2021大众交通公司财务分析报告借鉴（精华版）

PAGE-29-大众交通(集团)股份有限公司财务报表分析以下均为个人言论，分析的结果如何大家借鉴下就好班级学号姓名目录一、公司基本情况˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙1二、资产负债表分析˙˙˙˙˙˙˙˙˙1三、利润表分析˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙11四、现金流量表分析˙˙˙˙˙˙˙˙˙14五、企业财务能力分析˙˙˙˙˙˙˙˙19六、企业财务情况总体分析˙˙˙˙˙˙25附件一˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙27附件二˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙28附件三˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙˙29一、公司基本情况大众交通（集团）股份有限公司是一家交通运输类公司。公司主要从事企业经营管理咨询、现代物流、交通运输及相关的车辆维修、洗车场、停车场、汽车旅馆业务、机动车驾驶员培训；投资举办符合国家产业政策的企业。公司已成为上海最大的公交集团之一，始终在行业中保持领先的低位。其前身是上海大众出租车汽车公司。经上海建设委员会批准，改制为中外合资股份有限公司。公司A股和B股股票分别于1992年8月7日和1992年7月22日在上海证券交易所挂牌上市。所属行业为交通运输业。截止2011年12月31日，股本总数为1,576,081,909股，全部为无限售条件股份，其中人民币普通股为1,042,210,909股，占股份总数的66.13%；境内上市的外资股为533,871,000股，占股份总数的33.87%。截止2011年12月31日，本公司累计发行股本总数157,608.19万股，公司注册资本为157,608.19万元。二、资产负债表分析1、资产负债表趋势分析比较资产负债表（资产部分）科目2011/12/312010/12/31增减数增减百分比流动资产　　　　货币资金2,184,938,155.491,912,804,418.99272,133,736.5014%交易性金融资产18,734,865.6135,010,346.25-16,275,480.64-46%应收票据　　　　应收账款93,103,811.0092,416,820.51686,990.491%预付款项153,135,105.72163,386,444.32-10,251,338.60-6%其他应收款117,522,721.20235,971,041.92-118,448,320.72-50%应收关联公司款　　　　应收利息　　　　应收股利　　　　存货1,076,253,075.051,054,808,769.3821,444,305.672%其中:消耗性生物资产　　　　一年内到期的非流动资产　　　　其他流动资产25,000,000.0055,000,000.00-30,000,000.00-55%流动资产合计3,668,687,734.073,549,397,841.37119,289,892.703%非流动资产　　　　可供出售金融资产1,283,549,189.492,032,950,547.06-749,401,357.57-37%持有至到期投资　　　　长期应收款　　　　长期股权投资963,525,338.38809,338,788.92154,186,549.4619%投资性房地产29,824,897.4927,203,835.032,621,062.4610%固定资产2,181,191,342.302,094,995,373.7486,195,968.564%在建工程64,205,539.6961,215,765.522,989,774.175%工程物资　　　　固定资产清理516,003.48　516,003.48100%生产性生物资产　　　　油气资产　　　　无形资产1,273,895,847.401,200,062,480.2473,833,367.166%开发支出　　　　商誉　　　　长期待摊费用199,603,300.52198,461,781.701,141,518.821%递延所得税资产91,424,950.2531,802,448.1359,622,502.12187%其他非流动资产　　　　非流动资产合计6,087,736,409.006,456,031,020.34-368,294,611.34-6%资产总计9,756,424,143.0710,005,428,861.71-249,004,718.64-2%大众交通公司2011年度资产规模缩减，减少数额达到2亿之多。其中流动资产有所增长达到3%，然而非流动资产却减少了6%。显然本年度中大众交通公司总资产减少主要原因源自于其非流动资产。让我们根据年报资料具体分析其中的各个科目。在流动资产部分中，其增加的主要原因在于货币资金。其中现金增长10万之多，银行存款增长2亿之多，同时因为房产商业保障贷款保障金有257万货币资金受限制。整体上来说货币资金是增长了，货币资金的流动性最强但是他的获利能力最弱。所以还需要根据偿债能力一同分析是否大众交通存在闲置资金的情况。2011年大众交通公司在交易性金融资产的投资中因为其公允价值的下跌使得其亏损较大，下降了46.49%。