中级财务管理公式大全

1 中级财务管理公式大全 第 1111章 财务管理总论 1.11.11.11.1 利率的一般计算公式 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ = 收益率 期限风险 ＋ 险收益率 流动性风 ＋ 收益率 违约风险 ＋ 补偿率 通货膨胀 ＋ 率 纯利 ＝ 益率无风险收益率＋风险收利率 第 2222章 风险与收益分析 2.12.12.12.1单期资产收益率 资本利得收益率＝利（股）息收益率＋ 期初资产价值（格） 利得利（股）息收益＋资本＝ 期初资产价值（格） 资产收益额＝ 期初资产价值（格） 资产的价值（格）增值单期资产收益率＝ 2.22.22.22.2单项资产的预期收益率 ( ) ( ) ( ) 简单平均）率加权平均或历史数据可用主观概率、历史概（ 种情况发生的概率。为第种情况下的收益率；为第为预期收益率；其中： i ii n i ii P iPiRRE PRRE ∑ = ⋅= 1 2.32.32.32.3单项资产的风险 2.3.12.3.12.3.12.3.1资产收益率方差 ( )[ ]{ } 情况发生的概率。 种为第种情况下的收益率；为第为预期收益率；为收益率方差；其中： iRiPRE PRER ii n i ii )(2 1 22 σ σ ∑ = ⋅−= 2.3.22.3.22.3.22.3.2资产收益率标准差 ( )[ ]{ }∑ = ⋅−= n i ii PRER 1 2 σ 2.3.32.3.32.3.32.3.3资产收益率标准离差率 2 ( )RE V σ = 2.42.42.42.4资产组合的预期收益率 ( ) ( )[ ] ( ) ( ) 价值比例。项资产占整个资产组合 为第项资产的预期收益率；为第率；为资产组合的预期收益其中： i WiRERE REWRE i ip n i i i p ∑ = ⋅= 1 2.52.52.52.5资产组合的风险 2.5.12.5.12.5.12.5.1两项资产组合的风险 关系数。为组合内两项资产的相其中： 2,1 212,121 2 2 2 2 2 1 2 1 2 2 ρ σσρσσσ WWWW ++= 2.5.22.5.22.5.22.5.2多项资产组合的风险（无公式） 2.62.62.62.6单项资产的系统风险系数（理论式，实际回归计算） ( ) m i mi m mimi m mi i RRCOV σ σ ρ σ σσρ σ β ,2 , 2 , === 2.72.72.72.7资产组合的系统风险系数 ( ) 值比例。项资产在组合中所占价为第数， 项资产的系统风险系为资产组合中第系数，为资产组合的系统风险其中： iW i W i ip n i iip ββ ββ ∑ = ⋅= 1 2.82.82.82.8风险与收益的一般关系（理论式） 。）率＝（由上可见：风险收益 离差率。为该资产收益率的标准度成正比），（与投资者风险厌恶程 为投资者风险价值系数为无风险收益率，，为某资产的必要收益率其中： Vb V bRR VbRR f f ⋅ ⋅+= 2.92.92.92.9资本资产定价模型（CAMPCAMPCAMPCAMP） 2.9.12.9.12.9.12.9.1单项资产的必要收益率 ( ) ( )。）率＝（由上可见，风险收益 为市场组合收益率。数，为该资产的系统风险系为无风险收益率，益率）， 收期收益率＝该资产必要（均衡状态下：资产预为某资产的必要收益率其中： fm mf fmf RR RR R RRRR −⋅ −⋅+= β β β 2.9.22.9.22.9.22.9.2资产组合的必要收益率 3 ( ) 为市场组合收益率。统风险系数， 为该资产组合的系为无风险收益率，益率，为某资产组合的必要收其中： m pf fmpf R RR RRRR β β −⋅+= 2.102.102.102.10套利定价理论（APTAPTAPTAPT） ( ) ( ) ( ) 预期额外收益率。资产承担风险因素 为该，对该资产的影响程度）（风险因素种风险因素的响应系数该资产对第 为胀补偿率），为纯利率（不含通货膨，为某资产的预期收益率其中： i ii bRRE bRRE i if n i iif λ λ * 1 * ∑ = ⋅+= 第 3333章 资金时间价值与证券评价 3.13.13.13.1单利现值和终值 3.1.13.1.13.1.13.1.1单利现值 值系数。 为单利现为利率（折现率）；为计息期数，为终值，为现值，其中： in inFP in FP ⋅+ ⋅+ ⋅= 1 1 1 1 3.1.23.1.23.1.23.1.2单利终值 ( ) ( )为单利终值系数。其中： in inPF ⋅+ ⋅+⋅= 1 1 3.23.23.23.2复利现值和终值 3.2.13.2.13.2.13.2.1复利现值 ( ) ( ) ( ) ( ) 为复利现值系数。其中： n n i niFP i FniFPFP + = + ⋅=⋅= 1 1 ,, 1 1 ,, 3.2.13.2.13.2.13.2.1复利终值 ( ) ( ) ( ) ( ) 为复利终值系数。其中： n n iniPF iPniPFPF += +⋅=⋅= 1,, 1,, 3.33.33.33.3年金终值和现值 3.3.13.3.13.3.13.3.1普通（期末）年金终值 4 ( ) ( ) ( ) ( ) 为年金终值系数。其中： i i niAF i i AniAFAF n n 11 ,, 11 ,, −+ = −+ ⋅=⋅= 3.3.23.3.23.3.23.3.2偿债基金 ( ) ( ) ( ) ( ) 为偿债基金系数。