建材行业分析报告

建材行业分析报告[闽发证券]曹锐钢日期：2001-2-15一、我国建材行业现状分析　　（一）行业整体经营状况　　在1999年，我国建材行业的整体经营形势大为好转，终于摆脱了自1997年以来的全行业整体亏损局面。在2000年上半年，行业的整体经营状况得以进一步好转，经济效益继续保持快速回升态势。　　1、生产、销售继续保持增长　　在2000年上半年内，建材行业完成工业增加值422亿元，比上年同期增长13.03％。其中，县及县以上年销售收入在500万元以上（含500万元）的建材工业企业完成工业增加值187亿元，比上年同期增长13.2％，累计增长速度达到近6年来同期最高水平。本期行业生产销售状况的具体特点主要有：　　（1）.主导产品产量继续增长。其中，水泥生产2.75亿吨，比上年同期增长10.26％；平板玻璃生产0.87亿重量箱，比上年同期增长4.68％。在月度监测的24种产品中，有15种产品比上年同期有所增长，其中，石膏板增长43.56％、水泥电杆增长40.14％、水泥压力管增长25.61％、玻璃纤维纱增长20.64％、大理石板材增长15.48％、水磨石板材增长12.27％。　　（2）产品销售率提高，产销衔接趋于平衡。在2000年上半年，建材行业完成现价工业总产值比上年同期增长13％，完成工业销售产值比上年同期增长14.79％。全行业工业品销售率为96.05％，比上年同期增长1.47个百分点，其中大中型企业累计产品销售率为96.79％，比上年同期增长0.26个百分点。整个市场的销售状况继续好转，在工业产品销售率整体提高的带动下，行业产销衔接逐渐趋于平衡。　　（3）部分产品的平均出厂价格继续回升。　　2000年初以来，由于平板玻璃产量的增长速度基本控制在5％以下，所以价格得以逐月回升。上半年末，3mm无色玻璃每重量箱价格为61.27元，比上年同期增长10.34元；5mm无色玻璃每重量箱75.64元，比上年同月增长23.07元；5mm彩色玻璃每重量箱81元，比上年同月增长25.03元。在上半年末，只有水泥的平均出厂价格从总体看仍在低谷，其主要原因是国有中小型水泥企业价格过低，致使全国水泥平均出厂价格继续下滑。但重点水泥大中型企业价格始终能保持高于平均水平，体现出了优质优价的优势。　　（4）进出口额高速增长　　在2000年上半年，建材非金属矿商品出口额达13.48亿美元，比上年同期增长31.55％；进口额为9.86亿美元，比上年同期增长48.77％。其中，大理石和花岗石荒料进口分别比上年增长200.78％、35.96％；大理石和花岗石板材出口分别比上年增长58.19％、22.01％。玻璃纤维行业经过几年的产品结构调整，进一步融入了当前的国际市场，继1999年玻璃纤维纱出口量和出口额分别比上年增长29.3％和21.5％之后，2000年上半年的出口量和出口额又分别比1999年增长111.43％和97.26％。　　2、行业经济效益继续回升　　2000年上半年，建材行业经济运行质量出现了积极变化，经济效益增长速度继续明显回升。　　（1）全行业盈利显着增加　　全行业累计实现利润总额26.61亿元，比上年同期增长24.71亿元。在建材32个行业小类中，有28个行业为盈利行业，其中建筑用玻璃制品业盈亏相抵后净盈利7.04亿元，占全行业利润总额的近1/3，比上年同期扭亏增盈9.07亿元，由上年同期的建材第二大亏损行业跃居今年第一大盈利行业。建筑、卫生陶瓷制造业和工业技术用玻璃制造业盈亏相抵后净盈利3.49亿元和2.39亿元，也分别由上年同期的第八和第五盈利行业跻身于今年第二、第四盈利行业。这3个行业的利润总额占全行业利润总额的近50％。产品销售收入也平稳增长，企业产销平衡状况不断改善。上半年，实现产品销售收入1256亿元，比上年同期增长13.55％。水泥行业尽管还在整体亏损，但减亏速度逐月加快。第一季度，水泥行业累计实现利润总额－8.43亿元，比上年同期增亏16.60％，第二季度，水泥行业累计实现利润总额－2.96亿元，比上年同期减亏64.34％，产品销售收入比上年同期增长8.18％。　　（2）国有及国有控股大型企业经济运行质量明显好转　　经过两年多来国家拉动经济各项政策的有效实施和企业脱困增效工作措施的不断落实，国有及国有控股大型企业经济运行质量明显提高，在2000年上半年，大型企业累计实现利润总额5.14亿元，比上年同期增长5亿元，实现销售收入比上年同期增长9.47％；大中型企业累计实现利润总额4.23亿元，比上年同期扭亏增利6.57亿元；实现销售收入比上年同期增长6.13％；同时，工业产成品库存增势也得以减缓。　　（二）使行业运行好转的主要因素　　近年来，促使行业运行状况逐步好转的因素主要有以下两点：　　1、固定资产投资的增长　　为摆脱近几年宏观经济持续减速运行的局面，我国自1998年以来实施了以扩大内需为主要目的的宏观调控政策。在积极财政政策的作用下，2000年上半年固定资产投资继续保持了较快增长态势，投资总额达到10176亿元，同比增长11％。其中，第二产业（尤其是工业）固定资产投资增速回升，上半年的增速为11.4％（上年同期为－1.5％）；基本建设投资增长速度有所加快，增幅达到6.6％；更新改造投资增速达到22.9％；此外，受西部大开发战略的影响，西部地区投资增长迅速，1－5月份同比增长达13.7％。根据一般规律，在我国固定资产投资中用于建筑安装工程费用的比重始终在60％以上，而其中又有30-40%左右将用于购买建筑材料，因此，固定资产投资的增长对建材行业经济产生了直接的拉动作用。　　2、对行业生产能力的控制和调整　　改革开放以来，在市场需求的拉动下，主要建材产品的生产能力迅猛增加，出现了严重的重复建设现象，导致我国建材工业在近年出现了总量过剩、结构失衡、技术落后的局面。为使建材工业健康发展，彻底改变行业技术落后的面貌，国家有关管理部门已经采取一系列有效措施来控制总量、调整结构，淘汰落后生产能力，发展新技术、新产品。