自动运行的期货海龟交易系统

海龟交易法则（中国） 目 录 前 言 人物介绍 导言 海龟实验 第一章 完整的交易系统 一个完整系统的成分 市场 — 买卖什么（二八法则） 头寸规模 — 买卖多少（真实波幅） 入市 — 何时买卖（条件单） 离市 — 何时退出（浮动止损） 摘要 第二章 市场 流动性 多样化投资组合 更换合约 第三章 头寸规模 波动性 — N 的含义 波动性调整后的头寸单位 作为风险量度 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 的单位 调整交易规模 第四章 入市 突破 2 增加单位 同步入市信号 第五章 离市 海龟的止损 止损的设置 海龟系统止损的益处 赢利头寸的离市 海龟的离市 艰难的离市 第六章 总结 进一步的学习 资金管理 交易研究 最后的提醒 附 博易大师操作指南 前 言 大部分海龟现在使用更为完善的法则进行交易。 交易法则只是成功交易的一小部分。 人物介绍 理查德·丹尼斯 著名的商品投机家 威廉姆斯·埃克哈特 丹尼斯的搭档（数学逻辑方向的博士） 科蒂斯·费思 一只原版海龟，披露海龟交易法则（高中）。 理查德·唐奇安 传授非常简单的通道突破系统 3 导言 海龟实验 1983 年 12 月，著名的商品投机家丹尼斯与他的搭档埃克哈特招募了一些 交易员，给他们进行两周的 培训 焊锡培训资料ppt免费下载焊接培训教程 ppt 下载特设培训下载班长管理培训下载培训时间表下载 。学员们被称为“海龟”。 海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中海龟们取得了年均 复利 80%的收益。 丹尼斯和埃克哈特证明了交易方法可以被传授，证明了用一套简单的法则， 可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。 第一章 完整的交易系统 海龟交易系统是一个完整的交易系统，它包括了交易的各个方面，实际上 没有给交易员留下一点主观想象决策的余地。 大多数成功的交易员都使用机械交易系统。这并非偶然。 一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程序。对于交易员在交易 中必须制定的每项决策，系统都会给出答案。该系统使交易员更容易进行一致 性的交易，因为有一套明确说明应该做什么的法则。交易的机械化就是不留给 交易员自己进行判断。 如果你知道自己的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏 损期间按照系统信号进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发 现恰恰应该勇敢时你却胆怯，而恰恰应该小心翼翼时你却勇气十足。 如果你有一个机械交易系统在发挥作用而且你一致地跟随它，那么，尽管 可能有来自于一长串亏损或者巨额赢利的内心挣扎，你的交易都将是一致的。 自信、一致性以及由彻底检测过的机械交易系统所保证的纪律，是大多数能够 赢利的交易员成功的关键。 海龟交易系统是一个完整的交易系统。其法则覆盖了交易的各个方面，并 且不给交易员留下一点主观想象决策的余地。它具备一个完整的交易系统的所 4 有成分。 一个完整系统的成分 一个完整的交易系统包含了成功的交易所需的每项决策： · 市场 — 买卖什么 · 头寸规模 — 买卖多少 · 入市 — 何时买卖 · 离市 — 何时退出 市场 — 买卖什么（二八法则） 第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很 少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不能在 交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。 多样化就是努力在诸多投资市场上分散风险，并且通过增加抓住成功交易 的机会而增加赢利。正确的多样化要求在多种不同的投资市场上进行下注。 头寸规模 — 买卖多少（真实波幅） 有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解 或错误对待的。 买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。资金管理实际上是关于通过不 下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。 买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太 大的风险，即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产 的机会。 