期货与远期合约的定价 投稿：姜梂梃

期货与远期合约的定价 投稿：姜梂梃 期货与远期合约的定价 投稿:姜梂梃 论上 海师大范商学学院黄建中 1 一章上要主 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 回 一顾股指期货、论 概1概念 股票、数期指，货简称指期货，是指股股以价票格数作指标 为物的的融金货期合。买卖约双方出的价格是报一定时后期的股 票指价格水平数。在约合到期，后股指期货过现通金结算差 价方的来进式行割。在交体具易交时，股指数票货合期的约价值 用指是的点数数乘以事规先定单的金额来位加以算计的，如 准?普尔指数标规每定代表点00美元5香港，生指恒每数为50点 港等元股。票指合约数交易般以一3月6、、9月、月2月1循为环月份， 有也全各月都年进行易的交，常通最后以交日易的收 盘数为准指行结进。 目前，中国算融金货期交所(易交金)的所股期货交指易品种 于沪深限300指股数指期货约，每合点表代300，合元约月 为份当月、月及随下两个后季。季月是指月月、36、9月、1月2 。月上 海范大师商学院学黄建中 2 上章主要内容一回 (顾2杠)性杆。指期货交股不需要易全额支付合约价值的 资，金需要支付只定比一例的保证金就以可签较订 大值的合约价例如。，假设指期股货易的交保证为金 01，%资者只投需付合约价支1值%0的金资就以可进 行交。这样，投易者资可就控以1制0于所倍资金投额 的约合资。产然当，在益可能收成倍放大同的时，投资者 可承担的损能失是成倍也放大的 • 。目前国，期内经纪公司货客对股户指期的保证 货比金通常例为31(交易%规所的保证定金比例 1为0%，经各公司在纪基此上加2-3个础)。点杆杠率 7=.69倍• 广期发货204-10-112 交提示易I:F各合约司 保公证金1为3% 上。师范大学海学商 黄院中建 3 上一章要主内容回 3、股指期货顾易与股交交票的区别易 • :(1)股期货合指约有期日到，能无限不期持。有票 买股后正入情常下况可以直持有一但，股期指合约货确 有的到期日定。此因交易股指货期须必注合约到期意，日以决 是定前提平了结持仓仓还，是等合约待期到进行现 交割金。 2)(指股期采货保用证交金易，在即行进股期货交 易时指投资，不需者支付约合价值全的额金，资需支付只 定比例一的金资作履为保约;证而目我国前票股易交则需要支 付 股票价值的部全额。由金股指期货是于保金 交易证，损亏额至甚可超能过投资本金这，点和股票一交易 也同不。上海 范大学商师院学 黄建中4 • 上一主章内要回顾容• 3、 股指期货易与交股票易的区交: 别 •3()在交易方上，股向指期交易货以可卖空，既可 先以后卖买，可以先也卖后买，因而股指期货 交是双易交易。向一些国家而股的市票没有场 卖空机制 股，票只先能买后卖，不许卖空允此时股票交，易 单是向易交 。•(4 在)算结方式上股指，货交期易用当采无日负债 结算度制，易所当交日要交对保证金易行进 结算，如账果户保证余额不金足，必在规须定时间的 内足补否则，能可会强被行平仓;股票交易而采 全额取易交，不并需投要资者加追金，并且资入股买 票后卖出在前以，面账亏盈都不是算结。 上海的范大学师学院商 建黄中5 一上章要主容回顾内• • • 二、•指期股货的要功主 能1风险、避规功能(期套值保)2、价 发现功格 能、资3配置产功能 上海师 大范学学院 黄商中 6 上一章建主要容内回 •顾三 、指期货股户资开格• 照《金按融货投期资者适性制当实度办法施，期》货司会公只员能为符 合下标列准自的然人投资者请开申立国期债(货股指或 货期)交编码易:• (一)申请 户前开交一日易日保终证金户可账资金余额不低于用 民币5人万元。0• ()具二备融期货基金知础识通，过相测关试 •; (三具有累)计1个交易0、日20以笔的上融期金仿真货交易成 交录，记者最或三年近具内有1笔0上的以商期货交易成交记录;品 •( 四)不存在严重良不信诚记;不存录在律法、行法规政、规 和交章易业务所规禁则或者限止制从事指股货期易的交情形 。 •合综四为个:―富字专、历、信、;或者―三‖一无‖。 • 有期货公会司员除按上标述对投资准者进审行外核还应，当按照交易所 制定的投者适资性 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 操当指引，作投对资者基本情 的况相、投资关经历财、状务况和信诚况状等行综进合评估，不得 为综合估得评低分规定标准于投的者申请资立股指开货期易交 码编 上海。范师大商学院学 建中黄7 上一 主章要容回内顾• 、2沪深00股3期指常货识• 深3沪00指期货股约的合合月份为当约月、月下随及后两个 季月季月是指。3月、月、9月、162。 • 月深3沪00股期货指约合的后最易日为合约到交期月份的 第三个周，最后交易五日为即交日。最割交后易为国家日 法定假或者日因异常情等况因未交原的，以易下一易交日 最为交易后日交和割。 日 •到合期约割交日的一交易下日，新的月合份约始交开易 •。 深30沪股指0期合约的交易货间为交易时9:1日5-1:13 (第一0节和1):03-15:01(5第节二)最后，交易日 交时间易9:15-11:为3(0一节)第和1:30015-:0(第 二节)。 上0师海大学范商院 学黄建 8 中一上主要章容回内顾 、四指股货期易技交 巧• 、股指1期套货保期的值则原(1 )种相品或相同 原则 组织架构调整原则组织架构设计原则组织架构设置原则财政预算编制原则问卷调查设计原则 ，近原该则求投要资者在 行进套保期操作值时所选，择期的货 品种要进与套行 保值的期现品货相种或同可尽能相近;有如只，才此 能大程最度保证两地在者货现市场期和市货场价上走 格势一的致。 性 •2()份月相同或相原近则该则原求投资要者在进 行期保套值操作，所时用期选货约合的交月份割与货 现场的拟市交易时间尽能一可或致接。近上 师范海大学商学院黄建 中9 上一章主 要内回容 • 1、股指期顾套期保值的货则原 •(3) 方相反向原则• 该原则要求投 资者在施套实保值期作时操，现在市场 和货货市期场买的卖方向须相必。反由同于(相种)商 近品两个市场在上价的走势方格向致一因此，然会在一必 个市场利盈而另在外个市场一亏损，盈上相抵亏从达而到保值 的的。目 (•4数)量相当原则 •原该要求投则资在进行者期保套操值时作，选用的所期货品 其合种上所约明载商的品量必数须现与货市上场 保值要的商品量相当;只有如数此才，能一个市场使的上 盈(亏利损与)一市场的亏损(盈另利)相或等近，接 而提高从套期值的保效果 上海。师大学商范院学黄建 中10 上 一章要主容回内顾• 五 、融资融 • 券、概1念:• ― 融融资券又称‖―证券用信交易‖，指投是资向者有具 券证交易所会员格的证券资司提公供保担物，入资借买 金入交易上市所证或券借入市上券证卖并出行为的。包 券商括投资对者融的、资券和融融金机对券构 的融商资 融券、。订前修证的法券禁止资融券融证券信用交易。 的•融资 是借钱证券，证券公司借款给客户买买证购券， 客户到偿还本期，息户向客券公证司融买资证券称进为 ―买空; • 融券是借‖券证卖，来后然证以归券，证券还司公出证借券给客 户售出，客到期户返还相种同和数类量证的并 券支利息，付客向户证券公司券融卖出为―卖称‖空 上。师海范学大学商 院黄建 1中1 上 章一要内主回顾 • 容2股指、期货与融融资券的区别联与 系 •相同点:杠交杆与易空做机制 不•点同:股指货以期指为数的，融资融 券以标个为标的股股。期货杠指比例杆 较高，易交方便 。上海师范 学大商院 学黄中 建1 2 一章上主内容要回 顾• 六商品、货期约 合• 货期约合是货交期的买卖对象易或的物，是标期由交 货所统一易制定的，规了定一某定的特时间地点和交一定割量 和质量商数的标准化品约，合期货价则是通格过开公竞价而达成的 。一般货期合规约的标定化条款有以下内容: 准 1) (标化的数量和数量单准位如。海上期货交所易规每定张 合铜约位为5吨单每。合约单位个之为1称。