1800），公司损失一笔资金；B方案在第5年末公司付款压力太大，难以承受；C方案虽然首付比A方案多100万元，但以后每年偿还房屋贷款数额少，公司用每年提取的折旧和新增利润即可偿还，而且公司所支付的付款现值与开发商开出房价的现值相等。因此C方案应为公司的首选方案。12.第一种方法：V0＝A·PVIFAi,n·PVIFi,m＝20×PVIFA5%,8×PVIF5%,2＝20×6.463×0.907＝117.2388（万元）第二种方法：V0＝A·（PVIFAi,m+n－PVIFAi,m）＝20×（PVIFA5%,10－PVIFA5%,2）＝20×（7.722－1.859）＝117.26（万元）上述两种方法计算结果的差额，是因时间价值系数的小数取舍而至。13.年利率i＝8％；计息次数m＝4；季度利率为8％/4＝2％；计息期数为t＝m×n＝4×5＝20PV＝FV20·PVIF2%,20＝10×0.673＝6.73（万元）14．解：这是利用插值法计算贴现率的问题根据题意得：PVIFAi,8＝150/30＝5查年金现值系数表n＝8时，得：当利率为11％时，年金现值系数＝5.146；当利率＝12％时，年金现值系数＝4.968，所以所求的利率必然在5.146～4.968之间，用插入法即可求出所要求的利率。利率年金现值系数11％5.146？x150.14612％4.9680.178x/1＝0.146/0.178x＝0.82该公司所要求的存款利息率i＝11％＋0.82％＝11.82％15.16.(1)期望收益现值＝400×0.3＋200×0.5＋100×0.2＝240万元(2)标准离差＝111.36万元(3)A标准离差率＝48.99/240＝20.41%B标准离差率＝111.36/240＝46.40%(4)因为20.41%<46.40%所以B方案风险大于A方案。第三章财务分析一、单项选择1．D2．A3．C4.D5．D6.D7.B8．D9.C10．A二、多项选择1．CD2．AB3．AB4．BC5．ABD6．ABCD7．AD8．ABC9．ABCD10．AB三、判断1．×2.×3.×4.×5.√6.×7.×8.×9.√10.√第四章长期筹资管理一、单项选择1.A2.A3.C4.A5.A6.D7.D8.A9.C10.A二、多项选择1.BCD2.BCD3.ABC4.AD5.CDE6.ABCE7.ABCE8.AB9.ABD10.BCD三、判断1.×2.√3.×4.×5.×6.×7.√8.×9.√10.×六、计算题1．债券资本成本=8.31%2．优先股资本成本=12.93%3．普通股资本成本=15.64%4．（1）债券资本成本=6.63%（2）优先股资本成本=14.43%（3）普通股资本成本=18.63%（4）综合资本成本=13.8%5．（1）不同筹资规模的突破点： 资本来源 突破点 筹资规模 资本成本 债券 100/0.25=400200/0.25=800300/0.25=1200 400400——800800——1200 6%7%9% 权益资本 150/0.75=200600/0.75=800900/0.75=1200 200200——800800——1200 13%15%18%（2）筹资规模200万元：边际资本成本=11.25%400——800万元：边际资本成本=13%800——1200万元：边际资本成本=15.75%6．营业杠杆系数=27．财务杠杆系数=1.5普通股每股收益=2.688．营业杠杆系数=1.4财务杠杆系数=1.16复合杠杆系数=1.629．（1）两个方案的每股收益无差异点=260万元（2）增资最优方案为增发债券第五章长期投资一、单项选择1.B2.A3.B4.A5.A6.A7.C8.A9.B10.A二、多项选择1.AC2.CD3.ABD4.BC5.AD6.AB7.ABC8.ABCD9.AD10.ABCD三、判断1.×2.×3.√4.×5.√6.×7.×8.√9.√10.√六、计算题1． 年份现金流量 0 1 2 3 4 5 甲方案 —20000 4600 4600 4600 4600 4600 乙方案 —27000 5200 5080 4960 4840 117202．（1）净现值=7225（2）获利指数=1.36（3）年均净现值=1354.263．（1）投资回收期=4年（2）平均报酬率=25%（3）内部报酬率=21。51%4．内部报酬率=14.14%∵14.14%>12%，∴可行。5．差量净现值=7784∴售旧购新方案可行。6.（1）投资回收期Ａ=2.09年Ｂ=1.75年（2）净现值A=16941元B=11853元（3）现值指数A=1.19B=1.24（4）内部报酬率A=20.53%B=25.07%（5）A方案（6）B方案7.