其中： 11 ,, 11 ,, −+ = −+ ⋅=⋅= n n i i niFA i i AniFAFA 3.3.33.3.33.3.33.3.3普通年金现值 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 为年金现值系数。其中： n nn n nn ii i i i niAP ii i A i i AniAPAP +⋅ −+ = +− = +⋅ −+ ⋅= +− ⋅=⋅= − − 1 1111 ,, 1 1111 ,, 3.3.43.3.43.3.43.3.4年资本回收额 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 为资本回收系数。其中： 11 1 11 ,, 11 1 11 ,, −+ +⋅ = +− = −+ +⋅ ⋅= +− ⋅=⋅= − − n n n n n n i ii i i niPA i ii P i i PniPAPA 3.3.53.3.53.3.53.3.5即付（期初）年金终值 ( ) ( ) ( ) ( ) ( )[ ]11,,1111,, −+⋅=+⋅−+⋅=+⋅⋅= niAFAi i i AiniAFAF n 3.3.63.3.63.3.63.3.6即付（期初）年金现值 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )[ ]11,,1 1 11 1 11 1,, +−⋅=+⋅ +⋅ −+ ⋅=+⋅ +− ⋅=+⋅⋅= − niAPAi ii i Ai i i AiniAPAP n nn 3.3.73.3.73.3.73.3.7递延（mmmm 期）年金终值 ( ) 。的个数，与递延期无关表示金相同，但其中注：计算方法与普通年 An niAFAF ,,⋅= 3.3.83.3.83.3.83.3.8递延（mmmm 期）年金现值 ( ) ( ) ( ) ( )[ ] ( ) ( )nmiFPniAFA miAPnmiAPA miFPniAPAP +⋅⋅= −+⋅= ⋅⋅= ,,,, ,,,, ,,,, 5 3.3.93.3.93.3.93.3.9永续年金现值 i A P = 3.43.43.43.4利率计算 3.4.13.4.13.4.13.4.1插值法计算利率 ( ) 对应的利率。和分别为和系数表中相邻两系数，（年金）现值（终值） 为复利和值（终值）系数，对应的复利（年金）现为为所求利率，其中： 2121 21 12 12 1 1 BBii BBiBi ii BB BB ii −⋅ − − += 3.4.23.4.23.4.23.4.2名义利率和实际利率换算 ( ) 为每年复利计息次数。为名义利率，为实际利率，其中： mri imr m r i m m 11 11 −+⋅= −⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ += 3.53.53.53.5股票收益率 3.5.13.5.13.5.13.5.1本期收益率 为该股票当日收盘价。为上年现金股利，为股票本期收益率，其中： 01 0 1 PDi P D i p p − −= 3.5.23.5.23.5.23.5.2持有期累计收益率 ( ) 金股利。持有期间累计分得的现 为股票出价，分别为股票买入价和卖和率，为股票持有期累计收益其中： ∑ ∑+−= tt t t DFPi P DPF i 3.5.33.5.33.5.33.5.3持有期年平均收益率（单利计算） 天数。股票持有年数、月数、 分别为、、率，为股票持有期累计收益率，为股票持有期年均收益其中： DMYii D i M i Y i i ta ttt a 36012 === 3.5.43.5.43.5.43.5.4 持有期年平均收益率（复利计算） 6 ( ) ( ) 为持有年限。年分得股利，为第出价，分别为股票买入价和卖和其中： ，即为股票年均收益率）使下式成立的求解（试误法、插值法 ntDFP i F i D P i t n n t t t + + + =∑ = 11 : 1 3.63.63.63.6普通股估价模型 3.6.13.6.13.6.13.6.1基本公式 ( ) 为持有年限。报酬率），为折现率（股票的必要股票的收入）， 如股利收入，卖出年带来的现金净流量（为持有股票第为股票价值，其中： nK tRP K R P t n t t t∑ = + = 1 1 3.6.23.6.23.6.23.6.2股利固定模型（相当于永续年金） ( ) K D K D P t t = + =∑ ∞ =1 1 3.6.33.6.33.6.33.6.3股利固定增长模型 ( ) ( ) ( ) 通股资本成本计算。）（戈登模型，常用于普 要报酬率相等时，有：注：当预期报酬率与必 为股利年增长率。年股利，为评价后第为评价时的股利，其中： g P D K gDD Kg gK D gK gD K gD P t t t += < − = − +⋅ = + +⋅ =∑ ∞ = 1 10 10 1 0 1 )(, 1 1 1 3.6.43.6.43.6.43.6.4三阶段模型 不变阶段现值， 为股利值，为股利固定增长阶段现值，为股利高速增长阶段现其中： 不变固定高速 不变固定高速 PPP PPPP ++= 3.73.73.73.7债券估价模型 3.7.13.7.13.7.13.7.1基本公式 ( ) ( ) ( ) ( ) ）。