手( 2)标准化的 商质品等量。级在期交易过货中，交易 程双 方就毋需再就品的商质量行进商协这，大大方就了交易便者。 () 3准标的化割地点。期货交交所在期货合约易为中期 交货的实易物交确割定经交所注易的统册的交割一库，以仓保 双方证交顺割进利行。上海师 范大商学学 黄建中 院1 3• • •• 上 章主要一容回顾 • 内() 4标准的化割期和交割程序交期。合 约货有具不的交割同份月交，易可自者选 行择一旦，选之后，在定割月份到来交时之如仍 未冲对掉中合手约就要按，交易规 定的交割所序进程行物交割。 • 实()5 交者统易一遵守的易交价报位、 单天最大每格波价动限、交易时间制、交易 名所称等等 。上海范师学商大学院黄建 中 1 4 本 主章要容 •内• • •• 一、连 复续利二 、资投资产型消费与型资 三、无风险套产利四、 期货的格价五、持 成有理本论 上 师海范学大商院 黄建学中 51 第 节 连一复续 利 日生常中，计息通常活是年或者以月为 率频的。当，计息然的率频以可比按计月 更加息繁频有时。候，可能按日是计的息 理。论讲，利息的支付甚上至能更可频 加——繁按时、小分、甚钟按至计息。秒一个 合逻符辑的论是，可结有能无次的利 息支付。限这无限次利种息付，支们就我 称为连复利。续上海 范大师商学院 黄建中 16 学 第 一节连 复续利 在 连复续的利况情，下算计收总益公式 的: 为 p n im p nl mm mrn nr li m p1( ), e mpm 海上范师大学学商 院建中黄 1 7 第 节一 连续复利 公从式看中来计，的频息越高率，再资投 频率也的越，高么投那资的终最收益越 高;对于也款来贷，则是说担的利息越承高 因。，在任何此给的利率定，连续复下的 计利方式都息供提最大的收益了能。 可 爱 斯坦说，因复是利界第世八大奇迹其 威力超，原过弹子。 海上师大学商范院学黄 建 中8 复1利，是世第八大奇界～ 巴菲迹说:特分化散是 对于，无的一种保护知。 因爱坦斯:复说利是， 世界八第奇迹大 在金融衍～品生领域，巴 菲是特知的无。 只有投资组 合才，创能造世界 八第大迹奇复利～—123 4、、百十千、、 万上 海师大学范学商院 建黄 中9 1 二第 节投资资型产与消费型资产 我 将资们产为投资分资产型消费与资产。型 资投资型产持的者的目的在于投有，如资 ，银金; 而费型资产的持有消者的的目在于费， 如铜，消石等。 上海油范师大商学院学 建中 黄02 第二 节资投资型产与消型资产 费 此区分如主是为要即将了到讲期货的定价。这 在里，我们要简介一下二绍在者价定时的别。区论理 上我最常用们的货期定价原则是套利 无原则。果 期货如期时和到现货间之在着存价差格，们我将可 以通过简单的入现货买出期卖或者相反货的作操来 获利润。可是取们知我，在道一有效个市中，场这 样的利获会机不是存在的。所，以们可我简单得 以，当到期到期时货期，货价格是于等货价格的现 。我当对投们资型资产期定货价时，我们可根据以上 原理述来到得确的准期定价货。是，但在对消费 资产型货期行进定时价，于由部大分资的是产于消用费而 投资，非有持并不者意愿出卖资而产持有期 ，也货就是说，现套利期在一个方只向上有。效 因，此们并我不能到消得费资型产期货的准确价， 定只能到得的上它限。在我们下边讲解中，的无如特 殊明说，资指产是投资的型产资。上海 范师学大学院商 建中 黄1 2三节 卖空第制与机无风套利险略 策3. 1空机卖制 根 据国证美券交委易员S会E3B-3C规的 规定则卖，空交易是指投者出售资己自不 拥有并证的的行为券或者投资者用，己自 账户以借的的证来完券成割的任何出交售 为行。单简来说卖空即，卖出你并不为拥 的证券。有上海师 大范学学院商 建中黄 22 3. 2空卖制机的用 作卖 机制空为股提市了供种两基最功能本:流性动与 价格发。现 卖 空制机存的在活跃了场市的交易为行，扩大 了市的场求规模，有利供于提高场市流动的。 性其 次卖空，机制的在存市使客场观上产能生一 种价―发现格‖制机促，使市的股格接价近际实值。