在其年报中我们可以看到大众交通在2011年中所投资的10项证券投资都有或多或少的亏损，其中“航天动力”连续两年亏损但是大众交通依旧没有将其抛出。大众交通公司的年报中在应收账款一项的附注中明显表示除1年以内的应收账款1-2年及3-4年的应收账款明显增长许多，但是其所提的坏账准备却比上年少了，其中最大的原因在于山东大众的一笔应收账款的核销。其1年内的应收账款的情况较为良好。大众公司的其他应收款一直大于其应收账款，主要是商务公司收回暂付大众银通卡客户预存消费款。本年较上年而言已经收回一部分，所以本年其他应收款有较大的降低，但是大众交通公司未结案的车辆事故金额达到5000万之多，虽然比上年减少1000万左右，但是依旧占其他应收款的大部分。大众交通的存货增加了2%，波动并不是很大。但是在其开发项目中我们看到从2006年开工的“同乡新上海湖滨庄园二期”工期一再拖到现在还没有竣工。我们知道开发时将越长可以计入在建工程的资本化费用和越多，这样将来固定资产会增加一笔很大的部分。大众交通公司作为交通运输业行业但是房地产行业中的存货占据了一大部分，提醒注意是否有偏离主营业务的嫌疑。非流动资产的减少主要因为可供出售金融资产的减少，降低了36.84%。原因是本期末可供出售金融资产公允价值下跌及出售部分可供出售金融资产所致。然值得我们注意的是其长期股权投资中“山东大众”直至2010年为止都有一笔较大的款项在应收账款上挂着，今年这笔款也销账了其公司的长期股权投资也同时转手，让我有所疑问。本期的固定资产、无形资产和在建工程都有所增长。由在建工程转入固定资产原价为472,696,686.83元。大众交通的固定资产中最主要的除了车辆计价器、运输设备等就是房地产中的房屋。整体上来看企业的规模是在扩大。在非流动资产中还有一项“递延所得税”主要增长，原因是金融资产公允价值下跌计提递延所得税资产增加，达到9000万之多。比较资产负债表（负债比分）科目2011/12/312010/12/31增减数增减百分比流动负债短期借款1,121,000,000.00732,500,000.00388,500,000.0053%交易性金融负债应付票据11,494,000.009,239,000.002,255,000.0024%应付账款58,358,277.2366,916,101.42-8,557,824.19-13%预收款项533,109,301.73676,443,119.38-143,333,817.65-21%应付职工薪酬17,333,064.7517,355,726.04-22,661.290%应交税费103,835,154.44297,218,360.00-193,383,205.56-65%应付利息2,937,772.33846,642.502,091,129.83247%应付股利1,559,869.226,774,938.00-5,215,068.78-77%其他应付款695,678,414.81595,638,369.42100,040,045.3917%应付关联公司款一年内到期的非流动负债70,000,000.00070,000,000.00100%其他流动负债1,568,799,279.831,560,016,151.038,783,128.801%流动负债合计4,184,105,134.343,962,948,407.79221,156,726.556%非流动负债长期借款7,000,000.0050,000,000.00-43,000,000.00-86%应付债券长期应付款22,470,629.0115,400,000.007,070,629.0146%专项应付款预计负债递延所得税负债82,539,752.81208,931,613.35-126,391,860.54-60%其他非流动负债非流动负债合计112,010,381.82274,331,613.35-162,321,231.53-59%负债合计4,296,115,516.164,237,280,021.1458,835,495.021%所有者权益实收资本(或股本)1,576,081,909.001,576,081,909.000.000%资本公积1,170,379,566.811,742,692,167.11-572,312,600.30-33%盈余公积738,164,204.99703,166,638.1834,997,566.815%减:库存股未分配利润1,671,999,702.791,410,590,860.18261,408,842.6119%少数股东权益303,683,243.32335,617,266.10-31,934,022.78-10%外币报表折算价差非正常经营项目收益调整所有者权益(或股东权益)合计5,460,308,626.915,768,148,840.57-307,840,213.66-5%负债和所有者(或股东权益)合计9,756,424,143.0710,005,428,861.71-249,004,718.64-2%大众交通负债增长了1%，其中流动负债增长了6%，非流动负债减少59%。对流动负债影响较大的是短期借款和应付利息的增长以及应交税费和应付股利的减少。长期借款和递延所得税负债对非流动负债的影响较大。2011年中大众交通增加短期借款388,500,000元，增长幅度达到53%。同时本期增加的长期借款所应交的利息和借款利率上升使得应付利息的数额翻倍的增长。在过去的报表中我们已经看到大众交通的负债能力并不是很好，然而如今又大幅度的增加举债会使得公司更加的负债累累。