财务管理全部练习题（）修订版

第一章 财务管理概述 单选 1.下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是（ ）。 A.利润最大化 B.每股盈余最大化 C.成本最小化 D.企业价值最大化 2.下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（ ）。 A.利润最大化指标 B.每股盈余最大化指标 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化指标 3.相对于每股盈余最大化，企业价值最大化目标的不足之处在于（ ）。 A. 没有考虑货币时间价值 B. 没有考虑投资风险价值 C. 不能反映企业潜在的获利能力 D. 不能直接反映企业当前获利水平 4.企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。 A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 多选 1．企业利润最大化与每股盈余最大化理财目标的共同缺点是（ ）。 A.没有反映企业的风险 B.没有考虑货币的时间价值 C.不能克服企业短期行为 D. 没有考虑利润与资本之间的比例关系 第二章 财务管理环境 单选 1.一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、互相制约的关系：（　）。 A.流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C.收益大的，风险较小　 D.流动性弱的，风险较小 多选 1.一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ）。 A．收益高 B.收益低 C.风险大 D. 风险小 2.在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般来说，金融市场上资金的购买价格，一般包括以下（ ）部分。 A.纯粹利率 B.通货膨胀附加率 C.变现力附加率 D.违约风险附加率 E.到期风险附加率 第三章 财务估价基础 单选 1.某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A， 12％， 10）＝ 5．6502，则每年应付金额为（ ）元。  A．8849 　　 B．5000　　　  C．6000　　　  D．8251  2.在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为（ ）。 A.财务风险 B.经营风险 C.系统风险 D.公司特有风险 3.进行组合投资可以（ ）。 A.分散所有风险 B.分散系统风险 C.分散非系统风险 D.不能分散风险 4.下列各项年金中，只有现值没有终值的是（ ）。 A.普通年金 B.预付年金 C.永续年金 D.递延年金 5.风险与报酬的基本关系为（）。 A．风险越小，要求的报酬越高 B.风险越大，要求的报酬越高 C．风险越大，要求的报酬越低 D.两者并无显著关系 6．非系统风险归因于（ ）。 A.宏观经济状况的变化 B.某一企业特有的事件　 C.不能通过投资组合得以分散 D.通常以β系数来衡量 7.一项期限为5年的借款，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出名义利率（ ）。 A．4% B。0.24% C.0.16% D.0.80% 8. 当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率的关系为（ ）。 A.实际利率等于名义利率 B.实际利率大于名义利率 C.实际利率小于名义利率 D.实际利率是名义利率的二倍 9. 关于递延年金，下列说法中不正确的是（） A.递延年金无终值，只有现值 B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 D.递延年金终值大小与递延期无关 10. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金 11. 某企业拟建立一项基金，每年年末投入100 000元，若利率为10%，五年后该基金本利和将为（ ）。 A.671600 B.564100 C.871600 D.610500 12. 递延年金具有如下特点（ ）。 A.现值系数是普通年金现值系数的倒数 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 1⒊普通年金现值系数的倒数是（ ）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数C.预付年金终值系数 D.预付年金现值系数 1⒋一项500万元的借款，5年期，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8% 15.为在第三年末获得本利和1000元，求每年年末存款多少，应当采用（ ）。 A.年金现值系数 B.复利终值系数 C.投资回收系数 D.偿债基金系数 多选 1.递延年金具有如下特点（ ）。 A.年金的第一次支付发生在若干期之后 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 2.永续年金的特点有（ ）。 A.没有终值 B.没有到期日C.每期等额支付 D. 每期不等额支付 3.关于年金的特点，下列说法正确的有（ ）。 A.年金是一定时期内每期发生的收付款项 B.年金是一定时期内每期等额发生的收付款项 C.年金是一定时期内发生的收付款项 D.年金是等额、定期的系列收支 4.下列因素属于公司特有风险成因的是（ ）。 A.通货膨胀 B.新产品开发失败 C.经济衰退 D.诉讼案败诉 5.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。 A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险 C．特定股票的β系数 D．所有股票的年均收益率 6.下列表述中，正确的有（）。 