【doc】香港经济滞胀期——1990年香港经济回顾与展望

【doc】香港经济滞胀期——1990年香港经济回顾与展望 香港经济滞胀期——1990年香港经济回顾 与展望 ???港澳纵横满澳经济》1991年第l期总第100期 香港经济步入封胀其耳 1990年香港经济回顾与展望 80年代中以米,香港经济藉中英签署联台声 明.政治前途趋向明朗之际进入新一轮循环周期.经 1986---1988连续三年迅速发展及结构转型,各生产 要素开始达致极限,劳工短缺及通胀等问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 渐趋恶 化1989年又面临西方经济放缓及中国厉行紧缩经 济政策等不利外部环境,香港经济开始进入增长放缓 期.尽管有迹象显示,经济低潮将于1990年F半{F 结束,然而波斯湾危机的爆发却使香港经济复苏的希 望至少要推延1991年下半年或l992年. 概括而言,1990年香港经济的特点是:经济增 长进一步放缓,而通胀则依然高企不F."滞胀色彩 已渐次显露.尽管政府已将经济增长率一再下调(从 年初的3%调至8月份的25%及目前的2.3%),并 将通胀率一再卜调(从85%凋至95%及97%), 但香港不少经济学者认为,上述指标仍然过于乐观. 今匀:香港经济增长率可能仅达1.5—2%,而通胀率 则继续呈两传数字具体 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现如F: 1,出几贸易持续疲弱. 据港府发表数字,1990年首10个月香港总出口 比去年同期仪增9.9%,全年预测为7.1%,远低于 去年l5.7%水下.其中,港产品出口更下降0.5%. 五夫出口市场中,巾嗣西德有温和增长,均为 7%,而美英,口等市场则F跌,分别为-8%, 一 15%,一lO%.反映港产品出r=】量因中国经济复苏 及德国统一而受惠,但却因美,英,日等西方工业国 经济放缓,需求萎缩而备受打击.幸而转口贸易已有 转机,首l0个月比去年同期增长l6.7%,其中1O 月份更增长3O8%.显示香港对内地的外发加工活 动仍持续扩展,源自中国的转口贸易恢复增长及转口 往巾同的贸易fj芋度复苏.香港总出口中,转口贸易所 占比重从去年同期的608%进一步增至64.5%,外 贸成长的动力已从出口转向转订. 2,投贤崽欲依然呆滞. 一 3一 《港澳经济》1991年第1期总第100期 从进口留用资本财货值看,l990年上半年较去 年同期微跌0.5%(1989年则增8.7‰),其中用于制 造业的进口留用机器估计下跌l0%.据汇丰银行预 测,即使F半年会出现小规模复苏,全年厂房,机器 及设备的私人投资仅增0.9%,本地固定资本形成总 额仅增1.4%,低于港府预测的2‰及2.8%,投资意 欲呆滞反映了投资者面对经济放缓等不明朗前景的忧 虑,从而使制造业在劳动密集型产业持续外移之际, 难以相应发展起资本技术密集型产业,使制造业在香 港经济中的地位进一步下降. 从股市看,上半年市道辗转向好,投资者信心开 始恢复,恒生指数从年初的2900点升至7月23日的 3559.89点,已超越1989年的最高水平.其后受波 斯湾危机影响,投资者信心再度受挫,股市跟随外国 股市急跌,恒指一度滑落至9月28日的276o.82 点,跌幅达22.5%.目前港股在2800--3200点之间 牛皮,l1月份的日成交量一度萎缩至4亿余港元. 此种状况可能持续至波斯湾危机有明朗的转机之时, 股市牛皮淡静,集资功能削弱,并对业绩及实力较差 的公司造成打击. 