2017年注册会计师全国统一考试《财管》试题、答案

专业和出品部Professional&Production2017年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。）1.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。A.不同到期期限的债券无法相互替代B.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求C.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和2.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（）。A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合3.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）元。A.7.5B.12.5C.13D.13.524.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。A.财务杠杆越大，企业价值越大B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高5.甲公司2016年销售收入1000万元，变动成本率60%，固定成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。A.1.25B.2C.2.5D.3.75新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号1专业和出品部Professional&Production6.甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构（债务：权益）为3：7，法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（）万元。A.310B.380C.400D.5007.实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（）A.降低股票每股面值B.降低股票每股价格C.减少股东权益总额D.改变股东权益结构8.与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本和短缺成本均较高C.持有成本较高，短缺成本较低D.持有成本较低，短缺成本较高9.应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力10.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时，甲公司现金管理应采取的措施是（）。A.最佳现金持有量保持不变B.将最佳现金持有量提高50%C.将最佳现金持有量降低50%D.将最佳现金持有量提高100%11.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异是（）。A.直接材料数量差异B.直接人工效率差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用能量差异新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号2专业和出品部Professional&Production12.甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试。在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（）。A.产品品种B.产品批次C.产品数量D.每批产品数量13.甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料10千克。预计本期产量155件，下期产量198件；本期期初材料310千克，期末材料按下期产量用料的20%确定。本期预计材料采购量为（）千克A.1464B.1636C.1860D.194614.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的指标是（）。A.部门边际贡献B.部门营业利润C.部门税后利润D.部门可控边际贡献二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。）1.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资。在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取超额收益的有（）。A.无效市场B.弱式有效市场C.半强式有效市场D.强式有效市场2.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（）。A.贝塔系数度量投资的系统风险B.标准差度量投资的非系统风险C.方差度量投资的系统风险和非系统风险D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险3.甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有（）。A.项目现值指数大于1新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号3专业和出品部Professional&ProductionB.项目折现回收期大于5年C.项目会计报酬率大于12%D.项目内含报酬率大于12%4.下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（）A.公司增发优先股B.修改公司章程中与优先股有关的内容C.公司一次或累计减少注册资本超过10%D.公司合并、分立、解散或变更公司形式5.甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（）。A.看涨期权处于实值状态B.看跌期权处于虚值状态C.看涨期权时间溢价大于0D.看跌期权时间溢价小于06.在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（）。A.股票市价下降B.到期期限缩短C.股价波动率下降D.无风险报酬率降低7.下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（）。A.企业公平市场价值是控股权价值B.企业公平市场价值是企业持续经营价值C.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值8.与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（）A.发行成本低B.发行范围小C.股票变现性差D.