A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数　 B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 判断题 1.系统性风险不能通过证券投资组合来消减。（） 2.一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（） 3.对于多个投资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 而言，无论各方案的期望值是否相同．标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（） 4.时间价值是推迟消费所增加的价值。（ ） 5.普通年金终值系数的倒数称为投资回收系数。（ ） 6.永续年金没有现值。 （ ） 第五章 资本预算 单项选择题 1.企业在投资过程需投入一台5年前购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧2.7万元，账面净值为3.3万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（ ）。 A.6万元 B.2.7万元 C.3.3万元 D.2万元 2.某企业 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 投资10万元购置一台新设备，预计投产后每年可获净利1.5万元，年折旧率10%，则投资回收期为（ ）。 A.3年 B.5年 C.4年 D.6年 3.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（　）。 A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C.以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D.以100万元作为投资分析的沉没成本考虑　 4.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A..17.08%　　B.16.88% C.17.88%　　D.18.18% 5.下列关于回收期的说法不正确的是（ ）。 A.忽视了货币时间价值 B.需要主观上确定一个可接受的最长回收期作为评价依据 C.未能对投资项目作出整体评价 D.不能衡量投资项目的流动性 6.当贴现率为10%时，某投资项目的净现值为500元，则说明该投资项目的内部报酬率（ ）。 A.大于10% B.小于10% C.等于10% D.不确定 7.现值指数与净现值相比的优点是（ ）。 A.便于投资额相同方案的比较 B.便于进行独立投资机会的获利能力比较 C.考虑了现金流量的时间性 D.考虑了投资的风险性 8.某公司1999年投资10万元用于某项设备的研制，但未能成功，同年又决定再投资5万元，仍未获成功，此研制项目搁浅。2003年旧事重提，如果决定再继续投资5万元，有较大成功把握，则该投资获取的现金净流入至少为（ ）万元才值得继续投资。 A.5 B.10 C.15 D.20 9.存在所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。 A．利润总额 B．净利润 C．营业利润 D．息税前利润 10.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是（） A．6.67 B．1.15 C．1.5 D．1.125 11．估计投资项目各年现金流量时，应注意的原则有以增量现金流量为基础，不应考虑沉没成本，不应忽视项目实施产生的间接影响以及（ ） A 不能忽视报酬率，B 不能忽视机会成本，C 不能忽视风险，D不能忽视利润 12.某投资项目初始一次性投资9000元，有效期为3年，各年的现金净流量依次为1200元、6000元和6000元，该项目的投资回收期为（ ）。 A．2.3年 B.2.5年 C.2.7年 D.2.2年 13.下列投资决策指标中，考虑了时间价值因素有（ ）。 A.净现值 B.现值指数 C.内部报酬率 D.回收期 E.年均收益率 14.企业拟投资12万元购置一项固定资产，预计可使用6年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后每年可获现金收入47,000元，每年发生付现成本12,000元，该企业所得税率为33%。该投资项目的回收期是（ ）年。 A.2.55 B.3.43 C.3.99 D.5.12 15.下列指标中，适合用作计算净现值的贴现率的是（ ） A.加权资本成本 B.会计收益率 C.销售利润率 D.资产利润率 16.下述投资决策方法中考虑了投资风险因素的方法是（ ）。 a.投资回收期法；b. 会计报酬率法；c. 内含报酬率法；d. 肯定当量法； 多项选择题 1．采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。 A．投资项目的资金成本 B．投资的机会成本率 C．行业平均资金收益率 D．投资项目的内部收益率 2.当折现率等于内含报酬率时，说明（ ）。 A. 净现值大于0 B. 净现值=0 C.净现值小于0 D. 现值指数=1 E.现值指数=0 3.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式中的（ ）来计算： A. NCF=每年营业收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率 B. NCF=每年营业现金收入-付现成本-所得税 C. NCF=净利+折旧 D. NCF=净利+折旧+所得税 E.NCF=净利+折旧-所得税 4.以下指标当中属于贴现评价指标的有（ ）。 净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 5.当内部收益率＞资金成本时，下列关系式中正确的有（ ）。 A．获利指数＞1 B．获利指数＜1 C．净现值＞0 D．净现值＜0 6.如果固定资产投资项目可行，则它应该是：（ ）。 净现值大于零；b. 