这些措施主要包括：　　（1）发布建材工业“控制总量、调整结构”实施细则，明确提出了支持发展、禁止建设和淘汰落后的项目目录，并对有关项目提出了具体时限要求。为便于各地方组织落实，还提出了具体实施措施。　　（2）发文清理整顿小玻璃厂、小水泥厂，要求通过这次清理整顿，压缩技术落后的玻璃生产能力3000万重量箱，其中1999年和2000年各压缩1500万重量箱；压缩技术落后的水泥生产能力1亿吨，其中1999年压缩4000万吨，2000年压缩6000万吨。　　（3）发布新型建材及制品发展导向目录，提出了发展新型建材应遵循的原则，按照发展类、控制类和禁止类分别提出了相关项目目录，引导新型建材及制品有序、健康发展。　　（4）坚决制止重复建设，先后发出第一、第二批制止重复建设目录。制止重复建设第一批目录涉及建材工业领域共有七项，分别是：2000年底前不再新建、扩建平板玻璃原片生产线；2000年底前禁止新建、扩建建筑陶瓷砖生产线；禁止新建、扩建年产50万件以下的隧道窑卫生瓷生产线；禁止新建水泥机立窑、湿法窑、立波尔窑、干法中空窑项目；2000年底前禁止建设纸面石膏板生产线，禁止新建扩建纸胎油毡生产线；禁止新建、扩建陶土、白金坩埚拉丝玻璃纤维生产线。　　第二批制止重复建设目录涉及改造小水泥窑、小玻璃平拉生产线、新建一般陶瓷和卫生瓷生产线、小石材（大理石、花岗石）加工厂等17项内容。　　通过对行业生产能力的控制和调整，有效整顿了行业的生产经营秩序，在一定程度上遏止了盲目扩张和恶性竞争，这都有利于提高全行业整体的价格水平和效益水平。　　（三）目前存在的主要问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 　　虽然目前建材行业的整体经营状况在逐步好转，但这种好转的基础并是很不牢固，还有一些深层次的结构性矛盾没有得到彻底解决。　　1、“一高五低”的状况没有得到根本改变。　　近年来，我国建材行业一直存在着“一高五低”的不良特征。　　“一高”是能源消耗高。我国建材行业能耗惊人，以水泥为例，日本每生产１公斤水泥熟料能耗是2888千焦，而我国则高达3555千焦。　　“五低”是指五个方面的水平低下：　　其一，劳动生产率水平低。同国内其他行业相比，建材行业的全员劳动生产率大致仅相当于全国平均水平的三分之二左右；同国外同行业相比，这种差距就更大，以水泥为例，国外发达国家水泥企业的全员劳动生产率都在每年１万吨以上，日本达到1.3万吨，而我国平均只有290吨。　　其二，生产集中度低。在全行业中，大中型企业的数量比例不到0.5%，有一半以上工业增加值来自县级以下的年销售收入在500万元以下（不含500万元）的中小企业。其中，在我国的8000家水泥企业中，生产能力在20万吨以上的不足20%，平均生产规模只有10万吨，而世界主要水泥生产国企业的平均生产规模都在60万吨以上；在玻璃行业，虽然大中型企业的产量所占比重较高，但由于中小企业过多，行业的平均生产规模较小，大致仅在100万重量箱左右；在建陶行业，销售收入在100万元以上的企业达11万个，平均生产规模也远没有达到经济规模水平；　　其三，科技含量低。大多数的建材企业特别是广大中小企业技术装备较为落后，产品档次也较低。其中，在水泥行业，技术落后的立窑生产线占到78%，而较先进的窑外分解和预热器窑则占不到10%，整个行业生产出来的高质量、高标号水泥还不足20%；在平板玻璃行业，落后的引上生产玻璃和小平拉生产玻璃仍占有30%以上的比重，代表先进技术的浮法玻璃的比重还远没有达到国际上普遍的80%水平；在建陶行业，80%以上的产品属于中低档产品，而一些高档产品生产能力却严重不足，还得依赖进口。落后的生产设备不仅能耗较高，而且对环境的污染也较为严重。　　其四，市场应变能力低。大多数建材企业的经营机制和管理体制与市场经济不相适应，对市场的变化反应较慢，这使其产品在市场上总是缺乏足够的竞争力；　　其五，经济效益低。目前全国建材行业虽已整体扭亏，但行业平均的利润率依然偏低，其中比重较大的水泥行业因结构不合理，经济运行质量不高，严重影响了建材行业的整体经济运行质量。2000年上半年，在建材32个行业小类中，有4个行业为亏损行业，其盈亏相抵后净亏损3.54亿元，其中水泥行业净亏损2.96亿元，占亏损行业净亏损额的83.74％。　　“一大五低”是由种种复杂的历史原因所综合造成的，其严重制约了我国建材行业的健康发展，对其的治理要通过体制上、政策上、管理上、技术上等多方面的措施来协同进行，这一工作目前还远没有完成。　　2、国有及国有控股企业经营状况依然较差　　在2000年上半年，尽管国有及国有控股大中型建材企业经营状况明显改善，但行业内的国有经济仍未整体扭亏，其经济运行质量远远低于其他经济类型的企业。6月末，国有及国有控股大型企业和中型企业工业产成品库存分别比上年同期增长0.96％和1.64％，国有及国有控股企业整体的工业产成品库存水平比上年同期增长3.44％，低于建材全行业水平1.6个百分点。　　表１：建材行业不同类型企业运行状况对比　　国有及国有控股企业集体企业港澳台和外资企业其它企业　　企业亏损面(％)47.6822.0240.8030.99　　实现利润总额(亿元)-0.5113.587.4211.79　　每百元资金创利税(元)2.878.494.085.57　　产成品存货销售天数73377352　　.通过对不同类型企业的具体分析可以发现，使建材行业国有经济整体运行质量不高的主要因素在于国有及国有控股中小型企业亏损严重。国有及国有控股中小型企业既有一般国有企业所共有的产权不清，机制不活的弊端，也有一般中小企业所共处的技术、设备落后的困境，对其没有什么快速有效的治理 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，只能是在整个国有企业改革的过程中来逐步淘汰一批、改造一批。　　3、区域发展不平衡　　我国建材产业在发展上一直呈现着区域不平衡的特征，目前这种状况依然没有有效改善。