价 后最，空卖制的机在为存场参市者提与供了一 兼具投资种与值双保功能的重投形式资 。 是但从，另方面一，看空卖机制有也扰市场乱 的负作面。卖用空为行在过通证保交金易式降方低交易成本的同时 也造创出虚了拟供的和应求，需 会这致市导场号的失真 。信 上海师范学大商院 学黄建中23 .3 3无风套利策略 险 套利易与交粹纯的向投机不同，它是单 用期货利和货之现、或间期货合约之间者的 格关系来获价。利通的常做是法针对种 两多或有种关联的约合在，市上场同时立 正反两方开的头面寸期，在望来未的差价 变动己有于时作利获了结。 利海师上大学范学院商黄建 2中 43 3. 无风险利套略策 利基套形式:本从操作 式来方，套看利易交可为期现 套利分、期跨利、跨套套利、市跨商品套 。 从操作原理利分，有来价值型利套趋和势型套 利两种 价值型套。利案例:商期品 趋货势套利型股:指货期 上。海师大学商学范 院建中黄2 5 股指 期货期日到格价并跟不现货收敛 上 海师大范商学学 黄院中 建62 股 期货到期指日价格不跟现货相并同• 2012年1月16日1IF121，1 到期日，收盘 期货是价21694，.沪而30深0数的现指货价 格217是7.42。 •这 ―不种收敛跟‖深3沪0股指0货期期到货期 日的易交算结规则关，有I1F121的到期日的 易结交价算‖最后交为日标的指数易最2后小 时的术平均价算。算计果结留保小至数 后点两位‖由此，其收价只能跟盘算价结 不而是现价货收格敛 上海～范大学师商学 黄建院 2中 7 股指期 货期到日格价不并现跟收敛 货 上师范海学商学院 黄建中 大8 2 指股货到期日价期不跟格现收货敛 上 海范师学大学院 黄商中 建 29 内日期价差现烈波动剧带来套利机 会上海师大范学商学 黄建院 30中 3. 4 卖空制与机无险风套利策略 完善 的卖机空制存的在是进行风无套险利的本基 提。我们前发，在现行套进利分时析，般一暗都含 市着场容―卖空许的‖设假当投。资发者股现票 格价高估时被，可通卖空过支股这票获得将来 它来的格价下时所降带的收来。益同时可以想 像，，在没卖空有机的资本市场制，资投将不者会持有空 头头，当其发现寸只股某票价高格而估即将下 跌，时由于没持有此有只股，投票资将者 无表法自达己对价下跌股预的期，从而不于股利票回归其 实真值价 。海上范师学大学商院 黄建中 3 1 .3 4卖空机制与风无套利险策 略. 1.23 .引在卖入机制情况下空种几利的具套体操作法 方 跨期套:利是指利，相用期同品种货同不到月份的期期货合 之约的差间价进相行反交以易从中获的利利套为。行跨市 套利，指套利是者两在交易个对两所相种(或同 相似的期)货品同种时行进向相方反交易的 跨品种。利套是指，利两用种同不的具但相有替代互或 受到同性一供因素影求的响品之种间的差价进套行利的交 。易由不同品于对种市变场的化感程敏不度，套利同 根者据们它展趋发势的 测，预可以择选多套头利或头套 空。利期 现套利现:与货股指票数货期约之间合的利套。 4 . 上海师范 学大学商 院黄中 32 3.5建套 利的功 能 货期市中场，投机的功能发是价格。而现利的套功 能就发是市现的相场价对。格在机资投金作的 下，用市场格价系常关以不常公的平态出状。 现套的利能功就促使价格关是系走合向，从而理使相 应商的或品场市资源得到理有效的合置。配 外另套，的利据依价格是关的系投机操作的依 据是，格价平水而价，关系格够能映反格价水的 平合程理，度此因研，究套利对研究市的投机场状 以及价态水格是否合理平有裨益大 。海师范上大商学学院 建中 黄3 3 3 6.套利交 易的点特 风险性小。期较货市场满着变数充，对于风 承受险力小的投资较者说来套，利是 种一 较理想的资投工具 。 收益较 定。交稳易对所利交套收易取的保 证金常通低，较以套利交易所以充可分发 挥杠特性，杆能使易者以较少的保交金 证平水获得为稳较定预的收益。 上海期师大学商范院学 黄中 建34 四节 第期货价 格 在讨 期货价论格远期与格价前，之我们几个有共的假设 条同:件 、没有交易费1和税用收 。 