入市 — 何时买卖（条件单） 何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些 信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。 5 离市 — 何时退出（浮动止损） 长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是 在你建立头寸之前预先设定退出的点位。 许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的 离市。但是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何 不说明赢利头寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。 摘要 对于一致性赚钱的交易，使用机械系统就是最佳的方式。如果你知道自己 的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号 进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时你 却胆怯，而恰恰应该胆怯时你却勇敢。 如果你拥有一个能够赢利的机械交易系统，而且你虔诚地跟随这个系统， 那么，你的交易将会取得赢利，而且系统会帮助你安然摆脱难免会来自于一长 串亏损或者巨额赢利的内心挣扎。 海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是海龟们取得成功的一个 主要因素。海龟的系统使海龟更容易地进行一致性的、成功的交易，因为它没 有给交易员的判断力留下重要的决策任务。 第二章 市场 海龟交易的是在上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中 国金融期货交易所的具有流动性的期货。 以下是海龟参与交易的期货市场的清单： 上海期货交易所 · 沪铜 · 沪铝 6 · 沪锌 · 橡胶 · 燃油 · 黄金 · 螺纹 · 线材 · 沪铅 大连商品交易所 · 豆一 · 豆二 · 玉米 · 豆粕 · 豆油 · 棕榈 · 塑料 · PVC · 焦炭 郑州商品交易所 · 硬麦 · 强麦 · 白糖 · 棉一 · 棉二 · PTA · 菜油 7 · 籼稻 · 甲醇 中国金融期货交易所 · 股指 流动性 海龟们用于确定能够参与交易的期货品种的主要标准就是构成市场基础的 流动性。 海龟是期货交易员，在当时更普遍地称为是商品交易员。他们在人气最旺 的商品交易所交易期货合约。 因为他们交易的规模高达数百万美元，所以他们不能在那些每天只能交易 几百张合约的市场交易，因为那会意味着他们发出的指令会造成市场的大幅波 动，结果是他们不承受巨大的损失就难以进出头寸。海龟只在流动性最好的市 场进行交易。 多样化投资组合 多样化就是努力在诸多投资市场上分散风险，并且通过增加抓住成功交易 的机会而增加赢利。正确的多样化要求在多种不同的投资市场上进行下注。 根据二八法则在 28 个期货品种选月成交金额最大的 5 或 6 个期货品种（28 ×20% = 5.6）。关注市场相关性，选中期货品种应均匀地分布不同的交易所。 更换合约 同时，海龟只在相关一组合约中建立一个头寸。例如，海龟会挑选具有足 够的成交量（流动性）的合约月份，而不是同时买入二月份、三月份和四月份 的合约。 第三章 头寸规模 海龟将一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。 8 头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一，但也是最不为人理解的部分。 海龟所用的头寸规模测算标准在当时非常先进。因为通过调整以市场的波 动性为基础的头寸规模，该测算标准使头寸的波动性标准化。 这种波动性的标准化是非常重要的，因为这意味不同的市场中不同的交易 对于特定的损失或特定的收益往往具有相同的机会。这就提高了在多个市场间 进行多样化交易的效果。 波动性 — N 的含义 海龟用一个埃克哈特称之为 N 的概念来表示某个特定市场根本的波动性。 N 就是 TR（True Range，实际范围）的 14 日指数移动平均，现在更普遍 地称之为 ATR（真实波幅）。从概念上来看，N 表示单个交易日某个特定市场所 造成的包括开盘价缺口在内的价格波动的平均范围。N 同样构成合约的百分比 度量。 每日实际范围的计算： TR（实际范围）= max（H－L，H－PDC，PDC－L） 式中： H－当日最高价 L－当日最低价 PDC－前个交易日的收盘价 用下面的公式计算 N： N =（13×PDN＋TR）/ 14 式中： PDN－前个交易日的 N 值 TR－当日的实际范围 波动性调整后的头寸单位 海龟按照埃克哈特所称的单位（Units）建立头寸。单位大小的变动，使 N 9 倍的合约杠杆等于资金的 1%。 