黄金现货投资资料伦敦现货黄金介绍

陕西金世纪珠宝有限责任公司 金世纪珠宝有限公司 伦 敦 现 货 黄 金 介 绍 理财顾问：吴 昊 联系电话：13772045649 目录 - 2 -一、黄金的概念与历史 - 3 -二、世界黄金市场介绍 - 5 -三、全球黄金交易时间 - 6 -四、伦敦金的意义诠释 - 7 -五、黄金价格确定机制 - 8 -六、黄金投资众多优势 - 10 -七、影响金价变动因素 - 12 -八、专业名词 - 16 -九、黄金交易实例 一、黄金的概念与历史 自公元560年前，至1971年布雷顿森林制度终结期间，全球各个国家一直使用黄金作为单一或其中一种货币，国家及人民更早已有积存黄金作为储备的习惯。 黄金是人类较早发现并利用的金属。由于黄金罕有、特殊和珍贵，因此有“金属之王”的称号，享有其它金属品种无法比拟的盛誉，其显赫的地位近乎永恒。正因为黄金具有这一“贵族”地位，黄金曾经是财富和华贵的象征。随着社会的发展，黄金的经济地位和应用层面不断发生变化，但目前仍然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。 黄金在现代金融市场的角色：货币职能下降，在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大，是全球公认有价值的流通货币，属于世界性的储备。全球争相成立黄金交易所和交易平台，推出众多黄金的投资衍生工具和理财产品，更重要的是，黄金是最多投资 20世纪60年代前 黄金作为交易媒介已有3000多年历史。经过一段漫长时期，金本位制度逐渐确立，在1717年成为英国货币制度的基础，至19世纪末期，欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。在国际方面，黄金可以自由进出口，用于结算国际收支差额，黄金从收支出现逆差的国家流入收支出现顺差的国家。第一次世界大战爆发后，英国正式在1919年停止实行金本位制度，但于1926年恢复使用金砖本位制度。而踏入20世纪30年代初，世界经济处于动荡时期，迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度，只允许中央银行及各国政府之间进行黄金交易活动。在此情况下，形成了美元兑换制度，使美元可以在联邦储备局兑换黄金。国际间在1934年签署了布雷顿森林 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，确认了这个制度，并一直实行至1971年。1934年，美国总统罗斯福将联邦储备局买卖黄金的官价升至每盎司35美元，联帮储备局与欧洲的中央银行一直致力维持这个兑换价至1968年。 1960年期间 由于自由市场对黄金作为制造首饰及投资用途的需求日增，美国连同英国、比利时、法国、意大利、荷兰、西德及瑞士成立黄金总库，希望把黄金市价保持在接近官价每盎司35美元的水平。这个新机构实际上是外汇稳定基金的扩展，使财政部在必要时可增加黄金的供应量来压抑自由市场的金价。 1968年期间 由于国际货币市场呈现不稳及美国陷入越战而导致美元备受压力，带动全球黄金投机活动不断增加。在此情况下，各国的中央银行暂停黄金总库的运作，而伦敦金市亦停市两星期。伦敦金市停业期间，瑞士信贷银行、瑞士银行及瑞士联合银行在苏黎世成立金库，进行黄金买卖，南非开始通过苏黎世金库定期沽售黄金。黄金双价制开始推行，将私人及官方黄金买卖划分在两个不同的市场进行。 1969年期间 新加坡开放黄金市场予非当地居民。美国解除对1934年前铸造的金币的限制。 1971年期间 苏联自1966年停止出售黄金予伦敦后，首次恢复向伦敦售金。 美国宣布暂停以美元兑换黄金。 美国总统尼克松在艾高连会议上，同意将美元贬值7.89%。十大工业国组织同意美元贬值，把黄金的新官价定为每盎司38美元，上下限波幅不超过2.25%。 1973年期间 日本开放黄金进口。 美元第二次贬值，黄金的官价定为每盎司42.2222美元。 新加坡开放黄金市场予当地居民。 1974年期间 香港自1972年英镑区解体后，开始发展黄金市场。 欧洲共同体财长达成宰斯特协议，各国中央银行可按市场价互相买卖黄金。 例如中央银行从自由市场购入黄金，其数量不得用作增加中央银行的净持金量。十国外长同意中央银行可用其黄金储备，按市场计算作为外债的担保。美国总统福特及法国总统狄斯唐同意中央银行可按市价重估其黄金储备。 1975年期间 美国开放黄金市场。美国财政部拍卖250万盎司黄金。英国暂停输入于1837年后发行的金币，包括富格林金币。十国组织同意国际结算银行可参与国际货币基金会的拍卖。国际货币基金会成员达成协议，取消黄金官价制度，并以每盎司42.222 2美元的价格，将一半黄金归各成员，同时协议中央银行可在自由市场买卖黄金，而国际货币基金会拍卖其六分之一的黄金储备，所得收入用以援助落后国家。 1976年期间 十国组织同意在国际货币基金会修订组织章程前，不会在自由市场购入黄金，但同意国际结算银行可代其购入黄金。德国及瑞士批出2.50亿美元的信贷予意大利，以黄金作抵押。南非宣布以500万盎司黄金作担保，获得外国贷款。国际货币基金会开始每月拍卖黄金，为期4年，共拍卖黄金2500万盎司，另外会把2500万盎归还成员国。 20世纪80年代 1980年金价创历史新高，升至每盎司850美元，至1985年则跌至每盎司284美元低位。