公司财务名词解释

公司财务名词解释 公司财务名词解释 第一章 总论 1) 成果目标:指在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬率。要实现财务管 理的成果目标，最重要的是选择好的投资方向和有利的投资项目。 2) 效率目标:指合理使用资金、加速资金周转，提高资金的使用效率。 3) 安全目标:指保持较高的偿债能力和较低的财务风险，保证企业的安全运行。 4) 金融:金融研究人们是如何跨期分配稀缺的资源。在金融问题中，投资往往是现 在进行的而收益是未来的现金流量，同时未来的现金流量是不确定的。 5) 独资企业:依照《独资企业法》在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资 人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 6) 合伙企业:依照《合伙企业法》在中国境内设立的由各合伙人订立合伙协议，共 同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任 的营利性组织。 合伙企业包括自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立 的普通合伙企业和有限合伙企业。 7) 公司:以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。根据现行中 国公司法( 2005 )，其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均 为法人(民法通则36条)，投资者可受到有限责任保护。 第二章 公司理财基础 1) 时间价值:不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。也 就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。 2) 现金流:用来反映每一时点上现金流动的方向(流入还是流出)和数量，现金流 量可以用现金流量图来表示。 3) 单利:单利是指在规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作 为本金，不产生新的利息收入。 4) 复利:复利所谓的利滚利，是指每期的利息收入在下一期转化为本金，产生新的利 息收入。 5) 分离定理:对所有投资者来说，不论其消费偏好如何， 不论其消费偏好如何，他 们有相同的决策 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 —— 投资净现值最大。而什么样的消费对他们最好，则完 全取决于他们的偏好，但可以通过资金市场的借贷来实现。这种投资决策与消费 决策的 可分性，被称为分离定理。 1 第三章 资本预算 1) 资本投资决策:资本投资决策就是决定企业生产什么样的产品或提供什么样的服 务，以及为生产这些产品或提供相关服务需要购置什么样的固定资产。 2) 对内投资:对内投资是指企业为了保证生产经营活动的正常进行和事业的发展壮 对内投资又可分为维持性投资和扩张性投资两大类。 大而进行的内部投资活动。 3) 对外投资 :对外投资是指企业将自己的资产投放于企业外部的投资活动。或直接 投资于其他企业，或购买各种有价证券。 4) 独立决策:独立决策是指决策 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 的现金流量与其它方案的现金流量无关，是否 接受该方案不会影响到其它方案的取舍，决策者只需根据目标方案本身的优劣决 定是否接受该方案。 5) 互斥决策:互斥决策是指不同方案之间有相互影响，如果接受某方案的话，其它方 案就要被拒绝。 6) 相关现金流量:相关现金流量，就是决定采纳该项目所导致的企业的现金流量的 改变量，这种改变量也就是公司现有现金流量的增加(减少)量。 7) 初始现金流量:初始现金流量是指为使项目建成并投入运行而发生的有关现金流 量，是项目的投资支出。 8) 营业现金流量:营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生 产经营活动而产生的现金流量。 9) 终结现金流量:终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。主要 包括固定资产的变价收入，投资时垫支的营运资本的收回，停止使用的土地的变 价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用等等。 10) 净现值:投资项目的净现值(net present value)是指投资项目寿命周期内各年 的现金流量按一定的贴现率折算成现值后与初始投资额的差，所用的贴现率是企 业的资本成本，也就是企业的资本投资者所要求的必要收益率水平。 11) 投资回收期:投资回收期是指收回全部初始投资所需要的时间，通常以年为单 位。这一指标所衡量的是收回初始投资的速度的快慢。 12) 内部报酬率:是投资收益现值与其初始投资额相等时的收益率，即净现值为零时 的贴现率。 13) 现值指数:现值指数是投资项目未来各期收益的现值与初始投资额之比。 14) 盈亏平衡点:会计盈亏平衡点是指销售收入和总成本相等，即贡献毛益等于固定 2 成本时企业在会计上所处的既不盈利也不亏损的状态，所以也叫做会计保本点。 15) 营业杠杆:营业杠杆定义为息税前收益的相对变动与销售额相对变动之比，也就 是息税前收益对销售额的弹性。 第四章 证券投资 证券资产组合:多项资产构成的集合，称为资产组合。如果同时持有的资产均为1) 有价证券，也可以称为证券资产组合或证券组合。 2) 系统风险:系统风险主要由经济形势、政治形势的变化引起，对绝大多数证券价 值产生影响。 3) 强有效率市场:强有效率市场是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信 息，而不管这些信息是否已公开发布。 4) 证券市场线:证券市场线是给出了单个证券与市场证券组合之间的关系的曲线。 5) 资本市场线:资产组合集合RfM是由无风险资产与风险资产共同构成的资产组合集 合的效率前沿，又称为资本市场线。 第五章 企业长期筹资 1) 初级市场:初级市场是筹资者发行新证券筹集资金的市场，又叫做一级市场和发 行市场。在发行市场上，筹资者通过发行股票、债券等金融产品供投资者购买， 投资者购买这些金融产品的资金流入到筹资者手中，筹资者因此筹措到所需要的 资金。 2) 次级市场:次级市场是已发行证券的交易市场，又叫做二级市场和交易市场。在 交易市场上，老的投资者将手中的证券转让给新的投资者，证券在新老投资者之 间交换，并不直接涉及到筹资者的筹资活动。 3) 权益资本: 权益资本是由企业所有者(股东)向企业投入的资金。对于权益资本 ，企业可以长期使用，无需偿还。根据《公司法》和现行财务制度的有关规定， 企业的权益资本包括股本(实收资本)、资本公积金、盈余公积金和未分配利 润。 4) 债务资本:债务资本是由企业债权人向企业投入的资金。对这一类资金，企业需 依约使用，按期偿还。它包括各种借款、应付债券和应付票据等。有些借入资本 可按事先的约定转化为权益资本，如可转换公司债。 5) 直接筹资:直接筹资是指筹资者直接从最终投资者手中获得资金，投资者与筹资 者之间建立起直接的借贷关系或权益资本投资关系。直接筹资主要通过筹资者发 3 行股票或债券来完成。 6) 间接筹资:间接筹资是指筹资者通过金融中介机构进行的筹资活动。在这种筹资 方式下，投资者并不直接投资于企业等筹资者，不与筹资者发生直接的经济关 系，而是将手中多余的资金以存款等形式投资于有关的金融机构(如银行等)， 由这些金融机构以借款等形式将集中起来的资金投资于企业等筹资者。 7) 内部筹资:内部筹资是指在企业内部通过计提折旧或留用利润等方式获得的资金 。计提折旧并不增加企业的资金规模，只是资金的转化形态。内部筹资是在企业 内部“自然地”形成的，因此也被称为“自然融资来源”。它一般不需花费筹资 费用。 8) 外部筹资:外部筹资是企业向企业外部筹集形成的资金来源，如发行股票、债 券，向银行 申请 关于撤销行政处分的申请关于工程延期监理费的申请报告关于减免管理费的申请关于减租申请书的范文关于解除警告处分的申请 贷款等。它一般都要发生筹资费用。 9) IPO:公司通过公开募集股份成为上市公司的行为称为首次公开发行(Initial Public Offering，IPO) 10) 保荐制:保荐制的全称是保荐代表人制度，保荐制的主体由保荐人和保荐机构两 部分组成，满足一定条件和资格的人方可担任企业发行股票的保荐人，凡具有两 个以上保荐人的证券公司(或资产管理公司)可成为保荐机构，并具备推荐企业 发行上市的资格。保荐人的保荐责任期包括发行上市全过程，以及上市后的一段 时期(比如两个会计年度)。 11) 债券评级:债券评级是由债券信用评级机构根据债券发行者的要求及提供的有关 资料，通过调查、预测、比较、分析等手段，对拟发行的债券的风险，即债券发 行者按期按量偿付债券本息的清偿能力和清偿愿望做出其独立判断，并赋予其相 应的等级标志。债券的等级反映了投资于该债券的安全程度，或该债券的风险大 小。 12) 融资租赁:融资租赁又称财务租赁或金融租赁，是由租赁公司按照承租企业的要 求融资购买设备，并在契约或 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用 性业务，是一种不可撤销的，完全付清的中长期融资形式，是现代租赁的主要类 型。通过融资租赁，承租企业以“融物”的形式达到了融资的目的。一般融资的 对象是资金，而融资租赁集融资与融物于一身，实际上相当于一项与设备有关的 贷款业务，是承租企业筹集长期借入资金的一种特殊方式。 13) 经营租赁:经营租赁又称服务租赁，是由出租人向承租人出租设备，并提供设备 4 维修保养和人员培训等的服务性业务。经营租赁通常为短期租赁。 第六章 资本成本与资本结构 1) 营业风险:又称经营风险或商业风险，是指企业全部资本投资者投资收益的不确 定性，即ROIC的不确定性。 2) 营业杠杆:指息税前收益的相对变动与销售额相对变动之比，也就是息税前收益 对销售额的弹性，一般用营业杠杆系数DOL衡量。 3) 财务风险:是指由于企业负债经营给股东收益带来的风险。 4) 财务杠杆:每股税后收益(EPS)的相对变动与息税前收益(EBIT)相对变动之比， 也就是息税前收益变动l%而引起每股税后收益变动的百分比。 5) 复合杠杆:是销售额变动一个百分点而引起的税后每股收益变动的百分比。 6) 资本结构:指企业债务资本D与权益资本E的比值D,E，称为负债权益比。 7) 财务危机:是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难，甚至无法履行某些 偿债义务的状况。 8) 代理问题:指由于委托人与代理人之间的利益不完全一致，而契约的不完善和信 息的不对称又使委托人无法完全约束和监督代理人的各项行为，从而导致代理人 可能会为追求自身利益的最大化而损害委托人的利益。 9) 资本成本:是企业为了筹集和使用资金而付出的代价。 10) 资本结构:是指企业总资本中债务资本与权益资本的比例。 11) 加权平均资本成本:是公司各种形式的个别资本(或称资本的各组成部分)的成 本与该类资本在企业资本总额中所占的比例(权重)的乘积之和。 12) 边际资本成本:是指新增加一单位资本所增加的成本。 第七章 股利政策 1) 现金股利:现金股利是以现金的形式将净利润的一部分向股东进行分配。 2) 剩余股利政策:剩余股利政策就是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。 3) 股票股利:除现金股利外，股份公司还可以以向股东赠送股票的方式派发股利，称 为股票股利，又称“送红股”。 4) 拆股:拆股又称股票分割，是指股份公司用某一特定数额的新股按一定比例交换 一定数额的流通在外的股份的行为。 5) 合股:股票合并又称合股或逆向拆股(reverse split)，即公司用一股新股换取一股 以上的旧股(如一股换两股)。 5 6) 股票回购:股票回购是指上市公司用现金从股东手中买回发行在外的股票的行为 ，股票回购是除现金股利分配外，上市公司向公司股东分配现金的另一种方式。 上市公司会向特定的投资者回购股票，这称为“定向回购”。 第八章 衍生工具在公司财务中的应用 1) 期权:期权是一种权利，它是给予其持有者在给定时间，或在此时间之前的任一时 刻按规定的价格买入或卖出一定数量的某种资产的权利的一种法律合同。期权分 为买权(买入期权)和卖权(卖出期权)。 2) 欧式期权:欧式期权只有在到期日当天或在到期日以前某一非常有限的时间内可 以行使权利。 3) 美式期权:美式期权从它一开始购买一直到期日以前任何时刻都可以行使权利。 4) 期权的实值状态:对于买权，如果标的资产的价格大于执行价格，该期权即处于 实值状态。 