· ***现金流量分析
一、现金流量分析的意义
· 由于金融在近代经济中的作用日益突出，财务管理在企业管理中的地位不断提高，理财学成为发展最快的经济学科之一。
· 近代理财学的一个重要结论：
· 资产的内在价值是其未来现金流量的现值。
· 现金流量表的主要作用：
· （1）提供本期现金流量的实际数据；
· （2）提供评价本期收益质量的信息。
· 二、现金流量的结构分析
· 现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。
· 结论：
· 对于一个健康的正在成长的公司，经营活动现金一般应是正数；投资活动的现金流量是负数；筹资活动的现金流量是正负相间的。
· 三、收益质量分析
· 收益质量分析涉及资产负债表、利润表和现金流量表的分析，是个非常复杂的问题。这里仅从现金流量表的角度评价收益质量。评价收益质量的财务比率主要有：
· 1、净收益营运指数
· 是指经营净收益与全部净收益的比值。其计算公式：
· 净收益营运指数=经营净收益/净收益
· =[净收益-非经营收益]/净收益
· 非经营收益在现金流量表补充资料中反映。
· 非经营收益的来源主要是资产处置的损益与投资（证券交易）损益。
· 该指标可与历史和行业比较，可以评价企业的收益质量。
· 该指标越高越好。非经营收益越多，收益质量越差，因为与经营收益比，非经营收益的可持续性低。
· 2、现金营运指数
· 现金营运指数是指经营现金净流量与经营现金毛流量的比率。其计算公式：
· 现金营运指数=经营现金净流量/经营现金毛流量
· 经营现金毛流量=经营活动净收益+折旧与摊销
· 经营现金净流量=经营活动净收益+折旧与摊销-营运资本增加
· 结论：小于1的营运指数，说明收益质量不够好。原因分析：
· 说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态，而它们的风险大于现金，未收现的收益质量低于已收现的收益；
· 营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。
· 结论：小于1的营运指数，说明收益质量不够好。原因分析：
· 说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态，而它们的风险大于现金，未收现的收益质量低于已收现的收益；
· 营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。
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