投资回收期大于投资人要求的回收期；c. 内含报酬率不小于投资者要求的报酬率；d. 获利指数大于1；e. 会计报酬率大于零； 判断 1.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润大于零，该方案就是可行方案。（ ） 2．只要企业不是面临互斥项目或现金流量符号多次变化的项目，就可以使用IRR。（ ） 计算题 1.已知ABC公司拟于2005年购置设备一台，需一次性投资300万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润30万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；不考虑建设安装期和公司所得税。 要求： （l）计算使用期内各年净现金流量。 （2）如果以10％作为折现率，计算其净现值并判断该项目是否可以接受。 第六章 有价证券投资 单选 1.某股票的未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资者要求的最低收益率（ ）。 A.高 B.低 C.相等 D.可能高于也可能低于 2.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。 A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D．购买力风险 3．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。 A．控制被投资企业 B．调剂现金余额 C．获得稳定收益 D．增强资产流动性 4．如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。 A．该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零 C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 5.一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（ ）。 A.政府证券、公司证券、金融证券 B.金融证券、政府证券、公司证券 C.公司证券、政府证券、金融证券 D.政府证券、金融证券、公司证券 6.当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（ ）。 A.能分散一定程度的风险 B.不能分散风险 C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均 D.可分散掉全部风险 7.投资者使证券投资组合分散风险的途径是（ ）。 A.购买正相关的多种股票； B.购买正相关的较少品种的股票； C.购买一种股票和少量债券； D.购买几种负相关的股票和一定数额的债券； 8.某优先股每年分配股利2元，投资者要求的必要收益率是16%，若该优先股的市价是每股13元，则该股票的预期收益率（ ）。 A.大于16% B. 小于16% C. 等于16% D.不确定 9.投资组合可以（ ）。 A．分散所有风险 B。分散系统风险 C. 分散非系统风险 D.不能分散风险 10.一张面额为100元的长期股票，每年可获股利10元，如果折现率为8%，则其价值为（ ）元 A、100 B、125 C、 110 D、 80 多选 1.与股票内在价值成反方向变化的因素有（ ）。 A.股利年增长率 B.年股利 C.预期报酬率 D. β系数 2．证券投资组合的策略要考虑（ ） A．确定适当的持股种数 B。所持股票的相关性 C. 持有期限多样化 D. 证券种类多样化 3.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（ ）。 A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 C.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险 D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 判断题 1.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 2.当代证券组合理论认为不同证券的投资组合可以降低风险，证券的种类越多，风险越小，包括全部证券的投资组合风险为零。（ ） 计算题 1.某公司在2000年1月1日平价发行债券,期限5年,每张面值1000元,票面利率10%,每年12月31日计算并支付一次利息.要求: (1)若2003年1月1日的市场利率下降到8%,此时该债券的价值为多少? (2)若2002年1月1日的市场利率为12%,该债券市价为950元,是否应购入该债券?并说明理由. 2．某投资者准备投资于A、 B、C、 D四种股票，其β系数分别为1.8、1.5、0.7和1.2。该投资者拟定了以下两种投资组合方案： 方案 股票 A B C D 甲方案 40% 30% 20% 10% 乙方案 30% 30% 20% 20% 已知股票平均风险必要收益率为15%，国库券的收益率为12%，试计算说明哪一个方案报酬率较高？哪一个方案的风险较大？ 3.A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。投资A股票的必要投资收益率为18%。要求： 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。 4.某证券市场有A、B、C三种股票可供选择，某投资者准备购买这三种股票组成投资组合。有关资料如下：现行国库券的收益率为10%，市场平均风险股票的必要收益率为15%，已知A、B、 C、 三种股票的贝他系数分别为 2、l.5和l。 要求： ⑴采用资本资产定价模型分别计算A、B、C三种股票的预期报酬率； ⑵若该投资者按4：2：4的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的贝他系数和组合的预期报酬率； ⑶假设A股票为固定成长股，成长率为8%，上一年的股利为2元/股。当时该股票的市价为20元，该投资者应否购买该种股票。 