5) 期权的两平状态:对于买权，如果标的资产的价格等于执行价格，该期权即处于 两平状态。 6) 期权的虚值状态:对于买权，如果标的资产的价格小于执行价格，该期权即处于 虚值状态。 7) 认购权证:认购权证是公司发行的一种长期股票买入选择权，它本身不是股票， 既不享受股利收益，也没有投票权，但它的持有者可以在规定的时间内按照事先 确定的价格购买一定数量的公司股票。认股权证一般是附在公司的长期债券或优 先股上与它们共同发行的，但认股权证在发行后，就可以同它所附着的公司债券 或优先股相分离，单独流通与交易。 8) 可转换债券:持有者在行使转换权的有效期内，可将债券转换为普通股的一种债 券，一般附有赎回条款、回售条款。 第九章 财务分析 1) 资产负债表:资产负债表是反映企业某一时刻财务状况的会计报表。是一张静态报 表，它反映的是某一静态日企业的财务状况。资产负债表表明企业某一特定日期 所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它以 “资产总额,负债总额，所有者权益”这一会计方程式为依据，按一定的标准和 次序列示企业的资产、负债和所有者权益。其中资产反映的是企业所拥有的财 产，负债反映的是企业欠债权人的支付，所有者权益(又称股东权益)反映的是 6 企业股东所拥有的财富价值。 2) 净营运资本:企业的流动资产与流动负债之差被定义为净营运资本，它很大程度 上反映了企业流动性的高低。 3) 营运资本需求:用流动资产中的应收账款和存货减去流动负债中的应付项(即非 )，其差额就是需要资本投入者向企业投入的资金，称为“营运资本资本性投入 需求”。用公式可表示为营运资本需求,(应收账款，存货，预付费用),(应付 项，预提费用)。 4) 损益表:又称利润表，是反映企业在某个会计期间内的经营成果及其分配情况的 财务报表。损益表按照“利润=收入,费用”这一公式编制，表中项目按利润形成和 利润分配的各项目分项列示。 5) 毛利润:“主营业务收入减去营业成本”(营业成本又称为产品成本或销售成 本)后的利润，反映了企业产品售价与成本的差额。这一利润是企业经济效益的 源泉，在一定程度上反映了企业生产管理水平的高低。 6) 现金流量表:是用来反映企业在一定会计期间内有关现金收入、现金支出及投资 与筹资活动的财务报表。用来评估企业产生现金流量的能力，企业偿还债务及支 付所有者投资报酬的能力。现金流量表将现金分为经营(营业)活动的现金流 量，投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量。每一类现金流量又区分为现金 流入与现金流出。 7) 趋势分析:是指通过比较企业连续数期的会计报表，来了解企业经营成果与财务 状况的变化的趋势，并以此来预测企业未来经营成果与财务状况。趋势分析主要 应用于财务报表的横向比较和纵向比较。 第十章 公司并购 1) 公司合并:股份公司合并是指以前独立存在的两个或两个以上的具有法人资格的企 业，按照特定方式组合成一个公司的行为。一般来讲，公司合并可以有吸收合并 和新设合并两种类型。 2) 吸收合并:吸收合并英文为merger为购并指一公司接纳一个或一个以上的企业加 入该公司，加入方解散，取消法人资格，接纳方存续的一种公司合并方式。 3) 新设合并:新设合并英文为consolidation，中文多译为合并，指一公司与一个或一 个以上的企业合并成立一个新公司，合并后原来的公司均告解散，取消法人资格 的一种公司合并方式。 7 4) 毒丸政策:所谓“毒丸”，是指给予公司现有股东的某些具有认股权证，或可转换 债券(优先股)性质的权利，使他们在购并发生时可以用很低的价格购买公司的 股票，这样将极大地影响购并方对被购并企业的控制能力，增大其购并成本。可 以有效地阻止对方的购并企图或增强己方讨价还价的力量。 5) 白衣骑士:当企业面临敌意购并的威胁时，可以选择一个愿意与之合并的目标企业 作为自己的收购者，或者新的收购者同意不拆散目标企业，或收购后不进行大规 模解雇。通过与这种目标企业的合并粉碎敌意收购者的敌意收购企图。这种企业 就被称为“白衣骑士”。 6) 绿色讹诈:“绿色讹诈”(greenmail)，其意为“Here is some money, now go away”。 指被收购公司以一个较高的价格从特定的股东(敌意并购者)手中回购其在市场 上收购的股票，以终结该股东(袭击者)的敌意并购。通过greenmail的方式从袭 击者手中回购股票的协议中通常伴有停止(standstill)条款，即袭击者同意在未来 一段时间内(如10年)不再袭击公司。 7) 金降落伞:金降落伞指给目标公司管理层离开管理位置一个丰厚的补偿，以促使他 们同意接受并购行为。严格来讲，这不是一种反并购措施，而是收购方为促进并 购的实施，削弱管理层的反并购行为而采取的措施。 8) 杠杆收购:杠杆收购是指收购者主要通过借债来取得收购所需的资金并获得被收购 公司的产权，再通过经营被收购公司取得的现金流量偿还所借债务的收购方式， 由于借债行为将大大增加公司的财务杠杆，故称为杠杆收购。 9) 托宾Q:是指公司证券的市场价值与公司资产的重置成本之比。如果公司的托宾 Q小于1(即公司证券的市场价值小于公司资产的重置成本)，则通过收购公司股 权可以用较低的成本获得被收购公司的资产，从而使公司的价值得以增加。 10) 赢者诅咒:指在竞价拍卖中，众多买者竞相出价，最后赢得拍卖标的的购买者可能 是出价高于标的物实际价值的购买者的现象。在收购竞争中，出价最高并赢得竞 购战的“赢者”也可能是出价过高的收购者。根据效率市场假说，如果市场是有 效的，那么被收购企业的价值已经通过它的股票价格表现出来了。获得收购竞争 胜利的“赢者”的出价高于被收购企业的市场价格和其他竞购者的出价，有可能付 出了超过被收购企业实际价值的价格，从而实际上遭受了损失，而被收购企业的 股东则得到了额外的收益。 8 证券投资名词解释 第一章 投资概述 投资:是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货‎‎币增值或收益为目的，预1) 先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。或者简单地说，投资就是 指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。 2) 直接投资:是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有 企业的投资。 3) 间接投资:指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预 期获取一定收益的投资，由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此 也被称为证券投资。 4) 实际投资:是指投资于具有实物形态的资产。 5) 金融投资:是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产，如股票、债券、银 行存款、外汇等等。 6) 国家投资:也被称为政府投资、公共投资。指中央政府和地方各级政府所进行的投 资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委 托管理投资的专业银行或投资公司实行贷款，有偿使用。 7) 企业投资:是指企业作为投资主体所进行的投资。这里的企业包括国营、集体、个 体、私营、企业集团、跨国公司及其子公司、金融组织及其海外分支机构等各种 类型的企业，其投资范围涉及到社会生产和社会生活的各个方面。 8) 个人投资:主体是个人，是指个人凭手中的资金购买投资证券充作金融资产借以 获利。 9) 生产性投资，指投入到生产、建设等物质生产领域中的投资，其最终成果是各种生 产性资产。 10) 非生产性投资:指投入到非物质生产领域中的投资，其最终成果是各种非生产性资 产，主要用于满足人民的物质文化生活需要。 11) 盈利性投资:又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营 而获取盈利所进行的投资。 9 12) 政策性投资:又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或 允许不能带来经济盈利的投资。 13) 国内投资，指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。国内投资总量代 表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力的大小和经济实力的强弱。 国外投资:指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。它包14) 括外国资本以各种形式直接进入本国境内投资和本国筹资者到境外发行债券和股 票筹集资本带回本国境内使用两大类型。 15) 固定资产投资:指企业购置或建造固定资产的投资，它既包括基本建设投资(新 建、扩建工程的投资)，也包括对现有固定资产进行更新改造的投资。 16) 房地产投资:是为了获得未来收益或避免资金贬值而投资建造或购买房地产以便出 卖、出租的活动。这里的房地产可分为房产和地产两大类。房产包括土地附属的 生产性厂房、仓库设施、生活用住宅、商店、旅馆、办公用房等建筑设施以及由 之衍生的所有权和使用权。地产指土地、部分土地改良物及由之衍生的所有权和 使用权。 17) 有价证券投资:简称证券投资，即所谓的狭义的投资，它是指投资者将资金投向于 股票、债券等各种有价证券，进行有价证券的买卖，从而获取收益的一种投资行 为。 18) 信托投资:从受托人的角度说，是指信托企业以投资者的身份直接从事各种投资活 动，这是信托投资公司的基本业务;从委托人的角度说，是指委托人以投资者的 身份将财产交付受托人并指定用于投资活动，这是委托人的一种投资方式。 19) BOT投资:为英文Build(建设)——Operate(经营)——Transfer(移交)的缩 写，又称无追索投资。其涵义是指外国投资者投资于东道国基础设施项目的建 设，东道国授予投资者一定时期的经营管理权，使投资者在其经营期间赚取利润 和收回投资后，到期将该项目全部无偿交给东道国政府的投资方式。 20) 证券承销商:即代发行者办理证券发行和销售业务的中介人。主要包括投资银行、 证券投资公司、商业银行、信托投资公司等。 21) 证券经纪商:指证券市场上充当交易双方中介而收取佣金的中间商人，他们除了充 当中介人和参谋之外，还可为买卖双方提供信息和担保。 第二章 证券市场概述 10 1) 有价证券:一种具有一定票面金额，可以代表一定商品的价值，证明持有人有权按 期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的产权或债权凭证。 2) 商品证券:证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，包括提货单、运货单和仓 库栈单。 货币证券:是可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。现在各银行发3) 行的信用卡，其实质也是一种货币证券。 4) 期票:指由债务人向债权人开出并在约定期限内支付款项的债务证书，是商品交 易活动中通用的一种货币证券。 5) 汇票:由出票人签发并委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额 给收款人或者持票人的票据。汇票在出票人开出时并不具有法律效力，经债务人 或其委托银行签字或盖章后才能成为有效的有价证券。 6) 支票:指由出票人签发并委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时 无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。开立支票存款账户和领用支 票，必须有可靠的资信，并存入一定的资金。 7) 本票:指由出票人签发并承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持 票人的票据。本票的出票人必须具有支付本票金额的可靠资金来源，并保证支付。 8) 资本证券:有价证券的主要形式，是指把资本投入企业或把资本贷给企业和国家的 一种证书。资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。狭义的有价证 券通常是指资本证券。 9) 政府证券:即政府债券，是指政府为筹措财政资金或建设资金，凭借政府信誉，采 用信用方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权凭证。政府债券又分为中央 政府债券和地方政府债券，中央政府债券也称国债券。 