从房地产看,香港房地产市道自1989年中已开 ,除中小型住宅楼宇因最终 始进入调整期,1990年 用家需求殷切而仍然一枝独秀外,其余各类物业市道 均持续调整,大型豪华住宅因移民增加,海外雇员需 求减少而趋于平淡,厂房市道继续受经济及出口贸易 放缓等因素的困扰,写字楼物业则因供应量大增,而 引致空置率上升及租金水平持续回软,至于商铺市 道,在旅游业复苏刺激下已稍有好转.房地产投资意 欲之呆滞,以近期港府拍卖几幅地皮时的淡静气氛中 表现得尤为明显. 3,内部消费稍有改善. 据港府发表数字,香港在进口留销货品方面,自 今年7月份以来已连续四个月有显着增长,其中10 月份增幅达28%,显示渑费者信心开始回复,内部 消费需求有所改善.不过,今年首三季尽管零售业总 值有6%的升幅,但零售量则几乎维持不变,其中, 衣着,鞋类及有关产品,其他消费品(包括珠宝和 表),汽车及汽车零件的零售量分别.F跌3%,4%. 1%.显示消费者需求仍未彻底改观. 旅游业则开始复原.据香港旅游协会发表数字, 1990年首l0个月,由于来自台湾,日本及东南亚的 旅客均有可观的增长,抵港旅客人数较去年同期f=升 -—— 4-—— 9.5%,估计全年约有一成的升幅,今年l0月份,各 类酒店人住率均突破80%,其中高价乙级酒店及宾 馆更达90%,显示香港旅游业已因亚洲短程旅客的 增加而开始复原.不过,据估计,来自欧美的长程旅 客则因美国经济衰退而可能要到1992年才回复到全 盛期水平. 4,通货膨胀继续高企. 据港府发表数字,l990年首l0个月,甲类平均 消费物价指数及乙类平均消费物价指数比去年同期上 升9.5%,其中l0月份更上升10.4%.恒生银行发 表的l0月份恒生消费物价指数亦比去年同期上升 l2%.通胀的上升是由过往几年经济急促增长而诱 发的内部需求过热所致,然而今年却未能随经济的明 显放缓而下调,究其原因,主要是:(1)港府为推行 千亿玟瑰园计划而大幅增加公营部门综合开支,而 为达致一个收支平衡的财政预算案又大幅加税加费, 引发烟酒,燃料,公共交通服务以及房屋租金价格上 升及连锁反应;(2)波斯湾危机使油价急升,令进口 石油产品及相关行业的成本和价格急升.此外,在港 元联系汇率 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 下,香港经济体系内部自动调节通胀 的过程披大大延误.通胀的加剧势将导致生产成本上 升,令港产品竞争力进一步削弱,经济增长进一步放 缓. 展望1991年的香港经济,其基本走势主要取决 于以下四个因素的演变,包括波斯湾危机,以美国为 首的西方经济形势.中国的政经局势以及港府 1991/92年度财政预算案. 1,波斯湾危机: 波斯湾危机对香港经济的直接影响,是油价急 升,令香港进El的石油产品价格及与之有关行业成本 大幅增加,给高踞不下的通胀火上加油,这种影响将 在明年上半年全面显现.不过,由于香港的石油产品 不是直接从中东进El,大部分来自东南亚和内地,而 且香港工业以轻工业为主,能源耗费少,因而危机对 香港经济的直接影响并不算大.但是,倘若危机未能 和平解决,而导致战争爆发并旷日持久对峙下去,势 将令投资者面对利率上升,股价下跌,金融市场震荡 等不明朗局面,给已经放缓的全球经济带来更大困 难.届时香港可能面对出口市场疲弱,能源及进口原 ???港澳纵横满澳经济》1991年第1期总第100期 料价格上涨,通胀恶化等种种困难,制造业,对外贸 易及航运业等环节将备受打击.因此,危机对香港经 济的间接影响不容忽视.不过,若危机能和平解决或 速战速决,上述困难则仅具暂时性质. 2,以美国为首的西方经济形势: 1991年香港很可能面对全球经济放缓,局部地 区出现衰退的外部环境.作为西方经济火车头的美 国,其经济经连续八年扩张后,于1989年及1990年 卜半年已呈放缓之势.正面对"双赤的困扰,地产回 落造成的银行危机,公司盈利下降及资金外流等同 题.