在2000年上半年，东、中部地区的建材行业经营形势明显好于西部地区，其中，东部地区实现利润总额20.49亿元，比上年同期增长18.73亿元；中部地区实现利润总额4.52亿元，减亏增利5.31亿元；西部地区实现利润总额1.60亿元，仅比上年同期增长0.86亿元。上半年，建材业盈亏相抵后净盈利的有19个省份，其中盈利上亿元的有山东、河南、福建、河北、辽宁、浙江、江苏和湖北8个省份，另有辽宁、甘肃、吉林、上海、内蒙古、宁夏、西藏和重庆8个省、区、市扭亏为盈；仍然亏损的省份有12个，其中贵州和云南是由上年同期盈利转为今年亏损的省份，江西比上年同期增亏，其他9个省、市均为减亏；盈亏相抵后净亏损在5000万元以上的有广西、湖南和海南3个省、区，净亏损额达2.46亿元，占整个亏损省份全部亏损额的57.59％。建材产业区域发展不平衡是由整个区域经济发展不平衡等复杂的原因所综合造成，对其的彻底治理也是一个漫长、综合的过程，在短期内只能通过市场的力量实现一定程度的平衡。　　二、我国建材行业发展预测　　（一）产业政策的基本思路　　在“十五”期间，以发展为主题，以结构调整为主线将是我国对建材行业产业政策的基本思路。　　1、发展的总体原则　　在建材行业的“十五规划”中，全行业“十五”期间发展的基本原则主要确定为6个方面：　　（1）根据“十五”期间国民经济建设对建材产品的需求确定发展方向。重点方面有：围绕加大铁路、交通等基础设施建设、农田水利建设、油气田开发、电网改造等市场需求，发展性能优良、符合使用功能要求的高质量水泥，开发新品种，增加高标号水泥的生产和供应；围绕加大住宅建设规模，推进住宅产业现代化，针对不同地区、不同档次、不同类型的住宅建设，因地制宜地发展各种满足建筑功能的、高质量的新型建筑材料；围绕农村市场的开发，村镇建设对建材产品需求，因地制宜发展适销对路的农用建材和新型建筑材料。　　（2）在实行总量控制的前提下，突出重点，不追求数量增长，重在调整结构，努力发展技术先进的上档次、上水平、成规模的生产线，满足经济建设和人民生活对性能优良的高质量建材产品需求。　　（3）努力推进技术进步，重点围绕环保、节能、节地、提高产品质量、开发新品种、提高效益和替代进口，推进企业技术改造，发展高新技术产业，促进产品更新换代和企业结构升级。　　（4）对不同类型的乡镇建材企业，实行分类指导，促进乡镇建材企业技术、规模和结构升级。　　（5）加快中西部地区建材工业发展步伐，在总体上对中西部建材工业实行技术、规模梯度转移的同时，对建设规模集中和有条件的地区，本着经济建设建材工业先行的原则，加大对建材工业投资需求的力度，实行重点倾斜。　　（6）积极发展高新技术，努力为国防军工配套，提高军事装备水平，加快发展无机材料产品，提高建材工业附加值。　　2、结构调整的主要目标　　国家建材局在《建材工业“十五”期间产业结构调整指导意见》中提出了五大调整目标：　　（1）基本扭转建材产品结构与市场需求结构失衡的局面，实现供求总量基本平衡；　　（2）建材各产业的总体技术装备水平有较大提高,与国际先进水平的差距明显缩小，大型企业的主导产品全面升级换代；　　（3）逐步淘汰立窑水泥、垂直引上平板玻璃等落后 工艺 钢结构制作工艺流程车尿素生产工艺流程自动玻璃钢生产工艺2工艺纪律检查制度q345焊接工艺规程 ，遏制低水平重复建设，明显改善主要产业的工艺结构和产品结构；　　（4）抓住西部大开发的历史机遇，从高起点上推动中西部地区建材工业发展,使其形成各具特色、合理化的产业结构新局面；　　（5）调整建材国有经济战略布局,形成一批能够带动产业升级和行业技术进步的具有较强竞争力的大型企业和优势企业,增强国有经济对行业的控制力和影响力。　　（二）行业总的市场前景　　在未来几年，我国建材行业的整体市场前景还是较为看好，具体的市场空间主要来自以下方面：　　1、宏观经济形势的好转和固定资产投资的增长　　自进入2000年，我国宏观经济形势出现了重大转机，经济增长率终于摆脱了几年的徘徊局面重新突破了8%（2000年上半年为8.2%）。种种迹象表明，2000年全年乃至今后几年我国国民经济将会继续保持这种好的增长势头。国民经济的较快增长必将增加建材的需求，其中，固定资产投资、住宅建设将是主要的市场来源。据有关研究资料表明：在“十五”期间，我国经济增长速度将保持在8％左右，固定资产投资增长率将保持在10％左右，总投资规模将可能比“九五”增长60％。其中，住房体制改革将使住宅建设成为国内经济的重要投资热点。预计在未来几年内，全国城镇每年将新建住宅3亿多平方米；全国农村平均每年将建设住宅7亿平方米。随着国内经济的高速发展，我国还将进一步加决城市建设和旧城改造的速度，到2010年全国将建成1200个城市、2.5万～3万个小城镇，预计每年还将需要建造2亿多平方米公共和生产性建筑。这样，未来每年总共将新增建筑面积在12—14亿平米左右。此外，在积极的财政政策和货币政策的支持下，国家在近几年还会进一步加大对道路、桥梁、水坝、机场等基础设施的建设。所有这些方面的投资将会有30%左右用于购买各类建筑材料，从而给建材行业带来较大的市场空间。　　2、西部大开发　　中央已决定把西部大开发作为新世纪社会、经济发展的一项重大战略。基础设施建设作为西部大开发的基础，必然会优先抓紧抓好。国家决定从2000年开始逐步在西部地区新开工“十大工程”，这十大工程涉及基础设施建设的分别有：（1）西安至南京铁路西安至合肥段，2000年将开工建设，全长955公里，总投资232.3亿元。（2）重庆至怀化铁路（渝怀线），全长约640公里，总投资182.3亿元。（3）西部公路建设（包括国道主干线和国家级贫困县道路）。国家规划建设的“五纵七横”总长3.5万公里国道主干线中，有1.7万公里处于西部地区。今年将新开工建设一批国道主干线项目，重点改善国家级贫困县出口通道交通条件。（4）西部地区机场建设，2000年将开工建设一些中心城市机场。（5）重庆市高架轻轨交通（较场口－新山村线路一期工程）。一期工程全长13.5公里，设14座车站，采用高架胶轮跨座式单轨车。总投资32.58亿元。