10) 金融证券:指商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行的，承诺 支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让 定期存单等。尤以金融债券为主。 11) 公司证券:是公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券包括的范围比较广泛， 内容也比较复杂，但主要有股票、公司债券、可转债等。 12) 上市证券:又称挂牌证券，指的是经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登 记，获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。 11 13) 非上市证券:也称非挂牌证券、场外证券，是指未在证券交易所登记挂牌，由公司 自行发行或推销的股票或债券。非上市证券不能在证券交易所内交易，但可以在 交易所以外的“场外交易市场”进行交易。 14) 证券市场:是股票、债券、基金单位等有价证券及其衍生产品(如期货、期权等)发 行和交易的场所，在现代金融市场体系中处于极其重要的地位。 15) 证券发行人:是证券市场上的资金需求者和证券供给者，它们通过发行股票、债券 等各类证券，在市场上募集资金。证券发行人包括公司、金融机构、政府部门和 其他经济组织。 16) 证券服务机构:指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。其主要包括会计师事 务所、律师事务所、资产评估机构、证券评级机构、证券登记结算公司、证券投资 咨询公司和证券信息公司等等。 17) 柜台市场:指在证券经营机构柜台上进行证券直接交易的市场，其交易的证券主要 有在交易所挂牌交易的证券以及未在交易所挂牌交易的证券。 股份公司 第三章 1) 公司制企业:指公司是由持有公司股份的股东组成的。公司的财产属于全体股东共 同所有，股东有分享公司盈利的权利。 2) 无限责任公司:指由两个以上的股东组织的对公司债务负有无限连带清偿责任的公 司。 3) 股份有限公司:指注册资本由等额股份构成，并通过发行股票筹集资本的法人企 业。公司的资本总额要划分为若干金额相等的股份，经过批准，可以向社会公开 发行股票，股东对其认购的股份承担有限责任，公司以全部资产对公司债务承担 责任，股东的人数不少于规定的数目，股东手中的股票可以转让，股东按持有的 股份多少享受权利和承担义务。 4) 董事会制:由公司董事会作为法人机构对公司的资产全面负责，并由董事会聘任的 经理负责经营的一种企业领导体制。董事会制是公司各种权力互相独立又互相制 衡的一种企业领导体制。 5) 股权设置:指对股份公司中股东权利的规定。一般的公司化进程中，有二种方法来 设置股权:一是按股东的所有制性质分有为公有股和私有股;二是按公司股东享 有的权益分为普通股、优先股。 12 6) 公司合并:指两个或两个以上的公司，依照法律程序合并为一个公司的行为，包括 吸收合并和新设合并。 7) 公司分立:指一个公司依法分为两个或两个以上的公司的经济行为。公司的分立通 常有派生分立和新设分立两种。 8) 公司解散:指公司法人资格的消失。它包括两层含义:一是公司业务经营活动的停 止。二是公司对内对外法律关系的完全结束，所有的资产都清算完毕。 9) 公司破产:是公司解散的一种特殊形式，根据我国和其它一些国家的规定，当公司 负债达到或超过其实际资产的60%，在不能清偿到期债务时，债权人和债务人都 可由股东大会作出决议，申请破产。 10) 公司清算:指公司解散时结束公司运营，催收债权、催还债务，把剩余的财产分配 给股东的整个财产清理过程。 11) 两合公司:指由无限责任股东和有限责任股东共同组成的公司。两合公司的人数较 少，无限责任股东对公司债务负有连带清偿责任，有限责任股东的责任仅以其出 资额为限。 第四章 股票市场 1) H股:H股是用人民币标明面值，由境内公司发行，在香港上市，用港币交易的 股票。 2) 股票:股票是股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的 凭证。 3) 股票的账面价值:账面价值指每股普通股所代表(或对应)的企业实际资产价值。 4) 股票的清算价值:清算价值指企业进行清算时，每股股份所代表的实际价值(由 于要扣除清算费，清算价值一般低于账面价值)。 5) 股票交易价格:股票交易价格是指在二级市场上买卖股票时，由买卖双方所决定 的价格。 6) 股票溢价发行:股票溢价发行指用高于股票票面额的价格发行股票。 7) 股利收益:股利收益指投资者从股份公司那里得到的投资报酬，实质上就是股份 公司支付给股东的部分税后利润。 8) 资本收益:资本收益指投资者通过市场交易得到的股票买卖差价收益，又称资本 利得。即投资者以较低的价格买进股票，以后以较高的价格卖出股票，获得这部 分差价。 13 9) 上网竞价发行:上网竞价发行是指投资者通过证券交易所电脑交易网络系统进行 竞价，确定股票实际发行价并成交的发行方式。 10) 清算:清算是指在一个交易日结束后，各证券交易所与券商之间、券商与投资者 之间都必须要清算出当日所买入卖出的股票数和买入卖出股票的价款，所以清算 实际上包括了股票的清算和买卖股票资金的清算。 11) 股票价格指数:股票价格指数是用以反映股票市场价格变动的总体状况的指标， 也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标。 12) 填权，贴权:除权后，在股票交易中，股价高于除权指导价时叫做填权，股价低于 除权指导价时叫贴权。 13) 全额包销:全额包销是指发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买 下全部股票，并按合同规定的时间将价款一次付给发行人，然后承销商以略高的 价格向社会公众出售。 14) 余额包销:余额包销是指发行人委托承销商在约定期限内发行股票，到销售截止 日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。余额包销实际上是先代理发行， 后全额包销，是代销和全额包销的结合。 15) 股票的理论价格:在理论上，可把股票的未来收益资本化，形成股票的理论价 格。股票理论价格,股息,市场利率。 16) 股票发行价格:股票发行价格是股票在一级市场上发行时的价格。 第五章 债券市场 1) 债券:债券是发债人为筹措资金而向投资者出具的，承诺按票面标的面额、利 率、偿还期等给付利息和到期偿还本金的债务凭证。 2) 国际债券:国际债券是在国际金融市场上发行和交易的债券。发行国际债券筹措 资金的主要目的有:弥补发行国政府的国际收支逆差、弥补发行国政府的国内预 算赤字、筹集大型工程项目资金、增加大型跨国公司资金等。按照发行地及债券 币种的不同，国际债券分为外国债券和欧洲债券两类。 3) 外国债券:是指由国外筹资人发行的，以发行地所在国货币标值并还本付息的债 券，外国债券通常要在发行地国家的一个市场注册，由该市场内的公司负责包销 。发行地在美国的外国债券被称为“扬基债券”，发行地在日本的外国债券被称 为“武士债券”。 4) 欧洲债券欧洲债券是指国外筹资人在国际金融市场上发行的，不以发行地所在国 14 货币标值、而以另一种可自由兑换的货币标值并还本付息的债券。 5) 附息债券:附息债券分期计息、分次支付利息，在债券上附有息票，息票到期时 将其剪下凭以领取利息。 6) 一次还本付息债券:一次还本付息债券不设息票，不分期付息，只是在到期时把 本金和多期利息一并支付给投资者。 7) 债券的现货交易:债券的现货交易是指债券的买卖双方同意于成交时即进行清算 交割的交易方式。 8) 金融债券:金融债券是由银行等金融机构发行的债券。发行的目的是为金融机构 筹措资金。 9) 公司债券:公司债券是由股份公司发行的债券。其目的主要是筹集新建项目的资 金。与政府公债相比，公司债券的风险相对较大，利率也较高。 10) 信用债券:信用债券也称无担保债券，仅凭发行人的信用而发行，没有特定的物 品作担保。一般国债、金融债券、信用良好的公司发行的公司债券，大都为信用 债券。 11) 债券的私募发行:债券的私募发行是指筹资者面向少数的特定认购人发行，一般 仅以同债券发行者有某种密切关系者为发行对象，主要是定向发行。 12) 回购交易:回购交易是指债券的买卖双方按预先签订的协议约定在卖出一笔债券 后，过一段时间再以约定的价格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。这 种有条件的债券交易实际上是一种短期的资金借贷。 13) 国债:国债是指中央政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具 的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。狭 义的国债概念指的是期限在一年以上的中央政府债券;广义的国债则包括期限一 年以上的国债和期限一年以下的国库券。 14) 国债一级自营商:国债一级自营商是指具备一定资格条件并经财政部、中国人民 银行和中国证监会共同审核确认的银行、证券公司和其他非银行金融机构。国债 一级自营商可直接向财政部承销和投标国债，并通过开展分销、零售业务，促进 国债发行，维护国债市场顺畅运转。 15) 债券的期货交易:债券的期货交易是指在债券成交后，买卖双方按契约中规定的 价格在将来的一定日期(如三个月或半年)后进行交割清算的交易。 第六章 投资基金市场 15 1) 投资基金:投资基金是集中不确定的众多投资者的零散资金，交由专门的投资机 构进行投资，风险共担，投资收益由出资者按出资比例共同分享的一种投资工具 。 2) 公司型投资基金:公司型投资基金是指依据公司法，以基金股份公司的形式组建 的以盈利为目的的股份有限公司。 3) 契约型投资基金:契约型投资基金是指由基金管理公司(管理人)，基金托管机 构(托管人)和基金投资者(受益人)三方订立“信托契约”，基金管理公司设 立基金，负责基金的管理操作;基金托管公司负责基金资产的保管和处置，投资 成果由投资人分享的一种基金形式。 4) 开放型基金开放型基金是指基金在设立时，基金发行总量不固定，投资者可随时 认购或赎回基金单位，购买或赎回的价格按照基金的净资产值计算的一种基金形 式。 5) 封闭型基金:封闭型基金是指基金发行总额是固定的，具有一定的封闭期，在封 闭期内总份额不再增减的一种基金形式。其基金受益凭证的流通采取在证券市场 交易的办法。 6) 成长型基金:成长型基金也叫长期成长基金，以追求长期资本利得为主，重视基 金的长期成长。 7) 收入型基金:收入型基金的主要目标是获取最大的当期收入，其投资更看重能获 得固定的股息收入。 8) 杠杆基金:杠杆基金指投资于期货、期权、认股权证等具有杠杆作用的金融工 具。它可能获得的收益很高，但风险也极大。 9) 基金的估值:基金的估值是对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。基金的 净资产值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依 据，基金经营机构必须及时计算并公布。各国一般都规定基金经营机构必须在每 一营业日或每周一次或至少每月计算一次并公布基金的净资产值。 10) 离岸基金:离岸基金( Offshore Funds )是指向国外投资者销售并投资于国外市场 的基金，它一般不接受母国人投资，而国外基金则是向各国或地区(包括母国) 销售而以国外市场为投资对象。 11) 货币市场基金:货币市场基金是美国首先推出的一种基金，它一般是将资金专门 投向货币市场上的短期金融工具，如国库券、银行存款单、商业票据等，从而使 16 小额投资者也可进入利率不受管制的短期资金市场，获取较高收益。 第七章 基本面分析 1) 总量分析:总量分析就是指对社会经济总体指标的影响因素及其变动规律进行分 析，如经济增长速度、社会总供给与社会总需求的比较关系、经济周期的运行阶 进而说明整个经济的状态和全貌。总量分析主要是一种动态分段等问题的分析， 析。 2) 结构分析:结构分析就是对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析 ，如国民生产总值中三大产业的结构分析，地区经济结构分析，消费结构分析 等。结构分析主要是一种静态分析，但如对不同时期内经济结构变动进行分析则 属于动态分析。 3) 经济周期:宏观经济运行一般经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。也就 是说，如果从GNP的下降开始算起，那么，它首先经历GNP处于下降的衰退阶段， 下降至最低点为萧条阶段，然后经过不断回升的复苏阶段，达到欣欣向荣的繁荣 阶段，繁荣之中又孕育着衰退的再次来临。如此循环往复，周而复始，其中每四 个阶段构成一个经济周期。 4) 通货膨胀:通货膨胀可以表述为:因货币供应超过了流通中对货币的客观需要量 而带来的物价上涨的现象，其实质是货币的贬值。