（1）投资回收期A=2.73年B=4.11年（2）净现值A=2340.2B=1037.7（3）内部报酬率A=24.37%B=13.61%（4）获利指数A=1.39B=1.108．净现值=－29085元。不可投资。9．正常投资期的净现值=300×P/A6%，15×P/F6%,3＋500×3×5%×P/F6%,18＋600×P/F6%,18－500－500×P/A6%,2－600×P/F6%,3=763.174缩短投资期的净现值=300×P/A6%,15×P/F6%,2＋800×2×5%×P/F6%，17＋600×P/F6%,17－800－800×P/F6%，1－600×P/F6%，2=756。984由于正常投资期的净现值大于缩短投资期的净现值，故不应缩短投资期。10．应选择BDE三个项目组合. 项目组合 初始投资 净现值 ABC 990000 660000 ABD 840000 810000 ABE 780000 660000 BDE 960000 1020000 ACD 960000 840000 ADE 750000 840000第六章流动资产一、单项选择1A2A3B4A5B6A7A8B9C10B二、多项选择1AB2ABCD3ABC4ABC5ABC6ABCD7ABC8ABCD9ABD10AB三、判断1.√2.√3.√4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.√六、计算题1．经济批量=438吨2．本年度存货定额=405万元3．（1）经济批量=300吨（2）最佳订货次数=15次，订货周期24天（3）存货总成本=45000元，经济批量占用资金=300000元4．（1）最高储备量=400吨，最低储备量=150吨（2）最高储备量=325吨，最低储备量=75吨（3）采购时点储备量=200吨，材料资金定额=650000元5．（1）A方案所增加的收益=50000元，B方案所增加的收益=70000元（2）A方案所增加的成本=15000元，B方案所增加的成本=29800元（3）信用期限=60天第七章流动负债一、单项选择1.A2.C3.A二、多项选择1.ABC2.ACD3.AC4.ABCD5.ABCD6.ABC五、计算题1．这笔资金的资金成本=22.27%第八章收益管理与利润分配三、判断题1.√　2.√　3.×　4.√　5.√　6.×　7.√　8.√　9.×　10.√四、计算题1、保本销售量＝10000÷(50－30)＝500（件）保本销售额＝500×50＝25000（元）2、目标销售量＝（10000＋30000）÷（50－30）＝2000（件）第九章企业设立、变更和终止一、单项选择题1.D2.B3.B4.D5.B6.C7.C8.D9.B10.C二、多项选择题1.ABCDE2.ABDE3.ABCDE4.ABCDE5.CDE6.ACD7.ABCD8.BCD9.BCDE10.ABCDE四、判断题1.×2.√3.√4.√5.√6.×7.√8.×9.×10.√财务管理教学案例案例一南方家俱公司筹资决策分析　1991年8月，南方家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月筹措1150万元，其中350万元可以通过公司内部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市场上，南方公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。但是，投资银行却建议通过借款的方式（年利率7%，期限10年）筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。1．公司背景及其规划　　南方家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980的年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元。利润增加到74万元。有关的资料表11-3和表11-4。　　根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具类型、五种餐厅家具类型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒柜等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似于木制材料进行表面装饰，使其既具有实用性，又具有观赏性。