另有长期应付款混合纯电动车车辆增加所致，增长幅度达到46%，影响较为明显。本年度因为投资情况并不良好，大部分的交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值都在下跌，导致了应交税费、递延所得税负债的大量减少在本期的所有者权益中我们看到资本公积降低了33%，较大比重的影响了所有者权益。附注中了解到股本溢价本期减少15,035,274.78元，公司因购买上海虹口大众出租汽车有限公司0.16%及上海大众科技有限公司40.67%少数股权，新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司的可辨认净资产份额之间的差额-17,270,290.87元，调整合并资产负债表中的资本公积中的股本溢价。公司控股子公司上海大众国际旅行社有限公司本期处置上海大众空港宾馆有限公司20%的股权投资，在不丧失控制权的情况下将取得的处置价款与处置长期股权投资相对应享有其净资产份额的差额2,235,016.09元，调整合并资产负债表中的资本公积中的股本溢价。2、资产负债表共同比分析共同比资产负债表（资产部分）科目2011/12/312010/12/31比重（%）2011年2010年流动资产　　　　货币资金2,184,938,155.491,912,804,418.9922.39%19.12%交易性金融资产18,734,865.6135,010,346.250.19%0.35%应收票据　　　　应收账款93,103,811.0092,416,820.510.95%0.92%预付款项153,135,105.72163,386,444.321.57%1.63%其他应收款117,522,721.20235,971,041.921.20%2.36%应收关联公司款　　　　应收利息　　　　应收股利　　　　存货1,076,253,075.051,054,808,769.3811.03%10.54%其中:消耗性生物资产　　　　一年内到期的非流动资产　　　　其他流动资产25,000,000.0055,000,000.000.26%0.55%流动资产合计3,668,687,734.073,549,397,841.3737.60%35.47%非流动资产　　　　可供出售金融资产1,283,549,189.492,032,950,547.0613.16%20.32%持有至到期投资　　　　长期应收款　　　　长期股权投资963,525,338.38809,338,788.929.88%8.09%投资性房地产29,824,897.4927,203,835.030.31%0.27%固定资产2,181,191,342.302,094,995,373.7422.36%20.94%在建工程64,205,539.6961,215,765.520.66%0.61%工程物资　　　　固定资产清理516,003.48　0.01%0.00%生产性生物资产　　　　油气资产　　　　无形资产1,273,895,847.401,200,062,480.2413.06%11.99%开发支出　　　　商誉　　　　长期待摊费用199,603,300.52198,461,781.702.05%1.98%递延所得税资产91,424,950.2531,802,448.130.94%0.32%其他非流动资产　　　　非流动资产合计6,087,736,409.006,456,031,020.3462.40%64.53%资产总计9,756,424,143.0710,005,428,861.71100.00%100.00%共同比资产负债表（负债部分）科目2011/12/312010/12/31比重（%）　2011年2010年流动负债　　　　短期借款1,121,000,000.00732,500,000.0011.49%7.32%交易性金融负债　　　　应付票据11,494,000.009,239,000.000.12%0.09%应付账款58,358,277.2366,916,101.420.60%0.67%预收款项533,109,301.73676,443,119.385.46%6.76%应付职工薪酬17,333,064.7517,355,726.040.18%0.17%应交税费103,835,154.44297,218,360.001.06%2.97%应付利息2,937,772.33846,642.500.03%0.01%应付股利1,559,869.226,774,938.000.02%0.07%其他应付款695,678,414.81595,638,369.427.13%5.95%应付关联公司款　　　　一年内到期的非流动负债70,000,000.0000.72%0.00%其他流动负债1,568,799,279.831,560,016,151.0316.08%15.59%流动负债合计4,184,105,134.343,962,948,407.7942.89%39.61%非流动负债　　　　长期借款7,000,000.0050,000,000.000.07%0.50%应付债券　　　　长期应付款22,470,629.0115,400,000.000.23%0.15%专项应付款　　　　预计负债　　　　递延所得税负债82,539,752.81208,931,613.350.85%2.09%其他非流动负债　　　　非流动负债合计112,010,381.82274,331,613.351.15%2.74%负债合计4,296,115,516.164,237,280,021.1444.03%42.35%所有者权益　　　　