（6）柴达木盆地－西宁－兰州天然气输气管道，全长953公里，输气规模为20亿立方米/年。（7）四川紫坪铺和宁夏黄河沙坡头水利枢纽。四川紫坪铺水利枢纽工程总投资约62亿元，水库总库容约11亿立方米，电站装机容量76万千瓦；宁夏黄河沙坡头水利枢纽工程总投资约13亿元，水库总库容为2600万立方米。（8）西部高校基础设施建设。此外，作为实施西部大开发战略的标志性项目，总长4200多公里，横跨八省一市、总投资1200亿元的“西气东输”工程 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 将于2001年开工，2003年全面贯通，年供气量可达120亿立方米。以上这些工程都将耗用大量的钢材、水泥等建筑材料。在短短几年的时间里，如此巨大的投资，对相关地区建材行业的积极影响是空前的。　　3、产业结构调整及整顿市场秩序的政策措施　　国家有关调整建材产业结构、整顿建材市场秩序的政策措施也在某种意义上开拓了一些建材产品的市场空间。通过调整产业结构，清理整顿生产工艺落后、质量较差的小玻璃、小水泥等建材生产能力，一些生产规模较大、生产工艺相对较先进、质量相对较好的建材产品的市场需求会得到显着的增加。通过《价格违法行为行政处罚规定》和《关于制止低价倾销的规定》等整顿市场秩序的政策措施，建材行业限产保价有了可操作性的政策依据，建材产品的市场环境得以有效改善，这也有利于进一步开拓其市场空间。　　4、人们生活条件的改善和观念的变化　　随着人们生活条件的改善和观念的变化，人们愈来愈重视居住环境的舒适和美观，这将直接反映在对建材的需求上。一方面，高品质的水泥、玻璃、石材等传统建材的应用领域会不断扩大，由此带来对其产品需求的增长；另一方面，各种功能独特、性能优越的新型建材如塑料门窗、地板、新型墙体等会越来越受人青睐，其市场空间会得以不断开拓。　　（三）子行业发展预测　　1、水泥行业　　按照国家有关部门的规划，从2001年乃至今后5年，水泥工业发展的重要目标是落实好每年增加新型干法窑外分解水泥熟料1000万吨产能目标。在发展中要坚持“上大”，而“上大”必须是搞新型干法窑外分解水泥，目前的初步计划是要在“十五”期间把新型干法大水泥翻一番，即从现在5000万吨增加到1亿吨，从目前占水泥总量的10％提高到20％，其中每一年都将增加1000万吨水泥熟料的产能。“上大”必须建立在“关小”的前提下，以实现总量调控，降低无效供给。在1999年已淘汰落后的立窑水泥生产能力4000万吨，2000年将再淘汰6000万吨。预计2000年水泥总量将会在5.3亿吨左右，其中旋窑水泥将会占到总量的25％～28％左右。按照国家经贸委的行业总量调控目标，2001年水泥总量将控制在5.7亿吨，为此将关闭小水泥窑1900座，压减生产能力5000万吨。从目前的产业调控政策实施力度及效果来看，这一目标应该是可以实现的。根据我国固定资产投资对水泥行业的拉动经验比率来测算，预计未来几年我国水泥行业将会保持以每年9%左右的比率来增长。　　2、玻璃行业　　按照有关政策的规定，我国在2000年底前一律不建设（包括新建、扩建及改造）平板玻璃原片生产线，要进一步淘汰小平拉、四机及以下垂直引上等落后工艺生产能力，1999年与2000年各淘汰落后工艺生产能力1500万重量箱，并要在此基础上提高浮法玻璃的比例。在政策的强大调控下，预计2000年平板玻璃总产量将在1.6亿重量箱左右，其中浮法玻璃的产量可能将要达到总产量的70％以上，对平板玻璃深加工比例大约能达到25％。按照国家经贸委2001年行业总量调控计划，2001年平板玻璃的产量将控制在1.7亿重量箱，要再关闭小玻璃生产线100条，压减生产能力1000万重量箱。从目前的发展趋势来看，这一目标应基本可以实现。平板玻璃及其加工制品是一类具有特异性能的刚性材料，在相当一段时期内还很难有什么材料能完全替代它。随着人们生活条件的改善和观念的变化，对玻璃的应用领域会不断扩大。预计在未来几年内，我国对玻璃产品需求仍会保持较快的增长，但在同时，市场对玻璃的品质和加工程度也会有越来越高的要求。　　3、建筑卫生陶瓷行业　　建筑卫生陶瓷行业结构调整的目标是进一步控制总量，淘汰15%落后产能。其中，建陶行业要在1999年与2000年各淘汰落后工艺生产能力1.5亿平方米以上；卫生陶瓷行业要在1999年与2000年各淘汰落后工艺生产能力350万件。从经控制后的生产能力状况来估计，2000年建筑陶瓷产量应在20亿平方米左右，卫生陶瓷产量应在5500万件左右，其中高档产品产量大约可占到总量的20％左右。从目前我国的市场状况来看，中低档产品已严重过剩，而高档产品则相对不足。预计在未来几年市场中的中低档产品仍会保持30%左右的过剩率，而高档产品的市场需求继续会以较快的速度增长。　　4、新型建材行业　　新型建材是产业政策重点支持发展的对象。目前，发展新型建材的重点是新型墙体材料，要使以实心黏土砖为主体的墙体材料逐渐转变为以各种轻质板材、空心砌块、非黏土砖为主的新型墙体材料。按照规划，1999年与2000年要共淘汰500亿块实心黏土砖。预计在2000年新型建材工业的总产值将接近1300亿元，占到整个建材工业总产值的20％，其中新型墙体材料占墙体材料的总量将达到28％。按照国家经济贸易委员会与国家发展计划委员会就印发《关于发展新型建材的若干意见》的通知中的有关规划，今后将进一步加速新型建材的发展，努力形成科研、 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 、教育、生产、施工、销售相结合的发展体系，要将新型建材培育成建材行业新的经济增长点，已确定的北京等20个试点城市的新型建材工业在“十五”期间应基本实现产业化、配套化和规模化。在发展中要求坚持以市场为导向，因地制宜地发展技术起点高、生产规模合理、适销对路的产品。而随着人们生活条件的改善和观念的变化，人们对各种功能独特、性能优越的新型建材的需求会越来越大。在国家产业政策与市场需求的共同推动下，我国新型建材的总体发展空间仍然是非常大的。