资产净利润率越高

资产净利润率越高 资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强;资产净利润率越低，说明企业利用全部资产的获利能力越弱。资产净利润率与净利润成正比，与资产平均总额成反比，分析工作应从这两个方面进行。 根据资料，计算宏大股份有限公司20×7年资产净利润率为: 资产净利润率,200200?(294470，401170)?2×100,,57.56, 3、实收资本利润率。是企业净利润与实收资本的比率，计算公式为: 实收资本利润率,净利润?实收资本×100, 实收资本利润率越高。说明企业实际投入资本的获利能力越强;实收资本利润率越低，说明企业实际投入资本的获利能力越弱。实收资本利润率是股东非常关心的一项指标，它在一定程度上影响企业股票价格的走势。影响实收资本利润率的因素除了包括影响净利润的各项因素以外，企业负债的规模也对它有一定的影响。一般的，负债增加会导致实收资本利润率的上升，在分析时应特别注意。 根据资料，计算宏大股份有限公司20×7年实收资本利润率为: 实收资本利润率,200200?110000×100,,182, 4、净资产利润率。也称所有者权益利润率或净资产收益率，是净利润与所有者权益的平均余额之比，它反映所有者全部投资的获利能力。其计算公式如下: 净资产利润率,净利润?所有者权益平均余额×100, 净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强;净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。影响净资产利润率的因素，除了企业的获利水平和所有者权益大小以外，企业负债的多少也影响它的高低，一般的，负债增加会导致净资产利润率的上升。在我国，净资产利润率既是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定上市公司能否实施配股等再融资的重要依据。 根据资料，计算宏大股份有限公司20×7年净资产利润率为: 净资产利润率,200200?(149470，240670)?2×100,,102.63, 5、基本获利率。也称资产息税前利润率，是企业的息税前利润与总资产的平均余额之比，反映企业总体的获利能力。计算公式如下: 基本获利率,息税前利润?总资产平均余额×100, 由于息税前利润(EBIT)是由债权人、国家和所有者三方分配的，息税前利润越大，说明企业创造新价值的能力越强，为债权人、国家和投资者创造的财富越多。是非常重要的衡量获利能力的指标。 根据资料，计算20×7年宏大股份有限公司的基本获利率为: 基本获利率,(310200，22000)?,(294470，401170)?2,×100,,95.51, 6、每股收益。是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。该指标有助于投资者、债权人等信息使用者评价企业或企业之间的盈利能力、预测企业成长潜力，进而作出经济决策。每股收益越高，说明每股获利能力越强，投资者的回报越多;每股收益越低，说明每股获利能力越弱。影响该指标的因素有两个:一是企业的获利水平，二是企业的普通股股数。 每股收益指标的计算分为基本每股收益和稀释每股收益。 基本每股收益,属于普通股股东的当期净利润?发行在外普通股加权平均数 其中: 发行在外普通股加权平均数,期初发行在外普通股股数，当期新发行普通股股数×已发行时间?报告期时间,当期回购普通股股数×已回购时间?报告期时间 发行在外普通股加权平均数的已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按天数计算; 在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。简化的方法通常按月数计算。新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日(一般为股票发行日)起计算确定。 稀释每股收益，是指企业存在具有稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。 计算稀释每股收益，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整: (1)当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息; (2)稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。 上述调整应当考虑相关的所得税影响。 同时，根据企业存在稀释性潜在普通股，调整分母上发行在外普通股的加权平均数。 稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括:可转换公司债券、认股权证和股份期权等。 (1)可转换公司债券。