USDA报告利多

USDA报告利多 公司研究 豆类及油脂日评 USDA报告利多，提振力度未显 【今日要点】 1、美国农业部8月12日公布的8月供需报告显示～美国2009/10年度大豆种植面积 预估为7,770万英亩。7月预估为7,750 万英亩～美国2008/09年度大豆种植面积 预估为7,570万英亩～2007/08年度实际种植面积为6,470万英亩。预计美国2009/10 年度大豆产量为31.99亿蒲式耳～低于市场预测的32.13亿蒲式耳均值(预测区间 为30亿-32.75亿蒲);预计美国2009/10年度大豆结转库存为 2.1亿蒲～低于市场 预测的2.21亿蒲均值(预测区间1.45亿-3.05亿蒲)～报告影响轻微利多。 2、中国商务部公布数据显示～中国8月进口大豆到港量预计为207.62万吨,中国7月 进口大豆报告到港量为469.43万吨。8月大豆装船总量预计为103.15万吨,7月大 豆报告装船总量为124.52万吨。中国油菜籽7月报告到港量为21.81万吨～8月到港 数量预计为14.68万吨。7月油菜籽报告装船总量为8.68万吨～8月装船总量预计为 11.50万吨。中国7月菜籽油报告到港量为6.94万吨～8月到港数量预计为7,405.76 吨。7月菜籽油报告装船总量为2,405.76吨～8月装船总量预计为1.72万吨。 3、中国海关总署周二公布的初步数据显示～中国7月份进口大豆数量达到439万吨～ 较去年同期增长25%。 数据显示～1-7月份中国大豆进口总计2648万吨～较去 年同期增长27.7%。 5、马来西亚船运调查机构ITS周一,8月10日,公布的数据显示～该国8月1至10日 期间棕榈油出口量为366,352吨～较7月同期出口的419,100吨下滑12.6%,马来西 亚棕榈油局(MPOB)周一公布～马来西亚7月毛棕榈油库存较前月减少5.67%至 1,328,440吨～6月修正后为1,408,317吨～高于市场预期。 6、CBOT美国大豆期货周四小升0.3%,此前美国农业部(USDA)一如预期调降2009/10 年度大豆年末库存预估。 7、马来西亚棕榈油期货周三微降,因投资者在连涨三日但又缺乏明确指引的情况下锁定获利。 请阅读最后一页相关说明和免责声明 1 【操作策略】 大豆: 今日连豆冲高回落～尾盘低收～主力合约a1005跌11元/吨～市场交投一般～持仓增加5106手。基本面上～昨夜USDA公布的月度供需报告～调低了09/10年度美豆新作的单产、产量与库存～符合市场预期。国内从商务部公布的数据来看～中国7月进口大豆到港量为469.43万吨～8月到港预计为207.62万吨～7月进口比前期市场预测稍低～但是8月进口数量调高。同时据国内机构预测～截至8月10日国内港口大豆库存约为435.4万吨。随着近期豆类商品价格上涨～油厂加工利润有一定的改善～开工率将得到提高。国内～昨天午后国储进行的第四次临储大豆成交1.5万吨～成交率2.99%～成交均价3787元/吨～与上次的0.49万吨的成交略有进步～但也反应出油厂的谨慎、观望心理～但从国内公布的系列经济数据来看经济复苏步伐正在加快～油料加工行业整体回暖将逐渐淡化国储抛售利空～同时资金开始亲睐大豆商品～在成本支撑下～资金将助长豆类市场的多头氛围～预计后期大豆易涨难跌～建议多单持有～尽量回避空单。 豆粕: 今日连粕冲高回落探底后震荡～市场交投活跃～A1005成交放量～日内再度增仓1.2万手～总持仓达109万手。目前国内豆粕现货价格维持在3450左右～期现之间仍存在套利空间。国家政策支撑～猪肉价格连续8周上涨～禽蛋的价格也逐渐企稳～养殖利润得到很大的改善～猪粮比连续6周大于6:1～据粗略的估算～当前每头毛猪利润可达100元以上。但是前期由于油厂难以开工～有挺粕的意愿～但随国内现货价格大幅上涨之后～加工利润得到较大的改善～油厂开工率提高～在猪栏逐渐降低养殖农户还没大幅补栏的情况下～消费不可能增加的过快～相信目前的供给能够满足需求,特别是目前不是生猪补栏阶段,～短期粕价大幅上涨受到压制～短期可能存在回调压力～不宜过分追高。长线上从国家发改委公布的数据可以看出～当前国内能繁母猪比率大于10%～在养殖利润逐渐趋暖～特别是当农民开始补栏时～猪栏会恢复的较快,目前国内母猪能繁比大于10%～对生猪存栏快速恢复奠定基础,～后期需求将会大幅增加～操作上建议～短线多单谨慎持有～不宜过分追高～长线可逢低多单介入。 油脂: 今日国内油脂在盘中再度出现分化。菜油上午受豆油影响一度跳水探底～但很 请阅读最后一页相关说明和免责声明 2 公司研究 快回升～整体呈高开高走之势～尾盘收高～RO1001涨38元/吨～市场交投活跃持仓减少9416手,豆油和这里有崇高回落～Y1005尾盘涨4元/吨～成交放量～市场交投活跃～持仓增加2.4万手～ P1005合约跌16元/吨～成交放量～市场交投活跃～持仓减少2.2万手。菜油随其他优质品种的带动～逐渐走强～现货价格企稳～期价相对其他品种表现的更为稳重～但是从成本及基本面上来看～不宜再追高。豆油由于全球陈豆库存逐渐消耗降低陷入紧张局面～因此市场对豆油格外的亲睐～大量的热钱流驻。从马来西亚公布的数据来看～棕榈油出口大幅降低～在未来中国等进口逐步减少进口～马来西亚棕榈油库存还将保持高位。国内从相关部门公布的数据来看～豆油进口少于往年～菜油和棕榈油却高于往年～总体上三大油脂,豆油、棕榈油和菜油,的进口数量略高于去年。从基本面上来讲～油脂现货的上涨并未得到需求的配合～只是贸易商看好后市消费增加而积极补库,今日24度棕榈油港口库存维持在36.5万吨～较前期有所降低,～跟盘调价～但是在实质需求不见改观的情况下～国内巨大的油脂库容仍是价格上涨的阻力,但是进口成本增加对价格具有底部支撑～特别是资金的亲睐可能会加剧油脂市场波动～预计后市油脂仍会延续震荡格局～因此～建议油脂波段交易为宜。 