在具体的新型建材产品中，土工合成材料、新型墙体材料（含砖类、砌块类、轻板类）、新型建筑防水密封材料（包括改性沥青油毡、高分子防水片材、密封和堵漏材料等）、高档装饰材料和高档塑料管材、板材等的市场供给相对还较小，因此未来的增长空间相对较大；而PVC塑料窗、纸面石膏板、玻璃棉、普通塑料管件等的市场需求虽然也较大，但由于市场供给也已不小，因此未来的增长空间不会很大。　　（四）我国加入ＷＴＯ对建材行业的影响　　1、总的影响　　（1）加入ＷＴＯ有利的方面　　首先，加入ＷＴＯ可以使我国享受到缔约国广泛的最惠国待遇（正常贸易关系）和发达国家的普惠制待遇，这将为建材业提供稳定开放、公平竞争的国际贸易环境，有利于优势的建材产品开拓更广阔的国际市场。　　其次，加入ＷＴＯ就意味着我国建材企业要直接面对国际市场，强大的外在竞争压力必将有力推动我国建材行业的结构调整，从而改变我国建材行业的产品、技术、组织结构不合理状况，并逐步建立起与国际分工相配套的、具有竞争力的产品结构和组织结构。　　再次，加入ＷＴＯ后我国与国外的贸易往来会更直接、广泛、迅速，有关的信息、情报资料的交流也会更及时、全面、详细，这都有利于我国建材行业更好的掌握国外建材业发展的有关信息，并在技术、设备、资金、管理等方面获得更多更有利的合作机会。　　（2）加入ＷＴＯ不利的影响　　首先，加入ＷＴＯ使我国建材企业的竞争面扩大、竞争对手增多、竞争激烈度加大。一些管理、技术、工艺和装备落后的国内中小企业将面临倒闭的威胁。　　其次，我国建材企业所用的大部分原材料以及运输价格都低于国际市场，加入WTO后，国内市场与国际市场接轨，我国建材企业的生产成本会相应提高，获利能力随之降低，产品的国际竞争力由此被削弱。而在同时，进入国内的外资企业则可在一定程度上抢占到我国的一些资源，享受到我国低成本的优势，从而使其竞争力有所增强。　　总体来说，建材行业属于资源型、高能耗型、劳动密集型的产业，在发达国家已被列入限制发展的产业。在进入新世纪之后，我国对建材的关税水平平均降到了17.8%，虽略高于平均水平（所有行业的平均关税为15.3％），但绝对水平并不算高，而且，由于建材产品大都体大价低，要求有一个合理的运销半径，国内发展建材业具有劳动力、能源资源及运销方面的优势，即使加入ＷＴＯ也不会出现全行业外国产品大量进入，因此，预计加入ＷＴＯ后对建材行业的影响不会很大。　　2、对主要子行业的影响　　（1）水泥。目前，水泥进口关税仅8％（1997年为10%），而且其运输的有效半径也较小，因此加入ＷＴＯ对其影响不大。　　（2）玻璃、玻纤织物。玻璃及其制品的关税已从1997年的20％、25％降到14％、18％，其中车辆用钢化安全玻璃由30％降到22％，夹层玻璃由35％降到25％，玻纤织物由20％降到16%，关税水平不算很低，但由于我国的生产能力已居世界第一，产品的竞争力相对较强，因此加入ＷＴＯ后所受冲击不大，而且出口会进一步增加。　　（3）陶瓷。建筑卫生陶瓷属传统的民族工业，也是国家在进口关税上予以保护的行业，其关税是最高的，其中卫生陶瓷为45%（1997年为60%），建筑陶瓷为25%（1997年为35%），因此加入ＷＴＯ后降低关税对其的影响也相对较大。目前进口产品已经占到国内高档建筑卫生陶瓷市场的较大份额，如关税壁垒再大幅降低，则进口会进一步增加，这对国内相关企业的威胁是相当大的。　　（4）新型建材。我国大部分新型建材产品的关税水平不算很高，但从总体讲，国内产品在技术和性能上还是相对落后于国外同类产品，因此加入ＷＴＯ对国内市场会有一定冲击。但在另一方面，我国加入WTO也有利于刚刚处于起步阶段的我国新型建材行业引进发展所需的技术及经营管理经验，这会在较大程度上促进整个行业的发展。　　三、建材行业上市公司２０００年中报分析　　截止2000年中报披露期间，沪深股市共有42家建材行业上市公司（其中三峡新材是在2000年8月底发行，9月中旬上市；云南保山和涪陵建陶虽已改名为富邦科技和朝华科技，但主营业务没有改变），具体的行业细分为：水泥行业17家、玻璃（包括车用玻璃等）行业6家、建陶（包括日用陶瓷）行业9家、新型建材及其他行业9家（其中新型建材行业有7家，建材流通行业1家，石材行业1家）。　　（一）2000年中期经营状况分析　　1、整体经营状况　　在建材全行业经济持续快速回升的带动下，建材行业上市公司2000年上半年的整体业绩也有所增长（参见表2）。42家上市公司中期平均每股收益达0.11元，比上年同期（平均0.08元）增长38%；其平均净资产收益率为4.42%，与上年同期相比，平均增长率为15%（其中海螺型材因情况特殊未列入平均）。整个板块只有ST豪盛1家公司亏损。从主营收入、净利润等指标来综合考察，建材行业是所有行业上市公司中仅次于房地产的最大增幅行业之一。但是，若从业绩指标的绝对数值来看，建材行业上市公司的总体经营状况并不是很理想，首先，其平均每股收益仅仅接近于所有行业上市公司的平均值，除海螺型材之外，其他所有公司的每股收益都在0.25元以下；其次，其平均净资产收益率只有4.42%，还不到配股达标线的下限；再次，其平均主营利润率还趋于下降，平均主营利润率增长率为-2.98；最后，其赢利的质量也不是很高，现金流量普遍偏紧，其中有5家公司为负流量。　　2、水泥板块经营业绩分析　　2000年中期，水泥板块的业绩状况比上年同期略有提高，平均每股收益增长约5%，净资产收益率平均增长10.73%，存货周转率也有所上升，整个板块没有一家公司亏损。在业绩略有提高的同时，水泥板块的主营利润率则平均下降3.49　　%。上市公司大都是行业内的骨干企业，在整个行业经营状况好转的情况下，其平均业绩提高也属必然，提高的幅度与全行业的实际情况也是一致的。平均主营利润率下降则说明目前水泥行业效益回升的基础并不牢固，市场秩序还没有根本好转，产品价格还不能有效回升。在具体的上市公司中，一些刚上市不久或具备西部开发概念的公司如天山股份、新疆屯河、祁连山等业绩相对较好。