实收资本(或股本)1,576,081,909.001,576,081,909.0016.15%15.75%资本公积1,170,379,566.811,742,692,167.1112.00%17.42%盈余公积738,164,204.99703,166,638.187.57%7.03%减:库存股　　　　未分配利润1,671,999,702.791,410,590,860.1817.14%14.10%少数股东权益303,683,243.32335,617,266.103.11%3.35%外币报表折算价差　　　　非正常经营项目收益调整　　　　所有者权益(或股东权益)合计5,460,308,626.915,768,148,840.5755.97%57.65%负债和所有者(或股东权益)合计9,756,424,143.0710,005,428,861.71100.00%100.00%在共同比资产负债表中我们可以看到流动资产比重2010年为35.47%而2011年增长到37.6%。简单的分析，本期大众交通短期的偿债能力有所增强，但是具体看到其中的各个项目，发现占得比重较大的是货币资金和存货。存货并不是速冻资产，短期是否能卖出还不一定，同时大众交通的货币资金在逐年增长不得不让人注意是否有资金闲置的情况。非流动资产中可供出售金融资产以及固定资产、无形资产所占比重达到13.16%、22.36%、13.06属于较大的部分。固定资产的增长表示生产经营规模的增长，主要是大众交通公司的房地产行业部分。无形资产的增加是公司买入的土地使用权和特许经营权的增加。流动负债占了42.89%，非流动负债占比重1.15%，所有者权益占比重55.97%。流动负债的比重要大于非流动负债，同时与上一年相比比重增加，主要原因是短期借款的增加。2011年的资本公积是12%，相较于2010年下降了4.58%。资本公积是反应了企业投资资本的钱，企业2011年的资本公积比重下降了代表2011年企业投资资本下降。3、资产结构分析资产结构分析指标2011年2010年2009年流动资产比率37.60%35.47%32.77%固定资产比率22.36%20.94%21.96%无形资产比率13.06%11.99%13.38%流动负债比率97.39%93.53%90.25%流动资产比率在总资产中所占的比重较大代表企业承担风险能力强，但是大众交通的流动资产属于较小的比重，相对应的非流动资产所占比例就会大。这代表着大众交通的偿债能力较为危险，支撑的流动资产较小。固定资产比率代表着企业的规模，无形资产比率代表了企业的创造力。在近年中大众交通的这两个比率都在上升，表示企业规模在扩大中，发展较为平稳。流动负债反映了企业对于短期债权人的依赖程度，流动负债越大对于企业而言对短期资金的要求越高，否则就会有偿债压力。大众交通的流动负债率再逐年增加，表示大众交通短期偿债压力在增加。三、利润表分析1、利润表水平分析利润表水平分析表科目2011年度2010年度增减数增减百分比一、营业收入2,780,166,085.933,447,461,385.12-667,295,299.19-19.36%减:营业成本2,086,932,230.192,510,090,070.53-423,157,840.34-16.86%营业税金及附加91,233,349.64120,012,418.81-28,779,069.17-23.98%销售费用78,091,474.1183,184,303.90-5,092,829.79-6.12%管理费用248,618,710.18291,162,918.60-42,544,208.42-14.61%财务费用104,731,143.2374,695,921.8330,035,221.4040.21%资产减值损失-378,657.205,365,568.96-5,744,226.16-107.06%加:公允价值变动净收益-17,492,225.05-5,810,376.93-11,681,848.12201.05%投资收益272,013,222.63317,289,195.00-45,275,972.37-14.27%其中:对联营企业和合营企业的投资权益40,618,243.7152,114,447.27-11,496,203.56-22.06%影响营业利润的其他科目　　　　二、营业利润425,458,833.36674,429,000.56-248,970,167.20-36.92%加:补贴收入　　　　营业外收入198,034,021.23100,827,127.6397,206,893.6096.41%减:营业外支出39,527,994.2045,277,800.41-5,749,806.21-12.70%其中:非流动资产处置净损失38,163,078.7144,875,850.37-6,712,771.66-14.96%加:影响利润总额的其他科目　　　　三、利润总额583,964,860.39729,978,327.78-146,013,467.39-20.00%减:所得税110,447,043.67130,995,784.85-20,548,741.18-15.69%加:影响净利润的其他科目　　　　四、净利润473,517,816.72598,982,542.93-125,464,726.21-20.95%归属于母公司所有者的净利润422,492,962.14530,039,770.84-107,546,808.70-20.29%少数股东损益51,024,854.5868,942,772.09-17,917,917.51-25.99%营业收入中主要收入来源是交通运输业接下来是旅游饮食服务业、房地产业，以上海为主要发展地。