【现货市场】 国内部分地区大豆报价(单位:元/吨 哈尔滨 沈阳 石家庄 济南 成都 西安 8-07 3600 3700 3720 3800 3920 3920 8-11 3600 3700 3720 3800 3920 3920 国内主要港口大豆分销价(单位:元/吨) 大连 天津 上海 青岛 连云港 张家港 福州 黄埔港 8-07 3710 3710 3770 3750 3750 3770 3850 3870 8-11 3710 3710 3770 3750 3750 3770 3850 3870 国内部分地区豆粕(43%蛋白)报价(单位:元/吨) 张家港 青岛 秦皇岛 郑州 防城港 四平 哈尔滨 大连 8-07 - 3460 3500 3520 3580 3460 3380 3500 8-10 3480 3430 3500 - 3560 3420 3380 - 8-11 3480 3430 3500 - 3550 3420 - - 请阅读最后一页相关说明和免责声明 3 8-12 - - 3600 - 3600 3450 3420 3550 8-13 3480 3500 3630 3610 3630 3450 3420 3550 国内部分地区豆油,一级,价格(单位:元/吨) 哈尔滨 沈阳 大连 日照 天津 张家港 宁波 广州 8-10 7300 - 7300 7600 7350 7600 7450 7500 8-11 7300 7350 7300 7600 7500 7600 7580 7520 8-12 7600 7450 7450 7750 7700 7750 7700 7800 8-13 7500 7450 7450 7800 7650 7800 7730 7750 国内部分地区菜油,四级,报价(单位:元/吨) 合肥 南通 武汉 岳阳 成都 贵阳 荆州 湖州 8-10 7800 7700 7600 7650 8300 7900 7700 7600 8-11 7800 7700 7600 7650 8200 7950 7700 7650 8-12 7800 7800 7800 7700 8200 7950 7700 7650 8-13 7800 7800 7800 7700 8200 7950 7900 7650 国内部分地区棕榈油,24度,报价(报价单位:元/吨～库存:万吨) 天津 日照 武汉 张家港 广州 防城港 宁波 厦门 港口库存 8-07 6250 6150 6200 6150 6080 6130 6150 6100 40.5 8-10 6400 6350 6400 6300 6250 6250 6350 6300 40.5 8-11 6450 6400 6400 6300 6300 6400 6420 6300 36.5 8-12 6550 6550 6550 6500 6400 6500 6580 6500 - 8-13 6500 6600 6550 6450 6350 6400 6530 6480 38.3 80 美豆生长优良率 70 60 50 近5年平均水平40 302009/10年度 202008/09年度 10 0 5-24 6-7请阅读最后一页相关说明和免责声明 4 6-21 7-5 7-19 8-2 8-23 9-6 9-20 10-4 10-16 公司研究 近年来中国大豆月度进口情况 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2009年度30363010161387173922102692 2006年度16928154179810391406164519462125235025852882 2007年度24336157283711381385168819812169245427893082 2008年度344546778101713651723207324562869308234143744 全国36个大中城市猪肉价格 11.6 11.4 11.2 11 10.8 10.6 猪价元斤)(/ 10.4 10.2 102002002002002002002002002002002002002002002002002002002002002002002002009-6-9-6-9-6-9-6-9-6-9-6-9-6-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-7-9-8-9-8- 222324252629301267891013141516172027314610.610.610.610.710.710.710.710.710.710.810.810.810.810.910.910.91111111111.111.211.411.4 能繁母猪占比11.40% 11.20% 11.00% 10.80% 10.60% 10.40% 10.20% 10.00% Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09 请阅读最后一页相关说明和免责声明 5 近年豆油进口情况 30006年 250 07年200 15008年 100进口量万吨/09年50 0 1月 2月 3月 4月近年菜籽油进口情况5月 月6707月6007年8月509月08年4010月 3009年11月进口量/万吨2012月 10 0 1月 2月 3月 4月近年国内棕榈油进口情况5月 6月6007月5008月4009月07年10月30008年11月20009年12月进口量/万吨100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100 请阅读最后一页相关说明和免责声明 6 分析师介绍 童 波:粮食、油脂及植物蛋白工程硕士～现主要从事豆类及油脂期货研究工作。 免责声明 长江期货系列报告的信息均来源于公开资料～本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证～也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正～但文中的观点、结论和建议仅供参考～不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价～投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有～未经书面许可～任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发～需注明出处为长江期货研究咨询部～且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。