业绩增幅最大的公司有祁连山、尖峰集团和华新水泥，其中，尖峰集团增长的主要原因不仅在于其水泥生产、销售增加，而且在于其同处于主业地位的药品生产和销售取得了更大幅度的增长；祁连山和华新水泥增长的主要原因在于其水泥生产、销售的增长以及有关成本的降低。业绩滑坡较大的公司主要有秦岭水泥、大同水泥和江西水泥等，其中，秦岭水泥滑坡的主要原因在于所得税率的提高和费用的上　　升，而后两者业绩继续滑坡主要是因为其水泥生产、销售状况没有改观反而进一步恶化。　　3、玻璃板块经营业绩状况分析　　玻璃板块2000年中期的经营业绩比上年同期有了较大的提高，平均每股收益为0.11元，增长了1.8倍，净资产收益率平均增长105%，主营利润率平均增长近36%，存货周转率也有所上升。玻璃行业上市公司都是行业中的大型骨干企业，长期以来深受小玻璃冲击之苦，业绩一直相对较差。近两年通过国家对小玻璃的清理整顿，市场秩序大有改观，产品价格持续回升，这些上市公司成为最大的受益者。除新上市的三峡新材外，其余5家上市公司利润全部同比增长。其中，洛阳玻璃业绩提升的主要原因是玻璃产品销售量及销售价格的上升。耀皮玻璃业绩增长的原因一方面在于通过开发新产品进一步提高了市场占有率和产品售价，另一方面在于内部实行了成本目标控制，较好地消化重油、纯碱等主要原燃材料涨价因素，使营业成本比率则下降6.41个百分点。深南玻业绩增长主要是得益于产业结构调整转型，特别是加大了对现有高科技企业的投入。公司上半年高科技企业（包括新型显示器件材料、电子元器件）所实现的利润已成为公司利润的主要来源，占利润总额的54.2％，而且呈快速增长态势，其中其主要产品ITO导电膜玻璃作为制造平板显示器最关键、最重要的部件，目前已成为了全球发展最快的产业之一。　　4、建陶板块经营业绩分析　　建陶板块2000年中期平均每股收益增长约2%，但受ST豪盛业绩比上年同期大幅下滑的影响，净资产收益率平均有较大下降，主营利润率也平均下降17.3　　%。在整个行业经营形势好转的情况下而净资产收益率和主营利润率平均下降的原因主要在于，建陶行业产能过剩的局面并没有得到根本改变，恶性竞争依然激烈。在9家公司中，净资产收益率有6家下降，其中ST豪盛降幅名列板块第一，其进一步亏损主要是因为产品结构老化以及缺乏资金进行改造等。朝华科技的业绩增幅相对较大，其上半年主营业务收入与营业利润依旧主要是由陶瓷项目创造的，为了寻求新的投资渠道，创造新的经济增长点，公司决定向重庆乐捷网络服务有限公司投资参股，该公司已开发成功的商务软件系统的推广应用，同时公司更名为“重庆朝华科技股份有限公司”，从而成为建陶板块中唯一名称中带有“科技”字样的上市公司。在其他滑坡的公司中，江泉实业、福建双菱、国光瓷业是由于所得税率变动导致的，公司的税前利润则处于同比增长态势。　　5、新型建材及其他板块经营业绩分析　　2000年中期，新型建材及其他板块的平均业绩比去年同期有较大增长，即便抛开通过资产重组新进入板块的海螺型材以及2000年新上市的广汇股份和凯乐股份，板块的平均每股收益也达0.10，增幅达20%，净资产收益率平均增长28%，这两项指标都远高于整个建材行业的平均水平。由于新型建材是建材行业中最有发展前景的一块，其上市公司业绩增幅较大也应是合理的结果。在板块中，海螺型材的每股收益、净资产收益率等指标远远高于其它公司。该公司是通过与原来的红星宣纸进行完全的资产置换而借壳上市的，主要生产的塑料型材、门窗，目前拥有72条从德国引进的型材生产线，具有国际先进的技术装备，并配备了160多套模具，其技术装备已达到国际先进水平，在行业中居于龙头地位，因此了取得了出众的经营业绩。但该公司的主营利润率则有较大滑坡，这说明塑料型材门窗行业已由暴利阶段进入了市场竞争激烈、利润率趋于下降的相对成熟阶段。中国化建上半年业绩增长也颇为可观，尽管有流转税、管理费用及所得税大幅增加等不利因素，但其主营业务收入增长较大，因此每股收益同比增长了130％。北新建材业绩也有一定增长，这主要得益于其在多元化投资及产业延伸方面的成功运作。　　（二）2000年年终业绩预测　　在2000年下半年，随着国家增发国债，估计全国固定资产投资将继续保持上半年的增长水平，同时，行业的结构调整力度也将继续加大，对小水泥、小玻璃等落后生产能力的全年清理整顿目标也将基本完成。以此来测算，建材行业的工业生产增长率应在9％左右，在上半年实现利润26.61亿元的基础上，全年预计可实现利润总额50亿元。作为行业的骨干企业，建材行业上市公司的整体业绩增长空间将会略高于全行业的平均水平。而且，依据财政部的最新规定，原来各地对上市公司的所得税减免、返还政策还可以继续执行到2001年底，这就意味着将有相当一部分上市公司2000年底的实际所得税率将由33%再度降到15%，净利润也因此会有较大提升。综合来测算，预计建材行业上市公司2000年下半年的业绩将会比上半年平均增长近15%左右。具体来说：（1）水泥板块的增幅将大致接近于平均水平，其中秦岭水泥、天水股份等的业绩将会有较大提高；（2）玻璃板块的增幅将会略低于平均水平，其中耀华玻璃的业绩将会有较大提升；（3）建陶板块的增幅将会略高于平均水平，华光陶瓷、四维瓷业、ST豪盛等的业绩将会有较大提高；（4）新型建材及其他板块的增幅也将与平均水平大致相同，其中中国化建等的业绩将会有较大增长。　　