财务分析八偿债能力分析

偿债能力 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 偿债能力分析教学目的：通过本章学习，是学生掌握偿债能力分析的基本内容和方法。掌握短期偿债能力分析指标与方法，包括流动比率分析、速动比率分析和现金比率分析；掌握长期偿债能力分析指标与方法，包括资产负债率分析赚取利息倍数分析等。参考 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 目：1黄磊：《上市公司 财务报表 财务报表免费下载29财务报表附注模板下载小企业财务报表下载关于企业财务报表分析excel财务报表下载 解读技巧》上海财经大学出版社1999年版2张新民：《企业财务分析》浙江人民出版社2000年版3财政部统计评价司：《企业效绩评价工作指南》经济科学出版社2002年5月版4秦志敏：“关于国有资本金效绩评价指标的研究”《会计研究》2000年第九期第一节偿债能力分析概述一、偿债能力分析的目的1、有利于投资者进行正确的投资决策。2、有利于企业经营者进行正确经营决策。3、有利于债权人进行正确的借贷决策。4、有利于正确评价企业的财务状况。二、偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析2、长期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素1、流动负债结构有的需要用现金来偿还,如短期借款、应收账款等；有的则可用产品或劳务来偿还，如预收账款等。2、流动资产规模与结构流动资产比重高，短期偿债能力相对大些。3、企业经营现金流量4、企业财务管理水平如融资能力，调度资金的能力等。5、企业外部因素：如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。二、短期偿债能力指标的计算与分析企业能否偿还短期债务，要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流动资产。分析短期偿债能力，主要通过计算、分析企业流动资产与流动负债对比的指标进行。包括：营运资金、流动比率、速动比率、现金（货币资金）比率、支付能力系数等。（一）营运资金的计算与分析营运资金=流动资产－流动负债由于营运资金是个绝对值，不便于企业不同历史时期及不同企业之间比较，因此，更多是用流动资产与流动负债的比值，即流动比率来分析。案例分析1、营运资金分析根据DLDX公司资产负债 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 资料(见下一页），运用营运资金对公司偿债能力进行分析。从静态分析：2000年末营运资金=59572－51086=8486（万元）从该公司2000年末营运资金看，其流动资产抵补流动负债后，其营运资金还有8496万元，说明该公司在短期有一定的偿债能力。资产年初数年末数负债和所有者权益（或股东权益）年初数年末数流动资产：货币资金短期投资＊减：投资跌价准备短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收帐款其他应收款＊减：坏帐准备应收帐款净额预付帐款应收补贴款8679227294193489359384555209941000279732663135967215208118730614流动负债短期借款应付票据应付帐款预收帐款应付工资应付福利费应付股利应交税金其他应交款其他应付款预提费用一年内到期长期负债其他流动负债1376650193859033913922861-1029913722538601378224284448137463191资产年初数年末数负债和所有者权益（或股东权益）年初数年末数存货＊减：存货跌价损失存货净额待摊费用一年内到期长期债券投资其他流动资产流动资产合计长期投资：长期股权投资长期债权投资长期投资合计固定资产：固定资产原价减：累计折旧固定资产净值1304313043937432139531395640202201691507622915747315975215197151976818525246流动负债合计长期负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款其他长期负债长期负债合计递延税款：递延税款贷项负债合计所有者（股东）权益：19751640203915108632051406资产年初数年末数负债和所有者权益（或股东权益）年初数年末数减：固定资产减值准备固定资产净额工程物资在建工程固定资产清理固定资产合计无形及其他资产无形资产长期待摊费用其他长期资产无形资产等合计递延税项：递延税款借项200332003399783001129539569042939429391431103444738924921384实收资本（或股本）减：已归还投资实收资本(或股本静额)资本公积盈余公积其中：法定公益金未分配利润所有者权益(或股东权益)合计165351653525752601710461393561699248032480318101727114811922569400资产合计82090120806负债与所有者权益(或股东权益)合计82090120806从动态分析：2000年初营运资金=37432－19751=17681（万元）2000年末营运资金=8486（万元）显然，1999年该公司的营运资金状况要比2000年更好（年末比年初减少了17681－8486=9195万元的营运资金）。