主营业务收入是潘盾企业经营规模和经营能力的重要指标，本期大众交通虽然每项主营收入都下降了，其中房地产最为严重。营业成本随着营业收入的降低也在降低，并且主营业务的下降速度大于直营业务成本4%。企业的经营能力有所下降。企业的期间费用是很重要的部分。销售费用减少的原因主要是由于工资引起同时广告策划费也相应减少。管理费用也相应的减少，主要由于无形资产摊销和租赁费引起。因为今年借款数额变大，所以财务费用有很大部分上升。交易性金融资产的公允价值下跌使得公允价值变动损益降低十分严重，同时使得投资收益也大幅度的降低。从利润表中更加反应了大众交通公司在本期投资中困损严重。值得我们注意的是营业外收入，其中包括处置固定资产利得、违约金并且占了很大部分的是政府补助，政府对大众交通公司补助较多，除燃油补贴还有老年卡补贴。同时今年相较前年政府补助金额增加一倍多，2009年的补助更是有1亿9之多，造成本期营业外支出增长速度远远大于主营收入。2、利润表垂直分析公司利润垂直分析表科目2011年度2010年度比重（%）2011年度2010年度一、营业收入2,780,166,085.933,447,461,385.12100.00%100.00%减:营业成本2,086,932,230.192,510,090,070.5375.07%72.81%营业税金及附加91,233,349.64120,012,418.813.28%3.48%销售费用78,091,474.1183,184,303.902.81%2.41%管理费用248,618,710.18291,162,918.608.94%8.45%财务费用104,731,143.2374,695,921.833.77%2.17%资产减值损失-378,657.205,365,568.96-0.01%0.16%加:公允价值变动净收益-17,492,225.05-5,810,376.93-0.63%-0.17%投资收益272,013,222.63317,289,195.009.78%9.20%其中:对联营企业和合营企业的投资权益40,618,243.7152,114,447.271.46%1.51%影响营业利润的其他科目　　0.00%0.00%二、营业利润425,458,833.36674,429,000.5615.30%19.56%加:补贴收入　　0.00%0.00%营业外收入198,034,021.23100,827,127.637.12%2.92%减:营业外支出39,527,994.2045,277,800.411.42%1.31%其中:非流动资产处置净损失38,163,078.7144,875,850.371.37%1.30%加:影响利润总额的其他科目　　0.00%0.00%三、利润总额583,964,860.39729,978,327.7821.00%21.17%减:所得税110,447,043.67130,995,784.853.97%3.80%加:影响净利润的其他科目　　0.00%0.00%四、净利润473,517,816.72598,982,542.9317.03%17.37%归属于母公司所有者的净利润422,492,962.14530,039,770.8415.20%15.37%少数股东损益51,024,854.5868,942,772.091.84%2.00%本期的利润表中主营业务成本所占比重上升2.26%，同时其期间费用的比重也相应增加。但是受到投资的影响，本期的营业利润下降了4.26%，营业外收入比重增加了4.2%。在营业外收入中包含着政府补贴，但是依旧使得营业的利润下降了，表名大众交通在2011年期经营状况退步。从整体来看，本期大众交通公司盈利并不乐观，企业期间费用平均在上升，成本所占的比重也同样在上升，表明企业在经营的时候在收入减少的情况下还其成本费用竟然在增加，只能说大众交通在本年期成本和收入比例并不理想。3、利润表质量分析利润质量分析指标2011年2010年2009年毛利率21.65%23.71%17.38%净利润含金量144.22%147.84%173.07%1）、毛利是企业营业的基础，较高的毛利率代表企业盈利能力强。大众交通在2010年中经过世博会的商业机会，盈利能力一下提高到23.71%，但是企业增长率在长期发展下其实是趋于平稳的。因此，经过2010年的猛涨，今年的企业经营能力下降。2）、企业在经营活动中收回的现金程度越大，企业盈利能力就越高，将经营活动的现金流量和净利润结合在一起可以防止出现企业利润较多但是却没有先进周转的现象。大众交通的净利润含金量逐年在递减，结合本期利润的逐渐下降可见大众交通在盈利质量上有些许下降。