通货膨胀是纸币流通条件下的 经济现象。根据通货膨胀的成因不同，可以将其区分为:需求拉动型、成本推动 型和结构失调型。 5) 先行指标:这些指标的高峰和低谷顺次出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此 对将来的经济状况有预示作用。这些指标有货币供应量、股价指数、房屋建造许 可证的批准数量、机器设备的订单数量等。从实践来看，通过先行指标对宏观经 济的实际高峰和低谷进行计算和预测，得出结论的时间可比实际发生的时间提前 半年。 6) 滞后指标:这类指标的高峰和低谷比宏观经济滞后，一般滞后半年。这类指标有 银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款、生产成本、物价指数等。 7) 货币政策:货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制、调 节货币供应量或信用的方针、政策、措施的总称。其政策目标一般有四个，即稳 定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。中央银行贯彻货币政策、调节信 贷与货币供应量的手段主要有三个:(1)调整法定存款准备金率;(2)再贴现政策; 17 (3)公开市场业务。 8) 公开市场业务:公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影 响市场货币供应量的一种业务。 9) 财政政策:财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平 财政政策的主要手段有三个:一是改变政府购买水平;二是改变政的经济政策。 府转移支付水平;三是改变税率。 10) 成长型产业:成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这 些产业销售收入和利润的增长速度不受宏观经济周期性变动的影响，特别是经济 衰退的消极影响。它们依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经 营管理，可实现持续成长。例如，在过去的几十年内，计算机和打印机制造业就 是典型的成长型产业。 11) 周期型产业:周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时 期，这些产业会紧随其扩张;当经济衰退时，这些产业也相应跌落。产生这种现 象的原因是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之 后，如珠宝业、耐用品制造业及其他依赖于需求的具有收入弹性的产业就属于典 型的周期性产业。 12) 防御型产业:防御型产业与周期型产业刚好相反。这种类型产业的运动状态并不 受经济周期的影响。也就是说，不论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的 销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。例如，食品业和公用事业就属于 防御型产业。 13) 产业生命周期:和世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到 衰落的发展演变过程，这个过程便称为产业的生命周期。产业的生命周期可分为 四个阶段，即初创阶段(也叫幼稚期)、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。 14) 资产负债表:资产负债表利用资产、负债和所有者权益之间的相互关系，反映企 业某一特定日期财务状况的财务报表。其编制原理是这样一个会计等式:资产= 负债，股东权益。 15) 利润表:利润表通过一定时期营业收入与其同一会计期间相关营业费用的配比， 反映企业一定期间内生产经营成果及其分配的财务报表。 16) 现金流量表:现金流量表从收付实现制的角度对企业的经营业绩进行报告，它是 对以权责发生制为基础编制的会计报表的一种验证，反映了企业一定期间内现金 18 流入和流出，表明了企业获得现金和现金等价物的能力。 17) 流动比率:流动比率是流动资产除以流动负债的比值。流动比率可以反映短期偿 债能力。 18) 速动比率:速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。 19) 利息支付倍数:利息支付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡 量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。 20) 应收账款周转率:即年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动 的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫应收账款回收期或平 均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的 时间。 21) 资产负债率:资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与 资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债筹资 的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 22) 存货周转率:存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各 环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除而得到的比率，或叫 存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。 23) 固定资产周转率:固定资产周转率是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，比率越高，表明固定资产运用效率 高，利用固定资产效果好。 24) 主营业务收入增长率:主营业务收入增长率是本期主营业务收入减去上期主营业 务收入之差与上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率可以用来衡量公司 的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。 25) 销售毛利率:销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销 售成本的差，也简称为毛利率。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售产品或 商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 26) 销售净利率:销售净利率是指净利与销售收入的百分比。 27) 总资产收益率:总资产收益率是指企业运用全部资产所获得净利润的比率，可以 用来衡量企业对所有经济资源的运用效率。 28) 净资产收益率:投资者的投资在资产负债表中形成了所有者权益部分与净利润两 者之间的比率被定义为净资产收益率(Return On Equity，简称ROE)。该指标表明投 19 资者每1元钱的投资，经过企业经营之后每年能够带来的收益。 第八章 技术分析 1) 技术分析:技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势 进行预测的研究活动。技术分析的目的是预测市场价格未来的趋势。为达到这个 目的所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。 2) 移动平均线:移动平均线是利用统计学上的原理，通过平均数的原理将每天的股价 予以平均，剔除数列中的不规则波动，显示出该种数列的真正动向并用以判断股 价未来的走势。 3) 指数平滑异同平线线(MACD):MACD指标的技术分析方法是由美国的专家Gerald Apple和W.Fredrick Hitschler提出的，其原理是根据收盘价，利用两种不同速度的 移动平均线，来计算两者之间的差异状况，并以此判断买卖时机。MACD由正负 差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成。DIF是核心，DEA是辅助。DIF是快速指数 平均线与慢速指数平滑线之差，DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别 在于进行指数平滑所采用的参数。参数小的是快速，参数大的是慢速。 4) 相对强弱指数(RSl):相对强弱指数(RSl)是美国的Wellws WilderJ(R(1978年提出的 分析方法。它是计算在某一段时间内股价上涨总幅度平均值占总涨跌幅度平均值 的百分比。该理论认为，在一个正常的股市中，只有多空双方的力量取得均衡 时，股价才能趋于稳定。 5) 随机指标:随机指标又称KDJ，是由George Lane所创，通过计算当日或最近几日的 最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，来反映价格走势的强弱程度和超买 超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。它综合了 动量概念、强弱指标及移动平均线的优点，最早是应用在期货投资方面，现在是 股票市场中被使用最多的技术指标之一。 6) K线:又称为日本线，在欧美称之为蜡烛线。K线是一条柱状的线条，由影线和实 体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和 阴线，又称为红(阳)线和黑(阴)线。一根K线记录的是某只股票一天的价格变 动情况，将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成这只股票上市以来每天的 价格变动情况，叫做日K线图。。 7) 双底:双底的图形特征通常显示出，当股价持续下跌到某一水平位置后，出现技 术性反弹，但回升的幅度不大，时间也不长，然后股价又再次下跌。但这次回落 20 只跌到上次的低点附近便获得了支撑，使股价又一次出现回升。整个股价的走势 颇似英文字母W，因此双底型态又被称为“W底”。 8) 头肩底:头肩顶和头肩底统称头肩形，是实际价格形态中出现得较多的著名反转 突破形态。这种形态一共出现三个顶或底，也就是出现了三个局部的高点或局部 称为头，左右两个相对较低(或的低点。中间的高点(或低点)比另外两上都高(低)， 高)的两个高点(低点)称为肩。 9) 圆底:圆底是在清淡的市场气氛中长时间形成的底部形态。由于它经历了较长时 间的整理，因而具有较大的能量。圆底型态的形成往往需要花费几个月甚至更长 的时间，这种底部一旦形成，便成为长期底部。 10) 上升三角形:当股价在某一价位附近出现相当大的卖压时，每次股价上升到该价 位附近便告回落。但是市场的买气非常好，股价没有跌到上次的低点即告弹升。 这种情形持续一段时间后，使股价随着一条水平阻力线波动，而波幅却日渐狭 窄。把每一次短期波动的高点连起来，可画出一条水平阻力线，而每一次短期波 动的低点连起来则可以画出一条向右上方倾斜的直线，如此便构成了一个上升的 三角形。 11) 下降三角形:下降三角形的形状与上升三角形刚好相反，股价在某个特定区域出 现稳定的购买力，因此股价每次回落至该价位附近时便告回升，形成一条水平的 需求线。但是市场的抛售力量却在不断加强，股价每一次波动的高点均比上一次 的高点为低，将这些高点连起来便形成一条向下倾斜的直线。成交量在整个型态 中一直比较稀少。 12) 对称三角形:对称三角形大多发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势 暂时处于休整阶段，之后随着原趋势的方向继续移动。由此可见，出现对称三角 形后，今后走向的最大可能是原有的趋势方向。 13) 双顶:当股价在成交量的配合下上升到某一水平附近时开始回落，成交量随之减 少，接着股价再次上升，成交量又随之放大。但这次成交量已经不能放大到前次 的高峰，而股价也基本在前次的高点附近受阻回落。如果股价在两次碰顶之后终 于回落，甚至跌破前次回落的低点，就形成双顶形态。 14) 头肩顶:头肩顶形态是形态分析中相当重要的一个内容，而头肩顶一旦确认成 立，则显示市场的中长期下调趋势已经形成，这一区域成为强阻力区。一个完整 的头肩顶形态是由左肩、头部和右肩三部分组成。 21 15) V形走势:V形走势一般是由三部分组成的:下跌阶段、转势点和回升阶段。在下 跌阶段的构筑V字的左边部分，其跌势非常陡峭，持续的时间也不长。