为持有年限（偿还年数为票面利率，为债券面值，必要报酬率）， 投资者要求的为折现率（市场利率或为年利息，为债券价值，其中： niM KiMIP nKFPMnKAPI K M K iM P n n t t ⋅= ⋅+⋅= + + + ⋅ =∑ = ,,,, 111 3.7.23.7.23.7.23.7.2到期一次还本付息债券估价模型 ( ) ( ) ( )nKFPniM K MniM P n ,,1 1 ⋅⋅+⋅= + +⋅⋅ = 7 3.7.33.7.33.7.33.7.3无息债券估价模型 ( ) ( )nKFPM K M P n ,, 1 ⋅= + = 3.83.83.83.8债券收益率 3.8.13.8.13.8.13.8.1票面收益率（iiii） 3.8.23.8.23.8.23.8.2本期收益率 为债券买入价。为债券年利息，为债券本期收益率，其中： PiMIi P iM P I i p p ⋅= ⋅ == 3.8.33.8.33.8.33.8.3持有期收益率 3.8.3.13.8.3.13.8.3.13.8.3.1持有期短于一年的，按债券持有期间收益除以买价计算 ( ) 36012 D i M i Y i i IFPi P PFI i ttt a t t === −+ = 率转为年均收益率：注：将持有期累计收益 入。券持有期间累计利息收 为债出价，分别为债券买入价和卖和收益率，为债券持有期（累计）其中： 3.8.3.23.8.3.23.8.3.23.8.3.2持有期超过一年的，应按复利计算持有期年均收益率，分以下两种情况： 3.8.3.2.13.8.3.2.13.8.3.2.13.8.3.2.1到期一次还本付息债券 。持有年限： 为债券实际提前出售卖出价，为债券到期兑付金额或为债券买入价，其中： 36012 1 DM Yt tMP P M i t a === −= 3.8.3.2.23.8.3.2.23.8.3.2.23.8.3.2.2每年付息，到期还本债券 ( ) ( ) ( ) ( ) 债券实际持有年限。 为出售卖出价，为债券兑付金额或提前为年利息，为债券买入价，其中： 收益率：，即为债券持有期年均）使下式成立的求解（试误法、插值法 tMIP nkFPMnkAPI k M k I P k n n t t ,,,, 111 ⋅+⋅= + + + =∑ = 第 4444章 项目投资 4.14.14.14.1项目投资的现金流量分析 8 4.1.14.1.14.1.14.1.1项目计算期构成 运营期项目计算期＝建设期＋ 4.1.24.1.24.1.24.1.2项目投资内容 投资 开办费 ＋ 准备 生产 ＝ 产投资 其他资 化借款利息 建设期资本 － 产原值 固定资 ＝ 产投资 固定资 其中： 金投资 流动资 ＋ 产投资 其他资 ＋ 产投资 无形资 ＋ 产投资 固定资 ＝ 金投资 流动资 ＋ 投资 建设 ＝ （初始投资） 原始投资 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ 4.1.34.1.34.1.34.1.3单纯固定资产投资项目的现金流量 成本和税金 增加的营业 ＋ 产投资 固定资 ＝ 项目现金流出量 单纯固定资产投资 资产残值 回收固定 ＋ 营业收入 增加的 ＝ 项目现金流入量 单纯固定资产投资 4.1.44.1.44.1.44.1.4完整工业投资项目的现金流量 所得税 调整 营投资 维持运 及附加 营业税金 增值税 应交 进项税额 增值税 成本 经营 金投资 流动资 投资 建设 ＝ 项目现金流出量 完整工业投资 动资金 回收流 资产余值 回收固定 收入 补贴 销项税额 增值税 收入 营业 ＝ 项目现金流入量 完整工业投资 + ++⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ++++ +++⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ + 4.1.4.14.1.4.14.1.4.14.1.4.1建设投资 产投资 其他资 ＋ 产投资 无形资 ＋ 费用 其他 ＋ 程费用 安装工 ＋ 购置费 设备 ＋ 程费用 建筑工 ＝ 产投资 其他资 ＋ 产投资 无形资 ＋ 产投资 固定资 ＝ 投资 建设 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ 4.1.4.24.1.4.24.1.4.24.1.4.2流动资金投资 资金需用数 上年流动 － 资金需用数 本年流动 ＝ 动资金投资额 截至上年的流 － 资金需用数 本年流动 ＝ 投资（垫支额） 某年流动资金 9 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ 账款 应付 ＋ 账款 预收 － 账款 预付 ＋ 账款 应收 ＋ 货 存 ＋ 资金 货币 ＝ 负债可用数 该年流动 － 资产需用数 该年流动 ＝ 资金需用数 某一年流动 其中： 4.1.4.34.1.4.34.1.4.34.1.4.3经营成本 和开办费摊销 本年无形资产 － 折旧 本年 － 费用 财务 － 费用 总成本 现费用 其他付 ＋ 费用 维修 ＋ 利费用 工资福 ＋ 料、动力费用 外购原料、燃 ＝ （付现成本） 经营成本 = 4.1.4.44.1.4.44.1.4.44.1.4.4营业税金及附加 增值税 土地 税 资源 税 消费 附加 教育 税 城建 税 营业 及附加 营业税金 +++++= 4.1.4.54.1.4.54.1.4.54.1.4.5维持运营投资 产投资在运营期投入的固定资 持运营矿山、油田等单位为维 ＝ 营投资 维持运 4.1.4.64.1.4.64.1.4.64.1.4.6所得税 ，（本书中 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 ） 得税率 适用所 前收益 纳税付息 ＝ 税 所得 × 4.1.54.1.54.1.54.1.5固定资产更新改造投资项目的现金流量 处置损失抵税 