波斯湾危机的爆发,粉碎了不少经济学家对美国 经济放缓可安全着陆的预测,美国消费者信心指标 l1月份已跌至61.5点,贴近1982年衰退期水平.最 近,美国全国商业经济学家联合发表调查报告,预测 美国经济将于1990年第四季度及1991年第一季出现 负增长,陷入经济衰退,但到1991年第四季将有所 改善.作为香港最大出口市场,美国经济的温和衰退 及近期通过的削减财政预算案,均对明年香港对美国 的出口和转口造成打击.事实上去年2月以来,港产 品输美已持续数月下降,美国市场所占份额亦由 1989年9月的32%进一步跌_至1990年9月的 30%+相信这一跌势将在1991年持续.不过,美元 利率趋向温和下降可能导致美元贬值,有利刺激港产 品对其他市场的出口.欧洲经济虽亦呈放缓之势,除 英国可能陷入衰退之外,其他国家在92年共市一体 化,东欧市场开放,德国统一等因素推动下仍可审慎 乐观.西德第三季增长5.5%,是1976年第四季以 来最强劲的增长,预期统一后景气会持续下去,德国 将逐渐上升到世界经济强国地位,成为欧洲经济增长 的动力因此港产品今年对德国和东欧的出口可望增 长.在美国及欧洲经济增长放缓,贸易保护主义盛 行+油价急升及通胀高企的影响下,亚太区经济增长 亦将有所放缓据美林证券预测+1991年亚太区经 济增长率为4.7%,低于1990年的5.1%,但仍比世 界平均增长率高2—3%.日本的经济增长虽已开始 放缓,亦可望维持在3—4%之间.因此,香港对亚 太区的出口仍会有不俗的增长. 3,中国的政经局势: 随着九七主权回归的临近和香港经济对内地的依 重日深,中国的政经局势对香港经济的影响正迅速增 大.1989中国厉行紧缩经济的改革+对香港经济放 缓影响颇大.目前,中国政局已经稳定,国际间对中 目的制裁正逐渐撤消,中国继续坚持开放改革政策使 港台商人在内地的发外加工活动持续增加,美国已延 长对中国的最惠国待遇,再加上中国开始放宽信贷, 种种迹象显示内地经济已开始走出谷底,中港经济关 系已呈现转机.因而,香港对中国市场的出口和转口 贸易估计会比1990年有更可观的增长,香港外贸由 转口带动的趋势预料亦将会持续. 4,港府1991/92年度财政预算案: 据港府1990年度财政预算案的中期预测, 1991/92年度港府公营部门综合开支的实质年增长 率将为8.3%,经济增长率为5.5%,由于公营部门 开支增长超过经济增长,将造成61亿港元的财政赤 字,港府通过进一步的加税 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 可增加35亿港元收 入,因而仍有26亿港元的赤字需由财政储备弥补. 从目前情况看,1991年经济增长实难达到5.5%水 平,财政收入将进一步减少,而港府既要推行千亿 玫瑰园"计划,叉要面对公务员队伍不稳,流失严 重,工潮迭起等变局,要削减公营部门开支殊不容 易.因而实际赤字将更庞大,相应推出的加税措施亦 将不少.庞大的公营需求虽可刺激经济的增长,但亦 将使高踞不下的通胀难以得到实质的改善. 综上所述,1991年香港经济,由于面对全球经 济放缓,美,英等国可能陷入衰退的较为严峻的外部 环境,将继续处于经济循环周期的下降调整阶段.对 外贸易依然疲弱,各主要出口市场的表现则参差不 齐+德国,东欧,亚太区尤其是中国及东盟,可维持 稳定的增长+而美,英等市场则继续呈现颓势,转口 贸易继续成为增长的动力.制造业,房地产及股市的 投资意欲则因全球经济放缓及波斯湾危机而持续呆 滞,内部消费需求可能进一步改善,通胀则依然高企 难下.上半年香港经济可能陷人滞胀的闷局之中, 不过,鉴于香港经济的高度灵活性和适应性,下半年 又因波斯湾危机的解决及世界经济的调整而复苏,估 计全年经济增长仍可审慎乐观,经济增长率将维持在 2%左右.? '