而V形走势 的底部则十分尖锐，在几个交易日内形成，同时伴随有极大的成交量。这是由于 在该点位置出现恐慌性抛盘的结果，当然也反映出接盘的踊跃。在股价从低位回 升的过程中，成交量明显放大。 第九章 投资风险分析 1) 系统风险:系统风险是指由于某种全局性的因素而对所有的证券收益都产生作用的 风险，因为这种风险来源于宏观面的变化并对股市总体发生影响，所以又称为宏 观风险。 2) 非系统风险:非系统风险是因个别上市公司特殊状况造成的风险。这类风险只与上 市公司本身相联系，而与整个市场没有关联，因而又称为微观风险。 3) 市场风险:市场风险是指由于证券市场行情变化而引起的风险。 4) 利率风险:利率风险是指利率变动使货币供应量发生变化，带来股市供求关系的变 化从而导致价格波动所形成的风险。 5) 购买力风险:购买力风险又称为通货膨胀风险，是由通货膨胀、货币贬值给投资人 带来的实际收益水平下降的风险。 6) 政策风险:政策风险指由于国家政策变动而引起投资人发生损失的可能性。 7) 财务风险:财务风险是与企业的融资方式相联系的风险，是由企业的不同的筹资方 式带来的风险。 8) 信用风险:信用风险又称违约风险，是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的 风险。 9) 经营风险:经营风险是指由于公司经营方面的问题而带来的盈利水平的下降而给股 票投资人带来的风险。 10) 股票投资组合:股票投资组合是投资者依据股票的风险程度和年获利能力，按照一 定的原则进行恰当的选股、搭配，以降低风险的一种投资策略。 11) 保守型投资组合:保守型投资组合是指投资者以选择具有较高股息的投资股作为 主要投资对象的一种股票投资组合策略。 12) 投机型投资组合:投机型投资组合是指投资者以选择价格起落较大的股票作为其 主要投资对象的一种股票投资组合策略。 13) 随机应变型投资组合:随机应变型投资组合是指投资者根据股市走向变化而灵活 22 地调整证券组合的一种投资策略。 第十章 证券监管 1) 自律型监管体制:自律型监管体制指由同一行业的从业人员组织起来，共同制定规则，以此约束自己的行为，实现行业内部的自我监管，以保护自身利益并保障本 业的繁荣发展。 行 2) 集中型监管体制:集中型监管体制主要是指由行业外部的国家监督管理部门，社 会中介机构依法所进行的监管。 3) 中间型监管体制:中间型监管体制既强调立法管理，又注重自我管理，其代表国家 是德国。 4) 中国证券监督管理委员会:中国证券监督管理委员会简称证监会，是国务院直属 机构，是全国证券期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依 照法律、法规对全国证券，期货业务进行集中统一监管，维护证券市场秩序，保 障其合法运行。 会员制证券交易所:会员制证券交易所是指经国家有关部门批准设立、具有法人5) 资格、依法可从事证券交易及相关业务并取得证券交易所会籍的境内证券经营机 构。 6) 中国国债协会:中国国债协会成立于1991年8月。它是由财政证券公司、国债服 务部和经营国债业务的机构依照国家有关法律，自愿参加组成的行业性组织，中 国国债协会是国家国债主管机关与国债经营机构之间的桥梁和纽带。 7) 中国证券业协会:中国证券业协会是证券业的自律性组织。在我国，中国证券业 协会正式成立于1991年8月28日，是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证 券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。 23 中央银行学名词解释 第一章 中央银行制度的形成与发展 1. 发行银行:是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权，是国家唯一的货 币发行机构。中央银行集中于垄断货币发行权是其自身之所以成为中央银行最基 本、最重要的标志，也是中央银行发挥其全部职能的基础。 2. 银行的银行:中央银行的业务对象不是一般企业和个人，而是商业银行和其他金 融机构及特定的政府部门;中央银行与其业务对象之间的业务往来仍具有银行固 有的办理“存、贷、汇”业务的特征;中央银行为商业银行和其他金融机构提供 支持、服务，同时也是商业银行和其他金融机构的管理者。 3. 政府的银行:是指中央银行根据法律授权指定和实施货币政策,对金融业实施监督 管理,负有保持货币币值稳定和保障金融业稳健运行的责任;中央银行代表国家 政府参加国际金融组织，签订国际金融协定，参议国际金融事务与活动;中央银 行为政府代理国库，办理政府多需要的银行业务，提供各种金融服务。 4. 最后贷款人:是指在商业银行发生资金困难而无法从其他银行或金融市场筹措 时，向中央银行融资是最后的办法，中央银行对其提供资金支持则是承担最后贷 款人的角色，否则便会发生困难银行的破产倒闭。 第二章 中央银行在现在经济体系中的地位与作用 1. 中央银行独立性:是指央行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与 行动的自主程度。央行独立性比较集中地反映在央行与政府(国家行政当局)的 关系上，这一关系包括两层含义:央行应对政府保持一定的独立性;央行对政府 的独立性是相对的。 第三章 中央银行业务活动的法规原则与资产负债表 1. 央行的法定业务权力:指法律赋予央行在进行业务活动时可以行使的特殊权力。 24 2. 央行资产负债表:是其开展货币发行业务和货币政策业务所形成的债权债务存量 报表。央行资产负债业务的种类、规模和结构，都综合地反映在一定时期的资产 负债表上。 第四章 中央银行的负债业务 特种贷款:指央行根据商业银行及其他金融机构信贷资金营运情况，根据宏观调1. 控和货币政策需要，要求这些金融机构以存款方式向其交存一定数量的存款，它 是央行的一种直接信用控制方式。 2. 货币经济发行:货币经济发行指央行根据国民经济发展的客观需要增加货币(传 统看法为现金，当前则还包括存款货币)流通量。 3. 货币财政发行:货币财政发行是因弥补国家财政赤字而导致的货币发行。包括两种 情况:政府通过发行纸币直接弥补财政赤字;通过向银行借款或发行公债，迫使 银行额外增加纸币发行。 4. 发行基金:人民币的具体发行是由中国人民银行设置的发行基金保管库(简称发 行库)来办理的。发行基金是人民银行为国家保管的待发行的货币，由设置发行 库的各级人民银行保管，并由总行统一掌握。 第五章 中央银行的资产业务 1. 在IMF的储蓄头寸:也称普通提款权，是会员国在IMF普通账户中可自由提取和使 用的资产。包括会员国向IMF认缴份额中25%的黄金和可兑换货币，IMF为满足会 员国借款需要而使用掉的本国货币和IMF向该国借款的净额，即会员国对IMF的 债权。 2. 再贴现业务:中央银行的再贴现是指商业银行将通过贴现业务所持有的尚未到期 的商业票据向中央银行申请转让，中央银行以贴现方式向商业银行融通资金的业 务。“再”是为了区别于企业或公司向商业银行申请的“贴现”和商业银行与商 业银行之间的“转贴现”。 3. 贷款业务:贷款业务是中央银行的主要资产业务之一，在中央银行的资产负债表 中，尤其是在原来实行 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 经济的国家里，贷款是一个大项目，它充分体现了中 央银行作为最后“贷款人”的职能作用。 第六章 中央银行的支付清算服务 1. 结算:指为实现因商品(服务)交易、金融活动、消费行为等引发的债权债务清 偿及资金转移而发生的货币收付行为。 25 2. 清算:指通过一定的清算组织和支付系统，进行的支付指令的发送与接受、对账 与确认、收付数额的统计轧差、全额或净额清偿等一系列程序。 3. 同业间清算安排:亦称行间清算或联行清算，是金融机构间为实现客户委办业务 和自身需要所进行的债权债务清偿和资金划转。它在一国支付清算体系中占有重 要位置。 4. 跨国交往与跨国支付清算:它是指按照一定的规则，程序并借助结算工具和支付 系统，清偿国际间债权债务和实现资金跨国转移的行为。跨国支付既是一项银行 业务，也是一种跨国经济行为，在世界经济活动中占有重要位置。 第七章 中央银行的其他业务 1. 国库:从字面上看，国库是国家储藏财富的仓库。但实质上，国库是负责办理国家 财政预算收支的部门，担负着国家预算资金的收纳和库款的支拨、代理政府债券 的发行与兑付、反映国家预算执行情况等重任。国库是国家全部预算执行工作的 重要组成部分和预算执行的基础。 2. 独立国库制:指国家特设经管国家财政预算的职能机构，专门办理国家财政预算收 支的保管、出纳工作。 3. 委托国库制:指国家不单独设立经管国家财政预算的专门机构，而是委托银行(主 要是中央银行)代理国库业务，银行根据国家的法规条例，负责国库的组织建 制、业务操作及管理监督。 4. 国库职责:国库须根据国家有关国库管理的法规、条例，恪尽职责。包括准确、及 时地收纳国家各项预算收入;为各级财政机关开立账户，审查并办理同级财政库 款的支拨;对各级财政库款和预算收入进行会计帐务核算，正确反映财政收支执 行情况;协助财政征收机关组织预算收入及时缴库，按照国家财政制度规定办理 库款退付;组织、管理和指导下级国库和国库经收处的工作;办理国家交办的与 国库有关工作，如代理国家进行国库券的发行与兑付。 5. 中央银行会计对象:是央行行使职能、办理各项业务、进行金融宏观调控等活动所 引起的资金变化与运动的过程和结果。 6. 金融统计:按照规定的统计制度、根据统计的一般原理、运用科学的统计方法，对 金融活动的数量信息进行收集、整理、分析，从而为经济和金融决策提供依据及 政策建议的过程。 7. 信贷收支统计:对金融机构以信用方式集中和调剂的资金进行数量描述与分析的专 26 门统计，综合反映金融机构的全部资产和负债状况。 8. 资金流量统计:从收入和分配社会资金运动的角度描绘国民经济各类交易活动，各 部门资金来源和运用以及各部门间资金流量、流向变动的一种统计核算方法，是 国民经济核算体系的重要组成部分。 第八章 中央银行业务的宏观经济分析 1. 国民账户:全称为“国民收入与产品帐户”，用以衡量一国在一定时期内发生的 宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。 2. 居民与非居民:居民包括在本国领土内居住的个人、服务于个人的非盈利性机构 、本国领土内的工商企业及各级政府，不符合上述条件者视为该经济体的非居民 。 3. 流量与存量:存量是表示经济变量在某一时点的数量，计量时不具有时间下标; 流量是指经济变量在一段时期发生的数量，计量时必须标有时间下标。 4. 名义值与实际值:名义值按现期价格计算;实际值是按基期价格或不变价格计 算，优点是免除了物价波动因素的干扰。 5. 平减指数:平减指数=名义值/实际值，平减指数衡量了物价波动的综合情况。 6. 国际收支账户:包括经常账户余额(反映本国居民与外国居民商品、服务、收益 及无偿转移的交易记录)、资本与金融帐户余额(反映本国居民的国外净资产变 化及其他资本流动)、官方净储备(与国际储备和账户清算有关的官方储备账户 的净额)和净误差和遗漏(为平衡国际收支账户的借方和贷方而单独设立的)。 7. 贸易差额:当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为贸易逆差。 8. 经常项目差额:它反映了一个经济体实际资源交易所引起的金融资产净变化。此 差额的判断往往取决于经常项目与资本项目的互补关系是否成立、是否体现国家 经济决策的主体要求。 9. 基本差额:它是以交易的稳定性为依据划线的线上项目差额。但它稳定与不稳定 的假设并非总是有效的。 10. 总差额:这是一种广泛使用的国际收支差额，除官方储备资产外，其他项目的交 易均划在线上。它亦称为“官方结算差额”。 11. 财政账户:财政账户体现着政府预算总量、预算资金的来源及去向。包括收入账 户、支出账户和融资账户。 12. 货币账户:一国金融体系中的机构可分为货币当局、商业银行等存款货币机构以 27 及其他金融机构三类，因而货币账户也可分为三个层次。第一层次是货币当局的 账户。第二层次是将货币当局与存款货币银行的数据合并在货币概览之中，从而 得到货币体系中的货币、信贷及对外净资产等金融要素的变动情况。第三层次是 将其他特定存款机构的资产负债表与货币概览并未一体，编制成金融概览。 13. 资金流量分析:资金流量分析是以现代宏观经济学为理论基础，运用复式记帐原 理，对社会各经济部门的资金来源与用途分类记录，从而对全社会货币资金运动 进行统计、分析和预测的一种方法。资金流量分析的主要目的，在于将全社会资 金的来源与用途，以资产负债表在一个特定时期的变动形式来表示。 第九章 中央银行货币政策的目标选择和决策 1. 货币政策:指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供 给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策一般包括政策的最终目 标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政 策传导机制和政策效应等基本内容。 