80年代黄金买卖活动大幅下降，但实金购买量持续增长，尤其以亚洲地区为甚。目前世界主要黄金市场继续维持这种市场状况。各国央行及政府当局在80年代及90年代均有购买或沽售黄金。国际货币基金会（全部成员国）黄金持有量于1995年2月底为9.051亿盎司。 20世纪90年代 从1994年至1996年间，黄金价格并没有大波动。由1996年到1999年，价格开始下滑至250美元。此外，投资气氛淡静，亦导致金币及金条囤积需求下降。同时造成在1995年，欧洲及北美等地区的投资转向，致使1996年的交投量下调。 二、世界黄金市场介绍 伦敦黄金市场 伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可溯到300多年前。 1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。 1919年，伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国香港的交易。 1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。 1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。 伦敦黄金市场的特点： 交易制度特别。因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过各大金商的销售联络网完成。交易会员由具权威性的五大金商及公认为有资格与五大金商买卖黄金的公司或商店所组成，然后再由各加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。具有高度灵活性。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远地区交收，金商亦会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最普遍的伦敦金买卖方式是客户无须现金交收，即可买入黄金现货。到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式是在账面上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。 苏黎世黄金市场 于二战后，苏黎世黄金市场在伦敦黄金市场两次停业的時期发展而起，苏黎世市场的金价和伦敦黄金市场的金价同样受到国际市场的重视。苏黎世黄金市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账，三大银行不仅为客户代为交易，而且黄金交易也是这三家银行的主要业务。苏黎世黄金总库建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体，在市场上作为中介的角色。瑞士与南非在战后有优惠协议，获得 80% 的南非黄金。而前苏联的黄金也聚集于此， 使瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，亦是世界上最大的私人黄金存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。 苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 金为 400 盎司的 99.5% 纯金。 苏黎世黄金市场的特点： 隐私得到充分保障的交易环境。瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系，为黄金交易者提供一个自由保密的环境。世界上最大的金币市场和私人投资市场。苏黎世黄金市场是现货无形市场，以三大银行为骨干，以民间私营黄金投资交易为基础，并且和私人银行业务结合运行。交易系统具有最大的包容性。是私人投资黄金及理财的主要场所，亦是东西方黄金交汇的场所。南非、前苏联和社会主义阵营国家的大部分黄金都通过苏黎世黄金市场和西方进行交易。 美国黄金市场 纽约和芝加哥黄金市场于20世纪70年代中期开始发展，以黄金期货交易为主。这一国际黄金市场的形成是由于1975年美国宣布允许其居民持有、买卖黄金，1977年后美元贬值，美国人为了套期保值和投资增值获利，使黄金期货发展非常迅速。目前纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响重大。纽约是最大的国际金融中心之一，而美国财政部和国际货币基金组织在牙买加会议后大量在纽约拍卖黄金，同时美国国内的黄金需求量又不断扩大，因此，纽约黄金期货市场建立不久，就成为世界黄金市场的重要组成部分。目前纽约和芝加哥黄金市场对黄金的吸收量约占世界总吸收量的25％，它们对国际金价的动向起着越来越大的作用。伴随纽约跻身世界第四大黄金加工业中心，纽约金市成为黄金生产商和加工商的联系纽带。其中交易的金条重量为400盎司或100盎司。 美国黄金市场的特点： 交易所本身不参加期货的买卖，作为一个非赢利性机构，只是为交易方提供场地、设备，为控制投机活动，稳定市场运行制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，建立了商品交易委员会，对交易进行严格监控。 