发行方式灵活性小9.下列各项作业中，属于品种级作业的有（）。A.产品组装B.产品检验C.产品生产 工艺 钢结构制作工艺流程车尿素生产工艺流程自动玻璃钢生产工艺2工艺纪律检查制度q345焊接工艺规程 改造新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号4专业和出品部Professional&ProductionD.产品推广 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 制定10.根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（）。A.单位储存成本增加B.订货固定成本增加C.存货年需求量增加D.单位订货变动成本增加11.甲公司用平衡计分卡进行业绩考评。下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有（）。A.顾客维度B.股东维度C.债权人维度D.学习与成长维度12.下列关于管理会计报告编制的说法中，正确的有（）。A.每一级成本中心的业绩报告，除最基层只有本身的可控成本外，都应包括本身的可控成本和下属部门转来的责任成本B.投资中心业绩报告的主要考核指标是投资报酬率和现金回收率，补充指标是剩余收益和剩余现金流量C.责任中心业绩报告应当与个人责任相联系、实际业绩应当与最佳标准相比较、重要信息应当予以突出显示D.业绩报告中应当传递出关于实际业绩和预期业绩的信息，以及实际业绩与预期业绩之间差异的信息三、计算分析题（本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为25分。答案中的金额单位以万元表示，涉及计算的，要求列出计算步骤。）1.甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 ，需估算其资本成本。相关资料如下：（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。（2）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4.（3）甲公司的企业所得税税率25%。要求：（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。（4）在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号5专业和出品部Professional&Production2.甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好2017年财务计划，拟进行 财务报表 财务报表免费下载29财务报表附注模板下载小企业财务报表下载关于企业财务报表分析excel财务报表下载 分析和预测。相关资料如下：（1）甲公司2016年主要财务数据：单位：万元资产负债项目2016年末货币资金600应收账款1600存货1500固定资产8300资产总计12000应付账款1000其他流动负债2000长期借款3000股东权益6000负债及股东权益总计12000利润表项目2016年度营业收入16000减：营业成本10000税金及附加560销售费用1000管理费用2000财务费用240利润总额2200减：所得税费用550净利润1650（2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。（3）销售部门预测2017年公司营业收入增长率10%。（4）甲公司的企业所得税税率25%。要求：新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号6专业和出品部Professional&Production（1）假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。（2）假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，2017年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率8%，贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司2017年末资产负债表和2017年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。单位：万元资产负债项目2017年末货币资金应收账款存货固定资产资产总计应付账款其他流动负债长期借款股东权益负债及股东权益总计利润表项目2017年度营业收入减：营业成本税金及附加销售费用管理费用财务费用利润总额减：所得税费用净利润新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号7专业和出品部Professional&Production3.甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段。为增加产能，公司拟于2018年初添置一台设备。有两种方案可供选择：方案一：自行购置。预计设备购置成本1600万元。按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率5%。预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价值400万元。方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让。租赁费总计1480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元。甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。要求：（1）计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。（2）判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。（3）比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。4.甲企业使用同种原料生产联产品A和B，采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出A、B两种产品。原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生。第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为60%和50%。联产品成本按照可变现净值法进行分配，其中：A产品可直接出售，售价为8.58元/千克；B产品需继续加工，加工成本为0.336元/千克，售价为7.2元/千克。A、B两种产品的产量比例为6：5。