货币供给是内生变量:指货币供给主要是由经济体系中的收入、储蓄、投资、消2. 费等实际经济变量和微观经济主体的行为决定的，而不是由中央银行的货币政策 决定的。 3. 货币供给是外生变量:指货币供给主要不是由经济体系中的实际变量和微观经济 主体的行为决定的，而是由中央银行的货币政策决定的。 4. 基础货币:也被称为“强力货币”和“高能货币”，是由准备金R和流通中的现 金C组成，即B=C+R，二者均是货币创造的基础。 5. 货币供给量:由通货C和全部存款货币D这两部分构成，即=C+D。现实中，货 币供给总量=基础货币×货币乘数。在货币乘数可预期的情况下，控制住基础货 币也就控制了货币供给总量。 6. 菲利普斯曲线:菲利普斯曲线表明货币工资变化率(通货膨胀率)与失业率的负 相关关系。 根据奥肯定律，失业率与经济增长率负相关，因而，菲利普斯曲线也 可表示为通货膨胀与经济增长之间的正相关关系。该曲线也就是总供给曲线。 7. 最终目标:它是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，如稳 定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定等。实际上，中央银行 只能通过货币政策工具对最终目标进行间接影响和调节。 28 8. 操作指标:是中央银行通过货币政策工具能够有效准确实现的直接政策变量，如 准备金、基础货币等，如进一步细分，还有法定储备、超额储备及借入储备、非 借入储备等。这些变量对货币政策工具的变动反映较为灵敏，是政策工具操作直 接引起变动的指标，也是在中央银行体系内首先变动的指标。 9. 中介指标:中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行在一定的时期内 和某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标，主要有货币供给量和 利率，在一定条件下，信贷量和汇率等也可以充当中介指标。中介指标与货币政 策的最终目标联系紧密，它们的变动较好地预测最终目标可能的变动。 10. 货币危机:是由货币严重贬值带来的货币信用危机，它通常易演变为金融危机。 11. 金融危机:主要指由银行支付危机带来的大批金融机构倒闭，并威胁到金融体系 的正常运行。例如97年东南亚金融危机。金融危机处理不当易引发经济危机。 12. 经济危机:是经济的正常运行秩序遭受严重破坏，企业大量破产，失业大幅上升 ，经济严重衰退，甚至濒临崩溃的一种恶性经济灾害。 13. 借入储备:指商业银行等存款货币机构通过向中央银行再贴现和贷款形成的储备。 14. 非借入储备:指商业银行等存款货币机构通过公开市场业务形成的储备。 第十章 中央银行货币政策工具与业务操作 1. 法定存款准备金政策:指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准 备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金;中 央银行通过调整法定存款准备金率以增加或减少商业银行的超额准备，以收缩或 扩张信用，实现货币政策所要达到的目标。 2. 再贴现政策:是中央银行通过提高或降低贴现率的办法，影响商业银行等存款货 币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量， 实现货币政策目标的措施。再贴现政策一般包括:再贴现率的调整和规定向申请 中央银行再贴现的资格。再贴现政策是早期的再贴现业务发展而来的。再贴现率 的高低及其变动会影响到中央银行的货币政策效应。 3. 公开市场业务:指中央银行在金融市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等 存款货币机构的准备金，进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目标的一种 政策措施。 4. 选择性货币政策工具:是中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而 采用的信用调节工具。主要有:消费者信用控制、证券市场信用控制和不动产信 29 用控制等。 5. 消费者信用控制:指中央银行对消费者对不动产以外的耐用消费品分期购买或贷 款的管理措施。目的在于影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求。 6. 证券市场信用控制:指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额，目 它是对证券市场的贷款量实施控制的一的在于限制用借款购买有价证券的比重。 项特殊措施。 7. 不动产信用控制:是中央银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵押贷款 的管理措施。主要是规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和第一次付现的最低 金额等。采取这些措施的主要目的主要在于限制房地产投机，抑制房地产泡沫。 8. 优惠利率:是中央银行对国家拟重点发展的某些部门、行业和产品规定较低的利 率，以鼓励其发展，有利于国民经济产业结构和产品结构调整和升级换代。优惠 利率多为发展中国家所采用，主要配合国民经济产业政策使用。 9. 直接信用控制:指中央银行从质和量两方面以性质命令或其他方式对金融机构的 信用活动进行直接控制。其手段包括利率最高限额、信用配额、流动性比率管理 和直接干预等。 10. 信用配额管理:是中央银行根据金融市场供求状况和经济发展的需要，分别对各 个商业银行的信用规模加以分配控制，从而实现其对整个信用规模的控制。信用 配额管理是一种计划控制手段，在多数发展中国家中广泛采用，它也是我国转轨 初期的主要信用控制手段。但随着我国市场经济的逐步完善和发展，信用规模控 制的作用已大大降低。 11. 流动性比率管理:中央银行通过规定商业银行的流动资产与存款比率来限制商业 银行的信用扩张。此外，适当提高流动性比率还有降低商业银行经营风险的作用 。 12. 间接信用指导:中央银行还可通过道义劝告和窗口指导的方式对信用的变动方向 和重点实施间接指导。间接信用指导的优点是较为灵活，但其发挥作用的大小， 取决于中央银行在金融体系中是否具有较强的地位、较高的威望和控制信用的足 够的法律权利和手段。 13. 道义劝告:是中央银行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构经常发出 通告、指示或其与其他金融机构的负责人进行面谈，交流信息，解释政策意图， 使商业银行和其他金融机构自动采取相应措施来贯彻中央银行的政策。 30 14. 窗口指导:是中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行 的贷款重点投向和贷款变动数量等。 第十一章 中央银行货币政策的作用机制与效果检验 1. 目标变量:指货币政策最终目标的变量指标，包括币值稳定、经济增长、充分就 、国际收支平衡和金融稳定。 业 2. 中介变量:指货币政策中介指标的变量，主要有利率与货币供应量。 3. 操作变量:指货币政策工具直接改变的变量，相当于货币政策操作指标的变量指 标，也称为工具变量。 4. 货币政策的作用时滞:指从需要制定政策到这一政策最终发生作用，其中每一个 环节都需要占用一定的时间，这直接影响货币政策自身传导机制是否顺畅。货币 政策时滞分为内部时滞和外部时滞。 5. 内部时滞:指中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。内部时滞又细分为 认识时滞和决策时滞。 认识时滞:指从确有实行某种政策的需要，到货币当局认识到存在这种需要所需耗6. 费的时间。这种时滞主要是由搜集信息和分析判断所耗时间引起。 7. 决策时滞:指制定政策的时滞，即从认识到需要改变政策，到提出一种新的政策 所需耗费的时间。决策时滞的长短体现了中央银行决策水平的高低和对金融调控 能力的强弱。 8. 外部时滞:指从中央银行采取行动到这一政策对经济过程发生作用所耗费的时间 。同时它也可看作是金融部门及企业部门对中央银行实施货币政策的反映过程。 外部时滞也可细分为操作时滞和市场时滞两段。外部时滞的特点是较为客观，它 是一个由多因素决定的复杂变量。中央银行一般很难对这段时滞进行实质性的控 制。 9. 操作时滞:指从调整政策工具到其对中介指标发生作用所需耗费的时间。 10. 市场时滞:指从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间。外 部时滞的长短，主要取决于政策的操作力度和金融部门、企业部门对政策工具的 弹性大小。 11. 财政政策与货币政策的配合模式:财政政策与货币政策的配合模式包括紧缩财政 政策与紧缩货币政策配合，宽松财政政策与宽松货币政策配合，紧缩财政政策与 宽松货币政策配合，宽松财政政策与紧缩货币政策配合。 31 12. 收入政策:是为了调节社会有效需求以及保证收入分配相对公平而采取的强制性 或非强制性的工资管理等方面的政策。它是从微观经济领域入手而作用于宏观经 济方面的国家政策，它含有总量和结构因素两方面的意义。收入政策与货币政策 的配合主要体现在稳定物价和经济增长两方面。 13. 产业政策:是国家为了促进国民经济的稳定协调发展，对某些产业、行业、企业 进行一定形式的扶持或限制的政策。产业政策从调整生产结构入手，改善供给结 构，属于供给管理政策，它与需求管理政策相互配合，实现总供需的积极平衡。 14. “适应性”的货币政策:为了克服“挤出效应”，以扩张的货币政策来配合扩张的 财政政策。 第十二章 中央银行与金融监管 1. 金融监管:金融监管是金融监督与金融管理的复合称谓。金融监管有狭义和广义 之分。狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授 权对整个金融业(包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动)实 施的监督管理。广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构的内部控 制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等。 2. 集中监管体制:集中监管体制是指将金融业作为相互联系的整体统一进行监管， 一般由一个金融监管机构承担监管的职责，绝大多数国家是由央行来承担。又称 为“一元化”监管体制。实行该体制的国家有英国、澳大利亚、意大利、卢森堡、 荷兰、加拿大、新西兰等。 3. 分业监管体制:分业监管体制是根据金融业内不同机构主体及其业务范围的划分 而分别进行监管的体制。在该体制下，监管机构按被监管者所处行业来构建。即 有不同的监管机构分别对银行业、证券业、保险业等实施监管，但其模式仍具多 样性。美国是实行分业监管体制的典型国家(双线多头监管体制)，目前还有加 拿大、新加坡、芬兰、瑞典、瑞士、比利时、丹麦、挪威等实行分业监管体制。 4. 内部控制:相对于外部控制来说，通过劝说诱导基础上的自我约束、自我管理。 内部控制的目的是确保一家银行的业务能根据银行的董事会制定的政策以谨慎的 方式经营。包括3个主要内容:组织结构(职责的界定，贷款审批的权限分离和 决策程序);会计规划(对帐、控制率、定期试算等);“双人原则”(不同职 责的分离、交叉核对、资产双重控制和双人签字等)。 5. 外部监管:通过专业监管部门制定监管程序进行外部监督管理，美国和日本比较 32 强调外部控制。其中监管程序的一个重要组成部分是监管者有权制定和利用审慎 法规和要求来控制风险，其中包括资本充足率、贷款损失准备金、资产集中流动 性、风险管理和内部控制等。 第十三章 中央银行与商业银行的监管 1. 审批制:又称核准主义，是指商业银行的设立除了要具备法律所规定的条件外， 还需报请主管当局审核制度后才能登记成立。 2. 审慎监管政策:是对商业银行风险的预防性约束，它以法律法规等形式建立起商业 银行在经营管理中的最低标准。基本内容有:资本充足率;呆账准备金;贷款集 中;流动性;国家风险;外汇风险;信息披露;内部控制。 3. 一级资本:包括实收资本和公开储备，其中实收资本指已发行并全额实缴的普通 股和永久性非累积优先股，公开储备指通过留存收益或其他盈余，如股票发行溢 价、留存利润、一般准备金和法定准备金的增值而创造和增加的部分。 4. 二级资本:包括非公开储备、资产重估储备、一般储备金,一般呆账准备金、混 合(债务,股票)资本工具、长期次级债务。 5. 非公开储备:只包括虽未公开，但已反映在损益账上并为银行的监管机构所接受 的储备。 6. 