单位×N×合约杠杆 = 资金的 1% 式中： 合约杠杆 = 交易单位×保证金标准 因此，特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算： 单位 = 资金的 1% /（N×合约杠杆） 例如： 白糖（SR1209）： 2012 年 1 月 9 日的单位大小（1 月 6 日 N 值 100.3571）如下： N = 100.3571 账户规模 = 1,000,000 元 组合数 = 5 交易单位 = 10 吨 / 手 保证金标准 = 15% 单位大小 =（0.01×1,000,000 / 5）/（100.3571×10×0.15）= 13.29 因为我们不可能只交易部分的合约，所以，这一结果取整数为 13 张合约。 你可能会问：“需要多久计算一次单位大小？”每周末，埃克哈特为海龟准 备一份单位大小表，上面列出了海龟所交易的各种期货合约的单位大小。 作为风险量度标准的单位 因为埃克哈特把单位用作头寸规模的量度基础，还因为那些单位已经过波 动性风险调整，所以，单位既是头寸风险的量度标准，又是头寸整个投资组合 的量度标准。 注意：这种多样化在资金不足时很难实现。考虑上面的例子，假定我们所 用的是一个 10 万元的账户。单位大小可能就是 1 张合约，因为 1.329 取整为 1。 对于较小的账户，调整的间距太大，这样会大大削弱多样化的效果。 10 海龟被给予限制在任何特定的时间在不同的级别上可以持仓四个单位的风 险管理法则。本质上，这些法则控制着交易员可能带来的全部风险，这些限制 在亏损延长期间以及价格异常波动期间使损失最小化。 在某些情况中，20%~40%的账户净值在一天之中就蒸发了。但是，如果没 有最大头寸限制，这些损失会相对更大。 高度相关市场 — 对于高度相关的市场，在一个特定方向上最大可以有 6 个单位（即，6 个多头单位或 6 个空头单位）。高度相关市场包括：螺纹和线材、 豆和豆油、硬麦和强麦，等等。 调整交易规模 有时候，市场会好多个月没有趋势。在这些时候，账户净值有可能损失一 个很大的百分比。 在大幅赢利的交易结束后，你可能会想增加用于计算头寸规模的净值规模。 随着账户的增长或下降，减小或增大单位大小。这些就是海龟所用的法则。 第四章 入市 海龟用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统 （Donchian's channel breakout system）为基础。 在考虑某个交易系统时，一般的交易员通常是考虑入市信号方面的问题。 他们相信，入市是所有交易系统最重要的一个方面。他们可能会很吃惊地发现， 海龟们所用的是基于唐奇安传授的通道系统的非常简单的入市系统。 海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则，埃克哈特称它们为系统 一和系统二。海龟完全可以按照自己的意愿自行决定将净值配置在何种系统上。 海龟中的一些人选用系统一交易所有的净值，一些人分别用净值的 50%选择系 统一，50%选择系统二，而其他人选择了不同的组合。 系统一：以 20 日突破为基础的中线系统 11 系统二：以 55 日突破为基础的长线系统 突破 突破定义为价格超过特定期限内的最高价或最低价。因此，20 日突破可定 义为超过前 20 日的最高价或最低价。 海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日收盘或次日开盘。 在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一开盘就会建立 头寸。 系统一入市 — 只要有一个信号显示价格超过前 20 日的最高价或最低价， 海龟就会建立头寸。如果价格超过前 20 日的最高价，那么，海龟就会在相应的 商品上买入一个单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了前 20 日 的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。 系统二入市 — 只要有一个信号显示价格超过前 55 日的最高价或最低价， 海龟就会建立头寸。如果价格超过前 55 日的最高价，那么，海龟就会在相应的 商品上买入一个单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了前 55 日 的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。 增加单位 海龟的突破时只建立一个单位的多头头寸，在建立头寸后以 1/2N（即二分 之一 N）的间隔增加头寸。 