表2：建材行业上市公司2000年中期经营业绩状况　　股票代码、简称主营利润率[%]主营利润率增长率[%]　　每股收益[元]　　净资产收益率[%]　　净资产收益率增长率[%]　　存货周转率　　[次]　　资产负债率　　应收帐款周转率　　[次]现金及现金等价物净增加额[万元]　　0401冀东水泥41.11.330.063.502.041.4134.450.728445　　0673大同水泥36.3-14.820.042.66-75.501.2532.230.392873　　0789江西水泥35.5-5.320.073.58-47.041.8922.790.802978　　0877天山股份31.41.520.205.3730.601.2146.091.203122　　0935四川双马30.3-5.100.134.77——5.6124.191.879569　　0965天水股份12.4-46.170.020.86——2.1044.900.2921715　　600173牡丹江25.3-1.050.093.3714.241.6135.480.6415821　　600217秦岭水泥41.8-4.430.123.81-70.2.6233.272.0525799　　600668尖峰集团20.0-14.640.084.8299.172.0767.752.07423　　600678四川金顶35.9-16.990.042.28-9.521.0836.860.54244　　600720祁连山32.817.080.26.97122.681.0631.040.851327　　600737新疆屯河34.2-5.830.235.73-12.101.2254.191.241955　　600801华新水泥31.54.290.010.561002.6164.192.534742　　600802福建水泥32.427.480.155.30-4.331.3852.731.322765　　600829天鹅股份23.0-6.550.061.700.422.3353.112.902538　　600881亚泰集团33.2-28.380.155.03-22.130.4263.231.662488　　600883富邦科技46.738.320.075.0843.101.8424.521.311021　　水泥行业平均31.2-3.490.103.8410.731.8742.411.321612　　0012深南玻Ａ39.625.350.124.390.610.4735.462.342850　　600293三峡新材30.7——0.137.34——1.9259.002.352833　　600660福耀玻璃35.96.080.2413.2425.021.1366.431.752597　　600716耀华玻璃25.939.030.021.230.701.6334.371.431868　　600819耀皮玻璃40.418.850.134.02206.871.818.993.438782　　600876洛阳玻璃29.690.200.052.12260.62.0647.241.363937　　玻璃行业平均33.735.900.115.39105.41.5041.922.102861　　0408河北华玉26.715.340.134.260.871.8147.191.1257　　0655华光陶瓷27.21.210.051.74-72.420.5162.880.3612936　　0688朝华科技43.412.770.2410.57106.850.8258.210.311928　　0753福建双菱47.2-4.700.093.24-17.560.7521.791.642549　　0856唐山陶瓷29.71.590.062.31-35.111.4843.190.992125　　600145四维瓷业29.7-15.120.031.17——1.4048.902.403787　　600212江泉实业15.8-22.040.164.47-38.511.3920.623.77-13170　　600286国光瓷业37.1-0.300.092.33-61.170.6039.291.42-2806　　600696ST豪盛-8.7-144.4-0.06-4.15-138.20.6650.860.982858　　陶瓷行业平均27.6-17.300.092.88-31.861.0543.661.44656　　0055深圳方大26.1-9.140.123.56-30.602.2210.040.85873　　0065深圳西林11.2-20.740.095.10-5.562.6646.401.45-1902　　0619海螺型材22.9-45.440.5926.11878.23.5963.413.47-978　　0786北新建材17.83.920.103.4333.461.9233.991.83-790　　0906南方建材8.8-1.150.134.7475.568.1854.104.8971　　600113浙江东日27.7-48.890.072.18-23.781.563.191.931299　　600176中国化建25.630.970.072.84121.881.0950.40.703339　　600256广汇股份48.0-5.330.165.91——2.4220.01.7323300　　600260凯乐股份36.09.030.173.91——3.6215.273.5244084　　新型建材及　　其他建材平均24.9-9.640.176.42292.73*28.493.0332.973.377699　　建材全行业平均29.4-2.980.114.42*14.981.8933.121.912921　　注：[1]以上对平均的计算均采用了简单平均法；　　[2]因缺乏可比性，没有对部分刚上市不久的公司计算增长率；　　[3]带*者为不包含海螺型材的平均值。　　四、重点上市公司发展前景预测　　（一）尖峰集团　　1、公司概况　　公司于1993年7月上市，目前总股本为30046万，流通股本为14484.万，主营水泥及药品的生产、销售，兼营电子、房地产、陶瓷、通信电缆等的开发及生产销售。　　2、经营业绩　　公司实行了多元化的经营战略，在2000年中期，主营业务收入同比增长57.79%；主营业务利润同比增长34.69%；净利润也同比增长162.25%，最终每股收益为0.08元，每股净资产为1.67元，净资产收益率为4.82%。在主营业务构成中，药品产销贡献利润1819万元,占利润总额的73.9%，其中单从上年收购的金华市医药公司就收得投资收益1352万元。水泥产品贡献利润469.5万元，占利润总额的19%。　　