方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板

作 者：张志化 联系电话：0731--4313578 方正期货有限公司 知识创造价值，专业铸就品牌 企业名称： XX钢材贸易商 摘 要 近几年钢材现货企业面临巨大的价格波动风险，尤其是08年，我国涉钢企业在上下半年冰火两重天的格局下损失惨重。尤其是处于流通销售领域的钢材贸易商。而期货的套期保值是一种有效规避价格风险的手段，可将企业面临的价格风险有效的转移出去，从而保证现货企业正常的生产经营活动。因此，钢材套期保值的重要性就显得尤为重要。 二季度，国家政策影响因素将逐渐显现，钢材期货如期上市其现货价格由于增量资金的涌入，短期内其现货价格会有推高效应，铁矿石价格谈判的不乐观带来生产成本的持续上涨，因此，钢价格整体水平二季度可能进入上升通道。钢材贸易企业进行可以择机参与买入套保，规避价格上涨带来的风险。 值得注意的是，对于企业来讲，期货市场就是一个风险管理工具。套保的操作绝大多数都是以对冲的方式了结的，即在期货市场做一笔与原来交易方向相反的交易来了结我们的期货合约，我们仅是把期货当成一个为现货服务的工具，而不是现货批发市场，企业必须明确这一点。 企业参与期货套期保值 重要性不容置疑 钢材贸易企业参与期货市场的必要性 随着我国国民经济的不断发展，钢材需求量也日益增长，带动了我国钢铁工业近几年来的蓬勃发展。目前中国是世界上最大的钢铁生产国、消费国和出口国，钢铁工业的发展具有十分重要的地位，钢铁工业是重要的基础工业部门，是发展国民经济与国防建设的物质基础。2008年，我国粗钢产量突破5亿吨，钢材出口5926万吨，均位居全球首位。我国钢铁行业利润率不足10％，是高投入、低回报的行业。自02年至今，钢材价格走势总体上呈宽幅震荡走势。其间，2005年4月至当年年底，08年6月至11月，国内钢材市场价格大跌，跌幅逾50％。在这种格局下涉钢企业由于缺乏理想的避险工具，造成涉钢企业的大面积亏损，尤其是钢材贸易流通企业损失尤其惨重，给我国钢铁行业一次惨痛教训。而值得一提的是，包括铜、铝、锌在内的有色金属，去年的价格波动幅度并不亚于钢铁，然而由于期货品种的存在，给相关企业提供了可靠的避险工具，他们遭受的损失要比钢铁企业小得多。因此如何能够有效的规避类似这样的价格波动风险，对相关钢材贸易流通企业来说是迫在眉睫，而期货市场的套期保值就是首选的避险工具。 套期保值对钢材贸易企业的重要性 在我国独特的钢材市场结构中，钢材贸易企业的数量尽管巨大，但其的集中度低，在产业链中最不具有定价能力。据统计，目前经营钢铁贸易的企业有20万家之多。对于目前的钢贸企业，多数规模偏小，绝大多数钢贸企业的经营规模都在几万吨至几十万吨。在牛市中，市场供不应求，贸易商往往要看钢厂脸色拿货，而到了熊市，又不得不为了保住代理资格，按照钢厂供货的价格，就算亏损也要拿货。这其中就有两个面临的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ：“一方面是钢厂的定价优势，另一方面是对终端用户必须履约的发货协议”， 因此，我国钢铁贸易流通企业对于钢价波动束手无策，缺乏主动抗击的能力，钢价的波动风险在很大程度上需要由钢贸企业来承担。对于这种局面广大涉钢企业可以通过钢材期货价格发现、套期保值等功能为企业经营保驾护航，从另一个层面来讲，这将意味着钢贸流通企业将不再被钢厂牵着鼻子走了。 套期保值案例分析 天津某一钢材贸易商主要经营建筑钢材的销售，08年1月初由于房地产行业的发展而对建筑材的需求大增，同时由于其原材料铁矿石的价格大幅上涨，导致了现货价格在6300元/吨左右的价位上波动，此时08年5月份到期的期货合约的价格也在6500元/吨的价位上波动。该贸易商经过对影响价格变动的各因素的分析，认为在08年5月份，由于建筑钢材的价格一直过高而导致许多钢厂转产并且充分扩大产能，同时进口的铁矿石已经超过了需求，预计建筑钢材的价格将要下跌。为了回避日后建筑钢材现货价格下跌的风险，该贸易商决定为其将要拥有的10000吨建筑钢材进行保值，于是在08年1月初在期货市场上卖出10000吨08年5月份到期的建筑钢材期货合约，价格为6500元/吨，到了08年5月份，建筑钢材价格果然下跌，该贸易商10000吨的钢材平均起来现货价格只能卖6000元/吨，但2008年5月份到期的期货合约也跌至6100元/吨，结果为：该贸易商利用期货市场进行卖出套期保值，用期货市场上盈利的300元/吨弥补了现货市场价格下跌而损失的300元/吨,成功的实现了原先制定的6300元/吨的销售 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 。假设该贸易商没有在期货市场做套保，那么则以6000元/吨卖出现货，亏损300元/吨。 