黄金储备的意义及途径

·金融 0 黄金储备的意义及途径 口郭旭琴 郑州市第八人民医院 摘 要：分析黄金非货币化的进程，阐述不同历史阶段黄金在货币体系中的地位 ；从优化外汇储备、人民币的自由化进程以及金 融 系统的安全三方 面联 系实际分析 了中国增加黄金储备 的必要性 ；在此基础上提 出了增加黄金储备的途径 ，即藏金 于国、藏金 于民、 藏金 于市。 关键词 ：黄金储备 ：货 币体 系；全 融风 险 一 、黄金在货 币体 系中地位的变化 在各项资产中黄金储备是唯一同时具备流动性、独立性和 安全性的国际储备。在不同的历史阶段，一国的黄金储备在货币 金融体系中的地位也不一样。在最初的复本位制下，黄金按照其 实际价值或者国家法定比价进行流通；在金本位制下，黄金具有 货币的全部职能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和 世界货币；二战后建立的布雷顿森林体系是建立在黄金一美元的 基础之上的；到了 20世纪 60、70年代，由于美国国际收支的恶 化和美元危机的一再出现 ，美国被迫放弃了美元兑换黄金的政 策。1976年签订的《牙买加协议》规定：浮动汇率合法化，黄金非 货币化，规定黄金不再作为货币定制标准 ，废除黄金官价 ，会员 国可以在黄金市场按市场价格买卖黄金。从此开始了黄金非货 币化的进程。 尽管如此，国际货币基金组织仍有上亿盎司的黄金储备，许 多国家中央银行的国际储备资产都有相当一部分是黄金。马克 思曾经说过：“货币天然不是金银，但金银天然是货币。”黄金在 世界各国作为储备资产的魅力注定不会消失。 二、我国增加黄金储备 的意义 (一)抵御金融危机和突发事件 ．维护金融系统的稳定性 经济学家凯恩斯曾经这样评价黄金：“黄金在我们的制度中 具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还 没有任何其他的东西可以取代它。”1997年 ，亚洲金融危机 ，韩 国政府为了获得国际货币基金组织的贷款，发动民众，收集民间 藏金250t，并兑换外汇支付贸易缺口，缓解金融危机对韩国的冲 击。而这次起源于美国次贷危机的国际金融危机，黄金的重要作 用也已初见端倪。据统计，截至2008年 11月 19日，欧洲央行黄 金储备达到了 2201．930亿欧元 ，较之十月累计增加了 100万欧 元，而欧洲各成员国的黄金储备 目前也被提升到了金融资产比 例中的 30％以上，少数国家更是高达 50％；截至 l0月末 ，德国、 法国与意大利的黄金储备总计超过了3000吨，较之上半年有约 5％的增长。 虽然我国的经济基本面保持稳定，但发生于国外的经济危 机，在经济全球化的形势下也会传递到国内，正如此次到目前为 止还深不见底的经济危机。我国将面对复杂多变的国际环境，作 为社会一般财富象征的黄金仍然是我国可以依赖的最安全的金 融资产，拥有充足的黄金储备，可以提高我国的国际地位，产生一 定的政治、经济影响和社会公信力，有利于我国在国际舞台上更 充分地发挥作用。 (二 )分散 外汇储备风险 ，提 高国家综合经济实力 我国外汇储备截至 2008年末，余额达 1．95万亿美元，较 2007年末增加 4178亿美元[1]。据世 圻亍_顶计，截至 09年底中国 外汇储备将达到 2．376万亿美元。虽然我国未公开国际储备的 结构，但美元资产过多，黄金所占的比例过低已是公认的事实。 外汇储备由多种货币组成，它不同于黄金，本身并没有内在 价值，其市场价格的高低往往受制于该货币发行国的经济状况、 货币政策和货币地位的变动及由此引发的该种货币在市场上供 求关系的变化等因素。若一国经济状况恶化、发生货币危机，则 该国货币会主动或被动贬值 ，该储备货币跟着价值缩水。增加黄 金储备量是储备多元化策略之一，能获得比单一资产储备更稳 定的投资回报。 (三)保 障人 民币 自由兑换进 程 从长远来看，随着美国经济实力的相对衰落和中国的崛起， 美元迟早会失去头号世界货币的地位。而我国人民币走向国际 是 自然形成的，首先是周边国家因贸易结算需要认同人民币，然 后是经历亚洲金融危机人民币不贬值而看好人民币。