2 市、场参者与能相以的同无风险利率入借贷出资和。 3、期金合约没货违约有风险。 、允许现货卖空4为。行 5 、现出利套会机时市，场与者参将与套利，直参至套 利会机失消理论。价就格没有是套利会机时的均衡价格。 6 期、货约的保合证帐户支金付同样无的险风率。这利 意着味任何均人可以花不本地取成得远和期期货多的头空 和头地。位 上海师大范商学学 院黄中 建53 4.1 期货格价决的 期定价货格受还到诸因素的影响多因，我此 在市们上场察观的到期价货是格不变断 的动但是。，通过种统各计据的分析数， 们可以得到我下两个以基规本律: 1、期 货价格的是收于现敛货价格的。 2、 距期到越日近，货的期 价格动越小。 波之反亦然。 海师上大学范学院 商建中 黄36 .4 期货价1的格决定 面我们下黄以为金例来明基说的定价思路，本其中F是0期货 格，价S0是货价现格，r无为风利率险t，期为的货到 期限，在期此例假定黄金中存在存储不成本。 ( 1)若 0F S e0rt= S (1+0rt，则可利率)借入tr的 S0，买入年现货抛出，期货。 tr 海师上范学大学商 院黄建中 37 第节 无收五资产益标的物为的 货定价期 投 资型的标物期合约远的定价为分种情三况: 标的–券不证供提利红; –标的 券证供确定提的现红金利 –; 标证券提的确供的定红利益率。 收 海师上范学大学院 黄商建 中83 第节 无五收资产益标为物的期的货 价定 如果 有一股票只现在价格为1美的元并，且在将的一年来内没有红。 一分年期的风险无利为率5%，采连用复利续计息的 法方。 如现在果年一的股票期货期价格为的1.5美。元就也是，买入或说 出卖期该，意味着货一在之后年能以1够5美.元价格买的入或卖出此 股者票套利。者将用以采下法方进行利套: 1 借、1年入期利率的为%的现51金00美元; 2 、买购00单1位的股票 ; 3 卖出、010位的1年单期的票股货。 期 在年一期，此后利套将者进行如的下操: 作 、偿还贷11款05.31美。 元 2以、.15美的元格卖价1出0单位0的票股，获取益收51美0。元(=.511 00 ) 过以上通析我分们以看到可，套利将会获者4得4.8美元的7无风收险益 。且而期货当交割的格越高时，价套者的利收益会越大将。 上海师 大学商学范 院黄建中 3 9 第五节 收益无资产为标物的期货定的 价 假说如现一年期在的票股期货价的格为.08美元。利者套将取采下 如策的略获来收益取 : 1 、空卖010位单股票的 ;、将200美元以51%的利年贷出率 ;3 、买购010位的单年期的一票股期货 。在年一期后此套，者利将进行如的操下: 作 1收回、贷10款.53美1元。 (=01)0 2、0以.美元8的价买入100格位的单股，支票付0美8元(。=.81000) 通过 上分以我析可们看以，套利到将会者获得2.13美元5的风无险 益。收且，期而价货越格低，套者利收的益将越会。 大 以从上讨论的，中们可以我得出一个论，结那就是货期价只格有于 等个一定固的时值，才不存在套机会利当期货价。太格，套高利者通 将卖空过货买进期股票来取收赚益当期。货价太格低套利，者通将买 入期货，过空股票卖来取收益赚。通过计算我们可以得知，此固，值定为 15.10美元。即3 0 =FS0e ,rt 。 上海范师学商大学院黄建中 04 第六 收节益产为标的物资的期定价 货 支付确定现金益证收的券期合约远 t rF0 (S 0 ,I )e 其 ，I为现中收益金的现 值上 海师大学范商院学 建中 黄41 6. 2付支知已现金利率的远期红合约 现 在们我始考虑开支，固定资产付益率收 资的的远期合 产。可以得同出: 0F S 0 e ( ,rq) t q为 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 期 间平的年收均益率(采用续复 利表示连) 上师海大学商学范 黄院中建42 6 3(支付 藏成本的投资性储期合 货 约 在我现要们考虑一个特殊情况即，投性资产资在持有 内须期支储付藏本。