香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年历史，其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。1974年，香港当局撤销对黄金进口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。目前，香港黄金市场由三个市场组成：香港金银贸易市场、伦敦金市场和黄金期货市场。实金交易由香港金银贸易商经营，黄金规格为5个盎司一条的99标准金条，交易方式是公开喊价、现货交易。伦敦金市场主要进行无形黄金交易、纸黄金投资交易，以国外金商为主体，没有固定交易场所。香港黄金期货交易所的性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质相同。交投方式正规、制度也较健全，负责黄金期货及黄金衍生品的交易。 香港黄金市场的特点： 港是世界五大黄金交易市场之一，是其中同时拥有实金交易、无形市场和期货市场的唯一地区。香港黄金市场是一个充分市场化、各种属性黄金交易共存的体制，并且主要体现黄金投资和商品黄金交易特征。 日本黄金市场 东京黄金市场于1982年成立。由于日本的经济起飞，对黄金的需求量大增，但作为一个贫金国家，国内黄金资源又非常匮乏，日本国内市场中所需的黄金几乎全部依赖进口。在这样的前提下，黄金市场应运而生。自1973年后，日本黄金交易商允许直接进口黄金。到1980年，日本黄金市场全部解禁，并迅速得到发展。日本东京黄金交易所成立于1982年3月，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。它的前身是日本贵重金属协会，该协会的成员都是多年从事黄金，白银等贵重金属业务的商行。日本黄金市场立的初期，由于 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 、实际运作方式尚未走入正轨，交易过程非常烦琐，因此每天的交易量很小。随着经济的快速发展，使得投资黄金的投资者大量出现，逐渐形成了一个在国际上颇具影响力的黄金交易市场。近几年来，日本黄金市场发展更为活跃，再加上经济的日益雄厚，使得日本黄金市场已成长为推动亚洲黄金盘面波动的主力军。日本黄金市场以每克日元叫价，交收标准金的成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。 新加坡黄金市场 1969年4月，新加坡黄金市场正式成立。在此之前，黄金的交易、进出口都由政府部门进行严格管制。1969年4月，新加坡政府向七家商业银行和一家贸易商颁发营业许可证，同意其进行黄金交易，但交易对象仅限于工业用户、金饰商及其它非个人用户。当时的主要黄金交易品种规格为一公斤金条，并且，政府要对每盎司金征收一美元进口税。由于诸多限制，当时市场交易规模较小。1973年8月，当局全面解除黄金交易限制，允许本国和外国居民在新加坡自由购买、出售和保存黄金，取消黄金进口税，从而加快新加坡黄金市场发展。1978年6月，新加坡政府按照国际惯例，全面放宽外汇管制，使得黄金进出境口自由，为国际性黄金期货交易创造了良好条件。1978年以来，由于国际对黄金需求量的大幅增加，政府在1978年11月正式成立了新加坡黄金交易所，并开始正式进行黄金现货和期货交易，成为东南亚成立的第一家国际性的黄金期货市场。在以后的交易活动中，新加坡黄金市场与伦敦黄金市场、香港黄金市场和纽约黄金市场等地联系日渐密切，大大促进新加坡黄金市场的发展，并进一步国际化。1983年，新加坡政府进而改组了黄金交易所，增加交易内容，同时提供金融期货服务，与其他国际性交易所进一步衔接。从此，新加坡黄金市场又进入一个新的发展阶段。 三、全球黄金交易时间 黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现，可以迅速兑换为任何一种货币，形成了黄金、本地货币、外币三者之间的便捷互换关系，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。 全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易：伦敦每天上午10：30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开盘，当伦敦下午定价后，纽约等地仍在交易，此时香港亦开始进行交易。伦敦的尾市影响美国的早市价格，美国的尾市会影响香港的开市价格，而香港的尾市和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。 四、伦敦金的意义诠释 伦敦金是一种黄金交易方式的名称，亦称现货黄金，因最早起源于伦敦而得名。伦敦黄金市场并非实际存在的交易场所，而是一个通过各大金商的销售网路连成的无形市场。 伦敦金通常被称为欧式黄金交易，以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表。投资者的买卖交易 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 体现在客户预先开立的“黄金存折账户”上，无需进行实物黄金的提取，其交易方式省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，其买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。