旧固定资产 － 和税费营成本、流动资金投资 加的经因使用新固定资产而增 ＋ 资产的投资 购建新固定 ＝ 项目现金流出量 固定资产更新改造 回收余值差额 新旧固定资产 ＋ 处置变现收入 旧固定资产 ＋ 增加的营业收入 因使用新固定资产 ＝ 项目现金流入量 固定资产更新改造 4.1.64.1.64.1.64.1.6净现金流量 ,...2,1,0= −= t tCOtCItNCF COCINCF ttt ttt 出量；年份 年现金净流为第年现金净流入量；为第年净现金流量；为第其中： 4.24.24.24.2项目投资净现金流量的简化计算方法 4.2.14.2.14.2.14.2.1单纯固定资产投资项目 资产投资额 该年固定 ＝－ 净现金流量 建设期某年 定资产净残值 该年回收的固 ＋ 资产新增的折旧 该年因使用该固定 ＋ 新增的纳税付息前利润 该年因使用该固定资产 ＝ 税前净现金流量 运营期某年所得 10 资产新增的所得税 该年因使用该固定 － 税前净现金流量 运营期某年所得 ＝ 税后净现金流量 运营期某年所得 4.2.24.2.24.2.24.2.2完整工业投资项目 投资额 该年原始 ＝－ 净现金流量 建设期某年 运营投资 该年维持 － 回收额 该年 ＋ 摊销 该年 ＋ 折旧 该年 ＋ 付息前利润 该年纳税 ＝ 税前净现金流量 运营期某年所得 金流量）、还本付息和分红的现投资人可用于对外投资该年自由现金流量（指 运营投资 该年维持 － 回收额 该年 ＋ 摊销 该年 ＋ 折旧 该年 ＋ 税率 所得 － 付息前利润 该年纳税 ＝ 税后净现金流量 运营期某年所得 = ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ × 1 4.2.34.2.34.2.34.2.3更新改造投资项目 更新改造投资 该年固定资产 － 产变价净收入 该年旧固定资 ＝ 净现金流量 建设期某年 税率 所得 清理净损失 旧固定资产 净损失抵减的所得税额 因旧固定资产提前报废 净现金流量 建设期末的 ×== 如建设期为零，则运营期税后净现金流量可简化计算为： 抵减的所得税额 前报废净损失 因旧固定资产提 ＋ 增的折旧 新改造新 该年因更 ＋ 税率 所得 － 付息前利润 改造新增纳税 该年因更新 ＝ 净现金流量 一年税后 运营期第 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ × 1 额旧固定资产净残值的差 值超过假定继续使用的 残该年回收新固定资产净 ＋ 增的折旧 新改造新 该年因更 ＋ 税率 所得 － 付息前利润 改造新增纳税 该年因更新 ＝ 净现金流量 他各年税后 运营期其 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ × 1 4.34.34.34.3项目投资决策评价指标 4.3.14.3.14.3.14.3.1静态投资回收期 建设期期不含建设期的投资回收 ）满足收期（包含建设期的投资回 的年限现金流量恰为流量”，求出使累计净列表计算“累计净现金 −=′ =∑ = pppp NCFpp pp t t 0 0 0 4.3.24.3.24.3.24.3.2投资收益率 项目总投资 益年（均）纳税付息前收）投资收益率（ =ROI 11 4.3.34.3.34.3.34.3.3净现值 4.3.3.14.3.3.14.3.3.14.3.3.1基本公式 ( )[ ] 为基准折现率其中： ）＝净现值（ c n t ct i tiFPNCFNPV ∑ = ⋅ 0 ,, 4.3.3.24.3.3.24.3.3.24.3.3.2建设期为 0000，投产后净现金流量为普通年金时的简化公式 ( ) niAPNCFNCFNPV cn ,,~10 ⋅+= 4.3.3.34.3.3.34.3.3.34.3.3.3建设期为 0000，投产后每年经营净现金流量相等，第 nnnn期末有回收额 RRRRnnnn时 的简化公式 ( ) ( ) ( ) ( ) niFPRniAPNCFNCF niFPNCFniAPNCFNCFNPV cncn cncn ,,,, ,,1,, ~10 )1(~10 ⋅+⋅+= ⋅+−⋅+= − 4.3.3.44.3.3.44.3.3.44.3.3.4建设期不为 0000，全部投资在建设期起点一次投入，投产后每年净现金流量 为递延年金时的简化公式 ( ) ( )[ ] ( ) ( )siFPsniAPNCFNCF siAPniAPNCFNCFNPV ccns ccns ,,,, ,,,, ~)1(0 ~)1(0 ⋅−⋅+= −⋅+= + + 4.3.3.54.3.3.54.3.3.54.3.3.5建设期不为 0000，全部投资在建设期内分次投入，投产后每年净现金流量为 递延年金时的简化公式 ( )[ ] ( ) ( )[ ]siAPniAPNCFtiFPNCFNCFNPV ccns s t ct ,,,,,, ~)1( 1 0 −⋅+⋅+= + = ∑ 4.3.44.3.44.3.44.3.4净现值率 原始投资现值合计 项目净现值）净现值率（ =NPVR 4.3.54.3.54.3.54.3.5获利指数 NPVRPI +== 1 原始投资现值合计 现值合计投产后各年净现金流量）获利指数（ 4.3.64.3.64.3.64.3.6内部收益率 4.3.6.14.3.6.14.3.6.14.3.6.1基本计算方法 ( )[ ] 0,, 0 =⋅∑ = n t t tIRRFPNCF IRR：）使下式成立的求解（试误法，插值法 12 4.3.6.24.3.6.24.3.6.24.3.6.2原始投资（IIII）在建设起点第 0000期一次投入，投产后每年净现金流量为普 通年金（NCFNCFNCFNCF）时的简化模型 ( ) NCF I nIRRAP IRR =,, ：法）使下式成立的求解（直接查表，插值 4.44.44.44.4项目投资决策评价指标运用 4.4.14.4.14.4.14.4.1独立财务 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 可行性判断 4.4.1.14.4.1.14.4.1.14.4.1.1财务方案完全可行条件 收益率。