对于可转换公司债券，计算稀释的每股收益时，分子的调整项目为可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额;分母的调整项目为增加的潜在普通股，按照可转换公司债券合同规定，可以转换为普通股的加权平均数。当期已确认为费用的利息、溢价或折价的摊销金额，按照会计准则相关规定计算。 26财务与会计 (2)认股权证、股份期权。按照认股权证合同和股份期权合约，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释的每股收益时，分子的净利润金额不变，分母应考虑可以转换的普通股股数的加权平均数与按照当期普通股平均市场价格能够发行的普通股股数的加权平均数的差额。 (3)多项潜在普通股。每次发行或一系列发行的潜在普通股应当视为不同的潜在普通股，分别判断其稀释性，而不能将其作为总体考虑。企业对外发行不同潜在普通股的，应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。稀释程度根据增量股的每股收益衡量，即假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数的金额。期权和认股权通常排在前面计算，因为此类潜在普通股转换一般不影响净利润。 计算每股收益时应考虑的其他调整因素: (1)企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，并不影响所有者权益金额，也不改变企业的盈利能力。但是，为了保持会计指标的前后期可比性，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。上述变化发生于资产负债表日至财务报告批准报出日之间的，应当以调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。这种调整应当以相关报批手续全部完成为前提。 (2)配股在计算每股收益时比较特殊，因为配股是向全部现有股东以低于当前股票市价的价格发行普通股，实际上可以理解为按市价发行股票和无对价送股的混合体。也就是说，配股中包含的送股因素导致了发行在外普通股股数的增加，但却没有相应的经济资源的流入。计算基本每股收益时，应当考虑这部分送股因素，据以调整各列报期间发行在外普通股的加权平均数。计算公式如下: 每股理论,(行权前发行在外普通，配股收到)?行权后发行在外 除权价格,( 股的公允价值 ，的款项 )?的普通股股数 调整系数,行权前每股公允价值?每股理论除权价格 因配股重新计算的上年度基本每股收益,上年度基本每股收益?调整系数 本年度基本每股收益,归属于普通股股东的当期净利润?(配股前发行在外普通股股数×调整系数×配股前普通股发行在外的时间权重，配股后发行在外普通股加权平均数) 7、每股股利。是股份制企业普通股股利总额与普通股股数的比率，计算公式为: 每股股利,普通股股利总额?普通股股数 每股股利是影响企业股票价格的重要指标，每股股利越多，说明给投资者的回报越多，企业股票价格越高:每股股利越少，说明给投资者的回报越少，企业股票价格越低。影响该指标的因素有两个方面，一是企业的每股盈余，二是企业的股利发放政策。 8、市盈率。是普通股每股市价与每股收益的比率，计算公式为: 市盈率,每股市场价格?每股收益 市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每1元盈余多付买价，企业的市场价值越高;市盈率越低，表明投资者对公司的未来丧失信心，企业的市场价值越低。但是，由于股市受到不正常因素干扰时，股票价格会出现异常，所以，在利用该指标时要注意。 第三节 企业财务状况的综合分析 利用财务比率可以分析企业的某一方面的财务状况，例如企业的偿债能力、资产管理水平、企业获利能力等，但是，难以全面评价企业的财务状况和经营成果。要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须采用综合性的分析方法。综合分析的主要方法有杜邦分析法和财务比率综合评价法。 一、杜邦分析法 杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。这种方法由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦分析法。利用这种方法可把各种财务指标间的关系，绘制成杜邦分析图，如图2,1。杜邦分析图之间的关系为: 净资产利润率,资产净利润率×权益乘数 权益乘数,资产总额?所有者权益,资产总额?(资产总额,负债总额) ,1?(1,资产负债率) 资产净利润率,销售(营业)净利润率×资产周转率 例如某公司的杜邦分析图如图2,1所示。 净资产利润率 4.44, 资产净利润率×权益乘数,1?(1,资产负债率) 2.94% 1.5113 33.83 销售(营业)净利润率× 资产周转率 19.03 15.44 净利润?销售(营业)收入 销售(营业)收入?