这类黄金交易没有一个固定的场所，在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司间的相互联系组成，通过金商与客户之间以电话、传真等方式进行交易；在苏黎世黄金市场则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。 伦敦金交易规则 伦敦金以美元标价，以英制盎司为计量单位。 黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要根据伦敦市场的现货黄金价格。 一盎司等于31.106克。每日盘价为美元/一盎司黄金的价格。 伦敦金最低交易量为一手/张/单。一手等于100盎司。约等于三公斤黄金。 保证金交易：只需少量保证金，即可进行大额交易。 T+0交易：开户当天即可交易，并可多次进行交易。 可以双向交易。既可以买涨，也可以买跌。既可以先买，也可以先卖。因此无论金价如何走势，投资者始终有获利空间。 即时买卖。只要价格在市，既可即时完成交易。不存在是否有交易对手问题。 黄金交易可以自设安全线。下单时自定止损点和止赢点。因此在实际操作中可以将黄金交易的风险降至可控制范围。同时由于黄金交易不设涨停板，因此黄金交易的日升幅率可以大于10%。 伦敦金投资的特点 黄金属于最多投资者认识的投资产品。黄金交易量巨大，日交易量超过20万亿美元。因此没有任何财团和机构能够人为操控如此巨大的市场，黄金市场没有庄家，市场 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 ，自律性强，法规健全，其黄金价格的浮动完全依靠市场供求自发调节。 交易服务时间长。黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现，可以迅速兑换为任何一种货币，形成了黄金、本地货币、外币三者之间的便捷互换关系，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。 在黄金市场上不存在真正的牛市或熊市。双向的交易方式，投资者可做多或做空，无论金价是大起还是大落，对投资者而言都是机会。 资金结算时间短。当日可进行累积交易，提高资金使用比率，加大投资回报机率。 五、黄金价格确定机制 作为一种商品，黄金价格首先由供需因素来决定。同时，黄金作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定价机制跟一般商品有很大的差别。 伦敦黄金市场的定价机制 伦敦黄金市场历史悠久。早在19世纪初，伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心。1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易和约的基准价格。 伦敦的黄金定价是在英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行。 1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚集，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到今天。五大金行每天制定两次金价，分别为伦敦时间上午10时30分和下午3时，由洛希尔公司作为定价会议主持人。在定价之前，市场交易暂停。此时各金商均暂停报价，由洛希尔公司的首席代表根据前一天晚上伦敦市场收盘后的纽约黄金市场价格，以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。其余四家公司代表则分坐在四周，立即将开盘价报给各自公司的交易室，各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易，把最新的黄金价格用电话或传真转告客户，并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。各个代表在收到交易业务时，会将所有的交易单加在一起，计算买多还是卖多，或是买卖相抵。随后将数据信息以电话告诉洛希尔公司的首席代表以调整价格。如果开盘价过高，市场上没有买方，首席代表将会降低黄金价格；如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。定价交易就在这样的供求关系上定出新价格。每个公司代表的桌上都有一面小旗，一开始都是竖着的。在黄金定价过程中，只要还有一个公司的旗帜竖在桌上，就意味着市场上还有新的黄金交易订购，洛希尔公司的首席代表就不能结束定价。 当五面小旗全部放平，表示市场上已经没有了新的买方和卖方，订购业务完成，才会由洛希尔公司的代表宣布交易结束，定价的最后价格就是成交价格。定价的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时左右。然后新价格就很快会传递到世界各地的交易者。伦敦金价之所以如此重要，实与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大黄金产国――南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场的五大金商在国际上亦声誉显着，与世界许多金矿、金商等拥有庞大的联系网络。 