为事先给定的基准投资为项目运营期，为项目计算期，其中： ipn iROI p pp n ppiIRRPINPVRNPVAND c ⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ ≥≤′≤≥≥≥≥ , 2 , 2 ,,1,0,0 4.4.1.24.4.1.24.4.1.24.4.1.2财务方案完全不可行条件 ⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ <>′><<<< iROI p pp n ppiIRRPINPVRNPVAND c , 2 , 2 ,,1,0,0 4.4.1.34.4.1.34.4.1.34.4.1.3财务方案基本可行条件 ( ) ⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ <>′>≥≥≥≥ iROI p pp n ppORiIRRPINPVRNPVAND c , 2 , 2 ,1,0,0 但 4.4.1.44.4.1.44.4.1.44.4.1.4财务方案基本不可行条件 ( ) c iIRRPINPVRNPVORiROI p pp n ppOR <<<<⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ ≥≤′≤ ,1,0,0, 2 , 2 但 4.4.24.4.24.4.24.4.2多个互斥方案的比较决策 计算期 原始投资 相同 不同 相同 NPVNPVNPVNPV法：比较所有财务可行和基本 可行方案（下同）的净现值，净现 值最大的方案为最优。 NPVRNPVRNPVRNPVR 法：净现值率最大的方案最 优。（但，在考虑投资机会有限约束 和再投资报酬假设的条件下，NPV 法 更具合理性） 不同 ΔIRRIRRIRRIRR法：在两个方案差额净现金 流量ΔNCF 基础上，计算差额内部收 益率ΔIRR，将ΔIRR 与基准收益率 i 比较，如ΔIRR≥i，则原始投资额 大的方案较优，反之则反是。 NA 法：计算各方案的年等额净回收额 NA： ( ) niPANPVNA c ,,⋅= ，以 NA 最大的方案为优。 方案重复法（计算期最小公倍数法， 分 NCF 操作和 NPV 操作两种）和最短 计算期法（最短寿命法） 4.4.34.4.34.4.34.4.3多方案组合排队投资决策 13 条件 方法 资金总量不受限制 按各项目 NPV 大小排队，确定优先考虑的项目顺序 资金总量受限制 按各项目 NPVR 或 PI 大小排队，结合 NPV 进行各种组合排队，从中选出使ΣNPV 最大的项目组合 第 5555章 证券投资 5.15.15.15.1股票投资分析 5.1.15.1.15.1.15.1.1股票估值和收益分析：详见 2.92.92.92.9、3.53.53.53.5、3.63.63.63.6 5.1.25.1.25.1.25.1.2补充公式 ( ) 投资股净利润－每股股权净每股股权现金流量＝每 －负债比例净投资每股股权净投资＝每股 产增加－每股折旧摊销支出＋每股营业流动资每股净投资＝每股资本 1× 5.25.25.25.2债券投资分析：详见 3.73.73.73.7、3.83.83.83.8 5.35.35.35.3基金投资分析 5.3.15.3.15.3.15.3.1基金价值 净值－基金赎回费基金赎回价＝基金单位 净值＋首次认购费基金认购价＝基金单位 基金单位总份数 债总额基金资产总额－基金负＝ 基金单位总份数 基金净资产价值总额基金单位净值＝ 5.3.25.3.25.3.25.3.2基金收益率 单位净值 年初基金 有份数 年初持 单位净值 年初基金 有份数 年初持 － 单位净值 年末基金 有份数 年末持 ＝ 收益率 基金 × ×× 5.45.45.45.4衍生金融资产投资 5.4.15.4.15.4.15.4.1商品期货资金利润率 ( ) 保证金杠杆倍数 合约建仓价 合约买卖价差＝ 保证金比率合约建仓价 合约买卖价差＝ 保证金比率每手数量建仓手数合约建仓价 每手数量建仓手数价合约卖出价－合约买入资金利润率＝ × × ××× ×× 5.4.25.4.25.4.25.4.2套利策略 14 ( ) ( ) 货币的利率。分别为目标货币和初始和），（ 率始货币对目标货币的汇分别为间接标价法下初和为套利收益率，其中： ITTI IT RRE EEp RR E E p / 10 0 1 11 +−+⋅= 5.4.35.4.35.4.35.4.3认股权证 5.4.3.15.4.3.15.4.3.15.4.3.1认股权证理论价值 ( )[ ] 股数。股权证可认购的普通股 为每份认为认购价格；为普通股市场价格；为认股权证理论价值；其中： NEPV NEPV 0,max ⋅−= 5.4.3.25.4.3.25.4.3.25.4.3.2认股权证投资收益率 认购价格。 为；为购入权证时股票市价为股票当前市价；为权证投资收益率；其中： EPPp EP PP p P P − − = 5.4.45.4.45.4.45.4.4优先认股权（配股权证） 5.4.4.15.4.4.15.4.4.15.4.4.1附权优先认股权 为新股票的认购价。