3、发展前景　　公司在未来将持续以水泥业和药业为主导的多元化经营格局。在水泥生产和销售方面，公司是浙江省最大的水泥制品企业之一，生产能力达150万吨，所产的“尖峰”牌水泥为国家级优质产品。随着经济形势的逐步好转，预计未来一、二年内，浙江省的固定资产投资将会有较大的增长，这必将给公司的水泥产品带来较大的需求。在药业方面，公司出资3500万元增加了对浙江尖峰药业有限公司的注册资本（原注册资本2500万元，增资后公司占尖峰药业公司总股本的97.92　　%），并参与组建了天津天士力集团有限公司（公司占27.44%股份）。这两个项目发展前景都较好，将成为公司未来较好的利润增长点。　　公司目前最大的问题在于投资领域过多且费用过大，但由于其的股价相对偏低且主业有较大增长潜力，因此在未来还具备一定的投资价值。　　（二）三峡新材　　1、公司概况　　公司于2000年9月中旬上市，目前总股本为21100万股，流通盘5500万股，主营平板玻璃及玻璃深加工产品、石膏及制品以及其他新型建材产品的生产与销售。　　2、发展前景及投资价值　　公司在原来的主导产品玻璃及其制品市场供求已趋平衡的情况下，依据市场状况，及时调整了产品结构，加大了对适销对路的玻璃及玻璃深加工产品及石膏纤维板的发展力度。此次利用募集资金主要投资了以下项目：年产500万平方米石膏纤维板生产线扩建项目；年产10万吨高档石膏粉生产线技改项目；年产65万平方米玻璃深加工生产线技改项目；年产6000吨玻璃微珠生产线技改项；年产58万平方米槽型玻璃生产线技改项目；年产100万平方米镀膜玻璃生产线技改项目；年产20万平方米矿渣微晶玻璃生产线技改项目等。其中，石膏纤维板及高档石膏粉是目前传统石膏产品的的升级换代产品，具有较高的附加值；通过深加工改善平板玻璃性能是当今世界玻璃工业发展的趋势，作为玻璃深加工产品的钢化、夹层、中空、镀膜、槽型等玻璃具有广阔的市场前景；玻璃微珠是一种新型硅酸盐材料，其具有优良的化学稳定性及一定的机械强度和硬度，既可在塑料、橡胶、油漆等产品生产中作填加剂、增强剂，也可作为金属物表面抛光的材料及涂料、油漆等化工产品的研磨介质，还可用于道路安全设施标志，也具有非常广阔的市场前景；微晶玻璃是一种新型高级建筑装饰材料，集中了玻璃与陶瓷的优点，市场前景也极为广阔。　　总的来说，公司所发展项目的产品目前在我国都有较大的供需缺口，市场前景广阔，而且，公司因拥有质优价廉的原料，因此各项目特别是玻璃深加工项目都将会具有较高的利润率。基于良好的基本面，公司在未来仍具有一定的投资价值。　　（三）深圳方大　　1、公司概况　　公司于1996年4月上市，目前总股本为29640万股，流通盘为4190万股，主营新型建材的开发、设计、生产、销售以及施工安装。　　2、业绩状况　　由于建筑幕墙行业竞争日趋激烈且钢材、铝、玻璃等原材料的采购价格　　上涨，公司2000年中期的业绩状况不是很理想，主营业务收入同比下降10.12　　%，净利润同比下降16.55%，最终每股收益为0.12元，净资产收益率为3.56%。　　3、发展前景及投资价值　　公司是我国目前最主要的建筑幕墙厂商，也是国内能生产三种不同类型幕墙（玻璃幕墙、铝合金幕墙、复合材料幕墙）的唯一企业，集设计，生产与施工于一体。公司自行设计、生产、施工的上海港汇广场顶部直径48米，为国内目前跨度最大的圆形玻璃采光顶棚。尽管行业竞争日趋激烈使近期业绩滑坡，但公司的主业仍然具有较强的发展实力。自进入2000年下半年以来，公司产品销售情况出现了较大转机，各类主要产品的大订单源源不断，总金额达3.23亿元人民币。具体接获的工程项目包括成都双流机场、兰州中川国际机场、北京大成综合楼、重庆大都会广场、武汉人民医院、烟台国际娱乐中心、淮阴电信大厦、广州中山医科大学科研楼、深圳盐坝隧道、深圳黄埔雅苑（一期）、深圳城市广场等。最近公司又与深圳市地铁有限公司、英国西屋制动机有限公司签署了深圳地铁一期工程屏蔽门系统设备供需意向书。这些项目将为公司近两年的业绩提升打下了坚实的基础。　　在稳固主业的同时，公司也积极进行了产业的转型，加大了对高科技项目的投资，其中的重中之重就是进军氮化镓新材料。氮化镓是世界上目前最先进的半导体材料，是新兴半导体产业的核心材料和基础器件，有“ＩＴ产业发动机”之称，广泛用于照明设备和家庭娱乐设备等领域，具有极其广阔的市场前景，专家认为它将取代人类已经使用了120多年的钨丝。此次公司与中科院半导体研究所等技术实力雄厚的三家科研院所进行强强联合，率先在我国将GaN高科技成果实行产业化，并将陆续将绿光LED、蓝光LD和白光LED等研究成果推向产业化，计划在2001年形成4000片氮化镓基晶片和约4000万只蓝光LED管芯的能力，将来再迅速提升至1.2亿只蓝光LED管芯的生产能力，最终将形成10亿只管芯的生产能力。该产品利润率极高，按照目前产品的市场销售价和成本的比价，产品毛利率在60％-90％之间（目前进口产品市场售价0.8-0.9美元/支，如果GaN基材料自己生产，则成本不到1.5元人民币/支）。1999年国内蓝、绿光二极管的市场需求量为年10亿只管子，市场价值在80亿人民币左右，随着在大屏幕、照明、交通、汽车等领域的广泛应用，蓝光二极管的市场潜力非常巨大，预计将以每年44％的速度增长。在加强销售的情况下，公司计划在投产后的第一年即2001年销售收入为4亿元，两年内力争占有8％的市场占有率，即2002年销售额在8亿元人民币左右。　　总之，预计公司近几年在保持传统业务不滑坡的同时，将在高科技新材料领域取得较好的发展，而成功的产业转型将使公司具有了较为突出的投资价值。　　（四）巢东股份　　1、公司概况　　公司于2000年12月上市，目前总股本20000万，流通股本8000万，主营水泥及相关产品、轻钢结构、新型建材产品的生产、销售。　　2、公司发展前景及投资价值　　公司刚刚上市，从募集资金的投向来分析，水泥、轻钢结构和化学建材将是其近几年内主要发展的产业。　　在水泥方面，公司原有的生产规模已有近180万吨，此次通过