资产总额 销售(营业)收入,全部成本，其他利润,所得税 非流动资产，流动资产 销售成本，销售费用，管理费用，财务费用，营业税金及附加 货币资金，应收账款，存货，其他流动资产 图2,1某公司杜邦分析图 28财务与会计 杜邦分析法是对企业财务状况进行的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，全面系统地反映出企业的财务状况。杜邦分析图可以提供下列主要的财务指标关系。 1、净资产利润率，也称净资产报酬率或净资产收益率，这是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标，净资产利润率反映所有者权益的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高净资产利润率是所有者利润最大化的基本保证。从公式看，净资产收益率的高低，取决于资产净利润率和权益乘数。 2、资产净利润率，也是综合性较强的重要财务比率，它是销售净利润率和资产周转率的乘积，因此，需要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。 3、销售净利润率反映了企业净利润与销售收入的关系，提高销售净利润率是提高企业盈利能力的关键所在。影响销售净利润率的主要因素，一是销售收入，二是成本费用。分析时，要从这两个方面入手进行详尽分析。 4、资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的财务指标。对资产周转率的分析，要从影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还应对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等各有关资产组成部分的使用效率作深入分析，以找出影响资产周转的问题所在。 5、权益乘数，反映所有者权益同企业总资产的关系。它主要受资产负债率的影响。负债比例越大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，既可能给企业带来较多的杠杆利益，也可能带来较大的财务风险。要联系企业的资本结构进行深入分析。 从杜邦分析图中可以看出，净资产收益率与企业的销售规模、成本水平、资产运营、资本结构有着密切的关系，这些因素构成一个相互依存的系统。只有把这个系统内的各个因素协调好，才能保证净资产收益率最大，进而实现企业的理财目标。 二、财务比率综合评价法 每项财务比率分别反映着企业某一方面的情况。为了能对企业财务状况进行总的评价，可以在这些财务比率中选择若干重要的指标，并分别给定其在总评价中占的比重，总和为100分，然后确定各项比率指标的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 值，再以实际比率与确定的标准比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总比分。这种方法称之为财务比率综合评价法。 下面介绍财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部、国家计委于2002年2月发布的《企业效绩评价操作细则(修订)》有关内容，简单说明财务比率综合评价法的应用原理。需要指出的是，该效绩评价方法中所运用的指标，不但有作为核心的财务比率指标，还包括了一些评议性质的非计量指标。考虑到介绍的完整性，现一并说明如下: (一)选定评价指标 企业效绩评价指标由反映企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面内容的基本指标、修正指标和评议指标三层次共28项指标构成，各项指标具体内容及计算方法如下: 1、基本指标 基本指标是评价企业效绩的核心指标，由反映四部分评价内容的8项计量指标构成，用以形成企业效绩评价的初步结论。 (1)财务效益状况。包括: ?净资产收益率,净利润?平均净资产×100, ?总资产报酬率,息税前利润总额?平均资产总额×100,(基本获利率) (2)资产营运状况。包括: ?总资产周转率(次),主营业务收入净额?平均资产总额 ?流动资产周转率(次),主营业务收入净额?平均流动资产总额×100, (3)偿债能力状况。包括: ?资产负债率,负债总额?资产总额×100, ?已获利息倍数,息税前利润总额?利息支出 (4)发展能力状况。包括: ?销售(营业)增长率,本年主营业务收入增长额?上年主营业务收入总额×100, ?资本积累率,本年所有者权益增长额?年初所有者权益×100, 2、修正指标 修正指标用以对基本指标评价形成的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况的初步评价结果进行修正，以产生较为全面的企业效绩评价基本结果，具体由12 项计量指标构成。 (1)财务效益状况。