从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9.7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。　　为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩张与生产线的低效率。表4-7南方家具公司资产负债表（12月31日）单位：万元 项目 1988 1989 1990 1991.8.20 资产 现金 26 23 24 63 应收帐款 209 237 273 310 存货 203 227 255 268 其他 8 10 11 14 流动资产合计 446 497 563 655 固定资产总值 379 394 409 424 减：累计折旧 135 155 178 198 固定资产净值 244 239 231 235 固定资产合计 244 239 231 235 资产合计 690 736 794 890 负债及股东权益 应付帐款及应计费用 62 90 102 105 一年内到期的长期借款 10 10 10 10 应付股利 5 应付税款 36 25 26 50 流动负债合计 108 125 138 170 长期负债（5.5%） 105 95 85 80 股东权益（600000股） 477 516 571 640 负债及股东权益总计 690 736 794 890*产成品占全部存货的40%公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员砍，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家。预计到1992年可达到18——24家。表4-8南方家具公司损益表单位：万元（每股除外） 项目 会计年度末12月31日 32周 1986 1987 1988 1989 1990 6/14/90 6/13/91 销售净额销售成本销售毛利销售和管理费用利息费用税前利润所得税非常项目前利润非常项目税后净额净收益普通股每股收益非常项目前非常项目净收益每股现金股利上述成本包括的折旧 10628532091118904446—460.77—0.70.27— 1065880185122756272915440.480.250.730.27— 129310462471427985147-—470.78—0.780.2721 1491120129016061246658—580.97—0.970.3022 1620127434618451578374—741.23—1.230.3022 9267242021093904842—420.70—0.700.23— 127996831113631728785—851.42—1.420.27—南方公司拥有950雇员。平均人均年生产总值为500000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳力。1990年，是家具待业的萧条年，尽管如此，南方公司的销售收和利润仍比1989年分别增长了8.7%和27.6%。在今后的5年中，预计销售收将成倍增长，而利润增长幅度相对降低（1991年—1995年财务预测如下）。表4—9南方家具公司预计息税前收益单位：万元 项目 1991 1992 1993 1994 1995 销售净额销售成本销售毛利销售及管理费用息税前利润上述成本中包括的折旧费 2080157450622328323 2500189061027034075 31002347753335418100 37002800900400500100 420031791021454567100为了实现这一目标，公司扩大生产规模，到1993年末，使生产能力翻一番。预计在北洼附近耗资800万元建造一所占地18.3万平方米的工厂，这将是家具行业中规模最大、现代化程度最高的一家工厂。此外，还需要50万元整修和装备现有的厂房和设备；需要价值300万元的流动资金以补充生产规模扩大而短缺的部分；这三项合计共需资金1150万元。2.家具行业的状况家具业是高度分散的行业。据了解在1000多家家具企业中，雇员少于20人的占三分之二。1989年，家具行业的销售收为50亿元，但其中销售收超过1500万元的公司只有不到30家。在过去的5年中，家具行业一直经历着兼并和收购的风险，而且这种趋势愈演愈烈。在其他行业的大公司以收购家具公司的形式实现多种经营的同时，本行业中的大公司也在吞并小公司。家具行业的发展前景是可观的。经济不景气时期已经过去，该行业也随着整个经济的复苏发展起来。