(一)杜邦分析法的原理杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析法的基本思路1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率＝资产净利率×权益乘数而：资产净利率＝销售净利率×资产周转率即：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数（二）青岛海尔公司的背景青岛海尔股份有限公司（以下简称本公司）的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000万股，于1993年11月在上交所上市交易。经营范围：电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB认证。（三）对青岛海尔的财务分析(1)通过08，09年的财务指标对青岛海尔股份有限公司进行杜邦分析，从而了解该企业的获利能力。(2)以09年第一季度为例进行案例分析2009年第一季度净资产收益率1.51%=1.5293%*0.523*1／(1-0.41),在通过有关资料知2008年第一季度净资产收益率2.67%=2.1009%*0.6425*1／（1-0.5），而2009年第一季度总资产周转率（0.523）对比上年同期（0.6425）有所下降，公司的净资产收益率变动为：-1.66%，与上年相比，股东的报酬率降低了，公司整体业绩不如上年。影响资产收益率变动的不利因素是营业净利率和总资产周转率下降；有利因素是财务杠杆提高。1.营业净利变动的影响：=1.5293%*0.6425*2-2.67%=-0.704%；2总资产周转变动的影响=1.5293%*0.523*2-1.5293%*0.6425*2=1.5996%-1.965%=-0.365%;3财务杠杆变动的影响=1.51%-1.5996%=-0.0896%通过分析可知，最重要的不利因素是营业净利率降低，使净资产降低0.365%，其次是总资产周转率营业净利率降低，使资产收益率减少0.365%，应重点关注营业净利率的降低原因。（四）结束语通过杜邦分析体系对青岛海尔集团的分析可知，青岛海尔集团财务状况有待再进步，公司领导人员应认真分析其财务状况以做决定。但是以海尔公司持久的实力看，这仍然是投资者们不错的选择。
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