具体包括: ?资本保值增值率,扣除客观因素后的年末所有者权益?年初所有者权益×100, ?主营业务利润率,主营业务利润?主营业务收入净额×100, ?盈余现金保障倍数,经营现金净流量?净利润 ?成本费用利润率,利润总额?成本费用总额×100, (2)资产营运状况。具体包括: ?存货周转率(次),主营业务成本?平均存货余额 ?应收账款周转率(次),主营业务收入净额?平均应收账款余额 ?不良资产比率,年末不良资产总额?年末资产总额×100, (3)偿债能力状况。具体包括: ?现金流动负债比率,经营现金净流量?流动负债×100, ?速动比率,速动资产?流动负债×100, (4)发展能力状况。具体包括: ?三年资本平均增长率, ?年销售平均增长率, ?技术投入比率,当年技术转让费支出与研发投入?主营业务收入净额×100, 3、评议指标 评议指标是用于对基本指标和修正指标评价形成的基本结果进行定性分析验证，以进一步修正定量评价结果，使企业效绩评价结论更加全面、准确。评议指标由8项非计量指标构成，如表2,3所示。 商贸及服务企业因企业经营性质不同，在运用评议指标时以表2,3中括号内的指标内容代替。 30财务与会计 (二)设置指标权数 对企业效绩评价实行百分制，指标权数采取专家意见法--特尔菲法确定。其中:计量指标权重为80,，非计量指标(评议指标)权重为加,。在实施操作过程中，为计算方便，三层次指标权数均先分别按百分制设定，然后按权重还原。各指标的权数列表如表2,3所示。 表2,3企业效绩评价指标权数表 基本指标 (100) 财务效益状况 (38) 净资产收益率 25 总资产报酬率 13 资产营运状况 (18) 总资产周转率 9 流动资产周转率 9 偿债能力状况 (20) 资产负债率 12 已获利息倍数 8 发展能力状况 (24) 销售(营业)增长率 12 资本积累率 12 修正指标 (100) 财务效益状况 (38) 资本保值增值率 12 主营业务利润率 8 盈余现金保障倍数 8 成本费用利润率 10 资产营运状况 (18) 存货周转率 5 应收账款周转率 5 不良资产比率 8 偿债能力状况 (20) 现金流动负债比率 10 速动比率 10 发展能力状况 (24) 三年资本平均增长率 9 三年销售平均增长率 8 技术投入比率 7 评议指标 (100) 经营者基本素质 18 产品市场占有能力(服务满意度) 16 基础管理水平 12 发展创新能力 14 经营发展战略 12 在岗员工素质 10 技术设备更新水平(服务硬环境) 10 综合社会贡献 8 (三)确定评价标准 企业效绩评价标准是实施企业效绩评价的参照系，包括计量指标评价标准和评议指标(非计量指标)评价参考标准两类。 1、计量指标评价标准 计量指标评价标准是基本指标和修正指标评价的依据，由标准值和标准系数构成。 (1)计量指标全国评价标准由国家财政主管部门根据全国企业财务报表数据资料及有关统计信息，在剔除有关企业不合理数据的基础上，结合国民经济近期发展水平，运用移动加权平均等数理统计方法统一制定。根据我国国民经济行业分类与代码和企业规模划分标准等国家标准，按照行业重要程度和样本数量，企业效绩评价计量指标评价标准值划分为四个层次约150个行业，在各行业全行业标准值下又划分为大型，中型、小型三种规模。为了提高评价计分的准确性，每个计量指标评价标准值划分为五个档次，分别为优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)。 (2)标准系数是评价标准值所对应的水平系数，反映了评价指标实际值对应评价标准值所达到的水平档次。与优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五档评价标准值相对应的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，差(E)以下为0。 2、评议指标参考标准 评议指标参考标准以国家的有关经济政策、法律法规、 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 等为基础，结合我国国情和企业管理经验，按照重要性原则具体制定。每个评议指标参考标准也分为优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五个等级，每个等级对应的等级参数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2。 实际评价中，应当按规定的要求正确选用评价标准，这是公正评价企业经营效绩的前提。 (四)评价计分方法 企业效绩评价的主要计分方法是功效系数法，用于计量指标的评价计分;辅助计分方法是综合分析判断法，用于评议指标的评价计分。根据评价指标体系的三层次结构，企业效绩评价的计分方法分为基本指标计分方法、修正指标计分方法、评议指标计分方法和定量与定性结合计分方法。 1、基本指标计分方法。是指运用企业效绩评价基本指标，将指标实际值对照相应评价标准值，计算各项指标实际得分。