表4—10列示了三个独立的家具公司和南方公司的财务资料。2．公司财务状况及其规划南方公司现有长期借款80万元，其中10万元在一年内到期。年利率为5.5%，每年分两期偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。南方公司1986年以每股5元公开发行普通股170000股。目前，该公司发行在外的普通股共计600000股。其中高级职员和董事会成员持有20%左右。其股利分配政策保持不变，年股利率为每股0.4元。表4—10家具公司其他资料（1989年） 项目 AA公司 BB公司 CC公司 南方 销售收入净收益流动比率流动资本资产负债率流动资本占普通股权益净收益占销售收入%净收益占普通股权益%普通股每股收益普通股每股股息价格收益比率 3713.2188.43.21160.7%1.4%65.4%5.1%10.6%0.700.2816.2 12929.31203.37.24565.12.0%64.9%8.6%17.1%2.000.8017.8 7742.7484.94.32677.810.4%67.3%6.3%12.2%1.930.6016.2 1490.858.44.0372.616%74.5%3.9%11.7%0.970.307.2公司筹措800万元的两种方案如下：1．发行普通股除非在股票发行日之前证券市场情况发生重大变化，公开发行普通股258065股将为公司筹措800万元。这种方案必须在董事会讲座决定后90天，即在1991会计年度结束后方可实施。2．举债。即向银行举借年利率为7%，期限为10年的贷款。其有关内容为：A：从贷款取得后第30个月开始，每半年偿还本金40万元；B：第十年末偿还贷款本金的25%（200万元）；　C：借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50%，以后每年递增10%，直至达到未偿还贷款的80%；D：股东权益总额至少为600万元；E：借款利息必须在每季末支付。　　钟晨先生必须准备一份详细的计划，他希望为公司赢得最大的利益，并可在9月2日的董事会上向大家解释他的计划。要求：试根据以上案例所提供的资料编制一份分析 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 ，并回答下列问题：（1）两种不同筹资方式下的酱成本各为多少？（2）不同的筹资方式对公司的财务状况有何影响？（3）你认为应采取哪种筹资方式？是发行股票还是取得银行借款？作出你最终的决策。案例二决策欠谨慎，资金被沉淀——小议山东黑豹持四川长虹股票　　山东黑豹持有四川长虹流通股3593171股。1997年，山东黑豹以9829743.91元持有四川长虹2763978股。平均成本价每股35.65元。1998年8月，四川长虹每股送0.3股和派现0.58元（含税，流通股股东每股实际拿到手为0.404元）。因而山东黑豹手中的四川长虹变成了现在的股数，并得到了1116647.1元的红利，记入投资收益中。山东黑豹现在手中四川长虹的成本价约为每股27.42元。如扣除所得红利，则为每股27.11元。四川长虹1997年12月31日的收盘价为38.75元。但山东黑豹可能时因为不“炒作”的缘故，未将其列入短期投资，而是列入了长期投资。至1998年12月31日，四川长虹的收盘价已回调至16.25元。山东黑豹手中四川长虹的“套牢”幅度已达到40.06％。山东黑豹不计提长期投资减值准备，因而，近4000万元的市价损失不作财务处理。1998年，山东黑豹为获得1000万元贷款，以其中的120万股四川长虹作质押。山东黑豹持有四川长虹，有几点值得关注：　　（1）大额投资由谁决定更合适。我们常见一些上市公司的股东大会决议通过类似的议案：授予董事会在公司净资产的X％以内资产、资金等运作权。《公司法》第一百零三条和第一百十二条分别规定：股东大会“决定公司的经营方针和投资计划”；懂事会“决定公司的经营计划和投资方案”。经营计划和投资方案受经营方针和投资计划的制约，这也从侧面反映了懂事会与股东大会的关系。山东黑豹1997年末净资产为51369.56万元。投资四川长虹的9852.97万元，占1997年末净资产的19.18％。这样大规模的对外投资，似以经过股东大会充分讨论更合适。当然，从二级市场购入上市公司股票也是商业机密，讨论时怎样更妥值得研究。　　（2）大规模介入二级市场是否合适。上市公司以实业投资为主。山东黑豹的经营范围也十分明确，是一家主要生产、销售微型汽、柴油载重汽车及其配件和厢式柴油专用汽车的企业。开句玩笑，山东黑豹似乎与个别老基金作了“角色互换”。