2017年9月相关成本核算资料如下：（1）本月产量资料（单位：千克）月初留存在本步本月本步骤完成月末留存在本步本月投产合计骤的实物在产品的产品骤的实物在产品第一步骤8000920001000009000010000第二步骤70009000097000880009000（2）月初在产品成本（单位：元）直接材料直接人工制造费用合计第一步骤500008250500063250第二步骤335036006950（3）本月发生成本（单位：元）直接材料直接人工制造费用合计第一步骤3138006900041350424150第二步骤7990088900168800要求：（1）编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。第一步骤成本计算单2017年9月单位：元新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号8专业和出品部Professional&Production直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产成本合计分配率产成品成本中本步骤份额月末在产品第二步骤成本计算单2017年9月单位：元直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产成本合计分配率产成品成本中本步骤份额月末在产品产品成本汇总计算单2017年9月单位：元直接材料直接人工制造费用合计第一步骤第二步骤合计（2）计算A、B产品的单位成本。5.甲公司是一家蔗糖生产企业，每年12月份编制下一年的分季度现金预算。2017年末，预计2018年的相关资料如下：（1）该公司只生产一种1千克装的白砂糖。由于作为原料的甘蔗供货有季节性，采购、生产只在第一、第四季度进行，但销售全年发生。（2）销售收入预计：第一季度1500万元，第二季度750万元，第三季度750万元，第四季度1500万元。所有销售均为赊销。每季度赊销款的2/3当季收回，另外1/3下一季度收回。应收账款年初余额500万元，预计可在第一季度收回。（3）原料采购预计：甘蔗全年原料采购预计支出800万元；第一季度预付原料采购款的50%，第四季度收储原料并支付剩余的50%尾款。新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号9专业和出品部Professional&Production（4）付现费用预计：直接人工费用第一、第四季度均为700万元；制造费用第一、四季度均为500万元；第二、第三季度不进行生产，不发生直接人工和制造费用；销售和管理费用第一季度100万元、第二季度50万元、第三季度50万元、第四季度100万元。直接人工费用、制造费用、销售和管理费用，均于当季支付。全年所得税费用200万元，分4个季度预交，每季度支付50万元。（5）公司计划在下半年安装两条新生产线，第三、第四季度分别支付设备及安装款400万元、200万元。（6）2017年末，公司有现金12万元，没有短期投资。为应对季节生产所需的大量资金，2017年末公司从银行借入短期借款255万元。除该短期借款外，公司没有其他负债。公司根据下季度现金净需求额外加10万元浮动额确定季末最低现金余额，如下季度现金净需求额为负，则最低现金余额为10万元。实有现金低于最低现金余额时，如果有短期投资，先变卖短期投资，仍不足时，再向银行借入短期借款；超过最低现金余额时，如果有短期借款，先偿还短期借款，仍有剩余时，再进行短期投资。借款、偿还借款、投资和收回投资，数额均为5万元的倍数，均在季度末发生。短期借款年利率为8%，每季度末付息一次；短期投资年报酬率为4%，每季度末结算一次。假设不考虑借款和投资的交易费用。（7）为简化计算，假设2019年第一季度的预计销售收入、原料采购及付现费用与2018年第一季度相同。要求：根据上述资料，编制公司现金预算（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。现金预算单位：万元季度一二三四合计期初现金余额现金收入：本期销售本期收款上期销售本期收款现金收入合计现金支出：原料采购直接人工制造费用销售与管理费用所得税费用设备购置及安装现金支出合计向银行借款归还银行借款支付借款利息新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号10专业和出品部Professional&Production短期投资收回短期投资获取投资报酬期末现金余额四、综合题（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。）甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A，B，C三种型号机器人。最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：（1）预计2018年A型机器人销量1500台，单位售价24万元，单位变动成本14万元；B型机器人销量1000台，单位售价18万元，单位变动成本10万元；C型机器人销量2500台，单位售价16万元，单位变动成本10万元；固定成本总额10200万元。（2）A，B，C三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制资源，该设备总的加工能力为5000小时，A，B，C三种型号机器人利用该设备进行加工的时间分别为1小时、2小时和1小时。要求：（1）为有效利用关键设备，该公司2018年A，B，C三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总计多少？（2）基于要求（1）的结果，计算公司2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。（3）假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019年只生产A型机器人。预计2019年A型机器人销量达到5000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11200万元。若想达到要求（1）的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少？（4）基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号11专业和出品部Professional&Production答案与解析一、单项选择题1.【答案】C【斯尔解析】选项AB属于市场分割理论的观点，选项D属于流动性溢价理论的观点。2.【答案】D【斯尔解析】当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M所代表的组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”，也称之为市场均衡点，因此，选项D正确。最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好，选项A错误。3.