的认股权数； 股股票所需为购买为附权股票的市价；值；为附权优先认股权的价其中： S NMR N SM R 1 1 1 1 + − = 5.4.4.25.4.4.25.4.4.25.4.4.2除权优先认股权 。股股票所需的认股权数购买 为为新股票的认购价；为除权股票的市价；为除权优先股的价值；其中： 1 2 2 NSMR N SM R − = 5.4.55.4.55.4.55.4.5可转换债券 5.4.5.15.4.5.15.4.5.15.4.5.1转换价格 转换率 债券面值转换价格＝ 5.4.5.25.4.5.25.4.5.25.4.5.2转换率 可转换债券数 转换的股票数＝ 转换价格 债券面值转换率＝ 15 5.4.5.35.4.5.35.4.5.35.4.5.3可转换债券价值 种期权价值）。转股权价值（本质是一 为债券定价公式计算）；为普通债券价值（根据为可转换债券价值；其中： CPV CPV g g += 第 6666章 营运资金 6.16.16.16.1营运资金概念 产总额－流动负债总额营运资金总额＝流动资 6.26.26.26.2最佳现金持有量确定 6.2.16.2.16.2.16.2.1成本分析模式 ( ) ( ) ( ) ( ) 金持有量。找出使总成本最低的现编制现金持有成本表，决策方法：根据资料， 平均现金持有量 短缺风险系数（常数）报酬率）＋有价证券利率（或投资＝平均现金持有量 ＝机会成本＋短缺成本现金持有决策相关成本 其中： （现金持有变动成本） 现金持有决策相关成本 ＋ （现金持有固定成本） 现金持有决策无关成本 ＝ 机会成本＋短缺成本＋金＋手续费＋过户费等管理费用＋证券买卖佣＝ ＋短缺成本＋过户费等证券买卖佣金＋手续费＋管理费用＋机会成本＝ 本本＋转换成本＋短缺成现金持有成本＝持有成 × 6.2.26.2.26.2.26.2.2存货模式 ⎪ ⎩ ⎪ ⎨ ⎧ = = ⇒ = ⋅ −= ⋅+⋅= ⋅+⋅= TFKTC K TF Q Q FTK dQ dTC F Q T K Q TC FT KQTC F Q T K Q TC 2* 2 * 0 2 :FOC. 2 :min 2 2 总成本：最优现金持有量下相关 最优现金持有量： 推导过程： 固定成本。为每次转换有价证券的求量；为一个周期内现金总需本）； 会成为有价证券利息率（机为现金持有量；为现金管理相关成本；其中： 即： 换成本有机会成本＋固定性转现金管理相关成本＝持 16 6.2.36.2.36.2.36.2.3是否设立分支收款中心（银行业务集中法）决策 每年增加的费用 因增设收账中心 资金成本率 企业综合 应收账款额 分散收账后 － 应收账款额 分散收账前 ＝ 收益净额 分散收账 −×⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ 6.36.36.36.3应收账款管理 6.3.16.3.16.3.16.3.1应收账款成本 预计坏账比例坏账损失＝预计赊销额 地，有：余额同方向变动。特别账损失一般与应收账款应收账款管理成本和坏 资金成本率 销售收入 变动成本平均收账天数年赊销额＝ 资金成本率持赊销业务所需资金应收账款机会成本＝维 其中： 失本＋管理成本＋坏账损应收账款成本＝机会成 × ×⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ ×× × 360 6.3.26.3.26.3.26.3.2信用条件决策 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ×⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ⎥ ⎦ ⎤ ⎢ ⎣ ⎡ ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ × = 折扣获得率 加权估计现金 销额 年赊 － 费用 收账 ＋ 损失 坏账 ＋ 机会成本 应收账款 － 成本率 变动 － 销额 年赊 ＝ 成本－现金折扣信用成本前收益－信用信用成本后收益 1 6.3.36.3.36.3.36.3.3收账政策确定 费用 年收账 ＋ 损失率 坏账 销额 年赊 ＋ 成本率 资金 成本率 变动 账天数 平均收年赊销额＝ 年收账费用机会成本＋坏账损失＋收账总成本＝应收账款 ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ×⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ××× 360 6.3.46.3.46.3.46.3.4应收账款收现保证率分析 当期应收账款余额 额当期其他稳定现金流入当期必要现金支付额－应收账款收现保证率＝ 6.46.46.46.4存货管理 6.4.16.4.16.4.16.4.1存货成本 存储成本＋缺货成本存货成本＝进货成本＋ 6.4.26.4.26.4.26.4.2经济订货批量模型 6.4.2.16.4.2.16.4.2.16.4.2.1一般模型 ( ) SPT c q c q Q C ⋅+⋅ 2 ＝＝进货成本＋存储成本订货相关成本 17 程如下：储存成本。