个别老基金把“宝”押在实业上，在房地产上把资金逃得死死的；而山东黑豹则把1997年末近二成净资产押在了波幅较大的A股市场上。山东黑豹并非投资二级市场的行家里手，亦未必有相应的研究力量。利用闲置资金小试牛刀，无妨大局。“大动干戈”，恐非所长。　　（３）短期投资还是长期投资。欠谨慎表现为：买进四川长虹股票列入短期投资更合适些。二级市场股票的变现性是很强的。从多数上市公司的财务处理看，不能流通的股票多列入长期投资，而流通股一般都列入短期投资。一些上市公司近年来仍介入二级市场买卖A股，有关法规并不禁止，只要不违规“炒作”即可。列入长期投资后，投资策略起了变化，较少考虑变现问题。我们这样分析，倒不是“以成败论英雄”，而仅仅是讨论记帐方式反映出的投资策略。　　（４）造成大额资金沉淀，转而又去贷款。按历史成本记帐，山东黑豹因购入四川长虹股票，形成了近1亿元的沉淀资金。山东黑豹本是一家资金较为宽裕的公司。期初，短期借款、1年内到期的负债、长期借款余额均为0元；期末，也仅增加了1000万元的短期借款。值得注意的是，山东黑豹期末应付帐款14154.84万元，大于应收帐款13450.49万元。这几乎是一家能从“三角债”中“得益”的企业。可能也是因为这一缘故，山东黑豹与一些因资金短缺而犯愁的公司比，不可同日而语。但山东黑豹毕竟沉淀了近1亿元资金，也开了借款之“戒”。利用财务杠杆借款经营，本身无可厚非，但这1000万元借款是以120万股四川长虹作质押的。换言之，万一山东黑豹未能按期还款，这120万股四川长虹的所有权有转移的可能性。当然，我们这一推断仅仅是理论上的一种假设。从山东黑豹的财务现状看，是有能力按时归还这笔贷款的。我们讨论山东黑豹大量持有四川长虹是否必要和合适。通过持有二级市场股票获利，山东黑豹股东或可自己操作，或可加入证券投资基金，这样，投资山东黑豹的意义或多或少要削弱些。而从实际情况看，上市公司投资二级市场，在税付方面也多有不便。如山东黑豹所持四川长虹股票，在领红利时先“缴纳”了个人收入所得税，在计入利润总额后又要绞所得税。山东黑豹股民如遇领取山东黑豹红利（实际上也包括了四川长虹那部分红利），还要缴纳一次个人收入所得税。这样七折八扣，山东黑豹因持有四川长虹分得现金红利再转分给股民时已是十分有限了。案例三短期筹资决策(一)基本案情　　“意外”公司是一个季节性很强、信用为AA级的中型企业，每年一到经营旺季，资金就打不开点，急得厂长和财务主管团团转，面对企业资金严重不足、产品供不应求的现状，两个人真可谓“挖空了心思，绞尽了脑汁”。后经多方共同努力，最终使生产急需的资金100万元有了着落。1.企业财务数据　　(1)“意外”公司1999年末资产负债表(见图表3—16)　　　　　　图表3—16“意外”公司1999年末资产负债表 财务指标 账面价值(千元) 总资产 5600 其中：应收款项 125 货币资金 800 一年内到期的长期负债 188 商业票据和其他应付票据 812 短期负债合计 1000 长期负债 2600 所有者权益 2000 负债及所有者权益 5600　　(2)意外公司的产品销售利润率为12%。2.备选融资方案　　(1)银行短期借贷。工商银行提供期限为3个月的短期借款20万元，年利率为12%。要回存款20%；　　(2)商业信用贷款。A公司愿意为其提供商业信用贷款，即按“2／10，n／30的条件每天为其提供5000元的材料；商业信用期限一个月；　　(3)安排专人将应收款项催回。(二)分析要点及要求　　1.根据案情资料，分别不同融资方式计算意外公司的可融资数额；　　2.试比较哪种融资方式更适合意外公司的生产经营急需。(三)问题探讨　　1.在市场经济条件下，短期融资方式中哪种将成为企业短期融资的主要来源，为什么?　　2.企业进行短期融资的内、外部环境应如何?案例四华棱公司目标利润预测分析　　华棱公司是一个享有较高声誉的生产钢铁的大型工厂之一，它生产的钢材在国内外一直深受用户的欢迎，具有一定的市场占有率。但由于它是为市场提供基本建设材料，所以其产销量受到不同时期国家基建规模、投资结构的影响和制约。1999年12月分，公司召集管理层专门会议，讨论制订2000年利润指标。讨论情况整理如下：1.1999年有关指标实现情况　　财务指标。预计到年底能实现商品销售收入18800万元（不含增值税），预计实现销售利润2700万元。　　（1）成本费用指标。商品销售成本（制造成本）总额为13200万元。其中：固定成本总额为4740万元，变坳成本总额8460万元，变动成本率（变动成本/销售收入）为45%。全年期间费用2900万元。　　（2）其他有关资料。