资产重估储备:包括银行自身固定资产的正式重估增值和有价证券名义增值。 7. 一般储备金,一般呆账准备金:用于防备目前还不能确定的损失的储备金或呆账 准备金。 8. 混合(债务,股票)资本工具:一系列同时具有股本资本和债务资本特性的工具， 如美国的强制性可转换债务工具等。 9. 长期次级债务:包括普通的、无担保的、原始期限最少在5年以上的资本债券与 信用债券。 10. 普通准备法:即每年按贷款余额的固定比率提取呆帐准备金，当贷款损失实际发 生时先冲销呆帐准备金，呆账准备金不足是再直接冲销利润。 11. 特别准备法:即定期检查贷款并估计可能的损失，按估计的损失程度计提特别准 备金，贷款实际损失时先冲销呆帐准备金，如果不够再冲销利润。 12. 存款保险制度:存款保险制度要求经办存款的机构根据数额大小按一定保险费率 交纳保险费给一个保险机构，当投保存款机构遇到危机不能支付存款时，该保险 机构在一定限度内代为支付。存款保险制度的组织形式:由政府设立、由政府主 33 管当局与银行业联合组成、由银行业自己组织存款保险。 第十四章 中央银行与其他金融机构的监管 1. 金融信托:金融信托完全是一种金融行为，它是指金融资产的所有者为了达到更 好地运用和增值其资财的目的，委托金融信托经营机构代为管理、运用或处理的 法律行为。 2. 合作金融:合作金融的产生与发展是商品经济发展的客观要求。现代意义上的合 作金融出现于19世纪中叶，首先在欧洲兴盛起来，并形成了信用合作运动。合 作金融是按合作制原则组建起来的一种金融组织形式。我国的合作金融形式具体 包括农村信用合作社和城市信用合作社。其中农村信用合作社(简称农村信用 社)是中国合作金融的主要形式。 3. 典当:古老的典当是以收取衣物、首饰等动产作质押，向抵押者放贷机构。现代 典当是指以实物质押形式为企业或个人提供临时性贷款的融资活动，是一种特殊 的质押借贷行为。 4. 政策性金融机构:所谓政策性金融机构是指那些多由政府创立、参股或保证的， 不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领 域内直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进 行宏观经济管理工具的金融机构。 5. 财务公司:财务公司是一种提供类似银行各种服务的金融机构，故被称为“准银 行”。在我国，财务公司是与企业集团紧密联系在一起的非银行金融机构，它立 足于企业集团，服务于企业集团。财务公司必须接受集团和银监会的监管。 6. 邮政储蓄:邮政储蓄是邮政部门利用邮政基础设施，发挥邮政网络优势开办的金 融业务。邮政储蓄机构属于存款性金融机构。 第十五章 中央银行与金融市场的监管 1. 同业拆借市场:金融机构之间相互调剂融通短期资金的市场。 2. 国债市场:指以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建 设债券、保值公债、特种国债等的发行和交易市场。 3. 注册制:要求发行人在发行证券之前，必须按照法律规定先向证券监管机构和证 券交易所进行发行注册，它实际上是一项要求证券发行人公开有关财务、管理、 投资及其他方面信息的制度。 4. 核准制:又称许可制和审批制。核准制是指证券发行人每次发行证券均应报请证 34 券监管部门审核批准的制度。在这一制度中，主管部门通常强调公共利益和社会 安定，它带有很强的政府干预色彩。我国对证券发行和上市实行核准制。 5. 内幕交易:内幕信息的知情人员利用其未公开的信息进行证券交易或信息交易以 获取利益的行为。内幕交易会导致公开性和公平性受到损害，会加大证券市场的 扰乱证券市场正常秩序。 风险， 6. 证券市场的操纵行为:指某一交易主体违背自由竞争或市场定价原则，利用所拥 有的资金、库存证券、信息传播及其他优势，制造虚假市场行情，误导他人交易 ，从中获取不正当利益或转嫁风险的行为。操纵市场的方式主要有洗售(连续性 交易、对敲;、轧空(洗空)、信息杠杆和联合操纵。操纵行为具有严重的危害 性。 7. 市场欺诈行为:主要指证券经营机构以及从业人员、证券监管机构及其工作人员 在证券交易中欺骗客户、损害客户利益的行为。 8. 信息披露:指有关行为主体从维护投资者权益和证券市场运行秩序出发，根据有 关法律和法规的要求，在证券的发行、上市、交易等一系列环节中，以一定的方 式向社会公众公开披露与证券有关的信息的行为。 第十六章 中央银行与外汇管理 1. 外汇管理:指一国为使国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳 定，指定或授权中央银行运用各种手段，包括法律的、行政的、经济的措施，对在 其国境内和管辖范围内的外汇收、支、存、兑等进行管理。外汇管理是国际经济 关系发展到一定阶段的产物。 2. 双重汇率:对本国货币与另一国货币(主要是作为国际储备的货币)的兑换，同 时规定两种不同的汇率，在多数情况下，一种是商业或贸易汇率，另一种是金融 汇率。 3. 国际货币资金组织外债及我国外债的含义:外债是在任何给定的时刻，一国居民 所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债 务。这一定义包含两方面的内容:第一，外债是以“居民和非居民”为标准，是 居民对非居民的债务;第二，外债以偿还义务为根据，且这种偿还义务必须具有 契约性，通常具有法律效力的文书明确偿还责任、偿还条件、偿还期限等。我国 外债是指中国境内的机关，团体，企业，、事业单位，金融机构或者其他机构， 对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其他机构，用外国 35 货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 4. 对外发行债券:一国政府、金融机构、企业在国际债券市场上以外国货币或进外 货币卫冕之所发行的债券。债券具有流动性、安全性和收益性及筹资额大等特 点。 5. 国际金融租赁:又称融资性租赁，它是商业信贷和银行信贷同时进行的一种新的 筹资方式。租赁的最大特点就是灵活。 6. 国际收支:是一个国家在一定时期内对外政治、经济、文化往来所产生的全部经 济交易的系统记录，集中反映了一国对外经济往来的综合情况及其国际金融活动 的内容与范围。 7. 负债率:负债率是指一定时期内一国的外债余额占该国当期的国民生产总值的比 率，该比率以不大于20%为界限。它从静态考察生产对外债的承受能力。 8. 债务率:债务率是指一定时期一国的外债余额占该国当期外汇总收入的比率。以 不大于1为界。它从静态角度考察资源转换能力对外债的承受能力，即外债余额 与外汇收入的关系。 9. 偿债率:偿债率是指一国还债额(年偿还外债本息额)占多年该国外汇总收入的 比率，以不超过20%为界。它从静态角度考察资源转换能力对外债的承受能力，即 还本付息额与外汇收入的关系。偿债率是最主要的指标。 第十七章 中央银行的对外金融关系与业务往来 1. 巴塞尔协议:国际清算银行成员国的中央银行达成的一系列协调各国金融监管当 局的监管行为的重要协议的总称。巴塞尔协议的主要内容包括:对银行资本的定 义和分类及资本标准的规定;风险权重的计算标准;资本充足率的计算;过渡期 的安排等。 2. 国际货币体系:又称国际货币制度，是指在世界范围内确立的、得到许多国家承 认的国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和惯例，以及货币运行规则及 相应的组织机构。 3. 国际金本位体系:它是历史上第一个国际货币体系，从1816年英国第一个实行金 本位制算起，一直到1936年荷兰、瑞士、意大利等最后一批国家放弃金本位为 止，其整整维持了120年。国际金本位体系具有三个特点，分别是黄金充当国际 货币体系的基础;各国货币间的汇率由各自货币的含金量决定;国际金本位制具 有自动调节国际收支的机制在一战爆发时，各国便中止银行券与黄金的兑换，禁 36 止黄金出口，国际金本位制逐渐宣告瓦解。 4. 布雷顿森林体系:指二战即将结束时的1944年7月1日，在美国新罕布什尔州的 布雷顿森林城由44个国家参加的国际金融会议，这次会议建立了以美元为中心 的国际货币制度。布雷顿森林体系的主要内容有建立一个永久性的国际金融机 ，以促进国际间政策协调;实行以黄金——美元为基础的、可调整的固定汇率构 制;取消对经常账户交易的外汇管制，但对国际资金流动进行限制。伴随着美元 危机的多次大规模爆发，布雷顿森林体系也于1973年2月彻底崩溃。 5. 牙买加体系:布雷顿森林体系崩溃后，IMF国际货币制度临时委员会于1976年1 月达成《牙买加协定》，同年4月，IMF理事会通过《IMF协定第二次修订》，对国 际货币体系作出了新的规定，国际货币关系从此进入牙买加体系的时代。牙买加 体系的主要内容:(1)汇率安排多样化，浮动汇率合法化;(2)国际储备多元化; (3)依赖国际间政策协调和国际金融市场来解决国际收支不平衡问题。 第十八章 中央银行与金融稳定 金融稳定:指金融机构、金融市场和市场基础设施运行良好，能够与经济社会发展1. 保持协调，并能抵御各种冲击而不会降低运行效率的一种状态。在该状态下，金 融机构作为资金媒介的功能得以有效发挥，金融业本身能保持稳定、有序、协调 地发展，金融发展与经济增长之间保持协调关系。 2. 金融部门评估规划(FSAP):国际货币基金组织和世界银行在借鉴亚洲金融危机的 基础上，于1999年5月联合推出了“金融部门评估规划”(FSAP，Financial Sector Assessment Program)，对成员国和其他经济体的金融体系进行全面评估和监测。 FSAP评估监管治理的是为了支持其完整地评估整个金融体系。FSAP框架下进行的 金融稳定评估，通常采用三种分析工具:金融稳健指标、压力测试、标准与准则 评估。 3. 金融稳健指标:基金组织为了监测一个经济体中金融机构和市场的稳健程度，以及 金融机构客户(包括公司部门和居民部门)的稳健程度而编制的一系列指标，它 用来分析和评价金融体系的实力和脆弱性。金融稳健指标包括核心指标和鼓励指 标两类。 4. 压力测试:对金融稳健指标分析的有效补充。压力测试的目标是通过分析宏观经济 变量的变动可能对金融体系稳健性带来的影响，来对因宏观经济与金融部门之间 具有的内在联系而产生的风险和脆弱性进行评估。 37 5. 金融监管协调:是指一个国家或地区的各个金融监管主体为了实现金融监管的整体 有效性、降低成本提高效率，通过各种机制努力实现监管工作的和谐一致。 6. 监管主体:狭义协调的监管主体包括一国或地区的中央银行、专门的金融监管机构 (如银监会、证监会、保监会)和政府有关部门(如财政、审计部门);广义协 ，还包括金融行业公会、各种专门的服务性调的监管主体除了以上各机构部门外 机构(如会计师事务所、资信评级机构)等等。 金融工程概论名词解释 第一章 导论 1. 久期:所谓久期，就是指资产持有人得到全部货币回报的平均时间，它事实上是 个加权平均数，其权数是证券有效期内各笔收入的现值相对于证券价格的比。 2. 金融工程:金融工程是利用金融工具对现有的金融结构进行重组，使之具有更为 理想合意的特征。金融工程学是关于金融创新工具以及程序的设计、开发和运用 并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学。 3. 现金流交换:所有的金融活动都可以理解成现金流交换，无论是投资、融资，还 是证券买卖，亦或是衍生品交易。 4. 积木分析法:所有的金融活动都可以理解成现金流交换，无论是投资、融资，还 是证券买卖，亦或是衍生品交易。 5. 套利:严格意义上的套利是指在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需 要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 6. 无套利均衡:如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调 整，重新回到均衡的状态。 7. 风险因素:一般而言金融工程中讨论的风险因素主要是信用风险、市场风险、操 作风险和模型风险。 第二章 金融工具概述 1. 股票市场:股票市场是资本市场最重要的组成部分，目前境外成熟的股票市场一 般包括普通股、优先股、可转换债券、永久性浮动利率票据(PFRN)等品种。而 38 由于我国大陆股票市场的特殊性，目前的品种主要是A股、B股;法人股、公众股; 流通股、非流通股等。 2. 其他权益市场:多层次的资本市场除了公开上市的股票交易以外，一般还包括O TC市场，产权转让市场等，特别是一些私人权益投资(PE)和风险投资(VC)等。 货币市场:货币市场交易的品种主要是短期债权，一般是一年以内的 3. 4. 债券市场:债券市场交易的品种主要是中长期债权，一般是一年以上的，目前世 界最大的债券市场是以美元和日元计价的国际债券市场。在成熟债券市场交易的 债券主要有各种企业债券、国债、市政债券、央行中长期票据、浮动利率票据。 5. 