计算公式为: 基本指标总得分,?单项基本指标得分 单项基本指标得分,本档基础分，调整分 本档基础分,指标权数×本档标准系数 调整分,,(实际值,本档标准值)?(上档标准值,本档标准值), ×(上档基础分,本档基础分) 上档基础分,指标权数×上档标准系数 在具体计分时，对于净资产收益率、资本积累率指标，当分母为0或小于0时，该指标得0分;对于已获利息倍数指标，当分母为0时，则当利润总额大于0时，该指标得满分，当利润总额小于或等于0，则指标得0分。 在每一部分指标评价分数计算出来后，要计算该部分指标的分析系数。分析系数是指企业财务效益、资产营运、偿债能力、发展能力四部分评价内容各自的评价分数与该部分权数的比率。基本指标分析系数的计算公式为: 某部分基本指标分析系数,该部分指标得分?该部分权数 2、修正指标计分方法。是在基本指标计分结果的基础上，运用修正指标对企业效绩基本指标计分结果作进一步调整。修正指标的计分方法仍运用功效系数法原理，以各部分基本指标的评价得分为基础，计算各部分的综合修正系数，再据此计算出修正指标分数。计算公式为: 修正后总得分,?四部分修正后得分 各部分修正后得分,该部分基本指标分数×该部分综合修正系数 综合修正系数,?该部分各指标加权修正系数 某指标加权修正系数,(修正指标权数?该部分权数)×该指标单项修正系数 某指标单项修正系数,1.0，(本档标准系数，功效系数×0.2,该部分基本指标分析系数) 功效系数,(指标实际值,本档标准值)?(上档标准值,本档标准值) 该部分基本指标分析系数,该部分基本指标得分?该部分权数 在计算修正指标的修正系数时，当盈余现金保障倍数的分母为0或负数时，如果分子为正，则其单项修正系数确定为1.0;如果分子也为负，则其单项修正系数确定为0.9。 如果资本保值增值率和3年资本平均增长率指标的分子、分母出现负数或分母为0时，则按如下方法确定其单项修正系数: (1)如果分母为负，分子为正，则单项修正系数确定为1.1。 (2)如果分母及分子都为负，但分子的绝对值小于分母的绝对值，则单项修正系数确定为1.0;反之，分子的绝对值大于分母的绝对值，则单项修正系数确定为0.8。 (3)如果分母为正，分子为负，则单项修正系数确定为0.9。 (4)当分母为0时，如果分子为正，其单项修正系数确定为1.0;如果分子为负，其单项修正系数确定为0.9。 如果不良资产比率指标实际值低于或等于行业平均值，单项修正系数确定为1.0;如果高于行业平均值，用以上计算公式计算。 如果技术投入比率指标没有行业标准，该指标单项修正系数确定为1.0。 在每一部分修正后的评价分数计算出来后，要计算该部分修正后的分析系数，用于分析每部分的得分情况。计算公式为: 某部分修正后分析系数,该部分修正后分数?该部分权数 3、评议指标计分方法。是根据评价工作需要;运用评议指标对影响企业经营效绩的相关非计量因素进行深入分析;作出企业经营状况的定性分析判断。具体根据评议指标所考核的内容。由不少于5名的评议人员依据评价参考标准判定指标达到的等级，然后计算评议指标得分。公式为: 评议指标总分,?单项指标分数 单项指标分数,?,(单项指标权数×每位评议人员选定的等级参数)?评议人员总数, 如果被评价企业会计信息发生严重失真、丢失或因客观原因无法提供真实、合法会计数据资料等异常情况，以及受国家政策、市场环境等因素的重大影响，利用企业提供的会计数 据已无法形成客观、公正的评价结论时，经相关的评价组织机构批准，可单独运用评议指标进行定性评价，得出评价结论。 4、定量与定性结合计分方法。是将定量指标评价分数和定性指标评议分数按照规定的权重拟合形成综合评价结果，即根据评议指标得分对定量评价结论进行校正，计算出综合评价得分，其计算公式为: 定量与定性结合评价得分,定量指标分数×80,，定性指标分数×20, (五)核实确认评价基础数据 企业效绩评价的基础数据主要来源于企业提供的评价年度会计决算报表等资料。为确保基础数据的真实、完整、合理，在具体评价前必须对评价基础数据进行核实，对有关数据的口径进行确认。 (六)形成评价结果 企业效绩评价结果以评价得分和评价类型加评价级别表示，并据此编制评价报告。评价类型是评价分数体现出来的企业经营效绩水平。用文字和字母表示，分为优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五种类型;评价级别是指对每种类型再划分级次，以体现同一类型中的不同差异，采用在字母后标注"，"、","号的方式表示。 1、类型判定 评价类型以评价得分为依据，按85、70、50、40四个分数线作为类型判定的资格界线。 优(A):评价得分达到85分以上(含85分); 良(B):评价得分达到70分,85分(含70分); 中(C):评价得分达到50分,70分(含50分); 低(D):评价得分在40分,50分(含40分); 差(E):评价得分在40分以下。 2、级别标注 以上五种评价类型再划分为十个级别，分别是: 优:A，， A， A; 良:B， B B,; 中:C C,;