【答案】D【斯尔解析】题目中给的是最近一期股利0.75元，即D0=0.75，D1=D0（1+g）=0.75×（1+4%），预计2股票价格P1=D1（1+g）/（rs-g）=0.75×（1+4%）/（10%-4%）=13.52（元），选项D正确。4.【答案】D【斯尔解析】债务利息抵税收益又称为财务杠杆，是企业为支付债务利息从实现的所得税抵扣中获得的所得税支出节省。相当于增加了企业的现金流量，从而增加了企业价值，选项AB表述正确。有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+风险溢价，风险溢价与以市值计算的财务杠杆成正比，选项C表述正确。在考虑所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。选项D错误。5.【答案】C【斯尔解析】甲公司联合杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定成本-利息费用）=1000×（1-60%）/[1000×（1-60%）-200-40]=2.5，选项C正确。6.【答案】D【斯尔解析】利润留存=1000×7/10=700（万元），应发放现金股利=1200-700=500（万元），选项D正确。此处应注意，本题中，利润留存700万元满足了弥补亏损和提取公积金的要求，未对股利发放金额产生实际限制。7.【答案】B【斯尔解析】实施股票股利和股票分割，都会导致普通股股数增加，进而降低股票每股市价。发放股票股利不会降低股票每股面值，实施股票股利和股票分割都不会减少股东权益总额，实施股票分割不会改变股东权益结构，综上，选项B正确。8.【答案】C新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号12专业和出品部Professional&Production【斯尔解析】激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产与收入比，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低，所以选项C正确。9.【答案】A【斯尔解析】“5C”系统中，“能力”指的是企业的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，选项A正确。10.【答案】C【斯尔解析】存货模式下，最佳现金持有量C*=√(2T×F)/K，有价证券利率上涨为原来的2倍，每次交易成本下降为原来的1/2，根据 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 可知，根号里面的表达式变为原来的1/4，开方后变为原来的1/2，2T×1002T×50即下降50%，或C∗=√=√5000T，C∗=√=√1250T，最佳现金持有量变动百分比=原4%新8%（√1250T-√5000T）/√5000T=-50%，选项C正确。11.【答案】D【斯尔解析】固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本=预算产量下标准固定制造费用-实际产量下标准固定制造费用。因此实际产量大于预算产量时，成本差异表现为固定制造费用能量差异，选项D正确。12.【答案】B【斯尔解析】生产前机器调试属于批次级作业，它们的成本取决于批次，所以作业成本动因应采用产品批次，选项B正确。13.【答案】C【斯尔解析】期末材料数量=198×10×20%=396（千克），本期生产需要量=155×10=1550（千克），本期预计材料采购量=本期生产需要量+期末材料数量-期初材料数量=1550+396-310=1636（千克），选项B正确。14.【答案】D【斯尔解析】以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最佳选择，因其反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。部门经理可控制收入以及变动成本和部分固定成本，因而可以对可控边际贡献承担责任，所以选项D正确。二、多项选择题1.【答案】AB【斯尔解析】第一步，找信息：利用的信息是公开信息；第二步，看收益：利用公开信息可以取得超额收益；第三步，得结论：股价未包含公开信息，则资本市场未达到半强式有效，则资本市场可能无效，也可能弱式有效，选项AB正确。新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号13专业和出品部Professional&Production2.【答案】ACD【斯尔解析】方差、标准差和变异系数度量的均为投资的总风险（包括系统风险和非系统风险），β系数仅度量投资的系统风险，因此选项B错误。3.【答案】AD【斯尔解析】对于单一投资项目，当净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于资本成本，项目是可行的，因此选项AD正确；因为净现值大于0，说明折现回收期小于项目投资期5年，因此选项B错误。会计报酬率不考虑货币时间价值，且考虑的不是现金净流量而是年平均净利润，因此无法与资本成本进行比较，选项C错误。4.【答案】ABCD【斯尔解析】四个选项都符合优先股股东出席股东大会的条件。5.【答案】ABC【斯尔解析】股票市价大于执行价格，则看涨期权处于实值状态，看跌期权处于虚值状态，选项AB正确；期权的时间溢价是一种等待的价值，当期权到期时，其时间溢价为0，未到期前的时间溢价均大于0，选项C正确，选项D错误。6.【答案】BC【斯尔解析】股票价格越低，看跌期权价值越大，因此选项A错误；到期期限与美式期权价值呈同向变化，因此选项B正确；股票价格的波动率越大，期权价值越大，即与期权价值同向变化，选项C正确。无风险利率越低，执行价格的现值越大，增加看跌期权的价值，选项D错误。7.【答案】CD【斯尔解析】企业公平市场价值分为少数股权价值和控股权价值，选项A错误；企业公平市场价值是企业持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项B错误。8.【答案】ABC【斯尔解析】不公开直接发行股票，只向少数特定对象发行，因此无需经中介机构承销。这种发行方式的灵活性大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差，选项ABC正确，选项D错误。9.【答案】CD【斯尔解析】品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如，产品设计、产品生产工艺规程规定、工艺改造、产品更新等。选项A是单位级作业，选项B是批次级作业。10.【答案】CD新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号14专业和出品部Professional&Production2KD【斯尔解析】存货经济订货批量=√，存货年需求量、单位订货变动成本与存货经济订货批量同向变Kc动，所以选项CD正确；单位储存成本与存货经济订货批量反向变动，所以选项A错误；订货固定成本与存货经济订货批量无关，所以选项B错误。