钢材期货合约要点及与现货贸易区别 上交所螺纹钢及线材期货 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 合约（草案） 交易品种 螺纹钢 线材 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）吨 最小变动价位 １元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5％ 合约交割月份 1-12月 交易时间 上午9：00-11：30　下午1：30-3：00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日的后连续五个工作日 交割品级 标准品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》HRB400或者HRBF400牌号的 16、18、20、22、25mm螺纹钢。替代品： HRB335或者HRBF335牌号的上述螺纹钢。 标准品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第一部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的 8mm线材。 替代品：符合上述标准 6.5mm线材。 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的10%左右 最小交割单位 300吨 交割方式 实物交割 交易代码 RB WR       钢材期货交易与现货电子盘交易的区别   期货交易 钢铁电子盘交易 交易时间 周一到周五（法定节假日除外）上午9：00-11：30　下午1：30-3：00 周一到周五（法定节假日除外）上午9：00-11：30　下午1：30-3：00（遇国家调休周六日也有可能交易 交易模式 交易所公开竞价 远期、专场、挂牌电子交易 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5％ 不超过上一交易日平均价±200元/吨 交易保证金 合约价值的10%左右，保证金低，客户资金利用率高 合约价值的20%，保证金高，客户资金利用率高 最小交割单位 300吨 10吨 转让交税 税含在期货价格中，无需再缴 转让合同需缴增值税 标准仓单质押业务 有 暂无 市场参与群体 自然人、法人投资者 只允许企业法人 期转现业务 有 暂无 最后交易日 时间固定，方便客户记忆 时间不定，需查看合约规定 合约修改 证监会备案，国务院批准的期货合约，可以说是无法修改 四分之三的交易商通过，即可修改合约内容，修改范围：交收品牌、交收仓库、升贴水       机不可失 企业参与套期保值时机成熟 后期钢材价格预计将走出一波上扬行情 后期四大因素促成我国未来钢价将走上一个新的价格高地，长期在高位震荡。 一是我国政府近年对控制固定资产投资，控制出口，控制高能耗、高污染、资源型的“两高一资”产品的限制措施今年开始生效，钢厂在控制环境污染方面的成本将越来越刚性化，无法逃避，使钢铁生产成本大幅度上升。 二是钢厂日益需要大批高素质的劳动力，处在沿海地区的大部分钢铁企业的劳动力成本将不可避免地大幅上涨。 三是铁矿石价格谈判的不乐观带来生产成本的持续上涨。中国钢铁行业的低集中度，相对掌握世界70%左右商业铁矿石量的巴西、澳洲三大集团而言偏低，在价格谈判中处于弱势地位。中国9月份市场价格突起，钢铁行业明年可能面对的是铁矿石价格上涨的现实。除此之外，中国的焦煤价格，铁合金、耐火材料的运输价格都处在上涨之中。 四是各大钢铁企业在产能规模上盲目求大逞强的局面已基本结束。各大钢厂在背负前期大量投资所造成的沉重财务成本经营过程中，对利润和效益的追求超过对规模追求。因此，各大钢厂为求市场份额和产量规模而竞相杀价的不负责任做法，将不会出现。 因此，钢材市场价格整体水平二季度可能进入上升通道，下半年可能高于上半年。 买入套期保值操作回避价格上涨的风险 对于钢材贸易商来说，在预计价格上涨的情况下可以先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的钢材数量相等、交割日期相同或相近的该期货期货合约，即预先在期货市场买空，持有多头头寸。然后，当贸易商在现货市场上买入钢材的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该钢材的期货合约，进而为其在现货市场上买进钢材的交易进行保值。避免价格上涨的风险，也就是用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨所产生的损失，保证购买成本的稳定。 量身定制 套期保值 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 设计 套期保值目的 ×××贸易商预计将在7月份买入100吨未来需要的螺纹钢用材可能面临未来上涨的风险。