例如： 沪铜 N = 1064.2857 20 日最高价突破 = 58440 增加的第一个多头单位 58440 第二多头个单位 58440＋1/2 个 1060 即 58970 第三多头个单位 58970＋1/2 个 1060 即 59500 12 第四多头个单位 59500＋1/2 个 1060 即 60030 橡胶 N = 599.2857 55 日最低价突破 = 24025 增加的第一空头个单位 24025 第二个空头单位 24025－1/2 个 600 即 23725 第三个空头单位 23725－1/2 个 600 即 23425 第四个空头单位 23425－1/2 个 600 即 23125 在达到最大许可单位数之前，这样都是正确的。如果市场波动很快，有可 能在一天之内就增加到最大 4 个单位。 同步入市信号 很多时候市场只有很小的波动，作为交易员，除了监控现有的头寸之外， 海龟们几乎无所事事。海龟可能有好多天不下一条指令。别的时候海龟会稍微 忙一些，因为连续几个小时会有信号间歇地出现。在这种情况下，海龟只会在 交易机会到来时才进行交易，直到达到相应市场的头寸限制为止。 随后有几天，似乎所有的事情都同时发生了，海龟会在一两天内从空仓到 满仓。通常，相关市场中的多种信号会加剧这种疯狂的节奏。 尤其在市场跳空开盘，穿过入市信号时，情况更是如此。沪铜、沪铝以及 沪锌，所有都可能在同一天内发出跳空开盘信号。 第五章 离市 有一种说法，“有老交易员，也有无所畏惧的交易员，但却没有无所畏惧的 老交易员。”不使用止损的交易员会破产。 海龟的止损 海龟使用以 N 为基础的止损以避免净值的大幅损失。 13 对于大多数人来说，始终抱着亏损的交易终究会反转的愿望比干脆退出亏 损头寸并承认交易失败要容易得多。 有一件事情我们要非常清楚 — 退出亏损头寸绝对是至关重要的。长期来 看，不会止住亏损的交易员是不会成功的。几乎所有失去控制并危及金融机构 自身（比如，巴林银行、长期资本管理公司以及其他）健康的交易例子，都涉 及到因为没有止住小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易。 关于止损，最重要的是在你建立头寸之前，你已经预先确定退出的点位。 如果市场的波动触及你的价位，你就必须每一次都毫无例外地退出。在这一立 场上摇摆不定最终会导致灾难。 止损是无可商议的离市。如果某种商品在止损价进行交易，那么，海龟就 退出头寸；每次，每一次，一定。 止损的设置 海龟以头寸风险为基础设置止损。任何一笔交易都不能出现 2%以上的风 险。 因为价格波动 1N 表示 1%的账户净值，容许风险为 2%的最大止损就是价 格波动 2N。海龟的止损设置在多头头寸入市价格以下的 2N，空头头寸入市价 格以上的 2N。 为了保证全部头寸的风险最小，如果另外增加单位，前面单位的止损就提 高 1/2N。这一般意味着全部头寸的止损将被设置在距离最近增加的单位的 2N 处。 例如： 沪铜 N = 1064.2857 20 日最高价突破 = 58440 入市价格 止损 14 第一个多头单位 58440 56320 入市价格 止损 第一个多头单位 58440 56850 第二个多头单位 58970 56850 入市价格 止损 第一个多头单位 58440 57380 第二个多头单位 58970 57380 第三个多头单位 59500 57380 入市价格 止损 第一个多头单位 58440 57910 第二个多头单位 58970 57910 第三个多头单位 59500 57910 第四个多头单位 60030 57910 海龟系统止损的益处 由于海龟的止损以 N 为基础，因此，它们能够适应市场的波动性。更不稳 定的市场有更宽的止损，但是，每个单位的合约也会更少。这等于是把风险分 散在所有的入市决策上，这样会导致更好的多样化和更为健全的风险管理。 赢利头寸的离市 有一种古老的说法：“落袋为安，你永远不会破产。” 埃克哈特不会同意这 种说法。过早地退出赢利头寸，即过早地“落袋为安”，是采用趋势跟随系统交 易时最为常见的错误之一。 价格从来不会直来直去。因此，如果你想赶上一段趋势就有必要容忍价格 背离你运动。在趋势的早期，这通常可能意味着眼看着 10%到 20%可观的利润 逐渐成为小幅亏损。减轻仓位“锁定利润”的诱惑可能会非常巨大。 海龟们知道，你在何时落袋为安会造成盈亏之间的不同。 15 海龟系统在突破时建立头寸。大多数的突破并不会形成趋势。这意味着海 龟所做的大多数交易都会导致亏损。 赢利头寸的正确退出是交易最重要的方面之一，也是最不为人理解的一个 方面。然而，它会造成盈亏之间的不同。 海龟的离市 海龟对于赢利头寸使用以浮动止损为基础的离市策略。 为了保证能够赢利的最佳离市，对于多头头寸，如果价格上升，前面单位 的止损就提高。这意味着全部头寸的止损将被设置在距离最近增加的价格的低 2N 处。如果价格波动与头寸背离至此处，头寸中的所有单位都将退出。 对于空头头寸，如果价格下降，前面单位的止损就降低。这意味着全部头 寸的止损将被设置在距离最近减少的价格的高 2N 处。如果价格波动与头寸背离 至此处，头寸中的所有单位都将退出。 