年度商品指数重新评定权重对基本金属价格提供支撑
年度商品指数重新评定权重对基本金属价格提供支撑?
一月份迎来各种商品指数基金重新评定权重.估计到2007年末，投资在各种商品指数产品中的资金达1400亿美元,各种指数权重的变化会激发各种商品的显著买入或卖出. ? 能源和农业商品相对基本金属在过去一年里表现强劲，意味着基本金属将从今年的指数权重的重新评定中受益– 特别是铝，镍和锌。铜同样经历了一些买入,同时铅的买入量可能并不明显 (它并没有包括中道琼斯商品指数中) ，锡并不包括在任何主要的商品指数中.两个最重要的商品指数是
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普尔高盛商品指数和道琼斯商品指数, 两者加上其它的指数产品，它追踪其表现, 约占投资在商品指数产品中的140-1500亿美元中的1300亿美元. 道琼斯
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报道，2007年底投资在道琼斯商品指数中的资金总量为420亿美元.虽然数据并没有公开，估计目前约有850亿美元投资在标准普尔高盛商品指数中.
投资在商品指数中的基金
注: 年末估计.
这些指数包含很宽的一系列商品– 能源，工业金属(基本金属),贵金属，牲畜和农业商品– 不同商品的相对权重在不同的批数中是极为不同的.下面的
表格
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中概括了不同商品指数在高盛商品指数，道琼斯商品指数和罗杰斯商品指数中的分别.
主要商品指数的权重
从中我们能测算出1420亿美元商品指数投资中大致可以区分如下: $830亿美元投资在能源商品, $210亿美元投资在工业金属, $30亿美元投资在贵金属, $290亿美元投资在农业商品，60亿美元投资在牲畜.
是然标准普尔高盛商品指数按总投资量来看远远是最大的商品指数,对于基本金属而言，道琼斯商品指数实际上更为重要，因为其更高的工业金属权重和其更大的权重重新评定已经在今天发生.道琼斯商品指数权重重新评定的规模远大于高盛商品指数中的大多数商品，因为道琼斯商品指数是按美元值来评定权重的，但是高盛商品指数是按过去五年里产量来评定权重的.量通常几年以来的变化并不很大 (一些稍显复杂的因素对于高盛商品指数而言是在测算中包括一个成交量因素，这导致了今年的权重再评定中RBOB汽油的权重大幅上升).
对于道琼斯商品指数，能源和农业商品相对基本金属的强劲表现意味着2008年权重重新评定可能导致能源和农业商品的抛售,但是买入基本金属.下面的图表显示了道琼斯商品指数中持有的商品的变化，将2008年重新评定权重后的水平与2007年12月末的实际水平相比. 这一指数权重的重新评定发生在1月7 日和1月14日.
道琼斯商品指数中持有的商品估计变化
如图表所显示的，道琼斯商品指数权重重新评定中最大的受益是锌，镍和铝,虽然铜也同样会出现一些买入.
对于高盛商品指数,如上面所讨论的,不同商品的权重总体上由前五年的平均产量来决定.基本金属应会出现一些买入，但是数量影响可能是小的。高盛商品指数权重重新评定将在2008年第一迁仓阶段发生, 也就是1月8–14日.
估计商品持有在标准普尔高盛商品指数中的变化
下面的表格概括了我们测算的有多少买入量已经因今年权重的重新评定而发生,如所显示的，买入以道琼斯商品指数权重重新评定为主导.铝和锌可能会出现最大量的买入–近五十万吨铝和接近300,000吨锌。这相当于全球铝需求量的1.2%，全球锌年度需求量的2.5%. 增加的镍买入量同样时相当显著的–相当于年度需求量的1.3%.
估计的由于商品指数权重重新评定而引起的基本金属买入量
然而，我们在对今后几周的价格展望变得非常看涨之前，要增加两个告诫:这是期货买入而不是现货金属, 对价格的影响将明显地远不及真正的现货买入.此外，基金已经预期到了这种买入,这几乎肯定解释了上周镍 (上涨7.4%)和锌 (上涨6.0%)的强劲表现.
浙公网安备 33021202002483