设U成持有为内所期有 储成藏的现本值，我可们将以看作U有持货的 现个负的一益。收利用边前公的，我式可们得以:到 F 0 ( S 0 , U e ) tr 果如储成本藏是u品价格商的一个比，我率们可 以把u作持看现有货一个的的负收益。率样，同我 可以们得: F到 0 S 0 e( r , ut) 海师范大学上商院 学黄建中 43 七第节消 型费产为资标物的期货的定价 • 在研消费究资产期货型定时价，们我依研然套利者。 究•当 F ( S, )eU时， 利者套将取如采的套利策下:略• 1 以、无险利风借率入 ( S ,0 U) 的资 ，金购买一单位消的费性商品 并支且储付藏成。本 • 2、 卖1单空的位商品期货 F0 。,( 0 S U ),rt e • 这样套，利将者获无风得险收 。套利益定了 决消性费商品货期的上 限F ( S U, )e。这一点与 资性投产资 的分析样一。 • F 当 S(, )eU ，时由大于部的商分是用品消于，持有费 者并们不意愿卖出品商买期货购，因当此 F ( S,U)e 时 ，此套并不能利存。 在 •因，对消此费性资的期产货约合来，并不能说到它的得 准确价定只能得，它到上的限 rt。• 当 U储藏为本的现值成，时 F0 ( S 0, U) e 上海师范大学商院 学建黄 4中4 F S e 当u为储藏•成本率时，rt 0 0 r t00 tr 00 rt 0 0(r , u ) t 0 0 第八 节持有成本理论 持有 本成模起型于源商品期的货价定方 ，后来式泛应广于各种期用货的价定中。 有持成本原指持现有货商品(谷物如)间，期所 付支储费和仓保费险等由于购。期货 买人和们在货现市场买相入资关产持有并至 货期到日期策的略果是结一的致因此， 购，期货合约相买当免于了对去现资产货 的有，持此必因须付支一定的有持本。成 这个从意义讲上持有，本是在成论上理导致 货现格价和期价格差异货重的原因。要上 海师范学商学大院 建中 45黄 第八节 持 成本理有 论 一方，当面现价格相对货于期价格货低较时，交易 会通过者买现货并购卖出货期套利，而获无得风险收 益。为了免避利的套现出期货价，应不 格大于相资产的现货价关与持格有到割交时的有 持本成和。 之一方面另当，货价现格对金相融期货价格言较 而时，高易者则交会通过卖现出资货产并，进买期货合 约进行套而。为利了防套利止金，融货期价格 应不于相关小产资货现格与持价成有本和 。 之合综上以式，我二们以得出金融可产资本基持的 有成本定模型 :价货期价格相=关产资即期的 价格 + 有持成本上海 范大师商学学 院建黄中4 6 九节 第交易本与成期定货:价以黄期 货金例为一、 现金持有利 二、套反向现金 有持套 三利、现金持有套利存在交:易成本的黄套金利 易 交四 、向反现金有持利套:在存易成交的黄本 套利金易 交详见材教P52:-5，例题 5上师范海大商学学院 黄中 建7 4 海师上范大学学商院黄建 中 8 4 第四 章期定货理价 论上 海师大范商学学院黄建中 1 一章上要主内容回 一顾股指期货、论 概1概念 股票、数期指，货简称指期货，是指股股以价票格数作指标 为物的的融金货期合。买卖约双方出的价格是报一定时后期的股 票指价格水平数。在约合到期，后股指期货… 第四 章期定货理价 论上 海师大范商学学院黄建中 1 一章上要主内容回 一顾股指期货、论 概1概念 股票、数期指，货简称指期货，是指股股以价票格数作指标 为物的的融金货期合。买卖约双方出的价格是报一定时后期的股 票指价格水平数。在约合到期，后股指期货… 第四 章期定货理价 论上 海师大范商学学院黄建中 1 一章上要主内容回 一顾股指期货、论 概1概念 股票、数期指，货简称指期货，是指股股以价票格数作指标 为物的的融金货期合。买卖约双方出的价格是报一定时后期的股 票指价格水平数。在约合到期，后股指期货… 本文由第一文库网(www.wenku1.com)首发，转载请保留网 址和出处～