原因：当期流动资产增长速度慢于流动负债增长速度。（二）流动比率的计算与分析1、含义及公式：2、作用：流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少元流动资产作为支付保障。3、评价标准从债权人的角度看，流动比率越高越好；从经营者和所有者的角度看，并不是流动比率越高越好。流动比率过高，可能存在两个问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ：（1）流动负债过低，不能获得财务杆扛收益。（2）流动资产过高，流动资产的获利能力较低。一般标准：流动比率为200%，比较合适。理由：流动资产中变现能力最差的存货一般占流动资产总额的50%左右,剩余的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债,短期偿债能力才有保障.案例2、流动比率分析根据DLDX公司资产负债表资料，2000年：年初流动比率=（37432/19751）×100%=190%年末流动比率=（59572/51086）×100%=117%分析：年初流动比率为190%，偿债能力较好；但年末流动比率为117%，偿债能力明显下降。按经验标准判断，期初偿债能力基本达到标准；期末流动比率远低于200%，表明偿债能力较差。原因：该公司本年流动资产增长了60%，但流动负债增长了159%，其增长速度远大于流动资产的增长速度。运用流动比率指标分析评价企业的短期偿债能力，应注意的问题：1、偿债能力判断必须结合所在行业的标准营业周期短的行业，流动比率低；反之则高2、注意人为因素对流动比率指标的影响3、应结合企业的生产经营性质与特点以及流动资产的结构状况进行分析（三）速动比率的计算与分析其中：或：在企业不存在待摊费用、待处理流动资产损失及其他流动资产项目时，两种方法计算的速动比率的结果是一致的。否则，第二种方法更准确，但也更复杂。1、含义及公式计算速动比率为什么要扣除存货：（1）在流动资产中，存货的变现速度最慢；（2）由于某种原因，部分存货可能报废还没有处理；（3）部分存货已经抵押给某债权人；（4）存货估价存在成本与合理市价相差悬殊的问题。2、作用：衡量企业流动资产中可以立即用于偿还短期债务能力。3、评价标准：速动比率为100%较为合理。影响速动比率可信度的主要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；如果应收账款存在质量问题，速动比率即使达到经验标准，也不年能说明公司有正常的偿还短期债务能力。季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。4、保守的速动比率保守的速动比率=(流动资产-存货-预付账款)/流动负债案例3、速动比率分析根据DLDX公司资产负债表资料：分析：从计算结果看，该公司年末短期偿债能力仍然低于期初。但结合流动比率分析，则该公司的偿债能力并不象流动比率表现的那样弱——原因：其速动资产占有较大比重。（四）现金比率的计算与分析从稳健性出发，现金比率用于衡量企业偿债能力最为保险。现金比率通常有两种计算方法：案例4、现金比率分析根据DLDX公司资产负债表资料：分析：按现金比率计算比按货币资金计算，其年末偿债能力有所改善原因：该公司年初无短期投资，而本期有1000万元短期投资在通常情况下,分析者较少重视这一指标,因为:如果企业的流动性不得不依赖现金和有价证券,而不是依赖应收账款和存货,那么,意味着企业可能已处于财务困境.所以,该比率只有在企业已处于财务困境时,才是一个适当的比率,或者在企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下,或者分析者怀疑企业的应收账款和存货的流动性问题时,以该指标评价企业的短期偿债能力是比较适当的选择.（五）企业支付能力系数的计算其中，急需支付款项包括：逾期未缴预算款项（如企业职工的保险等）、逾期银行借款、逾期应付款等。判断标准：该指标大于或等于1，说明企业有支付能力。该指标计算时必须注意：近期：可根据企业实际支付情况而定口径：指标分子和分母的时间口径应一致近期可用于支付的资金：指到最后支付时点，企业可用于支付的资金数额。近期需要支付的资金：指到最后支付时点，企业需要支付的资金数额。判断标准：该指标大于或等于1，说明企业有支付能力。第三节长期偿债能力分析一、影响长期偿债能力的因素1、长期负债规模与结构—举借长期负债的目的：（1）扩大企业生产经营规模；（2）运用财务杠杆为投资者带来利益。2、盈利能力：当资产报酬率>长期借款利率时，有利可图，盈利能力越强，长期偿债能力越强3、非流动资产规模与结构：（1）抵押资产（如房产、土地等）规模越大，偿债能力越弱。（2）长期股票、债券投资规模越大，偿债能力越强。二、长期偿债能力指标企业对一笔债务要负两种责任:(1)偿还债务本金的责任;(2)支付债务利息的责任.