第七章 营运资本管理 单选 1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ ）。 A．信用期限 B．现金折扣（率） C. 现金折扣期 D．商业折扣 2．下列项目中，不属于信用条件的是：（ ） A．现金折扣 B.数量折扣 C.信用期间 D.折扣期间 3.企业置存现金的原因主要是为了满足（ ）。 A.交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D.预防性、收益性、投机性需要 4.企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（ ）。 A.信用条件　　B.信用额度　　C.信用标准　　D.信用期限 5.下列项目中，不属于信用政策的是（ ）。 A.现金折扣 B.数量折扣; C.信用期 D.现金折扣期 6.应收帐款成本不包括（）。 A.置存成本；B.收帐费用；C. 坏帐损失； D.现金折扣； 多选 1．企业持有现金的动机有（ ）。 A．交易动机　B．预防动机C．投机动机　D．维持补偿性余额 2.企业进行信用政策决策应考虑的因素包括：（ ）。 A. 信用政策对企业收益的影响；B. 对企业销售量的影响； C. 对企业坏帐损失的影响；D. 应收账款机会成本；e. 收帐费用的大小； 完成下列第三季度现金预算工作底稿和现金预算： 月 份 五 六 七 八 九 十 工 作 底 稿 销售收入 5000 6000 7000 8000 9000 10000 收帐： 销货当月（销售收入的20%） 销货次月（销售收入的70%） 销售再次月（销售收入的10%） 收帐合计 采购金额（下月销货的70%） 购货付款（延后1个月） 现 金 预 算 （1）期初余额 8000 （2）收帐 （3）购货 （4）工资 750 100 1250 （5）其他付现费用 100 200 700 （6）预交所得税 2000 （7）购置固定资产 8000 （8）现金多余或不足 （9）向银行借款（1000元的倍数） （10）偿还银行借款（1000元的倍数） （11）支付借款利息（还款支付，年利率12%） （12）期未现金余额（最低6000元） 第八章 筹资管理 单选 1.企业向银行借款50,000元，期限为一年，规定的年利息率为6% ，但银行要求的信用条件是企业要保留相当于借款 20%的补偿性余额。则该笔借款的实际年利息率为（）。 A.7.2% B.7.5% C.6% D.4.8% 2．某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的成本为（ ）。 A.2％ B.36.73％ C.18％ D.36％ 3．某企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额，则其实际利率为（ ）。 A.10% B.11% C.11.11% D.12% 4.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。 A．公司管理权 B．分享盈余权 C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权 5.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。 A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁 6.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差 D.财务风险大 多选 1.企业采用发行债券方式筹资的优点是：（ ）。 A.保证股东对公司的控制权 B.可以减少财务杠杆作用 C.资金成本较低 D.可以降低通货膨胀风险 E.有节所得税效应 2.企业通过商业信用筹资的方式有（ ）。 A.预付帐款；B.融资租赁；C.应付帐款；D.应付票据；E.预收帐款； 3.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。 A．预收账款 B.应付工资 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 E.应付债券 4. 短期融资是指企业为解决短期性资金的需要而融通资金。可供选择的短期融资渠道很多，主要包括（ 　　　　）。 A.应计项目 　B.发行股票 C.短期借款 　D.商业信用 判断 1.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。（） 2.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（） 3.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（ ） 4.权益资金相对于债务资金而言，财务风险较大，享受不到财务杠杆作用。（ ） 5.短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高。（ ） 第九章 资本结构决策练习题 1.财务风险是由于（）的存在而引起的。 A.支付固定性资金成本的融资 B.普通股融资 C.固定性管理费用 D.税金 2.决定企业经营杠杆系数的最主要因素是（）。 A.企业产品销售量 B.企业的负债比重；C.固定性管理费用总额；D.企业息税前利润额． 3.企业采用发行优先股、公司债券、向银行借款等不同筹资方式筹资。企业不免征所得税，当股利率、债券票面利率、银行借款的利息率均相同，而且各种筹资方式的筹资费率也相同的情况下，则资金成本最低的筹资方式是（）。 A.按面值发行债券 B.发行优先股； C.向银行借款（无其他信用条件） D.折价发行债券 4.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 5.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）。 A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股 6．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。 