四、现金流量表分析1、现金流量表增减变动　　2011年2010年增减额百分比经营活动：现金流入4,098,866,531.703,965,911,347.16132,955,184.543.35%现金流出3,415,974,067.543,080,363,938.97335,610,128.5710.90%现金流量净额682,892,464.16885,547,408.19-202,654,944.03-22.88%投资活动：现金流入1,002,463,278.59693,684,073.45308,779,205.1444.51%现金流出1,491,154,703.701,270,552,146.80220,602,556.9017.36%现金流量净额-488,691,425.11-576,868,073.3588,176,648.24-15.29%筹资活动：现金流入4,843,000,000.002,757,500,000.002,085,500,000.0075.63%现金流出4,762,547,765.452,442,520,038.302,320,027,727.1594.99%现金流量净额80,452,234.55314,979,961.70-234,527,727.15-74.46%　汇率变动对现金的影响-171,319.591,626.06-172,945.65-10635.87%现金及现金等价物净增加额274,481,954.01623,660,922.60-349,178,968.59-55.99%现金流量表是财务报表中对资产负债表和利润表的补充。首先，让我们看到经营活动中的现金流量，经营活动的先进流入和流出在2011年中都有上升，但是流出量增加10.9%远大于流入量的3.35%。这使得大众交通在经营活动中的现金流量净额呈下降趋势，降低了22.88%。表示了创造现金能力降低了。大众交通现金流量表中投资活动我们看到他对外长期投资引起的现金流出量大于现金流入量，代表着当期大众交通对外投资呈现扩张的态势。09年开始大众交通的现金流量净额逐步降低，说明了大众交通在寻求企业扩张的突破口。针对这一情况大众交通在2010年期负债融资来解决这资金缺口。在筹资活动中，我们看到2011年期无论是现金流入量还是流出量都有所增加，并且增加量偏大，达到75.63%及94.99%。表示企业筹资能力较好，并且结合投资活动的现金流出的增长，表示企业投资经营扩张，有新的投资机会，有助提高他的盈利能力。从总体来看大众交通2011年期的现金流量表，属于比较稳定的情况，因为2010年是世博会的举办，对于大众交通正好是新的投资机会。所以相对的在筹资、投资方面都在向着企业扩张的方面前进。但是经营活动中现金流量的支出在比流入更快的速度增长，体现着企业经营能力有所降低。2、现金流量表结构分析现金流入结构计算表现金流入项目2011年2010年2009年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）经营活动4,098,866,531.7041.22%3,965,911,347.1653.47%4,343,228,246.1946.06%投资活动1,002,463,278.5910.08%693,684,073.459.35%954,672,495.0710.12%筹资活动4,843,000,000.0048.70%2,757,500,000.0037.18%4,131,900,000.0043.82%现金流入量合计9,944,329,810.29100.00%7,417,095,420.61100.00%9,429,800,741.26100.00%大众交通在本期的现金流入结构表中我们看到，2009年来因为2010年世博会的契机，无论是经营还是投资、筹资在2010年比重都有大的波动。但是跳出2010年来看，本期的经营收入减少较为严重，投资活动和筹资活动的流入比重却都有增长，表明企业可能在寻找新的契机扩大企业。但是从数字上我们看到企业在投资活动中的流入量增大幅度很大，但是在资产负债表中我们了解到2011年期大众交通在投资方面，各项的可供出售金融资产公允价值都减少很多，所以这种投资收入可能是处置固定资产的现金流入。现金流出结构计算表现金流入项目2011年2010年2009年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）经营活动3,415,974,067.5435.33%3,080,363,938.9745.34%3,205,694,183.9934.68%投资活动1,491,154,703.7015.42%1,270,552,146.8018.70%803,404,702.538.69%筹资活动4,762,547,765.4549.25%2,442,520,038.3035.95%5,234,414,844.5656.63%现金流入量合计9,669,676,536.69100.00%6,793,436,124.07100.00%9,243,513,731.08100.00%我们看到从所占比重的角度上来说，现金流入和现金流出的图形较为想象，各项活动也是以2010年为一个跳点。但是经营活动的现金流量的支出与2009年来相比较比重增加了，相对因现金流入的减少，很明显看到大众交通2011年的经营活动情况并不乐观。投资活动现金流出量变化纸的让人注意，2010年在投资流入这么小的比重下，投资活动现金流出量却在增加，而且达到10%的比重增加量。不过2011年期的投资活动流入量的增加量小于流出量的增加量，这显示出了投资是否合理的情况。大众交通的筹资情况一直较为良好，比重都是偏高，可以说大众交通在筹资能力方面是比较乐观的。但是在种活动两张表中所占的比例，筹资活动的平均比重都比较大，大众交通可能是采取金融型或证券型的资金战略，主要依靠资本投资和对外借款来取得资金来源。