模型推导过 为单位为单位进货成本；为单次进货量；为 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 全年进货总量；其中： SP ccqQ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪ ⎩ ⎪⎪ ⎪ ⎪ ⎪ ⎨ ⎧ == ⋅= ⋅ = = = ⇒ =+ ⋅ −= ⋅+⋅= P S S P SPT S P SPT SPT c Qc q Q N P c Qc P qP W cQcC c Qc q c q cQ dq dC c q c q Q C 2* * 22 * * 2* 2 *: 0 2 :FOC. 2 :min 2 年度最佳进货批次： 为进货单价），（用资金：经济订货批量下平均占 成本：经济订货批量下相关总 经济订货批量 6.4.2.26.4.2.26.4.2.26.4.2.2实行数量折扣的经济进货批量模型 ，为最优经济进货批量。关总成本的进货批量即三、比较确定使存货相 关总成本；扣批量进货时的存货相二、计算按给予数量折 总成本；批量及相应的存货相关模型计算确定经济订货一、根据基本进货批量 决策步骤： 成本 存储 ＋ 费用 进货 ＋ 进价 存货 ＝ 的存货相关成本 存在数量折扣时 6.4.2.36.4.2.36.4.2.36.4.2.3允许缺货时的经济进货模型 ( ) ( ) ( ) ⎪ ⎪ ⎩ ⎪ ⎪ ⎨ ⎧ + ⋅ + ⋅ ⋅⋅ = ⋅ +⋅⋅⋅ = ⇒ +⋅ ⋅ = ⋅ ⇒ = +⋅ ⋅ + ⋅ − + ⋅ ⋅+⋅= RS S R RS S P RS RSP RS RSP RS RSP R RS RS PT cc c qS c cc c cQ cc cccQ q cc cc q cQ cc cc q cQ c cc cc q c q Q C ** 22 * 2 0 2 :.FOC 2 :min 2 2 ＝平均缺货量： 批量：允许缺货时的经济进货 为单位缺货成本），（ 6.4.36.4.36.4.36.4.3再订货点、订货提前期和保险储备 6.4.3.16.4.3.16.4.3.16.4.3.1再订货点 平均在途天数耗用量再订货点＝原材料日均 × 18 6.4.3.26.4.3.26.4.3.26.4.3.2订货提前期 原材料日均耗用量 用量预计交货期内原材料耗订货提前期＝ 6.4.3.36.4.3.36.4.3.36.4.3.3保险储备 备平均在途天数＋保险储点＝原材料日均耗用量考虑保险储备的再订货 提前期 订货 耗用量 日均正常 － 订货提前期 预计最长 日耗用量 预计最大 保险储备量＝ × ⎟⎟ ⎠ ⎞ ⎜⎜ ⎝ ⎛ ××× 2 1 第 7777章 筹资方式 7.17.17.17.1资金需要量预测 7.1.17.1.17.1.17.1.1销售额比率法 ( ) 为销售净利率。为留存收益比率； 变动负债）；为随销售变化的负债（变动资产）；为随销售变化的资产（额； 为销售变动为基期销售额；为基期销售额；为对外筹资需要量；其中： PE SSSY SPEBA S S SPES S B S S A Y BA 21 2 1 2 11 ∆ ⋅⋅−− ∆ = ⋅⋅−∆⋅−∆⋅= 7.1.27.1.27.1.27.1.2资金习性预测法 7.1.2.17.1.2.17.1.2.17.1.2.1基本模型 可变资金）。随销售额变动的资金（ 为为不变资金；为销售额（产值）；要量）；为资金占用量（资金需其中： baxy xbay ⋅+= 7.1.2.27.1.2.27.1.2.27.1.2.2高低点法预测 最高和最低销售收入。 分别为历史和用量，销售收入对应的资金占分别为历史最高和最低和其中： lhlh llhh lh lh xxyy xbyxbya xx yy b ⎪ ⎩ ⎪ ⎨ ⎧ ⋅−=⋅−= − − = ⇒ *** * 7.1.2.37.1.2.37.1.2.37.1.2.3最小二乘法预测 19 ( ) ( ) 。期销售额和资金占用量分别为历史上第和其中： iyx x nay xxn yxyxn b xxn yxxyx a ii i i ii iiii ii iiiii ⎪ ⎪ ⎩ ⎪ ⎪ ⎨ ⎧ − = − − = − − = ⇒ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑∑ ∑ ∑ ∑ ∑∑ ∑ * * * 22 22 2 7.1.37.1.37.1.37.1.3资金成本计算一般方法 筹资总额－筹资费用 每年的用资费用资金成本＝ 7.27.27.27.2普通股筹资成本 7.2.17.2.17.2.17.2.1股利折现模型 7.2.1.17.2.1.17.2.1.17.2.1.1基本模型 ( ) 必要收益率。 为普通股投资年股利；为第除发行费用）；为普通股筹资净额（扣其中： Ct n t t C t KtDP K D P 0 1 0 1 ∑ = + = 7.2.1.27.2.1.27.2.1.27.2.1.2股利不变政策下的普通股筹资成本 ( ) 。为普通股筹资发行费率为普通股筹资总额，为固定股利；其中： C C C fPD fP D P D K −⋅ == 10 7.2.1.27.2.1.27.2.1.27.2.1.2股利固定增长政策下的普通股筹资成本 ( ) 为股利固定增长率。年股利，为第其中： gD g fP D g P D K C C 1 1 1 1 0 1 + −⋅ =+= 7.2.27.2.27.2.27.2.2资本资产定价模型 ( ) 。为市场组合期望收益率变动幅度； 率的相对市场组合期望收益为目标公司股票收益率为无风险报酬率；其中： m f fmfC R R RRRK β β −⋅+= 7.2.37.2.37.2.37.2.3无风险利率加风险溢价法 为目标公司风险溢价。可用同期国债收益率；其中：无风险利率 pf pfC RR RRK += 7.37.37.37.3留存收益筹资成本 20 7.7.7.7.3333.1.1.1.1股利不变政策下的留存收益筹资成本 无发行费用）。为留存收益筹资总额（为固定股利；其中： PD P D K C = 7.7.7.7.3333.2.2.2.2股利固定增长政策下的留存收益筹资成本 为股利固定增长率。