可以通过期货市场进行套期保值，可以尽可能的规避现货价格规避的风险，从而能够集中精力于经营业务上，能够锁定生产经营成本、稳定预算、并以此取得正常的生产经营利润，降低现货库存风险、减少资金占用、保障企业的效益持续、稳定增长。 交易方向和保值数量的选择 贸易商购入螺纹钢现货100吨，则在期货市场建立多头头寸，即在适当价位买入螺纹钢合约10手（10吨=1手），财务能力许可的情况下，拟全部参与保值 参与套期保值产生的相关费用 参 与 交割： 手续费、保证金占用的成本、交割费、仓储费、进库费、增值税 不参与交割： 手续费、保证金占用的成本 财务能力匹配 假定市场价7月到期的合约价为3,800元/吨，期货合约的保证金为10%，10手螺纹钢则保证金需求为：3,800×10%*10*10=38000元 ，还需要流动资金3万元可供相应的保值资金和应付一定的价格不利波动的保证金需要。 操作具体方案如下  现货 期货 3月 3600元/吨*100吨，市值36万元 以3800元/吨买进7月期货合约10手 7月 以3900元/吨买进螺纹钢 100吨，亏损3万元 以4150元/吨卖出期货合约10手 平仓盈利3.5万元 结果 现货亏损：3万元 期货平仓盈利：3.5万元 实现现货销售价相当于3550元/吨（提前锁定价格），盈利0.5万元       参与套保与不参与套保的盈亏比较（不参与交割）   未参与套保 参与套保   现货市场 现货市场 期货市场 3月 3600元/吨 3600元/吨 3800元/吨 7月 3900元/吨 3900元/吨 4150元/吨 盈亏 -300元/吨 期货盈利-现货亏损= 350元/吨-300元/吨=50元/吨 购入成本 3900元/吨 3550元/吨 费用 ／ 保证金占用成本： 6万*2.25%*4/12=505元 手续费： 3.8万*万分之十=38元 收益率 -8.3% 6.56%         套期保值操作的风险管理 完善内控机制 企业期货套期保值风险主要由实施过程操作不当造成，内部控制的目的就是帮助企业正确地管理和控制操作过程风险，而非减少风险。内部控制包含控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通以及监督五个方面。 内部监控体系的运行，必须建立在职责分明的组织结构之上。组织设置要权责分明、相互制衡。期货投资应实行权力集中原则，决策权应由企业的最高决策层掌握（如：总经理负责制），同时设立期货投资部门与监督控制部门。期货投资部门职责为收集研究期货市场信息，制定期货投资计划，期货投资操作；监督控制部门的职责是定期或不定期地查核信息员、会计、出纳等处的交易记录和资金收支记录，监督全部交易活动是否处于原定监控计划之中。 企业期货套期保值业务必须建立科学的 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 以控制操作风险，管理制度应覆盖四方面内容：（1）规定期货套保的原则；（2）规定套保操作流程；（3）规定部门与岗位职责；（4）规定稽核与监控机制。 套期保值操作流程管理 方正期货是您 值得信赖的合作伙伴 方正期货简介 方正期货有限公司注册资本金两亿元，全国排名第五，公司大股东——方正证券是世界著名“北大方正”集团麾下的旗舰企业，拥有六十亿净资产和近千亿客户资产。方正期货在长沙、苏州设有公司总部和业务总部，在江苏、湖南、广东等地设有八家期货营业部，利用大股东遍布全国各地的近百家证券营业部大力开展期证合作业务，期货网上交易发展迅猛，公司正朝全国顶尖的A类期货公司目标迈进。 公司采用金仕达、易盛两套期货交易系统；客户可选择远程网上交易、现场自助交易、异地电话报单等交易方式；交易结算过程采用双机实时备份；公司实行客户保证金封闭运行管理，开通了中行、建行、农行、交行、工行异地银期转帐业务，客户也可以通过网上银行进行资金划拨，客户资金进出安全、便捷。 我们的服务项目 期货代理服务——提供交易通道，为客户在国内所有期货交易所的期货交易代办客户开户、申请交易代码、保证金出入金、交易结算、实物交割等服务。 资金管理服务——按照中国证监会要求对客户保证金进行封闭运行管理，“分设帐户、定向划转、统一调拨”，确保客户资金快速划转、准确安全。 投资顾问服务——为企业提供套期保值、套利等专业投资报告，行业研究及行情分析报告；协助企业管理操作风险，提供交易操作咨询和交割服务等。 培训咨询服务——公司定期举办各类大型投资报告会、新品种推介会、期货沙龙、风险教育培训等活动，为机构客户上门培训期货知识。 公司地址 方正期货有限公司    长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 公司网址            友情提示：本报告仅供参考，企业套保操作须制定更为周密的投资计划，据此操作风险自担。