现金流量净额结构计算表现金流入项目2011年2010年2009年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）经营活动682,892,464.16248.64%885,547,408.19141.99%1,137,534,062.20610.64%投资活动-488,691,425.11-177.93%-576,868,073.35-92.50%151,267,792.5481.20%筹资活动80,452,234.5529.29%314,979,961.7050.51%-1,102,514,844.56-591.84%现金流入量合计274,653,273.60100.00%623,659,296.54100.00%186,287,010.18100.00%让我们通过现金流量的净额结构分析来看大众交通的整体情况。在净额表中我们看到三种活动的波动都很大。经营活动在结合现金流入和流出后，大众交通的经营情况在09年还是很不错的状况但是2010年却下降了很大的幅度，随后在2011年开始慢慢地在回升。大众交通的投资情况确实不容乐观，这三年中是逐年递减，在2011年本期的净额比重是达到了-177.93%，虽然可能大众交通正在扩张企业的规模，但是依旧值得我们注意他的综合情况，会不会有投资过度的情况造成经营活动的资金来不及补投资支出的部分，这样反而会造成企业的情况恶化。在筹资活动的折线中我们看到企业的筹资能力在2010年的时候因为世博会更加容易的筹到资金，从负比重增加到了50.51%随后在2011年期又开始下降。我们看到经营活动所占比重比较大，这是好现象。因为大众交通的经营活动净额为正数、投资活动净额为负数、筹资活动金额为正数，企业经营状况良好，企业在稳定状态的前提下通融资扩大企业规模，企业处于高速扩张期。五、企业财务能力分析1、企业盈利能力分析盈利能力指标2011年2010年2009年资产利润率0.050.060.07净资产收益率0.090.100.12资本金收益率0.300.380.42销售利润率0.210.210.22成本费用率0.230.250.23市盈率19.0722.4440.54市净率1.572.213.75资产利润率资产利润率是通过净利润除以总资产得到的，这项指标全面反映了企业全部资产的盈利水平，当资产利润率上升代表企业的资产有良好的盈利能力。我们看到大众交通的资产利润率在逐年递减，代表企业资产创造利润的能力在下降，企业不能很好的利用财务杠杆，盈利能力在下降。大众交通还需要不断地通过加大主营销售来提高资产利润率。净资产收益率净资产收益率是用净利润除以净资产得到的，这个指标是MATCH_ word word文档格式规范word作业纸小票打印word模板word简历模板免费word简历 _1716093362049_0企业权益资本及累计获取报仇水平的最综合性与代表性的，它反映企业资本运营的综合效益。通常情况下，若是企业的净资产收益率越大则代表的企业权益资本获取收益的能了越强，运营效益越强，对投资者和债权人的保障越好。企业一般会通过增加负债投融资来间接地影响净资产收益率，但是我们看到大众交通的负债在逐年增加的情况下净资产收益率并没有增加，依旧在递减。这时候我们就要注意此时的财务风险是否太大。资本金收益率企业的资本金收益率是反应企业投资者原始投资获利能力，同时反应投资者所产生的收益，是一个与投资者息息相关的指标。而我们看到大众公司在这三年中资本金收益率在不断地降低，对于投资者来说并不是好的信号，可能这预示这投资者投资的部分盈利能力在降低。商品经营盈利能力衡量商品经营盈利能力的有销售利润率、成本费用率。销售利润率反映了企业经营活动的获利水平，揭示了企业一时间的获利水平。我们看到大众公司的销售利润率这根曲线，因为销售利润率和企业的筹资结构相挂钩，所以2010年大众交通随着筹资能力的增加而增加，随后又随着下降。表示大众交通的水平也在本期降低。成本费用率代表着企业为了取得利润而付出的代价大小，我们看到大众交通的成本费用率也在逐年的减少，代表大众交通的成本控制还有待加强。股份公司市场表现企业的市盈率和市净率是反映了企业在市场上的表现。市盈率可以理解为投资者为了获取公司一元收益愿意付出多少价格，可以看做是投资者对企业的期望。市净率代表的股票市场价值与账面价值的关系。我们可以看到大众交融的市盈率从2009年开始就在下降，同时市净率也在不断的下降。这表明投资者对大众交通的发展前景并不是十分看好。2、企业营运能力分析营运能力指标2011年2010年2009年总资产周转率0.280.340.38流动资产周转率0.760.971.15应收账款周转率29.8637.3040.39存货周转率1.942.382.37我们看到上面的图表看到大众交通的所有营运能力指标都在下降，其中最厉害的是流动资产。大众交通在这三年中资产的管理水平再不断的下降这使得总资产周转率的不断下降，同时造成了偿债能力的降低。而流动资产的不断下降代表了企业流动资产使用效率不高，结合前面的分析我们可以知道资产质量并不良好。应收账款的周转率越好代表的企业的管理效率比较好，但是大众交通的应收账款周转率在这三年中在不断降低，表现出应收账款的流动性下降，对于企业的经营能力有很大影响。企业存货周转率可以看到企业从生产到销售的各个环节工作状况的好坏，大众交通的存货周转率的不断下降说明了企业存货积压风险较大并且变现能力变差。3、企业偿债能力分析偿债能力指标2011年2010年2009年营运资本-515,417,400.27-413,550,566.42-389,995,974.16速动比率58.55%55.61%50.61%资产负债率44.03%42.35%41.05%已获利息倍数6.5810.778.36在偿债能力中我们看到企业的营运资本在不断地减少，这说明了大众交通在不断增加负债，代表着企业能够支撑负债的资产在不断减少或者以比负债小的速度增加。