年股利，为第其中： gD g P D K C 11 1 += 7.47.47.47.4长期负债筹资成本 ( ) ( ) ( )TiK i f PTIK fP TI K DD D D D D D −⋅= −⋅ −⋅ = 1 1 1 ，则上式可简化为：款利率为低，故常可忽略，记借由于银行借款手续费很 率。为长期借款筹资手续费 为长期借款筹资额；为所得税率；为年利息；为长期借款筹资成本；其中： 7.57.57.57.5债券筹资成本 ( ) ( ) 为债券筹资手续费率。为年付息额；为债券筹资成本；其中： BB B B fIK fP TI K −⋅ −⋅ = 1 1 7.67.67.67.6融资租赁年还款额 ( ) ( )[ ]11,, ,, +−⋅= ⋅= nKPAPA nK PA nKPAPA R R R 年租金为：约定年初还款的情形，为还款年限。对于 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 为合同约定报酬率； 为融资租入设备价款；；租金（年资本回收额）为年末还款条件下的年其中： 7.77.77.77.7短期借款 7.7.17.7.17.7.17.7.1周转信贷协定承诺费 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 承诺费率用部分承诺费＝贷款限额未使 × 7.7.27.7.27.7.27.7.2考虑银行补偿性存款余额要求的实际借款利率 ( ) 额比例－银行要求的补偿性余 名义利率＝ 额比例－银行要求的补偿性余名义借款额 名义利率名义借款额实际利率＝ 1 1× × 7.7.37.7.37.7.37.7.3采用贴现法付息方式的实际借款利率 21 －名义利率 名义利率＝ 借款本金－预扣利息 预扣利息实际利率＝ 1 7.7.47.7.47.7.47.7.4加息贷款（分 12121212个月等额偿还本息）的实际利率 名义利率＝ 贷款本金 名义利率贷款本金实际利率＝ ×× 2 2 7.87.87.87.8商业信用——放弃现金折扣的成本 12 21 360 1 // TTd d K TnTd d − ⋅ − = 金折扣的资金成本为：”型信用条件，放弃现，对“ 7.97.97.97.9短期投资与长期投资组合策略 7.9.17.9.17.9.17.9.1平衡型策略 ⎩ ⎨ ⎧ 型流动资产临时性流动负债＝临时 ＋永久性流动资产＋权益资本＝长期资产长期负债＋自发性负债 7.9.27.9.27.9.27.9.2积极型策略 ⎩ ⎨ ⎧ > < 临时型流动资产临时性流动负债 资产长期资产＋永久性流动＋权益资本长期负债＋自发性负债 7.9.37.9.37.9.37.9.3保守型策略 ⎩ ⎨ ⎧ < > 临时型流动资产临时性流动负债 资产长期资产＋永久性流动＋权益资本长期负债＋自发性负债 第 8888章 综合资金成本和资本结构 8.18.18.18.1综合资金成本 8.1.18.1.18.1.18.1.1加权平均资金成本 ( ) 值计算确定）。值、市场价值、目标价金的比例（可按帐面价 种资金占总资为第种资金成本；为第为加权平均资金成本；其中： iWiKWACC WKWACC ii ii ∑ ⋅= 8.1.28.1.28.1.28.1.2边际资金成本 方式资金比例目标资金结构中该筹资 界点某种筹资方式的成本分筹资额分界点＝ 22 8.28.28.28.2杠杆原理 8.2.18.2.18.2.18.2.1总成本习性模型 。为产销量（假定相等）为单位变动成本；为固定成本；为总成本；其中： xbay xbay ⋅+= 8.2.28.2.28.2.28.2.2边际贡献 ( ) 为单位边际贡献。为销售单价；为边际贡献；其中： mpM xmxbpM ⋅=⋅−= 8.2.38.2.38.2.38.2.3息税前利润 ( ) 中不应包括利息费用。和为息税前利润，其中： baEBIT aMaxbpEBIT −=−⋅−= 8.2.48.2.48.2.48.2.4经营杠杆 ( ) ( ) 。，数值；分别代表基期和预测期和其中：下标 ＝＝ 0101 0000 000 00 0 0 0 0 0 10 xxxEBITEBITEBIT axbp xbp aM M EBIT M xx EBITEBIT DOL −=∆−=∆ −⋅− ⋅− = − = ∆ ∆ 8.2.58.2.58.2.58.2.5财务杠杆 租赁租金）。为基期付息额（含融资其中： 0 00 0 0 0 I IEBIT EBIT EBITEBIT EPSEPS DFL − = ∆ ∆ = 8.2.68.2.68.2.68.2.6复合杠杆 DFLDOL IEBIT M xx EPSEPS DCL ⋅= − = ∆ ∆ = 00 0 0 0 8.38.38.38.3资本结构优化方法——无差别点法（EBIT-EPSEBIT-EPSEBIT-EPSEBIT-EPS分析法） ( ) ( ) ( ) ( ) 为所得税率。流通在外普通股股数；分别为两种筹资方式下和年付息额； 的分别为两种筹资方式下和的息税前利润；为每股收益无差别点处其中： TNN IIEBIT NN ININ EBIT N TIEBIT N TIEBIT 21 21 12 2112 2 2 1 1 11 − ⋅−⋅ =⇒ −⋅− = −⋅− 第 9999章 收益分配 9.19.19.19.1股利政策 23 9.19.19.19.1剩余股利政策 流通在外普通股数 权益资金目标比例需要量本年净利润－下年资金每股股利＝ × 9.29.29.29.2固定股利支付率政策 流通在外普通股数 股利支付率本年净利润每股股利＝ × 9.39.39.39.3固定股利