最新的定盘五大公司多为银行背景： The Bank of Nova Scotia-Mocatta加拿大丰业银行 Deutsche Bank德意志银行 HSBC USA London Branch美国汇丰银行 Societe Generale法国兴业银行 Barclays Bank巴克莱银行 五大金商有许多下属公司，下属公司与许多商店和黄金顾客联系，范围不仅涉及伦敦黄金市场，更是扩展到整个世界。 加上在定价过程中，金商提供给客户的是单一交易价，没有买卖差价，价格较合理，所以许多人会在定价时进行交易。因此，五大金商的角色几乎是代表全世界黄金交易者，包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者们，定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，整个定价过程是完全公开。由此，在定价时进行交易的客户可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上的特点，伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。 苏黎士黄金市场的定价机制 苏黎士黄金市场是战后迅速成长发展的世界性黄金自由交易中心。虽然其自身没有黄金供给，但由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行组成苏黎士黄金总库。 苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的个别头寸并不公开，而是由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，并每天接收这些头寸的变动。在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库成员有约束力，并对世界上其他银行起到指导作用。 纽约黄金市场的定价机制 1974年美国取消了美国居民拥有黄金的法令后，纽约黄金市场迅速发展起来。目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通过公开喊价的方式进行成交；任何买卖者都有机会以最佳的价格成交，像其他期货交易所一样，纽约商品交易所对现货和期货的合约都有极为复杂的规定。其期货合约的单位规定为100金盎司，最小价格变动为10美分/盎司。 该市场每天的交易平均在3万笔左右，成交量约达70吨黄金。大多数参加者并非追求真正到期的黄金交割，而是更多地通过合约买空卖空进行牟利。市场只需保持一定数量的库存以应付少数不法之徒积累大量合约挤兑黄金即可。如1983年纽约、芝加哥黄金市场账目上往来财产共433.7吨，实际库存仅79.3吨，已足够应付市场的需要。由于期货交易数量巨大，纽约市场的黄金价格有时比伦敦、苏黎世黄金市场的定价更有参考价值。 香港金银业贸易场的定价机制 香港金银业贸易场成立于1910年，开业90多年来，一直保持着与众不同的黄金交易方式。贸易场的黄金交易规格为5个司马两一条的99标准金条，会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易，如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两，属于公开喊价和庄家制，所有交易都以口头成交的形式决定，无须签订合约。 六、黄金投资众多优势 无论黄金价格如何变化，由于其内在价值较高，而具有一定的保值和较强的变现能力，从长期看，具有抵御通货膨胀的作用。 现货黄金交易品种单一、市场公开透明。 与股市比较，投资者只需要选择黄金交易这一个产品；买股票，首先是面临选股的问题，要选准板块，再选准板块中的龙头股。无论是国内还是国外的股票市场，都有上千只股票。股市投资，由于信息的不对称，盲目性较强，投资者显然要费心费力。 由于影响黄金价格变动的各个因素，信息公开透明，例如：供给因素中黄金存量、黄金年供求量、金矿开采成本等因素，需求因素中：工业、首饰业黄金需求量，保值、投机性需求量等因素，以及美元 走势、石油价格等因素，可以通过互联网等媒体迅速获知。 黄金市场难以出现庄家、无操纵价格行为。 任何地区性股票市场都有可能被人为操纵，但黄金市场却不会出现这种情况。黄金市场是全球性的投资市场，全球投资者交易单一品种，一致的价格。黄金交易量巨大，日交易量超过20万亿美元。尚无财团具有可以操纵金市的实力。黄金投资者相当于获得巨大投资保障，交易较规范。 而每只股票、每个期货品种都有一家或几家或大或小的庄家驻足，价格的走势主要取决于庄家，使中小投资者在与庄家的竞争中处于弱势和被动地位。 与股市、期市和汇市比较，价格变动相对温和。 现货黄金交易大部时间里，每天价格波动在2.0—3.0美元之间，近年金价每年的涨幅50—60美元之间，如果金价在一天内波动超过5美元 或1%属明显波动，影响力空前巨大。 911事件发生当天，在避险买盘的推动下，金价急速上涨17美元/盎司，日涨幅达到6.22%。但这种波动幅度对证券市场的个股而言却是平常之事。 国内期货品种从跌停又推回涨停亦屡见不鲜，国际期货品种LME铜在2004年10月13日，没有外力刺激的情况下急挫 305美元，时隔不久，再次暴跌250美元。