大宗商品市场:大宗商品一般是对国民经济有着重要影响的商品，比如农产品、有 色金属、原油和燃料油等。 6. 黄金市场:由于黄金的特殊性，黄金市场可以区分为投资品市场和消费品市场。 黄金作为消费品，用在工业生产中还是比较少，主要是作为金银首饰和装饰的用 途。作为投资品，黄金承担的功能是最终支付手段，是各国央行储备的主要构成 ，也是民间投资的重要渠道之一。 7. 一般远期合约:远期合约是最为简单的衍生金融工具，它是指双方约定在未来某 一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。也就是 说，交易双方在合约签订日约定交易对象、交易价格、交易数量和交易时间，并在 这个约定的未来交易时间进行实际的交割和资金交收。 8. 期货合约:期货合约实际上就是标准化了的远期合约。象远期合约一样，期货合 约也是买卖双方之间签订的在确定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交 割地点和交割方式等)买入或卖出一定数量的某种标的资产的协议。 9. 期权:期权是指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格(简称协议价 格或执行价格)购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。期权购买方为 了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费用，称为期权费或期权价格。 10. 执行价格:执行价格是指期权合约所规定的、期权买方在行使其权利时实际执行 的价格(标的资产的买价或卖价)。 11. 远期利率协议:远期利率协议(简称FRA)是买卖双方同意从未来某一商定的时期 开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本 金的协议。远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要 是为了规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期 39 利率协议的目的主要是为了规避利率下降的风险。 12. 外汇远期合约:外汇远期合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买 卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割 的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。在交割时，名义本金 而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。 并未交割， 13. 互换:互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系 列未来的现金流的合约。 第三章 衍生金融市场 1. 结构性产品:结构性产品(Structured Products)是指一些由金融机构发行的， 基于期权和其他一些基本金融资产合成的组合金融产品。长期期权(LEAPS)是指 期限较长的股票期权或是指数期权，例如在CBOE，它们的到期日可以长达未来 的三年。 2. 交易所会员制:交易所的会员制是指由交易所会员共同出资兴建的非营利性经纪 组织，交易所建设资金及营运资本由会员以缴纳会费的形式筹集;交易所收入结 余时会员(出资人)享有回报的权力，但交易所出现亏空时，会员必须以增加会 费的形式承担;所有同类型的会员，在交易所内享有同等的权力，并承担同等的 义务。需要注意的是一般交易席位具有产权特性，为了获得交易权会员需要付出 席位费。 3. 做市商:做市商是指在交易所拥有或租用了一个席位，为自己的帐户交易并获取 利润的交易者。 4. 场内经纪人:场内经纪人是指在期权交易所内负责帮助交易所外的交易者执行交 易指令的经纪人。 5. 指令簿记员:指令簿记员则是交易所的雇员，他们将场内经纪人的指令输入计算 机，进入指令登记簿——那些在特定价格才可交易的指令的列表，并将该信息予 以披露。这样，所有的交易者就可了解目前等待交易指令的最优价格 (最高的 买入价和最低的卖出价)，市场价格一旦到达指定价格，指令簿记员就将执行该 指令。 6. CFTC: CFTC是根据美国1974年商品期货交易委托法案建立起来的一个管理机 构，它作为统一监管全国期货市场的最高权力机构，直接向国会负责。 7. NFA:NFA是美国期货行业的一个自律组织，也是唯一被CFTC批准的期货自我管理 40 协会，在美国期货管理机构中占有极为重要的地位。其宗旨主要在于防止期货市 场上的欺诈和价格操纵行为，以创造公正、公平的交易规则和交易环境，保护公 共的利益并促进期货行业的发展和繁荣。 8. 两级结算制度:交易所对会员(经纪商)的结算:通过会员保证金帐户;经纪商 对客户的结算:通过客户在经纪商的保证金帐户。 9. 对冲平仓:这是目前期货市场上最主要的一种结清头寸的方式。那些不愿进行实 物交割的期货交易者，可以在交割日之前就通过反向对冲交易(相当于期货合约 的买者将原来买进的期货合约卖掉，期货合约的卖者将原来卖出的期货合约重新 买回)来结清自身的期货头寸，而无须进行最后的实物交割。 10. EFP:所谓EFP，是指两个交易者协商同意同时交易某种现货商品以及基于该现货 商品的期货合约来结清两者头寸的一种交易方式。 11. 盯市:在每天交易结束时，保证金账户会根据期货价格的升跌而进行调整，以反 映交易者的浮动盈亏。 第四章 金融资产定价理论 1. 风险溢价:是金融资产未来现金流的期望值减去其确定性等值，用以补偿投资者 承担风险应该得到的回报。 2. 状态价格:是指在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价 格，这种资产学术上称为Arrow-Debru证券。 3. 确定性等值:就是为了得到未来不确定现金流付出的价格。 4. 状态价格定价技术:如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道， 那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水 平，我们就可以对该资产进行定价。 5. 随机过程:指某变量的值以某种不确定的方式随时间变化的过程。根据时间和变 量，随机过程可以分为时间连续变量连续型随机过程、时间连续变量离散型随机 过程、时间离散变量连续型随机过程、时间离散变量离散型随机过程。 6. 套利:是利用资产定价的错误、价格联系的失常，以及市场缺乏有效性的其它机 会，通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润 的交易策略。套利是市场无效率的产物，而套利的结果则促使市场效率的提高。 7. 时间套利:是指同时买卖在不同时点交割的同种资产，它包括现在对未来的套利 和未来对未来的套利。 41 8. 工具套利:就是利用同一标的资产的现货及各种衍生证券的价格差异，通过低买 高卖来赚取无风险利润的行为。 9. 风险套利:是指利用风险定价上的差异，通过买低卖高赚取无风险利润的交易行 为。 不同证券、不同收入来源在税收待遇上存在10. 税收套利:是指利用不同投资主体、 的差异所进行的套利交易。 11. 噪音交易者:这类交易者往往是基于短期走势对价格做出估计，往往扩大价格短 期的波动性。 12. 远期价格:使得远期合约价值为零的交割价格。 13. 正向套利:若实际价格高于理论价格，套利者就可以通过买入标的资产现货、卖 出远期并等待交割来获取无风险利润，从而促使现货价格上升、交割价格下降， 直至套利机会消失。 14. 反向套利:若实际价格低于理论价格，套利者就可以通过卖空标的资产现货、买 交割价格上升，直至套利机入远期来获取无风险利润，从而促使现货价格下降， 会消失，远期理论价格等于实际价格。 15. 支付已知现金收益的资产:是指在到期前会产生完全可预测的现金流的资产，如 附息债券和支付已知现金红利的股票等。 16. 支付已知收益率的资产:是指在到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收 益的资产。外汇是这类资产的典型代表，其收益率就是该外汇发行国的无风险利 率。股价指数也可近似地看作是支付已知收益率的资产。因为虽然各种股票的红 利率是可变的，但作为反映市场整体水平的股价指数，其红利率是较易预测的。 远期利率协议和远期外汇综合协议也可看作是支付已知收益率资产的远期合约。 第五章 利率理论 1. 零息票:是指到期日以前没有利息的债券，这种债券面值和当前价格的比值反映 的收益率暗含了期限为到期日的复利大小。 2. 利率期限结构:是市场对未来短期利率变化的预期的反映，与短期利率有着密切 的关系。 3. 信用价差:对于企业债券等非主权债券的到期收益率相对于国债的到期收益率有 一个差额，用来补偿企业债券的违约风险，这个风险溢价称为信用价差。 4. 久期:表示债券价格变动百分比相对于到期收益率变动的比率，也表示债券的未 42 来各期现金流的加权平均时间。 5. 解鞋带法:用短期的利率带入进行计算，得到长期的利率。 第六章股票价格指数与股票指数期货 1. 股价指数:用于反应股市总体股价或者某类股价变动和走势情况的相对指标。 股指系列:股票指数并不是单个指数，而是一组指数构成的体系。比如有综合指2. 数与成分指数，各种行业分类指数，根据股票市值规模的分类指数，国家地区分 类指数，和一些特殊类别指数。 3. 道?琼斯工业平均指数:是由在纽约证券交易所交易的30只蓝筹股(blue chip stocks)的收盘价平均而得，是当今世界上最有名的股价指数之一。 4. 日经225股价指数:日本股票市场中所交易的股票通常可以分为“第一部类(first section)”和“第二部类(second section)”，前者主要是一些在日本经济中占据 了较为重要的地位、具有较大影响力的公司。日经225股价指数的所有成分股都 来自第一部类，由225家日本最大的公司的股票组成，其中包括了索尼、富士胶 西铁城手表等。因此，可以说日经225股价指数卷、本田汽车、丰田汽车、NEC、 反映了日本股市的基本状况，是日本股市的晴雨表。 5. 标准普尔综合股价指数:由在NYSE交易的500只不同行业的公司的股票所组成。 这500家公司股票的总价值大约可以占到NYSE所有上市股票总市值的80%以上。 但与DJIA和NK225不同，S&P500 股价指数的计算不是对成分股价格的简单平均， 而是以成分股的总市值为权数采用加权平均法计算的，指数的基期定在1941, 1943年，基期的指数值为10。 6. 纽约证交所综合股价指数:其成分股由NYSE所有上市公司(大约1700多家)的股 票组成，指数的基期定在1965年12月31日，基期的指数值为50。 7. 指数套利:指当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场就存在着套利机会。 8. 基差风险:当套期保值期限已到，而基差不为零时，套期保值就存在基差风险。 9. 程序交易:由于指数套利通常要求同时交易许多种不同的股票，即对多种股票进 行“打包”交易，因此往往需要借助计算机程序来自动完成交易指令，这种由计 算机进行的指数套利就称为“程序交易”。 10. 跨市场交易:指投机者在两个不同的金融期货市场间同时买进和卖出一种股指期 货合约，从中套取差价利润。 11. 跨月份交易:指投机者利用某种股指期货不同合约月份之间的差价贱买贵卖，从 43 中获取差价利润。 12. 跨品种交易:指投机者利用两种不同但具有替代性的或受供求因素制约的股价指 数期货合约间的价差进行贱买贵卖活动，从中套取差价利润。 13. 对冲比率:指期货合约的头寸规模与套期保值资产规模之间的比率。 14. 资产配置:所谓资产配置，是指如何将既定的资金在不同种类的资产中加以分配 的问题。 15. 投资组合保险:指通过动态套期保值技术，利用股指期货来保护股票投资组合的 跌价风险。 第七章 期权与股票期权 1. 交易单位:也被称为“合约大小”，就是一张期权合约中标的资产的交易数量。 2. 价差策略:是相同到期期限，不同协议价格的两个或多个同种期权不同头寸构造 而成的组合。分为牛市价差策略、熊市价差策略和蝶式价差策略。 3. 牛市差价组合:由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空 头组成。 4. 熊市差价组合:跟牛市差价组合相反，它可以由一份看涨期权多头和一份相同期 限、协议价格较低的看涨期权空头组成也可以由一份看跌期权多头和一份相同期 限、协议价格较低的看跌期权空头组成。 5. 蝶式差价组合:是由四份具有相同期限、不同协议价格的同种期权头寸组成。 6. 差期组合:是由两份相同协议价格、不同期限的同种期权的不同头寸组成的组合。 7. 对角策略:指由两份协议价格不同(X1和X2，且X1