行业研DONGXINGSECURITIES究有色金属“十二五”规划发布在即，2011年11月25日看好/维持东战略小金属将建国家储备体系有色金属事件点评兴——有色金属行业事件点评证券林阳有色金属行业首席分析师执业证书编号：S1480510120003股联系人：李晨辉lich@dxzq.net.cn010-66554028份有事件：限公《有色金属工业“十二五”规划》已经基本定稿并提交至工信部，《规划》中除了总量控制和结构调整外，司还对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的发展做了专项规划，并提出要建立完整的国家储备体系。证券观点：研1．大力发展循环经济，控产能调结构究报根据《规划》，“十二五”期间，有色金属行业发展的总体思路将以满足国内市场需求为主，充分利用境内外两种矿产资源，大力发展循环经济，严格控制冶炼产能盲目扩张，淘汰落后产能，加大自主创新，推进产告业结构调整和优化升级。其中，《规划》对“十二五”期间的金属产量提出了总量控制目标，铜、铝、铅、锌、镍、锡等十种常用有色金属的总产量将被控制在略超4000万吨的水平。中东部地区将严格限制冶炼产能建设，并引导其向西部资源产地靠拢。按照规划数字，今后五年我国有色金属产能扩张速度将明显放缓，预计年复合增长率约5%。在对总量进行控制的同时，《规划》还提出要大力提升产品附加值，发展下游深加工产业，大力发展高端合金材料、稀土功能材料等高附加产品，推进产业结构深度调整。2．保护稀缺资源，建立战略性小金属国家储备体系战略性小金属的发展备受关注。钨、钼、锡、锑、稀土等小金属将在有色“十二五”的框架下，单独规划成篇。《规划》提出要建立完整的战略小金属国家储备体系。目前的小金属品种中，只有稀土正式提出了国家储备，其余皆在酝酿之中。预计“十二五”期间将参照稀土行业的经验，实行国家储备与企业储备、实物储备和资源地储备相结合的方式，建立钨、钼、锡、锑等我国优势资源小金属的国家储备体系，战略小金属资源价值将强势回归。建立小金属国家储备体系，将有利于平抑小金属价格的大幅波动，为市场进入稳步发展提供调节能力。占据小金属资源储备优势的大型企业将逐步获得市场定价权，通过控制供给和培养下游应用产业来整合产业链，这些掌握稀有资源企业的投资价值将获市场重估。3．轨道交通材料步入黄金期，看好新型轻合金产业新型轻合金包括高性能铝合金、镁合金和钛合金，从我国经济发展水平以及全球金属材料发展的历程来看，目前我国金属材料产业发展水平正处于欧美等发达国家在20世纪中后期的水平，正是航空航天材料和现代轨道交通材料发展的黄金时期。而新型轻合金材料正是满足航空航天和现代轨道交通需求的关键材料，在国家推动行业结构调整的大背景下，必将迎来爆发式增长。因此相关上市公司也会受益行业高增长带来的发展机会。4．重点推荐：宝钛股份、利源铝业、南山铝业、锡业股份和包钢稀土敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券事件点评P2有色金属“十二五”规划发布在即，战略小金属将建国家储备体系DONGXINGSECURITIES分析师简介林阳中国社科院金融专业硕士，有色金属行业首席分析师，研究所基础工业组负责人，2011年天眼最佳分析师“金属与采矿”行业第二名。联系人简介李晨辉中国科学院工学硕士，武汉大学工学学士，2011年加盟东兴证券研究所。分析师承诺负责本研究报告全部或部分
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财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容
的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券事件点评P3DONGXINGSECURITIES有色金属“十二五”规划发布在即，战略小金属将建国家储备体系免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。行业评级体系公司投资评级（以沪深300指数为基准指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的
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现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。行业投资评级（以沪深300指数为基准指数）：敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券事件点评P4有色金属“十二五”规划发布在即，战略小金属将建国家储备体系DONGXINGSECURITIES以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
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