A.息税前利润增长率为零 B.息税前利润为零 C.利息与优先股股息为零 D.固定成本为零 7．企业的（ ）越大，经营杠杆系数就越大。 A.产品售价　　 B.优先股股息　　　C.固定成本　　　D.利息费用 8.当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，联合杠杆系数应为（ ）。 A．3 B.2.25 C.1.5 D.1 9.经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）。 A.成本上升的风险 B.利润下降的风险 C.销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险 D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 10.下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（ ）。 A.普通股 B.优先股 C.长期债券 D.长期借款 E.留存收益 11.企业经营杠杆系数值大，说明企业的（ ）。 A.固定性管理费用数额大； B.企业负债比重大； C.企业财务风险较大； D.企业经营风险小。 多选 1.采用息税前收益~每股收益分析法进行资本结构决策时，当企业预期息税前利润大于筹资无差别点的息税前利润时，选择筹资方式的思路是：（ ）。 A.筹集股权资金比筹集债务资金有利； B.筹集股权资金有利； C.应筹集债务资金；. D.筹集债务资金比筹集股权资金有利； E.筹集股权资金和债务资金均有利； 2.产生财务杠杆作用的因素包括（ ）。 A.企业的固定性行政管理费用；B.固定性销售费用； C.固定性生产费用；D.企业负债的利息费用；E.优先股股利； 3. 经营杠杆和财务杠杆的关系有（ ）。 A.没有经营杠杆就没有财务杠杆 B.没有财务杠杆就没有经营杠杆 C.二者之积为总杠杆 D.只要企业存在固定成本和利息，财务杠杆与经营杠杆就同时存在 4.在个别资金成本中,需考虑所得税因素的是( ) A．债券成本 B。借款成本 C. 优先股成本 D. 普通股成本 5.关于财务杠杆系数，下列表述正确的是（ ）。 A.若企业负债为0,则财务杠杆系数为0 B.财务杠杆系数等于息税前利润除以税前利润（不考虑优先股） C.财务杠杆系数越大，财务风险越大 D.当息税前利润趋向于无穷大时，财务杠杆系数趋向于1 6.下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（ ）。 A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低 C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构 D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构 判断 1.留存收益无需公司专门去筹集，所以留存收益筹资没有任何成本。（ ） 2.经营杠杆高的企业，财务杠杆肯定低。（ ） 计算题 1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行优先股800元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。 要求： （1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资本成本。 2.某公司原有资本600万元，其中长期借款200万元，年利率6%，普通股资本400万元（发行普通股10万股，每股面值40元）。公司由于扩大业务规模，准备追加筹资200万元，并拟定了两种筹资方式：①发行普通股：增发5万股，每股面值40元；②发行200万元债券，年利率7%。已知公司的变动成本率为60%，固定成本为100万元，所得税率为40%。 要求： ①计算每股收益无差别点上的销售额； ②若预计下一年度的销售额可达300万元，企业应选用那一种筹资方式 3.某企业有年利率为8%的负债20万元，公司产品单位售价50元，单位变动成本25元，年固定总成本10万元，流通在外的普通股10000股，公司所得税税率50%， 要求： (1)计算在产量为8000单位时的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数； (2)如产量在现有基础上增加15%，息税前收益和每股收益分别为多少? 4.某公司目前的资本结构为：总资本为1500万元，其中，债务600万元，年平均利率10%；普通股600万元（每股面值10元）。预计息税前利润为120万元，固定成本（不包括利息）为60万元。 要求：试计算该公司在目前资本结构下的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 第十章 股利政策练习题 单选 1.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（ ）。 A.1000000元 B.2900000元 C.4900000元 D. 3000000元 2.公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于（ ）。 A.使公司的利润分配具有较大的灵活性 B.公司可以保持理想的资本结构 C.稳定对股东的利润分配额 D.使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合 3.公司发放股票股利，可能带来的结果是（ ）。 A.引起公司资产减少 B.引起公司负债减少 C.引起股东权益内部结构变化 D.引起股东权益与负债同时变化 多选 1.股利支付方式主要有（） A.现金股利 B.财产股利 C.负债股利 D.股票股利 2.有关股票分割的论述正确的是（ ）。 A.降低股价以吸引更多投资者 B.稳定股价，减少股利支付 C.树立公司发展形象 D.在有些国家，发放25%以上股票股利被认为是股票分割 3．盈余公积金从净利润中提取形成，可以用于（ ）。 A．弥补公司亏损 B．扩大公司生产经营 C．股票回购 D．转增公司资本 E．发放股利 PAGE 11