人民币国 际化趋势将逐步扩张形成。这不仅需要我国经济进一步强大，而 且需要有一定的物资保证。因此，我国应该增加黄金储备 ，为未 来人民币成为头号世界货币打下良好的基础。 三、我 国增加黄金储备的途径 增加黄金储备的规模要从央行、民间和市场三方面人手，实 现“藏金于国”、“藏金于民”、“藏金于市”。 (一)我 国外汇储备规模 已经实现 了由极度短缺 向超额储备 的转变 但外汇储备持有量并非越多越好。外汇储备适度增长是上 策，而过度或持续大幅增长，还有不少其他负面效应。我国外汇 储备中绝大部分是美元资产，特别是大量购买了美国国债。中国 目前外汇储备除用于保证正常的外贸支付外，还存在大量的沉 淀储备。根据美国数据，截至 2月份，中国持有 7440亿美元的美 国国债，是美国国债最大的持有国。“美国十年期国债收益率在 4．2％一4．6％之间； 同时我们又积极吸引外资，而外资在中国的 平均利润率一般在 10％左右”。实际的效果就是中国人在省吃俭 用的同时，给美国人贷款。而且，在发行人民币国债购买美元债 券的这一借贷过程中，潜在的利率损失不容忽视，最终的实际收 益可能是负数。 在此背景下，央行应适时将外汇睹备中的—部分用来在适当的 时机增加黄金储备量，扩大黄金储备规模，改善国际储备结构。 (二)在 国际市场上合理运 营 目前黄金市场已覆盖世界各区域，形成了全天候运行的网 络。央行应充分利用国际黄金市场，使黄金储备保值增值，变成 “活黄金”。 (三)提取国内黄金产量的净增长 据统计，中国黄金资源量在 1．5～2万吨左右，探明储量排名 世界第七位。而中国黄金的生产量近几年也大幅提高。2008年， 全国黄金产量达到282．007吨，同比增长4．26％，超越南非成为 世界上黄金产量最多的国家。我国可充分利用这一优势，把部分 新增黄金产量通过政策调节或参与金矿股权投资等措施转化为 国家的黄金储备，这样不但可以以较低的成本增加黄金储量，还 可以通过市场上的价格变化决定抛出或是储存黄金，(下转第16页) TH RTUNET ～ 蒯 珊 ⋯ 防范个人贷款的信用风险。 自1999年下半年，上海市信息办与人民银行上海分行开展 了个人消费信用联合征信试点工作，通过第三方中介机构，把分 散在各商业银行和社会各方面的个人信用和信誉信息汇集起 来，进行加工和存储，形成个人信用档案信息数据库，为银行在 进行个人贷款前了解个人信用和售誉．状况提供服务。目前 E海市已 成立E海资信有限公司，它将从金融、公安、法院、税务、工商等部 门采集有关个人信用的信息，为金融机构提供个人信用服务。 2．建立信用风险的分散 系统 个人贷款信用风险的分散系统主要由两部分组成，分别是 个人贷款保险和抵押贷款的证券化。而前者的有效开展又是后 者得以发展的前提和基础。 ①保险。正如上面提到的，在许多发达国家，对个人贷款进 行保险是分散信用风险的一个重要手段，我国也应该借鉴国外 经验，将个人贷款与保险公司的有关险种、产品组合起来运作， 以期为我国银行分散个人贷款信用风险提供一个有效的途径。 (上接第13页)实现黄金储备的保值与增值。 ． (四)实现 “藏金 于民” 实现民间藏金在我国也有一定的可行性。我国民间本来就 有收藏金币、金饰品的传统，黄金需求长期处于比较旺盛的状 态。因此要充分发挥民间的力量储藏黄金 ，在国家急需时再通过 政策杠杆将民间藏金变为国家的外汇储备。 (五)大力发展和开放黄金市场 ，实现“藏金于市” 藏金于市，指的是发展和开放我们国家的黄金市场。我国曾 一 度对黄金实行管制政策，致使国内黄金价格僵化，黑市猖獗 ， 对黄金生产、流通、消费产生了严重的消极影响。2001年后，黄金 市场逐步开放 ，但开放并不完全，而且 由于发展时间短暂，发育 并不完全。完全放开金市后，在资本市场、货币市场、外汇市场和 黄金市场之间可形成联动机制，实现同类市场的均衡和统一，有 利于货币政策更好地发挥宏观调控功能。 “藏金于国，藏金于民，藏金于市 ，藏金于未来，如果实现这 样一个思路，我想中国在国际经济和金融版图上发言权也会不 一 样。”这是中国黄金协会秘书长张炳南在中央电视台某节 目中 谈到的。