财务作业工商类1402班轩雪薇01.小天鹅A公司2013/2014年度综合能力指标项目/
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期2013年度2014年度流动比率（倍）1.631.58速动比率（倍）1.461.48偿债能力现金比率（倍）0.350.49资产负债率（%）50.8354.78权益乘数2.032.21应收账款周转率（次）11.6413.22存货周转率（次）7.4811.41营运能力流动资产周转率（次）1.151.74固定资产周转率（次）7.019.56总资产周转率（次）0.991.05销售利润率（%）5.436.62总资产净利率（%）5.146.95盈利能力净资产收益率（%）10.8815.37每股收益（元）0.651.1由上
表
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可以得出以下几点：（1）公司短期偿债能力增强。虽然公司2014年度流动比率较2013年度有所降低，但速动比率和现金比率有所提高，由于在衡量短期偿债能力方面现金比率和速动比率更可信，故说明公司的短期偿债能力在2014年有所提升。流动比率降低，速动比率和现金比率升高，是因为存货减少，一定程度上可以反映公司的销售量增大。（2）公司财务风险增大，财务杠杆作用增强。公司2014年度资产负债率和权益乘数有所提升，增大了负债比重，使财务杠杆更好地发挥作用，增加了股东收益。（3）公司营运能力和盈利能力增强。2014年度应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都较2013年度有所提高，表明企业资金利用率提高，资金周转速度加快，管理人员经营管理、运用资金的能力提高；2014年度销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、每股收益也都较2013年度有所提高。应收账款周转率提高，表明公司应收账款回收速度加快，资产流动性增强，且可以有效地减少收款费用和坏账费用，从而相对增加企业流动资产的盈利能力；存货周转率提高，表明存货周转状况变好，存货流动性增强，变现更快，收益也更好；流动资产周转率加快，周转次数更多，表明公司流动资产的运用效率更好，进而使公司的偿债能力和盈利能力均得以增强。2.小天鹅A公司2013年度杜邦分析体系图净资产收益率%销售净利率%税后净利9销成售本收费入用4451销销售售成及本管理费用17总资产净利率%销售收入销售收入4444所得税财务现有费金价用证.16券流动资产12存货权益乘数总资产所有者权益80085总资产所有者权益负债808595非非流流流动动动负资负债产债6826应应应应付付付收票账费账固长应长据款用款定期付期资投债票产资券据00小天鹅A公司2014年度杜邦分析体系图净资产收益率%总资产净利率权益乘数%销售净利率总资产所有者权益%.71税后净利销售收入销售收入总资产所有者权益负债790,826,10,804,217,10,804,217,.716,232,097,销成所流非非流售本得动流流动收费税资动动负入用产资负债77产债67,429,10,804,217,9,794,839,1,581,954,15,920,6,216,176,应长销销财现有存应固长付期应应应债票付付付售售务金价货收定期券据票账费成及费证账资投00本管用据款用券款产资理费248,605,616,用-14,860,3,059,914,2,850,250,377856,343,841,173,851,614,077,8,007,492,由以上两张杜邦分析体系图可以看出，该公司净资产收益率2014年度比2013年度有所上升，上升了%。为了进一步分析净资产收益率的原因，（1）首先，将权益净利率分为总资产收益率和平均权益乘数两个部分。权益净利率=总资产收益率x平均权益乘数2013年度%=%x2014年度%=%x通过分解可以看出，该公司权益净利率的变动在于总资产收益率的变动和平均权益乘数的变动两方面共同作用的结果。其中，总资产收益率的变动导致权益净利率上升%：（%%）=%平均权益乘数的变动导致权益净利率上升%:%x=%2014年平均权益乘数升高，表明公司对负债的应用有所增加，财务杠杆的作用程度有所上升，同时总资产收益率也增加，导致权益净利率大幅度上升。（2）接着，对总资产净利率进行分解。总资产净利率=销售净利率x总资产周转率2013年度%=%x2014年度%=%x通过分解可以看出，该公司总资产净利率的变动在于销售净利率的变动和总资产周转率的变动两方面共同作用的结果。其中，销售净利率的变动导致总资产净利率上升%:（%%）x=%总资产周转率的变动导致总资产净利率上升%:%x=%（3）继续对销售净利率进行分解销售净利率=净利润/销售净收入通过分解可以看出，净利润的增加导致销售净利率的上升。4）再将净利润分解，可以知道销售收入的增加导致净利润增加。综上所述，公司想要提高权益净利率需采取的措施是：1）调整资本结构，增加负债比重，适度负债，发挥和更好地利用财务杠杆作用，增加收益。2）扩大销售，通过增加销售量，公司的总资产净利率会有所提升，从而提高权益净利率。
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