投资者损失惨重，这种价格剧烈波动的风险就连专业投资者都难以控制。因此说黄金是世界公认的最佳保值、避险和投资工具实不为过。 与股市交易相比较，现货黄金实行双向交易，可以实现更多的赢钱机会。 黄金现货交易实行做空机制，可以先买入再卖出，亦可以先卖出再买入。这样在金价上涨、下跌的趋势和每天价格波动中，投资者仍有获利空间。而国内股市由于没有做空机制，只有大盘指数上扬及个股上涨过程中，投资者才能盈利，而指数下降和个股下跌时，投资者必然面临亏损。投资者被动选择平仓，或以低价再次买入，希望降低成本，结果套牢大量资金。 黄金交易实行T+0交易，每天可以多次交易，制造更多盈利机会，提高资金使用效率。而国内股市交易实行T+1制度，投资者买入后，第二天才能交割，只能被动地等待一天，才可以进一步作出投资决定。不仅资金使用效率低，而且投资者只能被动地接受当天的股价走势，增加了投资风险。 现货黄金交易实行保证金制度，以小博大，投资与投机两相宜。 伦敦金交易实行保证金制度，每手100盎司黄金的交易，只需要1,000美元的保证金，可见其杠杆作用非常明显。从获利的能力来看，金价每波动1美元，一手就会有100美元的收益，一手黄金合约可以有一倍、甚至数倍的回报率。 从最大的风险程度来看，根据交易规则，当户口结余剩值为零时，若客户未能及时补交保证金的情况下，经纪公司会选择为投资者强行平仓，以降低投资损失及避免出现超额亏损。 从投资角度来看，由于伦敦金属于黄金现货交易，投资者有权进行交割，当投资者以低保证金购买100盎司黄金现货后，在以后的某一个时期内，尽管金价上涨，投资者仍然可以按当时买入时的金价进行提货。当然，投资者亦可以通过差价进行平仓获利，而不必进行交割。彰显投资与投机两相宜的特色。 远远小于期货交易的投资风险。 期货交易之所以风险巨大，主要因素是期货交易有交割期限制。由于期货交易到期日必须进行交割，所以对以价差为盈利目的的投机者而言，如果手中持有期货合约的价格临近期货交割日时，即使处于亏损状态，但仍必须进行平仓操作。而伦敦金是现货交易，没有交割期限制，投资者可以长期持有手中的订单，而不会因期限而被迫平仓。 无时间限制，可随时交易。 伦敦、纽约、香港等全球黄金市场交易时间连成一体，构成一个二十四小时无间断的投资交易系统。但国内市场，不论是上海黄金交易所的实金交易，或是部分银行推出的纸黄金交易，均是每周一至周五，上、下午两个时间段。 当出现大范围世界性影响金价的突发事件时，如美国911、海湾战争，投资者根本不可能及时跟进交易，从而损失绝佳的买入或卖出机会。与股票交易相比，现货黄金交易更加迅速便捷。因为股票交易实行的是以价格优先、时间优先的原则，当股票涨停时，中小投资者无法买入；当股票跌停时，中小投资者同样亦无法卖出。 而现货黄金交易则不同，只要投资者下单时，其市场价格确实存在，投资者就一定能够成功买入或卖出，而不必受到价格优先、时间优先规定的限制。黄金交易是世界性的、公开的，不设停板和停市的买卖，令投资黄金更有保障，无需担心在非常时期不可重新入市以平仓止损。因此与股票相比，中小投资者更能够把握住机会。 与股票、外汇等投资品种的走势负相关性。 国际投资市场，大量资金在股票、外汇、商品期货、黄金之间流动不停，以外汇和黄金的关系为例，二者负向相关明显，美元升值黄金降价，反之金价走高，这是十分明显的现象。 七、影响金价变动因素 影响黄金价格的因素包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等因素，个人投资者要想准确把握黄金价格的短期走势，难度较高。但个人投资者可以参照黄金与美元、黄金与石油、黄金与股市之间的互动关系，商品市场的联动关系及黄金市场的季节性供求因素、国际基金的持仓情况等因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。 供给因素 地上的黄金存量 全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 年供求量 黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 新的金矿开采成本 黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续减少。 黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 黄金生产国的任何政治、军事动荡无疑直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。 央行的黄金抛售 中央银行持有世界上最多的黄金，由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价。因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。 需求因素 黄金的需求与黄金的用途有直接的关系： 黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，采用黄金作为保护层已颇为广泛。在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。 保值的需要 黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值目的。