11.【答案】AD【斯尔解析】平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度，所以选项AD正确。12.【答案】ACD【斯尔解析】投资中心业绩报告的主要考核指标是投资报酬率和剩余收益，补充指标是现金回收率和剩余现金流量，选项B错误。三、计算分析题1.【斯尔解析】（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。935.33=1000×8%/2×（P/A，i，8）+1000×（P/F，i，8）i=5%甲公司长期债券税前资本成本=（1+5%）²-1=10.25%（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。甲公司普通股资本成本=6%+1.4×（11%-6%）=13%（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。935.33×1600×10加权平均资本成本=10.25%×（1-25%）×+13%×=12.29%935.33×1+600×10935.33×1+600×10（答案在12.28%~12.30%之间，均正确）（4）在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。在计算公司加权平均资本成本时，有三种权重计算方法，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计账面价值来衡量每种资本的比例。优点：资产负债表提供了负债和权益的金额，计算方便。缺点：账面结构反映的是历史结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价格衡量每种资本的比例。优点：负债和权益能反映企业的现实情况。缺点：由于负债和权益的市场价格不断变动，计算出的加权平均资本成本也是经常变化的。目标资本结构权重是按市场价值计算的目标资本结构衡量每种资本的比例。优点：目标资本结构代表未来筹资结构的最佳估计；这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格频繁变动的不便。2.【斯尔解析】（1）假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号15专业和出品部Professional&Production融资总需求=[12000-（1000+2000）]）×10%=900（万元）2017年留存收益=1650×（1+10%）×（1-60%）=726（万元）外部融资需求=900-726=174（万元）（2）假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，2017年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率8%，贷款金额超出融资需求的部分计入货币责金。预测公司2017年末资产负债表和2017年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。贷款申请额=200（万元）单位：万元资产负债项目2017年末货币资金688.4应收账款1760存货1650固定资产9130资产总计13228.4应付账款1100其他流动负债2200长期借款3200股东权益6728.4负债及股东权益总计13228.4利润表项目2017年度营业收入17600减：营业成本11000税金及附加616销售费用1100管理费用2200财务费用256利润总额2428减：所得税费用607净利润1821计算说明：长期借款=3000+200=3200（万元）财务费用=240+200×8%=256（万元）净利润=（17600-11000-616-1100-2200-256）×（1-25%）=1821（万元）股东权益=6000+1821×（1-60%）=6728.4（万元）负债及股东权益总计=1100+2200+3200+6728.4=13228.4（万元）货币资金=13228.4-1760-1650-9130=688.4（万元）新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号16专业和出品部Professional&Production3.【斯尔解析】（1）计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。折现率=8%×（1-25%）=6%初始投资额=1600（万元）1600×(1−5%)每年折旧抵税额=×25%=76（万元）5每年维护费用税后净额=16×（1-25%）=12（万元）1600×(1−5%)4年后资产变现税后净额=400-{400−[1600−×4]}×25%=396（万元）51600−396×(P/F，6%，4)1600−313.67平均年成本=−76+12=−76+12=371.22−76+12(P/A，6%，4)3.4651=307.22（万元）（答案在307.2万~307.3万元之间，均正确）（2）判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。首先，判断租赁性质。租赁时间4==80%＞75%，故该项租赁属于融资租赁。使用年限5其次，计算平均年成本。1480×(1−5%)每年折旧抵税额=×25%=70.3（万元）51480×(1−5%)4年后资产变现损失抵税额=[1480−×4]×25%=88.8（万元）5P88.8×(，6%，4)F88.8×0.7921平均年成本=370×(1+6%)−P−70.3=392.2−−70.3(，6%，4)3.4651A=392.2-20.3-70.3=301.6（万元）（答案在301.5万~301.7万元之间，均正确）（3）比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。方案二平均年成本（301.6万元）<方案一平均年成本（307.22万元），应选择方案二（租赁方案）。4.【斯尔解析】（1）编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。