其实，这三个方面是相互促进的，转外汇于黄金储备是 (上接第 12页)贷款公司 4家、农村资金互助社 7家，筹集资本 1 1 151万元，吸收存款 7523万元。20家新型农村银行业金融机 构共发放贷款 8025万元，其中发放中小企业贷款984万元、农 户贷款6824万元，分别占贷款总额的 12％和 85％。从这些统计 数字可以看出，村镇银行的管理机制及自身优势使其在建立和 推广中弥补了农村金融正规供给主体的不足，为支农作出了良 好的金融支持。 (二)降低 了民间金 融的不 良影响 从上文的分析可以看出，民间资本可以通过投资的方式将 自己的资金纳入正规的金融系统，5I而降低了民间金融的负面影响， 完善了农村金融 场 的秩序。具体 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现为：村镇银行拓宽了农业的 融资渠道，为农业的规模化发展提供了资金支持；村镇银行促进 了农村信贷市场的形成及发展；村镇银行方便了农民的理财，为 农民提供了便捷的金融服务。村镇银行在实际操作中通过在农 村金融市场进行贷款方式、信贷期限和品种等金融产品及服务 的创新，为解决“三农”问题提供持续、优质的金融服务。 ②抵押贷款的证券化。资产证券化是将传统非 行资产负债平衡表表内资产转化为市场化的有价证券 ，并将其 调整为银行资产负债平衡表表外资产的过程。由于个人贷款，特 别是其中的个人消费贷款一般期限较长，造成商业银行短资长 贷，一方面加大了商业银行的流动性风险，另一方面使商业银行 积累了较多的信用风险。因此，国外发达国家的商业银行为了分 散风险对长期个人贷款实行证券化，以达到分散风险、缩短授信 时间的目的。我国商业银行也应借鉴这一做法，加快实现资产证 券化进程。 参考文献 ： 『1]许传 华．金 融全球化对我 国银行业的挑战及其应对措施 Ⅱ】．金融与经济，2005，(12)． [2]陈培．金融全球化过程中的中国银行业改革U]．理论建 设 ，2005，(6)． [3]秦凤呜．金融全球化与银行业重构[M】．北京：经济科学出 版社 ．2004． 实现藏金于民的一种手段；藏金于民需要发展及开放我国的黄 金市场；而开放黄金市场、增加民间藏金又有助于我国黄金产业 的发展和在不占用国家建设资金的情况下增加黄金储备。 四、结束语 其实，一国到底应该持有多少黄金，无论在理论还是实践上 都没有一个确定值，各个国家对待黄金的态度也不尽相同。但 是 ，根据如今复杂多变的政治、经济环境 ，以及人民币自由化进 程的需要，1054吨的黄金储备量是远远不够的，增加黄金储量是 必然要求。只有通过国家、民间和市场的配合有效扩大了我国黄 金储备的规模，达到和我国经济规模相适应的水平，才能维持我 国金融系统乃至经济体系的稳定性，也才能确保我国在国际舞 台行动 自如。 参考文献 ： [1]周洁卿．中国黄金市场研 究【M]．上海三联 书店，2002． [2]张敬思 ，黄儒靖．美元贬值条件下增加黄金储备的可行性 【『1．合作 经济与科技，2008，(6)． [3]周洁卿．黄金储备变动与黄金货币地位啪．黄金，2005，(3)． [4]周洁卿．增加黄金储备 规避外汇风险Ⅱ1．黄金 ，2006，(2)． 参考 文 献 ： [1]石丹林．村镇银行：农村金融体制改革的新突破Ⅱ1．武汉 金 融，2007，(4)． [2]李莉莉．关于村镇银行的制度 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 与思考Ⅱ】．金融理论与 实践，2007，(7)． [3]刘渝阳．农村金融的模式选择与运营绩效—— 中国首家 村镇银行试点情况调查Ⅱ]．西南金融，2007，(1O)． [4]丁勇 ，杨加 鸥．关于设 立村镇银行 的若干思考U】．浙江经 济，2007，(17)． [5]林俊国．我国发展村镇银行的机遇和挑战Uj．商业时代， 2007，(18)． [6]许可，段愿．村镇银行设立对农村金融市场的影响及建议 IJ]．'-3代经济，2007，(7)． [7]高凌云，刘钟欣．时村镇银行信用风险防范的思考U】．农 业经济，2008，(5)． 垦 蚕