在经济不景气的市道，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加。市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。 投机性需求 投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量买卖黄金，人为制造黄金需求的假象。在黄金市场上，几乎每次大幅度下跌都与对冲基金公司借入短期黄金，在即期黄金市场抛售，在黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点时，美国商品期货交易委员会公布的数据显示，在黄金期货交易所的投机性空头接近900万盎司。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利。当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时基金公司获得新机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。 其他因素 美元汇率影响 美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。通常在黄金市场有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。如果美元走势强劲，一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；当美元汇率下降，则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现而金价上升。因为美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。 各国的货币政策与国际黄金价格密切相关 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心。于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。如从04年美联储开始逐步加息，每一次议息会议前后几天都会有黄金的看空潮。 通货膨胀对金价的影响 从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。 国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响 债务属于世界性问题，已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因此与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。此时，各国都会为维持本国经济而大量储备黄金，引致市场黄金价格上涨。 国际政局动荡、战争等 国际上重大的政治、战争事件都会影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些因素都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗事件等，都使金价有不同程度的上升。 八、专业名词 保证金 保证金是一种履约保证，开仓时必须投入的抵押资金，1000美金/手 银：650美金/手；保证金容许投资者可以持有比账户价值要高的仓位。 保证金水平 净值/占用保证金 = 保证金水平，当保证金水平过低，系统将会进行强制平仓。 本地伦敦金 本地伦敦金市场的交易制度全部仿照伦敦金现货黄金市场，市场采用对敲买卖形式，由交易商根据其买卖盘情况不断地报价，直接与客户进行交易。本地伦敦金以每盎司美元报价，一份合约的最小单位是100盎司。 仓位修改 当前仓位的修改是附在 止损 和 赢利 的基础上的。修改仓位，可以使用 "修改或删除定单" 或者在 "终端" 窗口 开仓的"止损" 和 "赢利"双击鼠标左键在设定新的止损和赢利的价值后按"修改"。 成交量 指定交易成交量(份额)。 持仓过夜 所有过夜的持仓单，必须按贵金属规定之利率支付，并在下一交易日反映在客户的交易帐户中。 点差 点差指买入和卖出之间的差价。该差价就是本公司的利润。该点差有可能因为市场的剧烈变化而改变。 定单类型 客户终端为执行交易可以准备和发出交易指令，并且可以监控和管理开仓头寸。为了这些目的，可以使用几种下单类型。定单是经纪公司执行交易的一种指令。客户终端包括以下几种类型的定单：市价单， 挂单交易， 止损和 赢利。 多头、买入、作多 未进行对冲处理的买或卖的合约数量，买进合约即处于多头头寸。 杠杆 平台中的伦敦金和伦敦银杠杆比例约为100倍，请参考以下计算杠杆比例的例子： 1.伦敦金为1000美元/盎司，1手（100盎司）合约价值约为100000美元，您只需要1000美元保证金即可交易1手伦敦金，杠杆便放大为100倍.（1000：100000） 2.伦敦银为15美元/盎司，1手（5000盎司）合约价值约为75000美元，您只需要650美元保证金即可交易1手伦敦银，杠杆约为115倍.（650：75000）。 沽压 沽，即卖出；压，即压低价格。表示很多人卖出合约造成价格急剧下跌。 贵金属 贵金属是个名词，用以描述生产自贵重金属的任何产品，其价值几乎完全由其贵重金属含量来确定。