艰难的离市 对于大多数的交易员，海龟系统离市或许是海龟系统法则中唯一最难的部 分。价格波动与头寸背离通常可能意味着眼睁睁地瞅着 10%甚至 20%的可观利 润化为泡影。 人们具有一种想要早点离市的强烈倾向。你需要极强的纪律性才能为了继 续持有头寸直到真正的大幅波动到来而眼看着你的利润化为泡影。在大幅赢利 的交易中，遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。 第六章 总结 最后，我们得出关于完整的海龟交易系统法则的结论。你或许会想，这些 法则并不是很复杂。 但是，知道这些法则并不足以使你致富。你必须能遵循这些法则。 记住丹尼斯说过的话：“我总是说你们可以在报纸上发表我的交易法则，没 16 有人会遵循它们。关键在于连续性和纪律。几乎任何人都能够罗列一张交易法 则的清单，其中的 80%与我们教授给我们的学员的一样。他们所不能做的是带 给他们自信，甚至在情况恶化时仍坚持那些法则。” — 摘自《华尔街点金人》 或许，最能证明这个观点的正确性的是海龟们自己的成绩：他们中的许多 人并没有赚钱。这并非因为法则不起作用，这是因为他们不能也没有遵循法则。 由于这同一个事实，读这本小册子的人中只有很少的人将用海龟交易法则在交 易中取得成功。再说一遍，这并非是因为法则不起作用。这是因为读者简直不 会拥有遵循它们的信心。 遵循海龟法则是非常困难的，因为海龟法则依赖于捕捉相对罕见的大级别 趋势。结果是，两次赢利之间可能会经过许多个星期，有时甚至要经过一两月 份。在这期间，很容易找到理由来怀疑这套系统，进而停止遵循法则。 如果法则不再起作用可怎么办？ 如果市场已经改变了可怎么办？ 如果法则错过某些重要的东西可怎么办？ 我怎样才能真正地确信这些法则会起作用？ 第一期海龟培训班中有一位学员（该学员在第一学年结束前从培训班中除 名）早就怀疑有些知识有意不传授给培训班，最终他相信有些隐藏的秘诀埃克 哈特是不会披露的。这位特别的交易员无法面对一个简单的事实，即，他的拙 劣表现归因于他自己的疑虑和不安全感，是这些导致了他无力遵循法则。 为了提高信心，你需要遵循交易系统的法则，不管它是海龟系统、某些类 似的系统或者是完全不同的系统，你必须自己用交易的历史数据进行研究。光 听别人说某个系统能起作用是不够的；光看别人所做研究的结果摘要是不够的。 你必须亲自去做。 别让你的手闲着，立刻开始研究。钻研交易，考虑每天的净值日志，对系 统交易方法要非常熟悉，对亏损的程度和频率要非常熟悉。 17 如果你知道在过去的 10 年中已有很多同样长度的时间期间，那么，要经受 住 5 个月的亏损期就会容易得多。如果你知道迅速增仓是系统赢利的关键部分， 那么，要迅速增加头寸就会容易得多。 进一步的学习 你从这里去向何方？经验是无可替代的。 幽默大师巴瑞·勒普拉特纳说：“优异的判断来自于经验，而经验来自于拙 劣的判断。” 如果你想成为交易员，你就必须开始交易。这无可替代。你还必须犯错误。 犯错误是交易的一部分。如果你不用真实的金钱（而且是足够使盈亏对你 造成影响的金钱）开始交易，你就不会学到交易的所有课程。 纸上谈兵无法替代用真钱进行的交易。如果你不用真钱，你就不会认识到 希望、恐惧和贪婪是如何影响你自己的。 同时，彻底理解交易的基本原则是很重要的。具备了这种知识，你就会少 犯错误，你就会更加迅速地从你实际所犯的错误中学到东西。 资金管理 资金管理是机械交易系统最重要的方面。控制风险使你能够在不可避免的 不利时期继续交易，并生存下来实现良好系统的赢利潜力是基本的问题。然而， 入市信号、离市和资金管理之间的相互影响通常是非直观的。学习和研究最先 进的资金管理技术将带给你巨大的回报。 交易研究 在开发机械交易系统时，统计根据的历史研究是无可替代的。实际上，这 意味着你要学会计算机编程以便模拟交易系统的性能。 在曲线拟合、过度优化、交易统计以及在网络上或 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 本中进行方法检验时， 你可以得到大量有价值的信息，但是要从言过其实的宣传和荒诞不经的吹嘘中 发现信息有点困难。抱持怀疑的心态，但保持开放的心胸，你的研究就会成功。 18 最后的提醒 学会成为好的交易员（甚至出色的交易员）是有可能的，但是，你需要付 出大量艰苦的工作并具有一种健康的怀疑主义精神。对于我们这些选择了这条 道路的人，这段旅程永远没有尽头。那些继续保持成功的人将永远不会达到目 的地，但是，他们将在旅程中学会找到乐趣。 附 博易大师操作指南 一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程序。对于交易员在交易 中必须制定的每项决策，系统都会给出答案。该系统使交易员更容易进行一致 性的交易，因为有一套明确说明应该做什么的法则。 自选（月） 19 计算单位数 设置默认手数 20 设置自动止损 设置条件单 Chenjd07@hotmail.com 2012.1.25