第二章Excel在货币时间价值与风险报酬中的应用FinancialManagement第一章总论货币时间价值风险报酬第一节货币时间价值货币时间价值的概念单利终值及现值的计算复利终值及现值的计算年金终值和现值的计算货币时间价值的其他计算1货币时间价值的原理，正确的揭示了不同时点上资金之间的换算关系，它也是财务决策的基本依据。货币时间价值有两种表示形式：一种是绝对数形式，即货币时间价值额；另一种是相对数形式，即货币时间价值率。进行货币时间价值计算时，利息的计算
方法
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有两种计算方法：单利和复利。一、货币时间价值的概念【例2-1】如果你将一笔50000元的现金存入银行，银行一定定期利率为5%，要求计算第一年和第二年的利息和终值。二、单利终值及现值的计算Excel链接【例2-2】若你希望5年后获得10000元本利和，银行利率5%，要求计算现在需存入银行多少资金？Excel链接三、复利终值及现值的计算所谓复利，是指不仅对本金要计算利息，而且对本金所产生的利息也要计算利息，即“利滚利”。而复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。（一）复利终值的计算1.FV函数FV函数是基于固定利率及等额分期分款方式，返回某项投资的未来值函数。举例：输入公式“=FV(5%,3,0,-1000)”,表示当利率为5%时，1000元现值在3年后的价值。【例2-3】若你现在将5000元存入银行，银行利率为5%，要求计算第一年和第二年的本利和？Excel链接所谓复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。复利现值是和复利终值相对的概念，是复利终值的逆运算。（二）复利现值的计算2.PV函数PV函数是按固定利率、期数和每期收支的现金流量计算复利现值或年金现值函数。举例：输入公式“=PV(5%,3,0,-1000)”,表示当利率为5%时，3年后的1000元在现在的价值。【例2-4】若你希望5年后获得10000元本利和，银行利率为5%，要求计算现在应存入银行多少资金？Excel链接四、年金终值和现值的计算年金是指在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项。年金根据每次收付发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金四种。普通年金终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期所得的本利和。（一）普通年金3.FVA函数FVA函数是每期期末收入或支出相等款项，按复利计算最后一期本利和的函数。举例：输入公式“=FVA(5%,3,-1000，0)”,表示当利率为5%时，每年存入1000元，连续3年的本利和。【例2-5】连续5年每年年末存入银行10000元，利率为5%，要求计算第5年年末的本利和？Excel链接4.PMT函数PMT函数是按给定利率、期数以及年金类型，计算每期收支的函数。举例：输入公式“=PMT(5%,3,-10000，0)”,表示当利率为5%时，3年后得到终值10000元，现在每年应存入的价值。【例2-6】若你在5年后要偿还一笔50000元的债务，银行利率5%，如果要按时归还这笔债务，每年年末应存入银行多少元？Excel链接5.PVA函数PVA函数是求一定时期内每期期末等额收支款项的复利现值之和的函数。举例：输入公式“=PVA(5%,3,-10000，0)”,表示当利率为5%时，希望以后3年每年年末取得10000元，则第1年年初的现值。【例2-7】若你希望每年年末取得10000元，连续5年，银行利率为5%，要求计算第一年年初应一次存入多少钱？Excel链接【例2-8】若你购入一套商品房，需向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%，请问每年应该偿还多少钱？Excel链接先付年金是指每期收入或支出相等金额的款项发生在每期的期初，而不是期末，也称即付年金。（二）先付年金【例2-9】连续5年每年年初存入银行10000元，利率为5%，要求计算第5年年末的本利和？Excel链接【例2-10】若你希望每年年初取得10000元，连续5年，银行利率为5%，要求计算第一年年初应一次存入多少钱？Excel链接递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金。（三）递延年金【例2-11】某企业于年初投资一项目，估计从第5那年开始至第10年，每年年末可得收益10万元，假定年利率为5%，要求计算该投资项目年收益的终值以及投资项目的最初投资额分别为多少？Excel链接永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金。它也是普通年金的一种特殊形式，由于永续年金的期限趋于无限，没有终止时间，因而也没有终值，只有现值。（四）永续年金【例2-12】某企业要建立一项永久性帮困基金，
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每年拿出5万元班助失学儿童，年利率为5%，要求计算现在应该筹集多少资金？Excel链接五、货币时间价值的其他计算6.NPER函数NPER函数是按给定利率、期数及年金类型等参数会，计算全部年金总计息期数的函数。举例：输入公式“=NPER(5%,0,-5000,10000)”,表示当利率为5%时，现值5000元，若达到10000元终值所需的期数。【例2-13】某企业现有资金50000元，拟投资甲
方案
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，甲方案的年投资率为12%，问该企业投资甲方案几年后才能得到100000元的终值？Excel链接7.RATE函数RATE函数是用于计算返回年金的各期利率的函数。举例：输入公式“=RATE(10,-1000,20000)”,表示现值20000元，每年回报收入1000元，持续10年的实际收益率。【例2-14】某人现在投入资金20000元购买一个理财产品，每年的回报资金均为1600元，收益持续时间为25年，求该投资的实际收益率？Excel链接第二节风险报酬2风险与报酬的关系及计量风险衡量一、风险与报酬的关系与计量所谓风险报酬是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益，是对人们所遇到的风险的一种价值补偿，也称风险价值。如果不考虑通货膨胀，投资者冒着风险进行投资所希望得到的投资报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和，即：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=货币时间价值+风险报酬率二、风险衡量既然风险是可能值对期望值的偏离，因此利用概率分布，用期望值和
标准
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差来计算与衡量风险的大小，是一种最常用的方法。8.STDEV.P函数STDEV.P是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度的函数。举例：在单元格中输入公式“=STDEV.P”表示说明函数STDEV.P假设其参数为整个总体，如果数据代表总体中的样本，应使用该函数来计算标准差。 【例2-15】A企业和B企业分别投资生产了一种新产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率如表2-1所示，风险报酬斜率为10%。要求根据已知条件分别计算A企业和B企业的期望值、标准差、离散系数以及风险报酬率。Excel链接市场情况报酬率（%）概率A企业B企业繁荣40%70%0.30正常20%20%0.50疲软0-30%0.20表2-1A企业、B企业不同市场情况下的报酬率及市场概率公司的难
题
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，就是财务管理开发的课题THEEND
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