贵金属作为商品般买卖，并有按数量交易的市场，即时交收及将来交易(另称"期货")均可。 贵金属定价 一般根据目前市值(或"现货"价值)加以根据贵金属种类而变化的溢价。 合约单位 伦敦金的交易额以100盎司为单位，即为1手。黄金或金器的重量一般是以金衡盎司来表示。1金衡盎司＝1.097普通盎司此外，1金衡盎司也相等于31.1042克。 黄金保证金交易 黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，投资者不需要对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。 黄金纯度 金器∕黄金的纯度一般以三个方式描述。可用来描述该金属纯度的三个名词是旄厘、成色和卡数。卡数是其中一个较常用的名词，它量度整件物体每24份之中的黄金份数，成色试图量度每1，000份中的黄金份数，而厘试图量度每100份中的黄金份数。 建仓 开仓或进入金融市场是执行买卖交易。可以使用 市场定单操作或挂单交易自动开启。 交易明细 所有交易详细记录均可以透过电子交易平台即时查询。 脚本(Scripts) 脚本是一种由MetaQuotes Language 4 (MQL 4) 语言编写的程序，为执行单一功能而设计。不像智能交易系统，脚本仅按需求执行一次，而不是按每笔报价执行。 净值 计算未平仓位的盈亏后的实际余额，会随仓位的盈亏而有变动。 空头、卖空、作空 未进行对冲处理的买或卖的合约数量，卖出合约即处于空头头寸。 空余保证金 净值 - 占用保证金 = 空余保证金可用于建立新仓位 利息 客户持仓至第二天的结算时间仍未平仓的订单，将会产生利息。过夜的买、卖订单均须向公司缴付过夜利息。而这些利息是公司利润的来源之一。 平仓 通过卖出(买进)相同的交易来了结先前所买进(卖出) 的交易。 强制平仓 交易帐户持有人帐号内没有足够空余保证金，系统将对帐户持有人的持仓实施部分或全部强制平仓。 全局变量 全局变量在MT4编程中有两层含义，一是编程领域中常规的全局变量含义，即独立于所有函数之外定义的变量，生命周期覆盖整个程序；还有一个就是MT4中独有的：在同一MT4客户端内，所有的指标、脚本和EA都可共享同一全局变量。 市场报价 交易平台的市场报价窗口显示金融品种。这个窗口的指令能够操作交易头寸和图表。 市场现价交易 以市场当前价格进行交易，必须于可成交范围内成交。若市场变化剧烈导致价格超出此范围，交易就无法成交。 数据窗口 交易平台的显示报价数据，技术分析指标和交易系统的数值。这是一个信息窗口不提供其他的操作。 头寸 是一种市场约定，即未进行对冲处理的买或卖的合约数量。 图表 图表是一种将价位直观化的工具。在这里图表设定和历史数据参数被分组。参数的改变将不会促使终端内业务总量发生改变。 限价挂单交易 挂单交易是指由客户指定交易品种、金额以及交易目标价格后，一旦报价到达或有利于客户指定的价格，该已建立的挂单即执行客户指令，自动成交建仓完成交易，成交价格为即时报价。挂单分为以下４类： Buy stop：止损买进，是指在相对与目前现价而言高于现价的价格挂单的买进操作指令。 buy limit：限价买进，是指相对现价而言，低于现价的价格挂单的买进的操作指令。 sell stop：止损卖出，是指相对现价而言，低于现价的价格挂单的卖出操作指令。 sell limit：限价卖出，是指相对现价而言，高于现价的价格挂单的卖出操作指令。 占用保证金 指所有用于建仓而被冻结使用的保证金总和。 止损价 止损价是一种保护机制，指当某一投资出现的亏损到达设定的止损价时，系统自动执行指令及时斩仓出局避免形成更大的亏损。目的在于即使投资失误时该止损点把损失限定在较小的范围内。 九、黄金交易实例 案例一： 1、投资资金：10000美元 2、投资策略：短线 3、交易过程： 2010年10月28日北京时间下午5点前，某人在我公司的建议下在1323.00买入1手黄金；其后黄金价格继续上扬，在2010年10月29日北京时间0点整之前，黄金价格到达我公司预期的目标价位1340.00的位置，某客户平掉原来在1323.00买入的1手的黄金。获利1700美元。 4、以上案例分析。 动用资金量1000美元，占投资资金的1000/10000=10% 获利：1700/10000=17% 时间跨度：8个小时 总结：该客户利用总投资额的10%的资金，在8个小时获的17%的利润。 案例二： 1、投资资金：10000美元 2、投资策略：中线 3、交易过程： 2010年11月12日北京时间7点，某人在我公司的建议下在1409.00卖出入1手黄金；其后黄金价格一路下跌，下破1400.00的整数关口，该人在2010年11月12日北京时间22点按照我公司的原来建议在1390.00继续卖出1手的黄金。在2010年11月17日北京时间1点整之前，黄金价格到达我公司预期的目标价位1330.00的位置，该客户平掉原来在1409.00和1390.00各1手的黄金。分别获利7900美元和6000美元，总计获利13900美元。 4、以上案例分析 动用资金量2000美元，占投资资金的2000/10000=20% 获利：7900+6000=13900美元 13900/10000=139% 时间跨度：4天时间 总结：该客户利用总投资额的20%的资金，在不到4天的时间（13日和14日分别是周六和周日）获的139%的利润。 PAGE - 1 - 地址：南广济街69号伟业大厦A座13L 吴昊：13772045649