因此,分析一个企业的长期偿债能力,主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力.反映企业长期偿债能力的指标有:(1)资产负债率;(2净资产负债率;(3)有形净值负债率;(4)已获利息倍数.(1)(2)(3)负债率指标是从资产负债表角度分析;(4)是从利润表的角度分析.（一）资产负债率1、含义和公式负债总额中不仅包括长期负债,还包括短期负债。因为，企业总是存在着一定的短期负债，可看作长期性资本来源的一部分。2、作用：该指标反映在总资产中有多大比例是通过负债来筹资的，也可以衡量企业在清算时债权人利益的保障程度。3、评价标准：该指标在30%～70%之间比较合适；过高,风险过大，面临过大的偿债压力;过低,尽管负债风险小,但负债的财务杠杆效应的利用太少,不利于实现公司价值和股东财富最大化.大于100%，则企业已资不抵债，达到破产警戒线。4、举例：ABC公司2006年末的负债总额为1060万元，资产总额为2000万元。则：资产负债率=1060/2000=53%5、资产负债率分析（1）从债权人的角度看，如果资产负债率大于50%，说明企业的风险主要由债权人负担。所以，债权人希望该指标越低越好。（2）从股东的角度看：在全部资本利润率高于借款利率时，负债比例越大越好，否则反之。（3）从经营者的角度看：如果负债过大，可能超出债权人的承受程度，企业就再借不到钱；如果负债过小，说明企业畏缩不前，利用债权人资本进行经营活动的能力差。（二）净资产负债率(产权比率)1、含义和公式2、作用：与资产负债率的作用基本相同。3、评价标准：净资产负债率为100%比较合适。4、举例：ABC公司2006年末的负债总额为1060万元，股东权益总额为940万元。则：净资产负债率=1060/940=113%该公司的净资产负债率超过100%，偏高，说明企业的经营风险大部分由债权人承担。（三）有形净资产负债率1、含义和公式：3、评价标准：净资产负债率为100%比较合适。2、作用：有形净资产负债率是净资产负债率的延伸，它更为谨慎、保守（因为无形资产不一定能用来还债）的反映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。4、例：若上例中无形资产净值为6万元。则：有形净资产负债率=1060/（940-60）=113.5%（四）已获利息倍数1、含义和公式：其中，息税前正常营业利润=营业利润+利息利息支出总额=财务费用中的利息支出+资本化利息。2、作用：衡量企业偿付借款利息的能力。3、评价标准：指标越高，长期偿债能力越强。根据经验,利息保障倍数为3倍或以上时,表明企业不能偿付利息债务可能性很小.负息能力的重要性事实上不亚于还本能力。如果企业长期以来在偿付利息方面有着良好的信用表现，企业很可能永远不需要偿还债务本金。因为，既然企业的负息能力很强，意味着当债务本金到期时，企业一般会有能力重新筹集到新的资金，或者原有的负债能够得以延展。4、举例：ABC公司2006税后净收益136万元，所得税64万元，利息81万元。则：已获利息倍数=（136+80+64）/80=3.5倍我国政府规定企业效绩评价指标中的偿债能力指标（一）基本指标1资产负债率2已获利息倍数（二）修正指标1现金流动负债比率2速动比率复习思考题（一）名词解释偿债能力利息赚取倍数营运资金流动比率速动比率现金比率（二）简答题1流动比率与速动比率的优点与不足是什么？2利息赚取倍数的涵义是什么？3应该如何看待资产负债率指标？4影响短期和长期偿债能力的因素有哪些？5资产规模和质量对长期偿债能力的影响该如何分析？（三）计算题某企业申请设备更新贷款，银行要对其进行偿债能力分析，企业报送上年的财务报表资料如后，请你作为银行职员写出分析报告。某企业×4年损益表（资料一）项目金额（万元）销售收入5075减：营业成本3704毛利1371减：期间费用销售费用650财务费用152管理费用416营业利润153减：营业外收支净额53税前利润100减：所得税33净利润67某企业×4年12月31日资产负债表（表二）资产年初数年末数权益年初数年末数流动资产流动负债货币资金241000250000应付票据37000003110000应收账款76390008055560应付账款40050002300000存货76344507006250其他应付款1009020750000流资合计1551445015311810长期负债700000011652500固定资产负债合计1571402017812500固定资产原值1691707020938190股本15000001500000减：累计折旧34800005000000资本公积19375001937500固定资产净值1343707015938190留存收益980000010000000所有者权益合计1323750013437500资产合计2895152031250000权益合计2895152031250000某企业历史财务比率数据（表三）财务比率×2年×3年×4年行业平均值流动比率1.71.81.5速动比率1.00.91.2存货周转次数5.25.010.2平均收账期505546资产负债率45.8%54.3%24.5%赚取利息倍数2.21.92.5毛利率27.5%28%26%净利率1.1%1.01.2%投资报酬率1.7%1.5%2.4%权益报酬率3.1%3.3%3.2%