这并不是好的现象，这只能代表着大众交通的负债能力变差，压力越来越大。我们在看到速动比率在这三年中不断的增加，我们前面通过营运资本知道企业的负债压力增加，但是速动比率却在增长，这说明了大众交通扩大了投资，并且今年还多出了闲置的资金，结合现金流量表我们发现大众交通的财务风险是比较大的。我们知道企业的资产负债率以50%为界限，超过了50%企业的负债压力是很危险的了，而大众交通在这三年中资产负债率不断地增加，已经发展到让人担心的趋势。有时候银行也会考虑企业的资产负债率来考察是否给企业贷款，这时候我们就要结合资产负债表中我们看到有一项在建工程迟迟不竣工，是否想增加其价值，等到确认竣工时来提高其资产负债率的情况。这值得我们关注。利息保障倍数是代表了企业长期偿债能力的衡量指标，我们看到除了2010年利息保障倍数的飙涨，2011年又再次的跌了下来，并且还远低于2009年的值，我们看到了之前之前分析的短期的还债能力降低，如今长期的还债能力也在减少，所以总的来说，大众交通的偿债压力是比较大的。4、企业发展能力分析发展能力指标2011年2010年可持续增长率-19.36%0.39%资本累计率-5.34%7.33%总资产增长率-2.49%9.75%我们看到通过三年的数据，得到了2010年和2011年的企业发展能力表。无论是可持续增长率还是资本累计率都在减少，这代表了大众交通在保持现在的经营策略是无法再继续增长，可能还会降低。特别是可持续增长率已经降低到-19.36%，这是警示着大众交通现在的经营策略需要改变。5、综合能力分析由上图我们可以很直观的看出该公司资产负债表和利润表结合起来，全面、系统的反映出企业的财务状况。收入总额主要由于营业收入、公允价值变动损益、投资收益的减少及营业外收入的增加而影响，使得本期的收入总额有所减少，主要因为本期投资规模的增大。而期间费用以及营业成本对成本总额造成的影响使得本年净利润减少幅度较大。同时在计算营业净利润的时候分子分母的同时降低营业利润率也相应下降。在流动资产中影响较大的是交易性金融资产和其他应收账款，在非流动资产中可供出售金融资产的影响占较大比例，所以资产总额收到影响而降低。从整体上来说，对资产周转率造成了降低的影响。最后使得总资产净利率降低。因为负债的比重较大，资产的比重在减小，公司的权益乘数增加。最后计算净资产收益率时，得出影响较大的是总资产净利率部分。六、企业财务情况总体分析通过了将2009年-2011年这三年间的资产负债表、利润表和现金流量表的分析我们看到了大众交通公司的总体状况并不良好，大众交通的负债在逐年递增压力不断加剧，与此同时我们还看到大众交通的经营状况并不好，自身主营业务并不能很好的发展并且带动企业的总体状况。在分析中我也发现了大众交通的一些问题值得我们持续不断的观察下去：大众交通的其他应收款较大，其增长率远大于应收账款的增长率，这是我们怀疑为什么企业最值得注意的应收账款周转率在不断地降低但是却让其他应收款增长的非常大是否存在关联方之间的操作。我们在分析资产负债表的时候看到有一项在建工程“同乡新上海湖滨庄园二期”的工期一拖再拖，从2006年至今仍然不竣工。这就让人很怀疑是否存在将在建工程拖着不竣工利用其利息资本化的好处，不仅减少利息费用还增加资产值。我们看到大众交通的负债压力较大，他们会不会正好利用这个契机降低资产负债率方便再向银行借款。大众交通的负债压力较大。我们在分析现金流量表的时候看到大众交通有寻找扩张的契机，希望可以提高企业的增长率，但是我们也很明显的看到大众叫交通的负债压力在逐年增长无论是短期还是长期都很危险，可是经营能力却并不理想，让我们对大众交通的现在经营策略担忧。我们看到在这三年中大众交通的投资活动越来越活跃，但是今年的投资情况并不乐观，亏损情况严重让大众交通今年的利润情况并不好。这使得投资者说对大众交通并不有很高的期望，市盈率也在逐年的下降。大众交通在投资上亏损的同时，营业收入大幅降低。对于企业而言最重要的是主营业务的盈利能力，但是大众交通在不断的扩大投资规模的同时，却没有经营好自己的主营业务，使得主营产生的盈利不能满足投资所需求的，再加上投资的收益并不良好使得大众交通的经营情况不容乐观。在分析大众交通在利润表中发现有很巨大的政府补贴部分，我们可以看到2009年开始都有政府补贴，但是其中大部分是未公开内容的政府补贴，但是在如此巨额的政府补贴情况下大众交通今年的利润依旧是亏损状态。因为大众交通的主营能力在下降，资金主要依靠资本投资和对外借款来取得资金来源。这样的经营策略并不能长久，反而会让大众交通变得摇摇欲坠，没有稳固的经营流入没办法靠投资和借款继续经营下去。根据上面的分析，大众交通因为2010年世博会的经济刺激使得在公司规模上有所扩大，但是不能很好的运用其扩大的部分，反而造成了大众交通的负债压力增加。迅猛的增加使得2011年的大众交通迎来一次下跌。因此针对这三年的情况，我认为大众交通公司应该更改公司的经营策略，减多少负债压力，提高公司的主营经营能力，并且对资产加强管理将资产的效力完全运用出来。在此基础上再进行增加投资活动，并且在增加筹资活动的同时考虑企业的负债能力再进行决策。附件一：资产负债表科目2011/12/31科目2011/12/31货币资金2,184,938,155.49短期借款1,121,000,000.00交易性金融资产18,734,865.61交易性金融负债应收票据应付票据11,494,000.00应收账款93,103,811.00应付账款58,358,277.23预付款项153,135,105.72预收款项533,109,301.73其他应收款117,5