第一步骤成本计算单2017年9月单位：元直接材料直接人工制造费用合计月初在产品500008250500063250成本本月生产成3138006900041350424150本合计3638007725046350487400分配率3.40.750.454.6产成品成本2992006600039600404800中本步骤份额月末在产品6460011250675082600计算说明：新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号17专业和出品部Professional&Production直接材料分配率=363800÷（10000+88000+9000）=3.4（元/千克）直接人工分配率=77250÷（10000×60%+88000+9000）=0.75（元/千克）制造费用分配率=46350+（10000×60%+88000+9000）=0.45（元/千克）第二步骤成本计算单2017年9月单位：元直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本335036006950本月生产成本7990088900168800合计8325092500175750分配率0.911.9产成品成本中本7920088000167200步骤份额月末在产品405045008550计算说明：直接人工分配率=83250÷（88000+9000×50%）=0.9（元/千克）制造费用分配率=92500÷（88000+9000×50%）=1（元/千克）产品成本汇总计算单2017年9月单位：元直接材料直接人工制造费用合计第一步骤2992006600039600404800第二步骤7920088000167200合计299200145200127600572000（2）计算A、B产品的单位成本。A产品产量=88000×6+（6+5）=48000（千克）B产品产量=88000×5+（6+5）=40000（千克）A产品可变现净值=48000×8.58=411840（元）B产品可变现净值=40000×（7.2-0.336）=274560（元）A产品成本占比=411840+（274560+411840）=60%B产品成本占比=274560+（274560+411840）=40%A产品单位成本=572000×60%÷48000=7.15（元/千克）B产品位成本=572000×40%+40000+0.336=6.056（元/千克）（答案为6.06元，亦正确）5.【斯尔解析】根据上述资料，编制公司现金预算（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。现金预算单位：万元季度一二三四合计期初现金余额26711.911.8713.2267现金收入：新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号18专业和出品部Professional&Production本期销售本期收款100050050010003000上期销售本期收款5005002502501500现金收入合计1500100075012504500现金支出：原料采购40000400800直接人工700007001400制造费用500005001000销售与管理费用1005050100300所得税费用50505050200设备购置及安装00400200600现金支出合计175010050019504300向银行借款5555归还银行借款255255支付借款利息5.15.110.2短期投资640640收回短期投资445195640获取投资报酬6.41.958.35期末现金余额11.911.8713.2265.15265.15四、综合题【斯尔解析】（1）为有效利用关键设备，该公司2018年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总计多少？2018年生产A、B、C三种机器人对关键设备加工能力的总需求（=1500×1小时+1000×2小时+2500×1小时=6000小时）＞加工能力的总供给（5000小时），需要根据单位限制资源边际贡献进行排产。项目ABC产量（台）150010002500单位售价（万元）241816单位变动成本（万元）141010单位边际贡献（万元）1088单位限制资源消耗（小时）121单位限制资源边际贡献（万元/小时）1046生产安排优先顺序132最优生产安排（台）15005002500最大边际贡献（万元）15000400015000最大边际贡献合计（万元）34000最大营业利润合计（万元）23800新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号19专业和出品部Professional&Production公司有效利用关键设备的最优生产安排是：生产A型机器人1500台，生产B型机器人500台，生产C型机器人2500台，营业利润总计23800万元。（2）基于要求（1）的结果，计算公司2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献×100%∑各产品销售收入=1500×10+500×8+2500×6×100%1500×24+500×18+2500×16=15000+4000+15000×100%36000+9000+40000=34000×100%85000=40%[或者，加权平均边际贡献率=∑(各产品边际贡献率×各产品的销售额占比)103600089000640000=×+×+×248500018850001685000=41.67%×42.35%+44.44%×10.59%+37.5%×47.06%=17.65%+4.71%+17.65%=40.01%]（答案在40.0%~40.1%之间，均正确）固定成本总额10200加权平均盈亏平衡销售额=×=25500（万元）加权平均边际贡献率40%A产品的盈亏平衡销售额=加权平均盈亏平衡销售额×A产品的销售百分比36000=25500×=10800（万元）85000A产品的盈亏平衡销售额10200A产品的盈亏平衡销售量=×=450（台）A产品的单价24A产品的盈亏平衡销售量450A产品的盈亏临界点作业率=×=30%A产品的销售量1500（3）假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019年只生产A型机器人。预计2019年A型机器人销量达到5000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11200万元。若想达到要求（1）的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少？假设销售单价为P：5000×（P-14）-11200=23800P=21（万元）A型机器人可接受的最低销售单价应为21万元。（4）基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。5000×21×10%营业利润对单位售价的敏感系数=23800=4.4110%−5000×14×10%营业利润对单位变动成本的敏感系数=23800=−2.9410%−11200×10%营业利润对固定成本的敏感系数=23800=−0.4710%5000×(21−14)×10%营业利润对销量的敏感系数=23800=1.4710%新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号20专业和出品部Professional&Production营业利润对各参数的敏感程度按其敏感系数的绝对值大小排序，由大到小依次为单价、单位变动成本、销量和固定成本。单价、单位变动成本和销量的敏感系数绝对值大于1，故对营业利润而言这些参数是敏感因素。（或，固定成本的敏感系数绝对值小于1，故对营业利润而言除固定成本外其他参数是敏感因素）新浪微博@斯尔教育或关注斯尔教育微信公众号21