1999年原材料价格上涨15%，2000年原材料 供货合同 关于供货合同协议书长期供货合同范本下载关于供货合同协议书合同范文下载长期供货合同范本下载 已签订，部分材料已经进货，所以物价上涨因素对2000年产品变动成本仍有影响。预计在1999年基础上涨5%。另外，由于市场疲软，企业产品销售情况出现滑坡，1999年就有一部分钢材未能完成销售。2.对2000年情况的分析　　（1）估计2000年本厂钢材的生产量、销售量将继续滑坡，销售量可能比上年减少10%。　　（2）公司董事会要求2000年实现税前产品销售利润指标为2000万元。　　（3）公司总工程师建议，利用本公司加工车间闲置的生产能力，对外承揽部分钢材加工项目以弥补部分生产能力利用不足。造成的损失，粗略测算，若承揽来料加工业务，2000年，可获加工收入1100万元，需缴纳销售税金20万元，加工成本总额为1100万元，其中应分摊的固定成本为650万元，变动成本为450万元。　　（4）一部分人不同意上述意见，认为承揽对外加工项目，不但没有盈利，反而造成亏损20万元（20+1100—1100），因此建议于2000年在全厂范围内开展节支活动，并制订可行措施使固定成本降低5%。3.要求　　会议讨论的意见分歧很大，因此总经理提出以下问题大家思考，然后拿出一个最佳方案：　　（1）按生产任务下滑10%的幅度计算，2000年厂的产品销售利润有多少？　　（2）如果承揽对外加工业务，企业将减少或增加多少利润？　　（3）如果实施固定费用降低5%的方案，将会使企业增加多少利润？与计划利润指标有多大差距？　　（4）要保证实现董事会要求的利润指标，应选择哪一方案？　　根据下列案例资料，对下列债券发行方案进行分析　　2001年中国广东核电集团有限责任公司企业债券的基本要项　　（1）发行人：中国广东核电集团有限责任公司。发行人注册资本102亿元，是中国广东核电集团的核心企业，为经国务院批准组建的大型企业集团。截止2000年12月31日，中广核集团公司总资产为512.9亿元，净资产为118.9亿元，2000年代实现主业收入67.9亿元，利润总额26.7亿元，净利润18.9亿元。而且从近年经营业绩来看，其主业收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。　　（2）公司信用等级：中诚信国际信用评级有限责任公司以信评委函字[2001]第017号文评定本期债券信用等级为AAA级。　　（3）发行规模：人民币25亿元。　　（4）债券期限：7年。上市前可 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 转让、上市后可自由买卖。　　（5）债券利率：固定年利率为4.12%　　（6）发行价格：按面值平价发行，以1000元人民币为一个认购单位　　（7）发行期限：2001年12月11日至12月31日　　（8）债券形式：实名制记帐式。二级托管方式，使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。　　（9）还本付息方式：单利，每年付息一次，最后一期利息随本金一并支付。上市前通过承销商在原销售网点兑付；上市后通过交易所系统进行。　　（10）主承销商和担保人：国家开发银行。本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任保证。　　（11）上市交易：在深或沪交易所上市。预计发行结束后，一至两月内。（12）筹资用途：发行债券所募集的25亿元资金用于归还发行人为岭澳核电站是国家“九五”开工的基建项目中最大的能源项目之一，已于1997年5月正式开工，目前项目正处于安装调试高峰期，首期建设的两台百万千瓦级核能发电机组将分别于2002年7月和2003年3月投入商业运行。_1061533518.unknown_1061534686.unknown_1061542577.unknown_1061543027.unknown_1061543553.unknown_1061544587.unknown_1061545183.unknown_1138960756.unknown_1138960842.unknown_1138960915.unknown_1138960980.unknown_1138962528.unknown_1138962642.unknown_1138962673.unknown_1138962714.unknown_1139468558.unknown_1139475928.unknown_1139475973.unknown_1139476159.unknown_1139476212.unknown_1153392042.unknown